混合型基金投资策略范文第1篇

国外资产管理行业中非常流行的风险均衡策略（Risk Parity）正在中国不断生根发芽。继今年年初推出国内首只风险均衡策略公募基金后，华夏基金6月中旬推出旗下第2只采用风险均衡策略的公募基金――华夏睿磐泰兴混合型基金。该基金通过风险均衡方法进行资产配置，积极管理，力求有效控制风险，实现基金资产长期持续增值，感兴趣的投资者可前往各大银行、券商以及华夏基金认购。

风险均衡策略发源于美国。该策略自问世以来，已经成为国外资产管理行业中主流的资产配置策略，许多国外年金和养老金投资管理都采用风险均衡策略。传统的投资策略强调资产的市值配置比例，一旦单一类别资产大幅下跌，容易出现较大的收益损失。而风险均衡策略将组合分成几个核心组成部分如股票、债券等，根据各自在组合中的风险动态分配权重，？而非简衡资产的投资金额，这将使那些在经济增长、经济收缩等各种不同环境中表现良好的资产都能够为投资组合风险做出相似的贡献，从而使组合收益变得更稳健，追求长期更优的夏普比率。

华夏睿磐泰兴混合基金以风险均衡策略为原则，决定基金资产中股票和债券的配置比例，其中，股票投资占基金资产的比例为0%-30%。为更好地适应不断变化的市场环境，该基金还将在基金合同规定的投资比例范围内，动态调整各类资产的配置比例。在基于风险均衡资产配置策略应用过程中，基金将保持整个投资组合相对稳定的市场风险暴露，以达到长期稳定、相对稳健的波动水平，获得良好的风险调整后的收益。此外，华夏基金还将基于与磐安公司的研究成果，定期针对组合表现进行回顾，每月针对资产配置进行分析，并针对市场重大事项等，进行不定期的讨论。

磐安资产在风险均衡多资产方面拥有丰富的经验，该公司的首席投资官钱恩平博士是倡导风险平权的先行者。华夏基金自2015年以来，开始与磐安资产进行战略合作，开展将风险均衡策略应用于境内的研究工作。基于研究成果，华夏拟向国内投资者推出“睿磐”系列风险均衡策略产品，华夏睿磐泰兴混合型基金是该系列的第2只产品。

华夏睿磐泰兴混合型基金由华夏基金数量投资部董事总经理、行政负责人张弘|担任基金经理，由华夏基金数量投资团队和固定收益投资团队提供研究支持。华夏基金数量投资团队由具备多年丰富经验的海内外专业投资经理以及多名专职研究人员组成，拥有完善的量化投资策略w系；华夏基金固定收益团队研究覆盖宏观、信用策略、利率策略、信用分析、货币市场、可转债等，实力雄厚。

混合型基金投资策略范文第2篇

是的，就是每天早上八点前就到公司开始阅读研究报告的于鑫，并且他每天下班后依然还在公司潜心研究投研报告和总结当天投资经验――他已经这样不间断在东方基金公司工作六年了。

目前，于鑫是东方基金公司的核心投研人员，同时担任东方策略成长和东方龙混合基金的基金经理。

正是这样潜心思考和研究，让于鑫成为今年市场上突出的黑马基金经理，在如此低迷的市场中，较大力度为投资者守住了本金。

截至2011年12月6日，东方策略成长今年以来仅亏损了6.47%，在327只普通股票型基金中位居排名第一；他管理的另一只基金东方龙混合型基金，今年也仅下跌4.62%，在167只混合型基金中排第5名，目前这样的业绩比王亚伟还强。

“取得这样的业绩，主要是年初定准了比较悲观的基调，并且适时根据市场的变化做了一些波段。”于鑫对《投资者报》记者表示。

顺势而为受益银行股

2011年的A股市场颇为特殊，截至12月6日，上证指数下跌482点，跌幅高达17%。大部分基金经理也未能幸免，不少知名基金经理也难逃厄运，但东方策略成长和东方龙混合基金经理于鑫取得了与众不同的回报。

