财务风险管理的概念范文第1篇

关键词: 财务管理概念; 资本成本; 财务风险; 资本运营

中图分类号: F235.7 文献标识码: A 文章编号: 1005- 0892 (2007) 05- 0102- 06

收稿日期: 2007- 01- 16

作者简介: 徐春立, 天津财经大学商学院会计系教授, 管理学( 会计学) 博士, 主要研究方向为公司理财。

任何一门学科的建立, 都是以严谨的概念体系作为支撑的。在学科的理论体系中, 严谨科学的概念界定是不可或缺的。准确的界定概念, 明确事物的性质,区别不同事物的属性及其功能, 不仅是科学研究的前提, 也是科学研究得以发展的必要条件。相反, 对事物的属性、特征及功能不能够准确定义, 必然混淆科学研究对象的构成内容, 损害科学研究的发展。在我国的财务管理理论研究中, 要么是出于对基本理财概念认识上的欠缺, 要么是出于急于“创新”的功利主义色彩, 抑或出于恶性炒作, 导致对部分财务管理基本概念的曲解和误导, 形成了认识上的偏差甚至伪概念的出现, 造成了理论上的混乱和实践上的尴尬。这种状况如果不及时扭转, 势必对我国财务管理理论研究和管理实践造成极大的危害。本文拟针对我国财务管理理论研究中出现的流传甚广的错误概念或伪概念进行辨析或批判, 以期为建立规范的、学术研究中公认的财务管理概念体系, 促进我国财务理论研究的健康发展而抛砖引玉。

一、资本成本概念辨析

资本成本是财务理论的核心概念之一, 也是我国理财界在认识上普遍误解的概念之一。在我国大部分财务管理的著述中, 均将资本成本定义为“企业为筹集和使用资金所付出的代价, 包括企业向投资者支付的资金使用费用( 股利、利息等) 和筹资费用( 为筹集资金而支付的交易费用) ”。这种概念的错误定义流行甚广, 甚至出现在部级的考试教材之中, 对财务管理理论和实践上已经产生了严重的误导。

上述错误概念的出现与我国由计划经济体制向市场经济体制转轨过程中引发的财务管理体制的变革有关。我国在计划经济时代, 生产资料公有制的国有企业和集体所有制的集体企业是企业组织的绝对形式,国家对企业实行高度集中的计划管理, 在财务上实行统收统支制度, 即企业所创造的收益全部上缴国家,企业生产经营所需要的资金由国家统一供给。在这种背景下, 整个社会经济资源实际上是由国家垄断并实行计划经营, 通过计划在企业之间进行配置。相对于市场经济体制而言, 这种经济资源的分配机制所形成的重大弊端表现为两个方面: 一方面, 造成了社会经济资源非市场化的配置, 不存在经济资源的市场交易,不能够通过市场这只“看不见的手”来优化社会经济资源的配置; 另一方面, 由于企业生产完全是国家计划安排, 产品是国家计划调拨, 实际上不存在企业自担的经营风险和财务风险, 加之计划经济体制否定利润, 因此, 实际上不存在真正的市场经济意义上的投资者, 不存在资金的交易, 也不会形成投资者根据市场无风险利率和承担的风险要求基本报酬的资金公平交易价格。因此, 在计划经济时代实际上是不存在资本成本的概念的。改革开放后, 我国对国有企业进行了逐步的改革。最初的改革除利润留成、建立企业基金等分配制度的变革外, 在企业资金的供应上先后推行了企业上交国家资金占用费、国家对企业的流动资金拨款改为银行贷款供应等制度, 使得企业由无偿使用资金转向需要承担一部分资金的使用费用, 其目的在于促使企业讲求资金的使用效率。资金使用费和全部流动资金贷款利息的出现, 造成了理财界认识上的直观感觉是企业为使用资金付出的代价即成本, 延续到市场经济机制下, 这种直观的感觉就抽象为“资本成本是企业为筹集和使用资金所付出的代价”, 错误的概念被直观的现象所印证, 流传甚广也就不足为奇了。实际上, 资本成本概念的出现源于资本市场的形成和资本的所有权与使用权的分离, 是市场经济特有的一个概念。在自给自足的自然经济体制下, 不存在资金的交易, 也就不存在资本成本问题。只有在商品经济时代, 当出现了资金的剩余者和资金的不足者后,资金的所有者和使用者之间需要凭借一个公平的交易价格进行资金的交易活动。公平交易价格与资金所有者的投资机会和投资者投资时承担的风险相关, 对于投资者而言, 投资者可以按照资金等风险的投资机会预期的报酬率作为投资的基本报酬率, 也可以按照投资时承担的风险要求与之相对等的报酬。在不存在资本市场的情况下, 投资者要求的投资报酬率与投资者个人的风险偏好、投资机会的差异性等因素相关。在资本市场出现后, 市场利率就是投资者与筹资者进行资金交易的一个基本的交易价格的参照标准。20 世纪初, 美国经济学家欧文・费雪( Irving Fisher) 根据存在和不存在资本市场两种情况, 从理论上揭示了资本市场的效应: 资本市场通过提供一种低成本的方式、使拥有剩余财富的经济人( 储蓄人) 和拥有投资机会但超出自身财力的人( 借款方) 实现其目标,市场的主要效用在于节约交易双方的交易成本, 从而使储蓄人通过将资金借给资本市场能够得到更高的收益, 借款人比自行寻找储蓄人由于搜寻费用的节约,从而从市场上得到低息的借款。由于市场效率, 促使储蓄投资额的增长, 同样也会提高借款人的经济效率。[1]费雪分离定理表明, 资本市场产生了一个单一的利率,借贷双方在进行筹资和投资决策时, 均以此为依据,致使投资与筹资的决策相分离。对于投资人而言, 只要投资的收益率高于或等于市场利率时, 就可以从资本市场借入资金, 而无需考虑个别投资者的具体偏好。对于储蓄人而言, 无需考虑借款人的具体偏好, 只要投资的收益能够达到或高于市场利率, 就可以将资金予以贷出。因此, 对于债券而言, 实际上资金交易双方是依据于市场利率进行交易的, 市场利率就是企业筹集债务资本的一个基本的资本买入价格。也就是说,企业只有按照市场利率对投资人支付报酬, 才能够获取资本的使用权。因此, 债券的资本成本是资本市场由资金的供求关系和风险决定的债权人投资的必要报酬率。

