财富管理投资策略范文第1篇

【关键词】主权财富基金 风险 监管

主权财富基金的设立最早可以追溯到1953年，而真正的增长高峰却先后出现于1973-1974年第一次石油危机之后和20世纪90年代。前后两次增长高峰代表了当今主权财富基金的主流。

最初，成立主权财富基金的国家均非政治经济强国，随着中国、俄罗斯等国成立主权财富基金，并开始透过这一工具深刻影响世界经济和政治格局，其投资风险和监管需求引起越来越多国家的关注。

一、主权财富基金的风险分类

主权财富基金来源于国家的外汇储备，归属于主权国家，具有一定政治性。尽管实际上，绝大多数的主权财富基金还是遵照商业原则，以追求利润最大化为目标在全球范围内进行投资。但主权财富基金的主权归属决定了其运营将受到政治因素的影响。这一特殊的性质使得主权财富基金可能导致几方面风险。

首先，具有主权性的投资基金易沦为政府的工具。主权财富基金中的一部分以战略性投资为经营目的，可能会出于政治或者其他非商业目的对东道国的某些产业、企业进行恶意收购，进而阻击他国货币，从而影响东道国的经济安全。

其次，缺乏对主权财富基金的有效监管。主权财富基金具有政府背景，同时也是普通的市场参与者，其角色的双重性导致了对主权财富基金监管的困境。政府既是监管者又是市场参与者，这可能引发一系列监管问题。而且，在国际层面上，也不存在专门针对主权财富基金的监管规则和监管机构。

再次，主权财富基金背后隐藏着主权违约风险。主权财富基金大量参与高风险交易暗含了主权违约风险。由于主权财富基金追求高收益，而市场上的高收益和高风险一直如影随形，因此，主权财富基金面临的风险远远大于外汇储备面临的风险。

二、主权财富基金监管的激烈斗争

1.监管与放任之争

首先，拥有大量外汇盈余的国家反对对主权财富基金施加任何额外限制，要求在现有规则下使得该类基金自由流动。

其次，要求对主权财富基金进行严格监管的国家又包括两大集团。对于需要引入主权财富基金的国家，尤其是不发达地区，一方面想引入该类基金刺激本国经济发展，另一方面又对其潜在的风险忧心忡忡。这些国家在引入主权财富基金时都比较谨慎，且对主权财富基金的监管现状表示出了强烈不满，要求加强监管的呼声不断增强。对于西方发达国家，则担心主权基金缺乏监管，动摇全球市场的稳定，希望有规则去保护其政治上、战略上敏感的公司、资产免于成为被收购目标。从更深层次的角度分析，中国和俄罗斯推出主权财富基金后，通过这一金融工具，获得在全球金融体系的话语权，意味着新兴经济体在国际金融体系内崛起，各国尤其是发达国家纷纷修改国内立法，加强对外国主权财富基金投资的审查和监管力度。

2.一般性监管与严格监管之争

(1)一般性监管

一般性监管主要是控制主权财富基金的不合理流向，但不限制主权财富基金的进入，具体内容大致包括如下方面。

①明确的投资目标和投资策略。主权财富基金的跨境投资行为应该有清晰的政策目标和投资策略，包括这些基金是如何注入投资机构、投资收益如何使用或者分配、所投资的资产范围、所投资资产的运营管理及其运营责任的承担、相关的投资政策和风险管理政策以及以上因素修改的程序等都应该在基金的相关文件中明确规定。

②清晰的治理结构。一方面，要在相关的章程中明确确立基金及董事会与股东的关系，与央行和财政部的关系，与政府其他部委的关系，与金融监管当局的关系，以及与旗下投资对象尤其是与由其参股控股的子公司之间的关系等;另一方面，要规定政府和相关投资机构及其经理人的角色，哪个机构负责制定政策，这些政策如何执行、以及相关的责任安排等。

(2)严格监管

采用严格监管的国家往往通过国内法的规定单方面限制主权财富基金进入国内金融市场，是一种抵制性的歧视态度。

①互惠要求。有国家主张，主权财富基金在其国内投资的领域和灵活性要以投资来源国给予其同等的待遇为前提。实际上，发达国家是想以此作为要求拥有主权财富基金的发展中经济体开放国内市场的筹码。

