投资资金的管理
投资资金的管理范文第1篇
路林表示，中城投资在发展路径中，已经完成了从房地产投资公司向房地产专业类资产管理公司的升级，正在向多类别资产管理公司转型。此外，路林还透露：中城投资正在构建新三板+红筹的上市模式，其中国内新三板的挂牌将在年内完成。
成长历程：“联合融资、联合投资”落地生根
中城投资成立于2002年，由中国著名房地产企业――如万科、万通、龙湖、建业、华远等――组成的“中国城市房地产开发商策略联盟”成员企业发起成立，成长为中国最大的专业类资产管理公司之一，目前有股东55家。中城投资的成长和发展使得这些企业之间“联合融资、联合投资”的想法逐步落地，并越走越远。
发展路径中，中城投资立足于房地产行业的产业基础，不断扩展业务板块：从联合融资、联合投资拓展到联合财富管理。“中城投资在‘投资+’的道路上，走得比‘互联网+’的历史还要长，这也是中城投资今天最宝贵的财富。”路林表示，联合投资是中城投资“成立到现在最重要的一个使命，在创业投资中互相给力、给信心，在成长投资中互相给赚钱的机会。”
2013年，中城投资改制成为“投资管理股份有限公司”，定向增发12亿股，吸收资本超过16亿元人民币，成为中国资本金最大的私募股权投资机构。中城投资随后启动资本市场上市进程，海外红筹架构和国内新三板均是中城投资考虑的上市途径。在路林看来，以上这些动作直接推动中城投资“进入高速成长的轨道”，业务领域拓展至房地产投资与资产管理、股权投资（VC/PE）与资产管理、证券投资与资产管理及海外投资与资产管理等多个领域。
新三板+红筹：中城投资的资本路径
对投资机构而言，未来行业前景如何？在中城投资策略报告会上，中城投资总裁路林表示，“过去十年是开发的黄金十年，而未来十年是投资的黄金十年。”
“资本市场不仅是中国经济的晴雨表，也是经济的发动机。”在路林看来，资本市场，包括“私募和公募、场内和场外聚集的资本力量”，正在改变中国经济――“以改革预期和资本市场充足的流动性能够盘活存量资产，能够以权益资本重组债务资本、整合过剩产能。”
路林在接受采访时表示，中城投资“正在利用资本市场的机会抓住下一个投资的黄金十年。”
路林评价，新三板能给中城投资带来双重机会：一方面“企业借助新三板，可以实现新的定向增发、做市交易，包括转板交易，帮助企业快速成长。”另一方面，新三板为中城投资“提供了批量的股权投资机会，为资产管理机构新的业务类别提供了直接动力。”因此，中城投资将在新三板私募股权基金产品上“有更大的投入。”
在资本运作方面，路林表示，在国内资本市场，“中城联盟投资股份有限公司已经邀请中介机构进场，制定了详细的方案，今年将在新三板挂牌。”
中城投资于2014年9月在开曼群岛设立了“中城联盟国际投资管理控股有限公司（中城联盟控股CGI）”，由中城投资55家股东在BVI分别设立的SPV共同组建，这将成为中城投资在海外红筹上市的主体。
投资+：梦想家、探险家、行动家
“无论是面对下一个十年，还是下一个大市场、大事件、大周期，中城投资都是从投资开始起步，我们叫‘投资+’。 ”路林如此描述中城投资的使命。“‘投资+’首先是个梦想家，也是个探险家，更是个行动家。”
如何才能利用好未来的黄金十年？路林给出的答案是“创新、升级、转型”――这正是中城投资2015年投资策略报告会的主题。
“创新就是试错、就是探险。没有试措、没有行动、没有历险，就谈不上创新。”这是路林对“创新”的理解，“仅仅停留在口头，停留在关键词上的创新，没有任何意义。”路林转述中城投资董事、万科企业总裁郁亮的观点，“一个企业如果能够生存10年以上，它就有巨大的试错机会和改错机会，在不断试错的基础上进行创新、升级和转型。”――成立于2002年的中城投资正是在不断的创新、升级中发展前行。
对于“升级”，路林认为，“不仅仅是中城投资业务的升级，也是企业战略的升级和产业型态的升级。而对于“转型”，路林强调从开发行业向投资行业的转型――“从宏观经济甚至全球动力来讲，下一个十年是投资的黄金十年，是转型驱动的黄金十年。”
如何实现“创新、升级与转型”？中城投资的策略一是“以新谋旧”，二是“以外促内”。前者强调引入新技术，使用新方法，进入新领域，适应新周期；后者强调“以外延促进内生”，例如通过合资合作、兼并收购、海外战略等外来力量的引入促进成长和发展。
转型与升级：多类别综合类资管公司
“多类别的综合类资产管理公司”是中城投资给自己的定位：“多类别就是从一到十的过程，意味着中城投资从房地产投资与资产管理，逐步走到股权投资与资产管理、证券投资与资产管理、海外投资与资产管理上。”