由于债务市场的高度有效性, 即债券的价格反映了债券所包容的全部信息, 又由于债券的利息和本金的偿还是事先约定形成的固定的未来现金流量, 因此

大部分债务的资本成本是与市场利率相关的, 容易确定。而股票的未来现金流量具有高度的不确定性, 确定作为风险函数的股权资本的成本就比较困难。股权资本的交易不是像债券那样有确定的未来交易价格,对股东支付的报酬是企业运营后的后续行为, 因此,实际上股权资本的交易是投资者卖出资本在先, 企业买入资本在后。即企业以生产经营过程中的股利与资本报酬来作为股权资本的买价。在这个过程中, 投资者在进行股票投资时根据风险程度要求的报酬率, 即企业使用股东的资本必须要付出的成本是客观的, 而企业是否满足股东索取报酬的基本要求, 支付的股利和资本报酬能否达到股权资本成本的水平则是企业是否公平进行了股票交易的衡量标志。如果企业没有按照股权资本的交易价格支付买价, 即未能够使股东达到相当于股权资本成本的基本报酬水平, 企业就会丧失持续融资的能力, 从而引发股东“用脚投票”的行为。关于股权资本成本的现代财务研究结果表明, 股票的资本成本应是股票的投资者进行投资时承担的风险的一个函数, 亦即投资者按照投资承担的风险程度要求的基本报酬率。“公司的股权成本是一种机会成本, 相当于公司的投资者预期从同等风险水平的其他投资中获得的总收益”。[2]夏普的资本资产定价模型表明, 股权资本成本等于无风险报酬率与投资者承担的市场风险要求的风险报酬率之和。费雪分离定理表明,股东根据承担的风险要求的风险报酬率与股东个人的偏好无关, 风险的定价实际上是市场决定的。

综上所述, 资本成本是企业投资者投资时按照等风险的投资机会获取的投资报酬率或承担的风险程度所要求的基本报酬率。那么, 投资者为什么不按照投资未来有可能产生的报酬率( 企业投资项目预期报酬率) 来作为基本的报酬水平呢? 或者说为什么投资者个人对资本使用产生报酬的预期与企业使用资本报酬的预期不相一致呢? 原因在于市场效率即资产价格对相关信息的反应程度的约束。债券市场的效率水平相对较高, 交易双方依据市场利率作为交易价格, 因此大部分债券的交易难以产生正的净现值。而股票市场的效率较低或者企业实物资产市场的效率较低, 难以反映企业投资所包容的全部信息, 投资未来具有高度的不确定性, 因此, 投资者只能够按照承担的风险程度要求报酬水平, 而不能够按照投资预计的实际报酬水平要求报酬。

将资本成本视为企业使用与筹集资本所付出的代价, 其定义本质的错误在于: 第一, 歪曲了资本成本的属性, 资本成本不是企业使用投资者资本对投资者实际支付的报酬或发生的资本筹集的交易费用, 资本成本是投资者根据投资的风险程度或根据等风险的投资机会获取报酬的水平对投资要求的基本报酬率, 其性质是属于机会成本; 第二, 未反映决定企业资本成本的风险因素, 资本成本应是投资者承担风险的函数,是由风险与收益之间的平衡关系所决定的; 第三, 定义的角度错误, 资本成本是投资者投资行为所导致的投资者出让资本必须要达到的一个资本的基本售价,由于企业使用的股权资本所产生的剩余收益具有高度的不确定性, 企业是否达到企业出资者索取报酬的基本要求, 即买价是否公平具有高度的不确定性, 资本交易的公平性, 只能够根据企业对投资者实际支付的报酬与资本成本的比较来确定。因此, 即使站在筹资企业的角度定义, 也不能够将资本成本定义为企业实际对投资者支付的报酬。实际上, 站在筹资企业的角度, 资本成本应该表述为, 筹资企业为持续保持资本的融资能力所必需对投资者支付的基本报酬率。可能有的学者会问, 既然资本成本需要站在投资人的角度定义, 那为什么在财务管理的教材上在计算企业权益资本成本时所使用的股利折现模型, 是按照筹资企业预计未来对股东支付的现金流量来计算呢? 这是因为绝大部分的财务管理教材没有讲清模型产生的背景,股利现金折现模型应用的条件是市场的高度有效, 不存在信息的不对称现象, 所以可以按照企业预计未来对股东支付的报酬和资本的净买价( 买价扣除融资费用) 计算资本成本。

错误的资本成本概念对我国财务管理的理论研究和管理实践产生了巨大的危害。在现实中, 很多企业将对投资者实际支付的报酬看作是企业的资本成本,由于在法律上, 没有关于使用股东资本强制分红的规定, 对股东可以支付, 也可以不支付股利, 很多经理人员错误地认为股权资本成本比债务资本成本低, 对经理人员的约束性较之债务要低, 这是导致我国上市公司热衷于股权融资的重要原因之一, 正是国有股权资本非流通性与公众资本流通性的分置, 绝大部分国有控股的股份上市公司的经理人员由政府委派, 经理人员贪图舒适, 造成了我国股份上市公司给予股东的报酬偏低, 未能够达到股权资本成本的水平, 导致了前一时期我国股市的灾难。甚至个别学者在解释上市公司股权资本融资偏好的原因时, 也认为我国上市公司的股权资本成本低。这种将公司实际给予股东的报酬作为资本成本的谬论, 对我国企业经理人员的理财理念产生了严重的误导, 理念上的错误必然带来实践上的偏差。

资本成本是企业筹资决策和投资决策的基本参照标准。企业筹资决策的核心是建立适合企业承受能力、支持企业发展的资本结构, 使企业的加权平均资本成本能够达到最低, 企业价值能够达到最大。努力降低企业的风险, 从而有效地降低资本成本, 是筹资决策的主要目的; 在投资上, 企业加权平均资本成本是进行企业生产经营、战略发展所必须要达到的一个基本的收益水平, 是企业使用投资者的资本而承担的基本责任, 因此, 只有企业生产经营实现的报酬率达到或超过资本成本, 企业才能够满足投资者索取报酬的基本需要, 才能够保持持续的融资能力。必须指出, 依据MM定理, [3]企业的投资行为与融资行为是相互分离的, 在进行投资决策时, 必须遵循这一定理。也就是说, 企业进行投资决策时, 不能够以项目具体融资方式的资本成本作为评价的标准, 而应该将债务资本与股权资本混合决定的加权平均资本成本作为项目的评价尺度。

资本成本是财务估价的基本依据。财务估价是确定企业资产, 包括投资项目、无形资产、企业、并购等公允价值。进行企业资产估价的主要方法是现金折现模型。资本成本是资产价值确定的折现率。因此,采用科学的方法, 对企业的风险进行计量并依据风险水平确定投资者的风险必要报酬率, 是正确进行资产估价的前提, 也是财务理论研究的前沿性课题。由于资本成本的属性表现为机会成本, 在进行企业资产评估时, 不能依据企业实际对投资者支付的报酬来确定折现率, 而必须依据行业的基准收益率、投资的风险程度等机会成本的标准来确定折现率。

资本成本是考核经营者业绩的基本标准。企业加权平均资本成本是企业债权人与股东必要报酬率按照企业资本结构计算的加权平均值, 是企业进行经营应

该创造的一个基本报酬率, 评价企业是损毁价值还是创造价值, 其标准是企业实际的总投资报酬率是否大于企业加权平均资本成本。MM资本结构的定理表明,一项投资可行的标准是该项投资必须创造正的净现值,即投资的预期收益率( 内涵报酬率) 必须大于加权平均资本成本, 净现值实际上是企业预期收益与资本成本差额的价值, 正的净现值是企业价值的增量。衡量一项长期决策的有效性的标准是观察这项决策是否创造了正的净现值。净现值在每一个经营年度表现为经济利润。经济利润( EVA) 是企业创造的息前税后净利扣除资本成本后的余额。企业获取经济利润, 意味着企业为股东创造了剩余财富, 是企业价值增加的源泉。当EVA 出现后, 很快就成为大型企业考核经理人员绩效的标准。

