黄金投资方法范文第1篇

课题组组长：宋钰勤

课题组副组长：郑敏，徐小迅，孙久朋

课题组成员：曾祥龙，刘响东，顾安，刘克逸(执笔)，张爱农，罗江，谢善鸿，宋耀(执笔)。

摘要：目前，我国黄金市场投资品种比较单一，投资渠道也极为有限。与此同时，国内流动性过剩和股票市场系统性风险不断积累，加剧了投资者对理财产品多样化的需求。在上述宏观背景下，本文就如何发挥信托优势开发黄金信托产品以拓展投资渠道进行了探索，着重提出了三类具有可操作性的黄金信托产品的具体设计方案及其实证分析，并提出相应政策建议。

关键词：黄金投资;信托;黄金挂钩结构性信托产品;黄金投资信托产品

中图分类号：F832．5文献标识码：B文章编号：1006-1428(2007)12-0084-04

一､信托公司开发黄金信托产品的意义与优势

1．信托公司开发黄金信托产品的意义。

首先，国内投资热点目前仅局限于房地产､股票以及基金。上述领域在大量资金持续涌入后，已经蕴藏了较大的系统性风险，而黄金作为新兴的金融理财品种还不为大多投资者熟知。开拓黄金信托产品作为新的投资领域，能够在一定程度上分流房市和股市资金，缓解我国资本市场流动性过剩的压力。

其次，我国黄金市场还是一个初级市场，交易品种不够丰富，无法满足多样化的投资需求。信托公司可以通过创新型的信托产品设计，拓展黄金市场投资产品，更好地满足市场需求，完善多层次资本市场体系的建设。

再次，由于金交所实行会员制，根据规定会员以外的其他投资者必须委托交易所金融类或综合类会员进行交易。作为金交所金融类会员的信托公司，依托黄金信托为载体向非会员客户提供专业性的黄金投资中间服务，是非会员机构或个人进入黄金投资市场的一条重要渠道。

最后，国际黄金市场的发展经验表明，在黄金市场开放初期，引入信托公司等金融机构参与黄金市场的发展，一方面可以借助金融中介机构的资产管理经验与营销渠道迅速扩大黄金市场的影响力;另一方面也有利于信托公司延伸自身的业务范围，提高其资产管理能力，成为具有市场竞争力的机构投资者。

2．信托公司开发黄金理财产品的优势。

2007年我国监管部门实施了信托行业“新两规”，为信托公司的业务领域和目标客户进行了重新定位，机构和高端客户成为信托公司资产和财富管理的主要客户群，从而使信托公司开办黄金信托投资业务具有一定的特殊优势。

第一，信托在委托理财和投资交易活动中具有制度优势，主要包括合格投资者､破产隔离､账户独立､风险揭示等，上述制度保证了信托财产在存续期内不受创始机构(委托人)､投资管理人､受托人的信用或破产风险影响，增强了黄金投资活动的安全性､连贯性和稳定性，继而形成了独特的保护受益人利益､强化风险内控机制的制度优势。

第二，通过诸如“优先/一般”的结构化设计等各种特有的信托制度安排，信托公司可以向不同偏好的投资者提供差异化的风险组合或迥异的理财服务，从而满足投资者多样化的资产管理需求。

第三，信托公司是我国唯一可以跨越货币､资本和产业投资三大市场的金融服务机构。目前，国内发展领先的信托公司已经具备了较强的设计开发能力，并推出了一系列横跨三大市场的专业化､结构化的信托组合产品。信托公司通过贯穿三大市场开发创新型的黄金信托产品，可以通过信托产品在收益性､风险性和流动性的匹配，满足不同层次投资者的需求。

第四，信托公司的客户群以具有较强的专业判断和风险承担能力的合格投资者为主。这些机构客户或高端客户能够在一定程度上推动我国黄金投资市场平稳､有序地发展。

第五，信托系列产品经过几年的发展已经比较成熟，黄金信托产品介入黄金市场具备充分的现实性和可操作性。2004年以来，国内信托公司已陆续开展黄金信托产品的前期开发和设计工作，比较可行的有黄金自营及业务､黄金投资业务和黄金租赁融资业务等三类方式。

二､黄金信托产品的基本方案设计

本文认为目前信托公司可实施开发的黄金信托产品为：黄金挂钩结构性信托产品､主动型开放式黄金投资信托产品以及被动型开放式黄金投资信托产品等三类。

需要特别指出的是，后两类产品中的主动和被动之分主要基于受托人在黄金投资管理中的角色定位――信托公司如果在黄金投资管理中既是受托人又是投资管理人，称之为信托公司的主动型投资管理;反之，信托公司如果仅以受托人身份接受投资人指令，不实际参与黄金投资，则称为被动型投资管理。

黄金信托产品的设计，有两个假设前提：一是信托公司已经获得金交所金融类会员资格，并可依法从事黄金交易经纪业务;二是把黄金信托产品的“潜在投资者”默认为合格投资者，其以长期持有信托产品为目的，故设计封闭式(或者半封闭式)黄金信托产品不考虑单一投资者对黄金信托产品可能的临时性退出､转让等特殊需求。

1．黄金挂钩结构性信托产品。

(1)基本框架。

图1 黄金挂钩结构性信托产品基本结构

(2)产品增值分析。

设计思路：信托公司将信托资金投资于固定收益类金融产品和黄金(T+D)交易品，并留有一部分现金或具有很强流动性的替代产品作为黄金(T+D)的备跌准备金。受托人将一部分信托资金投资于固定收益类金融产品，用以实现信托产品到期部分或全部保本收益;同时按照“看多/看空”黄金价格走势投资于交易所黄金(T+D)并长期持有，按照一定倍数放大投资规模(目前金交所黄金(T+D)交易保证金比例为10%，因此理论上依照杠杆效应可将交易规模放大10倍)，以获取金价“上涨/下跌”的超额收益。在操作过程中，留有部分现金作为保证金储备，一旦备跌准备金完全损失，则立即终止黄金(T+D)投资，并持有固定收益的投资品直到信托计划结束。

信托公司在配置上述三部分资金比例时，可根据利率､黄金价格和已实现收益或损失的具体情况进行动态调整。

(3)投资策略分析。

当信托公司预计黄金价格未来呈上升走势时，受托人可买入黄金(T+D)并长期持有，信托存续结束后卖出黄金(T+D)实现金价上涨带来的投资收益。反之，当信托公司预计黄金价格未来具有下跌趋势时，受托人可首先卖空黄金(T+D)，信托存续结束后申购黄金(T+D)进行清算，以实现金价下跌带来的投资收益。

(4)产品风险及对策分析。

由于黄金(T+D)投资是一种保证金交易，具有放大效应，因此是一项风险较大的杠杆投资，在交易过程中存在一些不确定性因素。

① 由于错误判断金价走势，而出现黄金(T+D)现值PV和与预期价格FV走势完全背离，由此引致的操作风险。

② 尽管正确判断了金价走势，但由于计算失真而导致预期利润与实际利润存在明显偏差。

③ 基差风险。

针对上述三点不确定因素，信托公司可对应采取以下策略控制投资风险：

① 建立仿真模型，研判金价走势。不断对仿真模型中运用的公式和算法进行定期检验､合理优化，以提高金价仿真走势的准确度;及时对仿真模型中涉及的交易数据和金交所相关规定进行更新或补充，以保持仿真模型的时效性。

② 事先制定缜密的投资计划并严格执行。由于黄金(T+D)是一项保证金交易，它的价格浮动将带来投入资金更大幅度的波动。为此需要在投资计划中明确交易的止损和止赢点，并在交易过程中严格执行。

