钢铁企业财务报表分析
钢铁企业财务报表分析范文第1篇
【关键词】 宝钢集团 新疆八一钢铁集团 并购 并购风险 财务问题
【中图分类号】F426.31 【文献标识码】A
The Financial Problems of X injiang Bayi Iron and Steel Group， Baosteel Group Corporation
Abstract：The main risk is to carry out the work of financial issues， being based on merging middle period. In the process of Baosteel Group Co. merges and acquires Xinjiang Iron and Steel Group Co.， there are still fi nancial issues， including debt information， financing， payment and other aspect of the disclosure of the relative lack of content. Therefore， based on the two large group of mergers and acquisitions background， the countermeasure of financial risk control in the process of merger and acquisition are put forward， and a series of measure to improve the fi nancial information disclosure as well as docking and implement the payment of funds are also put forward， aiming at the quality of mergers and acquisitions to reduce the risk of mergers and acquisitions and other aspects of the provision of modest help.
Key words：Baosteel group Xinjiang bayi iron and steel group Mergers and acquisitions Merger and acquisition risk Financial problems
随着重工行业的快速发展，新型行业对传统钢铁产业产生了冲击。在市场竞争以及信息技术的全面应用下，重工类企业以并购的方式进行市场竞争力提升，是钢铁企业实现经济效益提高、融资渠道拓宽的必然需求。之所以要围绕宝钢集团对新疆八一钢铁集团展开的并购活动中涉及的财务问题展开全面而深入的分析，主要是因为在并购活动开展期间其主要的影响因素就是财务问题，所以，财务问题的有效解决，对推动两大钢铁集团的并购落实以及通过并购实现经济效益的提高等方面有重要作用。
一、并购背景分析
八一钢铁集团与宝钢集团是西北地区仅有的两大钢铁生产基地，其主要经营铁矿石以及煤炭资源。随着钢铁行业的创新发展，八一钢铁集团在西北部钢铁市场中，占据了市场75%的份额，虽然其本身的实力相对较强，但是，从钢铁行业的快速发展角度进行分析，其经营的规模并不理想，在钢铁产业进行整合的政策影响下，八一钢铁集团并不能实现经济、生产以及规模等方面的全面发展，最主要的是从2005年开始，八一钢铁集团的生产绩效呈现出下滑的趋势，所以，为保证钢铁产业的全面优化，八一钢铁集团需要选择合作对象。
另一方面，宝钢集团在全面发展的过程中，虽然其经济效益以及经营规模等方面相对持平，但是，在钢铁行业进行战略重组的政策下，钢铁集团的合并已经形成必然发展趋势，为保证自身的全面发展以及经济效益的全面提高，宝钢集团也需要寻找合作对象。另外，八一钢铁集团在经营的过程中，在市场份额中的占比达到了75%，借助八一钢铁集团的原材料市场，对宝钢集团的全面l展有推动作用。
在钢铁产业整合政策、宝钢集团的原材料需求、市场竞争压力以及八一钢铁集团本身的经营相对缺失等综合因素的影响下，宝钢集团并购新疆八一钢铁集团是双方企业观察落实宏观政策、实现经济效益拓宽以及“各取所需”的必然需求。
二、并购过程中存在的财务问题
宝钢集团对八一集团的全面并购，是在政府的推动下进行的，随着并购工作的全面发展，双方的合作事宜逐渐向融合的方向展开，但是，在并购的过程中，仍然存在财务信息披露内容不完全、双方的资金链条以及负债情况分析不明确以及支付方式需要进一步强化等问题。首先，双方的财务信息披露不完全。双方提供的财务报表内容相对缺失，只是对企业的经营情况、资金链条等方面进行数据统计，并没有体现出企业的盈利能力以及发展目标，进而影响财务信息的全面性作用发挥。其次，双方在分化经营的过程中，其融资情况、信贷情况以及纳税情况等方面的信息相对缺失，严重影响合作发展的目标实现。最后，资金的支付方式是影响并购的关键性问题。随着并购工作的全面展开，并购资金的支付方式以及战略目标的有效结合等方面，仍然存在滞后的情况，严重影响并购工作的全面落实及开展。
三、并购的财务风险及绩效分析
1. 并购财务风险的分析
（1）并购定价风险
在宝钢集团对新疆八一钢铁集团展开并购活动期间，由于收购方以及被并购方都是大型上市企业，为此对于新疆八一钢铁集团的财务信息数据，宝钢集团可以通过对其披露的财务信息数据展开全面分析，便能够大致了解到八一钢铁集团内部经营状况以及财务状况孰好孰坏。在具体的并购案例当中，对并购定价造成影响的因素主要包括下列两点：其一，信息不对称。在并购案例中，宝钢集团之所以对八一钢铁集团展开收购活动，其中一部分原因是响应政府号召，在政府政策的引导下开展，而集团为了更好地发展，也必须通过并购活动，才能够更好地发展壮大。由于收购方掌握被并购方的信息数据与被并购方内部实际的财务数据存在不对称，也有可能是被并购方故意对收购方存在部分财务信息数据隐瞒，最终导致收购方在并购活动定价环节上存在一定风险；其二，存在隐性成本。八一钢铁集团股权结构中绝大部分股权属于国有，集团属于大型国有企业，对其展开并购活动在资产产权方面难以分清，内部职员养老保险成本方面、退休职员安置方面所需的成本均相对较高，这些都是实实在在存在的隐性成本。
（2）融资风险
