资本市场发展现状范文第1篇

在资本配置的过程中,除了外部资本市场发挥作用以外,内部资本市场同样发挥着配置内部资源的作用。而外部资本市场的不发达使企业决策者会主动构造出内部资本市场,以实现企业内部的资本优化配置和价值创造。我国作为新兴的市场经济国家,内部资本市场起步较晚,发展时间不长,究其根源,低效率的银行体系和股票市场等外部资本市场条件使得内部资本市场成为现代企业的重要战略选择。

(一)企业存在巨大的融资需求

企业的生存和发展需要资金,特别是我国企业现阶段面临迅速发展的市场规模和技术更新,以及行业内外的兼并整合,都需要大量的资金作为后盾。而经过体制改革后的现代企业,资金主要来自银行贷款或股权融资,不再是政府直接安排。

(二)银行信贷配给和信贷歧视

由于我国金融体系的不完善,银行储蓄无法通过外部资本市场有效地转化为外部投资。而政府对银行体系的行政干预使贷款投入与产值贡献率极不协调,资金不能流向高效部门,资源配置严重失效。同时,在信贷市场上,银行累积的巨额坏账损失诱发了信贷配给和“惜贷”现象。

(三)股票市场不够完善

1、股权结构特殊

由于我国特殊的制度设计,股票发行上市资格一直是稀缺的“壳”资源,而且这种资格在绝大部分时间都是向国有企业倾斜的。股票上市这个宝贵的“壳”资源大部分被国有企业占有。由于我国股票市场设立的目的之一是为国有企业改制服务,造成目前我国上市公司中“一股独大”和“产权虚置”等现象明显,股票市场很难发挥出其资本配置的高效率。

2、融资总量小

从融资总量来看,中国股票市场的规模相对很小,还没有起到对银行主体融资的平衡作用。

从以上两组数据可以看出,中国的股票市场并不能满足企业的融资需求。

二、我国内部资本市场发展现状研究

由于外部资本市场的不完善,外部融资常常出现信用约束和投资不足。于是,大量企业通过设立财务公司以及关联交易等渠道进行内部资本的配置。在中国资本市场上,异常活跃的兼并重组行为以及大量“系族公司”的涌现进一步扩大了内部资本市场的边界,形成中国比较典型的集团内部资本市场。

(一)企业集团涌现

在外部资本市场受到限制的情况下,存在内部资本市场的企业集团成为企业缓解资本限制的有效手段,从而导致了内部资本市场对外部资本市场一定程度的替代。对于企业集团而言,内部资本市场降低了交易成本,将企业目前可控制的资金进行重新配置,将有限的资金配置到最好的投资机会中。

近些年来,我国经济高速发展,出现了一大批跨地区和跨行业的经济联合体。中国企业内部资本市场作为现阶段企业的替代融资渠道功能已经初步显现。至2009年,仅集团性上市公司就有200多家。

(二)系族企业形成和发展

1、系族企业的形成

在企业集团不断发展的同时,我国民营企业也出现“系”现象。民营系族企业的大股东通过各种方式在上市成员企业之间、上市成员企业和非上市成员企业之间进行内部资本配置形成一个内部资本市场。将上市公司作为系族内部融资与外部融资互动的窗口和平台,借助上市公司融资渠道多、融资能力强等特点来缓解整个集团的融资约束。系族企业的内部资本配置手段隐蔽性强,牵涉面广,并且层次复杂。民营企业主要通过水平式控股、金字塔式控股和交叉持股三种方式实现对多家公司的控制。

2、我国系族企业的发展现状

从2000年开始,证券市场出现了第一家民营企业同时控股多家上市公司的系族现象,此后,所涉及的上市公司越来越多,关联关系也越来越复杂。系族企业横跨几大行业的现象较为普遍,例如复星系横跨IT、零售、钢铁、房地产、汽车和医药等产业;格林柯尔系涉足冰箱、汽车、轴承等行业(安青松、祝晓辉,2004)。而系族的金融链条也同样带来风险。中科系的全面崩溃、德隆系陷入困境等恶性事件就引发了比较严重的局部金融风险。

(三)大批财务公司涌现

在我国,财务公司是依据《公司法》和《企业集团财务公司管理办法》,由企业集团内部集资组建的,为企业集团内部各成员筹集和融通资金,并提供中长期金融业务的非银行金融机构。财务公司隶属于大型集团,根据总部的要求并结合市场机制在集团内进行资本配置,是内部资本市场运作的重要载体。其本质是集团总部的投资决策和内部资本市场运作。我国第一家企业集团财务公司于1987年诞生。到2006年底,全国已有78家大型企业集团设立了财务公司。正常经营的财务公司资产总额8117亿元,负债总额7514亿元,所有者权益603亿元。

