融资公司个人工作总结范文第1篇

摘 要 金融衍生工具具有套期保值的避险功能，但不少企业却用来投机获利，增加了公司的风险，甚至影响金融市场的稳定，有必要对金融衍生工具与上市公司收益风险性的关系研究，本文通过研究发现衍生金融资产占总资产的比例越高，衍生金融负债占总负债的比例越低，上市公司收益的风险性越小。

关键词 金融衍生工具 收益风险性 风险管理

一、引言

2004年中国航油（新加坡）股份有限公司消息，公司因石油衍生工具交易总计亏损5.5亿美元，导致中航油最终被迫重组。2008年10月包括国航在内的5家在A股上市的航空公司三季度全部亏损，共亏损近60亿元，导致这5家航空公司的股价都有不同程度的下跌，由于油价暴跌造成所购买金融衍生工具亏损。金融衍生工具具有套期保值的避险功能，但是有的企业却用来投机获利，增加公司的风险，甚至影响金融市场的稳定，所以，本文将通过2007年至2009年上市公司相关数据来研究金融衍生工具与上市公司收益风险性的关系，从而为上市公司预防和控制上市公司从事金融衍生工具业务的风险提出建议。

二、文献综述

由于国内很难找到金融衍生工具对上市公司收益风险性的实证研究，所以本文借鉴了金融衍生工具对我国上市公司业绩影响的相关实证研究，从而构建实证模型。

陈炜、王（2006）以2004年至2005年沪深两市有色金属加工上市公司为研究样本，通过实证研究得出结论，中国上市公司使用衍生工具进行风险管理，并没有提升公司价值和业绩，国内企业使用衍生工具的负面影响抵消了其应发挥的正面作用。沈群（2007）以2003年、2004年和2005年三年有色金属加工或生产企业行业的所有上市公司的相关数据作为研究样本，通过实证研究发现目前阶段中国企业使用衍生工具并不能够提升公司业绩，反而对公司的ROE产生负面影响，但是确实可以提高以托宾Q衡量的公司价值。刘宇、叶德磊（2008）以美国保险公司作为研究对象，经过实证检验的结果表明金融衍生工具的运用对于保险公司业绩存在明显的正面效应，这个研究结果为中国金融衍生工具市场推出之后放开对保险机构投资的准入提供了正面的实证依据。贾炜莹、陈宝峰（2009）以我国非金融行业上市公司作为研究对象，研究了公司运用金融衍生工具进行风险管理对公司价值和业绩的效应。李梅芳、廖波、时海霞（2009）针对运用金融衍生工具最多的银行类上市公司分析了金融衍生工具对企业业绩的影响，并且分析了金融衍生工具的构成情况，能够帮助财务报表使用者了解企业真实的财务状况，从而更好地进行投资决策，实证分析的结果表明银行类上市公司的净利润、衍生金融资产与衍生金融负债三年来呈现逐步增长的态势，说明这些银行在金融衍生工具的运用上相对稳定，但是不同银行之间有较大差异，而且差异在逐年扩大。通过以上文献设计了本文实证研究中回归模型的相关变量。

三、实证研究

（一）样本选择与变量说明

本文采用实证研究的方法，以2007年至2009年三年沪深上市公司为研究样本，在选择样本时进行了如下的剔除：剔除刚上市的公司；剔除没有金融衍生工具的上市公司；剔除数据不全的公司。经过上述剔除得到最后的有效样本共127个。所用数据来自CSMAR数据库、RESSET数据库和东方财富网，研究的样本数据使用SPSS15.0进行处理和分析。被解释变量是收益的风险性，用风险因子_流通市值加权_Beta来衡量，衡量按流通市值加权计算的市场收益的风险性，数值越大上市公司收益的风险性越大。解释变量包括衍生金融资产占总资产的比例、衍生金融负债占总负债的比例、董事会规模、独立董事比例、监事人数和二职兼任情况。二职兼任情况表示董事长与总经理是二职分离取还是二职兼任。控制变量是公司规模、资产负债率、大股东性质、行业变量和年度变量。公司规模用公司总资产的自然对数来衡量，资产负债率是负债总额与资产总额的比率，大股东性质按照上市公司第一大股东分为国家股（中央或者地方国资部门持股）、国有法人股（国有机构持股）、其他，行业变量按照运用金融衍生工具的上市公司所处行业类别确定哑变量个数，年度变量按2007年至2009年三年进行考察。

（二）回归分析

表1是回归分析的结果，衍生金融资产占总资产的比例系数为负，衍生金融负债占总负债的比例为正，说明衍生金融资产占总资产的比例对上市公司收益的风险性有负向作用，衍生金融负债占总负债的比例对上市公司收益的风险性有正向作用，即衍生金融资产占总资产的比例越高、衍生金融负债占总负债的比例越低，上市公司收益的风险性越小。表1中还显示了公司规模对上市公司收益风险性的影响为负，表明企业规模越大，上市公司收益的风险性越小。董事会规模、独立董事比例的系数为负，监事人数的系数为正，表明董事会的人数越多、独立董事比例越高、监事人数越少，上市公司收益的风险性越小。二职兼任情况的系数为负，二职分离时该变量取值为0，二职兼任该变量取值为1，所以上市公司董事长与总经理二职兼任时收益的风险性比二职分离时小，但是二职兼任情况的显著性水平为0.405，是几个变量中最大的，说明二职兼任情况对上市公司收益风险性的影响非常微弱。衍生金融资产占总资产的比例、衍生金融负债占总负债的比例的显著性水平分别为0.095、0.065，说明这两个变量对收益风险性的影响都比较显著。调整的R²、F值和P值都表明模型的显著性水平较好，说明模型成立。

