公司金融研究方向
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公司金融研究方向范文第1篇
学历：硕士
单位：国金证券
职务：行业研究员
研究方向：房地产
主要研究成果
《房地产行业：“有没有”和“可以有”》2009-12
《万科A：蓝山开盘减值冲回》2009-11
《房地产行业：演出开始了》2009-10
《深振业A：起步于深圳 进取心较强》2009-03
研究领域观点
刺激政策的“留”与“退”是主导2009年年底和2010年上半年地产股投资的重要因素，我们认为中央政府对地产的态度短期不会发生转折，也即效力最高的中央层面政策短期不会退出，地产股在2009年末和2010年初会有一轮超政策预期的行情。
2010年下半年地产面临的因素似乎都不如2009年，如供给、政策支持力度、金融环境等，应该把超预期因素的关注重点落在出口。出口对地产的影响从两方面考虑：一是收入增长提升购买力。二是出口增长连锁带来升值压力对流动性的影响。
姓名：白宏炜
学历：硕士
单位：中金公司
职务：行业分析师
研究方向：地产行业及上市公司研究
主要研究成果
《首开股份：立足北京资产与业绩增长兼备》2009-11
《房地产行业：房价将呈结构性上涨》2009-08
《金融街：回归商业地产长期价值凸现》2009-05
《房地产行业：世博、迪斯尼及国企资产重组下的投资机会》2009-04
研究领域观点
我们认为2010年受益于经济的走好以及较低的利率水平，房地产市场仍将是实现稳定增长，地产板块未来六个月有30-40％的上升空间，主要来自业绩增长以及小幅度估值水平提升，比市场预期缓和的调控政策以及信贷的再次开闸将是主要的催化因素。
我们看好地产板块2010年尤其是上半年的表现，建议投资者目前吸纳地产股，重点是具有持续增长潜力的龙头地产公司如金地、万科、保利；以及区域龙头股如首开股份、中华企业、栖霞建设等；此外金融街、浦东金桥等商业类地产公司将受益于商业地产市场的见底回升；2010年行业整合将加速，所以也看好大股东实力较强的上市公司资产整合机会。
姓名：时雪松
学历：硕士
单位：中金公司
职务：行业研究员
研究方向：基础化工各个领域研究
主要研究成果
《化工行业：化肥淡季关税小幅下调 符合市场预期总体偏于利好》2009-12
《华鲁恒升：成本优势得到体现业绩符合预期》2009-08
《化工行业中期投资策略：复苏尚需时日关注油价和通胀》2009-06
《新安股份：业绩符合预期具有长期行业竞争力》2009-03
研究领域观点
继续看好纯煤头和煤气化优势的华鲁恒升，煤头气头共存的湖北宜化也相对受益，气头企业(云天化、泸天化等)可能存在交易性机会。而磷肥磷化工企业短期内受益有限，但本身国内磷肥价格回升明显，磷肥的交易性标的有六国化工和云天化。同时对拥有磷矿和水电资源，具有成本优势的兴发集团长期看好，澄星股份也同样受益于磷酸关税下调。
流动性因素仍可能导致未来油价和通胀超出预期。通胀受益品种：磷肥和钾肥为主，国内钾肥价格见底，盐湖钾肥价值相对低估。磷肥如果量价齐升，趋势性配置云天化和兴发集团。油价受益品种：煤化工中的PVC和乙二醇，PVC企业沈阳化工和英力特等，乙二醇企业丹化科技。
姓名：赵献兵
学历：硕士
单位：国元证券
职务：首席分析师
研究方向：化工行业
主要研究成果
《回天胶业：受益经济转型消费替代未来前景光明》2009-12
《乐普医疗：乘着DES的翅膀》2009-09
《化肥行业：化肥行业步入“去产能化”阶段》2009-04
《化肥行业：化肥市场化步伐启动春耕尿素价格恐难反弹》2009-01
研究领域观点
随着宏观经济的逐步转好，化工行业复苏的趋势已经确立，行业未来仍将处于缓慢复苏之中。目前产品价格、毛利率皆低于历史平均水平，未来仍具有较大的上涨空间。
我们预计2010年成本提升向下游产品价格提升的影响甚微，国内化工行业复苏路径依赖需求拉动。基于需求拉动的预测，我们推荐产能相对平衡，贴近下游消费的子行业如氯纶、MDI、改性塑料等；此外可关注需求推动下部分子行业如尿素、纯碱的波段性投资机会。重点关注公司为：友利控股、烟台万华、金发科技。
姓名：李质仙
