艺术品投资市场分析范文第1篇

艺术与奢侈――富豪眼中永无止境的华丽结合

艺术品也是一种奢侈品。从经济角度来看，当收入增加的时候，人们对奢侈品的需求亦相对地增加。故此，但凡进入经济衰退时期，随着收入下降，人们对奢侈品的需求及消耗量都会出现收缩。2008年至2009年间，金融海啸及经济不明朗因素对高资产净值人士(高资产净值人士的英文缩写为HNWIs-High Net Worth Individuals，指除了自住房产之外，个人拥有的股票、债券、共同基金、银行账户以及其他流动资产的总价值在100万美元以上的富豪)的投资模式带来明显的影响。根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2008年世界财富报告》显示，全球高资产净值人数下降15％，而他们的资产总和亦下跌20％。英国是一个对金融服务产业依赖性较高的国家，2008年，英国高资产净值群体的人口下降26％，比美国的18％更高。香港和印度亦是重灾区，高资产净值群体的人口分别大大下降了61％及32％。由于俄罗斯的经济过度依赖石油和天然气等能源开发，直接导致该国高资产净值群体人口下降28％至97000人，成为全球富豪数量下跌率最大的国家。

奢侈品销售商(包括经销商及拍卖行)也纷纷表示全球需求显著下跌。根据贝恩公司(Bain and Company)于2009年10月的《全球奢侈品市场报告》，2009年的前半年，奢侈品销售量下跌超过20％，虽然在下半年度停止了跌势，但全年全球销售额仍下降接近10％。美国奢侈品市场下挫15％，欧洲及日本亦下跌了10％。部分奢侈品市场较小的国家销售量有增长(中国7％，中东2％)，但仍难抵消其他主要市场的急剧跌势。

虽然经济衰退表面上的确为艺术品市场带来负面影响，但事实上亦有一些有利因素。当全球对奢侈收藏品及消耗品的需求下降的同时，富豪们会积极寻找一个更保险的投资方法来保存资产价值，而且他们认为艺术品就是其中一种长线、可靠的投资工具。有调查显示，虽然名贵房车、私人飞机、游艇等奢侈消耗品的销量明显下降，但富豪的投资意欲却由2006年的20％上升至2008年的25％。

根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2009年世界财富报告》显示，珠宝首饰、宝石和名表等奢侈品的市场占有率由18％上升到22％，可见富豪们看到了这些安全和更具体的有形投资可以保持较长期的价值。该报告还指出，折损率较低并且有一定稀有度的产品，如艺术品、古董或珠宝在市场上的交易依然十分活跃。因为许多收藏家和鉴赏家即使在经济低迷的情况下，面对自己钟爱的独特的艺术品仍然出手阔绰。而相对普通大众所认知和期望的消费型“奢侈品”，在富豪眼中却认为是“在困难时期购买此类产品实属不必要的铺张浪费”。

而根据贝恩公司(Bain and Company)2009年的调查报告显示，高资产净值人士的购买模式正在改变，他们开始着重奢侈品本身的质素及耐用性，而并非单单留意其流行式样。其次，调查发现奢侈品买家开始更审慎地消费，并且对货品价格更加敏感，此趋势令拍卖销售的模式更难经营。

地理分布上的财富差异同样体现在艺术品市场。随着各国经济发展的变化，全球的富豪新贵加入国际艺术品市场尤为明显。当大部分西方国家正陷入衰退时，许多新兴的艺术品市场经济却正面增长，例如09年，中国及印度分别有9％及6％的增幅。

现时世界高资产净值人士主要集中在美国、日本及德国，总共占全球的54％。中国富豪人数于08年已经超过英国，成为全球第四位。有预计指出，2013年，亚太区将取代北美洲，成为拥有最多高资产净值人士的地区。

根据《艺术经济》(Arts Economics)的一项调查结果显示，虽然绝大部分拍卖行交易买家都来自欧洲(44％)及美国(37％)，中国及其他亚洲买家只占11％，但在全球拍卖市场中，中国买家的比率以双倍速度递增，由2005年的4％升至2008年的8％；而中东买家由2005年的1％上升至2008年的3％。

另一方面，艺术品的价格在中国、印度及俄罗斯等地节节上升，对整个艺术品市场也带来正面影响。例如中东这些新兴艺术品市场，其特点为平均收入较低，并且财富分配相对其他成熟的艺术品市场更集中。这一现象显示了艺术品市场未来发展空间和趋势：目前尚未大量购买艺术品的中产阶层在未来十年将可能诞生一批新兴买家。据有关部门预测，中国人均GDP在2020年将会上升至10000美元，并形成中产阶层，这些人将来可能会成为艺术品市场的买家。