②拥有公司股权比例限制。美国等国家认为，主权财富基金不同于私营资本，其投资目的只是为了获取利润，而不是为了控制相关的公司，因此要求其持有公司的股权不能高于一定比例。

三、对我国的借鉴

1.解除货币政策内生性束缚，提高货币政策有效性

货币政策面临内生性束缚的根本原因是货币政策效力发挥已经超越了自身的“管辖范围”，已变成传统经济增长方式的附庸。因此，要解除货币政策内生性束缚，提高货币政策有效性，必须首先改变传统经济增长方式，坚持科学发展观，走资源节约的集约式经济发展道路。

2.多管齐下，合理疏导国内闲置金融资源和外汇资产

针对人民银行资产负债表内大量的金融机构存款和央行票据，应该采取多种措施，多管齐下，合理疏导、分流，使之更有效地转化为投资。推动国内金融资源与外汇资产的双向转换，改变外汇资产对国内金融资源的边际递增单向流动状态;提高直接融资比重，发挥资本市场对闲置资金的吸收力与配置力，增加金融产品供给，尽早推出创业板市场;加强信贷窗口指导，鼓励绿色贷款、中小企业贷款与三农贷款。

3.加强外汇资产运用与管理，提高使用效率

过多的外汇资产游离于我国实体经济之外，强化了传统的经济增长模式，阻碍了我国经济增长方式的转变。而且，外汇资产并不是一国最佳的财富储藏手段。我国金融资源的闲置归根结底在于外汇资产的闲置，因此要减少金融资源的浪费与闲置，就要加强外汇资产的运用与管理，提高使用效率。

财富管理投资策略范文第2篇

【关键词】财务管理目标； 财务战略； 资金筹集战略； 资金投资战略

企业财务管理目标是企业财务管理的一个基本理论问题。它对整个企业财务活动具有根本性影响。企业管理以财务管理为核心已成为企业家和经济界人士的共识，财务管理目标是制定企业财务战略的方向。而选择适宜的财务战略是企业经营战略目标得以实现的保证，这也是企业财务管理战略研究的问题。

一、财务管理目标的意义和类型

财务管理目标又称理财目标①，是指企业进行财务活动所要达到的目的，是企业理财活动所希望实现的结果，是评价理财活动是否合理的基本标准。研究财务管理目标有利于完善财务管理结构，有效地指导财务管理实践，科学地设置财务管理目标，有利于优化理财行为，实现财务管理良性循环。目前，财务学家们提出了许多不同的总体财务管理目标理论，主要有以下两种观点②：

（一）利润最大化

利润最大化目标是经济学界的传统观点，企业一切财务活动的成果在一定程度上最终都归结到利润水平上，时至今日这种观点在理论界与实务界仍有较大影响。

（二）企业价值最大化

企业价值最大化目标是指通过企业的合理经营，选择最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。

利润最大化是通过降低成本、减少费用来实现企业利润最大化目标的，但没有考虑资金的时间性、投资额的大小和风险因素，也没有考虑企业经营机构、经营规模的变化以及市场的变化。企业价值最大化是通过对企业财务的合理经营，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证长期、稳定发展的基础上使企业总价值达到最大，其基本思想是将长期稳定发展摆在首位，强调企业增长，以满足各方面的利益。但这一目标值不能单纯地依靠股票市价作出评判。因为股票价值未必为企业所控制，其价格波动也未必与企业财务状况的实际变动相一致。

财务管理目标还包括每股利润最大化和股东财富最大化等目标。每股利润最大化只考虑资本规模与利润的关系，在现代经济环境中，资金的有限性决定了负债筹资也是企业考虑的重点，很少有企业会选择这个目标。股东财富最大化要求的是股东财富即所持股票价值最大，而在股份有限公司中股东财富最大化也意味着企业价值最大化。所以本文只分析利润最大化和企业价值最大化这两个具有代表性的财务管理目标对财务战略的影响。