学历：硕士
单位：国泰君安
职务：销售交易部董事总经理
研究方向：纺织服装
主要研究成果
《2010年纺织服装行业投资策略：内需前景看好出口难以乐观》2009-12
《纺织服装业：发掘估值洼地推荐品牌服装类公司》2009-08
《雅戈尔：服装与房地产业务稳健增长》2009-04
《山东如意：产能扩张与新技术推动业绩增长》2009-03
研究领域观点
我们预计未来全球纺织品服装贸易额增速会较前几年出现下滑。未来中国占全球贸易额的比重仍能继续提升，但速度会比较缓慢。预计2009年全年出口额同比下降9.27％，2010年出口同比增长5.90％，基本恢复到2008年水平。随着全球经济的复苏，未来3-5年内行业出口应能维持5-8％的增长。
我们认为国内的服装消费还有巨大的增长空间，而快速的城市化进程以及中西部地区的高速发展将成为未来服装消费增长的重要推动力。未来十年中国的服装消费将迎来黄金增长期。
姓名：方焱
学历：硕士
单位：国信证券
职务：首席分析师
研究方向：房地产
主要研究成果
《房地产行业：细则宽松程度略超市场预期》2009-12
《房地产行业：11月份投资策略：加仓至年底超配 布局跨年度行情》2009-11
《招商地产：增发将加速公司发展调高未来业绩预期》2009-07
《中天城投：增持行动彰显信心贵阳龙头潜力巨大》2009-06
研究领域观点
鉴于国内外严峻的经济形势以及2008年房地产行业景气加速回落至2010年新低，“松动”和“扶持”将是未来一至两年房地产行业政策面的主要基调，政策拐点已清晰可见，但经济发展规律、国情以及舆论导向都使得政府在出台房地产“救市”政策时较为审慎，利好不会一次出尽，未来将会不断补充完善并超出预期，而且相当多的利好将会由地方层面椎出。
姓名：贺平鸽
学历：硕士
单位：国信证券
职务：首席分析师
研究方向：医药行业
主要研究成果
《医药行业：2010年投资策略：蛋糕和机遇》20009-12
《医药行业：09年中期投资策略：耐心布局积极防御》2009-06
《利华生物：营业外收益增加整体增长压力》2009-03
《云南白药：白药膏提价 看好长期增长潜力》2009-02
研究领域观点
新医改通过完善公共医疗服务体系、上下游支付体系，形成对上游制造业的正确牵引和良性反馈，促使医药工业企业重新确立科学的优胜劣汰游戏规则，重新回到
“研发是第一生产力”这一源动力上来。因此，那些具有科技创新优势的细分领域龙头公司，必然全程受益于这个大循环体系的逐步完善。这其中主要以具备一定研发实力和市场触角的优质民营企业为主，这类企业符合医药企业本质特征――高科研投入、高盈利能力、高成长，新产品定位于高端市场。
姓名：陈俊华
学历：硕士
单位：中金公司
职务：行业分析师
研究方向：能源电力
主要研究成果
《电力行业：三季度业绩预览：全年盈利最好的季节》2009-10
《建投能源：电量如期恢复利润率没有改善》2009-08
《电力行业：2009年中期投资策略：盈利能力回升 配置价值显现》2009-06
《能源行业：关注电力股阶段性机会》2009-02
研究领域观点
目前行业要素趋势向好，但火电生产商盈利恢复正常尚待时日。市场普遍认为：电力行业没有更差的消息出来了。我们认同这一观点，但须性请投资者注意的是：做出“电力行业迎来新一轮的春天”的判断，目前还为时尚早；对于电力行业2009年盈利的恢复幅度我们持谨慎态度。未来，段时期，我们认为电力股在持续“利好预期”的推动下，比较抗跌，拥有相对收益，但目前电力行业整体的竹值水平还不具备长期投资价值。
姓名：沈爱卿
学历：硕士
单位：广发证券
职务：行业研究员
研究方向：房地产
主要研究成果
《房地产行业：头悬达靡之剑脚无坚实之地行业投资吸引力下降》2009-12
《房地产业：“金九银十”仍可期投资机会将显现》2009-09
《中天城投：全面收购华润贵阳公司明年业绩最大疑问排除》2009-07
《沙河股份：项目的集中销售和结算将使得业绩大幅增长》2009-04
研究领域观点