二、财务风险概念辨析

在理财学的基本原理中, 企业全部风险被划分为经营风险与财务风险。财务风险是指企业由于举债融资造成的净资产收益率或每股收益的不确定性或企业破产的可能性, 表现为企业筹资风险。经营风险亦称为投资风险或商业风险, 是指由于企业内外经营环境的变化造成的企业基本经营收益(息税前利润)的不确定性。但是这种规范的、严格的、西方学术研究中沿用至今的学术概念, 却在我国的财务理论研究中被部分所谓的研究成果篡改为企业财务活动过程中存在的风险, 包括投资风险、筹资风险、股利分配风险、资金运营风险、外汇风险等, 财务风险的概念在外延和内涵上被无限度的夸大, 几乎涵盖了企业所有的风险。自从这种所谓广义概念出笼后, 在杂志上见到的财务理论研究文章中有之, 硕士与博士论文有之, 教材有之, 专著有之。似乎“广义财务风险”的概念大有占据学术研究主流之势, 造成了理论上极大的混乱。实际上, 所谓的“广义财务风险”的概念只不过是反学术规范的伪概念。

进行学术研究的前提之一是, 必须遵循规范的学术概念。这不是教条, 而是在尊重前人的学术成果的基础上, 使学术研究成果得以顺利进行的必要条件。科学规范的概念的标志是这种概念的思维正确反映了事物的本质属性。破坏了规范的学术概念, 必然造成事物之间区分的困难, 无法界定事物之间的本质区别,也就不能够引领学术的研究方向。所谓的广义财务风险的概念的错误在于, 不恰当地扩大了财务风险的内涵和外延, 该种概念出笼的逻辑是, 企业财务是企业的资金运动, 财务风险就应该包括资金运动的全部风险, 财务风险等同于财务管理的风险。这是一种望文生义的定义逻辑, 按照这种逻辑如果解释汉语中的“坐井观天”一语, 就很可能被解释为蛤蟆坐在井里看着天。实际上, 英文中的财务含有筹资的含义, 财务风险特指的是筹资风险。在几乎所有的西方学术著作中, 几乎均将财务风险视为筹资风险, 它是具有负债筹资的企业所特有的风险, 而经营风险是所有公司共性的风险。在规范的理财学术研究中, 企业资本结构的设计与优化, 就是在防范负债带来的财务风险和利用负债的杠杆等正向作用的权衡中进行的, 如果我们使用所谓的广义财务风险的概念, 将投资风险等均包括在内, 就会造成研究上的混乱, 因为在财务上投资和筹资是分离的, 资本结构属于筹资领域, 而投资风险属于投资领域, 将属于投资领域的风险引入资本结构的研究, 事物性质的混淆必然带来思维逻辑的混乱,就会破坏资本结构中关于负债效用的研究。

科学概念的标志是概念的外延上能够涵盖同类事物的特征。按照所谓的广义财务风险的定义, 财务风险包括了投资风险, 而在这类研究的文献中, 往往又将经营风险和财务风险视为并列的两个概念, 承认企业的风险是由经营风险与财务风险所构成。这就造成了概念定义外延上的混乱: 按照广义定义的逻辑, 既然财务风险包含投资风险与资金运营风险, 而投资风险和资金运营风险规范的定义就是企业经营风险, 怎么又出来一个与财务风险并列的经营风险呢? 其概念外延定义的逻辑是多么混乱!

创新是保证学术发展的必要前提。财务理论研究上的创新, 应该是在前人的劳动成果已经被继承的基础上, 发展财务理论。创新绝对不是标新立异, 对概念的篡改不是创新, 是伪学术的范畴, 后果是导致规范的理论体系被曲解, 导致规范的学术概念被破坏,也就必然造成研究思维上的混乱, 造成正确的理论不能够被有效的传承和发展下去。学术上应该有不同的声音, 应该有不同的理论流派, 但是在规范概念的定义上应该保持尊重和接受的态度, 不允许胡乱定义。广义财务风险概念不是中国学者特有的创新, 而是学术浮躁、急于求成的恶果。它破坏了财务风险的规范概念, 站在整个财务理论体系的角度上看, 造成了财务理论体系的曲解, 是应该被学术研究摒弃的一个伪概念。

在财务理论中, 企业的风险被划分为经营风险与财务风险两类。经营风险是一种企业不使用债务资本的情况下, 资产运行产生的基本报酬( EBIT) 的不确定性, 蕴涵在企业未来总资产报酬率(rate 0f return onaseta,ROA)的变动中。财务风险是属于普通股东所承担的一种企业举债融资形成的特有风险, 蕴涵在未来的净资产收益率或每股收益的变动中。在未使用债务的情况下, 总资产的报酬率与净资产收益率是相等的,但在企业使用债务的情况下, 由于债务的财务杠杆作用, 会造成资产报酬率与净资产收益率的差异。如果资产报酬率大于债务的利率, 净资产收益率会高于总资产报酬率, 如果资产报酬率小于债务的利率, 情况正好相反。比如, 某企业当年创造的EBIT 为20 万元,资产总额为100 万元, 所得税率为40%。如果企业未使用债务, 则资产报酬率为12%, 净资产收益率也为12%。假设企业使用50%的债务, 债务利率为10%,则总资产报酬率为12%, 净资产收益率为18%。当然,如果企业资产报酬率小于债务利率, 情况正好相反。这种举债融资造成的净资产收益率或每股收益的不确定性, 即为财务风险。财务风险的大小可使用资产负债率、权益乘数、财务杠杆等指标来衡量。

三、资本运营概念批判

20 世纪90 年代, 是我国企业由计划管理体制向市场经济转轨的重要里程碑。资本市场的出现, 使得很多国有企业、民营企业改建为股份上市公司, 充分利用资本市场的作用, 筹集企业经营需要的资本, 进行企业的战略投资。“资本运营”或“资本经营”的概念应运而生, 曾经一度被大加炒作。仿佛是轰炸效应,使效率低下的我国部分企业看到了资本增值的希望,仿佛只有资本运营才是企业资本迅速增值的法宝。在这种伪学术概念的引导下, 不少上市公司创造性地发挥聪明才智, 在资本市场上, 弄虚作假。对资本市场公布虚假的、人为操作的经营业绩报告的层出不穷,玩弄虚假的资产重组、并购、股权重组, 骗取股价增值或套取股东现金的有之。一时间, “资本运营”的

口号响遍天下, 企业开展了轰轰烈烈的学习和实践“资本运营”活动。直至今天, “资本运营”也经常出现在新闻媒体、学术性的研究杂志上。“ 资本运营”真的那么神奇吗?