③ 每日动态跟踪基差，并深入研究其影响因素。事先设定基差出现不利于黄金(T+D)交易的各种应对措施，当基差波动超过预先设定范围时，严格采取止损策略结束交易。

(5)产品流动性安排。

“黄金挂钩结构性信托产品”的资产配置主要集中在现金(或具有很强流动性的替代产品)､固定收益类金融产品和黄金(T+D)三者之间进行分配。上述三个投资品种具有不同的风险收益特征：现金及其替代品的流动性较高但收益率极低，平均收益率大约等于活期存款利率;固定收益类金融产品的收益基本趋于稳定;黄金(T+D)的收益率则是按照现货黄金价格波动按杠杆倍数放大。在投资过程中，受托人不仅要严格限制信托财产的投资标的，而且还须全面控制各投资标的的投资比例。

通常情况下，黄金投资中以保证金方式进行放大操作的投资品种，其放大倍数应有一般性的上限。根据经验，全部合约值与本金之比不超过5：1(即，投资于黄金(T+D)的资金应大致与备跌准备金的金额相等)。在这一投资区间内，受托人可酌情调整投资比重。如果受托人对金价走势和波动区间有较为确定的把握，那么可以在黄金(T+D)的配置上较为积极一些。

2．主动型开放式黄金投资信托产品。

(1)基本框架。

图2 主动型开放式黄金投资信托产品基本结构

(2)产品增值分析。

设计思路：将相似风险收益偏好的投资者进行组合，以投资者认可的黄金投资品种为标的池，由受托人确定投资策略，并采用受托人投资管理与第三方机构托管相结合的投资管理模式。在该模式下，受托人和托管机构按信托计划规定共同执行严格的风险控制程序。信托产品募集的资金将通过信托公司投资于金交所已有的交易品种，通过金价波动对投资品种进行有效组合，为投资者获取投资收益。

(3)投资策略分析。

信托公司作为投资管理人可采用CPPI (constant proportion portfolio insurance) 动态保值技术(即“恒定比例投资组合保险”)与风险对冲保值技术相结合的投资策略：一方面在控制风险的基础上，通过积极混合配置黄金交易产品获取投资收益;另一方面对黄金(T+D)与黄金现货进行资产组合配置，通过套期保值等交易方式规避黄金市场中的价格波动风险。

(4)产品风险及对策分析。

主动型开放式黄金投资信托产品的投资者可能面临以下风险：

① 投资风险。由于黄金价格受到利率､汇率､国际经济政治形势､国际原油价格､国家产业政策､黄金供求关系及相关法律､法规调整与变化的影响，投资管理人对各种影响因素把握不当可能造成投资决策失误，从而降低投资收益或产生投资亏损，进而影响黄金信托产品的预期收益率。

② 流动性风险。由于信托资金所投资的黄金品种不可视为现金直接分配给受益人，因此可能出现投资管理人在金价低位变现黄金资产以获取现金向受益人返还信托利益的情况;或出现在信托期满时投资管理人无法按期望价格集中变现黄金资产的情况，从而在一定程度上对受益人预期收益产生负面影响。

③ 管理风险。在信托资金的管理运用过程中，可能发生受托人与托管机构信息沟通不畅或存在理解偏差，从而影响信托产品资金运作的收益水平。

为了把上述风险降低到最低点，在操作过程中，信托公司应首先在公司内部构建一支职业化的黄金投资研究团队，并要求黄金信托计划的执行经理对未来金价走势具备很强的预见性。其次，为保证交易能够在第一时间内完成，信托公司须在金交所开设机构交易专线，并同时采用客户编码技术保证单个黄金信托产品独立拥有交易专用账户。再次，信托公司内部除了必须具备详细的风险控制条例外，还应针对单个黄金信托产品制定明细的投资策略，并全程监控信托执行经理交易流程。

3．被动型开放式黄金投资信托产品。

(1)基本框架。

一类采用“同股同价､同股同权”的做法，即信托公司将黄金交易所已有的黄金投资产品按照既定比例组合打包构成指数化的黄金信托产品，投资者通过向信托公司发出指令自主投资于该指数化黄金信托产品以获取投资收益。投资者之间权责平等，投资收益亦无优先､劣后之分。

另一类则采用“优先/一般”的法律结构，将不同风险收益偏好的投资者进行组合，以受托人设计的备选黄金品种为标的池，由一般委托人确定管理方式，并采用一般委托人指令权和受托人指令权相结合的投资管理模式进行管理，到期依据信托计划的规定按照“优先/一般”的法律结构和权属关系分配信托利益。

在实际操作中，信托公司将根据投资者风险偏好程度，视情况决定采用何种投资结构。

(2)产品增值分析。

该黄金信托产品与银行目前推出的纸黄金业务较为相似，但与之不同之处在于，信托公司可根据需要将金交所推出的多种黄金产品按照某一特定比例打包构成指数化的黄金信托产品，该产品更能够客观追踪黄金价格波动。投资者的买卖交易记录只在预先开立的“个人黄金信托账户”上体现，而不涉及现货黄金的提取。

(3)投资策略。

信托公司在此类信托产品中仅扮演受托人角色，不参与黄金投资交易。委托人借助信托公司预先制定的交易规则，根据金价波动通过低买高卖，获取差价利润。相对现货黄金投资而言，这种方式比较方便快捷，而且交易成本也相对较低，适合专业投资者进行中短线操作。

(4)产品风险及对策分析。

被动型开放式黄金投资信托产品的投资风险主要由投资者自己承担。对信托公司而言，为控制投资者风险，可以考虑为其预先设定黄金指数化信托产品投资的价格波动区间，引导投资者在合理的价格区间内完成交易。

三､实施黄金信托产品的政策建议

1．政府应从宏观层面引导黄金市场合理有序地向纵深方向发展。

我国黄金投资市场正处于新兴发展期，其内在潜力和发展前景极为广阔，在这一阶段政府的支持和引导作用举足轻重。我国政府应广泛学习和借鉴国际成熟黄金市场成长运行的经验与管理模式，加快推进黄金市场法律法规建设､丰富黄金市场投资门类，积极倡导黄金衍生品及黄金交易方式的创新以及重视投资者队伍的培养，逐步实现黄金市场投资主体多元化。

2．监管部门应积极支持黄金市场引入信托交易方式。

黄金信托尽管在国际上已经成为一种非常普遍的投资方式，且投资运作模式业已成熟，但目前在我国仍是新生事物。作为信托公司监管机构的各地银监局应积极支持信托公司开展此类业务创新，提高监管效率，树立层次化的监管理念。对于符合新“两规”合理创新范围内的黄金信托产品采用事后监管，推行备案制度;而对于出现突破性创新的黄金信托产品(如拓宽合格投资者范围､取消信托产品发行对自然人的份额限制等)则严格要求事先报批，实行审批制度。

黄金投资方法范文第2篇

关键词：黄金市场 发展趋势 黄金投资

中图分类号：F830.94 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2013）01-033-03

对于黄金大家都不陌生。几千年来，黄金以其稀有性和特有的自然属性，成为货币的载体。马克思说过：“货币天然不是金银，金银天然是货币”。黄金一直到现在都依旧是人们心目中的财富象征。时过境迁，在现代经济条件下，以前的金本位制、金汇兑本位制的国际货币体系己经瓦解，黄金成为一种“商品”。然而，这并不说明黄金已经光彩不再。