市场总是风云突变，就在我们还在为国内各项调控房地产行业的政策终于收到成效、房地产价格的快速上涨势头得到遏制而沾沾自喜并期待更大的胜利果实时，全球金融危机的爆发并殃及我国，出口受挫、投资意愿下降导致快速增长的周内经济遭遇刹车。对前期受到严重打压的房地产业，首先重提其重要支柱产业的地位，其次通过降低交易费用、降低房贷利率及首付比例等方式刺激房地产消费。为了刺激房地产市场的消费，政府出台了一系列政策放松之前对购房需求的限制，随着这些利好政策的消化，行业的复苏也将在路上。
姓名：赵雪芹
学历：博士
单位：中信证券
职务：首席分析师
研究方向：旅游、商贸零售行业
主要研究成果
《旅游行业：需求增长和政策利好双轮驱动行业快速增长》2009-12
《中国国旅：旅行社与免税店双业态发展》2009-09
《百货行业投资策略：商圈、规模、制度三因素选取优质百货公司》2009-08
《旅游行业：2009年5月跟踪报告：估值略有回落看好景区公司》2009-05
公司金融研究方向范文第2篇
关键词：互联网金融；小微企业；融资；创业
一、研究背景和意义
随着经济社会的发展，十三五规划的深入推进，中国经济迈入改革的深水区，要求提质增效的稳增长。2016年，中国经济稳中向好，工业企业的利润由上年下降2.3%变为增长8.5%，在刚刚召开的两会上，供给侧结构性改革依旧是国家政策的发力点和民众关心的焦点。中小微企业在经济发展中的地位愈加凸显，但因其资本实力相对较弱，融资难的问题仍旧亟待解决。所以，有效提升小微企业的活力对中国经济的可持续发展而言至关重要。小微企业发展的关键在于资金问题，学界和民间的认知都很清晰。
本文研究的是新兴的互联网金融的融资模式，以安徽省部分小微企业为模型切入，研究互联网金融发展的环境下我国小微企业融资方式及其面临的困难，通过对安徽省小微企业的调研，着重了解互联网融资在企业融资过程中所占的比例及其服务小微企业的方式，探寻企业进行互联网融资的详细过程及在融资中所面临的困难。企业选择互联网金融融资的原因固然在于在融资成本、融资效率、融资程序上的优势，但是同时，互联网金融在融资方面也存在一定的缺陷，即它的法律监管问题、违约成本低和金融风险等问题。从互联网金融的角度出发，互联网金融和企业之间的信用担保问题如何解决，互联网平台如何建立一套完整的对企业的评级系统值得细细探寻。
二、安徽省小微企业发展概况和融资情况
小微企业规模小、转型快、经营方式灵活多样，在国民经济中较大中型企业更有活力，对国民经济的发展更具造血功能，拥有重要的地位和作用。因而，我国经济可否实现可持续发展与小微企业的发展好坏挂钩。截止2016年10月，小微企业在我国东部12省市超600万户，中部9省市超220万户，西部10省市的超160万户，分别占全国企业总户数61.6%、22.24%和16.16%。学界目前就小微企业发展的瓶颈在于融资难和融资贵已达成了普遍的认知和共识。然而，对小微企业融资难的原因、解决方法、及拓宽融资渠道的拓宽，学界却众说纷纭，各成一家之言。金融市场发育不足、小微企业融资专门机构缺失、服务结构单一等问题导致了小微企业融资贵。政策性金融融资机制的缺口、地方中小金融机构发展缓慢、金融市场供给与中小企业发展需要相偏离、国家性和地区性融资征信担保机制的匮乏等外部因素则导致了其融资难。从小微企业自身缺陷、融资渠道、市场资金供给等方面分析而言，不难看出小微企业亟待创新并拓宽融资渠道，扩宽企业资金的供给，弥补资金需求缺口，使金融机构资金供给和自身发展需求相契合，如是，在小微企业融资难、融资贵问题的解决上将会大有裨益。
就安徽省经济运行状况来看，2016年安徽省全年规模以上工业增加值达10081.2亿元，增长8.8%，增幅比去年同期上升了0.2个百分点，比全国平均水平高2.8个百分点，处于全国第5位、中部地区第2位，中小微企业作为民营经济的主体在全省的经济发展中扮演了至关重要的角色。
根据安徽省银监局公布的情况来看，安徽省银行业金融机构，广义上的小微企业贷款高于各项贷款增长，以徽商银行、各地区农商行、城商行为代表的省内中小金融机构为小微贷款提供近一半的贷款量，大银行服务大企业，小型银行服务小微企业的、“4321”新型政银风险分担合作试点持续推进，中小企业担保代偿补偿资金池不断扩大，是安徽省现阶段正努力迈进的方向。徽商银行、各地农商行等本土机构的整体贷款授信额度的放大，让省内小微企业更加受益。地方中小金融机构对小微企业比较优势凸显，其所具有信息传递链短、组织结构少及信贷成本低等优点愈加显著。与此同时，小微企业和地方中小金融机构密切的资金往来的存款账户可显现小微企业财报中披露不足的信息，也是从资金供给的层面上解决小微企业融资难行之有效的途径。
