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企业上市的要求

企业上市的要求

企业上市的要求范文第1篇

无疑市场机会对中小企业比大企业更重要,那么什么是市场机会呢?中小企业面临哪些市场机会呢?

营销大师科特勒对营销机会是这样定义的:公司有极大的机会能在获利的前提下,满足顾客需求的领域。市场机会是由消费者尚未满足的需求而形成的,对企业经营发展相对有利的时机与条件。在中国目前的营销环境下,需求与供应在数量上、结构上、发展上存在不平衡,必然导致市场机会的存在。

中小企业面临的市场机会类型主要有:

显在的市场机会:由于需求增加而目前的供应不能满足而产生的市场机会。例如目前市场对冷鲜肉需求比较大,而仅靠现有的肉制品企业产能不能满足,供不应求的现状显示良好的市场机会。显在的市场机会既有数量上的,也有结构上的。

前兆性市场机会:随着社会发展、科技进步、消费趋势变化也预兆一些新的市场机会出现,例如可视电话、基因药物需求大幅增加。

突发性市场机会:由于外部环境突发性的变化而产生的一些市场机会,例如非典突发时期消毒液和补充维生素的食品需求陡增,84消毒液和雅客V9正是抓住了这样一些突发的市场机会点。

诱发性市场机会:通过引导、改变消费者的消费观念、行为,而诱发出新的市场机会,例如现在市场上倡导改变“亚健康”的保健食品。

市场机会种类繁多、包罗万象,中小企业如何寻找及把握市场机会点呢?

一、市场总有空可钻,通过填补市场空缺寻找市场机会

目前消费者的需求偏好不断变化,新的需求不断形成,原有需求也会萎缩或者转移,使市场总是动态地发展变化。因此,即使是行业的市场垄断者也会有疏漏忽视的地方。市场不是铁板一块,总是经常出现空档。中小企业在以下几个方面可以填补市场空缺:

数量上填补:中小企业可分析目前所处的行业是否处于供不应求状态,行业前几家大企业的总量能否满足市场需求,如果发现目前消费需求仍有较大空间,则您的企业就存在进入的良机。

结构上填补:目前部分行业市场上产品结构不合理,有些空余,有些短缺,例如普通的农副产品供过于求,但纯天然绿色农产品存在较大空缺,研究需求结构是否平衡,您也可以发现市场机会。

功能上填补:现有产品能满足一些基本需求,但某些特殊需求还不能满足,通过填补特殊需求空缺,也存在不错的商机。例如目前盛行的保暖内衣,有的可以解决保暖问题但材质比较厚重,穿起来很不舒服,有的比较柔软合体,但不保暖,如果您的企业能生产既保暖又轻薄舒适的内衣,这个市场机会非您莫属。

区域上填补:到购买力低下,消费需求、消费观念较为落后的地区寻找市场。当今世界上许多地区还相对落后,在国内各地区购买力差异也较大,这些落后地区由于购买力水平较低,单位产品利润较薄,而且不能领导市场导致许多大企业对此类市场兴趣不大,但这类市场对一些技术水平相对落后,产品相对落后的中小企业来说无疑是一个极好的机会。

由此可见,中小企业在经营中,应努力寻找和捕捉市场空档,乘隙而进,发展空档产品。事实上,空档无时不有,无处不在,空档大有可为,关键是中小企业要善于创造性地去发现,并抢先占领。

二、配套服务大企业,在大企业的“恩赐”下求生存和发展

中小企业由于缺乏经济技术实力,在产品的质量、性能等方面都无法与大企业竞争,因此中小企业一般不要去正面侵犯大企业的市场,而要善于在大企业的夹缝中寻找空隙,寻找潜在市场。中小企业必须清楚地了解哪些产品是大企业不能生产和不愿生产的,中小企业就是要活跃在大企业无力涉足,不愿涉足的领域,学会在这些领域生存和发展。

大企业从提高经济效益考虑对小批量、低收益的产品当然不会热衷,特别是在市场竞争日趋激化之时,不得不忍痛割爱,丢掉那些“副业”产品的生产,把相当一部分零部件或加工过程、装配过程转移出去,求助于社会分工与协作,而把自己有限资源集中到产生附加值最高的环节上以发挥自己在主要产品上的竞争优势。另外,随着技术的发展,产品越来越多样化,更新换代快,生产批量小,大企业往往不愿生产那些有特殊要求的小批量产品。这些大企业遗漏的市场空白和遗留的市场缝隙,正是中小企业的用武之地。

中小企业可以把为大企业配套作为企业发展,走向市场的途径,尽可能与大企业合作,专门生产和销售大公司不愿生产的特殊品,做大企业发展中必不可少的伙伴。

中小企业在缝隙中生存并发展,实际上也有广阔天地,因为大企业遗留的市场缝隙成千上万,例如小百货、小家电、小五金、小食品、小机电等等,加之更多尚待开发的新领域,加起来就相当可观了,所以,中小企业只要善于寻找缝隙,迅速地把握机遇,就能在市场竞争中如鱼得水,畅游自如。

三、关注社会热点,追随市场潮流,捕捉市场机会

中小企业要时刻关注市场热点,将社会热点和企业自身的情况结合起来,寻找正在上升和即将上升的市场机会。目前很多大型企业在产品上市时总是提前做大量的市场调研、行业分析,找出市场存在的机会点,然后开发新品,但中小企业做大量的消费者调研、系统相关行业是不现实的,而追随市场潮流、捕捉市场机会是常见也是实效的。例如市场上大企业把果乳复合饮料概念炒作起来,很多小企业快速追随,产品销售也很不错。

中小企业采取追随策略主要有三种形式:

梯度追随:大型企业开创出了畅销产品概念,但产品的价格档次比较高,不是全部消费群都能接受。在这种情况下,中小企业就可以开发出低档次、低价格的产品适应那些接受大企业畅销产品概念但无购买能力的人群。

时尚追随:目前社会上不断流行各种时尚,中小企业可以趁机发现市场机会。例如大长今的刚热播就出现了韩国料理“大长今食品”,胡戈“一个馒头引发的惨案”刚被热炒就有了胡戈牌馒头上市。

关联追随:市场上某些产品产销两旺,中小企业就可以分析该产品与自己的产品有没有结合点,能不能借机追随。有这样一个成功关联追随案例,当西安杨森生产的“采乐”去头屑洗剂(药品)畅销时,广州一家企业马上就生产“采乐”去屑洗发水跟随,很多消费者还以为“采乐”洗发水与“采乐”洗剂是一家企业生产的呢。

中小企业采取追随策略利用市场机会时,一定要遵守相关法律,不得侵犯原所有者的知识产权,另外尽量要有所创新,产品质量也要有保证,因为最终赢得消费者还要靠为消费者提供的实在价值。

四、分析市场领导者,针对竞品的弱点,提炼市场机会

中小企业要学习市场上该品类领导品牌的优势,找到他的破绽,针对竞品的弱点,塑造自己的优势。竞争对手弱点可能正是中小企业的市场机会点。

问题也许是机会,例如:3M公司因胶水黏度不如对手(问题),反而开发出便利贴(机会)。要研究该领域内消费者使用和购买此类产品的习惯,消费者对目前已有产品的满意程度和抱怨点,找到本企业的市场机会点。

