风险管理信用风险

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风险管理信用风险范文第1篇

信用风险是授信人因未能履约对交易中的一方带来损失的可能性。如何规避信用风险、最大限度的获得收益，是有效使用“信用”的精髓。本文主要在分析信用风险和信用风险管理的基础上，指出信用风险管理如何给企业的财务活动带来盈余，并提出了通过加强财务管理以规避信用风险的措施。

关键词：

信用；信用风险；财务管理

从金融史上已经出现过的金融危机可以知道，金融危机下，无论是曾经多么风光无限的企业，即使拥有上千亿美元的资产，在金融危机到来之时也不堪一击。这些企业最终的风险都集中在财务层面，突出表现为信用危机，从而使得企业的信用风险集中爆发。加强企业信用风险管理，有效利用财务杠杠，是企业从危机中存活的出路。

一、信用风险与信用风险管理

信用风险可以分为银行信用风险和商业信用风险两种。银行信用风险，从狭义上讲就是到期无法偿还金融机构借款的风险，商业信用风险最主要的表现为客户在债务到期后不具备还款能力。总体来看，信用风险主要跟以下因素相关：一是经济周期性。往往在经济下行阶段，企业赢利情况总体恶化，信用风险增加；二是信息不对称导致的道德风险。信用风险从其表现形式来看，主要表现为以下特征：一是不以人意志为转移的客观性；二是从个体信用判断整体信用紊乱的传递性；三是在一定程度上可以进行控制的可控性；四是具有经济周期性。信用风险管理是针对信用风险进行的管理活动。企业可以通过制定信用管理政策，对授信和收回应收账款等交易环节进行全面监督，有效控制客户信用风险，实现利润最大化。信用风险管理，一般包括事前调查、事中监督和事后调整三个阶段。在事前调查阶段，一般通过企业征信和信用等级评价等手段对客户进行分类，建立客户档案信息，明确客户类型，在交易之前规避与高风险客户发生交易往来；事中监督是指企业建立客户信用的跟踪机制，防范客户因经营状况变化导致的风险异动，影响到企业的正常还款能力；事后调整是指企业定期对客户进行再评价，根据实际情况适当调整客户分类，使其与客户的风险能力相匹配。信用风险既有复杂性的特点，同时也很隐蔽，它是隐性和间接的财务风险，既不同于筹资风险和投资风险会产生直观的交易损失，也不同于经营风险和流动性风险给企业带来的经营困难，信用风险存在于企业财务链条的每一环节，关注的重点是交易双方的履约行为，从而表现为隐性和间接性。因此，信作者简介：张琛，中央财经大学会计学院在读博士生，研究方向为会计理论与方法。用风险与传统的财务风险互为一体，难以完全区分，如不加以妥善管理，很可能会给企业带来沉重的打击，次贷危机引发的金融危机中不乏典型的例子。因此，企业在日常经营和战略发展过程中应时刻高度重视对信用风险的管理，建立符合自身长远发展目标的信用风险管理体系。完备和高效的信用风险管理机制不但能够减少企业财务风险，防范和减少由外部环境变化带来的损失，还将提升企业整体的经营管理规范水平，提高核心竞争力，以利于企业的稳定和长期健康发展。

二、信用风险管理带来企业的财务盈余

良好的信用风险管理有助于企业获得财务盈余，主要表现在以下几个方面。

（一）保持企业持续增长持续稳定的销售增长是企业生存与发展的前提条件。信用销售的好处在于，企业通过让渡客户部分的货币时间价值，扩大市场占有率，增加客户群体。当然，信用销售本身存在一定风险，盲目的信用销售可能短期内给企业会带来一定的增长，但从长远来看，企业无法保持稳定的收入。如果企业引入信用风险管理机制，就能够在扩大销售的同时，有效控制信用风险，从而使企业保持持续增长。当前，国内实体经济呈萎靡态势，需求不旺导致订单减少，企业热切希望能通过信用销售政策维持销售。客户付款能力减弱后，信用风险直线上升，大大超出企业的实际承受能力。在这种情况下，企业如果选择与第三方专业机构合作，借助其专业的风险评估和专业能力，可以帮助客户在保持企业持续增长的同时，得到相应的风险补偿，从容应对经济周期带来的危机。

（二）保障企业顺利回款，降低企业坏账信用销售目前已经成为我国企业主流的销售方式之一。信用销售的劣势在于：一旦出现逾期或者应收账款长期挂账的情况，企业的呆坏账将直线上升。根据银监会披露的年报公开信息，我国银行业2015年的不良率接近2%。企业的应收账款规模增大，回收速度放缓，资产流动性降低，其扩大再生产的能力无疑将受到限制。而企业通过信用风险管理控制并降低呆坏账率则有较大的发展空间。企业可以通过建立内部信用风险管理体系来实现对应收账款的有效管理，对应收账款进行全面管理和良好催收，将呆坏账控制在目标范围内；当企业生产扩大、应收账款余额增加时，可能凭一己之力难以对大量应收账款进行有效控制和管理，这时可以选择引入专业的风险管理和风险咨询机构，通过共担风险的方式，将部分信用风险转移到第三方，进而将公司回收应收账款的概率控制在理想的区间，保障企业收支安全。

（三）带来稳定的现金流量企业通过高效的信用风险管理，能够多渠道的获取现金流，从而为企业经营和筹资服务。一方面，通过信用销售和应收账款管理，能大大提升公司业绩、扩大业务规模、获得市场和稳定增长的业务收入，带来经营性现金流入；另一方面，可以通过将应收账款权益转让给第三方进行融资，提前获得货款资金，给公司增加筹资性现金流入。

