市值管理制度范文第1篇

关键词：公司治理结构 市值管理

1 公司治理结构的组成

在大多数国家公司法的条款中，都规范了现代公司治理的组织结构，包括股东大会、董事会、高层经理人员等执行机构和监事会组成，主要包括股东和股东权利、董事会、监事会以及经理层。其中，股东是公司治理结构的主体，股东作为公司的出资者，应当维护他们的合法利益。

2 市值管理

市值管理针对上市公司市场价值的管理，是上市公司基于公司市值信号，有意识地主动运用科学的、合规的经营方法和手段，并通过与资本市场保持准确、及时的信息沟通，从而实现长期、稳定、可持续的公司市值最优化的战略性管理行为。其中包括：价值创造最大化，即通过科学有效的产品经营、公司治理、资本结构优化和良好的资本运作等行为，努力提升上市公司价值创造能力；价值实现最大化，即通过长期、及时、有效、主动的市场沟通行为和补充的信息披露，使其内在价值被投资者充分认识，从而使得市值与其内在价值相符合、匹配；价值经营最优化，即当市值与上市公司内在价值大幅背离时，上市公司主动地采取有效措施干预、经营市值。

3 公司治理结构与市值管理关系的相互作用机制

3.1 价值管理理论 价值管理理论（VBM，即基于价值的管理，在文中对两种概念不加区分）是基于价值理念发展而来的一种价值管理理论。价值管理是以价值导向作为公司战略制定、融资安排和公司治理的基础，通过指导管理者制定相关的经营战略做出战略决策以安排最优资本结构、设计激励方案从而最大化企业价值。西方主要沿着价值评估和价值创造两个方向研究价值管理，从发展看，两者互相融合而形成以价值评估为基础、价值创造为目标的综合管理理论体系，总体目标过程描述价值评价。

3.2 市值管理和公司治理与价值管理的关系 市值管理概念诞生于中国股权分置改革之后，它有其特殊的适应环境，即基于资本市场的弱势有效或次强势有效的市场环境。市值管理虽然不同于价值管理但又不能够脱离价值管理，具体而言，市值管理是内在价值和市场价值的综合管理，而价值管理是对企业内在价值的管理。两者都以增进现金流、提升企业价值为目标，以价值创造为核心，根据价值增长规律以探索价值创造的运行模式和管理技术。好的价值，从理论上来说，就会有一个好的价格，即好的市值表现；反之，没有好的价值，就难有好的价格、好的市值。随着我国资本市场的发展和监管力度的加强，市值对企业价值的反映必然越来越有效。从长期看，上市公司的内在价值决定市值。因此，研究市值的基础就是企业的价值，市值管理作为我国资本市场走向成熟而未成熟的特色概念，建立在价值管理的基础上，是价值管理的延伸，其本质仍是价值管理。

公司治理机制是公司价值实现最大化的制度保证，公司治理机制在公司创造价值的过程中以及战略规划实施中都发挥着监督和控制的作用，为企业的战略管理活动提供了一种运行基础和制度保证，并通过绩效评估、薪酬规划等手段促使企业不断创造出新的价值。因此公司价值创造和公司治理是分不开的。而有关公司治理与企业价值的研究文献，从股权结构、董事会制度、监事会治理、经理层激励机制等多方面对公司治理和企业价值的关系作了广泛和深入的研究。

由以上的分析可以表明，市值管理的核心是价值创造，而公司治理是价值创造的价值驱动因素，是价值创造的制度保障，因此他们之间必然存在着联系。研究市值管理和公司治理的相互关系，共同的入手点就是企业价值创造。

3.3 公司治理和市值管理的关系 从上文的分析中我们可以看到，分析公司治理与市值管理的关系，从企业价值创造入手，分析得出公司治理结构是影响公司市值管理的效果的因素之一。

价值创造是市值管理的核心内容，影响企业价值创造的重要驱动因素就是公司治理，并且，公司治理也是企业价值创造的制度保障。由于上市公司的治理水平直接影响公司的管理水平、战略执行能力以及投资者对公司的信心，从而直接影响公司对社会资本的吸纳能力。根据LLSV（2002）的实证研究，具有良好公司治理机制的上市公司，减少了内部人分流公司现金流行为的发生，从而降低了内部人与外部人在价值判断方面的差异，产生了更高的Tobin Q，能够获得一定程度的公司治理溢价。由于现代企业的经营权和所有权相分离，使得公司治理机制在企业经营决策中扮演重要角色。一方面，良好的公司治理机制，可以有效降低管理层和股东之间存在的委托问题，有利于企业经营绩效的提升。另一方面，公司治理机制的引入带来了权力制衡和信息披露等要求，这些要求能够促使管理层经营管理信息，并在一定程度上解决了信息不对称带来的问题，从而强化了股东的监督和经理人的自我约束，降低了成本从而提高了公司市值管理的效果。由此可见，公司治理作为企业的一种制度安排，能够使委托人和人的目标函数尽可能相似，使得经理人员能更好的维护股东的价值，实现股东价值最大化，对市值管理效果有着重要的影响。

参考文献：

[1]刘国芳，王华.2009年中国上市公司管理新特点[J].经济，2009（9）.

[2]施光耀，刘国芳.市值管理理论[M].北京：北京大学出版社，2008：3-68.

[3]李心丹，肖斌卿，王树华，刘玉灿.中国上市公司投资者关系管理评价指标及其应用研究[J].管理世界，2006，9.

市值管理制度范文第2篇

摘要：市值管理是我国股权分置改革之后资本市场面临的一个新课题，是企业家贯通产业经营和资本经营的管理哲学。市值管理应当是价值创造、价值经营和价值实现的有机统一体。本文从市值管理的内涵和本质出发，以股利市值管理为例探索了一体化市值管理模式的实现路径，并从逻辑和理论模型两方面阐释了这种模式能够统一价值创造和价值实现于一体的内在机理及科学性，最后指出了基于股利的市值管理思路。

关键词：市值管理 股利政策 价值创造 价值实现 一体化

一、引言

始于2005年5月的股权分置改革对我国资本市场来说是一场深刻而重大的变革，标志着我国证券市场进入了全流通时代，也正是由于这场变革使得市值管理成为资本市场的一个新课题。“市值管理”这一概念就是在股权分置改革之后首次提出的，并从2005年底开始逐渐成为市场各方普遍关注的焦点。