不丧志――收藏家和投资者的中庸之道

大部分踏实的收藏家收集艺术品都是为了自己的兴趣，他们不会将艺术品作为投资工具，也不愿意出售收藏品。相反，亦有部分人购买艺术品纯粹为了赚取投资利润，故此他们愿意卖出及重购收藏品，以赚取金钱。

艺术品买家可分类成纯收藏家及纯投机者两类，大多数收藏家认为艺术品比其他奢侈品更能保值，而投机者则会密切注意价格浮动及他们的财务风险。收藏家理论上会较少注意价格改变或风险、出售成本和条例，原因是他们的主要目的是购入及拥有该艺术品，而并非它的成本或价值。所有买卖或储存艺术品成本上的改变，又或是艺术品市场条例的改变，如税务或出口限制，都会影响投机者的投资意向，甚至会转换投资目标至其他资产类别。总而言之，是收藏家，还是投机者，取决于个人偏爱及理财方式。

两者之间并没有极端地划清界线，因为即使出于纯粹对艺术品的喜好，同时也不得不考虑市场行情和经济负担；而投机者也会由于艺术品市场的低流动性而改变自己的投资组合，作为固定资产及其他税务协调，甚至传给下一代。

为了更好地了解艺术品收藏家的动机及在他们参与市场的过程，《艺术经济》(Arts Economics)于2009年向一群世界顶级艺术品收藏家做了深入会谈(被访问的藏家采样为出席全球最具影响力的TEFAF马斯特里赫特欧洲艺术博览会首席经销商所提供)，部分主题概述如下：

1.藏家背景

a.所有被邀约会谈的收藏家都接受过良好教育，是来自各 行业领域，如财务界、医药、法律、工程及其他与艺术无关的领域的成功专业人士。

a.许多被访者有丰富的国际旅游经验，通过了解不同地域的文化和风土人情，使得他们对正在崛起的新艺术品市场产生兴趣(例如中国艺术和拉丁美洲艺术)。

a.少数人接受过正式短期有关艺术的训1练课程，大部分人的艺术知识来自艺术博览会、博物馆、拍卖会或自己搜集资料得来。

a.大部分藏家形容收藏是一个渐进的过程，一开始他们通常以低价买入艺术品，然后过几年，直到高价时售出。通过参加特定的展览或博览会，慢慢进一步了解艺术品的资讯。另外一些藏家则认为，从他们购买的第一件用以装饰的艺术品开始，到后来通过进一步的学习来提高兴趣、丰富知识面来专注收藏某一类别的艺术品，这前后两者的眼光和乐趣都有很明显的区别。

a.所有被访者都不仅仅只收藏一个类别。虽然大多数人集中收藏三类，但有人收藏超过五类。

2.动机和收藏过程

a.差不多所有收藏家都表示收藏艺术品的原因多样，包括艺术品可满足审美需求，可用于装饰，同时，艺术品也是历史和文化的结晶，很多藏家认为他们进行艺术收藏的动机中蕴涵着一种“激情”。

a.所有被访者购买艺术品都不认为金钱利益是他们购买的首要目的，反而过半数的人会限制自己于某个价钱范围，有些更限制自己不能用超过三分一的收入来购买艺术品。

a.私人藏家个人购买艺术品的主要参考来自拍卖行目录介绍、经销商的通知或个人搜索得到的信息。

a.所有受访收藏家都通过经销商或艺术博览会购买收藏品。大部分藏家在拍卖前都会选择透过第三方经销商提供的服务以确定艺术品质素，然后才参与拍卖。许多藏家会直接在拍卖会购买，只有少部分人因担心真伪或交易成本太高而拒绝在拍卖行竞拍。众多被访者中只有一位收藏家直接向艺术家购买当代艺术作品。

a.少于一半的受访者有指定计划购买艺术品，绝大多数都是偶然地购买。

a.受访的收藏家当中，他们有的每月至少会买一件艺术品，有的属于非稀世奇珍不买，还有的是为了收集齐整套艺术品系列而购买。一些收藏者评论说，购买艺术品频率的主要决定因素还是回归到价钱，如果价格太高，他们往往会减少购买。

a.许多藏家对艺术品价格的了解，以前都是依靠拍卖行的目录或其他资料来源，现在他们通过互联网进入数据库，自己研究艺术品价格。尽管在购买部分特定的艺术品的时候，价格的意义已没那么重要。大部分的买家都会在竞拍前设定心目中的理想价格范围，但成交后许多买家都觉得成交价比自己设置的理想价格更高。

a.只有不到一半的被访藏家表示，他们从未出售自己收集的藏品，当中原因包括对藏品的私人感情或为家族传承等。而多数的藏家表示他们会对升值后(据报告显示，通常在价值比原来购买时价格提升5至10倍)的藏品进行出售，然后换取更心仪的藏品，或者更高价值的藏品。

a.几乎全部受访藏家每隔1至3年，都会为其收藏的艺术品做一次估值和保险，他们认为这笔支出是玩收藏的最大间接成本。该报告还指出，没有一个收藏家觉得收藏品价值的变化会影响他们的购买或出售的决定，并且藏品的价值随时间流逝而增加。

a.尽管大多数私人藏家都积极向博物馆和展览会借出藏品，并且也有部分藏家希望把自己的藏品捐赠给博物馆。但由于博物馆自身的空间有限，各大博物馆的同类别藏品数量也几乎达到饱和，无法全部展现给大众，使得部分藏家觉得捐赠给博物馆意义不大。