（四）优化财务报表根据以上论述，企业优秀的信用风险管理能够从销售、融资、风险控制等方面给自身带来效益，同时，也必将有效地改善企业财务结构，优化报表信息。应收账款是企业资产类账户的主要科目，该科目的质量高低即资产的变现能力的快慢直接影响到企业流动性和短期偿债能力的好坏。保证应收账款正常及时的回款，并通过应收账款融资提前获得资金，可以提高资产的变现能力，提升企业的资产质量。另外，销售收入是企业营业利润的主要来源，直接体现着企业的成长性和发展潜力，是最主要的财务指标之一。企业保持持续稳定的收入增长，不但能够带来资产的积累，同时，也为企业扩大再生产、扩大企业规模奠定良好的基础。

三、如何通过财务管理规避信用风险

（一）规范会计核算,强化监督审计职能信用风险计量建立在可靠的财务数据基础之上，因此，财务报告的可靠性和相关性在量化信用风险方面就体现得尤为重要。这要求企业务必重视财务信息披露和会计核算工作，重视专业人员的学习和培训，建设和培养一支专业素养强、职业道德高的专业人才队伍。同时，建立健全企业内部控制制度，提升内控水平，根据实际情况完善和再造企业财务流程，加强内部监督和审计，聘请具有良好声誉的会计师事务所对企业的财务报告进行年度审计，最大限度的保障企业对外公开的财务数据的全面性、真实性、可信性。

（二）有效利用大数据，拓宽信用风险管理工具大数据技术的发展和运用正在成为当下社会的趋势，这也为风险监控电子化和信息化创造了有利条件。一方面，客户交易行为的日积月累形成了海量数据库，通过数据挖掘技术可从数据库中识别信用风险管理过程中所需的关键信息，进一步提升数据的利用效率。另一方面，大量的非结构化数据信息广泛存在于互联网、电子商务等媒介，整合数据信息，打破数据边界，降低信息的不对称程度，能够使企业对客户行为进行全方位的跟踪评估，从而深度的挖掘客户，实时更新客户信息，合理确定客户的信用等级。此外，为了规避企业的信用风险，企业还有多种金融工具可供选择。如专业的评估服务能使企业快速获得客户的财务及经营类信息，避免个别高风险可能性的交易；专业的追收机构有一定的催收专业能力和信息搜集能力，可以有效促进信用销售资金的及时回笼，防范由应收账款逾期导致的现金流断裂风险；保理等业务可以一定程度上解决企业解决融资难的问题，防范因信用销售导致的现金短缺，影响到企业的正常生产经营。

（三）树立诚信观念,堵塞票据管理漏洞税务的信用风险也是信用风险的一部分。这部分信用的缺失除了与市场主体自身的法律知识匮乏和信用意识薄弱密切相关外，票据的管理手段不严，也为此种信用缺失现象的产生提供了环境。所以,治理税务失信现象的根本，不仅需要加强税务法制的建设和宣传，还要加大依法惩处失信行为的力度,同时，加快票据的电子化管理，在全面实行财务电算化核算的基础上，实现电子网络系统的无缝连接，实现银行数据、经营数据和票据行为的实时监控和对接，完善对票据市场的全面升级管理，堵塞管理漏洞，进而服务于信用风险管理。

（四）加强企业内部控制，完善法人治理结构财务信息不对称会导致信用风险的产生，企业加强内部控制建设，建立现代企业机制，完善公司治理，定期或不定期对公司制度履行进行监督，将会大大降低财务信息不对称的程度，从而保证信用风险计量和分析完全以透明和对称的财务信息为基础，达到有效规避信用风险的目标。信用在现代经济社会中是一把双刃剑，它的存在和发展使得信用关系在各交易主体之间不断发展和壮大。一方面，信用能提供交易便利，带给交易各方双赢的局面，甚至是高额的回报，促进经济和金融的发展；另一方面，信用的扩大甚至失控也会给社会带来损失，甚至导致公司破产或更大的经济金融危机，降低了帕累托效率。随着互联网金融和大数据信息时代的来临，现代社会对于如何进行信用风险管理有了更多的选择和工具，相对于西方社会，我国的征信体系不完善，信用市场不健全，信用风险管理的水平和金融工具运用都处在一个发展的阶段，但是有巨大的发展潜力。因此，最大限度的获取信用收益，合理管理好信用风险，使其利于我国金融体系的稳定发展，促进我国国民经济的健康发展仍将具有广泛的研究前景。

参考文献：

[1]斯蒂芬A.罗斯等著，吴世农等译.《公司理财》第6版.机械工业出版社，2003-09.

[2]张新民，钱爱民.《企业财务报表分析》北京大学出版社，2008-08.

[3]安贺新.《信用管理概论》首都经济贸易大学出版社，2007-06.

[4]李敏，张美灵，韩家平《企业信用管理》复旦大学出版社，2004-07.