其实, 拨开“资本运营”概念的神秘面纱, 就不难发现, 它是一个彻头彻尾的、违背财务原理的伪学术概念。

资本运营概念的虚假性首先表现为其概念内涵和外延上的杂乱性。翻看有关资本运营的书籍可以发现,资本运营概念的版本诸多。有的将资本运营定义为对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产, 通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营, 以最大限度地实现增值, 包括企业并购等扩张型运营和剥离、分立、股票回购、分拆等紧缩型运营;有的将资本运营定义为以资本增值为目的, 以价值管理为特征, 通过生产要素的优化配置和产业结构的调整, 对企业全部资产进行有效运营的方式; 有的将其定义为企业通过资本市场进行的筹资、投资等经济活动。可见, 即使是资本运营概念的使用者本身, 对资本运营的概念也没有形成统一的认识, 其概念的内涵属性和外延范围上是混乱的。更谈不上学术界对这一概念的公认性。一个内涵和外延高度混乱的概念, 其本身就不具备任何科学性, 更不能够界定同类事物的属性, 不能够发挥概念在学术研究上引领事物研究方向的作用, 因为, 我们不知道, 到底什么是资本运营,到底涵盖企业的哪些行为, 定义该概念的重要理论与实践意义何在。

资本运营概念的虚假性表现在对企业经营的误导性。按照资本运营概念的说法, 资本运营是相对于企业固定资产与流动资产等实业资本运营而提出的概念,是企业以金融资本、产权资本为对象而进行的一系列经营活动。其目的是通过金融资本与产权资本买卖,达到资本增值的目的。在资本经营概念的炒作者看来,实业资本经营属于传统的企业经营方式, 其资本增值的效率低于金融资本与产权资本的效率, 这是对企业经营的严重误导。MM资本结构理论中的无公司税模型的定理表明, 公司的价值取决于公司在未来所创造的经营收益的资本化价值, 与公司的资本结构无关。尽管企业价值与资本结构的关系在财务上尚未形成一致的定论, 但MM理论揭示了企业价值创造的源泉: 任何企业的价值关键取决于企业既定投资规模下的生产经营效率。[3]事实上, 通过资本市场筹集的资本, 在企业经营上如果不能够创造高于资本成本的经营效率的话, 企业就不会实现价值的增长。同样, 企业扩充与重组, 并不一定能够增加企业价值―――只要这种投资行为或产权变更行为, 没有提高企业未来的现金净流量, 企业就不会增值。资本市场效率理论表明, 在资本市场高度有效的情况下, 金融资产的投资与筹资,并不能够获取正的净现值, 因为金融市场的效率高于实物资产市场的效率, 信息的对称程度高, 故获取正的净现值的途径是进行实物资产的投资。试想, 如果经营金融资本与经营产权资本的效率高于实物资本的话, 那大概就没有人进行工商产业的投资了, 闲置资本的拥有者, 都去资本运营吧。在各种资源不允许的情况下, 都去搞产权重组、企业并购吧, 那样的话,可能一个社会离喝西北风的日子就越来越近了!资本运营概念的虚假性表现在是对严格的财务理论体系的肢解。解析上述有关资本运营的定义, 我们可以发现, 资本运营的定义几乎涵盖了财务管理的所有范畴, 如并购、资产重组、剥离与分立是财务管理投资扩充与财务重组的内容, 而所谓的金融资本运营是财务管理在资本市场中企业筹资决策与投资决策的相关内容, 而在内涵的定义中, 资本增值是盗用了当代财务管理的核心思想―――创造价值, 将财务管理的内涵与外延篡改为资本运营的概念, 是对财务管理理论体系的肢解, 如果沿用资本运营的概念, 必将在理论上引起极大的混乱, 在实践上产生严重的误导, 削弱财务管理在实践中的重要作用。在财务理论体系中,所谓资本运营的外延涵盖的问题如扩充、重组问题的解决取决于人们对财务理念和财务方法的正确运用,离不开财务原理的支撑。而翻开资本运营的有关书籍,我们难以找到有关所谓资本运营的理论和方法的支撑。从这点意义上观察, 资本运营只不过是拼凑了我国市场经济体制下企业改制过程中出现的一些现象, 是一个没有任何学术价值、也没有足够的理论支持的伪学术概念。

准确的定义财务概念, 是科学研究得以正确进行的前提。作为财务管理的学者, 笔者呼吁在研究上放弃急功近利、标新立异的做法, 以学者严谨的、规范的态度对待前人的研究成果。本文虽然没有立足于创新, 只是对我国财务理论研究中出现的错误的概念进行了斧正, 但通过我们的呼吁以期建立和使用规范的财务管理的概念, 使严谨的财务理论体系能够得以维护。应该指出, 在财务管理领域中, 被扭曲的和误解的概念决不止作者所剖析的几个重要概念, 在市场经济发展了20 年左右的中国, 是对财务管理领域中的若干概念进行系统研究和规范、进行拨乱反正的时候了,以促使理论研究规范、健康地发展下去。

参考文献:

[1]威廉・L.麦金森.公司财务理论[M].刘明辉.主译.大连: 东北财经大学出版社, 2002

[2]G.Bennett Stewart,Ⅲ.探寻价值[M].康雁.等译.北京: 中国财政经济出版社, 2004

[3]Franco Modigliani,Merton H.Miller.资本成本、公司财务和投资理论.[M]卢俊.资本结构理论研究译文集.上海: 上海三联书店.上海人民出版社, 2004: 1- 49

责任编校: 朱星文

On the Distor tion and Cor r ection of some Concepts in Financial Management

XU Chun- li

( Tianjing Institute of Fiancé $Economics Tianjing 300222)

财务风险管理的概念范文第2篇

关键词：企业财务风险；识别；预防；策略

财务风险是任何企业在日常运行阶段中不可规避的问题，它的出现一方面是因为企业会计不严谨、内部控制不科学，另一方面是因为财务核算缺乏严肃性，除此之外，还有企业会计工作不规范等等一系列原因，为了减少风险给企业发展带来的威胁，就需要从风险的预防、辨识、应对等多个方面着手，控制并且解决风险，提升企业的利益。

一、企业财务风险管理概述

(一)企业财务风险管理内容

企业财务风险管理主要包含了风险的识别、评估和应对三方面内容。财务风险的识别指的是辨别企业运营过程中潜藏的财务风险因素；财务风险的评估则是指针对已经辨识出的风险加以定性以及定量上的判断，在此过程中确定风险的严重程度，找到企业必须率先解决的风险要点，而风险的应对则包括利用风险预防、转嫁、分散等办法来解决掉已经被辨识出来的财务风险问题，最终达到减少财务风险出现的频率并避免因财务风险造成的经济损失。

(二)现代企业财务风险具体特点

首先是财务风险的客观存在性，风险在任何企业中都不可避免的，财务风险有大或者小的量的区别，而没有存在或者不存在的概念，要求企业严密关注财务风险管理的常态化特征；其次是风险的动态性变化，企业运营的阶段不同、规模大小的不同以及面对的竞争对手的不同，企业财务风险的影响范围、风险等级等都会随之有所不同，研究财务风险在各个企业运营时期和竞争背景下会表现出的变化趋势，实现精准掌握，这就要求企业财务风险管理人员必须有一定的快速反应能力。