《投资者报》数据研究部统计显示，他管理的两只基金均大幅度战胜了同期上证指数。在这样的市场中，于鑫为何能取得这样的业绩呢？

“应该是我们年初的一些判断和策略比较有效。年初时就定了全年都很难乐观的基调，对今年的整体趋势做出了比较准确的把握，这对我们后来的策略和操作意义很大。”于鑫对记者简单地总结。

在这个大基调下，他在仓位控制方面目标也非常明确。东方龙混合基金和东方策略成长的三季报显示，前三个季度这两只基金的仓位大部分控制在80%以下，明显低于偏股型基金的平均水平。

仓位控制只能在一定程度上止损，于鑫取得超额收益的方法还有不断地择时做波段。“比如，前三季度配置了一些低估值的品种，如银行、保险、食品饮料、商业贸易等行业公司，这些公司市盈率低、成长确定，在今年这个市场里表现相对较好”。

谈到自己的投资经验时，于鑫崇尚一个投资逻辑，是“要把握住市场运行的大趋势，然后顺应趋势做投资”。

他进一步分析：“今年来讲投资难度非常大，可以用无主题、无线索、无趋势来概括，所以公募基金很难赚到钱。”

此时要把握一些低估值、投资价值凸显的板块的投资机会，如银行、保险、地产等低估值板块，由于企业盈利和投资价值都高，在市场波动和大家超卖情绪高涨时，可以较好地抵御市场风。

正是在大多数基金经理将方向转向消费类股票时，于鑫选择了坚守银行、保险等金融股。记者统计东方龙混合基金近三个季度重仓股发现，这些重仓股对东方龙混合基金业绩贡献非常大。

如东方龙混合基金持有的民生银行、农业银行、招商银行、南京银行、兴业银行等股票今年均大幅跑赢同期上证指数，尤其是民生银行今年以来还上涨了22%。

六年历练修正果

顺势投资、踏准市场节奏，成为于鑫今年业绩的主要逻辑。但这并不是一蹴而就的功夫，而是经历了长时间的市场历练，才最终与市场共舞。

于鑫自我介绍说，他其实是个老基金经理，已经在基金经理道路上经历了不断的探索过程。早在2006年就开始担任了货币市场基金的基金经理，管理了东方金账簿货币基金。

不过，他告诉记者，他对于货币基金的管理一直延续到去年，这段经历让他受益匪浅。“在管理货币市场基金阶段，自己对宏观政策的判断和把握有了较丰富的积累，对现在把握大的宏观策略非常有帮助。”

在管理货币基金的同时，他还开始管理了权益类基金。如2007年开始，他与东方基金原副总经理付勇一起管理了东方精选，后来在2008年最低迷的时候，还与付勇同时管理了东方策略成长。

管理权益类基金之后，他的研究范围也进一步扩大，不仅要研究国家的宏观政策，关注货币政策的细微变化，也更多开始去关注上市公司，甚至居民生活的微观细节。

于鑫对《投资者报》记者坦言，他很注重“草根调研”，“无论是坐高铁、地铁、飞机，还是在超市或者菜市场购物，我都会仔细观察，将所见到的与上市公司的经营结合起来”。这样的调研方式为后来管理权益类产品发挥了极大的作用。

如果说管理东方精选是跟着“导师”学习管理权益类投资基金，那么从2008年9月，接替季雷管理东方龙混合基金就是开始单练了。

随着付勇的辞职，在2010年2月开始单独管理东方策略精选。事实上，单独管理的路上对于鑫并不是一帆风顺。在2009年、2010年，两只基金的业绩并不如意，但是有一个明显的特征是：基金在同类业绩排名正在逐年上升。

2009年，东方龙混合基金处在下游水平，在2010年已经处在中游，今年东方龙混合基金已经进入前10名，正在准备与王亚伟PK年终的冠军。

截至12月7日，王亚伟管理的华夏大盘和华夏大盘精选与华夏策略精选分别亏损8.97%和5.88%，前者明显低于于鑫管理的两只基金业绩，在混合型基金中位居第16名，后者与东方策略成长业绩不分上下。