一、2012年上半年国际黄金市场回顾及对我国黄金市场的影响

2011年年底，受欧洲债务危机引起的欧洲银行业危机、风险资金撤离欧洲、美元强劲反弹等因素影响，国际黄金市场低迷。金价从9月1897美元/盎司的高点下跌到12月1537美元/盎司的谷底。2012年初，欧洲债务危机深化，各国进入债务高峰期，同时债务违约使得统一的欧元区面临挑战，金价开始反弹。2月底欧洲长期再融资政策的出台使得欧债危机得以缓解，市场避险情绪下降。2—4月，由于欧洲债务高峰期已过，欧债危机得到暂时缓解。4—5月，随着欧洲政治选举的到来，黄金市场再次受到影响，欧债危机升级，黄金市场呈小幅震荡格局。

上海黄金交易所方面，2012年2月95金最高报362.50 元，收报361.61元，较上月上涨7.32元，成交64.18吨，较上月减少4.58吨；99金最高报362.60元，收报361.96元，较上月上涨7.8元，成交91.6吨，较上月减少26.3吨；黄金延期收品种最高报362.6元，收报361.84元，较上月上涨7.75元，成交331.49 吨，较上月增加53.6吨。金交所于2月20日公告，决定从3月1日起调整手续费。其中：Au（T+D）手续费率从0.03%调降至0.025%，黄金现货品种手续费率从0.045%调降至0.04%；白银品种手续费率从0.03%调降至0.025%，铂金品种手续费率从0.05%调降至0.045%。事实上，我国的黄金消费和投资需求在危机时期仍能保持旺盛，这在一定程度上缓冲了传统黄金消费国的需求下滑，成为推动金价上涨新的重要支撑力。世界黄金协会稍早便预计，随着经济复苏以及人民币坚挺，中国将增加对黄金的需求。目前，我国已超过美国和南非成为世界第一大黄金生产国。

二、我国黄金市场发展趋势

黄金作为稀有金属，既具有美学价值，能体现拥有者的地位和财富；也具有稳定的价值属性和坚挺的市场价格，是投资保值的良好手段。美国财政赤字和国际贸易逆差的持续增加所引发的美元贬值以及国际石油价格的上涨都带动了黄金价格的上扬，推动了黄金市场的繁荣。发展黄金市场的必要性已经显现。

1.满足老百姓的黄金消费需求。目前，我国与港、台地区和西方国家的黄金消费水平差距悬殊。随着我国经济的持续稳定增长，人们必然会增加对黄金的需求，客观上需要黄金市场有较大的发展。

2.规避风险的需要。黄金最大的优势是稳定性、安全性和恒久性，是财富储备和资产保值的重要手段。发展黄金市场主要是为我国居民提供一种更为安全有效的资产保值手段，为用金和产金企业提供一种规避风险的途径。

3.满足社会投融资需要。截至2010年全国居民储蓄总额为20万亿人民币。在银行存款、国债利息都比较低，股票市场低迷的情况下，黄金市场可以给人们提供一种新的投资选择。在西方国家，黄金市场还是政府售出黄金，获得收入，弥补财政赤字的手段。社会投融资的需要要求黄金市场发展壮大且日趋成熟，黄金交易能从现货实物过渡到远期、期货交易，为投资者提供多元化的投资工具。

4.调整国际储备的需要。国际储备主要由世界发达国家可自由兑换的货币、特别提款权和黄金组成。在我国的国际储备篮子里，黄金由于其价值的稳定性使持有更多黄金储备成为一个不错的选择。黄金市场的发展使中央人民银行更加自如地调节我国的国际储备。

5.连接国际黄金市场的需要。我国黄金市场目前还仅仅是一个区域性的市场，无论是交易品种、日交易量，还是市场价格影响力和市场辐射力等方面，都与五大国际化黄金市场有不小的差距。我国对黄金的进出口实行管制，国际国内金价还有一定的差别。为了充分利用国际国内两种资源，必须大力发展我国的黄金市场，使之更具有国际化的特征。

6.完善金融市场体系需要。我国黄金市场将与货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。与货币市场、证券市场、外汇市场相比，黄金市场起步较晚，面临的压力还比较大。

三、我国黄金投资的优势

1.国家为黄金投资开发了许多投资品种。2005年7月18日，中国工商银行在上海开通了“金行家”实物黄金投资新产品。这是自2002年10月23日上海黄金交易所正式开业以来推出的个人黄金投资品种，在我国黄金市场发展的历史上，无疑具有里程碑的意义。它标志着上海黄金交易所的黄金交易正式向个人投资开放。一些银行为满足国内的黄金投资需求，推出了一些新的黄金投资衍生品。例如：中国银行推出的“黄金宝”（俗称纸黄金），中国农业银行推出的“招金金条”，招商银行推出的“高赛尔金条”，中国建设银行推出的“龙鼎金”等。投资者只要在银行有储蓄账户，在办理了相关手续后就可以直接参与黄金投资了。

2.黄金是资产保值避险的理想工具。（1）安全性。黄金的价值是自身所固有的和内在的，并且有千年不朽的稳定性，所以无论天灾人祸，黄金的价值永恒。（2）变现性。由于黄金市场是24小时交易的市场，因此随时可以换成钞票。黄金具有世界价格，还可以根据兑换比价，兑换为其他国家货币。（3）避险性。黄金的价值是自身固有的，所以很多人把黄金投资作为规避风险的一种手段，这也是黄金投资的主要价值所在。

个人黄金投资主要是利用黄金的稳定、安全和永恒性，使之成为自身资产组合的一部分，以降低自身资产组合的风险性。因为仅从短期赢利性或投机性来看，黄金与一般的信用投资品（如股票、债券和外汇）相比并不具有优势，黄金的优势在于稳定、安全、无时效性、全球流通，并由此带来的保值避险价值。

四、发展我国黄金市场的设想

1.实现我国黄金市场从商品交易向金融产品交易的转变。黄金是一种兼具货币、金融商品和一般商品多重属性的商品。在世界范围内，黄金作为货币的功能逐渐减弱，但各种以黄金为标的的投资活动的活跃与发展表明，黄金仍有很强的金融性质，也是不可缺少的投资工具。在世界各大国际金融中心，黄金市场与货币市场、证券市场、外汇市场一起构成了金融市场的主要组成部分。

改革开放以来，黄金作为一般商品，特别是作为消费品已经进入我国城乡居民的消费领域。我国黄金市场形成后，社会公众和产金、用金企业的消费需求通过市场得到了满足。但是，黄金的投资和保值等金融特性的需求尚未得到充分满足，对作为金融产品的黄金交易还存在着一定的管制，黄金市场的投资、融资功能未能得到充分发挥。

就目前的情况看，发展个人黄金投资业务是实现黄金市场从商品交易向金融产品交易转变的一个较为现实的选择。目前我国国内居民储蓄余额已高达12万亿元，推出个人黄金投资，将百姓手中的货币资产转变成黄金资产，从宏观上讲，可以拓宽储蓄转化为投资的渠道，调整货币供求；从微观上讲，通过藏金于民，可以提高社会福祉，利国利民。而且，由于黄金具有一般商品和货币商品的双重属性，是一种保值避险的良好工具，因此发展个人黄金买卖业务具有现实性。

2.实现我国黄金市场从黄金现货交易向黄金衍生产品交易的过渡。目前国际黄金市场交易主要分为两大类型：一是传统型的黄金现货交易，在伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场、香港黄金市场上交易较多；二是黄金期货交易，包括黄金期权、黄金远期和互换等，主要在芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、中美洲商品交易所、东京工业品交易所进行交易。黄金衍生产品市场的发展和完善，可以有效地提高黄金市场规避风险和投资、融资的功能。