中小企业应通过竞争分析,对所有备选市场机会点进行详细的考察,如果企业有能力比竞争对手提供更好更令消费者满意的产品或服务,即能够强有力地打击竞争者的弱点,那么,该领域就可以作为企业的市场机会。

竞争者的弱点体现在方方面面,如在产品质量、包装设计、销售渠道、销售方式以及价格上都可能存在弱点,都是中小企业进攻的机会。但总体说来,进攻竞争对手的弱点主要有三条途径:(1)竞争者力量薄弱的市场区域。寻找竞争对手尚未占据的或者是尚未牢固占据的市场区域,并集中力量对其进攻,在这些区域形成优势的局面,从而牢固占领这些市场区域。(2)竞争对手未能顾及到市场需求和顾客层。这样就能在竞争对手的防线中撕开一个缺口,挖走一批客户,建立自己的立足点。(3)竞争者忽略的新技术。如果竞争对手技术落后,对新科技、新技术视而不见,中小企业就可以改进型的或者全新的产品推向市场,以提供竞争对手无法提供的新技术或老技术的新应用,从而赢得消费者的青睐,抢夺竞争对手的市场。

五、诱导需求、创新产品,创造新的市场机会

中小企业不仅可以通过满足消费者现有需求,而且可以通过创造消费者需求找出市场机会。

例如:诺基亚、摩托罗拉是全球公认的移动通信终端产业的“老大”,它们有跨国公司的一切优势:研发能力、自有专利、知名度、品牌形象等等,而且曾经独霸中国手机市场。与他们相比,国产手机几乎没有什么优势可言,尤其在功能开发上。但是,包括波导、TCL、科健在内的国产手机企业,不断的翻新产品外观设计,国产手机一天天变的更小、更漂亮,迎合消费者心理,创造新的市场机会。通过创新,国产品牌已经占有了中国大陆手机市场的40%,大有成为市场领导者的趋势。

以上讲述了寻找市场机会点的各种途径,但中小企业寻找市场机会点过程中应该注意哪些事项呢?

机会是一种尚未实现,但通过努力有可能实现也有可能不实现的客观现象,所以机会总是与风险联系在一起的。纵观成功的中小企业在市场上能发现并抓住机会的一个重要原因就是他们决策果断,敢冒风险。因此,要准确地捕捉市场机会,利用机会可从以下几个方面努力:

1、建立扁平性组织机构,迅速、及时地对经销商和客户意见做出反应。扁平性组织的建立对于企业迅速准确地捕捉机会并把握机会具有积极的作用。

2、提高经营者决策能力。企业经营者决策和判断能力主要包括:预测能力、启发和创新能力、协调能力、判断能力、组织能力、应变能力及决策所需的专门能力等。

3、培养企业经营者冒险精神和风险防范意识。机会是成功的基础,风险是成功的代价,抓住机会同时也意味着担起了风险。因此企业经营者要捕捉市场机会并抓住市场的机会就必须具备冒险精神,没有冒险精神就会萎缩不前,丧失机会。

4、中小企业由于自身资源和实力有限,应该结合企业实际对市场机会的可行性进行评估,应该争取成为一个小的细分市场的“主宰”,而不是跟在大企业后面亦步亦趋。应该避实就虚,瞄准大企业未注意或忽略的细分市场。

企业上市的要求范文第2篇

(1.北京自动测试技术研究所,北京100088;2.北京金马易合品牌咨询有限公司,北京100025)

摘要:本文主要介绍了企业进行市场营销战略创新的重要意义,分析了目前企业市场营销战略创新中遇到的主要问题,并且对比提出了几点建议。

关键词 :市场营销;战略创新;重要意义;问题;创新策略

中图分类号:F279文献标志码:A文章编号:1000-8772(2015)25-0098-03

现代企业之间的市场竞争日益激烈,人们的消费观念也发生了很大的改变,以往传统的市场营销方式已经无法适应企业的实际发展,企业想要在激烈的市场竞争中站稳脚跟,在同行业中脱颖而出,必须不断拓宽产品的市场营销渠道,根据企业的实际发展情况采取有效的措施,积极创新企业的市场营销战略,不断提高企业的市场竞争力。然而目前很多企业的市场营销人员整体素质低下,创新意识不足,而且企业也没有针对企业市场营销方面制定完善的制度,导致企业市场营销战略创新工作并不顺利,非常不利于企业的发展。下面是笔者对企业市场营销战略创新的几点思考。

1.企业进行市场营销战略创新的重要意义

近年来,我国正在全面进行社会主义市场经济体制改革,企业主体发生了很大变化,我国企业面临的市场竞争机制越来越激烈,不仅需要接受国内同行业企业的竞争,同时需要接受国外企业的竞争,在这样的背景形势下,企业非常有必要加快市场营销战略创新的步伐,从而确保能够在激烈的市场竞争中立足,并且取得进一步发展。由此可见,市场营销战略创新对于企业生存和发展而言具有极其重要的现实意义。市场营销战略创新的重要性具体体现在以下几个方面:①可以更好的满足市场竞争的实际需求。市场经济并不是一成不变的,它始终处于一种动态变化的状态,市场营销战略主要是为了使企业能够在激烈的市场竞争中立足,然而传统的市场营销策略很难完全适应市场的变化,因此需要对营销策略进行创新,这样才可以确保企业能够在市场竞争中取得胜利,成功的销售出自己的产品。②市场营销战略创新是营销市场开拓的重要工具。通过网络销售、服务销售等多种方式创新市场营销战略,有利于更好的开拓市场,将更多的产品成功的销售出去,获得一个良好的口碑,从而提高企业的影响力,争得更多的市场份额。③有利于提高企业的市场影响力。创新企业市场营销战略,同时配合多种营销手段,有利于促进产品销售,使更多的客户了解并且接受企业的产品以及服务理念,进而增强企业的市场竞争力以及影响力。

2.当前企业市场营销战略创新中的主要问题

2.1市场营销意识不强

目前,很多企业领导者并没有特别注重市场营销战略,很多企业管理者并欠缺正确的市场营销意识,仍然抱着“酒香不怕巷子深”的生产经营理念专心的研发、生产自己的产品。这种传统的经营理念并没有很大的错误,然而在当前的市场经济条件下,如果只是埋头苦干,没有强调宣传以及沟通,这样很难适应市场经济的发展。目前,市场经济属于一种货币、信息以及产品交互极为发达的经济体制,如果企业主体没有高度重视市场营销活动,最后只会使产品质量严重脱离产品的实际营销水平,使大量企业产品滞销,影响企业的资金流动性,使企业面临巨大的经济危机,严重的话可能会使企业倒闭。

2.2没有进行深入的市场调研

目前,很多企业主体不仅在主观上没有充分重视市场营销活动,同时也没有充分重视客观的市场条件。市场营销活动的对象本身就是用户,因此所有的内容都是紧紧围绕用户展开的,对于整个市场营销活动而言,用户就是核心,然而很多企业主体并没有明确认识到这个原则。实际上非常清楚市场调研的重要性,然而由于进行大规模的市场调研需要花费较高的成本,因此在产品研发、生产之前并没有进行全面、深入的市场调研,只是随机抽取了相对小的样本进行调查、分析。企业市场营销战略一定要结合市场现实制定,如果想要清楚的掌握市场现状及其未来发展趋势,市场调研是必不可少的,这一点企业主体一定要充分明确。

