1武汉市民营中小企业融资环境的内部影响因素分析

1.1企业经营抗风险能力企业经营抗风险能力主要取决于企业的资产规模、企业经营状况和企业产权是否清晰。武汉市民营中小企业的资产规模小，担保能力普遍不足。根据调查问卷结果，在选择能够提供的贷款担保条件时，38.46%的企业选择存货质押，仅19.23%的企业能够提供厂房抵押，8.97%的企业能够提供机器设备质押。在融资的过程中，24.36%的企业遇到的最主要困难是缺乏银行愿意接受的抵押、质押资产。武汉有大量的民营中小企业还属于家族式的治理结构，还未形成正规的管理机制。企业主常常任命亲戚担任企业的管理人员，企业的经营管理水平难以提高，企业的发展受到很大的限制。此外，民营中小企业设备普遍较落后，生产经营效率低下，直接影响到金融机构对企业贷款的评估。股权结构单一，产权结构模糊是武汉市民营中小企业面临的问题之一。产权结构不清晰导致民营中小企业债权债务关系混乱，资产价值难以评估。金融机构需要花费更多的成本才能获取企业的真实信息，因此产生惜贷心理。

1.2企业信用状况与大型企业相比，民营中小企业的内部信息不公开，会计报表也不像上市公司一样需要经过会计师事务所的审计，所以，民营中小企业很难向金融机构提供让人信服的信息证明其实际情况。调查问卷数据显示，17.95％的武汉市民营中小企业由于信用评级无法达到银行标准而贷款困难。企业信用评级较低，直接导致商业银行对其贷款审查成本的增加，而信用担保体系的不健全和抵押资产的缺乏，导致商业银行惜贷。

1.3企业财务信息情况由于缺少有效的监督手段，民营中小企业往往采用非法的手段进行避税，粉饰经营业绩，财务信息失真的状况屡见不鲜，这直接导致银行发放贷款更加谨慎。据调查，武汉市某区有80%的中小企业的存在财务报表信息不真实或者没有财务报表的情况。企业设立两套帐甚至三套帐，分别给税务局、银行等机构，以此达到避税、获得融资等目的。

1.4企业自身竞争力和成长性民营中小企业的技术研发能力和经营管理能力有限，在产品创新上无法与大型企业抗衡，在激烈的市场竞争中举步维艰。被调查企业中保持增长的企业仅占34.62%，且增长缓慢；33.33%的企业规模缩小。经济周期的波动对中小企业的冲击远大于大型企业，这使得中小企业的寿命偏低。问卷调查中，经营还未到5年的企业有31家，占总调查企业的39.74%；经营在5年至10年的有20家，占25.64％；而经营在10年以上的27家，仅占34.62％。武汉市民营中小企业市场竞争能力弱，成长性不强，首先表现在武汉市民营中小企业产品普遍附加值较低，品牌产品较少，产品很难走出国门；其次，武汉民营中小企业创新能力欠缺。尽管武汉市高校云集，但民营中小企业与高校、科研所的合作较少，产品科技含量和创新性有限；再次，武汉市民营中小企业普遍缺乏长远的战略规划，抗风险能力较差，许多企业无法应对国家政策调整和市场环境变更。

2武汉市民营中小企业融资环境的外部影响因素分析

2.1金融机构金融机构的融资门槛限制了民营中小企业的信贷融资。商业银行的风险管理制度客观上要求信贷管理权限进行集中上收，许多基层银行失去贷款权限，而基层银行相对而言是比较愿意贷款给中小企业的；其次，银行对贷款企业规模、盈利水平等方面有较高要求，导致许多中小企业被排除在外；最后，民营中小企业贷款存在额度小、频次高等特点，银行信贷管理成本高，从节约成本的角度来说，银行也不愿意贷款给民营中小企业。

2.2区域经济发展水平区域经济发展水平是民营中小企业融资的一个重要影响因素。在经济较发达的区域，中小企业更容易得到外商投资、风险投资等。比如经济发展较好的长三角、珠三角地区，中小企业的融资更为顺畅，发展形势良好，民营中小企业无论是从数量还是从质量上，都优于武汉等内陆地区。

2.3政府的支持力度政府的支持对民营中小企业发展是十分重要的。政府出台的扶持中小企业的财税政策可以在很大程度上促进企业的发展。武汉市民营中小企业在融资方面存在困难，有部分原因来自武汉市政府政策扶持力度不够。各级部门普遍存在“重大不重小，抓大不管小，扶大不扶小”的观念，对中小企业的扶持不够。虽然国家出台了一系列优惠政策，武汉市政府在政策贯彻落实方面缺乏相关的操作、实施细则。

2.4融资渠道

2.4.1直接融资渠道。在发达国家，直接融资占企业融资的70%，而中国民营中小企业直接融资占融资的比率还不到5%。因此直接融资渠道的不畅是我国中小企业融资的主要障碍。尽管目前创业板上市的财务门槛并不高，但一般是规模更大、盈利能力更强、成长性更好的企业会相对更容易。私募基金往往也存在这种“价值导向”：盈利规模大的企业更易受到众多PE的追逐，而盈利规模相对较小或者亏损的企业则很少受到关注。调查表明，武汉市民营中小企业大多难以通过发行股票或债券等方式在资本市场筹集资金。

2.4.2间接融资渠道。中小企业间接融资的渠道除正规的金融机构外，主要有民间金融机构、风险投资公司、基金公司和小额贷款公司。民间金融机构借贷利率偏高也在很大程度上阻碍了民营中小企业的民间融资。据调查，目前武汉民间金融机构的借贷利率，3个月以上的长期借贷月利率从2012年的2.2分（约合年利率26%）涨到3分（36%），而短期借贷已普遍超过7分（84%）。武汉是为中小企业服务的风险投资公司和基金公司数量屈指可数，只有IDG技术创业投资基金、武汉东湖创新科技投资有限公司、鼎晖创业投资管理有限公司、红杉资本中国基金等几家，根本无法满足武汉市中小企业的需求。

2.5担保体系与企业征信体系的健全性目前，民营中小企业无法从金融机构获得资金的主要原因是抵押和信用不足，因此，健全的担保体系与企业征信体系将大大缓解民营中小企业融资困境。但目前，武汉市信用担保体系与企业征信体系还处于初级阶段，存在一定的问题，尚不能有效地为民营中小企业融资提供帮助。目前武汉市信用担保体系存在的问题主要有：担保公司业务定位模糊，其业务重心放在为个人消费提供贷款担保；担保机构缺乏有效监督，没有针对担保公司的具体完善的业务规范准则，也没有规范的行业自律体系；担保、抵押的手段过于单一，缺乏风险补偿机制和再担保体系。武汉市企业征信体系存在的主要问题是征信数据库不健全，评级市场发展缓慢。

3结论

融资环境对武汉市民营中小企业的融资能力起决定性作用，优化和完善融资环境更是武汉市支持民营中小企业发展的首要任务。对武汉市民营中小企业融资环境影响因素的分析，为企业融资环境的优化指明了方向。融资环境影响因素主要包括内部和外部影响因素。内部因素主要体现为企业的经营抗风险能力、企业的信用状况、财务信息情况和企业自身竞争力与成长性；外部影响因素主要体现在金融机构与体制环境两方面，其中体制环境是主要因素，包括区域经济发展水平、政府支持力度、融资渠道、担保体系和企业征信体系的健全性等。

作者：李如斯单位：武汉工程大学管理学院