由是，广泛引入民营资本，大力支持地方中小金融机构发展，加强金融监管改革，提升金融机构的服务功能，具有很强的理论意义和现实意义。金融机构基于大数据分析、由B2C向020D型，在风险管理创新、服务方式多样、融资环节减少的同时，降低交易成本、分散风险、也将加速推动小微企业融资范围的扩大。
三、互联网金融发展与小微企业融资渠道扩展
融资贵即企业融资成本高，需以高于银行同期的利率水平方能在资本市场上获得融资机会，融资难则是企业即使愿意付出相应的高利率，仍然很难获得融资机会。互联网金融则很好的解决了这一问题，中国P2P网贷行业头顶“互联网金融”的光环，诸多银行、券商、国企、上市公司也纷纷通过设置全资子公司或控股公司等形式拓展P2P网贷行业。规模的扩大、创新的泛起以及资本的涌入使得围绕P2P平台逐步形成集资产端、资金端、运营端以及第三方公共服务端在内的完整的生态圈，而小微企业也愈加受益于网贷平台等互联网金融发展的产出。就安徽省而言，小微企业多通过此种方式受益。
1.“互联网+小微企业商会”模式
较有代表性的是安徽省蚌埠市，该市为促进小微企业融资成立的企业融资新干线，其中银行业金融机构、担保公司、小贷公司、证券期货公司分别为17、14、12、6家。其以蚌埠市小微企业商会为平台，基于政府的帮助，利用大数据技术手段建立平台数据库，根据现金流、客户反馈、交易、信用、纳税记录等指标，对企业进行信用评级，搭建区域性的信用评级体系，并以此作为基础与互联网金融公司展开合作。互联网金融机构鉴于其后台数据库拥有的完备数据资料，对所有商户进行信用评级，并据此来决定给每个商户贷款的金额。对于利用技术漏洞瞒报企业数据的情况，建立企业黑名单，降低信用评级对违规企业进行约束。这样将大数据与信贷业务相结合使得信息结构重塑、业务成本消减，“按日计息、随借随还”的模式创新，更大幅提高现金的利用率，使得小微企业更有动力，融资平台更具信心，双方互利互惠。
2.运营模式转变创新，P2P平台效益凸显
中国P2P平台在当下更倾向于向第三方中介转变，其先将资金吸引到平台里，由专业团队进行投资操控实现盈利。不同于投资基金的固定性和手续的繁杂，理财中介式的P2P平台投资手续更方便，资金流动性更强，收益率高于同期银行利率。鉴于时下部分平台为增加存贷款量，向投资者承诺高回报率，小微企业的融资成本增加，企业的违约可能也加大。由是，利用互联网技术手段深入推进，面向投资者、企业的双向征信系统的搭建是当务之急，这样，可使平台注重于发展优质的投资者，借贷资金更加稳定可靠，企业融资成本也可同步降低。
四、怎样做好小微企业的融资
1.金融机构立足基础，全方位融资服务增强企业活力
企业的效益是地方经济发展速度和质量的保证，实现好企业飞速发展就是加快地方经济建设。积极扶持中小微企业发展，全面提升小微金融服务质效是金融机构义不容辞的责任。金融机构应根据小微企业“短、频、快”融资需求特点，业务流程优化，分工专业化，借鉴制造业标准化的“流水线”运作模式，授信审批和授信发起更加简便快捷，进而实现专业高效的服务目标。金融机构应对小微企业业务制定独立的发展目标、业绩指标和激励约束机制，权责统一，提高基层员工拓展小微企业业务积极性，进一步落实“点对点”帮扶机制，提高服务质效。大力推进供给侧结构性改革，积极落实金融十三五规划，多措并举，通过加强内部管理、创新产品和服务方式等手段，支持企业发展，实现金融和实体经济共赢。
2.创新思路，实现互联网金融的利好