通过查阅相关文献资料得出，宝钢集团于2005年度对外披露的财务数据中揭示销售利润率达到10%，而2006年度对外披露的财务数据中揭示销售利润率达到8.05%，该数据在企业行业竞争排名中处于中上，整体经营运作实力以及盈利能力相对较强。从2005年度以及2006年度宝钢集团财务报告数据中还能够了解到集团现金流足以支付企业的借款利益以及日常所需支付的费用开销，从中揭示出宝钢集团的资本实力较为雄厚，具备可持续发展能力。
（3）支付风险
通过分析宝钢集团于2005年度的财务报告数据能够了解到当年年度现金流量达到107.18亿元，而在对八一集团的收购活动中仅仅需要支出30亿元。与此同时，宝钢集团在2005年前后发展一直处于较快速的发展水平，一直处于行业中领先发展地位，通过分析其财务报告均能够发现企业内部资产结构较为合理，各项财务指标相对稳定，企业的负债偿还压力较轻，风险抵御能力相对较强。具体的数据见表1和表2。
（4）财务整合风险
在宝钢集团对八一钢铁集团展开的收购活动中，由于被收购企业属于大型上市企业，财务体系相对独立，如何在并购活动后顺利整合两大集F之间的人力资源、物力资源等各方面资源难度较大。在并购活动中，宝钢集团属于强者，八一钢铁集团属于弱者，论企业发展规模、内部生产规模以及盈利能力而言，宝钢集团在行业发展中均具有领先地位，而八一钢铁集团在行业排行中相对较低，就连前三十名也无法挤进。由于并购双方整体实力较为悬殊，为此并购活动后的整合活动也需要宝钢集团安插专业人才以及资金到八一钢铁集团，才能够更好地实现各项资源的高效整合。在并购活动开展之前，通过数据调查得出宝钢的产能能够达到2000多万吨，而八一钢铁集团的产能仅仅能够达到宝钢的1/4，而在内部职员规模方面两者却并没太大差别，相差较大之处便是企业内部文化、管理机制等方面。再者，由于宝钢集团与八一钢铁集团的所在地各分一处，并购活动后的各项资源整合还需要解决很多问题。
2. 八一钢铁集团并购绩效分析
通过分析八一钢铁集团的财务数据能够了解到其财务数据在并购活动时进行了修改，每股收益以及资产收益率均得到了明显提高，企业盈利能力得到提高，企业整体发展水平均得到提高。并购完成后，八一钢铁成为宝钢集团的控股子公司，宝钢向八一钢铁输出了企业的 管理人员、市场营销人员、生产技术人员等，充实了八一钢铁的技术和管理人员能力。具体见表3。
3. 宝钢集团并购绩效分析
通过分析宝钢集团财务报告中的数据能够了解到，并购活动结束后宝钢集团业绩有所增长，在并购活动结束后宝钢集团持续多年实现盈利，具体可以通过表4进行了解。
（1）通过查阅相关文献资料得出，2005年度宝钢集团曾聘请相关调研机构对八一钢铁集团展开过数据调查；再者，由于宝钢集团属于上市企业，国家对上市企业财务数据披露方面管制较严，相关财务信息获取较为容易，为此，宝钢集团开展的并购活动存在的财务风险相对较低。
（2）在并购活动后，从宝钢集团对外披露的财务数据中，均能够了解到宝钢集团在资源整合阶段资金使用量相对较大，但依然不影响集团的正常经营运作。
（3）宝钢集团在并购活动结束后，从其对外披露的财务数据中仍然能够发现现金流量依然充足，不影响集团的日常运作。
（4）宝钢集团在并购活动后，虽然资产收益率出现了下滑现象，但是整体盈利能力仍然向上。之所以并购活动后出现该现象，主要是因为2008年的金融危机以及并购活动后的资源整合问题，但依然不影响宝钢企业实现可持续发展。
四、优化并购财务工作的可行措施
1. 重视财务信息的时效交流
重视财务信息的时效交流，是从财务报表披露内容相对完整的角度对并购过程中的财务风险进行有效控制。宝钢集团与八一集团在对财务报表进行数据分析的过程中，其资产负债表、资金流量表以及企业的经营财务报表等不同核算科目，需要体现出企业的财务负担、现经营的财务情况以及后续的盈利能力等内容，这是并购双方实现财务信息共享的关键性工作。最后，财务信息需要对材料的引进情况、企业的经营成本以及企业的资金扩充情况等方面进行综合体现，双方的财务信息共享，可以直接推动双方的并购进程。财务信息披露相对完善，是双方建立“合作”关系的基础，也是降低财务发生风险的有效途径。
2. 充分了解双方集团的负债情况
经济市场发展对于优质资产的注入一直以来都十分重要，在并购活动结束后，八一钢铁集团得到了宝钢集团在人力资源、财力资源以及先进生产技术经验与管理经验等多方面，并联合了宝钢集团发展战略，在并购活动后的资源整合过后，发挥出应有的协同效应。财务协同效应，指的就是当一个企业将另外一个或多个企业并购后，产生的一种纯资本性效应。充分了解双方集团的负债情况，是并购双方实现“有效合作”的关键性工作。双方的负债情况是财务风险中的关键性问题。在以宝钢集团为主体、以八一钢铁集团为附属的并购模式下，双方的融资情况、负债情况需要以并购会议的方式进行综合分析。负债情况的有效披露，并不是降低并购的“砝码”，而是实现“真诚合作”的关键点，共同解决负债压力，对并购的盈利能力提升以及快速进入盈利期等方面有指向性作用。
3. 落实并购资金的支付方式
并购资金的支付方式是并购过程中的常见问题，当然，管理者首先会利用自己的有利条件对并购可能会对他们公司的产品、市场、战略、投资机会等造成的影响进行评估，然后给出选择不同的支付方式可能的预期协同效应方面的信息。在对财务风险进行有效控制的过程中，需要对并购的相关法律进行全面掌握以及了解，并购过程以及财务风险控制主要需要《会计法》《合同法》等法律知识，所以，在对并购资金的支付方式进行风险控制时，双方财务核算人员，需要对纳税、并购资金量以及资金的阶段流等方面进行综合分析，以此确保并购资金的支付方式有效、合法以及全面。如果支付方式与并购双方的并购利益之间有直接的联系，双方在规避财务风险时，需要对每批次的支付资金数值以及流通方式等方面进行全面管理，进而实现财务透明。
同行企业进行并购，是全面化企业市场竞争力、实现融资渠道扩建以及企业文化创新发展的有效途径。同时在并购的过程中，应重视法律风险、财务风险、文化风险、人力资源风险等方面的综合控制，对加快并购工作的发展和实现并购效用的正向发挥等方面有指向性作用。虽然本文只是对宝钢集团并购新疆八一钢铁集团的财务问题进行分析，但是，财务风险的有效控制，是并购双方实现友好合作以及全面发展的关键性工作。在市场竞争以及企业经济改革的快速发展下，集团之间的并购工作的开展，需要注重财务风险的有效控制，这是并购风险相对降低以及实现并购达成的重点内容。
参考文献：
[1] 李举媛. 钢铁行业并购财务风险评价与防范研究[D].江苏：江苏科技大学，2013.