二、企业财务风险管理问题

(一)财务管理观念落后

财务风险管理的理念不够先进，会对整个企业的财务风险管理工作领域带来严重的不利影响，就行业发展概况而言，许多企业都无法跟上时代的步伐，及时更新财务风险管理观念，落后的观念自然无法带动财务风险管理实践的正常进行。许多现代化企业都缺乏全面的风险控制意识、在风险的防范和主动干预等方面都表现出力度不足，最终造成财务风险管理工作太被动的后果。

(二)财务风险内控低效

当前许多现代化企业在风险内控上依然有诸多不成熟之处，不具有高超的内部控制水平，内控环境不够优化、相关文化不够先进、内控制度流于形式，管理经验不靠前，粗放的管理模式等等。在企业的组织工作方面，有关部门未能科学地设置工作岗位，有的部门则存在岗位权责不清、互相扯皮的情况，类似的问题都不利于企业的内控工作，进而影响企业对财务风险的控制。

(三)财务风险预警不健全

财务风险预警机制建设不足也是影响现代企业财务风险管理的一大关键因素，若是不能快速辨别出潜在的风险，后期留给企业应对财务风险的时间就会严重不足，也就难以据此设置出完善的应对方案，最终给企业带来损失。建设完备的风险与预警机制，是进行风险管理工作的基础，只有配备识别能力强的工作人员、快速反应的一套机制，才能在风险出现之初便遏制其蔓延的趋势。

三、现代企业财务风险管理策略

(一)完善内部控制机制

企业在加强内部控制的同时，可以注意构建风险导向型的控制模式，这是一种与风险评估紧密相连的模式。在任何企业经营项目内部，风险的存在是必然的，企业唯一能做的就是预防规避与分散解决。企业必须对其涉及的各个项目展开风险评估，大致清楚所面临的风险种类与级别，并据此探究风险诱因，思考防范和降低危险指数的举措。

(二)科学进行财务决策

企业为了减少财务风险，就需要在关键的决策环节上下功夫，保证决策的科学性，只有做好决策工作，才可以尽量避免财务风险的出现，这首先对企业的经济环境建设提出了要求，企业在谨慎分析环境后，对将来可能出现在经营环境中的变化节点加以预测和整体掌握，对企业财务风险管理的全局加以审视，借此提升财务决策的合理程度。当然，财务决策本身是一个复杂而又有难度的问题，独断难免会造成不够科学的局面，就要求企业推行民主集中式探讨的办法，集合大家的意见，做出正确决策。

(三)完善财务风险预警

为了做好风险的预防，现代企业可以建设一个完善的财务风险预警系统。预警系统主要分为短期和长期预警系统两种模式。建立资金预算管理系统，在这个范围内考虑到财务风险并进行充分合理和周密的事前规划、财务风险评估都是完全必要的。建立财务风险预警系统，可以让产生风险的因素被企业严格控制；建立财务风险评估风险系统，加强风险的识别，结合定性和定量两种手段；建立风险溯源和识别机制；规范管理工作程序。做到这些，“财务和资金管理得到落实、物资采购受到监督、投资融资科学运行”的业务流程和财务风险预警系统就得以形成。

四、结语

综上所述，加强企业财务风险管理的探讨，对于整个现代化企业行业都有着重大意义。相关工作人员需要明确企业财务风险管理概念，包括其具体的内容和主要的特点表现；同时，把握现代企业财务风险管理问题，比如财务管理观念落后、财务风险内控低效、财务风险预警不健全等等；在此基础上，提出有效的企业财务风险管理策略，建设高水平的财务管理工作队伍，完善内部控制机制，科学进行财务决策，完善财务风险预警。

参考文献：

[1]杨巧丽.天然气销售企业财务管理分析[J].中国集体经济，2014，36.

财务风险管理的概念范文第3篇

随着高职院校的不断扩大与发展，高职院校的规模越来越大，所带来的管理难度也变的越来越大，尤其在财务风险控制方面也越发复杂，而产生这一问题的主要原因是财务风险的控制制度不完善。本文正是以高职院校的发展与财务风险控制为出入口，首先对高职院校的财务风险控制的相关概念进行了简单介绍，然后探究了财务风险内部控制的重要位置以及财务内部控制问题，最后深入地提出了财务风险内部控制制度的措施。

【关键词】

高职院校;管理难度;财务风险

一、在高职院校不断发展中，财务风险内部控制的重要位置

有效的内部控制在应对高职院校的发展中具有重要的位置，是高职院校财务高校管理的重要保证，财务风险控制的最终目的无非是防范和有效控制财务的风险，遏制住财务风险的发生，使风险的概率降到最低，最终提高高职院校的经营效益。而高职院校的财务内部控制主要是让会计的账上信息更加真实可靠，让资金的流动更趋合理，保证资金的安全流通等。完善的内部控制是保证财务风险不会发生的基础，不完善的内部控制很有可能导致财务风险的发生。

二、高职院校的财务风险控制的相关概念

高职院校财务风险管控的概念就是在面对各项财务的过程中，也可以说成资金的活动中，由于事先难以预料，导致在资金上出现事与愿违，资金的实际收益与目标收益存在着巨大的偏差，最终会导致利益的受损甚至出现危机的可能。目前高职院校财务风险控制现状主要包括四方面，第一是管理理念方面的问题，目前高职院校财政拔款严重不足，经费被用来满足日常运转的需求，占用了其他教学资源的经费，经费的开支非常的紧缺，这主要归因于长期存在着重视核算轻管理，从高职院校分管财务的领导到管理财务的普通基层，在经费的筹措过程中缺乏严重的理财意识，其理财的积极性严重的不足，专门管理资金的财务部门对于科学理财就等于是空白，在没有深入地高职院校的财务进行科学的评估与分析时，对财务管控缺乏科学时段，而盲目对财务进行运作，这都是管理理念方面的主要的问题。第二预算管理方面，存在着预算执行和预算监督不严格、预算的考核和奖惩措施落实不到位，机构设置和人员配备的不合理，最终导致预算运行效果成为盲点，监督不利。第三绩效评价方面，高职院校财务风险控制普遍存在着缺乏绩效观念及轻视成本核算的问题，主要原因是科学的财务绩效评价体系不完善，内部财务绩效管理不能加强落实。

三、高职院校的发展带来普遍的财务内部控制问题

凡是都有双面性，从高职院校的发展来看，由于近年来国家经济的迅速发展，在优异的国家政策带动下，高职院校的规模越来越大，财务的运作越来越复杂，也带来了普遍的财务内务控制问题。财务内部的控制是有效防范风险的重要保证，尽管如此人们对于财务的控制依然没有足够的认识，发挥财务内部控制的作用，必须提高人们对财务内部控制的认识。目前财务内部控制的不完善主要表现在以下几个方面。