路林用数字来描述中城投资走过的历程：“过去的13年中，在自有投资只有1个亿的情况下，滚动到2013年，中城投资累计投资超过100亿。2013年，在定向增发和业务的升级转型之后，现在的累计投资规模达500亿，余额超过200亿。”
“中城投资已经完成了从房地产投资公司向房地产专业类资产管理公司的升级。”路林如此概括中城投资的升级。“在500亿投资总额当中，在200亿的管理余额当中，90%是受托投资管理，拿到圈内外、行业内外委托人的资金。”资产管理客户的来源是什么？路林的答案是“来源于中城投资的私人财富管理、特定圈层的客户，也来自于产业转型资本的客户。”
在中城投资的战略定位上，中城投资作为资产管理公司，路林强调了资产配置的重要性。在中城投资的资产管理中，“大类方面有房地产基金和房地产以外的股权基金、证券基金；在流动性方面，有货币基金和股票基金；在区域上，有国内基金和海外基金。”
路林将中城投资“有限多元化”的行业支撑点确立在“投资行业中”，认为“大类决定发展”：“在行业、主题的轮动和波动面前，中城投资会按照投资的规律，走向相对多元化的大类资产配置，而不是停留在单一产品、单一业务、单一周期和单一市场中。
投资资金的管理范文第2篇
政府投资项目是指使用中央预算内投资、地方财政拨款、国债资金以及其它形式投资的建设项目。在我国现有的市场经济条件下，政府投资对社会投资的调节性、引导性、带动性、基础性作用显得非常重要。发挥好政府投资调控引导作用，以及让项目资金能够发挥最大的社会效益和经济效益，对于我国的社会经济持续发展起着很关键的重要。
二、政府投资项目资金管理中的问题
（1）项目立项流于形式。很多政府投资项目缺少科学论证，着急上马，论证也往往流于形式。有的项目在实施过程中由于前期立项不科学，设计不完整，导致施工过程随意更改设计，增减合同工程量，导致合同价失控，结果导致预算超概算、决算超预算，投资管理混乱。
（2）招投标程序不严格。很多要求公开招标的项目逃避或者规避招标，如采用议标或者邀请招标的方式。有的擅自变更投资规模，招小做大。有的采取擅自将招标范围限定于主体建筑工程，而将应招标的一些配套附属工程则直接发包的方式有意肢解招标。还有一些违反招投标法，以续建的名目内定项目建设队伍。
（3）工程监督不够。有的工程现场监理签证不及时，待工程完后再集中补签，影响了签证的真实性和有效性，有的监理对施工单位随意变更的工程内容违规签证，在工程签证资料中因监理签证不实造成的虚报工程造价的比重较大。重大政府投资项目未建立跟踪审计制度。
（4）竣工结算不及时。很多的建设单位对所承建的项目未能按合同支付工程进度款、超付工程款，导致施工单位不及时的进行竣工结算，导致建设单位的财务决算不能客观及完整地反映建设投资状况，也不能为政府及时提供信息，影响到了政府的投资决策。个别项目存在超付工程款，造成政府资金流失。
三、政府投资项目管理的对策
（一）规范立项管理
政府项目投资立项应当委托有资质的咨询部门进行编制项目书，经相关部门及专家论证后上报政府审定，审定的项目纳入政府项目投资计划中，预防项目的仓促上马。避免项目决策的盲目性以及随意性。同时发改部门以及财政部门应当紧密协调，增加对项目投资的评审，确保财政资金的合理分配。政府财政投资评审中心应当对项目中错误计算、高估冒算以及重复的预算进行认真审减。同时对于招标控制价应当严格审查，审查项目资金的预算是否超标以及投资计划是否达标。
（二）规范招投标管理
招投标相关部门应当加大查处力度，规范招投标管理。严肃查处部分招标以其它方式规避招标、或对项目化整为零的行为。同时，有关部门应当有针对性的出台一些管理办法，规避一些单位逃避监督、围标或者串标的问题。项目业主应当提出招标的具体实施方案，报发改委依法进行核准。凡符合招标条件的施工、勘查、设备、设计、材料以及监理的采购均应当按照《中华人民共和国招标投标法》与《中华人民共和国政府采购法》实行采购与招标。政府投资项目单位应成立招标领导小组，由财政、发改委、监察、招标管理机构、审计等主管部门参加，监督招投标活动的全过程。
（三）实行合同管理制
要严格实行合同管理制。设计、监理、施工等均需签订合同，质量承诺应在合同中注明，建立违约责任追求制度。设计、监理、施工等单位应当严格质量管理，按照合同要求对项目法人负责。政府投资项目严禁违法分包与转包。政府重大投资项目应当在相关合同中列明：必须经审计机关审计后方可办理竣工决算或工程结算，加强实施环节的跟踪审计，严格控制投资规模。监理单位应当根据有关工程建设的法律、法规、工程设计文件和施工、设备监理合同以及工程建设合同，对工程建设进行监理。
