稳定的投资收益范文第1篇

【关键词】人力资本 投资的成本收益分析 雇佣稳定性

一、企业人力资本投资的成本收益分析

（一）企业人力资本投资的主体分析。

作为人力资本投资的主体，企业、劳动者个人和政府都应承担一定的成本，并取得相应的收益，不同的投资主体有着不同的投资目的从而追求与之相应的投资效益。其三者的关系大致总结如下：

二、企业人力资本投资的成本分析

（一）成本结构分析。

对于企业人力资本投资形式，可以分别从外部投资和内部投资两方面对其成本进行分析，如下图：

（二）成本计量评价指标。

构建合理的人力资本投资成本指标评价体系对于企业不仅可帮助其更好地控制成本、分析与收益的关系，而且对于促进企业人力薪酬制度、员工激励机制的制定与完善等人力管理活动提供了参照依据作用。

以下构建的指标体系是以企业为投资主体且不限于货币价值衡量。

图中所示的沉淀成本是主要用于项目的投资决策，即经济学所提的沉没成本。而该项在进行人力资本投资的成本分析时往往会被忽略。笔者认为在引入沉淀成本分析人力资本投资收益是有必要的，人力资本虽然与实物资本相比有很多特殊性，但也存在着折旧问题，并且企业和员工的信息不对称很容易造成投资中的隐形成本。

三、企业人力资本投资的收益分析

（一）收益的特征。

1.收益的间接性。企业对人力资本投资不是直接从生产过程中得到补偿，而是通过投资增加企业的人力资本存量，优化人力资本质量，促进企业员工各方面素质从而达到提升企业绩效的目的。

2.收益的长效性。与实物投资一样，企业人力资本投资同样具有收益的滞后性，即成本产生在当下，但收益却发生在将来。但是与实物投资比较，大部分人力资本投资的投资回收期和投资收益期都要更长。

（二）收益的结构分析。

对于一般投资而言，其收益在数量上等于投资额与产出额之间的差额，然而企业人力资本投资的收益同时具有货币性收益和非货币性收益的特点。

四、企业人力资本投资与雇佣稳定性

基于人力资本理论，企业对员工进行人力资本投资的先决条件是雇佣关系稳定，稳定的雇佣关系能够保证企业有足够的时间来回收投资成本。企业的雇佣战略和人力资本投资战略是紧密联系的，如果企业和员工签订的劳动合同是短期合同，或者企业与员工简历的雇佣关系不够稳定，那么企业向这些员工提供人力资本投资的可能性就大大降低，相反，企业会投资拿起与企业有良好匹配、雇佣关系稳定的员工。企业对于员工的人力资本投资是存在差异化的，具有选择性和针对性，同样不同类型的企业的人力资本投资战略也会不尽相同的。

以姚先国、翁杰两位学者的调查为例，其员工样本容量为2045，国有、民营、外资企业分别为277、1017和751，包括7家不同行业的上市公司的员工，结果具有一定代表性。以下表格数据为调查对象的劳动合同期限统计：

该统计结果不难看出，七成的员工与企业签订的是短期合同（期限小于等于三年），也反映出了我国劳动市场上绝大多数的雇佣关系处于不稳定的状态，同时有数据证明任期越短的员工所获得的培训时间越少，也就是这部分劳动力接受的人力资本投资不足且在不断的工作更换中会造成前期的人力资本的加速折旧导致社会人力资本的浪费。此外，国有企业的劳动合同表现出与其他两种企业完全不同的期限结构：国企中73.3%的劳务合同属于长期合同（9年以上），而该数据在民营和外资企业中分别只达到5.9%和4.7%，这与之前分析的国有企业具有的工资制度有很大的关联。这也在另一个角度表明国有企业对于员工投入的人力资本投资会因为其雇佣关系的稳定而更高。

人力资本投资的多主体性决定了企业与员工的雇佣关系，以投资的成本收益为基础分析其雇佣稳定性关系的探究对于现代企业的发展、维持劳动力市场的稳定有序以及节约社会人力资源众多领域也有长足意义。

参考文献：

稳定的投资收益范文第2篇

自去年11月以来，货币市场基金的规模随着收益率的提高而逐步扩大，投资者对于稳健型理财产品的需求更加旺盛，固定收益类基金再次成为备受关注的基金产品。

利率市场化刺激货基行情

货币基金是近期投资者非常关心的理财品种。2012年初货币市场基金持续了去年11月以来的高收益行情，以“易方达货币”为例，开年以来年化收益率保持在5%左右，继续吸引了源源不断的持续申购。