企业财务目标在经历了利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化等多元目标之后，向价值最大化目标回归是一种必然结果。价值最大化侧重于追求价值创造最大化，而全流通时代上市公司的目标不仅要追求价值创造最大化，更需要重视价值实现最优化。市值管理就是将公司创造价值、实现价值和经营价值的活动有机地联系起来，促使股价充分反映公司内在价值，并努力实现以内在价值为支撑的市值最优化的管理活动。从价值管理到市值管理是企业管理理念的优化转变，也是产品市场和资本市场同等重要条件下企业经营目标驱使的必然结果和最佳选择，是企业家贯通产业经营和资本经营的管理哲学。从市值管理的内涵和本质来看，它应该是价值创造、价值经营和价值实现的有机统一体，即企业内部的价值创造、企业外部资本市场上的价值实现应当是一体化的。然而目前的市值管理模式主要分别集中于以投资者关系管理为主的外部资本市场价值实现和以价值管理为核心的企业内部价值创造，价值创造和价值实现相关管理活动是脱节的。这种分立的模式容易引起市值管理与股价管理、股价操纵等概念的混淆，也不能体现市值管理的内涵和本质。本文旨在构建内外部协调统一的一体化市值管理模式，并阐释这种模式能够统一价值创造和价值实现于一体的内在机制及科学性。

二、市值管理文献综述

（一）市值管理内涵界定。市值表现为公司股本与股价的乘积，从内在本质上来说就是公司综合素质或价值在资本市场上的集中体现。施光耀（2005）认为，市值管理就是从股东、股价和股本三个方面进行管理，以促进公司市值的持续和稳健的增长，这一定义将市值管理概括为“三股”：股东、股本和股价。之后，许多学者对此进行了补充或修改，形成了以下几种市值管理的内涵界定，如表1所示。

可见，虽然不同学者对市值管理从不同角度给出了不同的解释，但是这些表述具有内在一致性，即市值管理的目标是要追求公司市值的长期、持续、稳定增长，市值管理是和公司的经营管理、战略规划等密切相关的有机整体。市值管理是价值创造、价值实现和价值经营的有机统一，追求以价值创造为基础的内在价值在资本市场上的最优化表现，而不是抛开价值创造一味地追求股价的上升。

（二）市值管理模式研究。市值管理模式，简单地说就是市值管理所要管理的客体、市值管理的措施或手段，解决市值管理“管什么”和“如何管”的问题。上市公司市值管理是一个科学的综合性管理体系，包含着相当丰富和相当复杂的内容。目前的市值管理模式按其性质不同可分为以下两种：

1.内部价值创造管理模式。边智群、杨耀峰（2007）指出，上市公司要进行有效的市值管理，应该从以下方面着手：成立市值管理的专职机构，建立起市值管理的常态机制；切实完善公司治理结构，提升股票的管理溢价；科学制定股权激励机制，充分发挥股权激励的正效应；广泛开展资本市场营销，实现公司价值的有效传播；充分利用资本运作手段，进行有效的并购重组。巴曙松、矫静（2007）认为，内在价值的提升可以从主业发展和经营管理两方面入手，而价值的有效且溢价实现要从主业溢价、管理溢价和投资者溢价三个维度努力。伍华林（2007）指出，要实现科学有效的市值管理，需要注重信息披露，完善公司治理结构，具备持续稳定的成长能力和比较好的盈利能力，这就要求公司关注持续盈利能力、核心竞争能力的培育。边智群（2011）指出上市公司应该从诚信、系统性规划、良好的公司治理、管理手段的创新、并购重组、做大做强主业、重视资本市场营销、“社会责任”意识、危机管理等方面进行有效的市值管理。

2.外部资本市场价值实现管理模式。刘国芳（2007）认为，上市公司的市值管理要采取不同于西方的价值管理方法，不仅要追求股东价值最大化，还要进行投资者关系管理，使公司的市场价值和内在价值相吻合，强调了在价值创造基础上的价值实现。朱陵川（2007）认为，实施市值管理需要加强投资者的关系管理，要吸引和建立一个认同自身经营哲学和价值理念的股东群，并且向股票市场明确传达公司价值取向信号。谢获宝、巫梦莹（2008）认为，上市公司市值管理的基本策略主要有：强化市值管理理念，完善市值管理体系；优化业务组合和资本结构，促成企业价值的有效实现；做好企业与股东之间的信息传递，完善投资者关系管理；挖掘市场溢价，做好市值经营。

总之，内部价值创造管理模式以价值创造最大化为宗旨，可以有财务策略和非财务方法，核心是经营管理能力的提升、核心竞争力的培育、公司治理的完善和股权激励制度的完善等；外部价值实现管理模式则主要依靠完善信息披露机制、资本市场品牌战略、投资者关系管理、媒体关系管理和履行社会责任等措施，最大限度地消除信息不对称，争取投资者对公司价值的认知和认同。也就是说这两类管理模式分别作用于价值创造和价值实现两个角度（见图1），并没有体现出市值管理一体化的内涵和本质。

（三）市值管理绩效评价研究。我国上市公司市值管理研究中心运用金融学、统计学和管理学原理，根据对市值管理内涵的理解和把握，按照科学的程序设计出了一套以价值创造、价值实现和价值关联度为一级指标的指标体系，用来对上市公司市值管理绩效进行评价，并向社会评价结果。此外，刘国芳（2010）提出了基于数据包络分析（DEA）的市值管理绩效评价模型。

三、当前的市值管理模式存在的缺陷

市值管理的两种模式下各种具体措施在许多方面都是利弊共存的，而不仅仅在于市值管理方面。在此，本文主要讨论它们在市值管理中的缺陷和不足。

（一）内部价值创造管理模式。价值创造管理模式其本质在于提高企业的价值创造能力，严格来讲属于价值管理的内容。不论是企业经营战略、财务战略，还是核心竞争力的构建、公司治理的完善、人力资本的培育等，这些是价值管理时代大多数企业都在运用的提升企业价值创造能力的措施，无法体现市值管理是价值管理的逻辑延伸和扩展的核心思想。虽然价值创造是市值管理的基础，价值管理模式能够为市值管理奠定坚实的基础，但对于在此基础之上如何行动没有给出相关策略或措施，不能有效完成市值管理的目标――价值实现。被视为市值管理主要方式之一的股票期权激励制度从理论上讲是一种兼顾价值创造和价值实现的措施，但在冲突和信息不对称较严重的现实环境中，管理者的自利行为往往会导致其蓄意操作股价的短期行为，这种短期行为的不可持续性又使得股价更容易波动，因此股权激励在当前环境下对市值管理的作用有限。