2.3市场营销理念相对滞后

市场经济条件下,市场瞬息万变,而消费者的需求也会不断改变,因此一定要不断创新企业市场营销理念。现阶段,我国很多市场经济主体并没有树立正确的市场营销理念,市场营销理念普遍较为落后,缺乏长远发展眼光,仅仅在乎企业当前的利益,一旦市场上流行什么,就会盲目跟风,市场营销中重复、抄袭等现象非常严重,这样的企业营销效果也比较差。其次,我国企业主体往往只是追求经济利益的最大化,很少会关注市场营销战略创新,营销创新意识不足,这样最终会导致企业发展陷入困境。

3.企业市场营销战略的创新建议

3.1企业战略角度

企业市场营销创新不仅仅是片面或独立的创新,应该和企业发展战略有机结合起来。企业主体是参与市场经济活动的主要角色,因此在一定程度上具有主观能动性,但是需要通过企业发展战略才可以将这种主观能动性彰显出来,企业主体进行市场营销创新的过程中,应该立足于企业整体状况,综合考虑企业的营销方式、生产规模以及经营方式等多方面因素制定一个长远发展规划,从企业的层面上真正解答企业应该做什么,应该怎样做,为创新企业营销管理奠定良好基础,这有助于企业的可持续发展。

如果基于企业营销领域分析,企业营销战略需要明确以下几点问题:①企业产品的市场定位。②企业最后想要生产的产品是什么。③企业的营销理念。只要弄清楚以上这些问题,就可以制定一个科学、有效的营销战略。

3.2提高企业的运营效率,确保企业产品生产质量

产品质量是企业营销的基础和核心,只有确保营销产品的质量,才可以使企业产品赢得良好的口碑。因此,企业市场营销的过程中,首先应该注重产量,可以采用科学的经营模式以及管理手段,保证产品的充足供应,比如企业之间的联合和外包,设备更新等,这样可以保证客户具有较高的满意度,有利于提高客户对于企业的忠诚度。其次,市场营销过程中还应该注重产品质量,将产品质量控制始终作为企业市场营销活动管理的重点,市场主体对于产品的需求是不断变化的,企业应该根据市场的实际需求,针对企业产品建立长效质量规范机制,确保企业产品质量可以达到消费者的实际需求。

3.3深入挖掘市场的潜在需求,确定营销目标

现代企业的市场竞争越来越激烈,市场分割也越来越细化,很多企业在市场上占据先发优势后,常常会严重抑制后进入企业,特别是随着市场经济体制的不断完善,很多具有相对行业优势企业为了保护自己的市场地位,通常会在相关领域制定相应的行业标准,而且会申请专利保护,这样无疑就会给后进入企业设定了一个相对较高的市场进入门槛,后进企业想要进入这个领域也需要付出高出一倍甚至几倍的成本。这也告诉企业在生产运营的过程中,不能盲目的将自己的市场定位于看起来具有丰富利益的领域,应该在当前的市场基础上,将自身行业领域的潜在需求充分挖掘出来。当前市场越来越细化,企业的市场需求也越来越细化,这些需求市场可能还有很多是没有被开发的,因此想要进入这些未被开发的领域,可以具备相对的先发优势,不用投入进入壁垒企业领域的门槛成本,同时在这些市场领域的开发产出相对于传统领域会更高,企业获得的经济利益也会更高。

3.4确定合适的营销模式

营销模式是否合理是企业运营过程中极为重要的问题,企业应该根据经营战略选择合理的营销模式,而且还应该结合企业现阶段的经营状况、实际生产能力以及未来发展目标确定最终的营销模式,确保企业制定的营销战略应该能够促进企业的进一步发展。同时需要注意的是,企业营销模式应该适应于企业产品及其实际需求,目前现代社会经济发展相当迅速,人均的可支配收入也不断提高,人们的消费行为也有两大非常鲜明的特点,首先是消费需求越来越高,同时人们对于消费质量要求也越来越高,特别是年轻消费群体喜欢追求个性化,因此企业选择营销模式的时候应该尽可能满足消费者的实际需求。现代市场消费活动中,营销模式个性化是现代市场消费活动比较明显的发展趋势,如果能够顺应个性化的发展趋势,将会更有利于打开市场。比如,就服装设计行业而言,企业可以采用无缝连接营销模式,将服装的设计环节和销售环节衔接起来,企业可以结合消费者的个性需求进行专门设计,这种营销模式会更加新颖,也可以促使企业更加的打开市场营销的大门。企业主体也可以根据消费者的消费需求采用多种多样的营销模式,比如定制化营销、实体营销以及网上营销等等,建立一个多元化的企业营销系统,进行针对式营销。

3.5更新企业市场营销观念,积极创新企业市场营销方式

企业领导者以及员工应该积极转变传统的市场营销观念,结合市场的实际变化情况,综合考虑消费者的需求以及生活质量水平采用有效的措施,积极创新市场营销方式。笔者认为可以采用以下几种营销方式:

3.5.1网络营销

现代社会是网络信息时代,互联网技术的应用越来越普及,电子商务就是一种新兴的营销模式,进行产品以及服务营销的过程中,企业应该充分利用计算机技术,借助互联网平台进行营销活动。互联网具有信息储存量大、传播速度快、高效、快捷等诸多优势,因此相对于传统营销而言更容易为企业争得商机,市场营销活动可以顺利展开。其次,网络营销模式可以拉近企业和消费者的距离,砍掉一些不必要的市场营销中间环节,减少企业生产经营成本,有利于帮助企业进一步开拓市场,开发更多新的客户,这对于企业的可持续发展具有极其重要的现实意义。

3.5.2服务营销

这种营销模式主要指进行市场营销的过程中,打破传统的思想观念,树立“顾客至上”的服务理念,以消费者为中心,改善企业产品的性能,尽可能提高服务质量,使消费者满意。消费者在购买产品的过程中,不仅会关注企业产品的性能,同时还会关注企业的服务。这样的形势背景下,企业应该积极转变以往传统的市场营销观念,树立先进、科学的服务营销理念,而且应该采用有效的措施。比如,根据消费者的实际需求研发令消费者满意的产品。同时,应该为消费者提供全套一条龙服务,包括售前、售中及售后,尽可能吸引更多的消费者。其次,应该多和消费者进行交流、沟通,多征求消费者的建议和意见,不断完善对消费者的各项服务。另外,应该强化员工管理以及员工培训,在日常实际工作中,认真落实“消费者第一”的服务理念,企业也应该制定科学、完善的奖励机制,充分调动员工的工作积极性和主动性,增强员工的责任感,为消费者提供更优质的服务。

3.5.3发展战略营销

市场营销战略需要一个长期规划,这就要求企业应该树立一个发展的战略营销观念,把企业市场营销工作上升到发展战略层次,从而进一步创新市场营销工作,帮助企业在激烈的市场竞争中争得一席之地。因此,企业如果想要做强做大,就应该首先对自己进行明确的定位,制定科学、合理的发展目标,并且制定可执行高的发展战略计划,促进企业的进一步发展。企业领导者应该平时多学习关于市场营销战略方面的相关理论知识,而且应该将理论和实际工作有机结合起来。可以多研究一些比较成功的市场营销案例,并且选择性的吸收其中的一些成功经验,尽可能少走一些弯路,确保能够顺利开展市场营销活动。而且,应该在发展战略营销的前提下,大力创新企业产品,使企业产品能够更好的满足客户的多样化需求,得到客户的支持以及信任,进一步拓宽企业产品市场,增强企业的影响力以及竞争力。