为什么当前货币市场基金能够维持比较高的收益率？易方达基金固定收益首席投资官马骏为投资者作了详细讲解。

从大概率来说，央行实行宽松货币政策、政府出台大规模刺激经济政策等事件可能性较低，因此今年上半年资金面仍将趋向适度从紧，资金利率仍将维持在较高水平，而与shibor利率挂钩的银行存款正是货币基金当前投资的主要资产。目前3个月和6个月shibor利率仍维持在5.5%左右的历史高位。

关注高收益同时关注市场变化

货币基金作为流动性管理工具，风险较低、T+1日可变现、无交易费用，能够提高闲置资金的使用效率，并且货币基金当前收益率可与银行理财产品媲美，流动性则远远好于银行理财产品，因此很符合普通投资者的风险偏好和收益需求。

不过，马骏也提醒投资者：在投资货币基金过程中，不能寄希望货币基金长时间稳定在5%左右的收益水平，投资者应保持合理的风险收益预期。如果市场结构发生变化、货币基金收益率下降的时候，投资者也可以把货币基金转换成其它基金。另外，虽然货币基金当前收益率有较强的吸引力，但配置货币基金的主要目的不应是为了博取高收益，它主要还是一种流动性管理工具，从本质上讲货币基金是现金管理工具。

2012年，在内外经济环境皆面临较高不确定性的情况下，投资者如果对后市判断“举棋不定”，可以先“潜伏”在货币基金里，当别的市场出现更好的投资机会时，投资者可以很快转换成其他类型基金。

看好货币市场基金发展前景

近年来货币市场基金在国内获得了迅速发展，目前货币市场基金规模已接近4000亿。易方达基金固定收益首席投资官马骏看好货币市场基金未来发展前景，他指出，最近几年，投资者对于收益稳定的理财产品需求越来越大；最近4个月，市场也越来越认同货币市场基金这种稳健型理财产品。

细心的投资者可以发现，虽然目前研究机构和代销机构向投资者介绍货币基金时多以“七日年化收益率”作为依据，但实际上货币基金的年化收益率常常出现很大波动，专业投资者更加看重货币基金收益的稳定性。从目前货币市场基金的投资策略情况来看，一些靠兑现债券浮盈的基金很难长期维持较高收益率，靠资产配置能力的货币基金则收益水平比较稳定。

易方达作为国内最早成立固定收益投资部门的公司之一，目前已经完成了从人才梯队培养、投研平台建立，到投资、研究、交易的业绩评估体系的全面建设。团队成员近20人，团队稳定、专业。除了货币市场基金之外，在债券投资方面也取得较好的成绩。

稳健者长期领先

易方达增强回报就是在“专注于债券投资”这样一种前瞻性思路指导下发展起来的明星产品，长期投资效果验证，这类基金的长期收益更为稳定和可期。

基金经理钟鸣远具有长达10年的债券投资研究经验，善于在灵活多变的行情中对大类资产配置作出准确的前瞻性判断。钟鸣远认为，好的债基应该保持稳定表现，这样才能体现作为稳健型资产配置工具的价值。易方达增强回报债券基金的投资原则，是主要通过在不同券种之间的灵活配置来获取较高收益，体现了基金经理在固定收益方面的真实投资能力。

据银河数据，截至2011年底，易方达增强回报成立三年多以来年化平均净值增长率达7.61%，累计净值增长率达32.02%。在过去每一个自然年度均保持同类型排名前1/3。该基金近期一直是银河和晨星的三年期“五星基金”，这样的“双五星”债基在全市场中亦为罕见。2009年到2011年三年间，易方达增强回报的净值增长率为19.58%，在全部债基（剔除二级债基）中排名第2。

更多、更好的固定收益产品

展望2012年的大类资产配置，易方达基金固定收益首席投资官马骏认为，当前内外经济环境皆充满不确定性，适合中国固定收益市场（包括货币市场）的发展。

从外部来看，欧洲仍充满动荡因素，新的“黑天鹅”事件也加剧了此类担忧，美国以及全球复苏缓慢，美联储已公开宣布，极度宽松货币政策会延续到2014年，外部环境仍充满了不确定性。