（二）外部资本市场价值实现管理模式。完善信息披露机制、投资者关系管理、媒体关系管理、资本市场品牌策略等外部价值实现管理模式本质在于信息的准确有效传递和投资者对信息内涵的正确认知和把握。这几种模式其实是统一的，主要是通过分析师关系管理、投资者关系网站、投资者教育、投资者回答、投资者关系信息包、投资者数据库、投资者意见调查、财经媒体关系管理等方式提高投资者对企业价值的认同感，但是在一味追求关系管理的同时，可能引起管理层不实信息以吸引投资者的短期行为，并忽视价值创造这一基础环节。和企业产品经营是同样的道理，如果企业生产的产品质量、对消费者的价值没有得到提升的话，一味地通过营销、推销创造的收入不具有可持续性。市值管理也不能抛开或轻视内在价值创造，而一味地通过投资者关系、媒体关系推高市值。

四、一体化市值管理模式的构建

（一）模式构建。目前，将市值最大化、最优化作为企业生产经营决策目标来进行研究并没有引起大家的关注，也没有学者提出一个能将价值创造和价值实现统一起来的一体化市值管理模式。鉴于此，本文构建了基于股利政策的一体化市值管理模式（见下页图2），这一管理模式的前提假设是股利相关理论。

基于股利政策的市值管理模式克服了内部价值创造管理模式和外部资本市场价值实现管理模式只关注市值管理某一侧面的局限和不足，它同时关注企业内部的价值创造和外部资本市场的价值实现，而且有效地将两者统一为一体，因此，可将其称为一体化的市值管理模式。这种一体性体现在：股利政策的制定和可以统筹内部价值创造和外部价值实现，建立起内外部价值的联动机制，为企业整体价值的全方位提升提供保障。一方面，公司股利政策的制定需要以与价值创造密切相关的投资决策和融资能力为依据，即股利政策关注内部价值创造；另一方面，股利政策对外后，投资者对股利信息的反应会直接影响公司市值，即股利政策影响外部价值实现；如果公司的股利政策能够权衡价值创造和价值实现，坚持价值创造为基础的价值实现最大化、最优化目标，这就是一种有效的市值管理模式。将这种模式作为一种长效机制建立起来，能够形成一种良性循环机制，企业内部所创造的价值越大，股利分配越有动力向吸引投资者的方向倾斜，有利于资本市场价值最大化、最优化目标的实现；内在价值在资本市场的充分展现可以带来包括企业融资成本的降低、企业知名度和形象的提升等在内的一系列积极效应，这些又进一步推动了企业价值创造能力的提升，如此一个良性的循环机制就形成了。

（二）模型阐述。下面分别以股利贴现模型（戈登模型）和自由现金流量模型阐述股利分配对企业价值创造及价值实现的影响。

1.戈登模型是用于权益证券价值评估的股利贴现模型之一，该模型的前提假设是：股息（D）是永久性支付的；股息增长速度为常数g；贴现率（k）大于股息增长率，即k>g。模型如下：

V=D1/（k-g），其中：g=ROE×b，整理得：V=D1/（k-ROE×b）

式中，D1表示上市公司预期股利，k表示社会平均资本化率，g表示上市公司的增长速度，b表示收益留存率（0

可以看出，公司价值的驱动因素主要有：预期股利D1、权益报酬率ROE和收益留存率b，社会平均资本化率k由于其外生变量的不可控性，在此不作考虑。权益报酬率反映公司的价值创造能力、收益留存率和股利反映了公司的股利政策，分析师或投资者基于该模型评估公司股票价值时，公司市值向该数值靠近，因此，股利政策与公司价值创造和价值实现均密切相关。

2.自由现金流量贴现模型是企业整体价值评估的一种常用方法。自由现金流量由股权现金流量和债务现金流量构成（公式1），基于股权现金流量贴现法，我们可以得到股权价值，即公司的市场价值。而股权现金流量等于股利分配扣除股权资本净增加后的余额（公式2），也就是说，股利分配是影响股权价值的重要因素，基于股利分配的市值管理具有科学性和合理性。

自由现金流=股权现金流+债务现金流 （公式1）

股权现金流=股利分配-股权资本净增加 （公式2）

五、基于股利的市值管理策略

利用股利政策进行市值管理需从两个维度进行：第一，股利政策制定过程中不仅要结合公司的投资需求和融资能力，以公司价值创造最大化为目标；而且要考虑股利信息公告后投资者的反应，即致力于促进公司价值实现最优化。第二，在股利信息公告体系中，发挥股利的信息传递效应要以市值的优化和稳定为前提，并为投资者正确有效识别公司价值信息提供便利。作为市值管理策略的股利政策，在制定时要权衡价值创造和价值实现两方面因素。在价值创造方面，应立足于公司的融资能力、投资机会和需求，制定服务于公司价值创造的股利政策；在价值实现方面，如果公司价值被市场低估或严重高估，应该采用适当的股利政策来传递公司真实的价值信息，促使公司市值向真实价值回归。这两方面需要同时考虑，对价值创造的关注是基础，对价值实现的权衡是核心和关键。股利信息公告之后，投资者做出的反应并不一定符合公司的期望。这与投资者的认知能力、心理状况和行为因素密切相关，他们的行为并非完全理性。因此，建立完善的信息公告辅助系统显得尤为重要，比如完善投资者关系管理、进行投资者教育、倡导理性投资理念，为投资者获取、识别公司的价值信息建立有效的渠道和机制等。

参考文献：

[1]施光耀，邵永亮.市值管理时代悄然来临[J].董事会，2007，（11）.

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[8]边智群.关于提升我国上市公司市值管理水平的探讨[J].湖北经济学院学报，2011，（6）.

市值管理制度范文第3篇

上市公司质量关系企业价值

契约理论和公司理论以及后来学者的扩展研究将公司视为股东和其他利益相关者契约的集合，且利益相关者向公司提供重要的生产经营要素。公司的价值是指企业未来收益资本化或者现值化，企业整体价值增值通过长期的企业价值增值活动来实现的。公司价值表现为外在价值和内在价值。公司的外在价值是外部投资者认定的公司的投资价值，对于上市公司而言主要是其市值。

公司的内在价值是其所固有的功能价值，主要由盈利能力、创新能力、抗风险能力和增长能力等决定。公司的本质决定了公司的质量与价值的关系：公司的内在价值是其质量的重要决定因素，公司的外在价值反映其质量高低，提高公司质量的本质意义就是更有效地为股东和利益相关者创造价值。根据证监会的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发〔2004〕3号），提高上市公司质量，就是要立足于全体股东利益的最大化，不断提高公司治理和经营管理水平，不断提高诚信度和透明度，不断提高公司盈利能力和持续发展能力。因此，公司质量体系的核心是公司价值的提高，而公司的价值流的效率和完善直接关系到公司价值的变化。