3.5.4绿色营销

市场营销主要是为了能够获得消费者的认可,使消费者能够更愿意接受企业服务,传统的企业营销观念仅仅注重消费者的当前需求,强调企业产品的功能性。现代人的日常生活水平不断提高,人们的环保意识不断增强,企业市场营销不仅仅应该满足消费者对于产品的功能需求以及质量需求,而且应该加大环保宣传力度。大力推广企业产品属于无公害产品,在环境保护方面的优势,树立科学的绿色营销观念。而且企业有责任和义务引导消费者改变以往的消费观念,多注意环境保护以及身体健康,引导消费者树立健康、文明、和谐的生活方式。

3.6高效整合营销资源,尽可能发挥市场优势

市场营销必须企业制定整体的战略决策,通过企业产品或者服务,尽可能以最低的营销成本获得最大的收益。开发产品的过程中,应该注重产品品牌建设,充分利用品牌效应,争取比竞争对手更有利、更有效的达到期望的目标市场。目前消费者的收入水平越来越高,对于消费需求也有了很大变化,这也提示企业应该适时创新企业品牌。品牌代表着一个企业的形象,承载了很多内容,企业想要提高自身的知名度以及影响力,应该不断更新品牌设计,而且应该不断加强各功能环节,尽可能打造一个国际知名品牌。服务是营销组合中极为重要的组成部分,和企业以及消费者的利益有直接的联系,只有高效整合企业的市场营销渠道,打破之前的市场营销方式,以市场为导向,采用更有效、更规范的营销手段,才可以重新分配营销资源,尽可能发挥市场的优势。

企业应该结合市场的实际需求,建立科学、系统的目标管理体系、市场信息体系以及销售组织体系,确定合理的销售管理层次以及科学的工作流程,通过最佳的方式组织市场信息、销售人员以及市场目标,将企业的整体能力充分发挥出来,从而占领尽可能多的市场份额,达到最理想的营销目标。企业不仅应该创造个性化的产品,同时应该加大产品的相关宣传,树立良好的产品品牌形象,使消费者能够意识到产品的物美价廉的,进而博得消费者的信任。但是目前很多企业的活动推广并不是非常专业,这样很难实现市场拓展目标。企业不仅可以采用常规的网络营销推广手段,也可以利用媒体舆论以及搜索引擎等多种方式构建一个立体化的营销体系。

综上所述,在当前的时代背景下,企业急需进行市场营销战略创新,现代企业应该充分意识到市场营销战略创新的重要意义,转变传统的营销观念,制定长远的市场营销战略计划,深入挖掘市场需求,制定科学、合理的营销目标,选择恰当的营销模式,采用多种营销策略,促进企业市场营销战略的创新,帮助企业开拓市场,提高产品的销售量,增强企业的市场竞争力。

参考文献:

[1]郭晨.对我国民营企业市场营销战略管理的思考[J].商场现代化,2014(13).

企业上市的要求范文第3篇

一、完善市场准入制度促进农业企业上市

(一)逐步尝试注册制,减轻上市成本

针对农业企业的上市需求,我们可以率先在农业企业中试点注册制,提高发行效率,减轻上市成本,具体做法可以采取渐进式的试点方式,区分不同规模的农业企业,对规模较小,筹资不大,但又急需发展资金的农业企业,可以尝试使用注册制,让投资者用脚投票,让市场自由进行选择,对规模较大,筹资巨大的农业企业依然保持传统谨慎的发行审核方式。通过一段时间的试点,积累了丰富的经验后,在逐步进入统一的注册制发行审核方式。

(二)放宽农企审核要求,加快上市效率

我国现行的《公司法》、《证券法》将股份有限公司的最低资本限额降到500万人民币,但其股票发行上市条件仍然要求股本总额不少于3000万人民币,这样的股票发行上市条件是众多农业企业无法达到的。虽然开设的中小板和创业板对其股本规模要求比主板上市公司有所降低,但由于为了规避风险,其发行条件依然十分严厉,对发行的标准并没有降低,中不板依然要求至少开业3年,且连续3年盈利,创业板也要求连续经营三年,对盈利要求依然过高。然而由于农业是一个大投入、回收期长的行业,农业企业总体规模较小,整体盈利能力较弱,难以通过发行审核。对此,发行上市标准可以对部分开业时间短、规模小、尚未盈利、发展前景好且符合一定条件急需资金支持的农业企业给予适当的降低。

二、政策减负推进农企符合上市条件

(一)减轻农企发行上市社保压力

多数农业企业聘有大量的农民工,其特点有流动性强,工作周期短,且农民参与社保意识不强,投保积极性不高,造成农民工社保投保率不高,这与发行审核委员会要求上市企业必须完成企业员工社保任务的标准不符,造成了农业企业达不到上市标准,对此我们可以通过劳务公司集体交社保的方式,以及实际控制人和控股股东作出了相关承诺等措施得以通过发审大关。

(二)规范资产产权促进农企上市

农业企业的产权问题向来就是其上市的一大难题,产权是否明晰在很大程度上决定了农业企业的上市进程,我国农业企业的产权问题往往涉及到农用地、集体荒山、山林地、海域使用权等,对土地产权的认证程序也相当繁重,这无疑加重了农业企业的上市负担。目前我国对土地产权认证的研究已经积累了丰富的经验,但针对农业企业上市公司资产产权规范的研究还尚有不足,对此要加快研究步伐,勇于积极开展试点。

三、改善农业企业投资环境符合上市条件

(一)完善农业保险,降低投资风险

随着改革开放的不断深化,市场竞争越来越激烈。农业企业的发展更有其特殊风险,这需要投资者更有耐心和眼光,农业企业上市融资,必须获得投资者的青睐,因此,必须降低农业企业的生产风险。目前我国针对农险补贴品种只有15种,而美国已经达到了150种,随着农业产业的日益多元,这远远不能满足农企的风险控制要求。因此我国要发展多元化的农业保险,降低农业企业的生产风险,赢得投资者的喜好。

(二)加强财政补贴力度,吸引投资资金

农业企业上市对促进国家农业发展,保障我国粮食安全具有积极意义,农业企业的发展离不开政府的支持,要将促进农业企业上市的计划纳入到国家专项扶持资金的政府预算,发挥财政资金四两拨千斤的作用,调动农业企业参与上市的积极性,比如吉林省曾就上市成功的农业企业给予百万元的奖励。要大力借助地方财政的作用,一方面农业企业通过财政补助能减轻发行压力,另一方面地方也可通过农业企业上市后生产力的提升丰富地方的财税收入,最终实现良性循环。

四、适度监管营造良好农企声誉

企业上市的要求范文第4篇

【关键词】 中小企业融资; 私募融资; 资本市场; 多层次资本市场

资本市场是提供中长期资金供需的场所,为适应各种不同性质的资金需求,采用了各种不同性质的中长期筹资工具。投资者和融资者在资本市场根据各自的需要进行运作。近年来,随着我国经济的快速发展,企业上市融资的步伐也随之加快,市场规模继续扩大,但对于我国中小企业来说,由于自身的原因使其难以进入这一市场,中小企业在发展过程中面临资金不足而又难以在资本市场融资等问题依旧难以得到解决,中小企业的资金来源主要依靠自身内部积累;银行贷款则是中小企业重要的外部融资渠道(银行主要提供的是流动资金,很少提供长期信贷);中小企业广泛采用私募融资、亲友借贷、内部集资以及民间借贷等非正规金融工具。中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源,权益资金的来源极为有限。对中小企业开放资本市场的大门是促进中小企业发展的有效措施。加快资本市场发展的步伐、完善资本市场结构,建立和完善我国多层次资本市场是当前我国资本市场改革的重要方面之一。完善的资本市场应具有适应我国不同类别企业需求的市场。特别是要建立解决我国中小企业融资问题的资本市场。随着我国发展多层次资本市场的迫切性增强以及众多具有自主创新能力的中小企业融资需求不断增强,对私募融资和股权融资的需求正日益增加。由此看来,建立多层次资本市场已成为完善资本市场的一个重要方面。