从内部环境来看，当前经济处于结构转型期，能够推动中国经济总量明确上升的行业尚未明确出现。前十年中国经济的支柱产业及经济总体增量部分的拉动力是地产和汽车等行业，未来十年新的增长点至少在目前来看还比较模糊。无论现在受热捧的内需消费、新能源、高端制造还是医药等行业，有的需要大量投入，有的需要制度和技术创新，都尚待时间确认。从通胀角度来看，通胀高点在6～7%已经明确，但是低点会在什么地方？现在市场还没有确定答案。劳动力成本、资金成本、环保成本上升等因素会不会使得通胀低点抬升？也是不确定性因素。

稳定的投资收益范文第3篇

有人幻想一夜暴富，也有人更喜欢脚踏实地。

在理财偏好上，也是一千个人眼中，就有一千个哈姆雷特。有人偏好高风险、高收益，有人对风险的容忍度却很低。

经历过理财市场多年的风风雨雨，经历过多次股票暴跌、基金腰斩，痛过之后，不少人倾向于选择稍微稳妥一点的理财工具，目标是资产的保值，然后增值。

毕竟，理财不是为了一夜暴富，而是一种理性积极的生活和财务态度。理财，是为了生活长久美好，而不是为了体验过山车般的疯狂。

稳健收益一样有魔力

事实上看，稳妥一点的投资和理财，只要能够处于正收益状态，也一样具有强大的魔力。

假如将理财年化收益目标设定为高于银行收益又比较稳妥的区间，比如6%，只要你的投资能持续多年保持在这一收益率附近，那么收益一样会很可观。

如果每年拿出5万元本金用于投资理财，每年年化收益率能大概维持在6%，那么经过复利的魔力效应后，5年总投入25万元可以增值为28万余元；10年总投入50万元可以变为66万余元；20年总投入100万元可以达到184万余元。

一步一个脚印，慢慢积累，你的理财计划也许就会“妥妥的”。

为此，本期我们特别为广大读者梳理了一下市场上几类收益比较稳健的理财工具，既有短期品种，也有中长期工具，以供大家参考之用。

留意流动性风险

由于每个人的每笔资金可供投资的时间期限不同，在进行稳健投资时，应特别关注稳健理财工具对资金闲置时间的要求。同时，在进行投资理财之前，应尽量准确评估好自己能够接受的理财时长，防范流动性风险。万一投入了一笔中长期投资（如企业债），却很快需要将钱拿出来使用，那么肯定会影响收益率。

尽量让自己的资金能与投资工具的特性互相匹配，短期闲置资金就选择逆回购或银行短期理财产品，半年以上至3年的中期资金可以考虑选择时长比较匹配的可转债品种、分级基金的稳健部分、固定收益类信托产品等，中长期的资金则可以匹配久期更长的企业债等品种。

短期产品注意“在途时间”

我们在寻求年化6%的投资工具时，更要注意尽量让年度实际收益率真正达到或接近6%。

对于短期理财产品而言，无论是逆回购还是人民币理财产品，由于期限短，采用“短平快”投资手法，虽然每一次投资的年化收益率可能接近6%，但算上“资金的在途时间”，年度实际收益率很可能打折。比如，一款投资期限为1个月的理财产品，从发行募集到还本付息，资金实际占用时间最长可能会需要44天。经过“在途时间”的分摊，实际收益率也显著地被摊薄。

投资是一场与时间共舞的战斗。为了尽量规避短期投资工具的这一弊端，最好能尽量采用滚动投资的方式，通过资金的搭配和投资，让资金实际收益率尽可能接近预设置的目标收益率。

要有资产配置的意识

虽然我们这期文章主要是寻找稳妥理财工具，但是对于个人和家庭而言，稳健理财工具可能只是投资组合篮子中的一员，一定要有资产配置的概念。

在进行投资组合或称资产配置之前，应该先评估个人和家庭的财务状况、收入状况、风险偏好、风险实际承受能力，梳理家庭理财目标，然后选择比较适合自己的一揽子投资组合。

对于年轻人而言，可以更多配置一些高风险、高收益的投资品种；对于中老年人而言，稳健的理财工具大多更适合；中年“夹心族”更应该以家庭理财目标为出发点，寻找匹配的投资工具。但也有例外，如老年人双方收入都较高，家庭资产比较丰厚，家庭责任比较轻的，如果愿意多做一些中高风险的投资，也是可行的。

不能陷入长期投资的“陷阱”