四、研究结论与建议

通过实证分析得出以下结论：第一，上市公司收益的风险性与衍生金融资产占总资产的比例存在显著负向相关关系，衍生金融资产占总资产的比例越高，上市公司收益的风险性越小；第二，上市公司收益的风险性与衍生金融负债占总负债的比例存在显著正向相关关系，衍生金融负债占总负债的比例越低，上市公司收益的风险性越小。此外，研究还表明企业规模越大，上市公司收益的风险性越小；董事会的人数越多、独立董事比例越高、监事人数越少，上市公司收益的风险性越小；二职兼任情况对上市公司收益风险性的影响非常微弱。

实证研究证实上市公司收益风险性受到金融衍生工具的影响较大，我们应该防范金融衍生工具风险并进行风险管理，发挥企业自身防范金融衍生工具风险的积极作用。

第一，企业应该加强内部控制并合理授权。金融衍生工具亏损往往由于交易员违规越权交易，企业应按照各部门的工作性质赋予职员工作任务和职责权限，防止金融衍生工具在运作过程中的失误或极度投机行为；企业要根据企业的经济实力、高层管理者的风险偏好、金融衍生工具品种等因素决定交易的风险限额，确保超出预定水平的头寸引起管理层的注意，对于超过风险限额的交易及时向高级管理层汇报；健全具有独立性和权威性的内部审计制度来加强内部控制，配备了解金融衍生工具业务的内部审计人员，督促与金融衍生工具业务相关的管理措施和规章制度能够贯彻实施，防范风险的产生。

第二，加强风险管理部门对金融衍生工具风险的防范。对于拥有金融衍生工具的企业，需要建立风险管理部门控制金融衍生工具风险，通过对金融衍生工具风险的分析，以最小的成本努力消除或减轻资金流动中不确定因素的消极影响，风险管理部门应该提出、实施和评估金融衍生工具风险解决方案。金融衍生工具技术含量高并且结构复杂，风险管理部门应挑选具有专业技能的人才对金融衍生工具的交易和风险进行管理；对即将进行的金融衍生工具交易的风险进行预测、分析、比较，写出较为合理的评估报告作为交易操作部门的操作依据；敦促交易操作部门以风险管理部门所设定的交易规模、头寸大小和止损点来进行交易；对金融衍生工具交易的成果和过程进行实时监督，对金融衍生工具的结构作出专业评价，使企业能够根据市场环境的变化及时调整策略；风险管理部门应建议董事会直接参与金融衍生工具的交易决策，避免交易操作部门不接受风险管理部门的建议，使企业未能在金融衍生工具风险到来前及时调整策略。

第三，强化股东大会、董事会、监事会的作用。股东大会、董事会和监事会应该各司其职、相互独立、制衡和协调，股东大会应保障各方股东的意志均得到体现，采用公开、公正的方式选举董事长及董事，由董事会领导的风险管理部门负责处理各种金融衍生工具风险，风险管理部门直接对董事会负责，如果发现金融衍生工具交易额度超过风险限额到某个程度，应及时向董事会报告。监事会作为一个独立且具有强制执行力的监管部门，需要确保违反了风险控制机制的交易操作者受到应有的惩罚，发挥其在金融衍生工具风险控制方面应有的作用。

参考文献：

[1]陈炜,王.衍生工具使用对公司价值和业绩影响的实证检验.证券市场导报.2006(3).

[2]沈群.金融衍生工具对企业财务与经营业绩的影响.厦门大学.2007.

[3]刘宇,叶德磊.美国财险公司衍生工具应用的价值和业绩效应.证券市场导报.2008(3).

[4]贾炜莹,陈宝峰.风险管理对我国上市公司价值和业绩影响的实证研究――基于金融衍生工具的运用.财会通讯.2009(9).

融资公司个人工作总结范文第2篇

[关键词] 三峡总公司 融资顺序 优序融资理论

三峡总公司在融资战略的选择上遵循了“优序融资理论”。它是我国债券市场严重滞后、企业债市场发展低迷的市场环境之下出现的“一枝独秀”。本文结合“优序融资理论”浅析三峡总公司做出此种融资战略的原因。

一、“优序融资理论”在三峡总公司筹资方式中的体现

1.内源融资

按照优序融资理论,公司的首选融资方式严格来讲应该是加快企业自身的现金流和提取留存收益,但三峡总公司作为中央政府管理的特大型国有企业和国家授权投资的机构,它获得的首批资金就相当于产生于内源融资:中央财政部将在全国范围内征收的电力附加税约计1000亿元、国家开发银行的300亿政策性贷款和葛洲坝水电站的现金收益作为首笔建设资金。