3.艺术作为投资手段

a.所有接受采访的藏家都指出，将购买艺术品作为一项投资并不是他们购买艺术品的最初动机。

a.大多数藏家认为，他们对艺术的投资已经避开了通货膨胀，而且在许多情况下，效果会比做金融和地产市场的投资更好。大多数看法认为，艺术品投资不但是一个很好的长期投资产品，而且是保值和为后代积累财富的良好手段。

a.收藏家在艺术品投资上看到的最意想不到的困难包括有：资产流动性(或只不过是想尝试短期投资)；比起其他投资，这个领域需要对市场研究和学习得更多；附加的非常高的费用如保险；这个领域审美潮流和趣味的变化是很难预测的；在世的独立艺术家很少获得成功机会；某些收藏领域的藏家基础日益萎缩。

a.许多人认为，在现今，比起现代和当代艺术品领域，传统和比较古老的艺术品领域更值得投资。

就艺术品市场前景来说，艺术品的供给有限，因为这种供求关系，许多人认为这个市场是可以稳住的。另外，在全球其他新买家那里获得的不断增长的兴趣和认识会推动价格增长。还有些人认为，由于对金融市场的信心和信任已经大幅下降，人们会往艺术品投入更多。虽然大多数收藏家在接受采访的时候提到这样的一个事实，即现代和当代艺术市场可能比其他领域会受到更大的打击，他们还指出，如果把这两个领域的市场作为一个整体来看，已经超越了曾经的动荡情况。经过泡沫的清洗，现代和当代艺术市场目前越来越为买方市场所接受，其私人销售量在过去一年就翻了一番。有很多看法认为市场将日益全球化，有几个观点还认为市场重心会转向亚洲。不过，也有相当多的评论认为，语言是购买过程中的关键，因此亚洲买家会跟比较好沟通的卖家购买艺术品。

多元化战略的执行官――收藏机构分析

除单独私人收藏家外，还有相当数量的机构和企业，诸如：博物馆、图书馆、大型私企和公共机构都会涉足收藏行业。与私人藏家一样，这些收藏者都带着各种不同的动机，收藏艺术品的策略和方法也不尽相同，而且许多公共机构对藏品的征集也可能带有一定的政治考量，或与社会或文化政策有关。

银行和私人机构购买艺术品往往会有很多不同的原因。私人机构可能出于建立一个支持艺术或从事慈善事业为目的，同时也能为公司的市场推广、品牌知名度、企业形象包装、企业文化建设以及成功企业回馈社会提供实质证明。

私人机构的收藏运作，大多情况下都是通过成立艺术基金，联营投资基金一起，选择中长线投资以达到资本增值和收益的目的。在2009年，全球估计有超过50个艺术基金处在不同的发展阶段。然而因为有不少基金成立不需要注册登记，所以难以统计确切的数字，估计当中大约只有一半是规范的投资工具。艺术基金最多的是印度，其次是欧洲、美国、亚洲以及中东地区。

艺术基金为投资者提供他们旗下经理的专业知识和市场情报分析，使投资者获得本来只有国际顶级艺术收藏家和经销商独有的准确市场信息和投资机会。也有部分基金只提供该基金的投资组合与市场领域范围，让投资者作为分散投资风险的手段。由于艺术基金的自身结构与私人藏家存在很大差异，所以艺术基金可以把自己充足的现金资源和需求量作为与估价官、拍卖行、鉴定家、保险公司等进行谈判的有利筹码。所以通过艺术基金购买艺术品时可以享受到其他一般私人藏家没有的拍卖条件和服务。基金不但在交易成本上有利，而且还会为参与的投资者提供整合税效(通过对艺术品投资，从而优化整理财产、销售、增值和资本收益等税项)。

艺术基金的模式大致分为两类，封闭式和开放式。由于开放式的流动性会在艺术品市场产生诸多问题，如：难以设置定期、短期赎回权的标准等，所以目前绝大部分艺术基金，都是以封闭式基金推出(即在存续期限内，投资者基金不能随意赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件)。