稳定的投资收益范文第4篇

经济适用男标准如下：身高172-182cm，体重65-85kg，发型普通，性格温和，不吸烟，少喝酒，不爱泡吧，本科以上学历，月薪在3000-10000元之间，会煮饭，有耐心，有孝心，有爱心，有上进心，举止斯文，不说脏话，谦虚，谨慎，稳重，大方，对待爱情忠诚不二，有担当。怎么样，你达标了吗？

尽管经济适用男标准在一定程度上反映了女性对男性自身、家庭责任、修养、经济条件等的“大众化”要求，但在婚姻和感情生活上，其实硬性的条件未必是约束。在经济条件上，假如你是一名经济适用男，那该如何打理个人理财或家庭理财呢？下面分享几条理财方面的建议，或许能更好地帮到你提高财商，做投资，稳固赚钱，在经济和生活中可以更“洒脱”。

一、划分三部分家庭财富

通常个人和家庭财富可分成三部分：

1.紧急备用金

2.稳健的资产财富资金

3.风险型收益投资资金

第1部分强调资金需要具备高流动性，一般是日常生活的费用，3-6个月左右的生活费储备等;第2部分是稳健的资产类财富，比如银行数额较大的定期存款，稳定、风险较小的投资等;第3部分是本身具有一定的风险、且具有高收益性质的投资等。

二、零散资金“投资”

闲置零散资金通常是对第1部分日常开支，以及第2、3部分账户往来、资金剩余等做“处理”。理财师建议，宜将70%左右的零散资金归集到余额宝内放置，获取比银行活期、定期要高的收益，余额宝年收益约4%左右，还算不错。

三、稳健的投资获益

此外第2部分资金，建议经济适用男（女）配置一部分银行理财产品、基金或固定收益类理财产品。银行理财产品收益不高，大多在4%-6%左右，稳健型的基金收益也类似，4%-7%左右收益，两者也都较稳健。而固定收益类的理财产品，无疑则是更新兴的安全投资方式。固定收益类的理财近年越来越得到投资者的青睐，作为稳健的资产配置设计是相当不错的选择。

四、适当进行风险性的投资

稳定的投资收益范文第5篇

摘要：本文试图首先对两类会计稳健性进行阐述，然后分别从融资和投资两方面来总结归纳会计稳健性产生的经济后果，试图分析其对经济活动的重要意义，为以后的发展奠定基础，具有重要的理论和现实意义。

关键词 ：会计稳健性；经济后果；契约；融资成本；投资活动

近年来，美国财务会计准则委员会(FASB，1980）中明确指出会计稳健性可能与某些会计信息质量特征存在冲突，这一对会计稳健性所持的否定态度，使得国内外许多学者加大对会计稳健性经济后果的研究。本文试图对先辈的研究成果进行总结概括，为后人在该方面的研究提供借鉴。

一、会计稳健性的定义

最早提出稳健性概念的是Bliss(1924)，他对稳健性进行如下定义：“对可能发生的预期损失全部进行确认，但对可能的收益却不进行确认”。

美国会计准则委员会(APB)曾指出“: 稳健性是指在不确定的情况下对各种收益和损失进行计量，企业主管人员都倾向于低估净收益及净资产，而不愿意进行高估”。

美国财务会计准则委员会(FASB，1980)将稳健性定义为“: 在不确定性条件下的审慎反应，以保证充分考虑商业环境中留存的可变性和高风险。”

运用最广泛的是Basu（1997）对稳健性的定义：“稳健性意味着企业在编制财务报告中对确认收益比确认损失更能得到保证”。认为对收益和损失的确认具有不对称性，对于损失应及时确认，而对于收益则应在有充分证据时才能予以确认。

我国2006年在《企业会计准则—基本准则》中将稳健性定义为“: 在不确定的环境下，企业在对交易或事项进行会计确认、计量和报告时，应当保持应有的审慎态度，对资产或收益不应当高估，对负债或费用也不能低估”。二、会计稳健性产生的经济后果

（一）对企业融资成本影响的研究

1.对企业债务成本影响的研究

Ahmed，Billings 等(2002)通过实证研究证明了会计稳健性对债务人的融资成本有明显降低效果。研究发现随着股东和债权人在股利政策方面存在的冲突越来越大，公司的稳健性就越高，并且会计稳健性越高，债权人取得的债务成本就越低。Moerman（2005）在前人的研究结果上进行进一步研究，通过对二级市场进行考察，发现稳健性不仅能够降低双方的信息不对称，还降低了贷款交易的差价，这表示稳健性有助于提高二级市场的交易效率。Zhang（2006）同时研究了会计稳健性的事前效能和事后效能，也证明了其能提高债务融资效率。Guayand Verrecchia(2007)通过实证研究得出：越是信息不确定和绩效差的公司，债权人越是对稳健性的会计信息需求高。