五、目前我国黄金市场投资形式及其优劣比较

目前国内正规黄金投资的形式有：纸黄金，实物黄金，黄金期货，黄金T+D等。

1.纸黄金。所谓“纸黄金”业务，是指投资者在账面上买进卖出黄金赚取差价获利的投资方式。与实物黄金相比，纸黄金全过程不发生实金提取和交收的二次清算交割行为，从而避免了黄金交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程，对于有“炒金”意愿的投资者来说，纸黄金的交易更为简单便利。

优点：银行平台，稳定性高、资金变现最快；交易费用低；见价交易，流通性强；24小时全天候交易，抗风险能力高。缺点：不是双边交易，不能做空；非杠杆交易，不太适合激进投资者；不能做实物交割。适合初学者稳健型投资人群。

2.实物金条。这是大多数投资者会想到去做的一种投资方式。但作为投资品种，实物性黄金是指那些专门作为投资之用的投资性标准化金条，此类投资性金条主要有两个特征：一是金条价格与国际黄金市场价格非常接近。因加工费、汇率、成色等原因不可能完全一致；二是投资者购买回来的金条可以很方便地再次出售兑现。

优点：银行或者金矿公司平台；抗风险能力最高；资金变现快；具有收藏功能；适合大额资金。缺点：报价不规范，不统一；交易费用高；回购渠道不完善。适合初学者、保守型人群。

3.黄金首饰。优点：美化生活，馈赠亲友，婚庆必备；见价交易，适合大额资金。缺点：交易平台不完善，回购不畅；交易成本最高。适合装饰和投资需求兼顾的人群。

4.黄金T+D。这是在少数银行中所开设的一种风险性与收益性都最高的黄金投资方式。黄金递延是一种类似于黄金期货的，依靠保证金机制来进行的，以合约为标的买卖的黄金投资方式。黄金递延不仅给予投资者做多的机会，也可以进行做空看空市场的操作，使具有一定判断能力的投资者可以抓住市场的波动性，博取最大化收益。

优点：上海黄金交易所平台，稳定性高；交易时间长，仅次于纸黄金；交易费用低、资金变现快；没有交割期限；双边买卖，杠杆交易，可以做空。缺点：撮合交易，不适合大额资金；非24小时交易，不容易控制止损。适合风险大、激进型、资深投资人群。

5.黄金期货。优点：上海期货交易平台、稳定性高；交易费用低、资金变现快；双边买卖，杠杆交易，可以做空。缺点：撮合交易，不适合大额资金；非24小时交易，不容易控制止损。适合风险大、激进型、资深投资人群。黄金股票优点：上海和深圳证券交易所平台，稳定性高；交易费用低、资金变现快。缺点：股价未必与金价同步，可能纵。适合激进型、资深投资人群。

6.黄金股票。优点：上海和深圳证券交易所平台，稳定性高；交易费用低、资金变现快。缺点：股价未必与金价同步，可能纵。适合激进型、资深投资人群。

六、投资黄金注意事项

随着金价走高，黄金投资再次走入普通投资者的视野。作为一种投资方式，必然需要投资者细心地做足功课方可涉足。

1.了解投资品种。不同的黄金投资品种适合于不同类型的投资者，其投资方式、风险属性、价值变化等都存在着巨大的差别。实物黄金，具有比“纸黄金”更好的保值和变现能力，但其增值空间较“纸黄金”要小。“纸黄金”投资收益往往大于实物黄金，从而具有非常稳健的投资增值功能。黄金递延投资由于保证金制度的加入，产生的利益自然最大，然而风险的提升也是显而易见的，更适合那些风险投机者参与。

2.掌握投资信息。由于影响黄金价格涨跌的因素非常多，并且从全球范围来讲，黄金市场的交易是24小时不间断的，因此，投资黄金对于信息的要求是比较高的。目前，投资者获取与黄金相关信息的渠道越来越多，除了银行网点外，不少财经类报纸、杂志和网站都有相关的信息。

3.做好风险管理。黄金价格一样会大起大落，黄金投资和黄金储藏是两回事，盲目进入一样会深度套牢，尤其参与投机性市场的投资者，加强风险防护至关重要。近几个月黄金的波动率高达15%以上，参与黄金递延等投机性项目的投资者很可能产生巨亏或者暴仓。因此，投资者在防范市场风险的同时，对交易的完成和自身权益的保护是相当重要的。

4.合理安排黄金投资在个人投资组合中所占比例。黄金属于中长线投资工具，投资者要有长期投资的心理准备，不要过多看短期走势，不要存在侥幸心理。当前，金价已上涨不少，投资者须谨慎出手。此外，尽管黄金具有避险功能，但是黄金投资回报率较低，黄金投资在个人投资组合中所占比例不宜过高。

5.切忌非专业的黄金投资者频繁短线操作。非专业的黄金投资者想通过“短线操作”方式来炒金获利，可能会以失望告终。一些欠缺黄金投资经验的投资者在开盘买入或卖出某种黄金投资标的后，一有盈利就平盘收钱；可是，黄金投资“获利平仓”做起来很容易，但捕捉获利的时机却是一门学问。因此投资者应根据黄金价格走势确定平仓时间，即如果市场形势进一步朝着对自己有利的方向发展，投资者应耐着性子做到“小利不赚”，从而使投资利润延续。

6.切忌通过非法渠道炒金。近年来，一些地下炒金公司利用我国黄金市场的监管盲区，以非法方式大肆敛财，一些投资者因“伦敦金”杠杆交易等非法渠道炒金而遭受巨大经济损失。中信银行重庆分行理财师提醒，投资者在进行黄金投资时应选择受法律保护、有明确政策规范的合法投资渠道，以避免不必要的投资损失。目前我国比较安全的黄金投资渠道：一是商业银行或黄金公司提供的实物黄金业务；二是商业银行提供的纸黄金业务；三是上海期货交易所提供的黄金期货买卖业务；四是上海黄金交易所的T+D延期交收业务。

七、总结

从事黄金投资跟投资其他金融投资工具一样，需要综合考虑黄金价格、各类黄金投资品种的特点以及各类金融资产的风险与收益等因素，才能做出比较理性的选择。并且由于目前国内金价与国际价格已基本统一，国际政治经济形势的变化也对黄金投资决策产生影响。

参考文献：

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3.宋柳.国际黄金市场分析及我国黄金市场发展研究[硕士学位论文].四川：四川大学，2007.