提高公司价值的途径

基于公司质量与公司价值之间的关系，可以从价值创造、价值管理和价值分配等三个纬度来提高公司价值。价值创造是指公司管理层在良好治理机制的指引和监督下，以股东利益最大化为原则，领导组织公司员工为股东创造可持续的经营利润;价值管理是指上市公司通过建立完善的内部控制体系，有效降低损失风险，通过高透明度的信息披露和其他股价维护行动，帮助市场投资者全面了解公司信息，对公司前景保持信心，促进公司市场价值的稳定和提升;价值分配是指上市公司凭借完善的投资者保护机制以及合理的股利政策，以股东利益最大化为原则分配剩余利润，并积极履行社会责任。价值创造的行为包括公司治理、财务绩效、创新能力;价值管理行为包括内部控制、信息披露和股价维护;价值分配行为与股利政策、投资者保护和社会责任等相关。

价值创造

公司治理方面。公司治理研究的核心是如何通过一系列制度安排实现公司内部各利益相关主体之间形成相互制衡的稳定关系，从而使公司决策可以更加公平地对待各利益主体。克拉伯（2002）的实证研究表明，更好的公司治理与更好的运营业绩和公司价值高度相关。董事会独立性，CEO持股等内部治理机制是（保险业）公司收购方长期正向表现的重要决定因素。国外相关研究结果还表明，CEO更替对公司表现的敏感度在CEO和董事会主席两职合一的情况下显著下降，发现在内部人股权集中和外部股东保护较弱情况下，仅靠监督机制不能有效改进公司绩效。国内学者施东晖和司徒大年（2004）利用构建的中国上市公司治理水平的评价指数，对中国上市公司治理水平与绩效的关系进行了实证研究，发现公司治理水平对净资产收益率有正向影响，但对市净率却有负向影响。李维安和唐跃军（2006）基于2003年的中国上市公司样本，从中国上市公司治理指数及其所涉及的六个维度进行实证研究发现，上市公司治理对总资产收益率、每股净资产、加权每股收益、每股经营性现金流量、总资产周转率、总资产年度增长率、财务预警值均有显著的正面影响。

经营绩效方面的研究主要是对财务指标变动引发市场反应的研究，以及财务指标变动对于企业未来盈利状况预测能力的研究。相关研究发现股利价格比（D/P）、盈余价格比（E/P）及违约价差等变量可以预测股票短期和长期回报，并且预测能力随回报期间增加而增加。多吉（2011）发现规模（股票总市值）、价格（股价）、账面市值比、现金流价格比（营运现金流比股票市值）、盈余价格比（盈余比股票市值）、股票总回报和特质回报的波动率，对未来股票回报的预测具有影响。并且，规模越大，投资组合回报越低;期初价格越高，投资组合回报越低;账面市值比越高，投资组合回报越高;现金流量市值比越高，投资组合回报越高;盈利价格比（E/P）越高，投资组合回报越高。

创新能力方面。创新投入不仅包括了创新中投入的资金和设备，还包括了知识资本，人力资本，技术资本，主要使用了是否采用新技术、采用的创新的数目、企业研发资金预算、研究人员的数量、科研投入等投入指标以衡量企业创新能力。创新过程指标主要衡量企业的组织机制和创新过程的管理系统，如管理创新费用、企业信息系统使用密度、职工凝聚力、规章制度规范程度、企业分权程度等。企业的创新绩效评价包括产出指标和效果指标。产出指标衡量的是企业的创新产品，通常是企业创新活动的一些短期的直接产出，包括企业的专利数目和增长率，专利的引用，新产品的数量以及创新产品占销售的比例等一系列的指标。效果指标则从中长期反映企业创新活动为企业所带来的效益以及社会影响，诸如公司利润空间、市场份额、由企业创新所形成的主导设计或者技术标准、源于原始创新的二次创新、用户便利、低廉的价格，以及用户时间的节约及其他的社会进步。

价值管理

内部控制方面。内部控制信息披露会产生一定的市场反应。内部控制有效的公司通常更主动详细地披露“内部控制有效”的信息，以向投资者传递有利信号，从而降低资本成本和提升股价。而当披露内容变为内部控制缺陷信息时，投资者可以根据内部控制缺陷的信息下调对于公司价值的平均预期，表现为负的异常收益（阿什博等，2009）。哈默斯利等也发现披露当天市场负向反应的程度（内控披露的信息含量大小）与内部控制缺陷的严重程度正相关，与管理者对于公司内部控制有效性判断负相关，与被披露的内控缺陷查证的难易程度和披露的模糊性正相关。这反映出投资者担心改正所披露缺陷带来的成本，缺陷可能因未及时改正而受到审计师负面评价，以及财务报告中可能因此存在错误信息等潜在后果的影响。盛常艳（2012）利用我国A股上市公司2010年的截面数据考查了内部控制缺陷信息披露与公司业绩之间的关系，发现披露内部控制缺陷信息的公司比没有披露的公司业绩好，且内部控制缺陷信息披露越充分的公司业绩越高。

信息披露方面。上市公司的信息披露可以增加信息含量和供给，可以减少信息不对称，改善经济资源分配效率，从而促进整体社会福利。提高信息透明度可以降低公司的资金成本，在经济景气时发挥广告和区分效应减少信息不对称，在不景气甚至危机来临时降低公司面临系统性风险时的损失。张宗新等（2007）检验了2002～2005年深市上市公司信息披露质量（深交所上市公司信息考评结果）对公司绩效的影响，发现信息披露质量与公司绩效之间存在正向显著相关性。曾颖、陆正飞（2006）从信息披露水平与公司再融资成本角度出发，证明了信息披露质量与股权融资成本有负向相关关系。

股价维护方面。狭义的股价维护行动一般是指上市公司及其内部人士以维护本公司股票价格为目的所进行的股票回购和股票增持等行为。菲德尔穆茨等（2006）发现，不论内部人的交易是否基于内部信息，其增持公告和行为都会带来显著的积极市场反应。因为大股东、管理者等内部人比外部投资者更了解公司的发展前景，市场会根据管理者所传递的信号进行调整，而且投资者能够从观察内部人交易行为而获益。贝克（2002）的分析表明，公司内部人往往选择在市场上行时减持股份，而在市场普遍悲观时增持股份。股权控制力是大股东股份增持的重要因素。由于存在管理者成本以及对其监督的股东“搭便车”问题，大股东在公司治理中更有能力和动力参与对管理者的有效监督。杨召（2012）以A股在2008～2010年期间发生大股东和高管增持行为的上市公司为样本，发现两类内部人增持公告均引起了市场的正向反应，而且大股东增持行为对市场的影响更大。