风险管理信用风险范文第2篇

【关键词】赊销 信用风险管理

一、目前我国企业信用风险凸显的原因

根据统计,许多国有企业的应收账款占流动资金的40%-50%之间,而且长期被拖欠部分占绝大比例。众所周知,由于信用危机而导致的应收账款拖欠的问题是当前困扰我国企业发展的主要障碍之一。据最近的一项商业信用调查显示,因商业伙伴不守信用而遭受损失的企业竟高达89.3%。而当前企业应收账款居高不下,流动资金紧张,经营亏损,绝对不是一个个别现象,而是有其必然的内在原因。

1、宏观信用环境差

我国有漫长的小农经济的历史,企业产权制度落后,而且受儒教影响较深,观念上“重义轻利”,强调道德约束,缺乏法制观念,全民信用意识不普及,没有形成规范健全的信用法律法规体系,以至于常常发生有意占用对方资金或蓄意欺诈等行为时,法律法规不能及时与合理的解决,造成许多企业肆无忌惮。

2、商业竞争

这是发生应收账款的一个重要原因。在市场经济条件下,存在激烈的商业竞争,迫使企业以各种手段扩大销售,除依靠产品销售、价格、广告等手段以外,赊销也是扩大销售的手段之一。经营理念不当,盲目利用赊销扩大市场份额和提高销售业绩及账面利润,导致应收账款大量增加,质量下降;同时企业经营中业绩评价只与销售挂钩,促使销售部门重销售轻收款。

3、企业信用风险管理薄弱

我国许多企业缺乏应有的信用管理机构和制度,即使建立了也是比较简单,不完善、不科学,造成了企业盲目地提供信用政策,从而导致企业应收账款风险。

二、台湾地区的“”业务

“”是台湾地区银行设计的集收付和融资服务于一体的综合性业务。一方面有利于企业,另一方面银行也为他自己拓宽了业务,可以做到双赢。作为企业信用风险管理手段,其本质是把商业信用转换成银行信用。

要成为“”的会员,也有很多苛刻的条件。银行的业务员会调查你的资质,如连续三年无亏损业绩,信用额度,良好信誉,市场占有率,发展潜力等各方面的综合素质。只要加入了由银行审查通过的“”,你就享有银行提供的一些特别业务。比如你可以得到银行优先和优惠的贷款,如果你是供货商,你可以直接将销货发票(在银行规定的额度内)交给银行,银行即支付现款,同时收取一定比例的手续费,银行再与购买方去协商付款条件,按付款期限收取一定比例的借款利率。

同时,值得注意的是,银行只对他自己组织的“”中会员的买卖双方负责。会员中卖方可以直接将发票交给银行(支付一定比例的手续费),银行直接付钱给卖方。但银行可以和不同的买方谈妥各种付款方式,银行收取一定比例的利息,如付款期30天,60天,90天等。各家银行可以有自己组织的有特色的(比如会员的要求资质条件不同)“”,银行之间可能更有竞争性。但各家银行的“”互不相干。

三、利用“”业务,强化企业信用风险管理

1、案例公司应收账款管理现状

案例公司成立于2000年,实际上是台湾母公司在大陆的销售子公司,客户都是台湾企业在大陆的工厂。公司主要销售塑胶模具之配件,这类产品无法单独使用,作为塑胶模具的一个导热系统必须装配在客户的模具上才能体现出它的使用价值,所以我们必须要做产品的售后服务,如装配、配合客户试模以及后续的维修服务。因为每家公司销售的热流道系统都互不相同,即没有互换性,所以客户在日后使用过程中热流道系统一旦出现故障,只能请这家供应商来解决。从2000-2005年,公司对应收账款的管理采用传统的收款方式,收款条件为:合同签订后两天内需要支付货款的30%作为预付款,三周内交货时再支付60%,待装配、试模好了以后即支付尾款10%。由于热流道系统在塑胶模具行业中属于有一定技术含量的新型专业产品,当时基本上只有10%左右的同行有一点点知晓,大多数人还从来没有听说过热流道这个名词,供应商更加屈指可数。由于这时候大家刚刚开始认识并试用热流道,使用商都是大公司,并且客户所生产的均是出口产品,产品的附加值较高,这几年公司收款率达到100%,资金周转根本不成问题。

2006年开始热流道系统被广泛应用给公司带来了很大的影响,特别是在客户的付款方面,客户的付款条件越来越苛刻。合同签订后,客户不但不付定金,并从交货、装配、试模成功,开出发票的月结30天到90天甚至150天,也就是说从接到订单,投入生产开始至收到货款的一个周期,差不多要半年左右的时间,到客户处去讨钱,尝到了“跪着讨钱”的滋味,如果最终能够收到全部货款算是运气好的。这种收款方式的缺点就是如果客户不给你钱,你一点办法都没有,因为货已交给客户使用,发票也已经开出,对客户没有一点点的制约,除非等到需要维修了他才肯付款。这样不但增加了工作量,也使得公司的资金周转陷入了严重的困境之中。例如在2008年开始的金融危机时期,有一家东莞客户的破产,直接造成了该公司的很大损失。2006-2008年该公司不但年销售额有所下降,收款率也急剧下降至70%。这个惨痛的教训使公司深刻地认识到信用风险和信用管理的重要性。因为台湾那边有一个支付联盟,联盟的企业不敢不付。

值得反思的是,同是一家企业,在台湾讲信用而到大陆来怎么就“不讲信用”了呢?我们应该学习台湾的经验。当前,我国绝大多数企业面临“销售难、收款更难”的双重困境。一方面,市场竞争日益激烈,为争取客户订单,企业提供几乎苛刻的优惠条件,利润越来越薄;另一方面,客户拖欠账款,产生了大量呆账、坏账,使本已单薄的利润被更严重侵蚀。这一切,都源于企业经营管理上的一项严重缺陷――缺乏适当的信用风险管理。信用风险和信用管理问题越来越成为影响和制约企业发展的一个突出问题。