2.债权融资

随着工程的进展,项目所需资金依然存在缺口。三峡总公司之所以选择债权融资优先,从宏观上来看,这样做不但考虑到长期债权的资金流特点与三峡项目相吻合,还考虑到能充分利用“税盾”作用有效的避免过多所得税的产生;有关统计数据预计2004年三峡电厂并网发电后能在5年工期里产生670亿元的收入,由此可见三峡工程巨大的升值空间。从微观上看,这里就相当于已知投资项目的净现值b很大,远远大于在t = 0或t = 1时公司发行债券后新股东资本的收益,则我们可以知道S + a ≤ S + a + b D即公司未发行债券前的自有现金和资产小于等于发行后公司资产和投资净现值,于是公司可以选择采用债权融资。换句话说,模型选择了t = 0时,三峡总公司尽管已经知道了公司现有资产值a 和三峡工程的投资净现值b,但并没有就发行债券或股票问题对外宣布,而公司高层掌握的信息对企业有利,因为他们知道三峡工程完工后的巨大经济效益不是投资者所想像的那么简单,于是他们认为市场低估了三峡工程的价值所以企业更愿意发行债券。反之,如果三峡工程的价值被过分乐观的投资者们高估了那么三峡总公司更愿意发行股票。这就是“优序融资理论”里所说的倘若投资项目带给老股东的收益小于由于市场对企业股票的低估而给他们带来的损失,则站在老股东的立场上,企业情愿放弃投资净现值为正的投资项目也不愿意发行此类股票。反之,当市场高估了企业的股票价值时,企业很乐意发行股票。但投资者因为知道人的这一行为模式,所以当企业发行股票的时候,投资人认为这是企业的一个悲观信息的传达,因此广大对三峡工程项目抱有巨大幻想的投资者们便会拒绝购买三峡股票,即使他们认为这个项目是中央政府作为坚强后盾鼎力相助的。然而债权融资却能够有效避免这一问题的产生。

3.股权融资

为实现公司的股份制改造,三峡总公司作为发起人设立了中国长江电力股份有限公司(以下简称长江电力),三峡总公司拥有绝对控股权(2005年8月以前持股89.5%,后减持至63.51%)。2003年,长江电力首次公开发行A股23.26亿股,共募集资金100.018亿元,随后在上海证券交易所成功上市。按照“优序融资理论”来说,此时( S + a )≤( E + b )即在t = +1时,三峡总公司高层和广大投资者几乎都拥有了关于三峡工程项目的 a , b值,即三峡总公司现有资产的估计值和三峡工程项目的投资净现值;而此时的新股发行数量E可以通过预计筹资额和预定发行价格估算出来;另外,由于已知公司拥有的现金S和现有资产 a ,三峡工程项目的投资净现值 b ,剩下的问题就是对发行股票后公司老股东股票的市场价值P’的估算。企业价值评估办法主要有三种,收益法、成本法和市场法。假设公司选取收益法对其价值进行评估,即根据资产未来预期收益的净现值或资本化处理来估测资产价值。最后,公司可以得到发行股票后公司老股东股票的市场价值P’。于是综合以上数据,公司高层认为现有流向新股东的已有资产份额小于等于老股东所持有的公司价值的增值份额,于是长江电力此时愿意发行股票。

二、结束语

三峡总公司的融资战略决策中体现了广泛存在于发达资本主义市场中的融资方式。三峡债的成功发行、长江电力上市后持续再融资及三峡总公司的良好的资产负债结构、100%的还本付息履约率也充分肯定了Mayers的观点:先内部再债权最后股权的融资顺序。

参考文献:

[1]何小锋 李心愉 郝君富:公司融资案例[M].北京:中国发展出版社,2008.95-110

融资公司个人工作总结范文第3篇

关键词：善学善用 政策精神 继续深化 威宁改革

十年前，乘着春意融融的政策东风，威宁改革悄然启动，在不经意间催生了小有名气的威宁公司。随着党的十胜利召开，改革开放是在今后中国社会经济发展的主流，一场解放思想和学用政策之浪潮，正扑面而来，企业将迎来一次崭新的发展机遇。敢为人先，追求卓越的精神是威宁人的行动指南，成就一个崭新的威宁集团公司是我们的奋斗目标。在新形势和新任务下，如何善学善用政策精髓，突破企业发展瓶颈，破解发展难题，实现企业发展的新跨越，结合企业实际，试就善学善用政策，继续深化威宁改革，谈谈一些粗浅的看法。

1.威宁公司是学用政策的直接受益者

威宁因解放思想、学用政策而诞生。十年前，威宁公司就是为推行一场行政事业性资产管理体制改革而成立的，围绕“政府授权、集中管理、市场经营、资本运作”的改革模式，积极创新行政事业性国有资产管理运营体制和机制，建立健全现代企业制度，努力探索实现政府资产市场化运作、资产资本化的实现途径，整合威宁资产进入资本市场，为南宁市社会公共设施建设搭建可靠的投融资平台。威宁是个政策性很强的企业，是解放思想、活学活用政策的结果。无论是公司初始的成立还是发展壮大，解放思想、学好用好政策终将是威宁的生命线，因此，继续解放思想，学好用好政策，对威宁意义特别重大。

威宁是解放思想和学用政策的直接受益者。开展解放思想和学用政策活动的目的就是为了解放和发展生产力，企业是解放思想和学用政策的终极落脚点，服务于企业改革发展，善学政策和善用政策精神，能帮助企业激活人的因素，最大限度地激发人的主观能动性，不断促进企业员工解放思想，把人的积极性和创造性转化为现实生产力，从而加快企业发展繁荣。威宁人一直保持着与时俱进的姿态，善于把握上级的有关政策精神，并紧密结合实际，汇聚成“敢为人先，追求卓越”的改革创新精神，实现了企业保持快速发展势头。公司总资产从约5亿元跃升到88.28亿元，营业收入从数千万元增加到22.28亿元，利税总额从几千万元提升到6.05亿元，累计固定资产投资额60多亿元。

2.深化威宁改革仍面临一些突出问题

历经十年的砥砺，威宁公司借助天时地利人和之便，现已发展成一个大型企业集团，公司改革发展将不会停止，开弓之箭没有回头路，仰望着前进的道路，仍发现威宁还存在诸多问题和困难，具体表现如下：