[2] 韩莉. 企业并购的财务整合研究[D].北京：中国财政科学研究院，2013.
钢铁企业财务报表分析范文第2篇
关键词：财务杠杆; 收益; 风险; 钢铁企业
一、财务杠杆收益与风险的含义
1.财务杠杆收益。财务杠杆收益是指企业利用财务杠杆给企业的所有者带来的收益。当息税前利润率大于债务利息率时，财务杠杆就能发挥其正向作用，给企业所有者带来额外收益。它的实质是由于企业的投资收益率要大于负债的利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，使其收益率不断上升。2.财务杠杆风险。财务杠杆风险是指企业对以后的经营情况未知时，运用财务杠杆而产生的风险，由由资本承担的一种附加风险。如果企业的经营情况比较景气，那么这种财务杠杆的风险也就相对较小。但是，如果企业发展不理想，那么便会加大财务杠杆风险，有可能还会出现债务无力偿还，甚至出现企业破产的情况。
二、上市公司财务杠杆收益与风险分析
1.指标及数据的选取。1.1指标的选取：本文用了三个指标来衡量每年的财务杠杆、财务杠杆收益、财务风险：（1）资产负债率：资产负债率是期末负债总额与资产总额的百分比，表示全部资产中来源于债权人的比例，用于表示财务杠杆。（2）总资产报酬率：总资产报酬率是净利润与资产总额之比，该值越大，说明收益水平也就越高。（3）净资产收益率：净资产收益率表示净利润与所有者权益之间的比率，该指标越大，企业经营的业绩也就越好，股东投资获利水平也就越高。这三个指标均符合会计的基本原则。1.2数据的选取：本文将钢铁行业中15家上市公司2005年——2014年的财务数据作为样本，对其进行分析。由于2008年、2009年沙钢的净利润和所有者权益都为负数，计算的数值已经不具有实际意义，因此，2008年、2009年沙钢的净资产收益率不统计在内。选择这15家企业是因为它们在行业中的发展已经相对成熟，上市的时间较长，在地区或行业中的规模相对较大。这15家钢铁企业分别是：鞍钢股份（000898）、宝钢股份（600019）、本钢板材（000761）、抚顺特钢（600399）、杭钢股份（600126）河北钢铁（000709）、酒钢宏业（600307）、马钢股份（600808）、攀钢钒钛（000629）、沙钢股份（002075）、山东钢铁（600022）、首钢股份（000959）、太钢不锈（000825）、武钢股份（600005）、西宁特钢（600117）。2.上市公司财务杠杆收益与风险分析——基于15家钢铁行业上市公司的数据。2.115家钢铁行业上市公司总体情况。从表1资产负债率这一栏数据可以看出，2008年之前，整个钢铁行业的资产负债率在60%以下的水平，且并没有特别大的变化。由于这一时期钢铁行业的经营状况较好，财务杠杆发挥了其正效应，使得净资产收益率的数值超过了总资产报酬率。从表1的数据可以看出，15家公司净资产收益率的均值大约是总资产报酬率的两倍。但是随着金融危机的到来，原材料价格上涨，市场竞争日益激烈，钢铁行业盈利水平下降，再加上盲目扩大生产规模，自有资金严重不足，企业就纷纷利用财务杠杆来解决企业的当务之急。2008年以后钢铁行业15家样本企业资产负债率的均值有所提高，超过了60%，其中2009年接近70%。在公司经营不景气的时候，财务杠杆的负效应逐步显现，特别是2012年之后，总资产报酬率大于净资产收益率，收益逐步流向债权人。2.2财务杠杆收益与风险的具体分析。2.2.1财务杠杆对收益的影响。首先本文将资产负债率分为≤50%、50%-70%，≥70%这三个等级。其次，若分开来对资产负债率与其他两个指标的关系进行对比，关系不是特别明显，所以要把他们联系起来进行对比。他们之间的关系如下表：由表2的结果得出，当资产负债率≤50%时，总资产报酬率和净资产收益率的差额基本都小于其资产负债率＞50%的时候，说明财务杠杆发挥的作用不是很明显。经济较为景气，企业资产负债率≥70%的时候，总资产报酬率和净资产收益率有显著差距且净资产收益率的数值要比总资产报酬率大，说明此时企业所获得的收益由债权人流向所有者，财务杠杆发挥了其正向的作用，企业可以通过负债经营的方式来拓展企业业务，提高市场的竞争力。之后，由于金融危机，以及环保及社会政策地影响，钢铁行业出现产能过剩的状况，其绩效大幅下降，甚至有些出现负数。企业的资产负债率仍处在不断上升的过程，但净资产收益率要低于总资产报酬率，说明当企业盈利水平下降时，财务杠杆表现为负效应，企业所创造的收益由股东流向了债权人，同时企业会蒙受财务杠杆所导致的亏损。2.2.2财务杠杆对风险的影响。除个别企业外，我们可以发现在2008年以后，企业的资产负债率大多都有所提高。在资产负债率不断提高的情况下，总资产报酬率整体来看也呈现下降趋势，而净资产收益率下降幅度要大于总资产报酬率（见图1）。通过计算可得，2011年的总资产报酬率比2010年下降0.99%，净资产收益率下降2.35%，其下降幅度要大于总资产报酬率。再比如宝钢股份，2011年资产负债率比2010年的资产负债率高出2.43%，同时2011年的总资产报酬率比2010年的总资产报酬率降低2.83%，净资产收益率下降5.18%，净资产收益率下降幅度超过总资产报酬率。由于总资产报酬率下降的风险是由债权人和所有者共同担负的，但是净资产收益率降低只是对所有者而言，因此当净资产收益率下降的幅度大于总资产报酬率时，说明所有者承担的风险越来越大。在2008年以后，资产负债率上升带来了财务杠杆负面效果，使得企业经营利益由所有者流向债权人。图12005-2014年总资产报酬率与净资产收益率数据来源：由网易财经15家样本企业2005-2014年的财务报表计算得到资产负债率上升对总资产报酬率和净资产收益率的作用，在图2中表现得更为明显。从图2能够看出，净资产收益率和总资产报酬率的差额在2008年之前呈上升趋势，但是在2008年之后呈下降趋势。说明在经济不景气的时候，财务杠杆发挥的作用在逐渐减弱，到2012年呈负效应，这也加大了财务杠杆给企业带来的风险。