价值分配

股利政策方面。股利信号理论认为，管理者拥有投资者未知的关于公司当前和（或）未来现金流信息，投资者会将股利增加（减少）解释为管理者预期持续的较高（较低）现金流的信号。大量实证分析发现，股利变化及公告与公司股票价格正相关，宣布提高股利的企业，其当月股票收益出现显著增加，而降低股利的企业则出现显著负收益。成本理论认为，拥有大量自由现金流的公司，管理者可能为了满足自己的目标而接受负净现值投资项目而过度投资，因此增加股利可以提升股价。

投资者保护方面。资本市场的发展能促进一国的经济增长，而投资者受保护的程度是资本市场可持续发展最为重要的因素。投资者权利的加强可以通过降低成本，提高管理层的科学决策，降低融资成本，减少掏空行为等，最终表现为企业价值的提高。分析表明投资者保护可以减少成本，从而增加公司绩效。哈根霍夫等（2008）比较了大银行在欧洲和美国的收购公告的价值效应，发现由于投资者保护较弱国家具有相对经营风险，收购方银行的股东要求对此类风险进行补偿，因而增加了标的方的成本。黎文靖和孔东民（2013）利用深交所社会公众股东网络投票的数据，发现中小股东参与公司治理能够提高公司未来绩效，并且这种绩效改善在信息透明度更差的公司中更为明显。

社会责任方面。从利益相关者的角度，企业社会责任包括经济、法律、伦理和自愿责任等方面的内容。企业需要履行对员工、消费者、社区和环境的社会责任，其内容主要包括商业道德、生产安全、职业健康、劳动者权益保护、环境保护、慈善、公益捐助等。基于利益相关者理论，利益相关者价值最大化观点认为，在社会责任表现好的公司，企业股东利益和利益相关者利益具有更大的一致性，因此利益相关者更可能为公司的长期盈利性和效率做出贡献。

构建上市公司质量评价体系

对上市公司而言，公司质量评价的出发点和落角点主要体现为股东利益最大化。上市公司价值不仅受到公司内在价值创造能力的影响，与公司价值管理和价值分配相关的一些内部因素，也会间接影响到公司内在价值创造能力，从而间接地影响公司市场价值。高质量的上市公司不仅应当具备较强的价值创造能力，还应当通过较强的价值管理能力和价值分配能力，创造股票市场溢价，使公司市场价值超过其内在价值，达成公司价值最大化目标。我们根据相关文献提供的理论与实证基础构建上市公司质量评价指标体系，公司价值链的每一环均由几项子方面构成，价值创造包括财务绩效、公司治理和创新能力，价值管理包括内部控制、信息披露和股价维护，价值分配包括股利政策、投资者保护和社会责任。指标体系框架如图1所示。

我们对于公司质量评价的各子方面进行了进一步的细化，确立了指标层面的考虑维度。价值创造方面：（1）财务绩效方面，主要从盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力来选择评价指标;（2）公司治理方面主要包括股东大会股东出席情况、董事会构成和行为、股权结构、高管层行为与激励，以及两权分离度等角度选择指标;（3）创新能力主要从研发投入与创新成果产出角度选择指标。价值管理方面：（4）内部控制主要考量内部控制报告的披露、内部控制缺陷的发现及整改情况、内部控制审计，及上市公司（及相关方）违规及相关处罚情况;（5）信息披露主要考量信息的准确性、及时性和完整性，年报的审计情及重述情况;（6）股价维护主要考量大股东与高管的持股行为，以及公司股份回购等行为。价值分配方面：（7）股利政策主要考量是否分配股利、股利形式及变化，未分红的原因及相关方意见等;（8）投资者保护主要考量上市公司是否建立投资者关系管理制度、网络投票机制和累积投票机制等;（9）企业社会责任主要考量企业社会责任制度建设情况、社会责任报告的披露，以及社会责任贡献程度等方面。

结论

上市公司是资本市场的基石，上市公司质量的提高也是资本市场回归长期投资市场本质的必由之路。上市公司的内在价值是其质量的重要决定因素，提高公司质量的本质意义就是更有效地为股东和利益相关者创造价值、管理价值和分配价值。价值创造是企业质量的核心，而价值管理和价值分配是上市公司质量的重要影响因素，同时这两方面又能间接影响公司价值创造能力，三者共同形成公司的价值流。

市值管理制度范文第4篇

关键词：资产减值准则；盈余管理；上市公司

一、背景分析

上市公司的管理层基于各种利益动机会对公司进行盈余管理。资产减值政策提供的选择空间成为公司管理层盈余管理的重要手段。会计准则具有经济后果，准则的变化很可能影响企业盈余管理方式的变化。2006年2月15日，财政部颁布了《企业会计准则第8号――资产减值》，对原来的资产价值准备做了较大的改革。新准则扩大了资产减值计提的范围，特别是规定了固定资产、无形资产、在建工程、长期股权投资等非流动资产的减值准备，一经计提以后年度不得转回。这种制度安排的变革会给企业管理的盈余管理行为产生怎样的影响，上市公司利用资产减值政策进行盈余管理的行为有什么新特点?新的资产减值政策是否对盈余管理有制约作用?这种分析，对于考察准则的预期实施效果及理解我国特定制度背景下，企业管理层的盈余管理行为具有较强的现实意义。

二、实证分析

我们选择在沪、深两市上市，且上市时间为2005年以前的浙江省上市公司为研究样本。样本公司共3g家。我们以2006年为分界点，对准则变革前后上市公司资产减值行为方式进行细致考察，揭示出资产减值准则变革对上市公司盈余管理行为的具体影响，具体包括准则变革前后上市公司减值计提行为及减值转回行为的变化及特征。

(一)准则改革后，计提长期资产减值准备的公司明显减少

我们对2005-2008年各年发生各项资产减值准备计提的公司数进行了统计(统计结果见表1)。表1显示。2006年、2007年和2008年，对长期资产计提减值准备的公司明显少于2005年的公司数。以各年计提固定资产减值准备的公司数为倒，2005年有20家公司，而2006年突然下降到7家公司，而后2007年、2008年的公司数与2006年基本相当。而计提存货跌价准备的公司数量在2006年、2007年和2008年却比2005年有所增加，这说明，由于新准则规定了长期资产减值准备不能转回，运用长期资产减值准备进行盈余管理的功能受到抑制。因此，“上有政策，下有对策”，上市公司改变利用长期资产减值准备来进行盈余管理的渠道，开始倾向于利用短期资产减值准备来调节利润。