目前运作的基金的结构主要可分为两个部分。第一个是募集资金，服务对象通常是参加了私人银行艺术品投资计划的高端客户。第二个是艺术顾问，为投资者或企业提供购买艺术品的指导服务。而从2007年开始，艺术基金也制定了对j中基金的操作模式。

艺术基金的表现好坏不一，主要体现在金融海啸后的当代艺术领域在目前市场环境中复苏缓慢。而纵观目前的市场，人们的投资态度越来越谨慎，尤其考虑到与其他资产类别的相关性相对较低，有形的艺术品资产确实更能吸引一些投资者。尽管如此，艺术基金对比其他投资市场的透明度、市场信息、大众对艺术品的了解度、基金经理人资历记录等多方面都有一定距离，这些都是艺术基金开展工作所需要克服的困难。

智力的博弈：艺术品作为一种投资资产

与其他金融资产一样，艺术作品的价值往往会随着时间的推移而增加，但它们的功能并不像有实际功能的物品那样虽时间推移而减弱，因此艺术品具有保值的特点。这种经久不衰的独特魅力使得艺术品的“可收藏品性”在人们眼里变得炙手可热。艺术品经营最大的市场价值体现在艺术品二级市场的买家之间，而不是低廉的销售市场，这跟别的商品销售不一样。

所有这些特性使得艺术品成为理想的投资产品，但艺术也有两个区别于其他金融产品的非常重要和独特的特点。首先，大部分的艺术作品是独一无二的，没有相近的替代品。这会为艺术品的估价带来相当大的主观1生。其次，由于艺术品贸易的非频繁1生以及艺术品市场范围的狭窄，使得艺术品贸易与股票、债券和其他金融产品相比，流动性显得不是太大。作为一种资产类型，流动性(Liquidity)问题一直是影响艺术品的资产价值的关键之一(流动性是指在一项资产在不影响其价值的前提下，可以转换成现金，或者在二级市场进行买卖的折现能力)。很明显，艺术品比起其它大部分货币市场中的资产，流动性显得相对较低。这也使得艺术品的短线投机式的投资变成一个高风险和非吸引的战略。

1.艺术的投资回报率

像任何其他投资项目一样，在进行投资潜力分析时，评估投资项目随着时间推移的财政收益是其中一个出发点，这需要由净货币价值的变化来衡量。

通过检验艺术品的投资回报，发现其与其他投资产品背道而驰时，会产生许多亟待解决的额外问题。例如，持有一件艺术品，其成本构成非常多样，包括存储、修复和投保，并包括房产在内的所有物质的、有形的资产。虽然这些费用将因作品本身和投资环境的不同而改变，但可以在资产净值(NAV)的1％到5％之间运营。

艺术市场的交易成本也比其他资产市场高得多，例如，艺术品市场比商业物业销售的成本高10倍。尽管拍卖费用和佣金会因买家不同而有所不同，但金额通常会高达25％，双方(买方和卖方)都要各出一份，而且还可能包括强制购买保险和运输的费用。

从积极的一面来看，艺术品投资也有许多税收优势。在许多国家，艺术投资是作为一种减税避税的手段，因此，拥有优化税率的甜头成为投资者最终收益的重要组成部分。

因为艺术品具有独一无二的特性，并且销售过程相对缓慢，所以在特定时期内，从销售数量上去评估艺术品贸易的金融回报是有问题的。在研究产品投资市场的时候，就以股市来说，它只需要简单地直接追踪观察市场，看看市场上正在交易的其他同样的股票。但再看看某件艺术品或艺术家的价格，并没有类似的模式让人们每日检查开盘价和收盘价，甚至每月检查都不太现实。经济学家已经想了不少方法，试图克服艺术品贸易与其他贸易的差异性，还有交易次数并不频繁这两个重要的问题，并制定出各种指标来衡量随着时间推移的价格和收益，每种指标都有自己的优点，但也存在缺陷。最常用的三个艺术品市场价格指数分别是均价指数(API～Average Price Indices)、重复交易指数(RSI-Repeat Sales Indices)和享乐指数(Hedonic Indices)o在实际操作中，分析一段时期内的艺术品种类和使用方法，会在很大程度上决定艺术投资的年度回报率的评估。

2.艺术品投资风险

投资风险体现在回报的非理性的一面。任何投资的最基本财务风险都是不确定的回报率。艺术上的投资回报风险(或任何资产)的产生源于买卖之间价格变动率的波动。跟其他资产一样，投资的目标是尽量降低下跌的风险，从而保持一定的回报，又或者将利润最大化来回避一定的风险。投资者的另一个目的是要保持一个均衡的资产组合，这样，当组成一个整体的时候，各组成部分的联合可以减少综合风险。尽管艺术品的投资回报会受到不同流派、不同的艺术家和时间的跨度的影响，但艺术品的资产总额会显示出其作为分散风险的可能性，这无疑也是其最有吸引力的资产类别特征。