一、私募融资

随着我国经济连年持续高速增长,吸引了不少国外资本对我国企业的私募融资意愿,目前是以收购优质企业和金融机构为主要目标的国外私募基金呈快速增长势头,这一事实从一个侧面也说明国内企业对私募融资的需求非常大。从企业的数量看我国中小企业的数量已超过1000万家,这些企业大都面临融资难问题,资金需求量大。从现实需求的角度分析,目前我国非常需要发展自己的私募融资制度,加快和完善资本市场体系建设,积极发展私募融资市场,促进我国资本市场的多层次有序建设。

根据中国人民银行针对中小企业融资难问题所作的中小企业融资状况调查报告,当企业出现资金紧张情况时,样本企业均主要采取向银行借款的方式来缓解资金困难(占比62%),23%的样本企业会采取向内部职工、亲友及其他企业等借款的方式筹集资金。如果取得银行贷款较为困难,无法满足中小企业的资金需求,从而形成资金需求缺口,就会使得中小企业融资难问题极为突出和集中,此时,私募融资和民间借贷成为银行贷款的一种补充机制。其调查表明,无论是过去的投资还是新的投资,中小企业的资金来源主要依靠自筹和银行贷款两种方式,这既说明资本性融资与债务性融资在中小企业融资中的重要性,又说明企业融资渠道过于单一。中小企业要在加强管理,提高自我积累能力的同时,致力于拓宽融资渠道。除银行贷款外,企业债券和股票等其他融资方式所占筹资比重依然很小,在样本企业的融资结构中仍然是明显的弱项。中小企业资产规模的大小是决定其能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素,其最大的障碍在于中小企业在申请贷款时无力提供必要的抵押品。中小企业的不动产是唯一被银行等贷款机构认可的抵押物,如果银行借款无法满足中小企业的资金需求,将会影响到中小企业的正常运转和发展。

私募融资是指通过非公共市场的手段定向引入具有策略价值的股权投资人,是面向特定投资者、在特定范围内发行股权或债务并且其股权或债务主要在场外市场交易的融资制度,私募融资是构建多层次资本市场体系重要的基础性制度。私募融资在中小企业融资中最具有效率和效益,他们在信息、评价、风险承担和收益分享合约安排和监控等方面比银行更有效。私募融资的领域主要集中于大部分高增长型中小企业,这类企业的融资受制于商业银行贷款规则而不能实现,同时又达不到债券市场投资等级要求和上市条件。但这些企业中有部分企业具备了成长为大企业的条件,而私募融资正好适应了这类企业的需要,既可以为他们带来资本又为他们的发展带来管理和发展经验。

二、证券市场

证券市场是证券交易的场所,证券市场的本质功能是优化资源配置。检验证券市场功能效率的标准是:所有企业是否有均等的融资机会和尽可能低的融资成本。从目前我国资本市场的现实来看,我国现有的证券交易所无法达到这一目标。这是由于我国资本市场层次单一,特别是没有从制度上确立非公开发行股票及股票的场外交易市场的地位,致使除在上海证券交易所和深圳证券交易所两地的公开上市公司外,绝大多数企业缺乏正规的股权融资渠道,受到国家政策的影响,债券市场及信托基金融资规模也有限。这一现状显然不符合国家促进中小企业发展的战略需要,也不符合“十一五”规划纲要中关于大力推进自主创新以及推进风险投资和产业投资基金试点的战略需要,同时也制约了资本市场自身的发展,是我国资本市场发展中一个重大基础性制度缺陷。因此,从现实需求的角度分析,目前我国非常需要发展自己的多层次资本市场,加快和完善资本市场体系建设,积极发展场外交易市场,促进我国层次资本市场的有序建设。

由于受交易技术和管理能力等方面的约束,在证券交易所上市的公司的数量必然会受到限制,而且所有需要融资的企业也不可能都达到证券交易所对上市公司的要求。从各国证券交易所的情况看,一个证交所容纳的上市公司的平均数量约为2 000到3 000家左右。如纽约证券交易所大约有2 800间公司;纳斯达克市场约为3000家;日本东京证交所约为2 300家;英国伦敦证交所约为2 900家;目前,在沪深两家证交所上市的公司有1 462家。目前我国中小企业的数量超过1 000万家。显然,仅靠我国两家证交所的场内资本交易市场是不能满足这些企业融资需求的。

三、场外交易市场

场外交易市场主要是针对中小企业和创业性企业的资本市场,为中小企业和创业性企业提供融资渠道和股票的流通。由于中小企业资本规模小,盈利能力不稳定,处在发展初期,因此,在场外交易市场的上市的条件要低于主板市场,在场外交易市场上市的企业由于具有规模小,增长潜力大的特征,与主板市场相比较,场外交易市场上市公司一般都要求有高度集中的业务范围、严密的业务发展计划、完整清晰的业务发展战略和较大的业务增长潜力等特征。由于场外市场的上市标准低于主板市场,上市费用也较低,因此成为中小企业、创业企业股份的流通场所。场外交易市场为这类企业的股份提供了流通场所,提高了这类企业股份的流动性,对改善这类企业的融资环境起到了一定的作用。总之,分层次的证券市场结构不仅适应了企业不同成长阶段的融资需要,而且保证了公司质量,从而奠定了证券市场健康发展的制度基础。场外交易市场还具有融资速度快、再次融资成本低的特点。

经国务院批准,中国证监会于2004年正式批复深交所设立中小企业板块,中小企业板是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下,在深交所设立的一个相对独立与主板的中小企业板块即运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块。中小企业板块为业绩突出和具有高成长性的中小企业提供融资平台。设立中小企业板块是落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的一个重要步骤。自1990年我国证券市场建立以来,证券市场规模不断扩展,但结构性问题依然比较突出,市场层次结构单一,难以适应企业和投资者多层次的投融资需求。在深交所设立中小企业板块,是我国多层次资本市场体系建设的一项重要内容。中小企业板块的建立,有利于更大范围地发挥资本市场的资源配置功能,有利于缓解中小企业融资难的问题,有利于优化我国金融市场的整体结构,是在现有条件下分步推进创业板市场体系建设的现实选择。对推动中小企业发展、扩大中小企业融资渠道、建立我国多层次资本市场体具有重大的意义。