三、结论及建议
1.结论。财务杠杆是一把“双刃剑”。当企业盈利水平较好的时候，提高资产负债率，利用财务杠杆，会提高企业的绩效，同时财务杠杆所带来的风险也不是很高。但是在盈利能力不理想的状态下，若对财务杠杆考虑不全面，会使总资产报酬率大于净资产收益率，反而会给企业所有者带来亏损及风险。财务杠杆的负面效果也会抑制企业的成长，并增加负债所引发的危机的可能性。所以，企业在利用财务杠杆时，既要注重其获得的收益，也不能忽视所要面临的风险。在经济形势好的时候，可以适度提高负债的比例；反之，在经济衰退的时候，尽可能地去避免财务杠杆所引发的弊端。2.上市公司合理运用财务杠杆的建议。在以上分析与结论的基础上，为了更好地利用财务杠杆，使企业收益最大化，风险较小，因此文本提出一些建议。2.1把握合理的资产负债率，不断改善资本结构。在利率不变的条件下，当企业盈利水平好的时候负担利息便会减少，企业可以在其中获取额外收益。假如企业过分利用财务杠杆，负债会大幅上升，一旦经济产生危机，环境恶化，便会增加财务风险。在金融危机之后，经济恢复相对缓慢，企业的绩效不断下降，过高的资产负债率会出现资不抵债的后果，企业需要按照所处的境况，以及发展状况，合理把握资产负债率，适度运用财务杠杆柔性来提高企业绩效以及资本收益率，降低企业经营风险。2.2提升管理水平，建立预警制度。预警制度就是指事先警告制度，通过及时的预警系统，实现提前反馈信息，防风险于未然。企业预警制度的措施主要有：时刻监测财务风险、确定风险的警戒值，建立相关的财务指标体系等。通过建立该项制度能够有效地提升企业管理能力，降低各种风险发生的可能性。做到尽早预防，时时刻刻能够监督和控制企业偿债能力，以便更好地发挥财务杠杆作用。2.3拓宽企业的筹资渠道，提高财务杠杆的弹性。除了银行贷款与证券市场外，还可以利用其他的融资渠道进行融资。比如：当市场状况与企业发展状况良好的前提下，可以将债权转换为股权，这样企业财务风险就会下降，使企业有更多资金用于建设上。对于债权筹资，还应避免不同期限的资金还款过于集中所带来的风险。因此，开拓融资方式可较好地保证财务杠杆的弹性，提高收益，降低风险。2.4加强成本、费用的管理和把握现金流地运作。企业成本、费用每年都在不断增加，对自身生产、运作、销售等方面的革新显得至关重要。对于供过于求的现状，企业应控制好销售费用、管理费用以及其他费用，精简人员，减少多余环节。其次，要加强对现金的管理、应该账款的收回以及要确保资金的合理使用，提高资金使用率，合理配置资金，还有需要注意权衡报酬率与风险之间的关系，这样才能缓解企业资金的压力，债务偿还的压力，还能增强长期债务偿还的能力。只有这样，财务杠杆才会处于一个合理水平，达到利润最大化。
作者:林黎娜 单位:辽宁对外经贸学院
参考文献：
[1]屈文斌，邓飞，钢铁行业上市公司财务杠杆收益与风险分析，会计之友，2012.
[2]郭昌荣，我国钢铁行业盈利能力分析，财会通讯，2013.
钢铁企业财务报表分析范文第3篇
一、样本因子分析法适用分析
并非所有的多变量数据都适用于因子分析法。计算变量之间的相关系数，若大部分变量之间的相关很小，表明它们之间存在公共因子的可能性很小，只有当变量之间彼此相关、绝对值较大并且显著时，才可进行因子分析。通过SPSS软件，利用巴特利特球体检验和KMO检验对数据进行检验分析，结果如表1所示：
表1显示，KMO值为0.546，根据通常标准，KMO值大于0.5，因子分析的效果可以接受。Bartlett检验的F值Sig=0.000，小于显著性水平0.05，表明研究样本数据来自于正态分布总体，认为适合于因子分析。因此，两个检验结果均表明所选样本公司的财务指标数据适合进行因子分析。
将每个样本公司对应的绩效指标值分别代入计算公式，计算出28家钢铁上市公司2010年分别在盈利能力、营运能力、成长能力以及偿债能力上各因子的得分及排名情况，详细情况见表2。
二、钢铁行业上市公司单项财务绩效比较分析
（一）盈利能力比较分析 根据附表，可以得出如表3所示有关销售净利率、主营业务利润率、总资产利润率及净资产收益率四项能体现盈利能力的指标在2010年度的相关情况：
再结合钢铁上市公司各主成分得分及排名情况表中盈利能力部分绘制了如图1所示的盈利能力绩效分析图：
图1 2010年度我国钢铁行业上市公司盈利能力绩效分析图
结合表3和图1，可以看出28家钢铁上市企业，主营业务利润率和总资产利润率有超过一半的企业都低于行业平均水平，而销售净利率和净资产收益率达到行业平均水平的企业也只有半数，呈现极差大，近半数企业值为负的现象。从经营获利能力的角度分析，钢铁上市公司的主营业务利润率远低于A股市场12.34%（来自和讯网，下文数据同理）的平均水平，这可能是由于企业未能获得足够多的主营业务收入，或者企业在生产过程中耗费了过多成本的关系。
值得注意的是，净资产收益率是从企业所有者角度衡量的投资报酬率，通常反映了企业所有者所获投资报酬的大小。参考2010年A股市场14.47%的平均水平，钢铁上市公司与之比较低了9.764个百分点。表明该行业上市公司所有者投资获益较差，投资者利益保障程度较小，公司综合管理水平较低，净资产的盈利能力较弱。并且各上市公司之间的指标值相差悬殊，呈严重分散状，这也说明了钢铁行业整体综合盈利能力的不稳定性。