2、采用“”方式加强信用风险管理

公司如果再按原来的收款方式签订合同,则必然是销售越多,亏损越大。为此台湾母公司请教了财务专业咨询公司,专业人员根据公司的实际情况(客户都是台湾公司在大陆的厂家),建议公司(台湾公司)去申请由银行牵线组成的“”。经过公司领导同意,决定加入该“”。虽然会失去一部分客户源(如果该客户不是“”会员就不做交易),销售业绩可能会减少,也会增加一点点的手续费成本,但是可以确保每笔销售都能100%收回货款,加速资金周转,增加现金流,可以大大地增加抗风险能力。实践证明,自从公司2009年1月加入“”会员以来,1-6月份没有一笔欠账,回收率达到100%。而且业绩非但没有下降,反而有增加的趋势,因为公司客户(即其他会员)都是些模具行业的大公司和品牌公司,订单业务量大,虽然市场还没有走出金融危机的影响,该公司上半年的销售额已超过2008年的60%。

四、借鉴“”的经验,加强我国企业的信用风险管理

从上面案例中的公司实施“”前后,公司应收帐款回收率的对比情况来看,“”在公司信用风险管理中的作用是不言而喻的。但是大陆的市场环境和信用整体环境不同于台湾,除了大力推行“”以外,还需要从保证“”实施效果的各个方面做出努力。主要包括以下方面。

1、营造良好的企业应收账款宏观信用环境

从宏观的角度来看,国家可以加强立法、执法力度,建立宏观信用监督制度。法制环境是维持一个社会信用体系的终极保障。没有这个保障一切都无从谈起。政府需要建立、健全信用管理的相关法律和制度,通过宏观制度的完善为企业信用管理创造良好的环境,加强信用宣传力度,加大执法力度。统计数据表明,目前我国应收帐款中账龄超过一年,其中65%属于有意欺诈。因此必须从立法到执法上对违约失信行为指定国家严厉的赔偿和惩罚机制,使得失信者的失信成本大大超过其获利数额。

2、建立和完善企业应收账款信用风险防范体系

从微观上要建立起企业信用体系。我国企业当前如果想从根本上解决前述信用管理问题,必须向信用管理的国际化、标准化看齐。企业信用管理不仅仅是“收账”,而是要实现信用销售的全过程管理,它是一项系统工程,具体包括:建立客户资信制度,实现信用风险的事前控制、建立和完善赊销管理与授信制度,实现信用风险的事中控制,完善应收账款收款制度,实现信用风险时的控制等等。

3、完善企业应收账款信用管理绩效评价制度

目前我国企业应收账款信用风险管理的内部激励机制是很不健全的。强化企业信用管理,就是要在业绩增长和风险控制这两个目标之间寻求协调和一致,保证最终利润这一根本目标的实现。在某些企业,为调动销售人员的积极性,往往只将薪酬与销售收入挂钩,未将应收账款纳入考核体系,导致大量的呆账、坏帐。因此我们在指定营销政策时,要将应收账款的管理纳入对销售人员考核的项目之中,即个人利益不仅和销售收入挂钩,也要和应收账款的管理联系在一起,企业应制定合理的应收账款奖罚条例,使得应收账款处在合理、安全的范围之内。

信用管理部门要指定定量和定性相结合的企业信用管理绩效评价制度,对信用销售实施全程监控,经常性地检查与信用管理的有关部门和个人执行企业信用管理制度的情况,进行必要的纠缠;定期、不定期向董事会或总经理报告信用控制开展情况,并对相关信用管理的部门和个人提出奖惩意见。企业审计委员会应根据企业应收账款信用管理责任问责制度,经常对信用部门、财务部门、销售部门等等有关机构就信用风险控制业绩进行考核,对应收账款实行终身负责制和第一责任人制。谁经受的业务坏账,无论责任人是否调离本公司,都要保留问责其责任的权利。

【参考文献】

风险管理信用风险范文第3篇

下面笔者结合美国邓白氏公司中国代表对我国外贸企业大量逾期应收账款问题的调查报告数据,对我国外贸企业客户信用风险的特征进行结构分析,从更深层次上理解我国外贸企业客户信用风险的现状。

从来源结构看,我国对外贸易客户信用风险的来源以海外华人公司为主。从我国国际贸易拖欠案件所涉及的海外公司性质看,我国的外贸信用风险主要是由海外华人客户带来的。笔者认为这些为数不多的海外华人,包括港、澳、台地区的华人以及少数原籍中国大陆后来移居海外的华人具有与中国同族同种和语言相通的优势,他们对中国的国内经济环境比较熟悉,了解到我国处于由计划经济体制向市场经济体制转变过程中,各方面的管理仍不完善,存在着各种法律、管理漏洞,外贸企业内部的信用风险防范意识和信用风险管理能力薄弱。同时他们又抓住我国部分外贸企业领导存在着的一定急功近利和或多或少的崇洋的心态,使得部分海外华人进口商可以肆意拖欠我国外贸企业货款,或诈骗屡屡得手,诈骗成功率要高于一般外国进口商。

从起因结构看,我国对外贸易客户信用风险的直接起因以恶意欺诈为主。具体结构为:有意欺诈的拖欠款占60%;产品质量、数量或交货期有争议的占25%;属于我方外贸企业交易严重失当及管理失误的占15%;交易人员私下默契台底交易占2.5%;其他性质占2.5%。我国对外贸易的过半货款拖欠是由客户的恶意欺诈引起,而非人们通常理解的主要是由诸如产品质量或货期等贸易纠纷引起。