（四）竣工验收及保修制度
项目建成后，项目业主应首先进行工程规划、质量、环保、人防、消防、档案、卫生等专项进行验收，并出具专项验收报告。专项验收合格后，项目业主应及时申请项目综合验收。如果没有通过综合验收或综合竣工验收，一律不得投入运营。政府财政部门要加强对竣工结算的审核监督，审计部门应强化对建设资金预算执行情况和决算的审计监督，不符合有关程序的，不得办理竣工验收手续。项目竣工投入使用一年后，发改部门会同有关部门对项目进行后评价，重点评价项目运行是否达到原设计功能和效果，是否能发挥应有的社会和经济效益。
投资资金的管理范文第3篇
企业在经营管理过程中的所有措施和环节都是以金融活动为核心，在此期间，企业不仅要考虑如何优化产品的生产流程，降低生产成本，同时也要考虑产品的销售及售后服务等环节。为了促进产品流通，提高市场知名度等，企业势必要先进行适当的投资。金融投资管理是企业经营管理的重要组成部分，金融投资管理的主要作用是指导企业如何对自身用来投资的资产进行科学合理的分配，其主要内容包括投资企业确定何种具体的投资方式、合理选择投资时机、确定投资流程等，同时企业通过金融投资管理预估投资所能获得的市场回报率。金融活动是企业生产经营管理过程中的重要组成部分和基础，而通过科学合理的金融投资获取适当的市场回报，是企业为实现良好发展的重要保证。除此之外，金融投资管理工作还为企业生产活动的正常进行提供了重要保障，在企业的生产经营过程中，势必会面临诸多的问题和挑战，因此企业要想在市场经济大环境下站稳脚跟并取得长足的发展，必须要努力规避市场竞争给企业带来的不利影响，就更加要重视金融投资管理工作的重要性，提高对各项金融保障工作的重视程度，重视保险管理，保证企业内部稳定的经济环境，提高企业市场竞争力，降低外界因素带来的各种风险，促进企业的长远发展。
二、金融投资管理工作在企业经营管理过程中的具体应用
1.完善金融投资管理制度，提高金融投资管理水平。
在企业的日常生产管理过程中，必须要不断完善金融投资管理制度，有条件、有必要的企业应当设立专门的金融投资管理部门。在金融投资管理工作过程中，要加强风险防范意识，从以下四个方面来做好金融投资管理工作：第一、确定投资方案。投资方案的确定是金融投资管理工作的第一步，也是金融投资管理工作的重中之重。在确定投资方案时，要对市场的发展现状进行科学的总结分析，同时也要对市场未来的发展走向进行科学评估。认清市场的发展趋势，不仅能为投资方案的制定提供理论支撑，同时也能在很大程度上规避企业在市场竞争中所要面对的各类风险，确保企业在投资过程中的利益最大化。投资方案的不合理，会使得后续一系列工作都无法正常开展，甚至会导致企业投资活动的失败，因此在确定投资方案时，要总体把握国家的相关政策以及市场的实际发展状况，完善风险防范机制，提高风险防范意识。第二、投资分析。投资分析工作主要是指由相关工作人员对市场反映出的各类信息进行全面的收集、整理和综合，从而对市场的发展现状进行总结、对未来发展走向进行科学评估从而提出最科学的投资策略。因此做好投资分析工作能够在很大程度上为企业规避各类因素带来的风险，为企业创造最大的经济效益。第三、投资组合的组建。科学的投资组合能够在很大程度上帮助企业分散投资风险，因此企业在制定投资方案时，可以根据市场的反馈情况，对投资进行科学的组合。虽然投资过程中风险不可避免，但是通过对各投资项目进行科学组合，能够将投资风险进行分散，防止出现单项投资失败给企业造成无法挽回的重大损失。第四、投资组合的业绩评估及修正。组建科学合理的投资组合并不意味着企业的投资一定能够获得最大的收益，市场永远处在一个快速变化的状态中，在投资过程中，要不断对投资组合的各组成部分的业绩进行评估，通过对各投资项目的业绩评估来分析市场动态和走势，并在此基础上对投资组合进行修正，确保企业能够在激烈的市场竞争中站稳脚跟，最大限度地规避投资给企业带来的风险，同时争取实现投资收益的最大化。
2.加强金融投资管理人员队伍建设，做好金融投资管理工作。
市场经济大背景下，企业与企业之间竞争不单单是产品的竞争，归根结底是人才的竞争，人才对于企业的发展前景和市场竞争力具有决定性的影响。对于金融投资来说，人才的作用同样至关重要。在进行金融投资活动时，企业不仅需要具有充足的资金空间，还需要有一批金融投资管理专业人才。专业金融投资管理人才对金融投资工作的质量有着决定性的影响，是企业做好金融投资管理工作的重要保障。因此企业应当积极引进金融投资管理方面的专业人才，尤其是投资分析人才，对相关工作人员进行系统培训，提高其职业素养和责任意识。同时在制定金融投资管理制度时要明确相关人员的具体职责，保证每个工作人员都能清楚认识到自己的责任和义务，不断提高企业金融投资管理水平，促进企业的平稳健康发展，设立相应的奖罚制度，充分提高员工的工作积极性。