(四)关联交易频繁

1、关联交易与内部资本市场

关联交易已成为内部资本市场运作的主要方式。Reimund(2003)对德国集团公司内部资本市场进行研究时,用集团公司对外披露的对附属子公司和关联公司的应收和应付款项余额表示集团内部资本市场规模。滕晓丽(2006)也用上市公司关联交易的数据来度量上市公司内部资本市场交易。因此,关联交易的频率和金额可以在一定程度上反映出企业集团内部资本市场运作的情况。

2、我国上市公司关联交易情况统计

根据用CCER上市公司关联交易数据库数据进行统计分析,发现我国上市公司普遍存在关联交易。2004年,进行关联交易的上市公司占上市公司总数的92.67%,这一比例在2006年达到97.35%。在2008年虽然有所降低,但仍然高达58.15%。而2004-2008年间上市关联交易总金额达381,554亿元。

根据关联方与上市公司是否存在控制关系将关联交易分类后发现,上市公司与关联方存在控制关系的关联交易占较大比重,2004―2008年均高于50%,2005年达到83.51%。说明我国上市公司普遍存在借助控制权进行关联交易的行为,这正是内部资本市场运作的手段。

关联交易包括购销商品、劳务及其他资产、租赁资产、提供资金或赠与资产、提供担保和抵押、提供管理合同、研发项目、许可协议等等。在诸多类型中,担保和抵押所占比例最大,占总交易的45%以上。

3、关于关联担保和抵押

资本市场发展现状范文第2篇

本报告通过深入调查分析，把握行业目前所处的全球和国内宏观经济形势，具体分析该产品所在的细分市场，对通用集成电路测试系统行业总体市场的供求趋势及行业前景做出判断；明确目标市场、分析竞争对手，了解产品定位，把握市场特征，发掘价格规律，创新营销手段，提出通用集成电路测试系统行业市场进入和市场开拓策略，对行业未来发展提出可行性建议。

报告属性

【报告性质】专题调研

【报告名称】

2009-2010年中国通用集成电路测试系统产业专题调查分析报告

【表述方式】文字分析、数据比较、统计图表浏览

【交付周期】3—5个工作日

【报告价格】8900元

【制作机关】中国市场调查研究中心

【定购电话】

86-10-88430838(刘老师)88864829(高老师)88864539(云老师)88893867(姜老师)