中小企业板块自2005年开始建立以来,到目前为止已经发行上市了约一百家公司左右,中小企业板块被认作是主板市场的一个子板块,没有改变其按主板市场的发行上市标准,只是把符合主板市场发行上市条件的企业中规模较小的企业划分到中小企业板块,仍按照主板市场的要求条件在运作,仅从制度安排上可以看到它似乎在独立运作和以代码独立和指数独立与主板市场相区别,设立中小企业板块实际上并没有达到完善我国多层次资本市场的目的。由此看来,构建我国场外交易市场的首要任务是制订和完善中小企业准入要求和建立分级监管机构等,尽管深圳证券交易所针对中小企业特点,制定了相应的《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》,但我国绝大部分中小企业难以达到其规定,对此,我国不少中小企业远赴美国的OTCBB市场寻求融资,由于对国外市场的了解程度和维持成本等因素,融资效果受到影响。如何尽快构建我国的场外交易市场已是我国资本市场发展的大问题,发达资本市场的经验已给出了一些参考依据,首先,不同层次的资本市场之间必须具备差异性。这种差异性是由投融资双方的特性所决定的,能满足不同投资者和融资者的需求。因此,对于深圳中小企业板这类在同一交易所内设立,在上市标准、交易制度、监管标准上应具有差异性,没有差异性则不能认为是一个区分资本市场层次的做法。建立我国多层次资本市场的主要目的是应能满足各层次投融资方的需要,为中小企业提供融资渠道。

四、场外交易市场的准入标准

场外交易市场的准入机制应建立在能满足大多数中小企业在市场上市和融资这一目的上,降低中小企业入市的门槛是其首要条件,使大部分一般的中小企业能达到在其市场上进行股票交易的标准。中国人民银行在2006《中国金融市场发展报告》中建议,场外交易市场以股东在200人以上的未上市股份有限公司作为挂牌交易的基础条件,并实行合格机构投资者(QIB)准入制度。场外交易市场是主板市场的补充,场外交易市场的准入条件应较主板市场更为宽松,由于中小企业在企业管理、财务信息披露等方面存在不足,加强中小企业管理的水平和完善信息披露制度可有效提高投资者的投资意愿,要求中小企业提供经注册会计师审计的财务报告则是其具体要求之一,对此,场外交易市场的准入标准可定义为:具有完善的管理体系、执行严格的信息披露制度;具有健全的经注册会计师审计的财务报告;具有较高的业务增长潜力、有高度集中的业务范围、周全的业务发展计划和业务发展战略,并遵守《公司法》和《证券法》。在企业达到这些标准后就应允许其在场外交易市场挂牌上市。

对比国外的资本市场结构可以了解到不同的市场对上市公司的要求是有本质差别的,不同层次市场之间的区别主要有以下方面:

公司上市标准不同:纳斯达克全国市场首次上市对有形净资产的要求为600—1800万美元,而纳斯达克小型资本市场的要求为500万美元(企业满足下列条件可向NASD提出申请升入纳斯达克小型资本市场:一是企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元;二是流通股达100万股;三是最低股价为4美元;四是股东超过300人;五是有3个以上的做市商等),在OTCBB(针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场)和粉红单市场挂牌则没有财务要求。

交易制度不同:证券交易所采用集合竞价的拍卖制,场外交易市场采用做市商造市的报价制,更低一级的市场(如四级市场)则采用一对一的价格谈判制。

市场监管要求不同:对于不同层级的资本市场,监管对象、范围和严格程度也是不同的。例如,美国对证交所场内交易的监管最为严格,其监管对象囊括了与上市证券有关的各个方面,包括证券发行人、上市公司及其高级职员和公司董事、证券承销商以及会计师和律师等等。美国监管当局对交易所内交易活动制定了严格的信息披露要求并确保其实施。而在纳斯达克市场,监管重点主要是会员和做市商。尽管近年来针对OTCBB市场买壳交易暴露出来的问题,美证监会对其监管趋于严格,但相对于纽约证交所和纳斯达克市场而言,对OTCBB市场的监管要求还是宽松得多。至于粉红单市场,只要在每天交易结束时公布挂牌公司报价即可。

上市成本不同:在小额资本市场挂牌的公司只需要交纳很少的挂牌费用即可交易。

上市风险不同:由于小额资本市场对公司治理的要求不像主板市场那样严格,因而投资者的风险也要高于纽约证交所和纳斯达克全国市场。

五、建立多层次资本市场的监管体系

促进多层次资本市场健康发展,首先应建立和完善相应的法律与政策条款。中小企业融资难只是个现象,其本质在于我国多层次资本市场的监管体系的不发达,多层次资本市场的监管体系不发达的主要原因是没有建立相应的法律约束和监管政策约束,在企业成长过程的初期由于经营风险比较大,财务风险承受能力低,融资来源主要是私募风险股权资本,在2006年我国开始执行的新《公司法》、《证券法》中,虽然两法修订仍未对私募发行及场外市场进行直接界定,但是已经把公开发行的投资者人数明确界定为200人以上,并将股份公司设立的最低出资额由1000万元下调为500万元,同时将专利权等非现金出资的比例提升至60%。还有,发改委制订的《创业投资企业管理办法》以及正在制订的《产业投资基金管理办法》,其实质都面向特定投资者募集和投向特定领域的私募融资形式。这些事实都说明,私募融资已经引起了法律和管理层的高度重视,这些规定无疑为建立私募发行制度和场外市场打开了制度空间。

从监管角度看,私募融资制度的核心源于特定发行人与投资者之间在供求关系、亲缘、地缘、人缘方面内在的经济、技术、社会联系以及由此派生的信息对称优势和利益关联优势,离开了特定发行人和特定投资者,这些优势也就不复存在。正因如此,私募市场监管的核心,也就是对特定发行人和投资者范围的界定,即将私募对象限制在具有风险识别和控制能力的机构投资者,而不是普通中小投资者,从而既充分发挥私募方便快捷的优势,也能防止由此可能导致的对公众投资者利益的损害。

从我国情况看,对私募融资对象资格的界定,应特别注意以下两点:首先,私募对象作为财务投资者,其负债率不能高,要用自己的钱而不是银行的钱去投资,保证其能够承担财务风险;其次,私募对象作为战略投资者,还应在技术引进、产品创新以及公司治理方面有别于一般的“有钱人”,能够在上述方面给私募发行人带来实实在在的好处。当然,不同目的的私募,对投资者要求也不同。如果仅仅是储蓄替代型私募证券投资基金,那么有财务投资能力就可以了。但如果是产业型的私募投资基金,或是对特定企业的投资,就要二者兼备。

企业上市的要求范文第5篇

中国高科技企业融资包含四方面 内容 :第一,中国高科技企业融资的渠道;第二,中国高科技企业的融资策略,亦即如何结合各种融资渠道的特点和企业自身的发展状况进行融资;第三,中国高科技企业海外上市的策略和要求;最后,中国高科技企业在资本市场上遇到的问题及其解决办法。

一、融资渠道

目前 ,中国高科技企业的融资渠道主要有创业资本、资本市场和银行贷款。最近一段时间国内谈论最多的是创业投资和公司上市,企业能否在国外上市,应该上市还是另外谋求融资或银行贷款等是大家共同关心的问题。实际上在不同发展阶段,面对不同的资金需求或者在不同市场情况下,为了不同的目的,企业应该采取不同的融资策略;不能一概而论,也没有统一的答案。