再回顾表2中28家钢铁上市企业在盈利能力上的得分及排名情况我们可以看到，排名前五位的企业依次为：大冶特钢、宝钢股份、凌钢股份、西宁特钢和八一钢铁；相应的排名后五位的企业依次为：华菱钢铁、广钢股份、重庆钢铁、莱钢股份和韶钢松山。盈利能力得分为正值的企业有13家，表明有一半以上的企业盈利综合能力未能达到行业平均水平。
盈利能力因子作为对企业综合得分中影响最大的因素，其好坏必定会影响到钢铁上市公司的综合财务绩效水平。盈利能力不佳不但会使企业自身排名靠后，也严重影响到了行业的平均盈利能力，所以钢铁企业需对其盈利能力作出特别的关注。
（二）营运能力比较分析 根据附表，可以得出如表4所示有关流动资产周转率、应收账款周转率以及总资产周转率三项有关营运能力的指标在2010年度的相关情况：
结合钢铁上市公司各主成分得分及排名情况表中营运能力部分绘制了如图2所示的营运能力绩效分析图：
图2 2010年度我国钢铁行业上市公司营运能力绩效分析图
结合表4和图2不难看出，虽然只有不到一半的钢铁行业上市公司2010年度的总资产周转率达到了行业平均水平，但是行业平均值相对整个A股市场的平均值0.220高出了110.1个百分点，并且28家钢铁上市公司的总资产周转率均远高于这一平均水平，其中莱钢股份作为表现最突出的企业以2.445位居榜首，超出A股整体水平10倍之多。可见，钢铁上市公司的总资产周转速度较快，企业利用全部资产进行经营管理的效率较高，企业的销售能力较强。
此外，钢铁上市司2010年度的流动资产周转率也远高于A股市场1.916的平均值，仅有攀钢钒钛、重庆钢铁以及抚顺特钢未能达到A股市场的平均水平。表明钢铁上市公司通过流动资产创造价值的能力较高，整体对流动资产的经营利用效果较好。再进一步分析，应收账款周转率作为流动资产中的主要项目，如果应收账款能够及时收回，企业资金的使用率便能够得到提高。但我国会计准则对上市公司计提坏账准备的政策并无统一规定，所以不同的企业因坏账计提政策不同而导致年末应收账款净额差异较大，这会对分析结果的准确性带来一定程度的影响。
综上所述，钢铁行业上市公司2010年度的营运能力表现较好，应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率均高于A股上市公司一般水平，各资产的规模结构比较适当，行业内部营运能力较强，排名前五位的企业依次为：莱钢股份、三钢闽光、八一钢铁、柳钢股份、杭钢股份；排名后五位的企业依次为：攀钢钒钛、西宁特钢、抚顺特钢、包钢股份、马钢股份。
（三）成长能力比较分析 根据附表，可以得出如表5所示有关主营业务收入增长率、总资产增长率以及净资产增长率三项关于成长能力的指标在2010年度的一些情况：
再结合钢铁上市公司各主成分得分及排名情况表中成长能力部分绘制了如图3所示的成长能力绩效分析图：
由表2可以很直观地看出钢铁行业成长能力排名前五位的企业依次为：南钢股份、重庆钢铁、柳钢股份、韶钢松山和大冶特钢；排名后五位的企业依次为：鞍钢股份、首钢股份、宝钢股份、广钢股份和武钢股份。南钢股份严重高于行业内部平均水平，而大部分企业得分均为负值。
结合表5和图3，新钢股份以61.2%的主营业务收入增长率排名该指标首位，而最末位的是指标值为7.202%的广钢股份，虽然最大值与最小值间相差悬殊，但所有企业相对于去年都呈现出正增长的趋势，这可能是由于我国钢铁上市公司一般都拥有一定的规模实力，大多为成熟型或成长型的企业，成长型企业该比率一般较大，而成熟型企业的主营业务收入增长率通常较低，但由于其拥有较强的市场占有率，因此总能获取稳定的利润。早在2008年我国就采取政府手段扩大内需，拉动经济增长，使钢铁生产量逐步回升，而2010年世界钢铁产品价格又呈现出上涨态势，且钢铁市场前景较好，需求量大，在此背景下钢铁行业有一定的获利能力。
企业资产额可以表明其经营规模，成长能力强的企业一般都能保证资产的稳定增长，规模的扩张代表企业的兴旺，所以资产的增长可以表明企业的发展状况和发展能力。2010年度钢铁上市公司总资产增长率平均值16.444%稍低于A股市场平均值19.10%，两极分化明显，只有个别企业为负值但大部分企业未能达到行业内部均值。净资产方便，除南钢股份128.872%的显著成绩外其他公司净资产的增长幅度较小，但只有华菱钢铁和广钢股份可能由于过快的扩张速度或过多的产能浪费等原因造成了为负值的净资产增长率，反映出较差的净资产成长能力。
综合考虑后，认为钢铁上市公司的成长能力尚可，更长远的发展，须要重视提高企业的技术水平和创新能力。
（四）偿债能力的比较分析 根据附表，可以得出如表6所示关于速冻比率以及资产负债率两项可以体现偿债能力的指标在2010年度的有关情况：
又结合钢铁上市公司各主成分得分及排名情况表中偿债能力部分绘制了如图4所示的偿债能力绩效分析图：
图4 2010年度我国钢铁行业上市公司偿债能力绩效分析图
通过表2可知，在偿债能力因子上，排名前五位的钢铁上市公司依次为：杭钢股份、首钢股份、马钢股份、安阳钢铁和大冶特钢；而排名后五位的钢铁上市公司依次为：八一钢铁、武钢股份、三钢闽光、西宁特钢和攀钢钒钛。