二、财务战略的重要性及其选择类型

财务战略既是企业战略的一个不可或缺的组成部分，也是企业财务管理的一个十分重要的方面。因此，财务战略既要体现企业战略管理的原则要求，又要遵循企业财务活动的基本规律。由于财务战略关注的焦点是企业资金的有效流动，而资金的筹集、使用和分配等活动会引起资金流入或流出企业，因而企业财务战略主要包括资金筹集战略、资金投资战略和收益分配战略③。

（一）资金筹集战略

资金筹集战略是指企业在总体战略的指导下，根据对企业内外部环境的分析和对未来趋势的预测，作出有关解决资金筹集目标、规模、结构和方式等问题的谋划。筹资既是一个公司成立的前提，又是公司发展的基础，其内容极为复杂，是任何企业都必须十分重视的问题。公司筹资从筹资量来看，主要是解决公司发展的资金需要问题，它与公司发展战略目标有关，受公司发展战略目标的制约；从筹资结构来看，主要是要解决如何通过控制与利用财务风险来达到降低筹资成本和提高股权资金收益率的问题，它与公司经营风险和财务风险的大小有关。

（二）资金投资战略

资金投资战略是指通过资金的组合及运用，确定最佳的投资方向和投资规模的策略。企业的投资是指企业对自己目前所持有的资金的一种运用，来源或是企业内部的积累，或是借贷，以用来购买实际资产或金融资产，或取得这些资产的使用权。企业投资作为企业实际资本形成的经济运行过程，同时也是资本或投资品的耗费过程。

（三）收益分配战略

收益分配战略是指以战略眼光确定企业净利润留存与分配的比例，以保证企业和股东的长远利益。收益分配是利用价值形式对社会剩余产品所进行的分配。企业的收益分配战略应遵循既有利于股东又有利于企业的原则。

三、财务管理目标对企业财务战略选择的影响

（一）财务管理目标对资金筹集战略选择的影响

相对于一个特定的企业而言，在企业现状和企业环境既定的情况下，其可能获得的资金总量必然是有限的。由于资金的有限性，企业活动过程中资金的需要与供给的问题就成为制约企业发展的重要原因。企业既需要确保各项业务活动的资金需要，又必须讲究资金分配和使用的合理性，尽可能节约资金的占用。

1.筹资目标战略。

制定资金筹集战略的首要任务是确定相应的战略目标，筹资战略目标规定了企业资金筹措的基本特征和基本方向，指明资金筹集活动预期的工作成果，是各项筹资工作的行动指南和努力方向。利润最大化理财目标下制定资金筹集战略目标要求是在保证企业维持正常生产经营活动、保证企业发展和应付临时资金短缺的需要的前提下，最大限度地降低资金成本。而实现利润最大化就要降低成本、减少费用，并不考虑资金的来源、风险和是否稳定可靠。所以，降低筹资成本能够以较低的资金成本筹集到足够数量的资金，是利润最大化目标下确定的筹资目标。企业价值最大化目标在确定筹资目标时，必须充分考虑到资金的时间价值和风险以及企业的长期稳定发展，所以不能只考虑资金的成本，还要考虑如何降低筹资风险，把筹资风险控制在可以接受的范围以内。并且，不能局限于单纯满足企业当时的资金需求，应该以科学的战略管理眼光来设计、保持和拓展筹资渠道，使企业不断获得稳定、可靠、低成本和低风险的资金。

2.资金来源结构战略。

资金来源结构战略的选择应该符合财务管理目标的要求。资金来源结构是否与财务管理目标相协调，能否顺利地实现财务管理目标，是选择企业资金来源结构的主要标准。低成本的资金来源结构是利润最大化目标选择的基本标准。实现企业价值最大化目标需要对资金来源结构的成本和风险进行综合考虑，根据自身企业内外环境的因素选择合理的资金来源结构，保证资金的可行性。

3.筹资方式战略。

筹资方式战略主要分为内部型筹资战略、金融型筹资战略、证券型筹资战略和联合型筹资战略。利润最大化目标一般会选择内部型筹资战略或金融型筹资战略。它能够充分利用闲置资金，减少资金占用量，降低成本。如果内部筹资不能满足筹资规模时，可以选择金融型筹资战略，筹资成本较低。企业价值最大化目标一般会选择金融型筹资战略，通过与金融机构建立起密切的协作关系，有效地利用这些金融机构的信贷资金，以保证随时获得长期稳定贷款。这种战略具有风险适中、资金成本低的特点。通过确定最优的资本结构，适应企业经营机构、经营规模的变化，确定筹资规模以保持企业的长期发展。