国内研究方面，钟岳松（2009）分别从会计稳健性对债权人和债务人两方面的影响加以研究，他认为债权人在信息获取上处于劣势地位，而稳健的会计信息正好可以弥补这一信息不对称，使债权人的风险大大降低，提高债权人的收益；债务人虽然处于信息优势方，但其还需承担一定的债务成本，研究表明提供稳健会计信息的企业相较于其他企业债务成本明显降低。毛新述（2009）通过研究也发现盈余稳健性可以明显降低企业的债务成本。刘嫦、袁林（2010）通过以我国2004-2006 年A 股上市公司数据为研究对象，进行实证研究，实证结果发现会计稳健性对公司进行再贷款业务有着积极的推动作用，较高的会计稳健性对应着较大的再贷款概率。陶晓慧、柳建华（2010）研究发现会计稳健性对上市公司取得长期债务融资有促进作用，除此之外，他们还发现稳健性的会计信息与信贷决策是否有效呈正相关关系，即稳健的会计信息对提高信贷决策的有效性有促进作用。

2.对企业权益成本影响的研究

Collins 和LaFond（2004）通过实证研究发现，会计信息越是透明，股东所面临不对称信息所带来的风险也会越小，因此，企业的权益资本就会随之降低。Lara，Osma 和Penalva（2005）通过对稳健性进行多种计量方法进行计量，结果显示会计稳健性越高，权益成本越低，这也是首次发现稳健性可以降低权益成本。

国内研究方面，汪炜、蒋高峰（2003）通过对1998-2002年上市公司数据进行研究, 结果表明上市公司信息披露水平越高，公司的权益成本就会越低，两者呈明显的负相关关系。李刚，张伟，王艳艳（2008）研究了会计盈余的七个不同质量对企业权益成本的影响情况，发现在这七个当中，虽然均与权益成本呈负相关关系，但盈余的应计质量对企业权益成本的影响最大。沈宇（2008）以2002 至2008 年A股上市公司的数据为样本进行实证研究，将Basu（1997）模型引入，研究结果表明上市公司会计稳健性对权益成本有抑制作用，两者之间呈现显著的负相关关系。

（二）对企业投资活动影响的研究

由于稳健的会计信息能使股东及时发现风险从而拒绝投资可能产生负债和费用的项目，更多的投资到能够产生收益的项目中，所以稳健性对企业投资活动也产生影响。

Bushman, Smith 和Piotroski (2005)通过研究发现稳健的财务报告会对企业进行投资决策产生积极的影响，当企业的财务报告体制越稳健，企业在面临投资机会时反应会更加敏锐，能更好的抓住投资机会。同时，他还发现当一个国家的所有权分散时，稳健的会计信息可以抑制企业的过度投资。Ball 和Shivakumar(2005)通过研究后也发现，稳健的会计信息能够使投资者投资的项目产生的亏损及时确认为损失，所以投资者就尽量不投资净现值为负的项目，即会计稳健性会促进企业投资那些能带来收益的项目，而拒绝投资产生亏损的项目，对企业投资活动产生积极影响。

在国内，曹宇、李琳和孙铮（2005）认为具有控制权的大股东会利用自身的优势对有利的会计信息进行较早披露，而对不利的会计信息推后披露，即会计稳健性较低，并通过实证研究验证了这一假设。王宇峰，苏逶妍（2008）进行实证研究发现，总体而言，企业的稳健性越高，投资机会减少时，企业会更加及时地减少投资。全宏杰（2009）通过对我国上市公司数据进行论证，结果验证了公司会计稳健性越高，公司在投资方面的支出越低，即稳健的会计信息可以对公司的过度投资起到抑制作用，且在非国有企业中这种抑制作用更明显。孙刚（2010）也得出了上述结论，但除此之外，他还发现了会计稳健性在国有控股上市公司中抑制过度投资的效用相较于非国有上市公司低。张宏亮（2009）基于契约视角分析了会计稳健性的形成是为了满足契约关系，他认为稳健的会计信息可以显著降低契约双方的信息不对称、减少成本，并且可以为投资者提供为做出决策有用的信息，提高对投资者的保护作用。

参考文献：

[1]杨华军. 会计稳健性研究述评[J]. 会计研究,2007,01:82-88+93.