1．财务风险的内部控制没有针对性且不合理。

财务风险的内部控制必须具有针对性，必须保证财务风险的内部控制制度合理，同时较为完善的内部控制应该有会计监督制度、内部的互相牵制制度及内部稽查制度，这几项内容是保证财务风险概率减小的必然手段，也是建立起完善的财务管理制度的必然要求，目前高职院校财务风险的内部控制不合理性已经成为有效管理财务的主要整治方向。

2．财务风险的内部控制范围不全面。

相对于预算外资金的财务风险内部控制，高职院校更加注重财政资金拨款的内部控制，同时高职院校还存在着极大的内部控制局限性，包括将二级单位的财务及院校的内部结算摒除在内部控制之外。

3．财务经费在运作中不透明，内部控制的执行也不够严谨。

高职院校的财务经费存在着明显的不透明，主要归其原因于内部控制的不严格，这也是导致领导决策的随意化的主要原因，尽管每年院校都编制财务预算支出计划，但是计划执行得不够严格，因此必须加大财务经费在运作中的透明性及严格性。

四、健全高职院校财务风险内部控制制度的措施

1．积极营造财务风险的内部环境。

没有良好的财务风险内部控制环境，就无从谈起对财务的有效控制。高职院校的管理层必须认识到财务内部控制的重要性，同时对于财务管理人员积极宣传财务内部控制的重要性，要在认识上提高对财务内部控制制度理解程度。一个好的内部环境是财务内部合理控制的基础，只有积极地进行营造，才能让风险远离财务。

2．建立安全高效的财务会计系统。

财务的流程要清晰、科学、具体，因此要从会计业务流程做起，着力构建科学的规范程序，最终实现财务风险控制。建立安全高效的财务会计系统，还要保证财务操作规程的合理性，严格财务审批制度。

3．加强预算控制、审计力度。

没有良好的预算控制，就会让资金处于无规则运行状态，同时审计力度不强，就造成工作人员的不认真，最终导致财务风险控制的疏漏。内部审计制度是执行内部控制的重要手段，高职院校可以通过选取内部人员成立审计委员会，加强对财务内部控制的审计力度，使内部制度在审计中不断得到完善，在审计中主要从三个方向入手，首先应该是预算执行审计;其次是决算的审计;再次是资产审计;然后是资金执行中的债务审计，最后是净资产审计。

作者：朱淑华 单位：江西环境工程职业学院

【参考文献】

财务风险管理的概念范文第4篇

一、当前财务管理专业人才培养存在的主要缺陷

当前我国财务管理专业人才的培养主要存在以下问题：

（一）只注重财务管理所涉及的某个单项内容的概念、计算及评估方法等的介绍，缺乏企业全局概念及流程管理的理念

财务管理工作是一项科学的经济管理工作，是有规律可循的。该项工作从整个企业角度，以价值管理为基础，通过预算、决策、控制、考核、分析评价等管理环节以实现企业财务管理的最终目标。而预算编制的具体细节和具体技术；如何进行财务控制；怎样设计考核目标体系以及结合实际案例进行有效的财务分析评价等知识、技能对于我国许多高校财务管理专业学生来说都很欠缺。

（二）对财务管理最终目标的理解有待深入

在我国，许多财务管理教材都明确指出财务管理的最终目标是股东财富最大化。在20世纪80年代以前，西方企业确实是将股东财富最大化作为财务管理的目标。而增加股东财富的途经无非两种：一是支付股利；二是提高股票的市场价格，即股东财富最大化有赖于股利最大化及股价最大化。其中股利政策在各种限制条件的约束下会呈现一定的刚性，因此，通常认为股东财富最大化与股票价格最大化是一致的。而在一个无效或低效的资本市场上，股票价格的变动包含了许多复杂的因素，企业的财务管理行为在很多情况下不构成影响股市价格的主要因素。另外，由于所有权与经营权的分离，股东为监管企业的管理者也会付出较高的成本。进入20世纪90年代以后，随着财务估价技术的不断完善，越来越多的财务管理学者和实务界接受了企业价值最大化这一财务管理目标。企业价值反映的是企业未来经营活动获取现金流量的能力及其风险大小，它的实现应该是一个持续的、长期的过程。它提醒财务管理人员应当关注企业的现金流量、风险水平及企业的可持续发展。这一目标应该是能够由管理人员的行为决定或影响的，成本不会太高，并且与企业的长期财富最大化是一致的。当然，一些企业价值最大化的反对者也指出其作为财务管理目标的操作性不够。但是，随着财务估价理论和技术的不断完善，相信这一问题应该会得到很好的解决。财务管理的目标之所以如此重要，是因为其蕴含着的财务理念直接影响着财务管理行为。

从企业价值最大化目标可以看出现金流量管理的重要性。需知一个企业即使账面上利润数字多么可观也可能会因为现金流出现问题而面临财务困境甚至停产、关闭。而这一问题恰恰被当前许多财务管理教材所忽略了。

（三）没能突出财务管理的重点、难点

预算管理、决策管理、财务风险管理及财务控制等都是财务管理的重点，对这些内容，大部分学生掌握的只是一些皮毛，而且这些知识与相关学科联系的较为紧密，需要有金融、管理、会计等相关知识作为基础。随着世界经济发展的不断全球化，企业之间的兼并、重组与清算等问题逐渐成为财务管理的难点。为适应这一趋势，财务管理教材不得不考虑更多地引进这一内容。对财务管理专业学生来说，需要大力夯实与该专业有关的管理学、经济学、金融学、会计学等相关学科知识基础。当然，我们也面临着尽快建立健全财务管理学学术内容体系的这一紧迫使命。

二、财务管理专业人才（本科）的培养方向

教育目标的确定对于任何专业来讲都是极为重要的。长期以来，我国学术界对于会计学与财务管理专业的教育目标之间存在不少模糊认识，虽然某些院校将财务管理专业单独划分出来，但对其教育目标始终是混沌不清的，专业的课程设计也都参差不齐，没有形成完整的、科学的和先进的学科体系。财务管理专业的学生对于其所处专业的宗旨、目标及前景等问题也缺乏明确的认识。

从国外教育实践来看，财务管理教育主要集中在财务观念的培养和基本财务管理技术的训练上。考虑到我国的实际情况，本科阶段的教育目标应是致力于基本财务观念及管理技术的训练，以培养专业化的、高素质的财务管理人员。

近年来，随着我国资本市场的不断发展和完善，许多企业，尤其是上市公司更多地采用了西方发达国家企业管理的先进实践经验，一些新的管理职位也参照西方企业惯例被设立起来，比如ceo（首席执行官）、cfo（首席财务官）及coo（首席运营官）等。但是，由于长期以来我国高素质财务管理人才培养体系的缺乏，许多上市公司的cfo往往是由改制前企业的总会计师摇身一变而来，而财务管理人才所需知识背景及应用技术是与会计人员截然不同的，企业极其缺乏高水平的财务管理人才。