（二）财务管理目标对资金投资战略选择的影响

现代企业不仅需要有获得利润的能力，而且必须确保赚取利润过程中资金流转的顺畅和财务结构的合理与安全，所以，资金投资战略是为获得未来的经济利益和竞争优势。选择资金投资战略主要是从投资规模、方向和投资所需要的资金密度来考虑④。

1.投资规模战略。

投资规模战略可分为稳定性投资战略、扩张性投资战略、紧缩性投资战略。稳定性投资战略是一种维持现有投资水平的战略。扩张性投资战略是企业通过扩大投资规模，可以不断扩大生产经营，增加生产和经营产品的数量和种类，提高市场占有率。紧缩性投资战略是一种收缩现有投资规模的战略。利润最大化目标要求的是尽可能地获取最大的利润，不考虑投资风险，最大效率地利用现有的资金和条件，所以一般会选择稳定性投资战略。企业价值最大化目标强调的是保证企业“财富总额”尽可能地大，其衡量标准是净现值，即企业价值，这就使企业的行为与社会利益相一致。企业价值最大化还考虑区分不同时期的报酬，即要考虑资金的时间价值和利益安全。这就决定了单一的选择是无法实现企业价值最大化目标的，要根据不同阶段或不同经营领域，采用不同的投资战略。

2.投资投向战略。

投资投向战略可分为专业化投资战略和多元化投资战略。专业化投资战略是指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业务项目上，投资的增加通常只是引起经营规模和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。企业采取这种投资战略的基本目的多是为了追逐高额利润。多元化投资战略是指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业务项目上，投资的增加必然导致经营结构和市场结构的改变。利润最大化目标只单纯地考虑利润，并不考虑风险，所以专业化投资战略是其理想选择。从风险的角度看，企业价值最大化目标从理论上应该选择多元化投资战略。

3.投资资金密度战略。

投资资金密度战略可分为资金密集型投资战略、技术密集型投资战略和劳动密集型投资战略。资金密集型投资战略是指在长时期内企业确定的投资方向需要投入大量的资金，这些投资方向的实际运行主要依靠资产的运用来实现。技术密集型投资战略是指在长时期内企业确定的投资方向需要大量的技术投入，投资的重点往往是先期的技术开发。劳动密集型投资战略是指在长时期内企业确定的投资方向主要需要大量的劳动投入，这些投资方向的实际运行主要依靠劳动力的投入。利润最大化目标在考虑选择战略时，应该衡量资金、开发技术和劳动力这几种相关因素的成本和费用开支，选择相对较低的投资战略，获得最大的利润。企业价值最大化目标在考虑选择战略时，应该结合自身特点选择投资方向，对于改变产品整体功能的投资战略，应特别注意权衡其失败与成功后所产生的垄断收益之间的关系，力争将投资风险降至最低。

（三）财务管理目标对收益分配战略选择的影响

收益分配战略是企业对其盈利进行分配或留存用于再投资的战略问题，主要是对企业选择股利政策而制定的财务战略。企业在制定股利政策时，需要兼顾企业未来发展对资金的需要和股东对本期收益的要求。一般说来，股利政策主要有四种类型⑤：1.剩余股利政策。2.稳定股利政策。3.固定股利支付率政策。4.低正常股利加额外股利政策。

利润最大化目标为了企业的长期发展，倾向于将利润留存，以留存收益作为企业再投资的主要资金来源，减少企业长期负债所带来的财务费用，降低筹资成本。所以，在此目标下的企业往往会选择剩余股利政策，保留大量的收益用于企业再投资，使企业自强自富。企业价值最大化目标为了企业的长期发展，首先要稳定股东的投资信心。但由于考虑财务风险的因素，就要在利润水平不同的年度进行股利分配调整。低正常股利加额外股利政策每年向股东发放固定的股利，稳定他们对企业的投资信心。在低利润年度，能够保证企业有足够的现金解决财务危机。在高利润年度，额外加付红利，可以使股东感受到企业的繁荣，对企业看好，有利于提高企业股票价格。所以企业价值最大化目标倾向于这种股利政策。

【主要参考文献】

［1］ 陆正飞.企业发展的财务战略［M］.大连：东北财经大学出版社，1999.