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报告目录

第一章通用集成电路测试系统产业市场基本情况分析

第一节市场发展环境分析（宏观经济环境、产业市场政策……）

一、2009年我国宏观经济运行情况

二、我国宏观经济发展运行趋势

三、市场相关政策及影响分析

1、全球经济危机对中国宏观经济的消极影响

2、全球经济危机对通用集成电路测试系统行业的消极影响

3、全球经济危机对上下游产业的消极影响

4、中国扩大内需保增长的政策解析

5、行业未来运行环境总述

第二节产业市场基本特征（定义分类或产业市场特点、发展历程、市场重要动态……）

一、市场界定及主要产品

二、市场在国民经济中的地位

三、市场特性分析

四、市场发展历程

五、国内市场的重要动态

第三节产业市场发展情况（现状、趋势、市场重要动态……）

一、市场国际现状分析

二、市场主要国家情况

三、市场国际发展趋势分析

四、国际市场的重要动态

第二章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场经济运行情况

第一节2009年我国产业市场发展基本情况（现状、技术、产业市场运行特点……）

一、市场发展现状分析

二、市场特点分析

三、市场技术发展状况

第二节我国本产业市场存在问题及发展限制（主要问题与发展受限、基本应对的策略……）

第三节市场上、下游产业发展情况（上、下游产业对本产业市场的影响）

一、市场上游产业

二、市场下游产业

第四节2006年-2009年产业市场企业数量分析（近年内企业数量的变化情况以及各类型企业的数量变化……）

一、2006-2009年企业及亏损企业数量

二、不同规模企业数量

三、不同所有制企业数量分析

第五节2006年-2009年从业人数分析（近年内从业人员的变化情况以及各类型企业的数量变化……）

一、不同规模企业从业人员分析

二、不同所有制企业比较

第六节本产业市场进出口状况分析（本产业市场内主要产品进出口情况）

第三章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场生产状况分析

第一节2006年-2009年市场工业总产值分析

一、2006-2009年市场工业总产值分析

二、不同规模企业工业总产值分析

三、不同所有制企业工业总产值比较

四、2009年工业总产值地区分布

五、2009年总产值前20位企业对比

第二节2006年-2009年市场产成品分析（产成品、产成品区域市场）

一、2006-2009年产业市场产成品分析

二、不同规模企业产成品分析

三、不同所有制企业产成品比较

四、2009年产业市场产成品地区分布

第三节2006年-2009年本产业市场产成品资金占用率分析

第四章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场销售状况分析

第一节2006年-2009年市场销售收入分析（产品销售收入、不同规模的企业销售收入、不同企业类型的销售收入）

一、2006-2009年产业市场总销售收入分析

二、不同规模企业总销售收入分析

三、不同所有制企业总销售收入比较

第二节2009年本产业市场产品销售集中度分析

一、按企业分析

二、按地区分析

第三节2006年-2009年本产业市场销售税金分析

一、2006-2009年产业市场销售税金分析

二、不同规模企业销售税金分析

三、不同所有制企业销售税金比较

第五章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场成本费用分析（销售成本、销售费用、管理费用、财务费用、成本费用利润率……）

第一节2006-2009年市场产品销售成本分析

一、2006-2009年产业市场销售成本总额分析

二、不同规模企业销售成本比较分析

三、不同所有制企业销售成本比较分析

第二节2006-2009年市场销售费用分析

一、2006-2009年产业市场销售费用总额分析

二、不同规模企业销售费用比较分析

三、不同所有制企业销售费用比较分析

第三节2006-2009年市场管理费用分析

一、2006-2009年产业市场管理费用总额分析

二、不同规模企业管理费用比较分析

三、不同所有制企业管理费用比较分析

第四节2006-2009年市场财务费用分析

一、2006-2009年产业市场财务费用总额分析

二、不同规模企业财务费用比较分析

三、不同所有制企业财务费用比较分析

第五节2006-2009年市场成本费用利润率分析

第六章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场资产负债状况分析（总资产、固定资产、总负债、流动资产、应收账款、资产负债率……）

第一节2006-2009年市场总资产状况分析

一、2006-2009年产业市场总资产分析

二、不同规模企业资产规模比较分析

三、不同所有制企业总资产比较分析

四、总资产规模前20位企业对比

第二节2006-2009年市场固定资产状况分析

一、2006-2009年产业市场固定资产净值分析

二、不同规模企业固定资产净值分析

三、不同所有制企业固定资产净值分析

第三节2006-2009年市场总负债状况分析

一、2006-2009年产业市场总负债分析

二、不同规模企业负债规模比较分析

三、不同所有制企业总负债比较分析

第四节2006-2009年市场流动资产总额分析

一、2006-2009年产业市场流动资产总额分析

二、不同规模企业流动资产周转总额比较分析

三、不同所有制企业流动资产周转总额比较分析

第五节2006-2009年市场应收账款总额分析

一、2006-2009年产业市场应收账款总额分析

二、不同规模企业应收账款总额比较分析

三、不同所有制企业应收账款总额比较分析

第六节2006-2009年市场资产负债率分析

第七节2006-2009年市场周转情况分析

一、2006-2009年总资产周转率分析

二、2006-2009年流动资产周转率分析

三、2006-2009年应收账款周转率分析

四、2006-2009年流动资产周转次数

第八节2006-2009年市场资本保值增值率分析

第七章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场盈利能力分析（利润总额、销售毛利率、总资产利润率、净资产利润率……）

第一节2006-2009年市场利润总额分析

一、2006-2009年产业市场利润总额分析

二、不同规模企业利润总额比较分析

三、不同所有制企业利润总额比较分析

第二节2006-2009年销售毛利率分析

第三节2006-2009年销售利润率分析

第四节2006-2009年总资产利润率分析

第五节2006-2009年净资产利润率分析

第六节2006-2009年产值利税率分析

第八章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场经济运行最好水平分析（资本保值增值率、资产负债率、产值利税率、资金利润率……）

第一节2006-2009年资本保值增值率最好水平

第二节2006-2009年资产负债率最好水平

第三节2006-2009年产值利税率最好水平

第四节2006-2009年资金利润率最好水平

第五节2006-2009年流动资产周转次数最好水平

第六节2006-2009年成本费用利润率最好水平

第七节2006-2009年人均销售率最好水平

第八节2006-2009年产成品资金占用率最好水平

第九章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场重点企业竞争状况分析（产业市场按销售收入前10企业）

第一节2009年企业地区分布

第二节销售收入前10名企业竞争状况分析

一、企业基本情况

（法人单位名称、法定代表人、省、主要业务活动、从业人员合计、全年营业收入、资产总计、工业总产值、工业销售产值、出货值、工业增加值、产成品）

二、企业资产负债分析

（企业资产、固定资产、流动资产合计、流动资产年平均余额、负债合计、流动负债合计、长期负债合计、应收帐款）

三、企业经营费用分析

（营业费用、管理费用、其中：税金、财务费用、利税总额）

四、企业收入及利润分析

（主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、其他业务收入、其他业务利润、营业利润、利润总额）

五、企业营业外支出分析

（广告费、研究开发费、劳动、失业保险费、养老保险和医疗保险费、住房公积金和住房补贴、应付工资总额、应付福利费总额、应交增值税、进项税额、销项税额）

六、企业工业中间投入及现金流分析

（工业中间投入合计、直接材料投入、加工费用中的中间投入、管理费用中的中间投入、营业费用中的中间投入、经营活动产生的现金流入、流出、投资活动产生的现金流入、流出、筹资活动产生的现金流入、流出）