一是资产运营的基础工作尚未全面完成，影响到资产的高效运营。由于历史的原因，威宁公司已接收的办公用房、土地、农贸市场等资产，原始资料残缺不齐，但又没办法加以补充完善，一些资产至今未能完成产权登记、确权、变更、评估、入帐等基础性工作，严重影响到资产的运营和保值增值。

二是土地资产“变性”工作进展缓慢，资产的规模总量无法有效放大。经过市政府批准同意，威宁土地资产有计划、分批次地对国有农贸市场土地进行“变性”试点，现只有部分市场，如和平商场、交易场等大型商场及74个市区农贸市场等经营性资产土地实现了整体“变性”，但更多的市场土地“变性”工作进展缓慢。其它形式的土地资产变性进展不快，直接影响到资产规模的有效放大和融资授信度度的提升。

三是办公用房租赁制度尚未全面建立，稳定的现金流无法形成。由于思想观念的问题，对办公用房租赁体制建立在国内尚无先例，在市政府还没有相关法规政策加以明确，迄今为止我市办公用房租赁体制的建立推进缓慢，无法形成融资所必须的现金流。

四是重点项目渠道融资少，项目融资工作压力大。威宁承建的多是自治区及南宁市的重点项目，由于国家对地方政府投融资平台的清理，政府对项目建设的融资渠道呈快速萎缩之势，而企业为政府项目融资任务不断加重，融资难度加大，直接影响了项目建设的推进速度。

五是高素质的专业技术人才短缺，发展后劲不足。随着集团公司的成立，主营业务的不断整合，威宁急需大量专业技术人才如资产运营、投融资、财经管理、工程技术等方面来加盟。显然，目前的专业技术人才数量和结构仍无法满足主营业务不断拓展的需要，仍将需要大力培养、引进和充实，以化解人才瓶颈问题。

3.善学善用政策精神，不断深化威宁改革

党的十已胜利闭幕，新一轮的解放思想和改革开放浪潮即将涌来，威宁“二次创业”正赶得上好机遇，期望在未来的发展格局中找到属于自己的位置，找到自己做大做强的发展空间，重要的前提就是善学善用党的十后出台的新政策精神，将政策转化为深化威宁改革的推动力，以实现威宁集团公司发展的新目标。

第一、抓全员宣传动员，积极营造解放思想和学用政策的浓厚氛围。自2012年2月份“解放思想、赶超跨越”活动以来，公司党委精心组织，周密安排，召开动员会、推进会和经验交流会，动员所属16个单位的干部职工以主人翁的姿态积极投入到大讨论活动中，解放思想，破除各种思维局限，组织干部职工学习上级相关政策文件，深刻领会其精神内涵，并将紧密结合实际，努力做到如何学以致用，活学活用，把大讨论活动与公司成立十周年活动相结合，与资产管理运营、重点项目建设管理、创建先锋示范城、城乡清洁工程等工作有机结合起来，收到较好的工作效果。同时，借助“威宁资产运营网”、《阳光威宁》电视栏目、宣传横额、板报等形式，其中宣传板报8期、简报5期，经验交流4期，悬挂6条宣传标语，市大讨论活动办简报采用2篇，网站刊发信息80多条，南宁电视台送稿10多篇，广泛宣传“解放思想、学用政策”活动的重大意义、目标任务和要求，营造了活动的浓厚气氛；收集、整理各项有关政策编制成《政策选编》供干部职工学习，促使干部职工不断解放思想，破解各种思维框框，引发对发展深层次问题的思考，分析制约本企业因素，推动“解放思想、学用政策”活动深入。

第二、抓重点业务的经营管理，促进各项工作整体推进。威宁公司业务涵盖资产管理运营、农产品物流、行政房地产、重点工程建设、公共设施资产管理、教育旅游产业等领域。2012年，围绕广西体育中心二期、三期、广西艺术中心等15个区市重点项目建设管理、服务大型活动和体育场馆运营等重点工作，结合实际，以“解放思想、学用政策”为引领，大胆解放思想，活学活用政策，全力支持各项经营管理工作。对重点项目建设，特别成立项目建设工作组，研读工程项目建设的有关政策，找准切入点，运用政策精神帮助解决实际问题。截止10月底，广西体育中心二期体育馆、游泳跳水馆、网球中心已竣工验收并接收；市规划展示馆、市城建档案馆计划于12月份竣工；广西文化艺术中心、市中心图书馆、市青少活动中心等8个项目的前期工作正稳步推进；所属各单位紧密结合本单位的实际，精心选择各活动载体，从中提炼好主题，紧紧围绕本单位最具特色的主营业务来开展活动。如国立公司围绕打造“南宁.奥园”房地产品牌；文体公司围绕广西体育中心场馆管理运营，争取获得上级体育场馆运营管理600万元的支持；南宁市市场开发服务中心围绕打造示范性国有农贸市场，每年争取上级对市场改造升级资金近100万元；生态园公司紧紧围绕提升国家AAAA级旅游景区品牌，为生态园公司每年减免税收约20万元，并获得上级5万奖金的奖励等等。