从外贸企业性质结构看,我国对外贸易客户信用风险导致的国际拖欠所涉及的企业以国内的全资中资企业为主体。具体结构为:80%来自国内的企业,其中的50%为国有外贸企业,30%为私营外贸企业;另外20%来自三资企业。从企业结构中,我们可以明显了解到我国外资外贸企业的信用风险管理意识和水平相对要优于中资的外贸企业。

从客户新旧特征看,过半数的国际货款拖欠由老客户造成。根据邓白氏国际(上海)信息咨询公司1997年度受理的我国398件国际应收账款追讨案件的统计显示,其中的200个案件是由老客户产生的,而非人们通常理解的国际货款拖欠主要由资信不良的新客户造成。

外贸企业客户信用风险的成因分析

透过以上表面数据,我们可以看出造成我国外贸企业风险损失的原因除了企业主体信用管理观念的严重缺乏外,来自企业产权制度的影响也是至关重要的。具体来说,我国外贸企业客户信用风险成因主要体现在以下几个方面:

相关部门缺乏信用风险管理意识

由于从政府到企业信用风险管理意识都比较淡漠,对信用管理工作重视不够,导致政府对企业缺乏政策引导和有效支持;有的企业虽然感到信用风险管理需要,但苦于所知不多无从下手,且成本较高,在本来利润率不高的情况下不愿为此支付费用,进而产生畏难情绪,甚至干脆漠视不管。目前中国出口企业的坏账率超过5%,而发达国家企业却只有0.25%至0.5%的水平,国际平均水平也只在1%左右。中国企业出口中遇到的很多困难,一开始并不是对方存心拖欠,而是中国企业自己出现制度和管理失误。

企业内部职责不明确

在我国外贸企业现有的管理职能中,应收账款的管理职能基本上是由销售部和财务部这两个部门承担的。然而在实践中这两个部门却常常职责分工不清,不能形成协调与制约机制,容易造成外贸企业在客户开发、信用评估、合约签订、资金安排、组织货源、品质监督、租船订舱、制单结汇等诸多贸易环节出现决策失误并导致信用损失。外贸企业内部职责不明确已成为企业账款拖欠趋势得不到有效抑制的根本原因。

外贸企业产权不明晰

产权不明晰使得很多国有外贸企业管理者为了应付上级主管部门业绩考核,不顾企业长远利益,盲目赊销;有的企业迫于市场竞争压力,单纯追求销售额增长,盲目打价格战。这些行为导致了企业应收账款上升,销售费用上升、负债增加,呆账坏账增加,效益下降,偏离了最终利润这一企业最主要的目标。强化企业信用管理,就是要在销售收入增长和风险控制这两个目标之间寻求协调一致,保证最终利润这一根本目标的实现。

信用管理方法落后

目前我国外贸企业业务人员信用风险防范意识薄弱,信用风险防范手段单一,没能掌握或运用现代先进的信用管理技术和方法。对客户的信用风险缺少评估和预测,交易中往往是凭主观判断作决策,缺少科学的决策依据。在销售业务管理上,由于缺少信用额度控制,在一定程度上给企业销售人员违规经营、违章操作,甚至与客户勾结留下可乘之机。在账款回收工作上更是缺少专业化的方法。

加强外贸客户信用风险管理的对策建议

通过以上分析,我们清晰地看出现今我国外贸企业已不是单纯的信用管理技术、手段的缺失,还包括有企业组织结构不协调,和相应企业文化落后等诸多因素制约外贸企业客户信用风险管理的建立和实施。

我国外贸企业可依据自身条件选择实施以下的对策:大型外贸企业可成立客户信用风险管理专职机构来建立健全并贯彻实施科学的客户信用风险管理制度;中小型外贸企业可考虑实施信用管理委托制。中小型外贸企业,尤其是我国外贸经营权下放以后初次涉足外贸领域的为数众多的私营企业,可考虑直接将客户信用风险管理工作“外包”给信用管理咨询公司。与企业自己设立专门的管理部门相比,实行信用管理委托制可以节省大量的人力、物力和财力,降低企业的管理成本,具有快速性、专门性和灵活性等优点;借鉴国际通行的信用风险管理手段降低外贸信用风险。我国外贸企业在建立起信用风险管理制度的基础上,在对外贸易的实践中应该学会借鉴国际通行的信用风险管理的先进做法和手段,诸如国际保理、福费廷和出口信用保险等。这些在西方国家中相当成熟并行之有效的信用风险管理做法虽然在我国正逐渐得到应用,但还远远没有普及,因此我国商务部应大力推广。

参考文献:

1.邹根宝.外贸信用风险管理及案例分析[M].上海人民出版社,2002

2..当代国际贸易发展的几大趋势.

风险管理信用风险范文第4篇

从“无风险”套利谈起

交易对手信用风险主要存在于场外衍生品市场和证券融资业务，其中以场外衍生品市场为主要风险来源。无风险套利是金融衍生品市场重要的交易策略，而基于无风险套利形成的无风险定价理论则成为衍生品定价的普遍方法。

根据无风险套利策略，当价格关系出现偏离时就会出现套利机会，通过在市场上的买卖对冲，就可以锁定利润，避免市场价格变动带来的影响。这种交易策略在金融危机前被广泛采用，很多国际投行甚至通过量化投资，实现策略精准实施，获取了大量利润。然而，无风险套利真的是“无风险”的吗？其实不然。无风险套利规避的仅仅是市场波动带来的风险，即市场风险，而没有规避交易对手的信用风险。在无风险套利交易策略中，策略两端的交易都会面临交易对手信用风险。如果交易对手为国际金融巨头，那么交易对手信用风险可能较低，但并非没有风险。