也有相当多的风险与艺术投资相关联，这些风险在其他金融产品投资类别中并不存在。因为艺术品属于实物类的资产，存在损坏的风险，如随着时间的流逝，会有失窃、磨损和撕裂等问题。跟其他实物资产一样，保险市场的存在是为了帮助减轻一些风险。

其他的风险，还包括艺术品的真实性。这也是艺术品投资风险的另外一个受到广泛关注的问题。例如，它是赝品还是摹本?还有，它的名头和出处有多可靠?这些风险都是艺术品投资独有的，并涉及到有关专家的估价和鉴定。人的判断元素必然会在艺术的价值评估风险中又加多了一层，因为人容易犯主观错误，也具有审美差异。想降低这些风险，当然可以通过特殊卖家来实现(经验、声誉和其拥有的专家的资格)，能确保对艺术品真伪和出处的充分研究，但也没有人可以保证最著名的拍卖行和经销商不会犯错。

有不少统计学的方法用来估量个人艺术品资产风险(如标准差)，还有用来评估跟其他投资比起来，风险又有多大。艺术品投资组合管理的主要原则是有效的多样化。多样化只不过是一个通过组合多样化投资来减低风险暴露的策略，例如，组合不同的股票、债券、房地产和其他非传统的资产类型，如艺术和商品，这些组合可能不会同时并驾齐驱，或者说投资类别之间的关联不是很大。

艺术品投资市场分析范文第2篇

众所周知，投资者的理想化目标是最大的收益和最小的风险。在金融市场里，这个目标基本上是不能实现的，因为所有金融产品的风险与收益都是成正比的。如果把这个目标实际化一点：用较小的风险换取较大的收益，并摆脱金融市场的束缚，这个目标就可以实现了。金融市场的收益是可观的，那么它巨大的风险可以稍稍降低吗?答案是肯定的，艺术品市场可以很好的规避风险。

在分析两个市场之前，需要进行几个假设：

1.投资者是较为理性的，不会疯狂哄抬价格。

2.艺术品拍卖市场规范，无赝品、残品。

3.艺术品市场基本无政策性干扰，透明度高，信息较为对称，拍卖时充分贯彻“三公一高”原则。

一、艺术品市场能规避风险的条件

金融是一个国家的命脉，能牵涉到国家经济的方方面面，西方国家经济危机的开端基本上是股票市场的崩盘。如1929年的经济大萧条，其开端即是华尔街股市的下滑。金融市场系统本身错综复杂，各部分都有紧密的联系，所谓牵一发而动全身，一只股票有可能会影响整个大盘，以致影响整个市场的投资，进而波及整个国民经济的发展。正因为如此，国家会使用很多方法调控金融市场，金融市场会受到国家政策的不少影响。

相反，艺术品市场比较独立，不太受外部的影响。艺术品市场与金融市场的关系并不是很敏感，而且关系本身往往是相背的。有很大一部分投资者是艺术爱好者，他们会保持艺术品市场的坚挺；还有一部分投资者会把在金融市场赚的钱再投资给艺术品。由此可知，金融市场的大波动并不会给艺术品市场带来低谷。

基于艺术品市场的相对独立性以及对金融市场的不敏感性，艺术品市场成了金融市场的避风港，具备一定的规避风险的条件。

二、两个市场的商品价格分析

我们以股票市场为例，用市盈率法对股票价格进行分析：股票的价格P=E*b/(y-g)，其中E为每股收益，b为派息比率，y为贴现率，g为股息增长率。除贴现率取决于无风险资产的收益率，比较稳定外，其余均与发行股票的公司的运营有关。与个体的经济情况有关，则风险就比较大，这个公司的任何变动，都会影响股票价格。而国家政策的调整，也极易影响金融市场。艺术品则不然，艺术品的价格主要与艺术品的品相、美学价值、库存数额、艺术家社会认可度、投资取向有关。这几个原因中，前三个完全是艺术品本身造成的，是实实在在，一般不会改变的。除非有重大变故：比如艺术家逝世，或者此物经鉴定是赝品等。所以这三个因素十分稳定，不易在中短期内产生很大的变化。社会认可度关系到个人偏好，有许多社会条件牵制，也不会有太大的变动；至于投资取向，上文已经分析过，不会给艺术品价格造成太大的波动。

三、两个市场的贬值与收益风险

金融市场上的各种金融产品都有贬值的风险，且贬值额度之大，速度之快，令人咋舌。如著名的亿安科技股票，4年内从126元跌到不到4元，净跌122元之多。

在我国，金融市场的不完善导致内幕交易、市场泡沫大量存在。而艺术品市场则好得多，由于个人偏好的不同，商品不可能标准化等原因，市场泡沫的堆积不太容易。就算市场上有了泡沫，也不会如金融市场般巨大，泡沫破灭后，经过一段时间的调整，价格又会上涨。投资者开始会有所损失，但只要耐心等待，时间一长，总能保住原值。而在股票市场若被“套牢”，则很有可能永无翻身之日。可见艺术品市场的贬值风险是在于投资对象本身，只要艺术品本身优质且是真品，风险常常能与时间对冲。