混合型基金投资策略范文第3篇

从全球基金行业的发展趋势来看，随着投资者需求的逐步多元化，以及基金投资领域的扩大、投资策略的复杂化，各类型基金层出不穷，原有的分类体系很难准确容纳一些新型的基金。因此，对基金的分类体系进行修订变得格外重要。由于类型的划分能够代表不同基金的特征，因此基金类型对于投资者进行投资决策十分重要。从全球范围来看，美国投资公司协会（ICI）和英国投资协会（IA）分别在2014年和今年对自身原有的基金分类体系进行修订，以反映行业发展趋势和投资实践。

美国投资公司协会把原分类体系的33个子类扩充为现在的42个子类，增加了另类策略、灵活组合等子类。英国投资协会的修订方案目前还没有定论，投资协会确定了3套方案并广泛征求业界的意见，关注的焦点是如何归类“产出型”基金。

1 美国投资公司协会的分类修订

美国投资公司协会（ICI）每隔10年会对基金的分类进行修订，以更准确地反映行业的变化和投资趋向。最新的一次修订是在2014年，新的分类增加了成长、另类战略、全球权益和灵活组合基金等类别。

ICI的分类体系共有五级，2014年的分类调整对宏观层面上的第一级到第三级保持不变。第一级分为长期投资和短期投资共2项，第二级分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金共4项，第三级分为国内股票基金、世界股票基金、混合基金、应税债券基金、免税债券基金、应税货币市场基金和免税货币市场基金共7项，如图所示。

此次调整主要集中在第四级和第五级的子类别上。第四级13个分类（例如资本增值、世界股票、投资级债券等）被进一步划分成第五级的42个子类（成长、另类战略、全球股票、灵活组合和投资级短期债等），而在原有的分类体系里，第五级只包括33个子类。通过这42个子类，ICI可以对各类基金的净资产、资金流动等趋势提供更详细的信息。

具体来看，另类投资策略在过去几年中发展迅速，ICI在国内股票、世界股票、混合基金和债券基金大类中均加入了另类投资策略这一子类；股票类别的分类也有了显著的变化，总收益子类别更明确地包括了价值和平衡策略基金，在资本增值、世界股票项下包括了另类投资策略。

新分类体系对债券基金也进行了进一步细分，在债券大类下增加了很多传统的投资目标，大多数与债券基金的期限相关。债券类别下的变化包括对基金的久期进行了更细致的划分，用“投资级债券”替代了“公司债”，在多行业类别下增加了另类投资策略基金，这些变化使ICI能够对这些基金提供更多的细节。

在应税货币市场基金中，ICI用“基本货币市场基金”替代“非国债货币市场基金”；新的分类把应税国债基金分为“财政回购”货币市场基金和“财政”货币基金；免税货币市场基金的子类没有变化。

2 英国投资协会对基金分类的修订

历史上，投资者及其投资顾问可通过英国投资协会基金分类体系来缩小基金的筛选范围，投资者可使用这些更细的类别来进行有针对性的比较，然后再实施进一步的尽职调查。

传统上，这一分类体系是基于资产的，因此能够根据历史数据对某一类基金的风险和回报特征做出预期。投资顾问使用这一分类来比较基金业绩及其他特征，创建按资产类别划分的分散化的资产组合。

传统的基金分类一般是基于资产的，但随着基金的多元化发展，一些产出导向型的基金在过去几年中得到了快速发展。产出型基金是指提供资产配置需求的基金，这些产出型的基金关注投资者可理解的目标，根据不同的人生阶段和需求，满足投资者的不同目标，而不仅是力图打败业绩比较基准。在传统的零售产品环境中，基金是构建更广策略的基本模块，而产出型基金则被看作是资产配置或风险管理的一站式解决方案。

如今，有一种变化趋势越来越明显，即从把基金作为构建更广战略的部件的零售产品，向提供资产配置或风险管理的一站式商店的产出型基金转变。以目标波动率作为产出是这类基金中的一个大类，还有一些资产配置型基金的目标强调投资者对资本损失风险的关注，而不是回报的波动性。

以提供解决方案而设立的基金在当前的基于资产的分类框架下很难被准确纳入，因此归入未分类的基金。在英国，目前未分类项中共有475只基金，资产规模为800亿英镑，其中近200只基金的投资目标是产出型的，整体规模超过300亿英镑，这些产出型基金大多数通过资产配置，追求与客户风险偏好相匹配的产出目标。