第三、抓企业体制机制改革创新，加快事业单位改革进程。面对国家产业政策的新调整，转变经济发展方式，威宁将顺势而上，在新一轮产业机构调整中充分利用政策上的优势，狠抓与威宁资产有关的公共资产运营、公共服务设施建设、农产品物流、融资服务、房地产等产业，进一步拉长产业链，为企业可持续发展谋出路。组建威宁投资集团，实现集团化发展，是威宁公司做大做强的必要途径。同时，对内部进一步进行资源整合，抓住国家逐步推行事业单位改革之机，南宁市市场开发服务中心和南宁市技术交流站的事业单位改革也将提上议事日程，加快推进这两个事业单位的公司化改组改制进程，进一步激活管理体制和机制，实现事业单位改革的先行先试。现已成立公司化改革工作小组，正有条不紊地推进，并尽快推进土地变性工作，有效实施资源整合，集中发展物流服务产业，将其打造成为一个具有强大融资功能的国有示范性农产品物流企业。

第四、抓主业经营管理的难点，借政策之力破解各种难题。通过开展解放思想、学用政策活动，进一步激发威宁上下创新意识，解决影响科学发展的瓶颈问题。其中，重点项目融资是个难点。2012年下半年和2013年是威宁公司所负责项目融资建设的高峰期，资金需求将达到25亿元以上，融资压力比较大。面对项目融资难题，公司以“解放思想，学用政策”大讨论活动为契机，深入研究有关的项目投融资政策，迅速行动，于今年2月份成立项目建设的融资工作组，负责项目融资工作，并与十几家金融机构进行沟通。根据项目融资需求及与银行沟通情况，结合实际，先后制定威宁公司总体融资方案、2012年融资方案、市综合档案馆（含南宁市方志馆）、南宁市体育休闲公园和相思湖区市政综合维护基地捆绑融资方案、合作开发农贸市场项目方案等5个融资方案，并与市财政局、五象新区进行了多次沟通，共同研究和探讨破解各重点项目融资的难题，积极拓展新的融资渠道。

融资公司个人工作总结范文第4篇

一、资金管理中心的定位

作为集团公司资金结算的运营管理机构，资金管理中心应如下定位：从职责考虑，资金管理中心应该是金融服务中心（服务职责）+金融管理中心（管理职责）；从角色考虑，资金管理中心对外代表整个集团（包括子、分公司），对内则相当于集团内部银行；从职能考虑，资金管理中心应该是整个集团的资金结算中心、融资信贷中心、票据中心、理财中心、预算计划中心及财务风险管控中心。

资金管理中心的工作目标是实现集团资金全额集中管理。集团的资金集中管理不应局限于对下属子公司银行存款的集中管理，而是通过对货币资金、票据、融资的全面集中管理，真正实现对集团所有资金的来源、使用、去向的统一管理、统一调度、统一运作。

二、资金管理中心的运营模式

资金管理中心以资金集中管理、统借统贷、统收统支为运营管理模式。

（一）成立资金池，通过银企互联，实现统收统支

子公司银行账户的开立、销户、信息变更全部由总部批准后方可办理。未经批准，子公司不得自行办理相关业务。子公司所有的收入全部上划至集团，所需的各种形式的资金支出全部由总部下拨。集团在资金池中开立母账户，子公司开立子账户，通过银行银企互联系统绑定母子账户，授权母账户对子账户的全面控制，确保子公司资金流入与流出分开管理。即当子账户收到款项，系统即时自动将其划转到母账户，子账户清零，同时增加该子账户在母账户的可用额度。当子公司需付款时，若在可用额度内，母账户划款至子账户，然后子账户对外付款；若子账户可用额度不足，则需提出申请，经批准后，由集团向子公司借款，增加可用额度，后才可下拨。

（二）票据集中管理

票据集中管理，是指集团利用对票据的信息集中、业务申请与批复、统一组织运行等手段，对子公司银行承兑汇票的签发、收取（退票）、转让、贴现、到期委托收款等全过程进行统一管理。票据集中管理遵循“业务审批—业务运作—监督检查”的一体化运作模式。将资金集中管理的范畴扩展至票据资金，不仅可以杜绝子公司利用票据进行资金集中管理系统外循环，也丰富和完善了资金集中管理所涵盖的内容，使集团从真正意义上实现了对子公司全部资金的集中管理。

（三）融资集中管理

禁止子公司直接对外融资，改由集团统借统还，然后以资金计划为依据以负息资金的形式满足子公司的资金需求。通过统借统贷，实现集团整体资源整合，作为优质客户，更容易提升信贷评级，增强对银行的议价能力，以降低的利率贷款，降低融资费用。同时，实现集团资金来源的渠道统一，也有利于规避风险。

（四）引入激励机制，调动子公司积极性

将子公司上划至集团账户的资金，称为子公司上存资金。为调动子公司积极性，集团对子公司上存资金可按照同期协定存款利率上浮一定比率计息。当子公司出现资金缺口，经领导批准，可由集团直接对子公司借款，满足子公司正常生产经营的资金需求。这部分借款可称为负息资金，由集团按照同期银行贷款利率计息。

（五）资金计划管理

集团应建立起年、月、日的资金计划管理体系，并通过事前的计划编制、事中的控制、事后的分析和考核将整个公司的经济活动置于全过程的管理之中。资金计划编制采取自下而上与自上而下相结合的方法，各子公司编制上报资金计划后，资金计划科负责对子公司的资金计划进行审核、汇总、报批、执行、监督考核。将年度资金计划分解为资金计划，再继续细分为周、日资金计划。通过合理控制，保证集团资金管理体系安全、高效运行。

三、资金管理中心主要部门及岗位设置

（一）结算科

主要负责成员企业对内、对外的账户管理、收支结算（收入上划、费用下拨）、利息计算、银行结算、现金管理、会计处理核算、资金报表编制等。设置结算经理岗和结算专员岗。

（二）融资科

主要负责向银行或其他金融机构融资，统借统还，对外筹资，对内分配。设置融资经理岗和融资专员岗。

（三）资金计划科

汇总各子公司资金月度、年度预算，出具集团资金预算并进行事前审核、事中监督、事后评价，全面掌控集团各子公司的资金需求与流向，从而实现对资金的全面计划管理。设置资金计划经理岗和资金计划专员岗。具体可见图1和图2.