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5.郑秀田.基于GARCH—M模型的黄金市场风险与收益关系研究[J].黄金，2008（5）：4—7

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7.侯惠民，郑润祥主编.黄金投资大视野：黄金投资分析师论文集[C].北京：人民出版社，2008

黄金投资方法范文第3篇

所谓黄金ETF，是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪金价，并在证券交易所上市的开放式基金。

如果把实物黄金比作黄金投资的1.0时代，纸黄金比作黄金投资的2.0时代，黄金ETF可以说是开启了黄金投资的3.0时代。

截至1月24日，全球规模最大、流动性最高的黄金ETF——SPDR Gold Trust总资产达到715.21亿美元，持有黄金4281.57万盎司。

投资优势

黄金ETF在全球投资热潮中迅速升温，并逐渐成为投资黄金的重要方式，是与其投资特点密不可分的。相对于常规的黄金投资方式，ETF基金在以下方面享有无可替代的优势。

交易便捷

黄金ETF基金都在证券交易所上市。如StreetTracks Gold Trust（GLD）在纽约证交所上市，Gold Bullion Securities（GBS）在伦敦证交所和泛欧交易所上市，Gold Bullion Securities（GOLD）在澳大利亚证交所上市等，可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。

保管安全

购买了基金份额就等于持有了黄金现货。这些黄金通常以伦敦金银协会可交割金条为标准交割物，储存在基金保管人的金库中，安全性极高。

交易成本低

购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳约0.40%管理费用，比其他投资方式2%～3%的费率具有明显优势。

流动性强

黄金ETF存在一级和二级市场，同时有市场或做市商活跃市场交易，加之黄金ETF市场存量巨大，流动性得到了极大保障。

交易透明

全球黄金交易是24小时连续的，且价格非常透明。

交易弹性大

在主要黄金ETF交易中可依需要设置市价单、限价单和止损单。此外，GLD等基金还可以卖空并提供保证金交易选择，交易手段十分灵活。

丰富了投资渠道

黄金ETF的推出将丰富投资者的投资渠道，提高场内资金资产配置效率。黄金与A股市场的相关性较低，一定比例地配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险。将黄金证券化并在证券交易所上市，便于场内资金直接进行黄金交易，提高资产配置效率，使之成为机构投资者配置黄金的工具。

优化投资组合

黄金类QDII基金并非紧密跟踪现货金价。这种以FOF的形式运作的基金，投资海外ETF要交纳管理费，而投资者持有这些黄金类QDII基金还要再次交纳管理费，这就有了双重收费的问题，降低了收益性。黄金类QDII基金持有海外黄金ETF的仓位各不相同，有的还可以投资除黄金以外的其他贵金属，这将降低其作为单纯的配置类资产的工具性特征。

风险因素

投资黄金ETF基金的风险相对较低，金价走势无疑是投资黄金ETF最大的风险因素。当然，作为一种基于商品和证券的衍生产品，因其交易制度、计费方法等，也会带来一些特有的风险。

基金份额可能偏离净值

黄金ETF通常在某一地区交易所上市交易，而其跟踪的基础资产黄金的交易则主要在伦敦和纽约市场交易，各交易所开盘、收盘时间以及交易活跃时段均不同。以GLD为例，该基金在纽约证券交易所（NYSE）上市，收盘时间为纽约当地时间下午4点15分，而当纽约商品交易所（NYMEX）的COMEX纽约黄金交易时段在纽约当地时间下午1点30分结束后，当天全球黄金交易的流动性大幅降低，基金份额相对于黄金现货价格出现升贴水的几率增加。

管理费“蚕食”净值

这是投资者应特别注意的一种风险因素。黄金ETF基金并不产生收益，管理方只靠持续出售黄金资产来提取所需管理费用。假设金价一直不变，基金份额净值和交易价格会因基金持续出售黄金而逐渐减少。

出售黄金方式带来的影响

基金托管人按需要出售基金持有的黄金资产，与当时的金价高低无关。黄金ETF基金采用被动管理，并不想利用金价的波动赚取利润，基金的黄金资产可能在低价区间被出售。

基金发行过程本身带来的影响

黄金ETF以黄金为基础资产，有多少基金份额被发行在外，就意味着有多少金条被收入基金在保管人处开立的账户中。在基金发行初期，授权会员为申购基金，必须要大量买入黄金并存入保管人处，这无疑将提振对黄金现货的需求，造成短期内金价上涨。当基金发行完毕，市场需求大量下降，金价和基金份额的净值可能马上下跌。

法律风险

黄金ETF基金多以委托人信托的形式在全球主要避税地区注册成为离岸公司，较少受所在地区法律约束。如GLD以信托形式注册于美国特拉华州，既不受美国1940年投资公司法约束，也不受1936年商品交易法案监管，同时，因它不能交易和持有商品期货合约，美国商品期货交易委员会（CFTC）亦无权对其进行监管。

保管风险

基金持有的黄金资产可能遭遇丢失、损坏或偷盗的风险。以GLD为例，托管人并不对黄金进行保险，保管人仅对其保管黄金的业务实力情况进行适度保险，而且，托管人也不是保险合约的受益人。若以上黄金损失真的发生，保管人可能得不到足够的保险保障。

汇率风险

主要黄金ETF追踪的现货资产黄金是以美元计价，当其在以非美货币为通货的国家上市交易，并以当地货币标价时就会产生汇率风险。如Gold Bullion Securities黄金ETF上市地在澳大利亚，并以澳元为计价货币，其基金份额的价格将受到以美元计价的黄金价格和澳元兑美元汇率的双重影响。

当前非介入时机

由于黄金ETF是以黄金为基础资产，追踪现货金价波动的金融衍生产品，换言之，黄金ETF属于被动管理产品，只有在黄金现货市场上涨时才能挣钱，并且黄金ETF只能做多。目前黄金ETF持仓量最大的FDR公司从2004年至今的年化收益率为20%。这也得益于赶上了上一波黄金大牛市，所以黄金ETF获利与否关键在于“择时”。

黄金投资方法范文第4篇

（一）、黄金销售的种类大体上可分三类：

1．实物黄金。

实金黄金就是有实物黄金交割的黄金投资行为，主要的实金投资品种有标金、金条、金币、黄金饰品等。

2．“纸黄金”买卖是不进行实物黄金交割，只是通过银行等金融机构或投资机构资者进行黄金买卖，以赚取价差。

形式上主要有两种：黄金存折。在国外和香港地区，银行为投资者设有金存折储蓄户头，投资者只需像以往存款一样，存入一定金额的现金，银行就可以为之购入黄金；黄金存单。银行出具“黄金存单”。持单者可提取实金，也可直接卖出存单。

3．期货黄金投资。

1）黄金期货合约：黄金期货合约，又称黄金期货交易，是买卖双方约定在将来某一个确定的日期买方按约。

2）黄金期权是指将来某一时间以议定的价格买入或卖出一定成色一定重量的黄金的权力，黄金期权的买入者应向黄金期权的卖出者缴付一定的保证金，期权到期日之前，期权买入者可以视情况选择履行或不履行期权合约。目前，我国投资者投资黄金重要以实物黄金为主，其中饰品占据很大的份额。同时现在银行等机构开始提供各种新型的黄金投资方式如纸黄金等，目前在金融危机的催化下发展迅速。

（二）我国黄金投资的主要方式及特点：

1．黄金交易所的会员单位,可直接在黄金市场上进行现货交易和现货延期交收业务。

2．非黄金交易所会员的机构投资者,可以委托方式通过会员单位间接进入黄金交易所进行交易,不能与银行或其他会员机构直接进行黄金交易。目前对以委托方式进入黄金市场的机构投资者的资格基本没有限制,只要是在中国境内合法注册的企业都可通过这种方式进行黄金买卖,但非会员的金融机构还需得到人行的许可。

3．个人投资者将可通过在16家会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金,现在还能通过金融类会员银行向黄金交易所申办黄金账户卡,参与黄金现货交易。例如,现在市场上可供个人投资者投资的纸黄金,投资者按银行报价在账面上买卖虚拟黄金,买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现,并不发生实金提取和交割。目前在我国的黄金消费市场中，饰品销量占总销量的90%以上，其余10%包括金币、金条、金章和实物黄金投资产品，其中投资市场正在以30%的速度增长；黄金饰品生产主要集中深圳东莞一带，国内加工水平远远落后于港台、欧美水平。国外进口金饰品款式、工艺都非常好，价格非常昂贵。黄金消费者以年龄偏大、可支配资金较少、知识层次较低的人群为主。在年轻的、购买力强的、知识层次较高的人士看来，佩戴黄金饰品代表着传统、俗气和缺乏品位，他们更倾向铂金、玉石、钻石等饰品。