第十章2009年我国通用集成电路测试系统产业市场营销及投资分析

第一节本产业市场营销策略分析及建议

一、产业市场营销策略分析

二、企业营销策略发展及建议

第二节本产业市场投资环境分析及建议

一、投资环境分析

二、投资风险分析

三、投资发展建议

第三节本产业市场企业经营发展分析及建议

一、产业市场企业发展现状及存在问题

二、产业市场企业应对策略

第十一章2010-2013年我国通用集成电路测试系统产业市场发展趋势分析

第一节未来本产业市场发展趋势分析（产业市场发展趋势、技术发展趋势、市场发展趋势……）

一、未来发展分析

二、未来技术开发方向

三、总体产业市场“十一五”整体规划及预测

第二节2010-2013年本产业市场运行状况预测（工业总产值、销售收入、利润总额、总资产）

一、2010-2013年工业总产值预测

二、2010-2013年销售收入预测

资本市场发展现状范文第3篇

【关键词】中小城市；宏观调控；资本市场

中图分类号：F293.33 文献标识码： A 文章编号：

2012年，受国内外经济环境以及国家宏观调控政策的影响，我国房地产市场出现了近年来少有的低迷情况，很多中小城市的房地产市场也一改几年前的火爆场面,日渐冷清。2013年，我国中小城市房地产市场将是何种走向，成为各方投资者共同关注的话题。

一、我国中小城市房地产市场的发展现状

经过前些年房地产市场的快速发展，目前，我国中小城市的房地产发展现状主要具有以下几个特点：

（一）房地产开发规模较为适中。在国家开展房地产市场调控之前，中小城市的房地产开发可以用如火如荼来形容，各种房地产开发项目层出不穷。但客观而言，除了鄂尔多斯等个别城市外，中小城市的房地产开发规模还是较为适中，并没有形成较为严重的房地产泡沫。这种情况的形成主要受两方面因素的影响，一是中小城市的经济实力和城市规模都较为有限，限制了房地产市场需求量的增长；二是中小城市的房地产开发商一般实力都较为有限，一定程度上限制了房地产市场的开发规模。

（二）房价水平较为合理。虽然一段时间以来,中小城市的房地产市场发展速度较快，房价水平出现了一定程度的上涨，但这种房价水平的上涨并没有超出人们的心里预期，还是处于一个较为合理的区间。例如，运城市作为华北地区一个典型的中小城市，虽然经过了一轮较为密集的房地产开潮，但房价基本还是稳定在3200元/平米左右，基本符合当地的居民收入水平。

（三）房地产发展潜力巨大。中小城市与大城市最大的不同之处在于城市化水平较低，周围分布着大量的农村人口。未来，随着经济的不断发展，城市化进程的不断推进,农村人口势必会大量地涌向城市，而其首选目标就是临近的中小城市。因此，从长远来看，中小城市的房地产发展潜力十分巨大。

二、2013年我国中小城市房地产发展的影响因素

2012年我国房地产市场可以用低迷来形容，而影响2012年我国房地产市场发展的因素在2013年会有怎样的变化，将是决定2013年我国中小城市房地产市场发展的关键。

（一）经济发展能否实现企稳回升

2012年，我国房地产市场之所以会出现低迷的现象，与整个世界经济不景气有着直接的关系。2012年上半年，我国GDP增速为7.8%，创下近年来的新低。在宏观经济不振的大背景下，房地产市场的需求持续萎靡，进而导致了2012年度房地产市场的整体低迷。对于2013年而言，我国房地产市场，包括中小城市房地产市场能否获得新的发展，宏观经济形势能否实现企稳回升将是其中一个很重要的影响因素。

（二）国家宏观调控的力度

2012年，影响我国房地产市场发展的另一个重要因素就是国家针对房地产市场过度发展而实施的宏观调控政策。对房地产行业而言，某种意义上，这些宏观政策的影响力要比宏观经济形势的影响要大的多。虽然这些政策主要是针对一线城市房价过快上涨而实施的，但对中小城市的房地产发展也产生了一定的影响。2013年，我国政府会不会改变现有的房地产调控政策,逐步放开对房地产市场需求，投资等方面的束缚，将是影响2013年我国中小城市房地产市场发展的关键因素。