综上可见，培养一流的、高水平的cfo是我们本科院校财务管理专业的教育目标。

三、实现财务管理专业人才教育目标的几点设想

基于国内外教育现状，财务管理专业本科教育应主要集中于基本财务观念的培养和基本财务管理技术的训练。

（一）风险与收益观念及相应的财务风险管理技术

风险和收益是基本的财务观念，同时也是始终贯穿财务管理过程的一对矛盾。收益和风险的权衡对企业财务管理目标的影响至关重要，甚至会危及企业的生存。现代经济的一个突出特点就是隐含在获利机会中的风险因素大大增加了。对于一个经济正逐步金融化的社会，随着经济金融化的不断深入，既给企业带来了发展的机遇同时也蕴含着各种预料不到的风险。一个企业如果要谋取长远的发展，不得不科学地权衡风险和收益之间的关系。与此同时，财务管理人员掌握相应的风险管理技术显得尤为重要。不同行业的企业，或同一企业在不同的发展阶段都面临着不同类型及程度不同的风险。在一般企业的风险管理中我们可以借鉴金融行业的综合风险管理模式，即把风险管理建立在定量方法上并形成一整套流程，通过这套流程使企业了解自己所承担的风险，进而实施有效地控制，最后精确地计算出所需费用。实施综合风险管理有诸多要求，比如：将风险项目与公司的策略目标及能力相结合；要取得企业高级管理层和受益者的资助；创建相匹配的风险模型；为经常性的事物做计划；开发、处理数据及启动全面支持团队等等。这种风险管理如果得到有效实施，就可以把企业里每个人的积极性和创造力结合起来，通过更明智的方式分配稀缺的风险资源，从而提高企业的收益率。当然，构建在先进技术及复杂数量模型上的综合风险管理流程并不是就足够了，更需要在企业组织机构，激励机制和运营基础等方面密切配合，以寻找对风险的整体解决方案，为实现企业价值最大化提供多种途径。

（二）现金流量至高无上理念及相应的全面预算编制技术

在权责发生制和历史成本制下，人们更多地是用“收入”及“利润”来衡量企业的经营业绩。但从财务管理目标来看，现金流量更能代表企业真正的获利能力和管理水平。可以说，现金流量是企业一切管理行为的起点和终点，企业获取现金流量的能力和运用现金流量的能力是一个企业的核心能力所在。在西方企业界，甚至提出了“全面现金管理”的概念。作为财务管理人员，将“现金流量至高无上”这一理念贯穿到财务管理活动的各个环节当中显得非常重要。

编制全面预算并进行相应控制是现金流量管理的必不可少的措施之一。对于大多数企业员工及管理人员而言，预算是一个耳熟能详的管理名词。但是，要么将预算与计划混为一谈，要么只将其视为一种成本控制工具，并没有真正意识到它在企业发展及价值管理中的关键作用。

在国外，全面预算管理是许多企业最基本的管理体系之一，全面预算管理发展已经比较完善，出现了abc（activity-basedcosting/以活动为基础的成本管理）模式，并且由abc扩展到abm（activity-basedmanagement/以活动为基础的管理）和abb（activity-basedbudgeting/以活动为基础的预算）。在abc、abb、abm体系中，abc是基础，它是以活动为基础来核算和管理成本，力图更准确地分配成本，将预算管理与abc模式相结合就是按活动来编制和管理预算，即abb。而当我们基于abc所提供的数据和其他相关信息来对企业的各种活动进行管理的时候，abc就变成了abm。

abc、abb、abm的重点从原先的对资源进行管理转变为对工作活动及其结果进行管理和改进，将注意力集中在以活动为基础的工作过程及其结果的管理和分析，目标是以尽可能低的花费去完成每一项工作活动并获得预期的结果。从成本观和流程观的角度对活动进行全方位的分析和评价。

推行全面预算管理是发达国家成功企业多年积累的经验之一，全面预算管理的过程就是决策目标的具体化过程，也是财务管理目标的实现过程。

（三）资本成本是决定一切财务决策优劣的基本因素的理念及相应的投资决策方法

资本成本作为一个重要的财务管理概念或经济学概念却在我国许多企业的财务管理过程中被严重忽略或曲解。人们普遍关注那些支付出去，有形的成本，而忽略了那些无形的，更为关键的成本。资本成本就其实质是一种“机会成本”，即投资某个项目所放弃的具有同样风险水平的，且具有最高获利机会的另一个项目的报酬率。从企业的角度来看，资本成本是企业投资决策时所需求的最低报酬率，而从投资者角度来看，资本成本是他根据与投资项目的风险水平相当的其他项目的报酬率而提出的“要求报酬率”。我们通常从企业角度考察资本成本是忽略了其基本实质的。所以，从根本上说，资本成本的高低取决于投资项目本身的风险大小，而不是企业的融资活动。而一个企业生存发展下去的基本前提就是满足投资者对报酬率的要求。

长期以来，我国大部分企业是不计算加权平均资本成本的，且对股权融资成本的关注也不够。由于没有形成规范的市场退出机制，往往使企业管理人员产生了一种股票融资是一种“免费资本”的幻觉。随着资本市场退出机制的建立健全，投资者理性及知识的增加，“免费午餐”的幻觉必将消失。

财务风险管理的概念范文第5篇

关键词：新模式；财务管理；创新理论

一、财务管理理论创新的需求

21世纪互联网技术飞速发展，人们的生活方式发生着越来越大的变化。随着互联网技术的高速发展，越来越多的信息化产业渗透到传统产业，逐渐形成了以信息化促进企业发展的经济发展模式。可以说，随着各种新技术的不断成熟，传统的企业经营模式已经不再适应现代经济社会激烈的竞争环境，大多数企业都在主动或者被动地调整经营模式。从某种角度上来说，技术进步将社会的资源分工、市场需求、经济政策、企业管理等多个方面带入了一个新的阶段，所以，新的企业经营模式随之而来。那么，其中最典型的一种新经营模式就是电子商务，以及伴随着电子商务与大数据、云平台等结合而形成的新零售模式。电子商务是将网络技术运用到企业经营发展的一种模式，常见的有C2C、C2B、B2B、B2C等经营模式。我们生活中常见的消费者网上购物属于我们所说的B2C模式。新零售模式则是在电子商务的模式下，结合用户线下体验的一种新模式。显而易见，这种经营模式下，我们传统的财务管理模式已经不再适应新经营模式企业的运营与发展，这就给我们的财务管理模式带来了新的挑战，财务管理理论必须进行创新，才能更好地适应新经营模式下企业的需求。