与此类似，银行参与涉及衍生品背对背交易或者自营交易也会出现对冲了市场风险，却带来交易对手信用风险的情形。以国内银行为例，银行与国内某企业签订了外汇远期合同（美元兑换欧元）。银行在美元相对欧元升值时获利，企业在美元贬值时获利。不考虑银行收取的服务费用，这个交易的初始价值为零。银行与外资投资银行签订了一笔金额相同，但是头寸相反的交易，用以对冲市场风险。在本项交易中，银行将在美元相对欧元贬值时获利。未来可能存在两种情形：第一种情形，正如该企业预期的，美元币值贬值。那么银行欠企业钱，而投资银行则将欠银行钱。如果投资银行违约，银行需要平仓，其损失金额就是外汇远期空头的重置成本。第二种情况，与该企业预期的相反，美元币值升值。结果，企业欠银行钱。如果该企业违约，银行平仓后的损失，就等于外汇远期多头的重置成本。由此可见，银行对冲了所有市场风险，却保留了与该企业、投资银行的交易对手风险。

因此，无风险套利并非真正的“无风险”，那么基于无风险套利分析框架形成的衍生品无风险定价方法也就不再“合理”。基于无风险方法的一般衍生品定价也只是考虑规避了市场风险的定价，而没有考虑交易对手信用风险。因此衍生品盛行的西方金融市场成为金融危机的重灾区，交易对手信用风险给其带来了极大的破坏性冲击。传统的衍生品无风险定价方法将不再合理，未来必须将信用风险纳入定价，从而做到真正的无风险定价。

风险转让中的交易对手信用风险

出于风险转让（规避）的目的，金融创新大大增加了金融市场中的衍生品种类，促进了衍生品市场的发展。在2008年上半年，全球衍生品市场交易名义本金就高达531万亿美元，虽然在2009年后有所下降，但市场交易名义本金仍然高达450万亿美元。衍生品市场巨大的交易中隐藏着重大的风险，即交易对手信用风险。

金融衍生品使得金融风险可以进行分离或者合成，这一技术可以实现复制现货买卖而不用现货交割，为风险管理提供了巨大便利。然而，金融衍生品只是将风险合成，即将“合成风险”进行转让，而非消灭风险。当金融机构将“合成风险”进行转让时，如进行背对背平盘交易，或者购买CDS（信用违约掉期）进行保护，事实上因为客户关系、合同的特殊约定并不能完全复制，对冲全部风险是不可能的。因此在风险转让过程中，交易的各方并不完全隔绝的，就像藕断丝还连，这里的“丝”就是交易对手信用风险。

举个例子来讲，就银行的代客交易业务进行背对背平盘，存在两端两笔交易业务，即在A端与客户进行交易时，会同时在B端进行同样的一笔交易，实现背对背平盘。当市场向A端客户有利方向发展时，在B端交易中就出现了交易对手信用风险；反之当市场向A端客户不利方向发展时，A端存在交易对手信用风险。从背对背平盘交易来看，银行对冲了所有的市场风险，却出现了交易对手信用风险，银行两端的客户虽然没有直接的交易，却因为银行的交易对手信用风险而互相联系在一起。

将风险合成并实现转让方便了风险管理，促进了金融衍生品的快速发展，然而事实上“风险转让”只是“将问题转化为新问题”，规避了市场风险，却引发了交易对手信用风险。在金融衍生品市场快速发展、金融衍生品交易迅速增加的同时，交易对手风险也随之迅速积累，成为金融体系、金融市场中新的问题。

交易对手信用风险的特性

交易对手信用风险不同于传统的借贷风险、市场风险、信用风险，具有其特殊性，并与其他风险有着密切的联系。

交易对手信用风险与传统的借贷风险（Lending Risk）不同，主要有两个方面：一是动态的风险敞口。借贷风险主要来自于贷款、信用卡、抵押贷款以及债券等交易，在交易初期就已经有确定的正风险暴露，风险敞口是静态的。对于交易对手信用风险则主要存在于衍生品交易当中，如OTC市场（场外交易市场）和证券融资业务，合约的经济价值为在交易对手违约时合同规定的所有未来现金流的净值，可为正，可为负，具有极高不确定性，因此交易对手违约时风险暴露存在不确定性，其风险敞口是动态变化的，不同于借贷风险的静态敞口。二是风险敞口是双向的。来自于贷款、信用卡、抵押贷款以及债券等交易只有交易一方承担该风险，而对于OTC市场和证券融资业务，正是由于其主要交易衍生品，其交易具有高杠杆性，并且风险是双向的，这是由于其合约价值的不确定性决定的。由于合约价值可为正，可为负，当自身浮盈时，自身存在交易对手风险，交易对手可能违约，而当自身浮亏时，交易对手存在交易对手信用风险，即自身可能会违约，因此风险敞口是双向的，不同于借贷风险的单向风险敞口。

与市场风险（Market Risk）相比，对冲交易对手信用风险比较困难：通过对整个投资组合的对冲头寸进行动态调整就可以有效规避市场风险，然而规避交易对手信用风险需要在交易对手层面动态调整CDS头寸，但这很难实现，一则成本太高，二则对小公司来说缺乏具流动性的金融工具。实践中交易对手风险对冲主要针对在投资组合层面管理预期损失，并对需要特别关注的交易对手进行风险规避。