二、当前国际及国内黄金市场总体现状及分析

（一）、当前黄金市场现状

1．2009年黄金价格在世界范围内普遍上涨

刚走出金融海啸的阴影，近段时间迪拜的债务危机又再次引发全球经济动荡不安。随着货币越来越贬值，出于对通货膨胀的恐惧，投资者纷纷转向黄金市场。黄金受到了各个国家与消费者的追捧，印度、中国等国家纷纷储备大量黄金，消费者也改变投资方向，导致了一次黄金投资的热潮，很多资金在金融危机形势下投向了黄金市场。回顾黄金市场的历史，早在1980年，黄金经过12年的酝酿迎来了它的第一个牛市，从1968年的35.2美元/盎司涨到了675.3美元。1979年到1980年的一年时间涨幅已达99.74%。但因当时美元坚挺，导致之后黄金一直疲软。直至2002年开始，黄金价格以每年平均13.23%的涨幅稳定上升；到2006年12月，金价平均涨幅高达35.69%，达到了629.79美元一盎司的位置。2007年11月初，金价尝试冲击850美元的历史高位未能成功，小幅回落后展开盘整，期间曾于2008年3月17日达到历史记录的最高点1032美元。2009年1月国际黄金价格开盘价为879.7美元，在2月20日，黄金以1006美元的价格第二次冲破千元关口，但之后就出现大幅度的回落调整。到2009年9月，金价第三次突破1000美元，之后不断攀升，到11月国际黄金价格冲上1100美元。截止至12月3日，金价已到达1226美元的高位。目前的黄金走势告诉我们：从世界范围来看，在宽松货币政策和美元走软引发各国央行储备结构调整，以及宏观经济持续复苏的综合因素作用下，2009年以各种货币计价的黄金市场价格势如破竹，屡创新高。其中，美元计价黄金2009年9月份以来基本保持在1000美元/盎司上方运行，并创下1226.4美元/盎司的纪录。虽然，从黄金价格的波动性来看，自2008年9月份达到峰值以后，有向近30年来历史平均水平10.4回归的趋势，同时影响黄金走势的因素随着时间的推移也在发生着改变。但是总体上来看，我们仍然看好2010年金价走势，价格还有一定的上升空间。

2．我国近年来黄金市场发展迅速

从生产方面看：根据世界黄金协会（WGC）《2009年第二季度黄金需求趋势》报告，随着金银珠宝类的首饰消费大增，以及黄金价格创新高后，09年中国黄金需求量或会超450吨（08年为395.6吨），产量或达310吨（08年为282吨），需求和产量上有望双双创出纪录。在过去的8年时间里，中国的黄金产量平均每年增长9.5%。中国在2007年时超越南非，成为全球最大的黄金生产国。据《黄金需求趋势》这三季里我国的消费统计情况，中国有望会超越印度，晋身成为全球最大的黄金消费国。从消费方面看：世界黄金协会（WGC）表示，金价上涨及全球衰退冲击了首饰消费，第二季度全球黄金需求下降9%至719.5吨，但是中国的黄金投资需求一枝独秀，逆势大涨47%。报告指出，“这要归功于中国仍然良好的经济增长率、货币稳定和政府为减轻全球经济下滑影响而出台的诸多措施。”统计显示，中国第二季黄金投资需求与08年同期相比，也大涨47%。第二季中国黄金投资需求从第一季的16.1吨增加至17.1吨，珠宝需求从09年前三个月的89.1吨降至72.5吨。目前，中国黄金市场继续走高，2009年第三季度大中华区消费需求比2008年上升10%。金饰需求同比增加7%，达到99.5吨，这主要是强劲的经济增长趋势加上对黄金“保值”功能的更加确认，进一步刺激了该地区需求所致。零售投资需求在09年三季度达到历史最高，与同样强势的去年同期相比增加了23%。在中国大陆，在高达8.9%的GDP增长推动下，三季度黄金消费需求同比增加12%，达到历史最高的120.2吨。随着消费者追求黄金的财富保障和保值特性，黄金首饰需求上升8%，达到93.5吨，尤其是24K黄金市场有强劲增长。第三季度零售投资需求达到26.8吨的创纪录水平，比去年同期水平增长了30%。消费者的需求和人民币价格的相对稳定帮助拉高需求，而同时投资纪念金条和金币的机会也使消费者得以进一步涉猎黄金市场。

（二）、未来两年黄金行情分析

1．2010年黄金价格的因素

在2010年黄金市场需要考虑的基本面因素有哪些，他们将怎样影响黄金的走势呢？

1）美联储从2009年3月开始实施的宽松货币政策，在2010年部分将到期，会有相当的收紧，同时推动黄金价格上涨的预期已经在市场上体现的非常充分。

2）通胀的预期，在2010年我们要密切关注美国的消费者价格指数（CPI）的变化，是否有引发通胀的压力，通胀必然推高黄金价格。同时要关注石油价格走势，石油价格上涨，将会产生通胀的压力。

3）各国中央银行增持黄金储备，谋取战略需求。2009年，中国和印度央行是最大的黄金买家，随着希腊信用评价的降低，迪拜推迟还款等等，各国中央银行在2010年将继续增加黄金储备，尤其是中国，印度和俄罗斯等国家，我们需密切关注央行购买黄金的动态。目前黄金价格在1100美元附近。在2010年，黄金的价格依然取决于美元币值的变动情况，国际金价在上半年仍将保持上升的姿态，继续冲击1300美元新高，应在1350-1370美元附近波动。此外，由于石油与黄金及美元之前的微妙关系，若石油在来年6个月内达到100美元/桶的价位，黄金价格将有可能涨到1500美元/盎司。

2．2010年黄金行情趋势

从世界看：目前无论从经济数据，还是官方机构的表态来看，都证明全球经济已经企稳并开始复苏。对市场投资情绪的缓解，有一定促进作用。但另一方面，这并不意味已经摆脱了2008年金融危机所带来的负面影响。从目前看来，通胀趋势、美元问题对于金市影响最大。展望2010年，美元在2010经历反弹后持续走弱的可能性比较大。而对于与美元呈“跷跷板”关系的黄金来说，就意味着美元因素仍有推动金价上涨的动力，同时美元“第一通货”地位的动摇也将是影响黄金的最根本因素。尽管全球主要国家的CPI依然处于0以下，但通胀预期已经越来越多地被关注。全球通胀的政策环境已经基本成熟，一旦金融机构的去杠杆化结束、机构投资者重新开始配置风险资产、银行重新开始放贷，货币乘数短期内可能迅速上升。在基础货币没有相应削减的情况下，这将加剧经济体中的通胀压力。从而引发包括黄金在内的商品的价格再度上涨。从供需角度看，从2001年开始，黄金的供应量就一直下滑，供应量相对来说减少了，另外，人们的投资需求增加，市场中对黄金的需求很旺。世界黄金协会资料显示，从古至今，已经确认的地上存金量16.3万吨，其中，首饰用金8.3万吨，官方储备2.87万吨，个人投资2.73万吨，其他用金1.97万吨；而已经确认的地下存金量为2.6万吨，只够未来10年的开采量。在2010年，黄金的供给量将出现增长乏力，甚至可能减少的局面。再结合需求方面的相对稳定，我们认为总体而言，供需面对金价将是以利多为主。从统计结果来看，机构对金价的判断相对保守，对2010年的黄金预测均价要低于预测期价格（约1100美元/盎司），也要低于对应的远期合约价格；对于金价的2010年全年走势，机构基本上以看冲高后回调整理为主。从中国市场看：中国的实物黄金市场已经非常成熟，在全球销量萎缩的情况下，中国仍保持了8%的增长。数据显示，截至2009年第三季度，中国已经超过印度，成为全球最大的实物黄金消费国。中国黄金储备增加潜力巨大。我国外汇储备已超过两万亿美元，其中70%是美元资产。而据央行公布，截至9月末我国黄金储备仅为1054吨，居世界第五位，黄金储备仅占外汇储备的1.8%左右。如果按照目前全球各国政府黄金储备占外汇储备比例平均水平10.5%计算，黄金价格按照1215美元/盎司计算，9月末我国外汇储备达到22726亿美元，我国央行黄金储备需增加至7055吨左右，即在目前基础上需增加6001吨左右黄金。考虑到我国经济的快速增长，以及市场对于人民币升值的预期，出口的回暖，未来几年内我国外汇储备还有可能继续增加，中国黄金储备潜力巨大。