结合表6和图4可以看出，钢铁行业上市公司速动比率的平均值0.425低于 A股市场0.74的平均水平，半数的企业达到行业内部平均水平，但仅有首钢股份和杭钢股份两家企业高于整个A股市场的平均值，并且所有企业均未能达到一般认为的“1”，由此表明，钢铁上市公司偿还短期债务的能力以及对债务人的保障程度较弱，可能存在短期财务风险。这与其行业性质密切相关，为了保证规模效益钢铁行业需要对能源和技术进行不断的改进，这就要求其将大量的资金分散在科学研究和购买先进设备等方面。另一方面，我国钢铁行业生产中所需的原料目前都是从国外大量进口的，市场上铁矿石、煤炭等各种资源价格持续上涨，受需求影响，各公司都扩大了生产规模，但受相关流通环节的影响，如受运输条件影响，公司未能顺利发货，或为了保障生产顺利进行，各公司都加大了存货准备，使原材料、在产品、产成品库存上升，导致期末库存增加，从而造成了我国钢铁上市公司存货资产在总资产中占据大量份额的现象，由此减弱了资产的流动性，若企业需要大量流动资金保证其他环节就不得不向外筹措，这又加大了企业偿还短期债务的压力，从速动资产减少和流动负债增加两方面对企业的短期偿债能力造成负面影响。
钢铁上市公司资产负债率的平均值65.967%明显低于整个A股市场85.71%的平均值。有16家企业数值在一般认为合理的40%-70%区间内，其余12家企业除济南、华菱和广钢钢铁外均未超出75%的水平，且该三家企业速动比率也在行业内相对偏低。这表明大部分钢铁上市公司的资本结构相对合理，能够利用一定的负债经营进行合理避税以及产生杠杆收益，个别企业存在一定的财务风险，长期偿债能力及短期偿债能力均为弱势，陷入财务危机的可能性有待关注。
综上所述，2010年度我国钢铁行业上市公司在短期偿债能力方面表现较差，存在长期资产结构不合理的现象，而在长期偿债能力方面整体成绩尚可，少许企业需要对自身资本结构及时进行合理调整以避免造成资不抵债的风险。
参考文献：
[1]朱正伟：《主成分分析法在钢铁行业上市公司业绩评价中的应用》，《统计与信息论坛》2003年第18期。
[2]陈燕：《基于因子分析的钢铁行业上市公司绩效评价》，《科技和产业》2008年第8期。
[3]吴峰霞、吴锋伟：《钢铁上市公司财务绩效评价与对策分析》，《当代经济管理》2008年第30期。
[4]朱承亮、岳宏志：《我国钢铁行业上市公司竞争力实证研究》，《数理统计与管理》2008年第11期。
钢铁企业财务报表分析范文第4篇
关键词：通货膨胀；钢铁企业；应收账款；管理
中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）07-0116-02
时间进入21世纪，新时期全球经济的迅猛发展，带动钢铁产业的快速发展，但实际并非像人们所预想的那样一帆风顺：2006年，次贷危机从美国华尔街爆发并蔓延全球，受经济不景气影响，钢铁行业遭受重大打击：库存压力增加，成本上升，产能过剩，营运压力加大，其导致的最直接后果就是大部分钢铁企业经营困难，有些甚至破产。经济危机带来一系列灾难性后果，首推经济萎缩，即通货膨胀。2015年面对经济下行，物价的持续性上涨对钢铁企业的资金营运产生了极大的影响。在此背景下，钢铁行业要想走出困境，必须尽最大可能降低通货膨胀对企业营运资金链的冲击，实施积极的应收账款管理政策。
一、钢铁行业应收账款管理的现状分析
有关资料显示，2006―2012年，钢铁行业上市公司应收账款平均周转值维持在130次/年，但历年标准差最小为2008年40.08，最大为2009年，高达111.45。应收账款周转率标准差如此之大，充分暴露出个别钢铁企业没有重视应收账款的管理，且未充分考虑购货商的信誉问题。
其次，钢铁行业上市公司应收账款平均周转期在次贷危机前后的波动状况，也给钢铁行业的运营带来一些启示，2006―2012年，钢铁行业上市公司应收账款周转期平均水平保持在2.5天/次，2007―2009年应收账款平均周转期的上升幅度明显，2009―2011年下降幅度明显。这充分显示出：2007年，美国次贷危机开始向全球蔓延；2008―2009年经济危机波及到我国境内，经济危机带来销售停滞、企业破产等困境，企业经营难度和收账难度增加，从而导致应收账款周转能力变差的问题；2009―2011年应收账款平均周转期的明显下降表明在通货膨胀背景下，为了拉动内需，我国实施积极的宏观调控政策。
最后，在钢铁企业的财务管理中，应收账款在流动资产中的占有比率，会影响企业的收账能力和经营能力。我们搜集到钢铁行业上市公司应收账款在流动资产内占比的历史数据（见下页图）。
从下页图中的百分比柱状堆积图看：应收账款占比呈向上抛物线式，从2009年达到十年最低，而后又逐步呈上升趋势。在经济不景气下，企业为了保持销售额，往往扩大赊销规模，由此产生应收账款能否及时收回的问题，下页图中应收账款占比波动上升必定带来过高的坏账风险，而钢铁行业上市公司作为钢铁行业的代表，应收账款的波动上升也一定程度上反映了钢铁行业缺乏坏账损失的准备制度。
二、武钢运营管理中存在的问题分析
通过从武钢2013年、2014半年度财务报告中提取数据，对应收账款周转率、应收账款周转期进行选择性研究，从而发现武钢在通货膨胀下自身结构调整的重要方向，从而优化企业资金结构，提高企业资金利用效率，打破经营不景气的僵局。选取武钢已知投资者信息中对公众的2013年、2014年半年度财务报告中“主营业务收入”“应收账款年初余额”“应收账款期末余额”等数据，运用公式：（主营业务收入-销售折扣（折让））/（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2=应收账款周转率；360/应收账款周转率=应收账款周转天数，对占流动资产较大比重的应收账款进行研究，从数据中分析武钢是否存在为占领市场份额扩大销售，通过赊销手段实现销售目标的问题，并由此可能带来坏账的风险。由于赊销及销售折扣（折让）属于企业的商业机密，所有已知途径均未获得，在理论公式的运用上，本文实际公式分子用“主营业务收入”一项来代替。