很明显，这些产出型基金的命名是不清晰的，诸如风险目标、多资产、基金解决方案，以及资产配置基金，所有这些称谓都为行业和市场所使用。这些基金的产出目标都在基金的投资目标中有所陈述，有的比较清晰，有些则较为模糊。为了了解是否需对这些未分类的基金进行重新分类，增加其能见度，今年一季度，英国投资协会（IA）提出了3项方案，并广泛征求业界意见。

方案一保留了目前的分类体系，继续设立“未分类”项。该方案存在的问题是，为了理解单只基金的特征，投资者在对产出型基金进行相互比较时，需要进行更多的考察，以判断这些基金之间是否具有可比性。投资协会担心该方案不能提供足够的透明度，不能给关注这些基金的投资者和投资顾问提供相应的信息。不过，拥护该方案的意见认为，对业绩进行比较并不需要在完全同类的基金中进行，相信投资者能从中识别出更好的基金，也能用相应的工具来理解这些基金的特征。

方案二部分改变了现有的分类体系，使采用资产配置策略的产出型基金与混合型基金并列。两者的区别是混合型基金对各类资产的配置比重有明确要求，而产出型基金没有这样的要求。这一类别与现存的灵活投资类的区别在于：这些基金的投资目标是产出型的，而非资产型。投资协会认为，方案二在满足客户解决方案的产出型策略与基于资产配置策略的混合投资方法之间具有相似性。

方案三重建了分类体系，将基金整体重新分为资产类基金和产出型基金。该方案最为激进，需要对整个分类体系进行重组，先把分类体系分为资产型和产出型两大类。产出型类别包括诸如目标绝对回报、资产保护型、目标收益型等基金类别。投资协会认为该方案是一种永久的解决方法，能够适应产出型基金的持续增长，但需要进一步对产出型类别下各子类的边界进行界定。

3 对我国基金分类体系的启发

目前，国内基金的分类体系是基于资产类型而确立的，在《公开募集证券投资基金运作管理办法》中，根据基金投资的资产，把基金的类别划分为股票型、债券型、货币市场基金、基金中基金。

此外，不同的基金评价机构均有自己的分类体系，这些体系大多是以资产类别为主，以产出型基金为辅的混合的分类体系。例如把保本型基金与股票基金、债券基金等类别并列，保本基金属于产出型基金的范畴。各家机构基金分类体系的差别主要在于分类细致程度，一些机构的划分标准较为宽泛，一些则更加细致。

混合型基金投资策略范文第4篇

进入2016年，A股市场画风突变。投资者及各路投资机构纷纷将控制风险摆在首要位置，而那些隔离股市风险、追求正回报的绝对收益目标基金就成为市场的一大亮点。

在当下的市场格局下，为何绝对收益基金更受投资者的青睐？在投资该类别的基金产品时，要注意哪些关键的事项？本期“基金经理面对面栏目”，《投资者报》特别邀请了鹏华基金绝对收益部的几位基金经理共同探讨这些投资最为关心的问题。记者了解到，鹏华基金是业内最早成立绝对收益投资团队的基金公司之一，其绝对收益投资团队以“周期内收益为正作为基础，在控制最大回撤风险的条件下，争取最大回报，获得稳健回报”的投资理念在业内传播甚广。

鹏华基金绝对收益投资部总经理姜山告诉《投资者报》记者，“绝对收益产品，本质上是以追求为投资者带来长期稳定回报的策略，也是成熟市场投资者更为认可的投资产品类型。一般而言，机构投资者，特别是年金、保险、基金会等需求稳定回报的投资者和银行的高净值客户更青睐这一类型的产品，而这一类型的产品也更容易实现投资者长期保值增值的目标。”绝对收益策略的类型包含债券策略、保本策略、对冲策略、股债混合策略、以及多品种混合策略，主要的核心点在于通过测算各投资品类的预期收益率、风险水平，并根据设定的投资目标及积累的安全垫水平，动态控制各品种的投资比例等，以达到在可控风险的条件下，最大可能地实现产品预期收益率的目标。