四、资金管理中心的岗位职责

（一）资金管理中心主管

1.全面主持资金管理中心工作；

2.全面负责集团资金的计划、筹资、分配和运用；

3.建立健全资金管理中心的各项规章制度；

4.培训考核资金结算中心在岗人员；

5.领导协调结算科、融资科及资金计划科，理顺关系，确保资金的安全和合理使用。

（二）结算经理

1.在资金管理中心主管领导下，全面负责结算科的工作；

2.依照集团资金管理制度，实施结算业务规范；

3.指导本科室员工处理日常的结算业务；

4.编制资金管理中心相关的资金报表、财务报表及财务分析等日常工作。

（三）结算专员

1.负责接单、验印、查询账户余额及收付款等工作；

2.负责日常借款、放款、利息归还等工作；

3.负责与成员企业的对账和接受成员企业的日常查询；

4.负责月底对账单、明细账、总账的打印工作。

（四）融资经理

1.在资金管理中心主管领导下，负责融资科的工作；

2.在资金管理中心存量资金不足时及时向银行融资；

3.负责完成信贷资金成本、效益、信贷指标等计算及分析；

4.负责信贷台账的管理及统计分析；

5.负责协调资金管理中心与银行及企业的关系；

6.为成员企业重大投资项目的资金安排提供参考意见。

（五）融资专员

1.在融资经理指导下，具体办理信贷业务及申请财政性拨款等；

2.负责银行借款、债券本息的计算并办理展期、延期手续；

3.负责统计、分析信贷资金的结构及成本效益。

（六）资金计划经理

1.在资金管理中心主管领导下，全面负责资金计划科的工作；

2.审核、汇总子公司资金计划；

3.全面掌握资金流向及资金需求，为集团及成员企业的业务开展做好资金安排；

4.负责集团各子公司资金计划的审批、汇总、监督。

（七）资金计划专员

1.汇总归集集团各子公司的资金收入及支出计划；

2.编制资金预算平衡表，执行资金调度计划；

融资公司个人工作总结范文第5篇

【关键词】 集团企业； 子公司； 内部融资； 融资风险

一、引言

（一）选题背景及意义

电力行业是一个资产密集型的产业，企业的发展需要一个庞大可靠的安全电网作支撑，加大对电网建设、改造，必然要有相应的资金作为保障，资金对企业来说如同身体里的血液，注入新鲜的血液才会有强大的生命力，企业筹集资金是实现扩大再生产的价值载体。因此，如何融资，如何构建企业合理的资本结构，以较低的风险获取资金，就成为电力企业财务管理中的重要内容。受国家宏观调控政策和央行货币政策紧缩及加息的影响，对电力融资结构、融资能力提出了严峻的挑战。研究电力企业的多渠道融资方式，其重要意义不言而喻。本文以广东电网LD供电局实例为数据支持，针对县级供电企业融资渠道及子公司内部融资、进一步盘活盈余资金，解决子公司融资难、可行性及存在的风险等问题进行论述。根据财政部1997年10月21日《关于加强国有企业财务监督若干问题的规定》中“企业与关联企业之间的资金占用要坚持有偿使用原则，资金占用费率不得低于银行同期存款利率”的规定，企业集团内部有偿使用资金是允许的，采用结算中心进行内部资金融通并不违法。项目权益融资属于创新的融资方式，并没有查找到相关规定，但从融资管理原则上讲是完全符合按需融资、逐级监督及优化债务原则的一种融资方式，值得进一步研究及探讨。

（二）子公司融资现状分析

一般来说，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张、还债混合在一起的动机)。电网企业是关系国计民生的中央企业，要承担起为地方经济发展提供电力支撑的社会责任。1999年，根据广东省委、省政府加快对农村电网改造的指示，全省50个县级子公司投入大量资金，对原属镇一级管辖的农村电网、个人经营电网收归由供电企业统一规划建设，改造消灭无电村，实现了同网同价。对于省委、政府这一重大决策，以LD供电局为例，从1999年至2010年投入农村电网建设改造融资达4.59亿元，其还本付息的资金来源是电费收入，如按投资渠道及资产形成划分，大部分偿付资金来源只能是一般居民住宅电费收入，导致电网投资成本回收期较长。按投资的价值测算，子公司要收回电网投资成本一般需要15―20年以上。正如2010年LD供电局万元固定资产购电量满分值为8.41千千瓦时/万元，而2010年固定资产购电量省内最优值为25.36千千瓦时/万元，相比之下子公司固定资产的投资回报是很低的。2008―2010年累计配网基建、技改及小型基建资金支出达2.41亿元，这部分的资金来源属于自筹资金。由于LD供电局一直以来都处于亏损状态，维持正常经营的资金只能来源于折旧及无形资产摊销非付现成本部分，所以用于电网建设改造的巨大资金缺口80%~90%是通过银行融资解决，借款出现了拆东墙补西墙的现象，借款额度不断增大，资产负债率居高不下，资金紧缺已经成为了老生常谈的问题。在2010年广东电网公司排名的第一梯队的19个县级子公司中11个子公司总资产内部报酬率是负数，由此推断由于历史原因及体制的问题，50个县级子公司中至少有一半以上也处于负利润状况，电网建设资金需要依靠银行融资解决。