作为高科技领域的企业家,应该了解不同融资渠道的特点和要求。首先是创业资本的特征。创业资本是由专业人士管理的基金,用于新建高速成长和极具发展潜力企业的股权投资,创业资本只占投资企业的少数股权,但它不是一个被动的投资者。创业投资家往往会亲自参与企业管理,凭借其以往的投资经验来协助企业发展,以获得最大的企业价值。创业资本的投资周期一般较长,三到七年的时间,需要以退出的方式结束他们的投资。退出是一个通过套现获取回报的过程。一种退出方式是企业上市或收购兼并:上市企业的投资资本可以在市场上出售;收购兼并是将投资股权转让给企业创立者或其他投资者。由于创业资本所承担的风险较高,所以期望的投资回报也相当高。当今众多成功高科技企业,比如微软、英特尔、太阳、康柏、苹果等发展的初期都曾通过创业资本获得投资。

中国高科技企业融资问题在今年才获得广泛关注,国际适用的融资工具也是刚刚被国内高科技企业了解,因此外国创业资本在中国的投资案例屈指可数,只有四通方利、金蝶科技、爱立信和瀛海威等少数几例。中国从80年代中期开始探索建立专门的创业投资机构,如中国新技术创业投资公司和中国经济技术投资担保公司等,为高新科技发展提供信贷支持和担保;一些地方政府附属机构和地方政府发起的投资公司也开始从事创业投资;此外,中国各高科技园区设立的创业中心也具有创业投资性质,然而,目前中国还未形成成熟的创业投资体系。主要问题包括:

第一,不同于西方以私人为主的创业资本体制,中国创业投资的机构以官办为主;

第二,创业的资本来源不足,规模较小,高科技园区的创业中心更缺乏实力;

第三,投资方式以信贷和信贷担保为主,不同于西方创业资本以股权投资为主;

第四,缺少市场化的投资机制,既缺乏高科技项目的来源,又缺乏筛选、鉴定高科技项目的能力,创业资本缺乏一个灵活有效的套现机制。

资本市场是高科技企业的主要融资渠道之一。对于中国高科技企业而言,A股市场仍然是目前主要可以利用的市场。从1997年A股市场掀起了高科技热潮以来,越来越多的高科技企业在A股市场上市,如中国最大的软件企业清华同方,另外一些民营高科技企业也通过买壳上市,四通、方正和联想等公司以红筹股方式在香港上市。除主板市场以外,香港将在今年推出创业板市场,适合处于创业阶段的高科技企业上市,创业板市场的建立将拓宽中国高科技企业在海外上市的渠道。美国的NASDAQ市场为推动美国高科技的发展作了重大的贡献,但到目前为止,还没有中国高科技企业在其成功上市的案例。据报道,NASDAQ正与中国政府有关部门商讨今年挑选三到六家企业上市。

另外一个融资渠道是银行贷款。商业银行的理想贷款对象是经营稳健、财务风险较低的企业,而高科技企业尤其是处于创业阶段的高科技企业承担的风险极大,银行贷款的收益只是固定的利息,在风险和收益不兑现的情况下除非创始股东有足够的资产作为抵押,否则创业高科技企业很难获得银行贷款。另外中国高科技企业规模比较小,资产额也较低,其中不少是民营企业,很难获得商业银行的贷款;即使获得商业贷款,其成本也很高。中国政府为推动中小企业和高科技企业的发展,已采取措施鼓励银行向民营高科技企业贷款;因此,中国高科技企业的贷款环境将会有所改善。成熟高科技企业在具备了稳定的产品和市场,良好的前景和稳健的财务状况后会有机会获得银行贷款。

三种融资渠道各有其特点,从风险回报的角度来看,不同的投资者应承受的风险不同,要求的回报也不一样,风险资本是高风险高回报,股票投资的风险高回报也高,银行贷款只能承受较低的风险,要求的回报也比较低,一般只有固定的利息收益。

从资金规模来看,资本市场汇集了基金、机构投资者和散户的投资者,所能提供的资金规模比较庞大;风险基金由追求高风险高回报的小部分投资者提供,规模比较小;银行贷款根据不同情况提供少量或大量资金。

从参与公司管理的角度来看,风险投资者往往要积极参与公司的管理,股票投资者一般不会参与公司日常的业务,商业银行也绝对不会参与公司的管理。

从退出变现的角度来看,风险资本以上市和转让投资退出,股票投资者在市场上投资股票,商业银行以回收本金利息退出。

中国高科技企业在确定融资策略时可考虑的范围很广,包括经济和非经济的因素。经济因素包括外界因素,如企业未来的融资优势,吸引力以及价值;这里还有一些主观因素,如高科技股东对融资成本的判断和接受的程度。就非经济因素而言,高科技企业股东会可能会考虑自己投资价值的变现、资产和投资的安全性、提高企业知名度以及对员工利益的照顾和奖励等,这些非经济因素有时会对高科技企业选择融资产生重大 影响 ,但过多考虑这些非经济因素,忽视企业发展最根本的目的,对企业在资本市场上的吸引力有着不利的影响。

二、融资策略

股东在选择不同融资渠道时,应该衡量自己企业的特点、优势和对资金提供者的吸引力,考虑不同融资方式对企业融资量、筹集资金所需时间、融资成本的影响。

高科技企业的发展基本上可以分成五个阶段。第一个是创立阶段,在这个阶段,新发明和新技术已经产生,需要对产品和市场进行可行性 研究 。企业尚未投入生产,资金需求量比较小,但投资的风险相对较大;第二个是研究和开发阶段,在这个阶段经过对新产品的不断研究和开发,产品已经符合市场需求,企业资金需求量比较大,风险也很高;第三个阶段是市场导入阶段。在这个阶段新产品进入市场并被不断推广,发展潜力已经初步显现,企业开始获得销售收入,风险减小,但仍然需要大量资金来扩大生产和组织销售;第四个阶段是增长阶段,在这个阶段新产品被市场接受,市场份额不断扩大,企业开始盈利,风险降至很小,但是需要巨额资金来满足市场增长的需要;第五个阶段是成熟的阶段,市场已经稳定,企业大量地盈利,资金需求相对稳定。

高科技企业应该结合自身的发展状况和融资渠道的特点进行融资:创立阶段由于风险巨大,难以吸引外部投资者,但由于资金需求不大,一般创业者个人投资就可以满足,也有一些风险基金在这个时候进行投资,这被称做种子投资;研究和导入市场阶段由于风险大,上市和银行贷款几乎不可能,风险资本正好可以满足这个阶段对资金的需求;增长阶段由于业务发展迅速,企业开始盈利,前景已经很明朗,风险比较小,企业有机会进入资本市场获取大量资金,以满足巨大的资金需求,此时一些商业银行愿意提供贷款,同时一些风险资本也进行投资,上市以后,风险资本一般会退出;成熟阶段高科技企业和其他行业的成熟企业类似,以资本市场和银行贷款作为融资渠道,风险资本基本上套现退出。

基金需求量也是高科技企业寻求融资时必须考虑的重要因素。一方面高科技企业的创业者应针对企业特点,根据资金需求量来确定融资策略,未雨绸缪,作出资金预算,并根据不同融资方式所需时间和市场情况来进行策划。例如,创业阶段所需资金量不大,融资可以通过担保或抵押获得银行贷款解决;创业者还应考虑融资的成本和回报因素。银行贷款、债务融资和可换股债券要求固定回报,这些资金的提供者不会与创业者分担风险,但也不能共享收益。创业投资承担高风险又追求高回报,有苛刻的要求,对创业者来说,风险基金投资者对企业的股值一般很难出现偏高甚至失重的情况,相比之下,上市的企业股值最高,融资成本最低,而且筹集基金量最大,但是资本市场投资者也对上市企业有严格的要求,并不是每个企业都适合上市。