再论收益，金融市场的收益显然与金融产品的“人气”有关，金融市场的信息不对称很容易给投资者错误的导向。以股票为例，庄家先哄抬金融产品的价格，再恶意抛仓，股票价格暴跌，中小股民的资产大半流失，极大地影响了金融市场的收益。

设当期的艺术品增值率为k，则k=[a/a0*(1+c)-1]*100%，其中a0为当期社会认可度，a为未来社会认可度，c为GDP增长率。很明显，艺术品市场的收益与艺术家社会影响力，国民生产总值增长率等有关。GDP的增长是比较稳定的，而高端艺术家的社会认可度会随着文化的繁荣而越来越高。那么，高端艺术品的收益会随着经济的繁荣稳步增加。除收益率较高外，艺术品市场的套利也比金融市场容易。理论上，金融市场的套利空间存在，但实践当中，投资者很难把握那一瞬间的时机进行套利。但艺术品市场的套利就比较现实，如利用地域进行套利：香港艺术品市场对冥器并不“感冒”，认为不吉利；而欧洲市场却比较喜欢这种艺术品，若在香港市场收购冥器，在欧洲市场卖出，则可进行套利来获得利润。所以，与金融投资相比，艺术品市场的安全性较高，一般都可以套利保值。

艺术品投资市场分析范文第3篇

直观反映艺术品市场走势

历史上最早的艺术品市场指数，是由苏富比拍卖公司编制的艺术品市场综合指数。1985年9月，苏富比拍卖公司创办了《艺术市场公报》，并定期在《艺术市场公报》上艺术品市场综合指数，该综合指数的构成包括早期绘画、现代油画、欧洲瓷器、中国瓷器、古董家具等十个类别。该指数是以1975年为基数100进行计算(即1975=l()())，并在此基础上作为市场交易价格基准。对艺术品交易价格逐年和定期进行翔实的追踪、分析。“所谓的指数，不仅是市场交易的反映，也应当能构成为被交易的对象。这就是金融指数的特点。”而在艺术品交易市场上有晴雨表之称的艺术品指数，其对市场的跟踪作用究竟有多少呢?

上海泰瑞艺术基金运营总监王凯表示，艺术品指数为投资者提供一个了解艺术品市场状况的工具，它可以直观地反映艺术品市场走势以及波动情况，对艺术品市场的发展和艺术品金融化具有积极的意义。艺术品指数的编制是一个系统工程，需要运用现代统计学中的方法对交易数据进行筛选和分析。

据王凯介绍，目前国内投资人比较常见的艺术品市场指数有梅一摩艺术品投资指数(以下简称梅一摩指数)与雅昌艺术品指数。梅摩指数在国际上享有盛名，是美国纽约大学的梅建平教授和摩西教授编制，主要跟踪的是国际艺术品的市场变化，遗隐的是目前还没有推出中国艺术品指数。雅昌艺术品指数主要由雅昌艺术市场监测中心编制，有国画、油画、当代艺术等各种分类指数，但也还没有―个代表中国艺术品市场发展的综合性指数。

梅一摩艺术品数据库现在有大约14000个重复拍卖数据，并且每年都新增将近1000个。梅一摩指数是用这些数据来创造从1925年开始的艺术品指数。

梅一摩指数每年一月份公布最新报告。因为这些指数是年度的，为了保持一致性，他们假设所有的买卖都发生在每年的最后一天。为了得到统计上有意义的结果，梅一摩指数发现如果起始时间是1925年，那么一年是最短的可行时间间隔，指数解释了艺术品回报率50～72％的变化。梅建平对此的分析是，“他们指数以前的表现并不能保证将来的结果；更不能保证个人对艺术或者股票的投资能得到指数表现的结果。”

王凯认为，对投资人而言，在艺术品市场的宏观性、概念性研究和了解方面，艺术品指数具有重要的指导作用，但由于每件艺术作品的独特性，在实际的交易活动中，还要具体情况具体分析，不能“比葫芦画瓢”，这就是艺术品投资门槛比较高的表现之一。

指数能有多少指导作用?