绝对收益类产品：

本质是获取稳定回报

“目前对于期指的开仓限制和较大的期货负基差，使得旧有的、以量化对冲为主要模式的绝对收益公募产品面临着较为尴尬的运作环境，但也正好为其他类型的绝对收益产品打开了空间，使得投资人在观念中不再把绝对收益产品等同于量化对冲产品。”姜山告诉《投资者报》记者。

本质上来说，一个20%股票仓位上限的股债混合策略，其风险度并不一定高于一个要求期指必须对冲持仓股票80%以上的量化对冲策略，因为在股票的有效风险暴露上，二者处于一致水平，而其余80%被对冲的股票部分，如果其对冲偏差较大，则风险度反而高于股债混合型产品所采取的稳定收益策略。

姜山认为，绝对收益类型产品的本质目标，是在风险可控的条件下，为投资者获得长期稳定的目标回报，投资模式可以有多种选择，不应局限于将产品是否对冲了权益市场风险而作为唯一的判断因素。

“从绝对收益类型产品运作的实际表现看，多策略类型的绝对收益产品，在净值历史最大回撤幅度、年化收益率、夏普比率等多方面均不差于量化对冲型产品，而在期指限仓之后，仍能保持较好的运行状态，持续为投资者带来正收益。我们希望这一类型的产品的运作模式能够加以复制，为投资者带来新的选择，也为绝对收益公募产品的发展带来新的契机。”姜山如是说。

着重控制最大回撤风险

实现周期内正收益

与一般基金不同，绝对收益目标基金更着重控制最大回撤风险与实现周期内正收益。记者认为，在这两个方面，鹏华基金绝对收益部无疑都走在了市场的前列。

鹏华基金绝对收益投资部基金经理李君对《投资者报》记者称，“绝对收益策略，要求采取以周期内正收益为基础，在控制最大回撤风险的前提下，争取最大回报的投资策略。具体而言，一般会采取一些方法来实现上述目标，包括根据安全垫高低，来控制风险类头寸的仓位水平；重视风险类头寸加减仓时点，并通过小波段累计收益获利等。”

记者了解到，比如目前正在发行的鹏华“兴”系列基金，就是以绝对收益为投资策略的一类公募基金产品，“兴”系列基金会严格执行上述绝对收益投资策略，投资范围涵盖股票、债券的一二级市场，策略的多元化和标的的分散化，使得组合收益来源较为分散，故对单一资产的收益要求并不高，从而在单一资产上承担的风险相对有限，保证了组合收益的可实现性和稳定性。此外，分散化的投资也分散了单一资产波动对净值的影响，不同类属资产之间的“跷跷板效应”，大大提高了在多种不同的市场情况下实现收益目标的可能性。

“基金公司区别对待绝对收益与相对收益产品，将获取正收益作为绝对收益产品的重要考核目标，而不是与指数或者同类产品比较排名。考核标准与收益目标的一致性，是有利于绝对收益产品存在的客观条件。良好的投研体系以及理念，能在行业判断和个股选择方面，提供更优的投资标的，获得更好的收益风险比。” 鹏华基金绝对收益投资部基金经理李韵怡如是说。

配置绝对收益基金

规避不确定性风险

混合型基金投资策略范文第5篇

【关键词】基金;定期定额投资;投资收益率

基金定期定额投资(简称“基金定投”)是指投资者与基金公司或者基金代销机构(如银行)约定在每月的一个固定时间从其账户中划出固定的金额投资于某只开放式基金的投资方式。

我国的基金定期定额投资市场是近几年才发展起来的,但是国外的基金定期定额投资市场已经相当发达。根据实证研究结果表明,在美国、香港、日本的基金市场,只要投资者坚持做基金定期定额投资十年或十年以上,即使在股市动荡的时期,也会获得相当可观的收益。我国的证券市场是一个新兴市场,上证指数自1990年到2007年年平均增速为24.6%,财富的累积速度应该快于其它成熟市场。而且基金定期定额投资是一个长期计划,它的前提是经济的长期稳步增长,近几年来我国的CDP增长率平均都在9%左右,坚持长期投资,既可以分享中国经济高速成长带来的成果,也可以规避通货膨胀带来的资金贬值的风险。所以,基金投资者在我国若能采取长期投资的策略,则会有很大的获利机会。