［2］ 卢斯・班德.公司财务战略［M］.北京：人民邮电出版社，2003.

［3］ 王棣华.企业财务战略管理分析［J］.企业管理，2006，（4）.

［4］ 王化成.财务管理学［M］.北京：中国人民大学出版社，2004.

［5］ 昝新明.对现代企业财务战略的认识和思考［J］.商场现代化，2006，（6）.

［6］ 杨冬花.企业财务战略及财务战略选择［J］.新西部，2006，（24）.

［7］ 杜金萍.对财务战略的认识［J］.北方经济，2006，（10）.

［8］ 刘淑莲.高级财务管理理论与实务［M］.大连：东北财经大学出版社，2005.

财富管理投资策略范文第3篇

一、不同企业的投资策略

按投资策略的规模特征分类，可分为稳定性投资策略、扩张性投资策略、紧缩性投资策略和混合性投资策略。

（一）稳定性投资策略

该投资策略是一种维持现有投资水平的策略。现有投资水平可以是指现有投资规模，在外部环境和内部条件变化不大时，企业通常会采取这种投资策略。在这种投资策略条件下企业应重视研究如何最有效率地利用现有的资金和条件，继续保持现有市场维持现有投资水平，不断降低成本，尽可能多地获取现有产品和利润，积聚资金为将来发展做准备。

（二）扩张性投资策略

该投资策略是一种不断扩大现有投资水平的策略。企业通过扩大投资规模，可以不断扩大生产经营，增加生产和经营产品的数量和种类，提高市场占有率。

（三）紧缩性投资策略

该投资策略是一种收缩现有投资规模的策略。企业从竞争领域退出，从现有经营领域抽出资金，缩小经营范围。也即企业收缩市场，撤出某些经营领域、减少生产经营的产品种类，这种策略又可分为完全紧缩性投资策略和部分紧缩性投资策略。

（四）混合性投资策略

该投资策略是指企业在一个时期内，同时采取稳定、扩张、紧缩性几种策略，三管齐下，全面出击。它要求在不同阶段或不同经营领域，采用不同的投资策略。

对于国有大型企业而言，在供给侧改革之下扩张性投资策略有很好的优越性。国有大型企业财务状况良好，资金充裕，企业管理能力出色，技术积累深厚，因而可以通过走出去扩大自己在国际上的市场份额，也可以通过多元化成长策略扩大自己在国内的营业收入，还可以利用自身优势参与基础设施建设投资。此外。大型国有企业也需要在产品研发上进行大力投资，不断提升产品的竞争力。

对于一般国有企业而言，因为其财务状况较差，负担较重，再加上营收和利润下滑，适合采用紧缩性投资策略，加强现金流管理，保持资金链安全。

对于一些经营状况良好、现金流充裕的民营企业，特别是民营上市企业，适合采取扩张性投资策略。这类企业应该瞄准行业前沿，在关键技术和核心技术上加大研发投入，以便企业取得先发优势。此外，有条件的企业要探索跨领域发展，利用多种渠道获取资金进行跨领域投资和并购。

对于发展比较稳健的企业，稳定性投资策略是首选。这类企业要加强资金管理，紧紧围绕核心业务降低成本、提升利润。

二、CFO如何在供给侧改革下的企业投资中发挥职能

（一）积极参与企业投资决策

CFO作为企业财务的掌舵者，对整个企业的财务状况最为了解，对投资项目的财务预测无人能及。CFO要充分利用自身的专业优势为企业投资提供专业的财务分析和风险分析，同时，要积极主动制订投资方案，分析比较不同方案的优劣。

（二）加强学习研究

（1）现金流管理研究。现金为王，随着经济发展速度的减缓，企业面临的现金管理难度越来越大。所以CFO一定要加强现金流管理学习研究，要学习世界先进企业的现金管理方法和策略，也学习新的现金流管理理论和方法。