据了解，构建艺术品价格指数首先需要建立一个数据库。而收集数据有很多不同的方法，比如，一次拍卖会中100件拍品的平均价格；然后收集下一场拍卖会100件拍品的平均价格，以此类推，得到的数据即可作为对比。但由于每一件艺术品几乎没有共性可言，不同拍品，哪怕是同―作者的不同作品，其价格没有可比性。也有人对这种平均价格做一些调整和纠正，仍然摆脱不掉强大的人为因素在内。梅建平教授选择了麻烦但却极有说服力的方法：跟踪同一件艺术品重复交易的记录，并由此构建科学的艺术品价格指数。

有专家则认为，用指数代表某件艺术品将获得的实际成交价也有缺陷。一个主要问题是，多数指数只显示在指定时间段内某位特定艺术家作品的平均价格。例如，关于过去一年所售毕加索作品的指数，也许会包含一件以8000万美元的特别紧俏的作品，从而会使结果偏高。或者，也有一位收藏家出售了数量一场巨大的次要作品，成交价不高，导致那一年的“指数下降，这就产生误导，造成毕加索作品总体上不受欢迎的印象。

目前全球艺术品市场中，约有6个供应商提供艺术品市场指数，如“毕加索(Picasso)指数”或“大师级作品(OldMasters?l指数”，追踪艺术家及艺术流派多年来的行情“表现”，为在拍卖市场、在画廊购买和直接向艺术家购买等艺术品投资行为提供资讯服务，并成为可以替代艺术品经纪人的顾问服务内容。

然而，一个不争的事实是，不少艺术品买家是投资人，而非私人收藏者。他们更信赖艺术品市场价值的公允的数据、实例和分析，但是，在专业人士或是从将来的艺术市场价格变动看来，完全依据艺术指数交易的投资或购买行为基本上是不可取的。

艺术品投资市场分析范文第4篇

后经济危机下艺术品市场格局变化

伸向艺术的小魔爪无处不在

向当代画坛进击的闽军

陈师曾书画作品市场管窥

讨要还是寄存?文物保护的现实尴尬

雅致生活:艺术消费的新趋势

学会打造自己的雅致生活

毛丹阳爱瓷器,爱生活,爱品质

艺术跨界:左脚悬崖,右脚彼岸

古珠市场迎来全民消费热潮

叶浅予作品价值分析与真伪辨析

黄宾虹书法成就及其价值探微

程十发书画的投资“钱景”漫议

王来文:艺术是有生命和基因的

“对话”上海,开启艺术与金融的新未来

张皓:“艺术+金融”并不是简单相加

贺超兵:文交所已经进入了2.0时代

张志兵:文交所前景广阔,大有可为

滕勇:“交易双系统”给投资人更多的选择

博物馆艺术衍生品的现状与出路

张伯驹的书画已成市场香馍馍

要当下还是要未来:行为艺术的收藏之殇

中国艺术研究院导师博士师生联展

让展览走向世界需要更好地组织谋划

收藏是买自己喜欢的投资是买别人喜欢的

传永乐之家学绘文人之风骨——董良达作品赏析

瀑畔幽居映白云——黄君璧作品的市场及伪辨

孙震生作品艺术市场分析

张铁林:我不是大腕,我是艺术工作者

市场调整中的遭遇战——无底价拍卖

瓷彩天下——记首届醴陵陶瓷博览会

陶瓷艺术大师的评选有积极作用

股市动荡对艺术品市场的影响

听代表委员们讲艺术的故事

当代水墨迎来“自我清理”新时期

中拍协新规细化也需深化

故宫半价票:想说爱你不容易

回首近年“两会”中的文博艺术热点

藏古纳今,民间力量撑起文玩天地

陶博吾的艺术特色及市场蠡测

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民国四公子之袁克文书法艺术探析

只因书味宿根深,拼把人生换苦吟——访书家吴悦石

当代工笔人物画名家学术专栏孙震生

当代艺术难获国家艺术基金青睐

《功甫帖》鉴定:越俎代庖莫要欲盖弥彰

山水尤精古韵盎然——陆恢的市场投资潜力

艺术品投资市场分析范文第5篇

当艺术被打包到基金池，她在资金所能触及到的领域里慢慢翻滚，甚至升腾为一种宗教，让人狂热，也让人隐忧。

“金融资本的进入使艺术品市场的体量急剧增大。”已成为业界的普遍共识。艺术品信托以一种别样的姿态吸引着一拨另类资金，挑动艺术与金融两界的神经。

而它的落寞和隐患也让人悲疾让人忧。业界开始探索艺术品信托这一朵信托奇葩的升级绽放。

秉持长线投资

2013年以来，艺术品信托市场陷入低迷，新项目发行数量锐减。仅山东信托、国投信托、长安信托和信托四家信托公司发行了10款信托产品，与2012年上半年时有13家参与公司和24款产品，相比，今年的艺术品信托市场清冷而落寞。普益财富的分析师对《融资中国》记者表示：“对艺术品信托现阶段来说，由于市场不太成熟以及信托公司人力资源有限等因素，某些专注于此得信托公司或许能够做出亮点，但是在全行业来讲，短期内还很难成为比较显著的利润增长点。而期限短、风险大是艺术品信托市场遭遇寒冬的一个最重要原因。”

