一、我国中小企业融资现状分析

（一）融资渠道狭窄

我国证券市场上市门槛高并且难度大，大型企业拥有得天独厚的上市条件，中小企业进入直接市场融资却非常困难。中小企业信用评级体系不健全导致银行对其产生信用歧视，再加上借款单笔数量少，笔数多，较为繁琐，很多银行都选择支持大企业，银行间接融资市场不容乐观。直接融资渠道狭窄，银行间接融资又不容乐观，中小企业只能另辟蹊径，向民间融资寻求帮助。民间融资虽然交易成本相对较低，能解决企业燃眉之急，但缺乏管理约束和法律规范，而且成本高且不稳定，需要较长时间的正确引导。

（二）融资地区差异明显

在沿海地区，经济水平较高以及民间信用体系较为完善，担保借贷、职工内部融资以及民间借贷等非正规金融发挥了较大作用，中小企业的融资问题得到较好的解决。但在中西部地区，银行鉴于安全性的考虑，非正规金融不那么活跃，导致中小企业的发展远不如沿海地区。

（三）融资模式不规范

中小企业贷款具有“间隔短、规模小、频率大、需求急”等特点，很难适应传统国有企业融资模式，因此更倾向于担保贷款和民间融资等非正规融资模式。很大一部分中小企业依靠创业者和主要股东的投资，或者进行民间借贷。少部分前景较好的中小企业会得到政府的扶持，等具备较好的经营状况时，会选择银行借贷或者债务融资以此来扩大规模。

二、新兴融资方式——众筹融资

（一）众筹融资理论众筹，翻译自crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资。是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需的资金援助。

（二）众筹融资案例分析

（以美国为例）美国的《初创期企业推动法案》（简称“JOBS法案”）中有专门条款以促进众筹融资模式的良性发展。美国Kickstarcher是目前最大的众筹融资平台，创设者将项目分为13大类和36小类。其中，影视与音乐是最大的类别并吸引了大部份的捐助。如在该网站创建项目，需选择最后期限和最低资金为目标，若目标在截止日期前没有被实现，则该网站会有一个退还募集资金的保证契约，捐赠者的钱通过亚马逊来支付。短短5年，Kickstarter上已有多个创意作品被资助后获得好评和赞誉。虽然美国众筹融资发展迅速，但也存在一些问题制约着它的发展。如：股权融资限制；投资者保护问题突出等。

（三）众筹融资意义

众筹融资弥补了银行和其他金融机构触及不到微观的领域，帮助了众多有融资需求的机构和个人实现梦想或解决燃眉之需。众筹降低了创业者的门槛，很多有创意有想法的草根创业者将更容易融到资金。在众筹模式下，每个人都能是投资人，每个项目都可能引起全民围观。众筹的兴起将会成为中小企业的“福音”。

三、我国中小企业众筹融资策略

（一）项目选择

项目发起人必须提供真实的身份证明和详细的项目策划，以此获得投资者的信任及关注。项目需要经过初选、身份验证、项目市场认可度调查、可行性分析等几个步骤来最终确定。

（二）信息披露

项目的时候，特别说明项目可能存在的风险，详尽地披露创业企业或个人的基本情况、团队情况以及项目规划书。实施分层分级披露机制，对哪些人能够看见哪些内容具有严格的限定，从而防范创业者之间的抄袭风险。委派专门人员定期在网上进行信息更新。

（三）项目管理。

1.根据主营业务将项目按类别详细划分。

2.积极申请银行机构对众筹账户的资金监管服务，通过分阶段付款、资金共管等形式实现对项目过程的资金监控。

3.针对股权类项目可以通过投资协议、投后管理、退出方式等一整套解决方案来管理。

4.操作者尽量做到操作和融资的透明，充分保障资金和信息的安全，规范操作流程，加强部门管理，避免欺诈。

（四）风险规避。

1.通过培训、讲座、网络等方式普及关于众筹融资的知识，提高专业素质，加强对股东、出资者的培训。

2.设立还债基金，投资者间接掌握被投资企业的发展和运作，从而理性投资，这样做也避免了营私现象，使投资者得以安心。

3.建立黑名单制度。只要创始人有过不良记录，即进入黑名单，由他发起的项目将被提示风险或不予通过审核。

（五）实际结合

利用腾讯、新浪微博等开放平台进行宣传，将第三方平台上获得的用户引到自己的众筹网站，项目发起人通过视频或者在线交流等方式与感兴趣者进行沟通和交流，从而获得更多人的关注，提高融资效率。另外，鉴于中国人相信“眼见为实”，争取实行线上和线下两条线路的众筹，更大的拓宽中小企业融资渠道。线上利用互联网众筹网络，线下进行项目展销和演示。同时将一些体现众筹核心思想的融资方式也融入进来，壮大众筹队伍。通过政府、社会、企业的努力真正做到解决中小企业融资难的问题。

作者：姜澄 黄婉娟 单位：江苏大学财经学院