3.规范企业的预算编制工作。
预算工作不仅是企业制定发展战略的重要依据，也是金融投资管理工作质量的重要影响因素。做好预算编制工作，能够明确企业的发展现状，规划企业的发展道路，同时也能够为企业管理层制定金融投资方案提供重要的理论依据。在预算编制工作过程中，需要注意一下几个方面：第一、企业从事预算编制的相关工作人员在进行预算编制工作之前需要加强调查和取证，掌握全面、真实的相关资料，为保证预算编制工作的准确性奠定基础。第二、企业应当设立完善的预算编制管理制度，严禁随意更改和调整已经获取的预算数据，即使要对已经获得的预算数据进行更改，也需要拿出具有说服力的证据，并在此基础上严格按照相关规定对预算数据进行更改和调整。完善预算编制管理制度，能够确保预算对资产管理的约束力，使得资产管理的各项工作都以预算结果为依据和准绳，从而保证金融管理工作的展开和进行。第三、在进行预算编制工作时，要秉持公平、公正和中立的态度，要保证预算编制工作不受其它外界因素的干扰，对于相关部门的谎报和虚报要给予严厉的处罚和打击，只有保证预算结果的公正性和公平性，才能为企业的金融投资管理提供可靠的理论依据，保证企业制定出最符合自身发展的投资方案。第四、对预算工作的各个项目及数据要进行科学统计和详细记录。做好预算结果的记录工作，不仅可以为考核企业各部门的绩效提供数据支持，也可以为各部门后续工作的展开提供指导，同时可以利用预算数据对企业各部门进行约束，一方面可以提高企业资产的使用效率和管理水平，另一方面也可以为企业提供稳定可靠的资金基础，保障企业各项生产管理活动的正常进行。
4.结合相关理论做好金融投资管理工作，客观评估投资对象。
企业在进行金融投资过程中，要注重相关金融理论与实际相结合。以ERP理论为例，ERP系统于1990年由美国的GartnerGroup公司率先提出，是一套企业管理作业流程化系统，该系统强调企业产品生产、销售、采购、质量管理、运输管理、投资管理等各环节的流程化，通过对这些环节的规范化和流程化降低企业生产成本、提高金融管理水平，并达到提高企业市场竞争力的目的。通过ERP系统，企业管理层能够对企业生产活动以及资金的流动情况有一个全面的实时掌握。同时需要指出的是，将ERP理论应用于金融投资管理工作中，能够实现金融投资管理的标准化和精细化，将人为因素对金融投资管理工作造成的不利影响降到最低。全面掌握企业生产活动和资金流向是企业管理层制定管理措施的重要基础，因此企业管理层要不断提高管理水平，对常用的金融理论应当有充分的了解和认识。另外企业在确定投资对象时，要对投资对象有一个全面的了解，比如对方的财务状况如何、产品的市场竞争力强弱以及投资对象的信用水平高低等。企业投资是为了获取投资收益，因此对投资对象的全面考察是必要和必需的，尤其是对投资对象经营状况的评估，投资对象的经营状况好坏及其产品的市场竞争力大小，决定着其是否具有还款能力。所以做好对投资对象的全面评估是降低投资风险的重要保障。金融活动是企业所有活动的核心和本质，当企业拥有充足的资金空间时，可以通过金融投资来获取更大的经济效益，同时可以使得市场经济更加活跃，因此当企业经济条件较好时，可以在做好各方面考察工作的前提下积极进行金融投资。
三、结语
投资资金的管理范文第4篇
关键词：政府投资项目 资金 管理监督
1、前言
随着我国经济的不断发展，政府财政投资的项目日趋增多，如何加强政府投资项目的资金管理、提高财政资金使用效率，关系到政府的正常运转，关系到社会的基础设施建设。近年来，各地政府纷纷出台相关政策提高项目资金管理的规范化程度，如淮南市的“政府主导，市场运作”、龙泉市的“集中管理，统一核算”政策。通过政府的监督与管理，有效地解决了当前投资项目的管理问题，缓解了政府财力与工程需求间的矛盾，提高了财政资金的使用效率。
2、当前政府投资项目资金管理中存在的问题
2.1缺乏财力整合，资金使用效率低下
在政府加强投资项目资金管理之前，资金的核算一般由建设单位独立进行，这种分散的核算导致的结果是国家无法全面掌握各投资项目的信息，无法掌控建设项目的资金需求、实际支出等，政府进行财政拨款的依据只能是本政府的年初投资计划。[1]同时，在投资项目的实际建设中，往往出现各项目资金使用不均衡的现象：有些项目出现阶段内资金冗淀现象而有些项目却因资金不足被迫向银行贷款。这不仅降低了政府财政资金的使用灵活性，而且增加了政府的财政压力，使得政府一方面支付较高的贷款利息，另一方面却接受较低的存款利息。究其原因，资金闲置与紧缺并存的矛盾源于政府财力整合的力度不够，政府没有对投资项目资金进行统一管理、核算，以致造成了资金使用效率的低下。