（三）资本市场的投资预期

房地产开发活动与其他产业相比，其投资量往往更大，对资本能力的要求也更强。而对中小城市而言，资本市场的投资预期对其房地产市场发展的影响要比大城市大的多。中小城市由于地区经济实力较为有限，开发商的企业实力和资本能力也相对较弱,往往需要依靠地区金融机构提供资金支持，因此，其对资本市场的变化反应也更为敏感。同时，在中小城市的房地产开发活动中，外来投资者也是一个重要组成部分，而这些外来投资者往往就位于资本市场之中，资本市场的投资预期将对他们的投资活动有着直接的影响。

三、2013年我国中小城市房地产市场的发展趋势

从上述三个影响因素的角度来分析,预计2013年我国中小城市房地产市场将随着经济的逐步企稳回升而逐渐摆脱低迷状态,但不会出现大的增长。这种判断的来源主要依据以下几点：

一是,2013年我国经济将逐步摆脱当前的发展困境,实现企稳回升,这种趋势实际上在2012年四季度就已经开始显现。2013年,我国经济将会在经济企稳回升的基础上，继续保持较快的发展速度,但这个发展速度恐怕难以达到以往的两位数的发展速度,可以说2013年乃至之后的一段时间内,我国经济将保持稳定发展的状态,为中小城市的房地产市场的恢复发展提供一个良好的外部环境。

二是,2013年国家有关房地产的市场调控政策不会做出太大的调整。总理在国务院的会议上已经表明态度, 国家不会因为宏观经济环境的变化而对房地产调控政策做出大的调整。这就使得当前房地产市场开发中的一些限制性政策在2013年仍将保留。因此，从宏观政策的角度来看，2013年中小城市的房地产市场将会出现一定的好转,但不会出现太大的发展。

三是,受国家宏观调控以及宏观经济形势的影响,整个资本市场的投资预期都较为低迷。以我国股市为例，今年以来一直保持着低迷的状态，并且不断创造股票市场的新低，四季度，上证综指跌破2000点大关，再创近年来的新低。在这种情况下，投资者的投资行为将更加谨慎，投资预期也将大幅降低，对于十分依赖金融资本和外来投资者的中小城市房地产市场而言，无疑是十分不利的，将在一定程度上限制中小城市房地产市场的发展。

四、结论

从以上几个因素综合判断，2013年，我国中小城市房地产市场将随着宏观经济环境的逐步改善而逐渐摆脱低迷状态，实现一定的恢复发展，但由于国家宏观调控政策以及资本市场预期等不利因素的影响，中小城市房地产市场的发展速度将受到一定的限制。因此,2013年，我国中小城市房地产市场的总体发展趋势将是以恢复发展为核心的稳定增长。

参考文献

[1] 张金萍,陈龙乾,田红保,王雯雯. 县域房地产市场发展驱动力分析[J]. 经济研究导刊. 2009(07)：150-151

[2] 王新军. 理性引导县域房地产市场——以江苏省泰兴市为例[J]. 中国城市经济. 2009(S1):19-20

资本市场发展现状范文第4篇

1.1选题的背景及研究的意义

促进经济增长的关键之一就是要想方设法促使储蓄充分地转化成投资。包括新古典经济学的“储蓄论”、凯恩斯学派的“投资论”或者基于发达国家经济实践的“经济增长理论”在内的西方经济学理论均没有考虑储蓄-投资的转化过程,而只分析研究了储蓄与投资的这两个端点及其数量上的均衡。他们假设储蓄投资转化效率一直处在理想的状态中,储蓄能够充分地、有效地转化成投资,这明显与实际情况不一致,也不够全面。资本形成的的物质基础来源于丰富的储蓄供给,但反过来说,充足的储蓄供给却并不一定意味着较髙的资本形成水平,这其间的关键在于储蓄投资转化效率状况。我国目前储蓄投资转化旳基本现状是国内储蓄大量剩余和引入巨额外资同时存在。即国内大量的储蓄资金处于闲置的状态,而同时我国又花费巨大的代价引进外国资本进行投资,这是我国经济目前所特有的现象,在其他国家甚至在我国历史上也是前所未有的。这个现象本质上反映出的是我国储蓄投资转化的低效率。同时在现实经济中,各部门中各主体的储蓄规模和投资需求很难在时间和空间上达成一致,资金亏细部门的投资可能会受到储蓄规模不足的限制。这就需要一个有效的机制来实现资金盈余部门的储蓄向资金亏绌部门的转化,从而提髙资本形成的数量。这个机制就是金融机制,这是由储蓄、投资主体相分离决定的。储蓄向投资转化需要中介机构,这是现代经济社会的必然选择,金融机制在储蓄投资转化中的重要作用使得金融机制成为储蓄投资转化中的核心机制。约翰.G.格利和爱德华.S.肖早在1960年《金融理论中的货币》一书中就对此作过阐述。

………….