(二)准则改革后，上市公司对存货进行计提减值准备的幅度大幅上升，存货等短期资产的减值政策成为上市公司盈余管理的主要依托

对上市公司计提资产减值准备的方式进行考察以后，我们对上市公司计提资产准备的幅度进行细致考察。分析结果见表2，该表统计了准则改革前后上市公司不同资产减值准备占全部减值的比例及其变化趋势。

表2反映了2005、2006、2007年和2008年上市公司各项计提减值准备金额占全部减值准备的比例关系。从表中可以看出，2005年计提金额排前三位的资产减值准备分别是坏账准备、存货跌价准备和固定资产减值准备。它们分别占整体的30.30％、28.49％和27.92％；2006年计提金额排在前三位的资产减值准备和2005年相同，也是坏账准备、存货跌价准备和固定资产减值准备，分别占整体的52.28％、19.80％和17.60％，2007年发生了比较明显的变化，分别占整体的52.45％、35.53％和4.64％，2008分别占52.32％、35.60％和4.95％。2007年和2008年计提金额排在前三位的资产减值准备和前两年相同，同样也是坏账准备、存货跌价准备和固定资产减值准备。值得注意的是，表中2005-2007年计提的坏账准备占整体的比例逐年提高，由2005年的38.30％到2006年的52.28％，再到2007年的52.45％，分别提高了13.98和14.15个百分点。由此可见。准则变革后，管理层强化了对坏账准备的计提利用，该手段在盈余管理的重要性进一步提升。而计提的固定资产减值准备所占的比例由2005年的27.92％下降到2006年的17.60％，再到2007年的4.64％，两年时间一共下降了23.28个百分点。相较来说，2008年的数据和2007年相比没什么多大的变化，这是因为2008年是准则变化后的第二年，各上市公司对于计提坏账准备的政策不会有多大的改变。笔者认为引起这种变化的主要原因是在新资产减值准则出台后利用固定资产、无形资产和在建工程等长期资产进行盈余管理的手段将受到限制的情况下，计提的长期资产减值准备无法转回，只会减少当期的利润。所以，企业对于长期资产减值准备的计提，能少提就少计提。这一政策的改变，还导致了上市公司转而更倾向于利用短期资产减值准备来进行盈余管理。

(三)新准则实施前一年，上市公司的资产减值转回达到高峰

根据需要对减值转回时间进行安排也是资产减值政策给企业管理层进行盈余管理的重要机会。由于2006年长期资产减值准备转回的规定发生了重大变化。这一变化是否会对上市公司安排资产减值金额的时间分布发生变化。我们对样本公司在准则变化前后各项资产转回的金额进行统计。统计结果见表3，从表3的资产减值辖回金额的平均值可以看出，不管是流动资产还是长期资产，其减值准备的转回数额在2006年都远远高于2005年、2007年和2008年。而且2006年短期资产减值准备转回额的平均值又明显低于长期资产减值准备转回额的平均值。这在一定程度上反映了长期资产减值准备限制转回后，上市公司充分利用短暂机会，进行盈余管理。

我们进一步分析各项资产减值转回比例的年度变化(结果见表4)。

表4反映了2005、2006、2007年和2008年转回各项减值准备金额的比例关系。从表中可以看出，2005年转回金额排在前三位的资产减值准备分别是坏账准备、存货跌价准备和固定资产减值准备，分别占整体的58.63％、19.18％和9.04％；2006年转回金额排在前三位的减值准备分别是坏账准备、固定资产减值准备和存货跌价准备，分别占整体的44.54％、38％和11.08％，转回的固定资产减值准备占整体的比例大幅度提高，由2005年的9.04％上升到2006年的38％，增长了28.96％之多，转回金额仅次于坏账准备，排在第二位。转回的长期股权投资减值准备占整体的比例也有所提高，从2005年的3.73％到2006年的4.33％，上升了0.6个百分点。导致这种变化的主要原因是颁布的新资产减值准则中明确规定：固定资产、无形资产和在建工程等长期资产的减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。这一规定意味着上市公司从准则实施日起，其以往会计年度计提的长期资产减值准备将不能冲回，这对上市公司的利润将产生很大影响。因此，2006年被视为资产减值准备

冲回的最后期限，如果上市公司以往年度计提的长期资产减值准备没有及时转回，那就会彻底沦为沉没成本，表中固定资产减值准备转回金额所占比例的大幅度提高验证了这一点。同时也解释了为什么2007年和2008年上述长期资产减值准备为0。同时，2006年与2005年相比，存货跌价准备转回金额所占的比例有所下降，由2005年的19 18％下降到2006年的11.08％，下降了81个百分点，坏账准备2006年与2005年相比。转回金额所占的比例由58.63％下降到44.54％，降幅有14.09％之多。这主要是因为存货跌价准备和坏账准备不适用于新颁布的资产减值准则中关于资产减值准备不许转回的规定，即企业在2007年以后仍可以按照准则关于资产减值迹象的要求计提和转回坏账准备、存货跌价准备等。在2007年，坏账准备和存货跌价准备转回的金额又分别上升至46.18％和53.82％。而且2008年和2007年的差别不大。可见。在利用固定资产、无形资产和在建工程等长期资产进行盈余管理的手段被限制后，上市公司更倾向于利用短期资产减值准备来进行盈余管理。这也就说明了尽管新的资产减值准则关闭了利用固定资产和长期股权投资等长期资产减值准备的转回来操纵企业盈余的大门，但其仍然有其他的途径来进行盈余操控。

总之。以上分析表明在利用固定资产、无形资产和在建工程等长期资产进行盈余管理的手段被限制后。上市公司更倾向于利用短期资产减值准备来进行盈余管理。统计数据表明那些在此前年度通过计提减值准备私藏利润，或需要通过转回来满足某些经济指标要求的公司，存在赶“末班车”的行为，即在此期间寻找各种理由将资产减值准备集中冲回。这在一定程度上说明。新资产减值准则的颁布对上市公司盈余管理有一定的抑制作用，但在某些细节之处的可操作性仍然不强，而且企业仍然有其他的选择进行利润操纵。因此新资产减值准则对上市公司的盈余管理影响程度有限。

三、对策建议

资产减值准则变革后，在一定程度上制约了上市公司盈余管理的空间，但其影响程度还是有限。结合上述实证研究的分析，提出以下几点建议，旨在缩小上市公司利用资产减值准则进行盈余管理的空间，提高会计信息质量。