（三）、黄金市场行情对黄金零售市场的影响

1．尽管金价上调，但消费者购买金饰品的热情不减。

受国际金价突破1000美元大关的影响，国内现货金银价格也延续涨势，上海黄金交易所黄金Au99.95当天收盘报于每克220.20元，再创年内新高。此后几个交易日里，由于美国失业数据下降提振美元，使得国际金价小幅回调，但仍然守住了千元关口。对于后市金价，业内分析师普遍认为，千元心理关口一旦突破，还有继续冲高的惯性。同时，在黄金基本面长线偏多的情况下，下半年国际金价见到1300美元-1400美元的可能性非常大。

2．金价上涨对零售市场带来压力

黄金基础价格的上涨，使得金饰品单价水涨船高。从沪上老牌金银店老凤祥、周大福等柜台了解到，出售的千足金饰品，价格已经调整至每克289元左右，金条零售价上升至每克243元左右，而铂金零售价也上调至每克386元左右。黄金零售价格上涨，是否会影响市场需求？目前，消费者对黄金饰品的购买热情很高，2009年7、8两月所有门店的单月总销售额都突破了1亿元，9月的日销售额最高更是突破了500万元；铂金饰品日销售额最高也达到50万元。业内人士分析，按照惯例，每年四季度，黄金消费季节性需求渐趋旺盛，再加上明年是结婚高峰，直至农历新年前，金饰品销售将达到最高峰。

三、目前黄金销售市场及其存在的问题

据初步统计，我国目前黄金交易所会员单位年产金量约占全国的75%；用金量占全国的80%；冶炼能力占全国的90%。而个人通过黄金交易所的二级交易平台也可间接参与交易，并可通过银行进行纸黄金交易和实货黄金交易。我国黄金的年度供需平衡量应在400吨左右，上海黄金交易所是目前国内可以交易现货黄金和其他贵金属的交易所。目前该交易所黄金的交易方式有两种。

（一）、宏观的问题

1．对交易监管不力。

由于旧的《金银管理条例》还没有废除，我国黄金市场的政策法规发展明显滞后，影响了个人黄金投资业务的开展，特别是税收方面的政策，亟待完善。在放开市场的同时，场外流通秩序混乱，走私、暗箱操作、黑市交易仍然严重，增值税征管不力，逃税、漏税严重，使得场外交易价格非正常地低于场内交易价格，削弱了白银交易市场的吸引力。信息不对称催生“霸王”合约，首先是经营者话语权强势形成的信息不对称。经营商拥有规则制定的主导权，是交易规则的制定者，受贪婪的驱使有可能会利用自己的特权而向外转移风险，而使投资者利益受损。

2．市场交易主体尚待发育。

投资者对黄金投资的作用及方法缺乏了解，由于我国过去一直对黄金实行统收专营的政策，投资者对黄金投资缺乏了解。黄金投资业务开展主体的宣传力度不够，有待进一步加强。根据国际经验，商业银行在市场交易中起着重要作用。我国现有的交易市场受现有金融体制的束缚。发育不健全，以饰品市场为主，黄金投资的其他方式还不完善，黄金消费者对市场缺少起码的知识技能，限制了市场的发展。如期货市场：从理论上讲，现货市场包括即期现货交易和中远期现货交易，不仅为交易者提供当前的价格信息，而且可以提供未来的价格信息。这样，才能起到指导生产，稳定供求的作用。当前，交易市场只开展即期现货交易，不能提供未来价格，指导生产、调节供求的功能并没有充分发挥。

3．相应的配套政策不适应市场化的要求。

流通已经由计划管理转向市场调节，但相应的配套政策没有及时调整，缺乏衔接。这就是，对于白银和黄金这类重要的特殊商品而言，在流通体制改革和放开市场的过程中，除需要认真研究有形市场建设、交易规则和流通形式之外，还需要在放开市场的同时，出台必要的政策措施与之配套。法规建设滞后形成的法制灰色区。《金银管理条例》是反映黄金统收统配管理的法规，随着上海黄金交易所的开业运行，这一条例虽未宣布废止，但已终止，黄金管理就处于无法可依的状态。

4．实物金投资产品缺乏回购渠道。

目前，一些黄金投资产品不承诺回购，因此很难说其是真正意义上的投资品种。另外，即使承诺回购的产品，回购价格也偏低，很难获利。旧金块、金条、饰品等更是难以变现，除了典当和珠宝店外，没有规范统一的渠道。

（二）微观的问题

1．纸黄金的交易成本高。

纸黄金可通过电话或上网进行交易，因为是通过银行办理，公信力高，适合老百姓投资。但银行的纸黄金产品交易成本偏高，因此交易量较小。目前，有几家商业银行纸黄金产品的买卖差价已降至每克0.8元。

2．境外的保证金交易猖獗。

地下市场也产生了强大诱惑力。现在地下黄金交易市场规模大，充满诱惑力的危险区域，之所以能在困难的条件下生存，而具有大量资金流入，就是它有诱惑力，诱惑力有一部分是虚假的承诺和愿望，但也有一部分是来源于其有吸引力的服务。”

3．由于国内黄金投资品种缺乏，境外的保证金交易在内地占领了很大的市场。

由于投资者对交易规则不熟悉，对国际金价分析不够，很多人损失惨重。

4．非标金交易市场亟待开放。

每年企业产出的黄金均要经过上海黄金交易所指定的精炼合格企业生产出标准金后再进行交易。而黄金首饰生产加工厂家所用的非标金原料要通过上海黄金交易所购买回标准金后再添“料”加工，或通过个人（企业）私下交易购买黄金原料，既浪费了国家资源，又给国家经济造成了损失，也给黄金首饰加工企业带来麻烦。

5．国内黄金市场处于发展初期

产品单一和投资者风险控制能力不成熟已成为黄金投资市场平稳发展的阻碍因素之一。

6．连锁企业大力发展。

黄金饰品市场随着珠宝市场的连锁化发展，得到了蓬勃发展。但未形成合力，开发，生产，销售，服务，环节不畅，分散经营，重视力度不够制约着工美黄金的发展，广告宣传力度不大，资金投入不足，奥运后转型，鲜为人知，行政管理机构臃肿而庞大，过多的人力，提高了成本，经营型干部、具有战略性思维人才极缺，而行政管理干部多，人浮于事。坐等顾客上门购物，无拓展市场实力和意识，未形成企业整体规划、重点发展规划、长远规划目标缺失。