1. 2本文的写作思路和框架结构

本文以储蓄投资转化相关理论为基础,研究思路总体为:提出研究目的——国内外文献综述——重庆市储蓄投资转化效率现状判断——分析重庆市转化效率低下的金融体制成因——最后提出相关的政策建议。本文采用理论研究和实证研究相结合的研究方法。通过对国内外储蓄投资转化理论的回顾和评述,从理论上分析储蓄投资转化效率,并对本文的研究范围和主要概念进行界定,为后面的深入剖析奠定基础。同时搜集、整理了重庆市历年来大量的经济数据,分析得出了重庆市历年来的储蓄量、投资量以及转化效率的状况,并以重庆市金融业相关数据来说明了造成重庆市储蓄投资转化低效的成因,为提出政策建议打下了扎实的基础。第一章是导论,主要介绍了文章储蓄投资转化率的选题背景、研究的意义,以及写作思路和全文的框架结构。第二章主要介绍了国内外储蓄投资转化效率理论,并对各家理论做了简单的评述。第三章主要是通过数据来分析重庆目前的储蓄投资转化现状,包括储蓄和投资总量上的现状、储蓄投资缺口和转化效率以及投资低效率格局反作用于储蓄投资转化等多个方面。第四章介绍了重庆市储蓄投资转化效率低下的金融体制原因。主要影响重庆市储蓄投资转化效率低的原因有重庆市金融中介的信贷配置效率低下、资本市场上储蓄向投资转化的渠道和工具较为单一、重庆市证券市场发展水平低、金融企业与非金融企业还不是合格的市场主体、利率非市场化等等。第五章主要提出了提高重庆市储蓄投资转化率的方向建议。建议继续深化国有金融企业改革,大力发展非国有银行和非银行金融机构,建立以利率为引导的储蓄转化机制,大力发展证券市场,提高直接金融转化效率,疏通民间投资渠道,加快资本跨区域跨部门流动等等。第六章对全了总结。

………….

2国内外储蓄投资转化效率理论

2. 1国外储蓄投资转化的研究

储蓄-投资转化旳问题在国外经济理论研究中很早就是一个热点问题,但却很少对这个问题进行专门的、系统的分析。西方经济学者们基本上都是把储蓄一投资问题纳入金融体系的一部分,从而通过研究金融系统功能来分析储蓄投资转化。因此储蓄投资转化理论缺乏系统性,显得十分零散。古典经济学家认为在理性人假设、完全信息假设、完全竞争假设和市场出清假设前提下,通过完全竞争的市场机制来配置资源是一种最优的资源配置方式。因此对于储蓄和投资理论而言,古典学派认为利息是储蓄的报酬,是投资和资本形成的成本,利息率是资本市场上的价格,它可以保证经济社会的资源实现充分就业,不会出现总需求不足的情况,储蓄与投资之间的转化不存在任何摩擦或是障碍,储蓄可以完全转化为投资。根据凯恩斯的理论,储蓄与投资分别由消费者的行为和生产者的行为决定,很难协调一致,投资不一定随着储蓄的增加而等量增加。由于利率粘性的存在和资本边际效率的长期下降趋势,投资在没有完全吸收储蓄倾向和收入所提供的储蓄之前就停止了,有效需求(即社会总需求)通常都是不足的。供给并不能创造它自身的需求,“萨伊定理”只有在特殊假设条件下才可以成立。凯恩斯的投资乘数原理认为:在边际消费倾向一定的条件下,投资的增加(或减少)可带来国民收入若干倍的增加(或减少)。因此是投资决定了储蓄,而非储蓄支配投资。这与在古典经济学所认为的“利率是调节投资和储蓄相均衡的杠杆”理论相违背。

…………

2.2国内储蓄投资转化的研究

储蓄-投资转化效率、转化机制以及它们之间的相关性是近年来国内学者比较热衷的研究课题。一些学者通过对我国转化效率现状的分析,提出相关政策建议来改善我国的效率现状;一些力图分析其转化机制,想通过完善储蓄投资转化机制来提高储蓄投资转化效率;还有一些学者则把目光投放在储蓄与投资的相关性上面,利用做数据模型的方法进行分析并提出一些意见和建议。贺学会(1996)通过对政府、企业、家庭这三个部门的储蓄投资行为进行分析,认为储蓄投资未能有效转化的原因是经济货币化程度低导致的,金融资产品种不丰富、规范化程度低等诸多因素影响了经济货币化程度,建立了多渠道和多工具、高质量和高效率的储蓄-投资转化机制的目标模式。武剑(1999)认为,预期收入的不稳定性、社会需求结构变动以及实际利率提高造成了居民储蓄膨胀,政府对投资规模过度压缩、大量银行坏账、金融市场发展相对滞后等多种因素造成了我国投资压抑的局面,必须深化社会保障制度和投融资制度的改革,实现市场利率化。肖红叶,周国富(2000)通过对中国不同地区的储蓄资源配置、投资内部结构等多方面的比较分析,得出了目前我国的储蓄投资转化效率是低效的结论,并且指出各地区之间储蓄资源的不均衡发展是低效的原因之一。