(一)完善会计准则，缩小资产减值会计政策的选择空间

新的会计准则实施后，在一定程度上缩小了上市公司盈余管理的空间，但是还是存在一些隐患。新的资产减值准则在资产减值准备方面规定更加具体，操作性也更强，对于禁止长期资产减值准备转回的规定，一定程度上抑制了上市公司利用固定资产等长期资产进行盈余管理的手段，但是坏账准备、存货跌价准备等短期资产减值准备仍然可以继续沿用减值准备来操纵利润。因此，准则制定机构可以按照商品、行业的特点，分行业分区域地制定相应的计提方法和比例，并定期修正。而且对于其转回也应该规定合理的限制性条款，以制约利用资产减值准则进行盈余管理的行为。还有，计提资产减值准备是根据最新得到的可靠数据进行会计估计，如果不允许对已确认的资产减值损失予以转回，实质上就是否认了市场环境因素的变化，使资产的真正价值得不到真实的反映，从而误导信息使用者的投资决策。由此可见，允许资产减值准备的转回更符合理论逻辑，以降低相关性为代价的不允许资产减值准备转回的规定只能是短期内的权益之计。

(二)加强资产减值准备的审计监督

资产减值准备项目存在内容特殊、金额较大、性质敏感、情况复杂等特点，这往往容易造成在会计核算过程中，发生错报或漏报的风险很大。因此，在对该账户实施审计时，应由专业理论知识比较扎实、职业经验较为丰富的注册会计师制定合理的审计策略、执行适当的审计程序，从而客观公正地评价被审计单位减值准备提取的正确性和公允性。

参考文献：

[1]中华人民共和国财政部企业会计准则[M]北京：经济科学出版社，2006

[2]孙铮，王跃堂资源配置与盈余操纵之实证研究[J]财经研究，1999(4)

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[4]赵春光，资产减值与盈余管理[J]会计研究，2006(3)

[5]张晓锋，中国上市公司资产减值实证研究[D]首都经济贸易大学，2008

[6]王丽，基于资产减值政策的盈余管理研究[D]中国海洋大学，2008

市值管理制度范文第5篇

黄陵矿业的岗位价值精细化管理，以企业文化为引领，以人为轴心，以岗位为载体，以人的自觉能动性为依托，采用最适宜的科学管理方法和管理工具，精确掌控管理操作环节和重要点，把标准化的管理落实到每个岗位、每个人、每件事、每一处和每一时，降本增效，最终实现“岗位增值、企业增效、员工增收”的总体目标。具体路径通过引入内部市场机制，强化五项基础管理，应用管理信息平台和科学绩效考评体系，使岗位价值管理关键因素优化组合，既规范了管理，提高了效率，又创造了岗位价值。

岗位价值精细化管理可以概括为“一个机制、二个体系、五项管理、一个平台”。其中“一个机制”是指内部市场机制，就是将企业内部各单位和各岗位按市场化要求形成市场经济的关系，借助于市场的自动调控能力，实现企业优化生产要素配置、降低生产成本、提高生产效率和经济效益。“二个体系”是岗位价值核算体系和绩效考评体系。“五项管理”是全面预算管理、全员岗位成本管理、全员岗位安全管理、全员岗位质量管理和全员现场管理。“一个平台”是岗位精细化管理信息系统。

二、建立推进岗位价值精细化管理的内部市场机制

内部市场化运作机制就是将企业内部各单位按市场化要求形成市场经济的关系，借助于市场的自动调控能力，实现企业优化生产要素配置、降低生产成本、提高生产效率和经济效益为目的的一种新的管理方法。明确“内部主体、内部要素、内部价格、内部机制”是做好内部市场化管理工作的前提和基础。

1、确定内部市场主体。在内部核算方式上实行四级市场主体运作，一级市场主体是矿级，二级市场主体是区队、科室，三级市场主体是班组，四级市场主体是岗位。

2、明确内部市场要素。建立突出以“材料供应、设备租赁、设备维修、内部运输、劳务结算”为五大项目的内部市场要素，逐步深入和延伸要素项目，不断扩充内部市场化要素内容及范围。

3、制定内部市场价格。制定内部结算价格，力求价格准确、全面、合理，并编制成册，内部发行。同时，根据内外部市场的变化情况，及时对价格体系进行修订和增删，使价格趋于合理。

4、完善内部仲裁与索赔制度。成立内部市场纠纷调解仲裁机构，建立运行内部仲裁与索赔制度，保障岗位价值精细管理工作的正常运行。

三、构建岗位价值核算体系和考评体系

1、构建岗位价值核算体系，科学、准确核算岗位价值。

岗位价值核算体系的主要内容包括岗位划分、岗位评估、岗位定额测算以及岗位价值核算。首先，根据工作性质、工作任务、占用设备情况、消耗材料和配件情况进行岗位划分，建立最小经济核算单元；其次，采取一定的方法，对岗位在组织中的影响范围、职责大小、工作强度、工作难度、任职条件、岗位工作条件等特性进行评价，以确定岗位在组织中的相对价值；再次，依据岗位材料消耗定额、材料消耗定量指标和岗位效益定额三大类定额测算岗位定额；最后，用岗位收入/岗位支出作为岗位价值系数，以此修正岗位薪酬，激励员工岗位增效，增加正价值，避免零价值，消灭负价值，真正实现“管理到岗、量化到岗、核算到岗、考核到岗”。

2、设计卓越岗位绩效考评体系，有效激励和引导员工行为。

绩效考核是岗位价值精细管理有效实施的切入点。考核体系主要分为三层级，第一层级是部门考评，主要是依据有关考核办法对各部室、区队进行考核，形成部门绩效；第二层级是区队对岗位的考核，形成岗位绩效；第三层级是班组对个人的考核，主要是通过ABC卡考核，形成个人绩效。绩效考核结果最重要的运用即为工资分配。按照全面预算要求，实行工资总额包干使用。依据“倾斜一线，保证重点，以效定编，定额管理，同工同酬，多劳多得，奖优罚劣，利润考核，风险共担”的工资分配原则，推行“内部模拟市场和以安全效益为主体”的工资分配制度，加大安全考核力度，扩展安全考核范围，通过三级绩效考核结果，对工资总额进行分级分配，变生产型管理为安全效益型管理，保证矿井生产协调稳定和职工工资正常增长。依据每日员工生产得分、岗位绩效考核、岗位价值系数形成当日员工的收入。实现岗位价值和员工收入的“日清日结”。