二、企业财务管理现存的问题

中华人民共和国成立以前，经济发展相对较慢，受经济环境限制，我国财务管理这一学科相对成熟较晚。纵观财务管理这一学科的发展，我们能够轻易发现，虽然自20世纪80年代以来，我国财务管理理论随着我国企业体制改革而进行了多次改革，也取得了一定的成就，但我们必须正视现存财务管理理论中存在的问题。从总体上看，我国现存的财务管理理论，本质上仍然没有改变计划经济体制下的弊端，因此，传统经营模式下的企业财务管理存在着以下几个问题：1.财务管理者综合素质不高。企业新经营模式下，财务管理工作者面临的挑战也逐渐增大。新经营模式对财务管理者的个人能力有着更高的要求，也需要财务管理工作者具备更高的专业素质。目前我国高等教育对于财务管理专业的培养以理论教学居多，同时，很多高校在专业建设过程中忽视了实践教学及崭新经济形势下财务管理工作面临的新机遇和新挑战，知识的更新速度较慢，导致很多专业知识缺乏、实践经验不强的人员参与到了企业的财务管理工作中，这部分人员自身素质不高，影响了企业财务管理工作的整体水平和质量。2.企业财务管理模式不够科学。我国最常见的两种财务管理目标分别是，企业价值最大化和企业利润最大化，现阶段，我国大多数企业仍然将经济效益的增长定为企业的最高目标，导致了财务管理者对于企业自身的财务管理模式并没有过多关注，致使企业财务管理模式与最新理论相脱节，出现了诸如财务管理方法落后，一些先进理论无法全面贯彻落实到企业实际运营当中，使得企业的财务管理模式不够科学，人为地为企业财务管理目标的进一步实现设置了障碍。3.财务管理运作机制不完善。在企业新经营模式的大背景下，很多企业为提高自身竞争力，根据自身发展的需求对于财务管理的模式进行了一定程度的调整，但不可忽视的一点是，尽管这些企业已经认识到自身存在的不足并积极给出了整改措施，但我国企业普遍还是存在着财务管理运作机制不完善的问题。财务作为企业发展的三驾马车之一，对于企业的意义是至关重要的，企业财务管理运作机制是企业整个财务管理工作必不可少的支撑。内部控制制度不健全，风险管理措施不全面，企业预算不够细化，资产管理不够系统，这些因素都会对企业财务管理工作造成影响。也正是由于很多企业的财务管理运作机制不完善，才发生了很多经济案件。可以说，一个健全完善的财务管理机制能够大大提高企业财务管理水平；反之，如果企业财务管理机制不完善就会导致企业内部资源不能得到更好的优化，那么企业的发展也必将受到不良影响。4.财务管理理论不够系统，缺乏规范。我国现存的几种财务管理理论普遍存在着不够系统的问题，对财务管理理论体系中应包含的要素并没有进行明确的规范，对财务管理理论范畴的划定也是含糊不清，对财务管理中应该包含的要素也只是进行了简单的罗列，并未对其深层次的关联进行剖析，如部分财务管理理论因其局限性，并未将其中财务管理主体、目标等相关概念纳入理论体系中。由于财务管理理论体系不尽相同，随之衍生出来的一个问题就是财务管理理论并不规范。对比国内现行几本财务管理专著中财务管理的概念发现，不同国家的论著对于财务管理概念的表述不尽相同，相同国家财务管理概念的表述也存在着很大的差异。有的概念将财务管理对象定为资金，有的定为货币资金，有的定为资本；有的概念将财务管理工作定位为一项计划工作，有的将财务管理定位为一项综合管理工作。对于各种相关财务管理的定义，在很多论著中也并不加以区分，这就导致财务管理理论整体缺乏规范性。存在的这些问题，很大程度上会影响财务管理学科的发展，也会对财务管理实际工作产生一些负面影响，所以，亟待新的创新理论出现，对于现有问题进行调整。5.财务管理理论不适应环境。随着国内外经济形势的变化，我国国内的投资环境也有着巨大的变化，很多经济政策的相应出台以及税收政策的不断调整，都使得企业不得不面对新形势下带来的经济环境的改变。而面对这种改变，企业能做的只能是从自身的角度进行调整，而无法去改变外在的客观环境，在这种大背景下，我们传统的企业财务管理模式必然会出现“水土不服”的现象。作为财务管理人员，必须要去了解最新的法律、法规的变化，对于新政策的不熟悉，很可能会导致财务决策过程中重大决策失误，给企业带来直接的经济利益损失，同时也可能对企业自身形象造成影响。除了国内经济环境的变化，一些外资银行和其他非银行金融机构陆续在我国开展经济业务，这一形势也必将使我国整体市场经济环境发生变化，对企业融资、投资产生很大影响。所以，现有理论存在着不适应环境的问题。

三、财务管理创新理论探讨

众所周知，企业财务管理通常情况下指的是我们在一定的整体目标下，对企业的资产购置、资本的融通和经营中的现金流量以及利润分配的管理。简单来说，就是我们对于企业的投资、融资和营运资金的管理。随着新的经营模式的出现，我们企业财务管理理论创新的内容应该包含以下几个方面：1.加强风险意识，重视风险管理。新经营模式的实施为我们企业带来新机遇的同时，也为企业带来了新的风险，这种风险主要集中体现在我们的筹资和投资过程中，所以，我们新经营模式下的财务管理，必须要加强风险意识，并提高对风险管理的认识。随着经济的不断发展，我们融资的渠道在不断增加，近年来兴起的风险投资基金也逐渐成为一种主要的筹资渠道。那么这一变化对于企业的财务管理者来说，首先应该正确地认识到，新渠道为企业带来的是新的风险，作为财务管理者必须要树立较强的风险观念，继而对各种风险因素进行合理的评估与分析。可以采用常见的概率分析法、盈亏平衡分析法、敏感分析法等方法对风险的大小进行评估，并对其未来的发展趋势进行预测，结合企业自身的实际情况，进行方案的优化，最终以最小的风险取得最大的收益。2.提升管理观念，重视人力资本。由于科学技术的不断发展，互联网技术的不断进步，人们的思想和观念也在不停发生变化。当今社会，人们获取信息的渠道在不断地增加，使得企业财务管理环境的时间空间概念都发生了较大的变化，这种变化促使企业财务管理者的管理观念也发生变化，从本质上讲，这种财务管理环境的变化促进了财务管理理念的创新。在企业实际运营过程中，人力资本其实是很多财务管理者都会忽视的一个环节。人力资本通常是指企业在聘用员工后在员工身上投入一定的资源，在提高员工自身综合素质的同时，促进企业价值的提升。人力资本与传统意义上的人力资源不同，是从资本存量的角度上，对于企业员工所具有的劳动能力、技术能力等进行衡量的一种标准，是企业实际拥有的一种资源。作为重要资本要素的人力资本更应该在企业财务管理过程中得到更高的重视，其作用也越来越无法忽视。3.提高管理方法，量化财务模型。伴随着财务管理对象的范围更加广阔，财务管理的内容也更加复杂多样，这就要求财务管理者不断提高自身的管理水平，管理方法也要更加灵活多样。近几年，管理学不断发展，跨学科结合的综合性管理方法也原来越多，运筹学、数学、统计学等财务管理工具学科的不断发展，使得更加科学、合理的量化财务模型不断出现，方便财务管理者进行定量预测、滚动预算、风险决策以及不确定性决策等。更加普遍应用的互联网技术，逐步使网络财务开始融入企业资源规划系统中来。越来越多的元素使得我们的财务管理工作需要将经营目标进行细化、量化，做出可以帮助企业实现目标的详细规划，为企业投资融资、优化资本存量、防范控制风险等提供更加有效的财务信息，以满足新经营模式下企业对于财务管理工作的新需求。

参考文献：

[1]魏有焕.浅谈企业财务管理理论创新[J].商场现代化，2007(21)：348-349.