2.2项目核算有失规范，缺乏对项目资金的有效管理与监督
首先，政府投资项目的资金核算由建设单位单独进行，在核算过程中，部分建设单位不能严格按照相关制度规定进行合理核算，在一定程度上造成了资金核算的不准确性。同时，部分会计人员与建设单位领导人员贪图一己私利，在单位财务收支中“大动手脚”，虚增建设项目所需资金，造成了项目核算的不规范。其次，财政部门对各建设单位的资金使用情况缺乏有效监督。各建设单位往往脱离财政部门的监督来支出资金，财务部门只能通过建设单位阶段内的财务报表来了解资金使用情况，对于建设单位的违法行为不能及时发现并予以制止，不仅造成了社会资源的浪费，而且影响了项目工程的质量。
2.3认识不到位，缺乏部门沟通
在政府投资项目资金管理过程中，项目有关人员认识不到位、部门间缺乏有效沟通也是存在的问题之一。首先，各部门工作人员认识不到位，思想缺乏统一。他们将加强项目资金管理看成是财政部门的重要权利，偏激地认为对项目资金进行严格的审查是对部门工作的不信任，因此在审查过程中部门的抵触情绪时有发生。[2]其次，项目计划执行具有随意性。由于对政府投资项目认识不到位，各部门间又“各自为政”，缺乏有效地沟通与理解，导致项目计划执行具有随意性。如，项目建设资金严重超出计划范围，投资支出超出预算的现象比比皆是。认识不到位、缺乏有效的沟通不仅造成了项目建设的效率低下，而且增加政府对项目资金管理的难度。
2.4未能充分利用社会专业人才的优势
政府投资项目的资金管理是一项复杂的工程，它涉及到项目建设的方方面面，它不仅包括对项目的年度预算、阶段内用款计划、建设合同、项目建设进度等进行审查，而且要对项目质量、施工材料质量等严格把关。在这项复杂的工程里，如果仅靠政府人员的力量是远远不够的，它需要社会各界专业人才的辅助。以往的政府投资项目资金管理过程忽视了社会专业人才这一优势，项目资金管理单纯由政府部门完成，不仅增加了政府部门的工作压力，而且由于专业知识的限制，降低了资金监督管理工作的可信度。
2.5建设单位的会计核算制度不够规范，核算标准不一
建设单位的会计核算制度不够规范。建设单位会计人员的工作水平与素质参差不齐，以至于他们对政府投资项目的资金核算标准、核算范围的划分等理解不一，在核算过程中会计人员按照自己的理解进行资金核算，导致了不同建设单位
的资金核算没有可比性，使得政府没法全面、真实地了解各项目的资金使用情况。政府投资项目的资金由建设单位单独核算，各建设单位的资金核算标准不一，这就会导致建设单位的会计信息各有侧重，给政府部门进行项目资金审查带来困难。
3、加强政府投资项目资金管理的举措
3.1加强政府的财力整合力度，提高资金使用效率
政府应加强对投资项目资金的整合力度，对项目资金统一核算、统一监管。政府可以设立专门部门来管理投资项目的资金，如龙泉市政府设立会计委派管理中心，该部门对各建设项目统一开设资金账户，各建设单位、投资公司等除特殊情况不能再单独开设银行账户，这样可以提高项目资金的结算效率，确保资金核算与实际情况的相符。同时，政府对投资项目资金进行统一监管后，可以灵活地调动资金，可以将暂时冗淀的项目资金补贴到资金紧缺的项目中去，这不仅可以避免项目因资金短缺而被迫停工的现象，而且减轻了政府的还贷压力，确保了政府投资的可持续运转。
3.2规范项目核算，加强项目资金的管理与监督
首先，政府应规范项目核算制度。政府应制定统一的项目资金核算标准，在此基础上，严格要求各建设单位进行合理的资金核算，对建设单位的违法乱纪行为进行严惩。其次，政府应加强项目资金的管理与监督。严格控制项目进度款的发放，规范项目资金支付申请程序，要求建设单位在进行资金申请时应首先向政府财政部门填报相关资金申请单，进而要求财政部门将项目的实际情况、项目进度等与项目合同、项目施工计划等进行严格核对，在核对无误后才能发放项目进度款，严格做好资金审核支付工作。[3]
3.3提高认识，加强部门沟通
政府应提高项目相关部门的认识，让他们认识到加强项目资金的监督与管理不仅仅是财政部门的工作，它更需要各项目部门间的通力合作。各部门只有在通力合作的基础上，对项目施工的各环节加强监督管理，才能保证项目资金的有效运转，才能提高资金的使用效率。同时，各项目部门应加强沟通与理解，及时交流，做到信息、资源共享，这样才有利于各项目部门准确把握建设情况，及时调整施工计划，才有利于政府部门全面掌握施工信息。