在确定融资策略时,创业者还要考虑融资所需的时间和灵活性。一般来说能否取得银行贷款,取决于 企业 的资产状况和还贷能力,较少受外界资本市场因素的干扰,而上市时机较易受外界资本变动的 影响 。由于从开始筹备到上市发行一般需要四到六个月的时间,国际资本市场的不稳定因素更加重了上市的不稳定性。风险投资也需要一定时间进行项目评估和取得内部审批。虽然不象上市受外界资本市场影响那么大,但很多风险投资都以上市作为主要套现方式,所以对未来一段时间资本市场的预测,对风险投资者的投资决定来说非常重要。高 科技 企业创业者在作出融资计划时,需要全盘考虑,甚至准备在某些情况下牺牲短期利益以获得长期较大的利益。经常有些企业界人士和我们商讨企业在海外上市的可能性,我们坦白的告诉他们,现在不是上市的好时机。这家企业应该在现阶段引入风险投资,争取在未来一两年内上市。因为有些企业规模小,产品单一,业绩不够稳定,市场份额不大,管理不够成熟,基本结构不合理,根本难以达到短期内上市的要求,利用风险投资则可以提高效率,对企业长远 发展 和未来上市大有好处。有些风险投资基金侧重于较长期的投资,希望通过注入资本金、改进管理和开拓市场使企业在一段时间内有一定规模的发展,然后上市套现获取厚利;表面上看与上市相比,风险投资者以较低价格入股获得了较高的收益,创业者付出了较高的成本,但风险投资对企业的无形影响,如提高知名度,对投资者大有裨益。

三、 中国 高科技企业海外上市的策略及要求

了解如何利用海外上市融资非常重要,不仅对正在操作上市或者打算在短期上市的企业有很大的意义,而且对正在策划风险投资的企业也有密切关系。如上所述,许多风险投资基金投资时,都要考虑未来一段时间投资企业上市套现的可能性,这种可能性甚至会影响到投资项目价格的评估。我将从香港市场独特的优势,国际投资者对上市企业的素质要求,上市应当注意的 问题 ,以及上市时机的掌握等四各方面加以介绍。

香港市场上市获得的独特优势包括:第一,全球主要的投资基金和机构都集中在香港,把香港作为在亚洲、特别是大中华地区的投资基地;第二,香港与大陆在 经济 、贸易、文化和地理上的联系最为密切;第三,香港的专业机构如投资银行、律师、 会计 师、评估师大都熟悉中国业务,香港媒体对大陆的经济和其他方面有广泛的宣传报道。可以说香港市场已形成一个红筹股和H股等中国股票的板块,有大量专门的中国股票销售人员和 研究 人员,所以中国股票在二级市场流通性比较高,远远超过同期在纽约或者海外其他地方上市挂牌的股票。以往香港上市公司的产业结构以 金融 、房地产、贸易服务为主,为了改善香港的经济结构,提高香港的长期竞争力,香港政府计划建设数码港,推动香港高科技产业的发展。世界上一些重要的高科技公司纷纷看好香港高科技发展的前景,微软公司和香港电信宣布了合作计划;英特尔公司总裁认为香港在金融、贸易、基础、电信、基础设施、人才、基金等方面的优势使香港高科技产业的发展极具潜力。随着香港高科技产业的起动,香港市场上与高科技或与 网络 有关的股票受到投资者追捧。香港高科技产业的发展,科技类股票将会受到更多的关注。

选择在主板市场还是在二板市场上市,相对比较简单,企业只需要把企业状况同主板市场和二板市场的主要要求相对照,符合那个市场的条件就可以在那个市场上市。主板市场上市公司的业务发展、财务状况和组织结构都比较成熟,二板市场上市公司一般是创业阶段的公司。在主板市场上市的要求比较严格,二板市场的要求相对较宽松,但在信息披露、公司管制等多方面有进一步的要求。中国高科技企业还处于发展初期,大部分高科技企业还在创业阶段,二板市场将会成为主要的关注点。

有些人认为只要是高科技,上市就会成功,但是事实并不尽然。一个企业要想上市成功,必须满足投资者的基本要求。投资者的基本要求主要表现在行业、业绩、前景和管理四个方面。不同的行业在不同时期都会受到追捧,这代表了投资者口味的变化。 目前 高科技股票容易受到投资者追捧,在海外上市的中国公司缺乏真正的高科技企业,因此中国高科技股票上市应该比较具有吸引力。高科技牵涉很多行业,包括:网络、电信、生物化学等。投资者会 分析 各企业所处行业和产品的不同情况进行决策。此外,上市公司对其优势、弱点、机会和威胁的分析也可以使投资者更容易相信企业发展的潜力。

业绩方面,通常认为企业赚钱就能吸引投资者,但并不一定。企业有强大的盈利能力固然是好事,但更重要的是企业盈利的数值和资产负债的稳健性。营业数值往往体现为业务是否稳定增长,若营业额稳步增长而营业比例同样向上,则表示企业业绩比较可靠。除此以外,主营业务必须突出。财政状况是否健全主要来自对资产负债的分析,所以创业阶段的高科技企业往往盈利较小,甚至于没有盈利,但这并不代表没有业绩。只有那些行业概念比较突出,营业额和盈利前景显示可以高增长的高科技公司才会引起投资者的兴趣。企业的前景好表现为所处行业具有发展空间,企业本身在该行业具备比竞争对手更多更强的优势。

管理方面必须要做到:一是管理专业分工,企业内各主要部门由不同的专业人才负责;二是管理层必须了解行业的最新趋势和变化;第三,管理层、骨干技术人员保持稳定。

四、海外上市应该注意的问题

公司的架构必须简捷,企业的股权变化必须清晰,以避免出现不正当的关联交易和不易披露的问题。披露的合理性和准确性是帮助投资者了解企业运作最直接的 方法 ,披露资料时,要做到不夸大、不遗漏,决不能有不尽不实的披露。为了确保招股书 内容 的正确和董事责任的保障,企业应配合保荐人和律师进行验证。企业盈利增长可分成两大类:有机和无机增长。有机增长指公司本身业务的内部扩张,是 自然 的发展趋势,也是吸引投资者的关键;无机增长指公司通过收购兼并产生的规模上的增长,但收购兼并的机会不可强求,投资的回报率依据收购价格而定,故无机增长很难测试;很多高科技企业在发展过程中不断收购兼并一些具有特定技术优势的小企业,这类收购如果能比企业自身研究开发产生更大的效益,也会受到投资者的欢迎。

筹集资金的用途必须明确和合理,并且可以为公司带来显著收益。使用资金的回报必须有合理的测算。公司上市后要依据招股书的披露使用筹集资金,紧密遵从联交所的要求进行有关资料和股东董事的披露,增加公司的透明度,增加投资者的信心和兴趣。发行股票的时机和效果,对发行的效果至关重要,因此掌握上市时机非常重要。把握良好的上市时机不但可以提高发行使用率,而且公众认购的反应也比较热烈,反之就会导致发行定价低甚至发行失败。企业上市必需的准备很多,包括重组 法律 、会计方面的准备,监管机构和联交所的审核等,企业必须尽量配合各中介机构的按时完成。优秀的财务顾问和保荐人非常重要,可以帮助企业完成前期的准备工作和掌握上市时机。