一、基金定期定额投资收益率分析

基金市场上的基金种类繁多,投资者应该如何制定基金投资策略呢?基金定期定额投资的收益受到多种因素的影响,包括:投资基金的类型,基金投资的期限,定期投资的金额,基金管理公司的具体运作情况,证券市场的整体行情,宏观经济状况等。下面我们将重点讨论基金的投资类型和投资期限对基金定投收益的影响。

由于股票市场和债券市场有相互抵补的效果,所以我们选择对股票型、混合型和债券型三种不同投资类型的基金进行分析。考虑到基金定期定额投资的长期投资效应,我们选择8只在2003年以前就成立并进行申购的基金,包括:3只股票型基金,分别是华夏成长、华安创新和南方稳健;3只混合型基金,分别是鹏华成长、融通新蓝筹和易方达平稳增长;2只债券型基金,分别是南方宝元和华夏债券A、B。假设投资者每月拿出500元本金进行基金定期定额的投资。考虑到基金分红的情况,假设投资者采取红利转投的投资方式,红利转投的净值按除权除息日净值计算。基金的固定投资日为每月的第一个工作日,赎回日为每年年末的最后一个工作日。

此研究方法的局限性在于:一是由于我国的基金市场发展比较晚,只能分析从2002年到2009年5月的数据,对于基金定期定额投资的长期投资而言,没有很强的说服力。二是我国基金市场上的基金种类繁多,在此仅选取了三种投资类型中的8只进行分析,只能反映该只基金本身业绩表现,不能完全反应各种投资类型的基金定期定额的投资收益率情况以及各个基金管理公司的运作能力。同时,为了时间上的可比性,在基金的固定购买日的设定上有一定的局限性。

根据基金定期定额投资的投资收益率公式:

其中,在这里讨论的投资收益率是指从开始进行基金定期定额投资那天起到每一年年末的最后一个工作日的投资收益率,表示赎回日的基金净值,表示最初购买日的基金净值,n表示赎回份额,表示申购费用,表示赎回费用,A表示本金。本文选取的8只基金的定期定额投资收益率如下图1所示。

二、基金定期定额投资评价

通过图1中的图表和数据可以看出:

(一)在不同的阶段,各种投资类型的基金表现不尽相同

由图1可以看出,2003-2005年的熊市阶段,定期定额投资收益率较高的是混合型基金,其次是股票型基金。2006-2007牛市阶段,各种类型的基金都表现良好,尤其是股票型基金。在2007-2008牛市转熊市阶段,3种类型的基金仍获得一定的收益,但是投资收益率跌幅最大的是股票型基金,跌幅均超过200个百分点。而在2009股市逐步复苏之后,股票型基金的投资收益率是最高的,其次是混合型基金。从整体上来讲,相对而言,股票型基金的投资收益在牛市阶段或者熊市转牛市阶段是最高的;债券型基金的发展比较缓慢,但收益比较稳定,在牛市阶段的表现虽然不如股票型和混合型基金,但是在熊市转牛市阶段其投资收益率的跌幅是最小的;混合型基金在股市上涨时期的表现虽然不如股票型基金,但其在股市的各个阶段表现比较稳定,在牛市转熊市阶段其投资收益甚至高于股票型基金。

(二)不同的基金个体表现存在差异

在同样的行情下,投资类型相同的基金业绩存在明显的差距。例如同样是债券型基金,在2007年的牛市阶段,南方宝元的投资收益率达到了122.34%,而华夏债券的投资收益率仅为27.37%,相差了近95个百分点,而股票型基金中的华夏成长和华安创新在2007年末的投资收益率也相差了近20个百分点。由此可见,对基金个体的选择是进行基金定期定额投资的关键环节。

(三)从整体上看

从2002年开始进行基金定期定额投资到2009年9月,其中经历2003-2005年的熊市,2006-2007年的牛市,2007-2008年的牛市转熊市和2009年股市的逐步复苏,各只基金最终都获得一定收益。可见,基金定期定额的投资者如果采取长期投资策略,最终将会有很大的获利机会。