就银行借款这种单一的融资方式而言，给子公司带来了沉重的借款成本。例如LD供电局累计近三年利息支出达1 829万元，平均每千千瓦时售电量承担36.7元的利息费用，受金融宏观调控加息的影响，企业融资难以按省公司规定贷款利率下浮10%的条件向银行取得贷款。子公司面临到期的流动资金被银行收回后无法办理续贷手续的问题。子公司依靠借款建设的资产逐步划拨到地市局，而这部分资产产生的负债尚未还清，电网建设规模扩大导致了负债增速大于资产增速，子公司逐渐剩下了借债的空壳，试问哪家银行还敢贷款给子公司？扩展子公司融资渠道，为电网企业经营持续健康发展提供有力的资金支持，将是电网企业未来战略发展的重要部分。

二、子公司内部融资可行性及利弊

（一）内部融资可行性分析

对一个企业来讲，资本是经营和发展的一大要素，资本来源于内部资金和外部资金，外部资金是内部资金的补充。与单个企业相比，子公司有一个实力雄厚的企业集团作为核心，在经济上统一调控，在法律上独立承担民事责任。子公司的融资方式应以企业集团整体利益最大化为目标，综合考虑和权衡，发挥财务集中管理下的集团账户资金活用优势。针对目前融资渠道单一依靠外部资金的现状，相比内部资金具有原始性、自主性、抗风险性和低成本性的特点。从整个集团来看，有留存利润及非付现成本可以支持电网建设。企业内部的折旧累计受《企业会计准则》中规定的折旧政策的影响，留存利润的大小则主要受到企业盈利性和成长性的影响，因而影响电网企业内部融资能力的主要因素即是企业的盈利能力和发展能力。

要实现内部资金融通，需要借助一定的管理模式。在企业集团内部资金融通中常见的有三种管理模式：内部银行、结算中心和财务公司。内部银行应用于中国移动通讯公司、中国电信等单一法人企业集团。南方电网集团采用了结算中心及财务公司的管理模式。由于集团内部关联单位的资金拆借存在着法律风险，目前一般是通过结算中心和财务公司规避了此项风险，所以利用集团内部资金资源，增加内部融资量是子公司财务融资管理的一大任务。

（二）内部融资的利与弊

1.内部融资的优点

建立内部融资机制，降低子公司资本成本，提升企业集团总价值，提高企业的经营管理水平有重大的价值：

（1）降低融资成本。融资成本实质是资金使用者为了能够获得资金使用权支付给资金所有者的报酬。在企业集团内部融资时，可以签订协议给予资金所有方高于银行存款活期利率，而低于现行银行贷款利率。由于省公司资金结算中心时时监控集团账户变化情况，更加及时准确掌握各子公司、分公司闲置资金，并加以充分利用，从整个集团看，可以降低闲置资金的存量，从子公司角度来减少外部融资，降低融资成本。

（2）利用借款费用减轻所得税负担。广东电网公司在地市级分公司层面已经开始实行“统还统贷”的融资方式，由于子公司是独立的企业法人，所以没有纳入其执行范围内。国税函[2002]837号文件指出“凡集团公司能够出具从金融机构取得贷款的证明文件，其所属企业使用集团公司转贷的金融机构借款支付的利息，不高于金融机构同类同期贷款利率的部分，允许在税前全额扣除。”假设集团内子公司通过南方电网财务公司贷款则也符合上述税法规定。实现相互间融资所产生的利息费用计入当期损益。

（3）沉淀资金的有效利用。在广东电网公司全面预算管理的软约束下，要求资金支出的预算准确率达到95%以上。经营效益好的子公司留存利润及非付现成本大量资金滞留在账户中，实现内部子公司间融资可以盘活这部分闲置资金，也为资金紧缺企业解决了暂时的困难及化解了无法预见的违约风险。

2.内部融资的风险

内部融资机制是一把双刃剑，既有优势，同时也存在一些风险：

（1）公司的债务违约风险。子公司间内部融资使得债务类融资的债权人由银行转向集团内部，由于同属企业集团内部成员，如果承担债务的子公司到期不能及时偿还借款本金，那么可能影响债权公司预期计划的实现、可能面临与第三方违约的风险，并且难以对债务公司实施账户查封或等约束，从而危及企业集团内部融资机制的顺利运行。

（2）整个企业集团的财务风险。集团公司对子公司统一实行“统还统贷”，虽然满足了子公司发展的资金需要，但也意味着承担子公司债务偿还的风险，很可能子公司所产生的违约风险、信用风险也转嫁给了集团公司承担。

纵观全球500强的大企业集团，他们都整合了企业集团的内部资源。广东电网公司也可以尝试将50家县级子公司在集团公司管控下进行资源优化、整合建立内部融资的机制，拓展子公司间内部融资的空间。

三、子公司之间内部融资的两种模式

子公司之间的融资模式可以考虑通过两种模式：一是债务融资；二是权益融资。债务融资最大的特点是借入资金方要通过到期还本付息方式补偿给借出资金方。同时应该注意子公司之间资金运作必须明确使用用途，规定资金使用时间，所有资金必须有偿使用。