由上表可知，武钢2014年上半年应收账款周转率明显低于2013年同期，这说明其应收账款的收回变慢。武钢2014年上半年财务报告反映其应收账款周转期较2013年变长，不能单纯地以为现销方式会比赊销更有利，必须充分考虑武钢在收现时间上所实施的信用政策。
综上所述，我们发现武钢在营运方向存在如下不足：一是武钢自身应收账款周转率下降，怀疑企业在占领市场份额过程中，对购货方资信调查不完善，急躁冒进；二是2014年上半年，武钢应收账款周转期大于2013年同期，且远远低于行业历史平均水平值2.5，周转能力太差；三是武钢应收账款周转期延长，导致资金链紧张，发生坏账可能性加大，企业是否有完善的弥补坏账损失的准备制度。
三、钢铁行业加强应收账款管理的建议
（一）合理开拓市场，保持应收账款周转率，注重对购货方的资信调查
购货方的信誉与偿债能力是应收账款及时收回的保障，因此在赊销货物前对购货方进行资信调查是必要的。武钢必须对购货方的关联单位、资本情况、会计报表与银行信用等进行综合分析，以达到明辨信用参差不齐的赊账企业的目的，对信用优良的购货方保持长期合作，而对资信不良的企业拒绝进行赊账销货。
（二）加强营运资金中应收账款的管理，缩小与行业平均水平的差距
在通货膨胀带来的买方市场环境下，多数企业更青睐于将赊销作为一种促销手段吸引顾客，以达到提升销量的目的。因此，武钢要加强对应收账款的管理，制定实施信用标准，严格控制应收账款周转期，从而有效增加企业的流动资金。即，通过缩短应收账款等这些流动资金的周转期，加快其转化为现金的速度，充实企业资金链。
（三）通过制定合理的信用政策，对应收账款账龄进行分析，并针对性地采取收账方式，尽可能使坏账对企业的影响降到最小
综上所述，结合有效的信用政策和应收账款账龄进行分析，因地制宜地采用收账方式，使坏账对企业的不利影响最小化。在估计坏账损失之前，应编制“应收账款账龄分析表”，借以了解应收账款在各个顾客之间的金额分布、时间长短，合理估计不能及时收回欠款所带来的损失。与此同时，遵循会计处理的谨慎适当性原则，运用一系列专门的计提方法，定期估计坏账损失，计提坏账准备。武钢要努力加强收现效率，对未到期应收账款，针对不同企业采取相应举措：管理层应该设立专人专职负责应收账款的管理，以便于及时准确地把企业的资信状况反馈给企业负责人，根据资信状况适当及时地采取应对措施；建立健全内部考核责任制，将应收账款的金额与相关业务负责人的业绩对接，让他们共担风险。
参考文献：
[1] 胡国柳，刘学兵.财务管理学[M].成都：西南财经出版社，2010：254-267.
[2] 武汉钢铁集团公司.武汉钢铁集团有限公司2012年、2013年、2014年半年度报告[R].
[3] 王圆圆.我国钢铁行业上市公司营运资金管理与企业绩效的相关性研究[D].郑州：中原工学院硕士学位论文，2014.
钢铁企业财务报表分析范文第5篇
关键词：钢铁企业 财务预警机制 改革措施
近年来，随着国际经济合作的加深以及我国对外开放程度不断深入，各行业企业面临着前所未有机遇与挑战。而钢铁企业作为关系到我国国民经济建设的重要产业，如何进一步控制企业财务风险，保证企业的健康长远发展是目前我国钢铁企业面临的重要问题。而建立科学完善的财务预警机制可以帮助企业了解各环节工作的风险控制的关键点，有利于企业提早预防、及时解决企业运营中出现的各种问题。
一、 企业财务风险预警机制的内涵
企业的财务预警机制是指企业未来控制财务风险所建立的各种相互依赖、相互制约的预警职能体系。有效的财务预警机制可以及时对可能出现的财务风险作出反应，提供给企业管理者一定的风险信号。企业引入风险预警机制，必须从企业整体的高度对各个工作环节进行有效控制，不管是企业领导者还是一般员工都必须明确自身的风险责任，积极参与到企业风险预警的体系中来。一般来说，企业财务风险的预警机制主要由以下四个部分组成：
（一）预警分析的组织机制
要想充分发挥企业风险预警机制的作用必须建立相应的组织结构。企业财务预警机制的组织结构是指对于财务风险预警体系的构建、执行以及监管评价等一系列责任划分以及人员建设等。首先，企业财务预警机构的人员又是企业经营者、财务管理人员、技术管理人员以及具有一定经验的外部管理咨询专家组成，他们共同为企业的预警体系进行策划。其次，财务预警机构应当保持一定的独立性，它不直接接触企业的经营过程，只对财务预警制度的实施和效果负责。
（二）财务信息收集、传递机制
财务风险预警工作的实质是根据一定的财务风险指标，通过对企业财务信息的收集和分析，对企业面临的财务风险作出反应和预测。因此，保证财务信息的及时收集、整合和传递是财务预警风险机制的基础。企业主要的财务信息包括各项内部数据以及外部企业的数据等。另外，对于现代企业来说，应当建立更加完整的财务风险预警体系。企业信息的收集不能仅仅局限于财务部门，还应当全面收集包括生产、销售以及人员建设等各方面信息。
（三）财务风险分析机制
财务分析环节是企业建立有效的财务风险预警机制的重要关键环节。通过对各项信息的分析可以明确企业各环节工作中的高风险点，企业可以将更多的精力放在这些更容易出现财务风险或风险较大的工作的管理控制上。首先，要对风险的成因进行分析，才能为企业指定相关的解决政策指明方向。其次，要设立一定的财务现行指标和扳机点。先行指标是指企业在早期评测不佳时变动的指标。而扳机点是指各类先行指标的临界值，一旦某些财务指标超出临界值，企业应当给予高度重视，防范财务风险的发生。
（四）财务风险处理机制