(四)在2003-2005年的三年熊市期间

虽然综合指数在整体上呈下跌趋势,但是在基金管理公司的投资运作下,某些基金品种的定期定额投资还是略有盈利,所以,在熊市阶段,基金投资仍是比较保险的投资手段。

三、基金定期定额投资策略建议

(一)基金定期定额投资的投资类型选择

由上面的分析可以看出,在不同投资阶段,不同投资类型的表现有所差别。所以投资者可以根据市场的不同阶段选择不同投资类型的基金。

当股市处于上涨期时,股票型基金是最优投资选择,其次是混合型基金。在这个时期,无论选择哪种投资类型的基金进行定期定额投资都可以获得收益,但是债券型基金的投资收益率是最低的。当股市处于震荡期时,进行股票型基金的投资将会面临比较大的风险。所以此时混合型基金是比较好的选择,其次是债券型基金。当股市处于下跌期时,债券型基金是最保险的投资选择。如果选择其它类型的基金可能会面临损失本金的风险,收益甚至不如银行定期存款。

但是当投资期限足够长,以至于可以跨越股市的波动周期,分摊亏损风险,那么,混合型基金是优先选择,其次是股票型基金,最后才是债券型基金。

(二)基金定期定额投资具体基金的选择

在基金定期定额投资中,挑选业绩表现优秀的基金是一个重要的环节。业绩表现良好的基金可以给投资者带来更大的收益。如图1所示,如果连续进行7年基金定期定额投资,华夏成长比华安创新的投资收益率要高出近30个百分点。

选择具体的基金产品的时候,投资者首先是选择优秀的基金管理公司,具体包括了解该公司的诚信度,基金经理人的素质和稳定性,旗下基金的整体业绩,服务品质等。其次是要了解基金产品是否适合个人的需要,基金的投资目标,投资对象,风险水平是否与个人目标一致。风险承受能力较高的投资者可以选择股票型基金,风险承受能力中等的投资者可以选择混合型基金,而风险承受能力较差的最好选择债券型或者货币型等投资风险较小基金。第三是观察具体的基金产品的中长期绩效,即近三年绩效都在排名前四分之一的基金。因为一个景气循环阶段差不多是三年的时间,如果该只基金产品在近三年的绩效排名都稳居前列,则表示无论在任何景气阶段,基金基本都能提供相对稳健的报酬。最后还可以关注一下基金的申购费用和赎回费用等。

(三)基金定投的投资期限

从图1的数据可以看出,基金定期定额如果进行长期投资就可以平均成本,分散风险,最终会获得一定的收益。根据美国市场的研究表明,按美国的股市发展历史,进行基金定期定额投资一年的投资者中,亏损的比例是30%;定期定额投资5年的投资者中,亏损的比例减少至10%;如果定期定额投资时间增加至10年,亏损比例则只剩下2%了。换而言之,只要定期定额投资的时间足够长,定投亏损的比例就越低,甚至趋向于零。根据一项以台湾地区加权股价指数模拟的统计显示,基金定期定额投资只要超过十年,亏损的机率接近于零。

同时,基金定期定额投资计划的投资收益率为复利效应,本金所产生的利息加入本金继续衍生投资收益,通过利滚利的效果,随着时间的推移,复利效果越明显。定投的复利效果需要较长时间才能充分展现,因此不宜因市场短线波动而随意终止。只要长线前景佳,市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机,一旦市场反弹,长期累积的单位数就可以一次获利。

(四)基金定期定额投资适合的人群

由于基金定投具备储蓄和投资两大功能,所以对于刚踏上工作岗位和领固定工资的上班一族是比较合适的。这类人群收入较少,开销较多,而且没有多余精力进行投资分析,所以可以选择小额的长期基金定投,在若干年之后会获得相当的回报。另外,基金定投还适合于风险厌恶型的投资者。由于定期定额投资有投资成本加权平均的优点,它能有效降低整体投资成本,降低价格波动风险,进而稳步获利,因而是长期投资者看好的最佳选择工具。

参考文献

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[4]吴雪征.基金定投长期投资收益率剖析(三)――规律总结[J].大众理财,2009,(5):30-31.

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