四、针对市场问题提出的对策

（一）、放开自然人参与黄金交易。

当前上海黄金交易所的市场主体仅仅限于法人客户，这是远远不够的。一个市场要做大做好做强，一个根本的问题是扩大市场的准入主体，降低市场门槛，从而提升交易规模，吸引社会资金的进入，真正做到与国际接轨。另外，尽可能设立外资准入制度，从而调节供给矛盾，平衡市场价格，减少市场风险。

（二）、降低市场交易成本。

根据交易市场现状，很多会员的黄金费远远低于交易所的收取费率，这极不利于会员开发市场。根据当前的交易成本测算，设立一个营业部不但受到手续费率标准的影响，而且受到市场主体范围狭隘的影响。由于当前市场主体仅仅限于法人客户，市场容量较小，不利于市场开发。

（三）、对经营者话语权强势有所制衡。

由于黄金投资者高度分散，难以形成有力的制衡力量。应该发挥监管部门和行业组织的作用，建立独立的市场信息的平台，为社会提供权威的市场信息。监管部门应建立黄金企业入市标准，将无资质、无诚信的企业淘汰出局。设立黄金投资产品风险分类及评估制度，为投资者选择投资产品提供指南，可适时评估结果。

（四）、培养专业人才，传播黄金投资知识。

近年来，一些培训机构开始开展黄金投资培训业务。比如，中国黄金协会的黄金投资分析师培训已获得国家劳动社会保障部的批准。这些培训为市场提供了一批专业的投资分析人才，而这些人将成为我国黄金市场发展的推动者。

（五）发挥黄金投资咨询公司在黄金市场中的作用。

黄金市场要发展必须加强宣传，使更多的人懂得如何进行黄金投资。目前，金交所的许多会员单位开展了法人客户的业务，但其量只占总交易量的40%，自营交易占主导地位。金交所的会员单位应积极拓展个人黄金投资业务和自营业务，与黄金投资咨询公司合作，引入经纪人模式。因为无论是银行还是综合类会员，都不能为客户提供一对一的服务，而黄金投资咨询公司可以做到这一点。同时，黄金投资咨询公司有专业队伍研究分析行情，提供个性化的服务。

黄金投资方法范文第5篇

自我国黄金市场开放以来,黄金投资消费已经慢慢兴起,尤其是随着近年来黄金价格的突飞猛进,黄金投资消费已经成为家庭理财和机构投资的重要选择。

黄金投资发展到今天,已经不单单是保值增值那么简单,很多的黄金理财产品已经具有高收益、高风险等特点,由此派生出来的众多黄金投资方式,以其不同的概念和模式,客观上已经确定并非适合所有的投资人群。也就是说,在黄金投资这棵大树上结下来的果子,有苦有甜,有酸有辣,如果采摘者不按口味选择,那将造成“食之无味”乃至“食物中毒”的尴尬,最终会影响到“采摘者”对整棵大树的信心,从而错过适合自己的黄金理财产品。

黄金基金

虽然我国还没有出现能够让老百姓直接参与的黄金投资基金,但这种专业化黄金理财模式,将有可能成为未来中国老百姓投资黄金的首选和主流。我之所以将黄金基金放在所有黄金理财产品的首选位置,是因为整个市场及整个国家需要这类基金,需要这类基金去稳定和提高中国黄金市场的竞争力,并能够在不久的将来争取到黄金话语权。

黄金首饰

随着人们生活水平的提高,对黄金首饰等的消费越来越多,由于黄金的折旧率很低,黄金首饰在佩戴了很多年之后,依然可以在略低于即时黄金价格的基础上出售,折旧率在15%以内,这是其他实物产品无法比拟的。

黄金首饰是一种消费,但确切的说,也是一种投资,它这种既满足了人们的消费需求,又达到投资保值的产品,跟汽车、衣服等易耗品比起来,黄金首饰的消费似乎最为划算,并且适合于许多家庭及个人,只要有黄金首饰消费的需求,就存在着黄金投资的概念。

金条金币

金条金币的珍藏理念在很多投资者心里有着复杂的传统地位,历史以来,金条金币都是财富和权贵的象征,人们用各种方式贮存和追逐这类财富。王侯将相们接受帝王的赏赐,民间同样也流传着很多“金口玉言”、“金石为开”的故事。但金条金币发展到今天,无论是雕琢工艺还是营销方式,都发生了众多变化,很多金商和金矿冶炼企业直接开始面对市场,无论购买者出于什么目的,生产商已经不再有所顾忌,有买就有卖。

金条金币的选择更多的是出于低买高卖的投资获利,那么投资者就应该在众多的同类产品提供商中,选择更加方便回购的商家。金条金币占用资金量大,累似于房产等固定资产投资,资金流转周期长,需要投资者有耐心,不迎合于市场情绪,年收入在100以上的家庭可以投资长期定量金条金币。

黄金股票

股票已经成为继存款之后,人们打理财富的另一种重要手段,尤其是随着中国经济在全球领域独树一帜的高速增长,中国的股票及各类证券市场具有无限潜力。黄金类股票作为股票的一种,跟其他股票一样,价值投资永远不会过时,国内为数不多的黄金企业,基本是垄断型发展模式,虽然目前黄金类股票的市盈率居高不下,但这类股票也受到国家宏观政策和公司盈利能力的影响,如果出现大趋势下的回调,将成为投资者可以参与的一种重要的黄金类投资模式。

黄金股票投资适合于有一定风险承受能力,并且具有一定资本市场投资经验的投资者。

纸黄金

纸黄金的诱惑在于它具有黄金投资的所有特性,而操作起来却方便快捷,最主要一个特点是银行纸黄金一般采取的是24小时报价交易。但纸黄金投资的缺点和优点一样突出,投资者在买入和卖出之间,要付出一定的手续费,银行一般采用网上银行这种直接与储蓄账号挂钩的模式来推销纸黄金业务,其便捷性恰恰是它的缺点,很多纸黄金投资者往往在亏损的时候出手,上涨的时候又拿不住,操作过于方便在黄金这种波动并不是很大的商品市场,并不是一件好事。

黄金杠杆交易

黄金杠杆交易类投资品种风险较大,最为典型的就是黄金期货,这类品种以小博大,适合于经常性游弋在资本市场的“资深”投资者及企业类套保投资。这类交易的最大特点是收益率和风险率变化较快,存在一夜暴富的神话,也存在一夜“爆仓”的可能,投资者如果参与这类投资,必须有较好的心里素质及较为宽裕的投资资金。

总体来讲,国内黄金投资已经开始实物交易和衍生品双轨并举式发展,尤其是黄金衍生品,随着各大金商的参与及投资者知识水平的提高,杠杆类交易已经呈现出较大的增长潜力。黄金投资消费观念也随之开始转变,今后几年里,我国黄金投资的主要发展方向应该是黄金衍生品交易及黄金基金的发展。尤其是专业的黄金投资基金,在国内还是一个比较新奇的模式,但已有很多的机构在等待更好的市场及更好的政策环境,这股对黄金投资专业化运作的基金机构,可能在不久的将来会成为中国老百姓投资黄金的首选,中国的黄金投资公募基金有能力分羹中国基金市场。

(肖磊西汉志(北京)国际黄金有限公司黄金研究员、评论员)

纸黄金的诱惑在于它具有黄金投资的所有特性,而操作起来却方便快捷,最主要一个特点是银行纸黄金一般采取的是24小时报价交易。