与传统信用风险（Credit Risk）相比，交易对手信用风险对市场波动更加敏感和传染性，原因在于危机期间，市场波动性上升而造成衍生品风险暴露增加，与此同时交易对手违约概率上升。交易对手信用风险存在于金融机构之间，而金融机构的信用水平在危机时期会变得高度相关。由于金融机构的相互依赖性，交易对手信用风险不仅对单个企业存在威胁，同时对全球金融系统的稳定也存在严重威胁。这不是危言耸听，1998年美联储和美国投资银行联合救助长期资本管理公司（LTCM），及2008年全球金融系统面临深渊，都充分证实了这一点。传统的信用风险主要出现在信贷业务中，对市场波动的敏感性较低，且信用风险在金融机构间的传染性也比交易对手信用风险低很多。

交易对手信用风险之所以难以管理，一方面在于其与市场风险、流动性风险、操作风险密切相关。风险敞口是以市场价值计算的，风险损失是当交易对手违约时按市场价格复制该头寸的成本，因此风险敞口与市场风险关系密切，交易对手信用风险与交易对手的流动性也关系密切，比传统的信用风险要复杂得多。另一方面，交易对手信用风险还与交易对手信用质量密切相关，尤其是当风险敞口与交易对手信用质量相关时，交易对手信用风险就更为复杂。交易对手风险依赖于风险暴露和交易对手的信用质量，但如果两者存在某种程度的关联并同时恶化，就会带来错向风险。风险敞口和违约概率同时随着市场波动而同向变化时，由错向风险造成的潜在风险损失就会增加。如对于看跌期权，当股票价格下跌时，期权价值随之增加，期权买方的交易对手违约的概率也会随之提高，错向风险的产生使得交易对手总体风险迅速增加。

风险防范及管理措施

风险转让熨平了市场波动给金融机构带来的负面影响，成为金融机构风险规避和风险摊薄的重要途径。此次金融危机让人们认识到：交易对手信用风险使金融机构关联性增强，不仅对单个企业存在威胁，同时对全球金融系统的稳定也存在严重威胁；金融机构淡薄的风险管理意识将会危及整个金融体系，“大而不倒”或者“大而不允许倒”的幻想被现实击破。交易对手信用风险成为未来风险管理的重点。

转变管理理念，提高风险计量水平。全视图的流程风险管理应当是未来交易对手信用风险管理的基本框架。摩根大通、高盛等国际大型金融机构已经逐步建立全面的风险管理框架，从风险识别、风险度量到押品管理、风险缓释都形成了完善的流程管理。在流程管理中，对风险的度量提出了更高的精度要求。根据巴塞尔新资本协议要求，未来风险度量的方法将有标准法向内部模型法转变，这不仅能够提高风险度量的精度，也能够实现批量计算，便于风险的汇总和净额结算。

使用净额结算，加强押品管理。净额结算是指与交易对手存在多笔交易时，对多笔交易进行汇总后结算。根据ISDA协议（ISDA主协议是由国际掉期和衍生品交易协会International Swap andDerivatives Association，ISDA——的标准协议。）使用净额结算，可以降低风险暴露，避免交易对手违约概率飙升时风险敞口的急剧增加，降低了错向风险。押品和保证金是交易对手风险管理中的重要风险缓释手段，根据信用支持协议（CSA协议）（《信用支持协议》是国际互换与衍生品协会总协议的重要组成部分，其对交易双方相互交付抵押品的具体细节做出规定：市价评估时间、方式、抵押品的种类、数量，交付抵押起点金额，抵押利息计算和争议解决等），当押品的市场价格和交易对手信用质量发生变化时，可以对押品的价值进行调整，从而降低风险暴露，降低违约时的损失率。2009年，中国银行间市场交易商协会推出了“中国化的ISDA主协议”，即《中国银行间市场金融衍生品交易主协议》（NAFMII），这成为中国金融衍生品市场的押品管理协议。

建立CVA交易台，规避错向风险。新巴塞尔资本协议在资本计提和资本质量方面的新规都对金融机构风险控制提出了更加严格的要求。信用价值调整（Credit Valuation Adjustment，CVA）是指对冲交易对手信用风险的成本，它基于与交易对手投资组合的所有交易而得出。新巴塞尔协议要求将CVA纳入会计处理，并计提资本。单个交易者支付给CVA交易台一笔费用（CVA费用），CVA交易台使用该费用来覆盖对冲交易存续期内相关风险的成本。当交易对手实际违约时，所有产品的全部费用应该被作为部分的缓冲，考虑到与同一交易对手的净额结算效应，CVA交易台向交易者或者工司补偿等同于衍生品盯市价值损失的部分。通过建立CVA交易台，可以实现交易对手信用风险的有效管理，规避错向风险。

建立中央清算系统。将中央交易对手机制引入交易对手清算系统，单个机构将其交易对手风险转移到中央交易对手，由中央交易对手集中进行管理。对于单个机构，其交易对手风险都转移给中央交易对手，规避了风险；对于中央交易对手，在多边的净额中可以获得收益，但承担了转移过来的信用风险；对于整个金融体系，交易对手风险集中到中央交易对手，存在风险集中的隐患，如果风险集中度过高，中央交易对手无法继续进行清算，将危机金融体系的稳定运行。中央交易对手被要求严格集中管理其风险，避免出现上述情形。

国内交易对手风险管理的挑战和展望

与国际大型金融机构相比，国内金融机构在交易对手风险管理方面还有很多路要走。银监会在2012年《商业银行资本管理办法（试行）》中明确提出计量所有衍生产品和证券融资交易的CCR风险加权资产的标准方法，要求银行等金融机构重视交易对手信用风险，并将其纳入监管体系。然而从实施层面来看，银行开始识别风险到提出相应的方法论再到建立起风险管理系统都需要时间，银监会提出详细的监管标准和方法也需要时间，交易对手信用风险的管理和监管不可能一蹴而就。