（2）风险管理研究。供给侧改革下，风险管理的急迫性与日俱增。CFO应该重视风险管理，建立健全企业风险管理机制，创新风险管理方式。

（3）跟踪研究PPP进展。作为积极财政政策的重要内容，大量PPP项目为企业投资带来难得的机遇。CFO一定要重视PPP项目研究评估，并制订适合的策略进行PPP投资。尽管PPP模式在国外发达国家比较成熟，但在我国尚处于起步阶段，很多内容需要探索。但PPP的研究需要很强的专业知识和丰富的实践经验，CFO丰富的财务知识和管理经验有利于开展PPP研究。

（4）加强混合所有制改革研究。混合所有制改革是供给侧改革的重要内容，它为不同所有制企业的参股、并购等提供了难得机遇，也为民营企业进入垄断行业提供了窗口。民营企业要充分把握这次历史机遇，CFO要带领财务团队广泛开展研究，就合作的方式、合作的途径、合作中可能遇到的问题、风险的识别和规避等进行探索，提供相关资料供决策者参考。

本栏目参考文献：

[1]林毅夫.中国仍是世界经济引擎至少具4方面投资良机[OL].中国新闻网，2016-6-22.

财富管理投资策略范文第4篇

外贸信托成为国内信托行业内首家为高端客户推出专门财富管理平台的信托公司，也实现了由单纯提供信托产品到以客户需求为核心，为优质客户定制个性化金融解决方案，进而帮助客户进行全面财富规划的战略转型。

截至2011年10月，外贸信托财富管理中心自主发行了超过30只集合资金信托计划，发行规模总计40.03亿元，产品类型涉及金融股权、矿产能源、房地产信托、消费信贷等8个领域，为数百余名高净值客户提供了金融产品咨询及理财规划服务。

产品供应充足，客户收益大幅提高

财富管理中心挂牌成立不到十个月，已累计自主发行的信托计划规模总计40亿元，较去年全年增长超过40%。如此的发行规模相当于每月发行达到4亿元，若以单只规模1.5亿至2亿元计算，平均每月发行2至3只产品。充足的产品供应及密集的发行频率，满足了不同客户各个时点的投资需求，大大提高了客户的资金使用效率。

同时，财富管理中心自主发行项目的收益率大幅提高。外贸信托素以稳健的投资风格著称，严格的风控体系和齐全的保障措施使得公司发行的同期限、同类型信托项目收益长期以来处于市场平均水平。2011年以来，公司在坚持优质用款企业、优质项目的双优战略指导下，充分考虑客户的实际收益，全线提高各类产品的预期收益率，让客户整体收益水平上了一个台阶，达到行业中上等水平。个别项目收益率达到了同类型、同期限产品的最高收益水平（财富管理中心发行的博弘系列定向增发产品2011年上半年的收益率最高达到年化40%，为2011年上半年所有私募类信托的收益冠军），在风险可控的前提下，切实满足了客户对投资收益的要求。

丰富产品类型，打造金融产品综合供应商

财富管理中心自成立伊始便努力打造为客户提供全方位、多品种理财的综合超市。作为旨在为客户提供综合理财方案，通过资产配置和组合投资来降低风险，实现稳健、可观收益的财富管理者，只有提供跨货币市场、资本市场、实业领域的丰富的理财产品，才能不断满足客户需求，进而实现真正的资产配置。成立十个月以来，财富管理中心发行的30余只产品涉及金融股权、矿产能源、房地产信托、消费信贷等8个领域，其中金融股权类信托总规模98790万元，矿产能源类信托总规模27300万元，工商企业贷款类信托总规模2789万元，房地产类信托总规模195900万元，消费信贷类信托总规模4546万元，受益权转让信托总规模15000万元，定向增发类信托总规模20800万元，证券投资类信托总规模35298万元。齐全的产品类型，为客户提供了多种投资选择，既满足了不同客户的风险偏好，亦为单个客户的资产配置提供了有力保障。

客户需求为导向，灵活设计产品结构和发行安排

财富管理中心的宗旨决不仅是单纯的既有产品销售，而是不断满足客户的需求。2011年以来，财富管理中心以客户需求及实际利益为导向，灵活进行了一系列产品结构的调整及发行安排。在不断提高产品发行频率的前提下，财富管理中心密切关注存续项目到期情况，并以此安排新项目的发行，帮助既有客户实现投资产品的无缝对接，节约时间成本，大幅提高客户的资金使用率。