…………

3重庆市储蓄投资转化效率现状....... 15

3. 1重庆市储蓄现状分析.......15

3. 1.1重庆市储蓄的总量情况....... 15

3. 1. 2重庆市储蓄率的变化情况....... 16

3. 2重庆市投资现状分析 .......17

3. 3重庆市储蓄缺口和储蓄投资转化率....... 20

3. 4投资低效率的格局反作用于储蓄投资转化效率....... 21

4重庆市储蓄投资转化效率低下的金融体制原因分析....... 25

4. 1重庆市金融中介的信贷配置效率低下....... 25

4. 2重庆市资本市场上储蓄向投资转化的渠道....... 29

4. 3重庆市直接融资比重小,效率低....... 32

4. 4重庆市证券市场发展水平低....... 34

4. 5金融企业与非金融企业还不是合格的市场主体....... 35

4. 6非国有银行和非银行金融机构发展水平低....... 36

  4. 7利率市场化水平低 .......38

5提高重庆市储蓄投资转化效率的方向建议 .......41

5. 1继续深化国有金融企业改革.......41

5. 2建立以市场利率为引导的储蓄转化机制....... 44

5.4疏通民间投资渠道,放宽民间资本投资领域....... 46

5. 5加快资本跨区域跨部门流动....... 46

5提高重庆市储蓄投资转化效率的方向建议

5. 1继续深化

国有金融企业改革,大力发展非国有银行和非银行金融机构要想提升储蓄转化为投资的效率就应当关注内、外源方式的转化,直接、间接融资方式的协调与结合,掌握其间的平衡关系。而这之间的平衡,必定要将储蓄转化投资需要的多样化微观主体定位基础,因此,一定要持续加深国有金融企业的革新,不断推动非国有银行、银行以外的其他金融机构的发展,建立高质量的内源与外源转化需要的市场微观因素。加深国有金融企业的革新,塑造市场的微观主体十分关键,不但可以帮助提升外源的转化能力,同时也能推动内源转化能力的发展。如果人们面对许多企业遇到的道德风险问题,第三方中介机构不能坚守职业道德,股市投机现象频现,甚至货币政策执行过程受到了阻碍时,人们才会察觉到改革的进程也是很难推进的。如果奖励机制、产权维护与信誉问题频繁滋扰,优质的企业也不可能诞生,这些规律无论在发达国家还是发展中国家都适用。因此,在微观主体的非市场化条件之下,想要提升储蓄转化投资的效率是不切实际的。就银行而言,产权清晰、政府、企业与银行相分离是实现有效激励约束机制的必要条件。只有如此,各市场主体才可以独自展开经济决策,彼此的借贷行为在平等且自愿的基本原则之下,按照利润最优的指向来完成。自然而然地,市场就决定了银行与企业之间的资金流动和配置,从根源上保护国有商业银行的金融资产,提升了国有银行这一媒介的储蓄投资转化效率。建立能够适应市场发展的国有商业银行的一个重要手段。

…………

资本市场发展现状范文第5篇

【关键词】媒介 资本运营 发展趋势

一、我国媒介资本运营的现状

1、媒介资本运营的理念陈旧

长期以来，我国媒介领域实行的是“行政单位，事业管理”，这决定了媒介的资金投入主要依赖于财政拨款，于是在资本运营方面也就具有了行政色彩，使媒介资本的运营处于与市场隔绝的状态中。尽管形式上的“事业单位，企业化管理”成为我国媒介领域的产业化发展的标志，但是从其资本运营的发展和演进过程来看，其理念与发展同国际水平相比较，仍然处于陈旧和落后状态。

2、媒介资本运营市场化程度不高

我国的媒介业虽然已由先前完全的事业属性，转变为企业化管理的事业单位，但是其实质性的事业单位性质仍没有改变。我国媒介业的资本运营以政府的相关政策和上级主管部门的相关规定为指针，即便是媒介资本进入市场领域进行运营，仍然要在决策的制定及对策的实施等环节体现和实施相关政府部门的控制权。我国媒介资本运营的行政化色彩浓重，必将影响媒介资本运营的市场化程度。媒体全面进入市场，是媒体资本经营的前提。媒体只有成为市场的独立法人，经过公司化的改造，才能有效地参与市场活动。进行资本运营的主体，没有市场应变的决策权，难以解决碰到的产权交易难题。