3.4引进社会专业人才，科学组织投资项目建设
政府应充分发挥社会专业人才的优势，减少政府对投资项目的具体管理，通过发挥专业人士的力量来科学组织投资项目建设。如，设立专门的财务监理单位，由专门的财务监理人员进行管理，这不仅有利于加强政府财务管理的科学性，而且有利于减轻政府的工作负担，提高工作效率，为政府投资项目的科学、有序实施奠定基础。
3.5规范建设单位会计核算制度
政府应采取集中核算的方式对投资项目资金进行统一核算，改变以往由建设单位分散核算的方式。政府应设立相关部门严格按照相关制度规定进行建设单位会计账务处理，这不仅有利于改变因分散核算而带来的核算制度不一、各有侧重等问题，而且有利于提高会计核算的质量，确保政府全面了解建设单位的会计信息，为其科学、合理决策创造条件。
4、结语
政府应在保证项目建设质量的基础上加强对项目资金的监督与管理，只有加强对资金的监管，才能提高财政资金的使用效率，才能减轻政府的财政负担，为社会的可持续发展奠定基础。为此，政府应通过集中管理、统一核算，提高认识，规范会计核算制度、吸纳社会专业人才等方式加强对资金的监管，提高资金运行效率。
参考文献：
[1]周晓娥.关于政府性投资项目资金集中管理的探索[j].当代经济，2011，（11）：69.
投资资金的管理范文第5篇
关键词：MOM模式 投资管理 养老金
中图分类号：F840
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2016）03-135-03
我国养老保障体系包括三大支柱，分别是基本养老保险、补充养老保险（如企业年金、职业年金等）和个人储蓄性养老保险。养老金在保障职工退休生活质量和缓解国家养老压力等方面发挥着重要作用，因此如何做到养老金资产的长期保值增值、防范投资行为过于短期化和盲目追求业绩而造成净值波动过大等，是养老金资产管理行业从业者一直以来重点关注和苦苦思索解决之道的问题。
MOM（Manager of Managers，即管理人的管理人）投资管理模式是由美国罗素投资公司首创，运用对优秀投资管理人风格大量研究而得到的决策标准和控制变量等投资管理工具，对多元资产、多元风格、多元投资管理人进行选择和监控，从而实现长期投资业绩战胜市场平均水平。
本文将在介绍MOM投资管理基本模式和理念的基础上，研究其对我国养老金投资管理的借鉴意义。
一、MOM模式的诞生与发展
（一）MOM模式为匹配“投资者多元需求和投资产品供给”而生
美国罗素投资于1980年首创MOM模式，其基于对美国优秀投资管理人的长期研究成果，运用自创的决策标准、控制变量等投资管理工具实现对多元资产、多元风格、多元投资管理人的选择和监控。
MOM模式的诞生源于美国资本市场在深入发展过程中，投资者的多元化需求难以与复杂的投资产品供给形成有效匹配。MOM的“多元资产、多元风格、多元经理”管理模式通过对投资者提供“投资目标设定、投资策略选择等投资咨询服务，以及投资管理和投资执行等过程服务”为一体的一站式客制化解决方案，使投资能获取长期、稳定的超过市场平均水平的收益。
（二）MOM模式基于定性与定量动态监控和评估投资管理人
MOM模式的投资管理理念认为：第一，市场是非有效的，主动型投资管理能创造价值；第二，通过深入的研究，能够找到优秀的投资管理人，但这些投资管理人也无法一直保持出色的业绩；第三，针对投资分割和投资管理人进行多元化管理，以提高投资效益；第四，Alpha和多元管理的价值在长期中更能得到体现，而非在短期中。
1.动态和持续的投资管理人监控。投资管理人专业能力参差不齐，投资业绩差的基金可能使投资人承受巨大损失，因此挑选优秀的基金管理人，并且进行动态和持续管理非常重要。所以MOM模式通过长期动态的跟踪研究，找到其中最优秀的部分投资管理人，来获取长期稳定的超额收益。
相比传统的模式，MOM模式的差异化优势就是跟踪投资管理人而非基金，对投资管理人进行集中监控和动态管理。MOM模式通过独立、公信的第三方对投资管理人进行研究评价，开展产品研发、资金募集，并对组合进行动态管理，从而达到合理的资金配比和对风险进行控制等。
2.基于定性与定量的投资管理人评价。MOM模式在对投资管理人进行研究时，设计的评价体系关注“投资能力”和“非投资能力”两个方面，确保研究过程能够创造更多的附加价值。对于投资能力评价，主要是每日关注组合表现，并且每季访问投资管理人，进行现场调查；对于非投资能力评价，采用的方法是定期进行管理人合规检查，必要时随时与投资管理人互动沟通。投资管理人评价最重要的原则就是独立、公信、客观，MOM采用双轨制的研究评价体系，并且展开循环的研究评价流程。
