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技术分析应用下的证券投资论文

发布时间:2015/1/1 10:05:30   阅读:

1技术分析的要素———价、量、时、空

1.1价格和成交量在证券市场上直接表现为成交价格和成交量不同市场发展阶段,证券的成交价格和成交量不同。在证券市场上,买卖双方要想达成一致,就必须寻求一个均衡点,即双方的利益都得到有效保证。而随着时间的变化,利益的均衡点会发生一定的变化,即价格和成交量的变化。当利益双方对交易的认同度和满意度较高时,其成交量就相应上升。反之,其交易量就会下降。总体来看,成交量和价格的关系主要体现在以下几个方面:①成交量是推动股价涨跌的动力。②量价背离是市场逆转的信号。③成交密集区对股价运动有阻力作用。④成交量放大是判断突破有效性的重要依据。综合上述讨论内容可知,除非双方利益主体的实力差距过于悬殊,否则其难以克服市场作用阻力影响整个市场的价格走向。因此,要想保证证券交易市场的有效性,买卖双方必须打破利益均衡局面,进而影响市场成交量和价格。

1.2时间和空间在进行技术分析时,分析者必须以市场价格的周期性浮动和价格升降的程度为依据,准确预测其价格的未来发展走向。时间反映了市场潜在能量的变化情况,通常表现为上升或下降。而空间则反映了价格的升降幅度。市场价格的周期性变动是价值规律作用的结果。周期的时间长度和价格的空间变动量呈正相关关系,即周期时间越长,价格的波动空间范围就越大。逆时针曲线是根据量价理论所设计出的分析方法,其功能在于说明多头市场和空头市场各段的量价关系,使投资者能正确掌握最佳的买卖时机。以下的图形是一个根据技术分析的四大要素表示对股价判断的一个逆时针曲线图形。

2技术分析的理论基础———三大假设

2.1市场行为涵盖一切信息这一假设的前提和基础为有效市场假设理论,即假设证券市场中的经济行为和金融信息是高度一致的,其信息是对称的、准确的、透明的,不存在信息不对称情况。在此情况下,任何市场信息都会以最快的速度反应至市场价格当中,引起价格上下波动。技术分析认为,如果一个证券市场是健康的、发展的、有效的,那么其影响其证券价格波动的所有因素都会反映在证券价格上。而研究者在进行证券市场技术分析时,只需研究市场的量价变化,分析各影响因素对市场行为的影响效果即可。总体来看,在我国当前的发展背景下,这一假设具有一定的科学性和合理性,因为任意一个影响因素都会作用于证券价格上,引起其价格变化。这一假设是研究者进行技术分析的重要前提,如果假设内容为假,则技术分析活动将难以进行下去。

2.2价格沿趋势移动这一假设肯定了证券价格变动的规律性和周期性,即证券价格会随着供求关系的具体发展情况发生变动。传统的技术分析理论认为,市场中的供求关系是一对稳定的价值关系,是理性力量和非理性力量综合作用的结果。证券价格运动反映了一定发展时期内市场供求关系的变化趋势。一旦供求关系确定下来,其证券价格的变动就趋于平缓,证券交易活动则进入一个相对稳定的发展阶段。只要供求关系存在且不易发生较大变化,证券的价格走势就会按照其理想化状态持续下去。这一假设也是合理的,它肯定了市场经济的发展规律和方向,认为供求关系变化在市场经济活动中是普遍存在的。这一假设是技术分析的核心条件和重要前提,只有承认并遵循证券价格变化的规律性,才能更好地进行证券投资技术分析活动。

2.3历史会重演这一假设是基于投资者的投资行为习惯和心理特征提出的,即当证券市场出现与过去相同或类似的经济情况时,投资者会根据其以往的投资经验或失败教训做出相应的经济选择,以保证其经济活动的安全性,降低投资经营风险。技术分析法认为,投资者可以根据以往的市场投资规律预测未来的证券市场发展情况。这一假设是建立在投资者心理行为因素基础上的,可以为投资者的经济行为提供相关依据。但与此同时,我们也应该看到这三个假设条件的不合理之处,并提出改进研究意见。如第一个假设没有看到证券市场的实际发展情况,把国内市场过于理想化。实际上,即使是美国那样成熟发达的证券市场也仅仅是弱式有效市场,信息损失在所难免。因此,证券市场的技术分析必须立足于市场的发展实际,做出有说服力的分析和判断。

作者:覃少明李晓健单位:广西经济管理干部学院财税金融系

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