“期限2年到2年半，预期年收益9%，认购起点100万元起，多重风险防控措施……”最近，一证券公司推出的一款券商资产管理产品（类信托产品）正在募资。与以往多是一年的普通艺术品信托产品相比，这款预期收益在9%的资管产品投资期限达到2年，最长不超过两年半，而且具有从艺术品鉴定到处置多个风险防控措施和投资者利益三重保护机制。这款资管产品目前正在预约中。

“艺术品信托发行成本较高，收益压力相对较大。同时，在艺术品信托中，‘春买秋卖、快进快出’成为了常见的操作方式，短线操作也加大了投资风险。过去市场行情火热的时候，这种短线操作还能获益，但在当前回调的行情下，艺术品信托显然已经不是合适的投资方式，投资者对于信托产品信心下降，募集变得困难。再加上‘国38号文’对文交所进行了清理和整顿，虽然规范了艺术品市场，但也在一定程度上挤压了艺术品信托的退出空间，使得发行艺术品信托的风险加剧，信托产品发行量也就自然减少了。”普益分析师说。

艺术品是一种中长期投资产品，买的是行业的趋势，而信托这种快进快出的投资方式在艺术品市场上已经显得越来越不合时宜。普益分析师进一步解释说，现在包括股市在内的各个投资市场都缺乏明显的赚钱效应，艺术品信托能够让投资者在两年内每年都得到9%的稳定回报，免去了投资者经常为资金寻找投资对象的烦恼，对于那些不喜欢多折腾、希望收益稳定的投资者是个不错的选择。

构筑风控围墙

高收益的产品往往具备高风险，尤其是在艺术品市场遭遇大起大落的背后，艺术品信托的风险性更是备受关注。

目前艺术品价值评估体系的局面混乱。以收藏品中的热门紫砂壶为例，其实主要的价格差异就在于作品出自谁手，往往省级的工艺师和部级的相比作品价值能相差数倍。这就导致了部分艺术品价值的虚高，因为往往是不是该人的作品，也就一个章的事情。

除了名家效应之外导致艺术品价值增高的原因就是艺术品持有人或者单位对该艺术品的炒作方式。信托公司在推出某款艺术品产品之前势必会在国内外对该艺术品进行大规模的宣传，这已经成了定律。通过媒介的力量提高该艺术品的市场知名度，提高价值。但这样的价值评估是经不起时间的检验的。

艺术品信托市场是一个专业性较强的市场，艺术品本身的价值评估和真伪鉴定是其最重要的环节。而目前市场上，专业权威的鉴定和评估机构缺乏，赝品盛行，给艺术品信托带来了极大的风险。通过高估艺术品价格来牟取暴利已经成为行业内普遍的现象。

此外，由于中国艺术品市场仍处于起步阶段，相关产业链尚未成熟，保险、物流、仓储、运输等整个链条非常单薄，对于艺术品的保管很难达到国际上的标准，缺乏相应的保险环节，存在信誉危机、专业人才短缺、退出机制单一等问题，类似券商资管产品从产品保管到保险，都有专业的机构在防范风险。不仅如此，上述产品的融资折扣比率只有50%，投资收益达不到预期收益时，融资方、担保方、投资顾问依次承担补差义务，投资收益提供多重保护。

疏通退出渠道

“市场是该冷静一下了，前两年的资本炒作已经背离了市场的基本规律。”现在国内的投资者还是处于“追涨杀跌”的不理性阶段，很多人正在为前两年对艺术品市场的疯狂炒作买单，这“非常冤枉”。

而且，拍卖市场的萎缩，也正在影响着艺术品信托的安全退出。目前艺术品信托的标的物主要有几种退出方式，一是拍卖市场，二是同藏家私下交易；还有就是同融资方协议，产品到期后由原持有人回购。其中，约有七八成的产品会通过拍卖渠道退出。

艺术品信托短期盈利本身就是个悖论，目前的兑付压力其实是流动性缺乏的一个表现。此外，评估、鉴定、保管、担保等一系列问题都成为摆在艺术品信托发展路上的不确定性风险。

艺术品金融化需要一条完整的产业链，而这目前在国内还有诸多缺憾。艺术品基金需要一条由拍卖机构、经纪机构、艺术家群体、担保机构、推广机构、交易所等组成的产业链。

据了解，目前国内一些文化产品交易所正在准备上线艺术品信托、私募等产品，从而为艺术品市场提供更多流动性。而一些评估、担保机构也在逐渐进入艺术品市场。可以看到，这个市场正在渐渐完善。