财富管理投资策略范文第5篇

CFO与企业资产经营管理 资产是企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源,对资产的管理就是对能以货币计量的经济资源的管理。在企业财务活动中,投资活动的过程和结果与资产的形成和使用紧密相关;经营活动中的成本和收入也与资产的消耗和增值相关。因此,资产经营管理对有效组织财务活动、正确处理财务关系、搞好企业财务管理是十分重要和有益的。另外,存货管理、固定资产管理与企业的生产技术管理、采购管理关系紧密,现金管理、应收账款管理与企业的营销管理直接相关,无形资产管理与人力资源管理密切关联,因此,搞好企业资产经营管理,对提升企业经营管理水平也有重要价值。 企业资产经营管理几乎涉及企业所有的成员和活动,但是不同成员在资产经营管理中的职责却是不同的,作为CEO在企业决策中的重要伙伴、独立和客观的战略与策略分析家、提供决策支持信息的革新者,CFO在企业资产经营管理中的职责是什么呢? 一、CFO在企业资产经营管理中的职能 (一)立足企业整体经营进行资产经营管理 1.基于企业目标的资产经营管理。企业的根本目标是资本增值,但不同行业的企业、同一企业在不同时期,其具体目标可能有所不同,有时以“做大”为目标,有时以“做强”为目标,有时以“做富”为目标,相应地这些不同目标下的企业资产经营管理思路是不同的。 在“做大”目标下,企业资产经营管理追求的目标是收入的最大化。实现此目标的途径很多,但从资产经营管理的角度来增加收入主要有两条途径:一是扩大资产投入规模,靠外延扩大再生产增加企业收入;二是提高资产使用效率,加快资产周转速度,通过内含扩大再生产提高效率、增加企业收入。 在“做强”目标下,企业资产经营管理追求的目标是利润最大化。从资产经营管理角度追求利润最大化,除了可通过资产经营管理增加收入外,可从以下角度增加利润:一是降低成本,增加利润;二是优化产品结构,提高销售利润率和资产利润率。 在“做富”目标下,企业资产经营管理追求的目标是资本增值或股东财富最大化。从资产经营管理角度追求资本增值,除可通过上述“做大”、“做强”的途径外,主要还应结合资本经营与资产经营:一是优化资本结构,加强风险管理,用尽可能少的股东投入资本,支配与控制尽可能多的资产,提高资本增值效率;二是优化资产结构,搞好企业资产重组,为企业创造更大的价值。 2.基于企业战略的资产经营管理。企业战略通常包括整体战略和组织内部单位战略两个层次。整体战略关注企业是否处于合适的行业组合,什么样的行业是企业正确的选择;组织内部单位战略关注企业应扩张还是收缩,是采取低成本竞争策略还是产品差异化策略。企业资产管理必须以企业的战略与策略选择为前提,并据此进行资产管理。 首先,应进行企业战略分析,通常包括行业分析和企业竞争策略分析。行业分析的目的在于分析行业的盈利水平与盈利潜力,因为不同行业的竞争程度、市场谈判或议价能力不同,其盈利能力和潜力大小可能不同。企业竞争策略分析的目的在于根据行业分析的结果,正确选择竞争策略,使企业保持持久竞争优势和高盈利能力,其中最重要的竞争策略有两种,即低成本竞争策略和产品差异化策略。 其次,企业资产管理要依据企业整体战略,决定企业在各行业的资产投向、资产规模、资产结构;依据企业内部战略,决定企业资产是保持规模、扩张规模,还是缩减规模;依据企业的竞争策略选择,决定企业资产的具体投向和资产使用情况。 (二)通过资产经营管理提升企业整体经营管理 CFO与企业资产经营管理 资产是企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源,对资产的管理就是对能以货币计量的经济资源的管理。在企业财务活动中,投资活动的过程和结果与资产的形成和使用紧密相关;经营活动中的成本和收入也与资产的消耗和增值相关。因此,资产经营管理对有效组织财务活动、正确处理财务关系、搞好企业财务管理是十分重要和有益的。另外,存货管理、固定资产管理与企业的生产技术管理、采购管