3.构建多元化的投资组合。基于定性与定量的投资管理人研究评价结果，MOM模式采用多重情景分析模拟模型，构建低波动率、稳定的投资组合。多元资产、多元风格、多元投资管理人构成了多元投资管理人的产品特征，而市场周期可进一步强化多元投资管理人产品所带来的组合业绩改善。由此可见，优选投资管理人创造超额收益，组合构建使投资收益长期、稳定，从而达到组合业绩高于市场平均水平。
在对投资管理人进行了持续、动态的监控，并且构建了多元化的投资组合后，在投资执行阶段，MOM模式力争做到实时监控投资决策执行，高效更换投资管理人，并且对现金做到最优化管理。
（三）MOM与FOF、TOT的区别
MOM、FOF（基金中的基金）和TOT（信托中的信托）三种创新模式均实现了多个基金经理为一只产品提供投资管理的目标，但设计上有所不同。MOM和FOF/TOT的主要区别则在于组合的对象是“人”而非“产品”，FOF和TOT更为接近，最大区别是前者投资标的为公募基金，而后者标的为阳光私募。
FOF和TOT从本质上来说依然局限在精选投资品种上，而MOM模式更偏向于精选管理人，它可以凭借鉴定能力，相对独立地挑选出更适合投资需求的投资顾问，运用定量与定性相结合的方法，将优选产品管理人和多人管理风险的双重优势发挥得淋漓尽致。MOM模式的优势在于：
一是选择全市场优秀的投资经理。MOM模式每准入一个新基金经理后，都会量身定做一款新的投资品。由优秀的管理团队，基于成熟的理念，运用前沿的策略，为客户实现资产的长期保值与增值。
二是配置分散，风险可控。由于投资于多个不同的投资经理，风险敞口分散，可以有效平抑投资运作中的净值波动，降低风险。
三是策略、风格、基金多元化。“多元策略、多元风格、多元经理”管理模式是让投资者获得最佳投资方案的有效途径；集个别基金经理之强项，构建更多元化的投资组合，从而获得更平稳持续的投资回报。
（四）我国MOM产品的发展现状
国内MOM产品起步不久，未来的发展潜力很大。首先市场上的金融理财产品投资风格各异，结构越发复杂，普通投资者挑选合适的产品难度在加大；其次国内资本市场已开始进入机构主导的时代。据21世纪经济报道不完全统计，目前除了平安罗素于2012年发行我国第一款MOM产品以来，近年来参与的机构还有多家银行、证券和私募基金（如光大银行、招商证券和万博兄弟资产管理公司）等。由此可见，越来越多的金融机构开始对MOM产品产生兴趣。
从美国的MOM产品发展历程来看，在股票多头、量化对冲等各类投资策略的产品年度排名中，它们往往表现并不抢眼，但是从5年期以上的收益排名看，则位置靠前。原因有两个方面：一是MOM产品可根据当时市场流行的风格差异，资产配置的重点也在不同风格的基金经理之间调整；二是在当下涨势表现不错的市场风格进行相应对冲。
与近年来在中国资本市场出现的FOF、TOT等产品相比，MOM模式的研究方法更注重建立在定量分析基础上的定性分析，而在组合管理与投资执行层面则更为重视实时监控与主动管理。经过40多年的发展与创新，MOM模式已经成为机构客户资产管理的引领者，主要客户群体包括大型企业年金、养老金、慈善基金以及保险资金等大型机构投资者。近年来，选择MOM模式进行资产组合管理的高净值客户资金也呈逐年上升的趋势。纵观MOM模式在全球市场的发展历程，基于MOM模式获取长期、稳定投资收益的优势，相信这一模式在中国的投资管理行业一定能够得到长足的发展。
二、运用MOM模式管理养老金资产
（一）MOM模式精于战略资产配置和宏观风险对冲
MOM是一种以战略资产配置和“精选管理人”为核心的资产管理业务模式，且以战略资产配置为先导。现在普遍存在的问题是公募和私募基金缺少宏观风险对冲手段，除了契约和法规限制，大部分公募和私募基金经理对风险对冲手段单一，或对复杂风险对冲技术一知半解，只能在过往熟悉的狭小领域里精选个股或债券，导致在市场缺乏系统性机会时，大部分基金无法为投资者带来满意的回报。
以MOM模式进行资产管理的公司，一般是以资产配置方法论为指导，在为委托人提供资产管理服务时，首要任务就是分析客户风险收益特征、宏观经济形势和金融资本市场走势，依此选择多元化大类资产，确定资产的配置比例，并对系统性风险作出回避、分散、吸收、对冲等策略安排后，才将委托资产交给不同市场的投资经理去操作。
由于MOM公司需要通过签约的方式委托基金经理操作，就必须在交给基金经理之前把系统性风险在前端处理完毕―正是这种独特的商业模式，催生了MOM公司强大的战略资产配配置和风险对冲能力。由此可见，MOM模式的风险控制能力显著强于其它资产管理模式；此外，由于在每一领域都力求选择最优秀的基金经理，MOM资管产品的业绩总是能够排名在第一梯队。