在风险管理方面将国外的技术引入国内，可能还面临这具体实施的问题。比如说，国内衍生品市场多采用保证金交易，较少采用抵押协议，而按照ISDA主协议国际衍生品交易多采用抵押品作为风险缓释方法，保证金协议在多大程度上能够替代抵押协议值得商榷。以银行来说，其国内的衍生品交易对手多为国内大型的企业、机构，这些企业、机构同时也是商业银行重要的银行账户客户，是其存款大客户，迫于存款压力，银行在抵押协议上的议价能力和执行能力可能会降低，保证金协议和抵押协议在很多时候都很难得到有效执行，抵押协议的适用性也是国内交易对手信用风险管理的难点之一。

风险管理信用风险范文第5篇

【关键词】供应链金融 信用风险 信用互换 信用利差期权

一、供应链金融内容

现代意义上的供应链的定义是：供应链是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售商网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商了分销商、零售商、直到最终用户联成一个整体的功能网链结构模式。

二、供应链金融的理论基础和经济学分析

（一）交易成本

科斯提出的交易成本理论认为，市场交易成本包括发现和通知交易者的费用、谈判费用、签订合同以及保证合同条件的履行而进行的必要检查费用等。银行等金融机构一供应链为基础，为供应链上中小企业提供融资服务，可以有效降低其交易成本，提高了交易效率。

（二）信息不对称问题

信息不对称的影响有两种，一种是事前的逆向选择，另一种是事后的道德风险。就银行为中小企业贷款来说，针对第一种情况，可以采取的贷款前控制是“主体+债项”的评级制度和审慎审查交易真实性，而对于第二种情况，贷款后的控制包括对贷款资金用途的监控和建立银行内部机构的信息共享机制。

（三）委托

在供应链金融中，委托人与人之间的关系即是银行与物流企业之间的关系。银行负责供应链上的企业的信贷支持，而物流企业负责货物运输、仓储和质押物的监管等。防止银行与物流企业之间产生委托问题，可以通过双方签订监管协议和银行对物流企业过程监督并进行信息交流。

三、风险管理

银行业务风险大体可以分为信用风险、市场风险和操作风险。主要风险的控制就聚集在了市场风险和信用风险上。银行的信用风险管理传统方法包括：贷款出售，投资多样化和资产证券化等。国际上测度公司信用风险指标最常用的是信用评级。而现在可以利用信用衍生工具为信用相关的损失提供保险。供应链金融中可以使用的信用衍生工具主要有信用互换和信用期权。

（一）信用互换

信用互换是一种被广泛使用的信用衍生产品，其主要作用是将信用风险从其所在的金融工具中分离，使信用风险可以在市场上交易，从而提高信用风险管理的效率，并提高市场的流动性。信用互换主要包括贷款组合互换和全部收益互换。

1.贷款组合互换

假设有平安银行和光大银行两家银行，两家银行分别贷款给了两个不同的供应链中的中小企业，通过一个中介机构A，两家可以将等量的贷款，比如说1000万元进行互换。两家银行分别将各自的收益交予金融中介A，金融中介协助收益互换的完成，这样通过对贷款组合分散化降低了贷款的信用风险，金融中介机构也得到了服务费，存进了经济稳定和经济的金融化。

2.全部收益互换

全部收益互换与贷款组合互换有所区别，全部收益互换，顾名思义是交易中的双方或多方将各自的金融资产产生的全部收益交给金融中介机构，金融中介机构依据互换协议给予该全部收益相应的回报。承接上面的例子，平安银行、光大银行将他们的全部收益交给金融中介机构A，A将资金转给共同基金B来运作。然后共同基金B会分别给予平安银行、光大银行和金融中介相应的回报。这样对平安银行和光大银行来说，他们贷款组合的收益就变成了稳定的固定收益，从而规避了风险。

（二）信用期权

信用期权在供应链金融应用中的一个主要问题是，信用期权一般是用于成熟金融市场上能够发行债券的企业，而对于供应链金融中的中小企业根本不具备发行债券的条件，而且即使这些中小企业能够发行债券，还需要对这些中小企业的信用评级。

（三）信用利差期权

信用期权中，我们具体来看信用利差期权。（布赖恩.科伊尔）信用衍生品在保留资产的前提下，将贷款和债券的信用风险从其他风险中剥离出来，在市场上被定价，并转移给愿意承担风险的投资者，使信用风险管理拥有了和管理市场风险同样的对冲手段，从而改变了信用风险管理的传统机制“信用衍生品的出现使金融机构可以将原来只能依靠内部管理或多样化分散的信用风险通过市场对冲来解决”。其最大的特点是将基础资产保留在表内，将信用风险从市场风险中分离出来并提供风险转移机制。

四、结论

本文在总结前人研究的基础之上，着重讨论了供应链金融中使用信用衍生工具来规避风险，其中具体的的信用衍生工具有信用互换和信用利差期权。简要分析了信用衍生工具风险监管和使用条件，相信在不远的将来，市场条件具足时，我们就可以使用上述的标准化的信用衍生工具来为供应链金融所服务。

参考文献：

[1]黄佑军.基于模糊综合评价法的供应链金融业务风险分析[J].2013.

[2]白世贞，黎双.基于BP神经网络的供应链金融风险评估研究[J].商业研究，2013.

[3]曹俊.供应链金融信用风险管理[J].2011.