岗位价值采用财务核算的方法，使岗位实现由“统计核算”向“会计核算”的转变，对岗位价值实体每一项具体的经济业务都建立一套相应的工作流程和业务规范，并将财务管理落实到各个岗位价值实体的每一个成员。各个价值实体要实现收支两条线核算与管理，岗位价值实体的价值收入、价值消耗都要纳入核算、控制、检查、分析、考核、兑现。通过全员理财，实现价值增值，拓展财务管理空间，实现财务管理“零死角”，使价值实体内的所有成员都要精业敬业，实现自我价值。同时达到岗位增值、企业增效、员工增收的经营目标。

四、强化全面预算管理和全员成本、安全、质量、现场管理

1、加强全面预算管理，确保岗位价值管理科学、准确、有效。

全面预算管理是岗位价值精细管理实施的基础和前提，它是以科学预测为前提，以总体战略目标为中心，反映一定期间内所应实现的战略目标和完成的任务，然后进一步分解落实到各基层区队、岗位，从而预计并达成未来期间的经营状况和经营成果的一个计划、控制和考核系统。按照预算指标，结合全面预算要求和实际生产计划，对可控性成本费用指标横向分解到部室，纵向分解到区队、班组、岗位，指标分解做到了 “横向到边，纵向到底”。建立健全、完善相关制度及配套办法，确保全面预算工作的实施效果。预算编制按照“由上而下、上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序，按照以弹性预算法为主，以固定预算、弹性预算、滚动预算、概率预算等相结合的方法进行。严格按照《煤矿预算指标分解办法》、《预算指标考核办法》等制度，进行预算指标的分解、考核，做到了测算科学，分解到位，执行得力。

2、实施全员岗位成本管理，落实成本控制的目标和责任。

全员成本管理的核心工作是制定总成本目标，并且通过各种方法不断改进作业程序，以使最终成本小于成本目标。全面成本管理由确定并分解成本目标、有效控制实施目标和评定兑现目标三大环节形成的一个紧密联系的闭环成本管理体系。全员成本管理总成本目标分解后形成一个用成本费用表示的子目标系统，其中包括直接材料费用目标、直接人工成本目标、制造费 用目标、管理费用目标、财务费用目标、销售费用目标等，具体方法是按成本责任中心进行分解，将成本目标分解到机关各部室、区队和各相关责任岗位，使各项成本有各自的责任归属，做到“千斤重担有人挑，人人肩上有指标”。

3、建立全员岗位安全管理，完善安全考核制度和管理办法。

安全管理是矿井所有工作的前提和基础，是煤矿各项工作的重中之重。进一步完善相关安全考核的制度及办法，实行了安全千分制考核，严格按照安全千分制考核细则及要求，细化、量化了考核指标和考核范围，把安全责任落实到每一位员工；制定了《干部走动式管理办法》，按月根据矿安全工作动态，编制月度走动式安排表，定人员、定范围、定时间、定要求以保证此项工作达到安全管理的效果，通过各种形式的安全管理措施，保证了安全工作指标有分解、有考核、有奖罚、有兑现，实现矿井安全的长治久安。

4、注重全员岗位质量管理，建立质量管理体系。

黄陵矿业把产品（原煤）质量、工程质量、工作质量、服务质量作为全面质量管理的四大控制要素，以”计划、执行、检查、分析、总结“为过程，建立煤矿质量管理体系。质量管理首先要强调全面，即全过程、全员参与的管理，全过程讲究质量的思想贯串于生产过程以及相关工程、服务等各个环节，包括各种保障环节（如人员、技术、设备、措施等）等。尤其强调管理重点从“事后”转移到“事前”，使整个生产过程处于稳定状态，从而充分保证产品质量；全员参与，就是要求上至最高领导，下至每位工人，都要投入到质量控制的管理工作中去，其中尤其强调管理者的支持和持续的组织、扶持以及有效的质量培训工作，不断提高组织所有成员的素质，把管理和技术创新与实际有机地结合起来，以调动全体员工关心和参加质量管理的积极性。

5、细化全员现场管理，提高岗位劳动效能。

全员现场管理就是用科学的管理制度、标准和方法对生产现场各生产要素，包括人员、设备、材料、方法、环境、信息等进行合理有效的计划、组织、协调、控制和检测，使其处于良好的结合状态，达到优质、高效、低耗、均衡、安全、文明生产的目的。黄陵矿业制定了一系列的措施和方法来提高现场管理的效率，应用“四项技术”（定置管理、标识管理、看板管理和编码管理），打造岗位精细管理环境，落实5E全生命周期管理（每时、每处、每物、每事、每人），推进精细管理升级，实施“6S” （即整理、清洁、准时、标准化、素养、安全）管理，规范岗位职工行为和现场环境，开展“双述”活动（“手指口述”和“岗位描述”），夯实岗位安全精细作业基础。

五、运用信息化手段进行岗位价值即时核算。

信息化网络是实现岗位价值精细管理的平台，结合生产经营的流程，设计岗位价值核算软件系统，系统包括基础信息管理模块、定额价格管理模块、收支管理模块、岗位价值管理模块、绩效考核管理模块和工资核算管理模块，将核算终端扩展到各区队，在主要的公共场所设置LED电子显示屏，使每位职工当天都可以了解到自己创造的价值是多少，以此来激发广大职工的主观能动性和创造性。

六、营造岗位价值精细化管理的良好环境

1、实施“五精”管理，实现企业文化与管理的深度融合。

20__年，在人本精细化管理取得成效的基础上，我们把“精细、精准、精确、精益、精美”的“五精”管理要素导入企业管理的各个方面，以打造“三基九力”（基础、基层、基本功，凝聚力、亲和力、执行力、管控力、经营力、现场力、创新力、学习力、文化力）团队作为“五精”管理的重点实践内容。大力开展“精优作业法”的精炼行动、“卓越管理法”的历练行动、“创新成果”的锤炼行动、“权威首席员工”的修炼行动，不断总结提炼符合我们实际、富有成效的五精管理方法。

2、打造“5+5”岗位管理文化品牌，增强企业发展软实力。

为了进一步补充和延伸精细化管理，形成岗位的精神文化、行为文化和特质文化，20__年，我们集“五精”管理之大成，以建设“三创六型”矿区为目标愿景,以“三增一保”为核心，着力打造“5+5”岗位管理文化品牌。全面打造“五星岗位”，激活了生产力中最活跃的因素，凝聚了全体职工的智慧，促进了人的全面发展，较好地引领了企业管理升级，确保了矿区基业常青和永续发展。