企业采取促使进行风险的预防和转化，可以有效减少风险给企业造成的损失。企业建立有效的风险预警机制必须加强经营部门和财务部门的合作。首先，企业的经营部门必须将真实完整的经营数据进行分析整理，企业的有关负责人和财务人员应当及时将企业的经营数据和各项财务指标进行比较。当有某些超出或低于指标的不利情形出现时，这表示企业的经营现状不符合财务目标的导向。此时，企业应当及时对经营数据进行深入分析，找出问题所在，尽早调整经营策略，以防财务恶化。
二、 钢铁企业建立财务风险预警机制的重要性
随着钢铁企业行业竞争的加剧，企业重视财务风险控制，逐步建立有效的财务预警体系对于提高企业核心竞争力、保持企业的长远发展来说重要的意义。
第一，建立有效的财务预警体系有利于提高企业的财务安全性，保证企业的长远发展。首先，企业在建立财务预警体系的过程中，需要将企业的各项信息进行及时收集和分析，不仅加强了各部门之间的协调沟通，也能帮助企业做到居安思危，及时发现经营运作过程中的问题并加以解决。其次，加强企业的风险管理，可以有效地减少企业损失，提高企业的利润空间。再次，企业财务风险预警体系的建立过程需要集合财务人员以及管理人员的共同努力。这不仅促使企业吸收更多的优秀人才，也对企业财务人员的专业素质提出了更高的要求。
第二、加强钢铁企业财务预警机制建设有利于提高我国钢铁企业的整体竞争力。随着全球经济一体化的深入，特别是在我国加入WTO之后，钢铁企业所面临的行业竞争日益加剧。如何在激励的国际竞争中立于不败之地是今后我国钢铁企业面临的重要问题。作为关系到我国国计民生的重要支柱产业，只有不断加强企业核心竞争力、提高企业抵御外部风险的能力，才能提高我国钢铁行业的整体水平。而加强大型钢铁企业风险预警研究正是以保证钢铁企业持续、稳定、健康的发展为前提条件，来提高钢铁行业竞争力的。
第三，钢铁企业的发展进步利于我国社会经济的稳步发展。钢铁行业作为我国的重要的基础产业之一，可以说从新中国建立开始对于我国钢铁行业的发展就被纳入了国家战略发展规划当中。钢铁行业的发展不仅关系到我国国民经济建设，也与人民的日常生活息息相关。在现代复杂多变的经济环境下，如果钢铁企业不能认识到建立财务风险预警机制的重要性，必将给企业带来巨大的经济损失，甚至面临破产倒闭的危机，钢铁企业员工面临失业的威胁。而这必将给我国经济发展造成剧烈的冲击，影响社会的整体稳定。
三、完善钢铁企业财务预警机制的措施
钢铁企业建立完善的财务预警体系是企业内在发展和维护社会稳定的需要。目前许多钢铁企业已经认识建立财务预警系统对企业未来发展的重要性，但是就目前预警系统建设方面看仍然存在着很多问题。钢铁企业应当从制度建设、指标体系、流程设计以及人员建设等各个方面完善企业的财务风险预警机制。
（一）建立科学的的财务预警指标和完善的内控制度
钢铁企业建立财务风险预警机制需要建立一套科学有效的财务风险测定的预警指标。这些预警指标涵盖企业经营运作过程中的各个环节，主要包括生产经营状况分析、资产状况分析、成本分析以及财务报告分析等，利用构建的预警指标体系对实际的工作情况和工作结果来检查分析企业在生产经营、资金管理、财务运作以及内部控制等方面出现的各个问题，进而明确企业面临的风险关键点，找出解决问题、控制风险的有效措施。另外，企业财务风险预警机制的建立和实施需要完善的制度建设以及良好的内控环境。企业应当根据财政部的各项会计准则，结合企业自身的发展需要，建立完善的财务制度体系和内部控制制度，从而为企业财务预警体系的建设和运用提供有力的支撑。
（二）加强财务风险的事前控制，建立有效的风险防范处理机制
首先，钢铁企业应当重视财务预算工作，保证预算的贯彻执行。目前我国许多企业都忽视财务预算的重要性，财务预算工作流于表面形式、执行力度不够。企业应当逐步重视企业的财务预算工作，对于预算的编制、执行、调整以及监督管理等各个环节都应当严格遵守内部预算管理制度的各项规定，将企业的潜在风险降到最低。其次，要利用有效的会计信息，综合整个行业的发展特点，通过一定的分析计算，得出各项财务风险指标的临界值。通过对企业现金流量、应收账款、固定资产的相关指标进行分类管理，保证各环节工作的有序进行，防范企业风险。再次，根据对企业各环节的工作报告，将其与各项预警指标进行对比分析，找出企业经营运作过程中存在的风险异常情况，及时根据其性质及影响程度判断企业的则务经营风险，对财务风险指标发出的预警信号，立即在资金计划、生产计划、物资采购、销售政策制订等方面采取措施。最后，应当做好财务核算的监督管理工作，通过上级部门检查，企业自律管理以及外部监督机制的多方面多角度监管，建立完善的多维监控体系，提高企业财务管理工作的质量。
（三）加强财务人员建设，构建科学高效的财务预警机制
建立科学有效的财务风险预警体系需要企业专业的财务人员根据企业自身的发展特点进行合理设计和规划。这对钢铁企业财务人员的专业水平和综合素质提出了新的要求。首先，钢铁企业应当重视财务人员建设，秉持用人唯贤的态度，加强企业财务人员建设。同时，企业应当为财务人员提供充分的学习和培训机会，定期组织财务人员出外学习。其次，对于钢铁企业未来发展的新要求，财务人员应当认识到自身专业素质以及管理方法中的不足之处，积极学习国家会计准侧的新政策和新方法，注重自身综合素质的提高。再次，企业应当赋予财务人员一定的权利空间，各部门应当严格按照财务部门制定的各项财务目标和指标体系开展自身的工作。
参考文献：
[1]刘伟琼.论动态财务危机预警机制的建立[J].现代商贸工业. 2008（08）
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[3]王春艳.浅论企业财务预警系统[J]. China’s Foreign Trade. 2012（12）