3、媒介资本运营的潜在操作空间发掘不充分

媒介资本运营的潜在操作空间主要表现在两个方面：一方面是我国目前的媒介业的发展水平还处于比较低下的状态，有较大的市场空间有待开发。这为媒介业的发展及媒介资本的更有效运营提供了良好的机会和可能。有关数据显示，我国报纸的人均占有量不及领先国家的十分之一。在广告方面，中国人均广告支出仅为6美元，距离世界50-100美元的平均水平相去甚远，更没办法与发达国家人均300美元的广告水平相提并论，另一方面，表现为我国媒介资本运营效率的低下。

二、我国媒介资本运营的瓶颈问题

1、治理结构弊端

一直以来，我国的媒体是根据行政部门实行的多头管理，条块分割的分级系统，各种媒体在运行中不能互融，必须保持独立性。这种情况不利于媒介资本运营的改革和发展，优化资源配置刻不容缓。我国媒体仍定位在“事业单位，企业化管理”，媒体企业并没有实现真正的企业管理体制，自然也不会有市场经济体系下的企业经营优势。另外，媒介企业的事业型管理体制使其盈利能力大受影响。资金作为重要的生产要素，在企业的生存、发展过程中起着重要作用。资金的缺少，必然会对企业的发展产生一定的阻碍，改革和发展的计划自然也难以实施。

2、市场环境制约

我国媒介业多年来实行的是“事业单位，企业化经营”。媒介企业的生存和发展环境是市场经济，不可能会脱离这样的环境而存在于真空状态中。从国家制度角度来看，这些企业是全民所有制，资本来源具有明显的行政色彩，作为市场主体的社会公众没有对媒体资产的处置权。即便是政府机关、群众团体和国有企业在投资时，也要赋予其政治使命和色彩，使得资本的运营达不到所有权、支配权、使用权的市场化调节要求，基本上没有市场意识和空间。

3、资金和技术问题

资金和技术是决定媒介资本运营效率的关键性要素。媒介业要想保持竞争优势，必须运用资本手段，通过投入新的资金来提高竞争力。但从我国媒介业的发展空间和资本运营效率角度讲，距离媒介业实现规模经济状态所需要的资本数量还存在大量的缺口。面对日益严峻的经营资源短缺，一些媒介企业的经营者开始积极寻求新的经济增长方式。近年来我国媒介业出现了媒体兼并和收购现象，与此同时，媒介发展中也加入了民间资本的成分。这些资本运营方式基本上满足媒介市场资本运营发展要求，但由于经验和能力有限，其盈利效果并不好。

三、国外媒介资本成功运营的经验借鉴

1、无形资本的运营

以制作动画片起家的迪士尼将经营项目由传统的影视产品，借助于特许经营的方式延伸到了服装、食品、音乐、玩具、饮料甚至是手机等多个领域。从《威力蒸汽船》里的米老鼠开始，迪士尼不断创造着可爱的卡通形象。迪士尼赖以进行资本运营的并不仅是卡通本身，而是借助于卡通形象，在传递着品牌和形象。特许的经营方式，品牌化的经营理念、技术上的交流与合作、创新的利润分配模式是迪士尼的制胜法宝。

2、优化整合资源

国际知名媒介企业的成功经验都离不开从资本运营要素到资本运营市场的各个方面资源的充分利用，离不开资源的优化整合。这些媒介企业通过对不同层面上的政策及对策的研究，结合具体的市场现实，在总结其资本运营经验及教训的基础上，提出适合自身发展的特定方案。比如，贝塔斯曼在中国的业务扩张过程就是采取了大并购、一体化、多媒体战略以及多样化经营和利用全球化眼光进行本土化切入等策略，并以此为基础在产品开发、发展顾客关系、定价策略、营销渠道、促销手段等方面大力开展工作。资源和生产要素的优化组合是其成功的关键。

3、市场化高效运营

高度的市场化是美国媒介业资本运营的最大特点。美国证券市场给媒介业资本运营的市场化提供了相当宽松的环境。美国的媒介业进入证券市场，只要遵照相关规定，履行相关手续，如实提供所需情况和相关统计资料就可以公开进行证券发行了。媒介资本运营的高度市场化不仅能够为交易者提供交易平台和市场环境，规范交易者的经济行为，而且能够为筹资的媒介提供一个平等的竞争场所，这种优胜劣汰机制非常有利于资源的优化配置。

四、我国媒介资本运营的发展趋势