（二）运用“4P”原则评价和选择投资管理人
投资管理人研究是MOM模式的核心，它不是建立在单一产品或历史业绩等单一量化指标基础上，而是以投资管理人为主要研究对象，通过访谈或分析历史投资数据来预测投资管理人的未来业绩分布，既注重投资管理人投资能力的研究，也注重非投资能力的研究。“4P”是一种比较成熟的衡量投资管理人综合能力的分析框架，主要是从投资能力-“Performance（投资绩效）”和非投资能力- “Philosophy（投资理念）”、“People（投研团队）”和“Process（投资流程）”两个方面、四个维度入手，综合评价投资管理人的绩效。
投资管理人的非投资能力主要是指公司治理、资产管理规模、投研团队稳定性、投研理念与策略和风险控制措施等方面，虽不决定投资业绩，但会对其发生间接影响。因此在评价投资管理人时，此因素也会按照产品策略被赋予一定比重。
对于投资能力评价，MOM模式主要是挑选在不同市场风格下各类资产中具有超额收益能力的基金经理，确定其资产规模，并对他们的投资行为进行跟踪、监控、业绩评估及资产规模调整。每位基金经理都有他们固有的投资风格，有的基金经理在牛市中能保持超额收益，有的则能在熊市中保持稳健，而MOM公司的第一要务，便是通过长期跟踪分析，找出各种市场背景下的基金经理，放入自己的人才库或基金经理池，为风格对冲建立依据。但仅仅对数据的分析还不够，还需要通过归因分析找出其获得持续超额收益的原因，例如通过多次正面访谈以及侧面访谈，看看究竟是其个人能力，还是其它外部原因，由此才能确信其获取超额收益的表现的持续性和稳定性。
（三）建立完备的数据库管理投资组合和投资管理人信息
在完成大量的基础研究工作和数据采集后，需要建立一套完备的系统进行信息储存，并且开发类型丰富的报表方便信息查询和界面自定义展示。因此，为了在投资管理人选择阶段可以配合资产配置策略快捷方便地找到合适的人选，就要在系统开发阶段合理规划其功能需求。
首先，所开发的系统应有良好的开放性。在数据存储端，能与目前正在使用的其他业务系统建立接口，可以自动抓取基础数据，并且能按一定格式自动上传和下载各类格式的文（下转第139页）（上接第136页）档；在数据输出端，能按照管理需求，便捷查询和输出所需的报告信息。
此外，系统还需具有一定的扩展性，便于后期随着业务发展需要，在MOM产品策略变化或投资管理人业务范围扩展等情况发生时，可以按需求增加系统字段和报告页面。
三、养老金管理引入MOM模式的意义和发展前景
（一）MOM模式追求长期、稳定超越市场平均水平的投资收益
专户或公募基金等投资管理模式以单一或一类资产表现评价基金经理孰优孰劣，因此催生了大量理财专家。MOM模式可为养老金等机构投资者提供集投资目标设定、投资策略选择、投资管理和投资执行等过程为一体的一站式服务。MOM模式通过战略资产配置策略和宏观风险对冲，以及挑选市场上擅长某一风格的优秀投资管理人，发挥其特有的集专户理财与多次分散投资的优势，不仅降低了投资成本，且有效提升了投资业绩。由此，MOM模式可为投资者获取长期、稳定的超过市场平均水平的投资收益。
（二）强化投资监督，保护养老金受益人利益
MOM业务的运作基于独立第三方运营平台，能够很好实现对养老金资产的投资过程和投资管理人的投资行为的动态监控，将有助于投资监管的强化，特别有助于对追求绝对收益的投资管理人的投资行为进行监控。
此外，依托强大的中央集成系统平台，MOM模式实现了对投资管理人和投资资金流的动态监控，将会极大促进投资行为的规范化和投资信息的透明化；其特有的双重防火墙机制有效确保了养老金受益人的资金安全。
（三）MOM模式可促使我国资本市场向成熟市场转变
MOM模式是成长型市场向成熟型市场转变的重要推动因素。通过引入这一金融创新模式，向国内机构投资者提供多元投资管理人产品，不仅丰富国内投资产品线，还将推动国内资本市场进一步发展。
此外，MOM模式依托特有的投资管理人研究评价体系，一方面促进了投资管理人整体专业技能的提升，另一方面培育了优秀的投资管理人研究团队，扩大各类投资人才储备，可以提升国内投资人才的国际影响力，从而促使我国资本市场向成熟市场转变。
参考文献：
[1] [英]高顿・L.克拉克，洪铮.养老金基金管理与投资.中国金融出版社，2008
[2] [美]凯贝尔.战略资产配置：长期投资者的资产组合选择.上海财经大学出版社，2004
[3] 平安罗素研究.2012（1）