而权益融资不是贷款，不需要偿还，权益投资者成了企业的部分资产所有者，通过利润分配得到投资回报，由于子公司之间都隶属于同一个母公司权益融资，不存在控制权的转移问题。

（一）子公司之间的债务融资

1.闲置资金的借贷

目前南方电网公司拥有财务公司和以省级为单位的资金结算中心，应该充分发挥资金结算中心和财务公司各自优势，财务公司是系统内非银行金融机构，它的重要职能之一是融资。资金结算中心开设集团账户，为一级账户；成员单位为二级账户，通过账户管理了解各单位的资金收支情况及剩余资金总额。财务公司一方面通过资金结算中心，挖掘闲置资金；另一方面通过每月融资计划，提供资金给有融资需求的子公司，发挥金融中介作用，使资金有效利用发挥最大效益。资金借贷期限可分为3个月、6个月和1年期，视融资需求企业短期内经营能力分别确定期限，确保资金效益最大化，从而达到最佳效果。

2.子公司之间的转借贷

在此笔者做一个案例假设：一个地市供电局下属2个子公司A（亏损）与B（盈利），A公司需要一笔借款M，年利率为i，由市供电局向省公司提出申请，由结算中心进行融资，以B的名义贷款，再以下浮10%的利率转贷给A，通过结算中心完成集团账户内部交易的结算工作。在这里计算一些通过这种融资方式带来的效益：A公司要支出利息为（1-10%）*i*M，节约资金为10%*i*M。而B公司的利息支出为i*M，利息收入为（1-10%）*i*M。上文已经提过所得税可以得到扣除，资金节约为25%*i*M，B公司通过这笔贷款节约资金为15%*i*M，这里还要说明一下在财税字[2000]7号文件中规定：“对企业主管部门或企业集团中的核心企业等单位（经下简称统借方）向金融机构借款后，将所借资金分拨给下属单位（包括独立核算单位和非独立核算单位），并按支付给金融机构的借款利率水平向下属单位收取用于归还金融机构的利息不征收营业税。”这笔利息收入不需要缴纳营业税。根据2011年7月利率，总结A、B公司通过转贷融资节约资金（见表1）。

通过计算公式及表1不难看出，节约资金与融资额及借款年限成正比关系，由此可见实行转借贷是一种双赢的做法，上文没有预计A公司的净利润是多少，假设借款利息可以完全扣除，当然在实际中应该根据具体情况以利润最大化为原则进行操作。广东电网公司财务部下设的结算中心核心职能是资金两条线管理、对外筹资及内部结算，目前“统还统贷”并未把子公司纳入其范畴，可以试行在结算中心的总管控下以市级或区域间建立固定的子公司资金转借贷，以使操作及控制更加容易。

（二）子公司之间的权益融资

项目的权益融资。项目融资在南方电网公司融资渠道中处于空白点，省公司的融资管理办法中也未提到相关内容，项目融资主要适用于资本密集型企业、投资回收期较长的工程项目，正符合电力企业电网建设的特点。承接上一个案例，假设由于A公司所在地区经济的发展，政府决定在一个区建立工业园项目，预计此区的用电量将大幅增长，A公司在短期内没有足够的资金用于建设一个35KV变电站增容工程及线路改造项目。B公司经营稳定有盈余资金，在市局的协调下由B公司提供项目之初的投资，形成资产后由A公司进行维护工作。由于此项工程产生的投资效益在项目形成固定资产的第二个月开始计算，考虑到单一电网项目是无法带来经济效益的，只有发挥其整体性才能产生效益的特点，笔者的观点是每年年末分配给B公司收益，计算公式是：此项工程资产总额占全局平均固定资产的比例 *（售电净单价-购电单位成本）*计量装置电量-代维护成本。这里的固定资产=固定资产原值+在建工程+工程物资-500kv固定资产原值-500kv在建工程；代维护成本包括巡检人员工资、设备维护和抢修的材料费及人工费等。通过负荷测量装置及电量计量装置可以综合测算出确定此项目的在区域内发挥效力。在项目初期B公司得到的收益可能很小甚至是负数，但项目权益融资可以产生长远利益，对B公司有一定吸引力，并且B公司可以通过折旧规避部分所得税并带来部分留存收益。而A公司牺牲了一部分利润但缓解了还款压力，节省了利息支出，增大了整个县级的供电容量。

四、子公司内部融资亟需解决的问题

（一）子公司现金持有量问题

集团企业针对各个子公司需要有一个明确的最佳现金持有量标准，是降低内部融资风险、确保子公司资金流转顺畅的一个关键问题。一般资金流动可以通过现金流量表来反映，也可以通过收支两条线账户管理确定。在年度经营预算平衡后，确定最佳现金持有量，一是要有历史数据支持；二是要对业务发展进行预测。从原理上讲，确定最佳现金持有量应该着眼于企业一个时间段内的现金需求，依据上期（月度、季度、年度）期末现金余额和投融资收益成本对比，按照成本最小原则来确定。

（二）子公司允许内部融资规模

子公司的内部融资实质是集团成员间的资金流动，考虑到子公司融资后的违约风险，应该确定一个具体的债务融资限额。当发生内部债务融资时应确定资金的去向和回报，并作出专项说明。内部融资限额要从偿还能力及盈利能力两方面着手，相关战略指标涉及资产负债率和万元固定资产购电量，目前子公司资产负债率超过100%的子公司不在少数，结算中心及财务公司要充分考虑其融资期限，尽量避免违约风险。由于电网建设投资回收期很长，融资规模增幅应低于售电增速。

【参考文献】