金融机构应积极转变业务发展方式，坚持创新发展的“主旋律”，深入开展金融创新、深入加强银企互动、发挥专业化优势，推广企业融资新干线、“互联网中小微企业融资”等方式。基于互联网信息技术挖掘的大数据分析，推进企业融资服务能力提高，加快产品创新，加快渠道建设，提升金融业务风险管理效率。服务产品更加具体可观、多措并举创新服务渠道，为小微企业的融资需求对症下药，使业务办理同企业需求同频。将互联网与资金供给相结合，利用互联网的数据优势来支持其运作，快速解决资金问题，为小微企业提供便捷的直接融资渠道融资模式创新，创新风险防控措施，提高服务效率，使真正有潜力的小微企业获得资金支持。各大金融机构，政府部门通力配合，立争全方位多层次宽领域，实现好，维护好，解决好，发展好，培育好一批中小微企业，解决小微企业的融资难、融资贵的等问题，促进企业内生活力的实现与地方经济发展相同步、相衔接、相促进。
五、结语
小微企业在经济发展中扮演的角色愈加突出，互联网金融也在蓬勃发展，未来金融发展的核心将是大数据、大互联网。小微企业进行互联网融资能更好解决融资、效率、程序等问题。不难预测，其发展前景将是地方金融机构主要提供融资、互联网金融辅助提供融资、银行业金融机构全面提供融资三分天下的格局。进行小微企业融资的创新，妥善解决互联网金融和企业之间的信用担保问题，构建全新的融资体系，做好政策落和保障，更将促进我国实体经济的发展，吸引更多的民众投身于创新创业，进而以实体经济反哺于虚体经济，金融机构在小微企业融资时的支持也将在后期惠及自身，实现多方共赢的局面。
参考文献：
[1]冉瑞恩，邓翔.基于地方中小金融机构比较优势的小微企业融资问题实证研究[J].西南金融，2016（03）.
[2]刘萍萍，张汉泉，许银银.蚌埠市小微企业互联网金融构想[J].合作经济与科技，2016（08）.
[3]丁诺t，纪海荣.试论中小微企业融资难融资贵的解决之道[J].行政事业资产与财务，2015（02）.
公司金融研究方向范文第3篇
关键词：军工企业；股权结构；金融机构；共同基金
中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2014）08-0163-05
1 背景概述
美国大型军工集团是美国发展国防力量的中流砥柱。透过产品与能力，深入剖析这些公司的内在结构，可以发现有另一种“内生动力”在发挥着支撑作用，这就是美国的金融资本，它是公司强劲发展的“无形助推器”。美国军工企业与金融资本两者从起家时毫不相干，发展到今天紧密依存。
冷战结束至今，美国机构投资者（养老保险基金、投资公司、保险公司、银行和基金会）管控的资产总额大幅增加，30年间增长了10倍。随着它们在美国上市公司中的持股比重越来越大，在公司董事会决策中拥有了更多话语权，目前已成为美国上市公司的主要控股成员，不仅在军工企业中控股越来越多，还是微软公司、苹果公司等优秀IT企业的大股东。
2 美国三大军工企业股权结构现状
目前，美国军工企业相对占据重要地位的前三家是洛·马公司、波音公司、诺·格公司，它们都在美国纽约证券交易所（NYSE）整体上市，主要由金融机构与共同基金持股，股票代码分别为LMT、BA、NOC。
2.1 上市运行的主要数据
三家公司的主要数据如表1所示。其中波音公司发行股份规模最大，这主要是由于波音公司商用飞机业务与资产数额庞大，公司每年的收入和利润大约有一半来自于商用飞机，而另外两家公司则主要依靠研制交付国防军事装备为主，因而上市资产相对较少。总体而言，公司的上市规模与公司的业务规模、年收入基本成正比。
从表1可以看出，洛·马公司的股价、股利和每股收益均表现比较优质，明显高出其它两家公司，这主要原于该公司从事的业务大多包含美国联邦政府与军方的核心装备体系，其中涵盖了美国几乎所有的军用卫星以及反导系统，部分装备还有大量的出口，如日本、台湾、中东等地区，并在英国、澳大利亚设有区域分公司，从而获取大量高额订单。与此同时，洛·马公司将核心研发与制造能力集中于政府业务与防务装备，引领美国军事尖端技术，塑造了作为系统集成商的核心竞争力，从而带来显著收益并，广泛回馈股东。从表中的市盈率数据也印证了这一情况。总体而言，三家公司的市盈率都保持了行业内较好的低位运行。
2.2 持股结构
图1 洛·马公司持股结构图
图2 波音公司持股结构图
金融机构和共同基金大部分从事着资产管理、投资分析决策、银行等资本运作活动，它们在军工企业资金资本运营活动中发挥了重要的决策作用。图1至图3示出了三家企业的持股结构统计数据。
图3 诺·格公司持股结构图
截至2014年1月，三家公司分别拥有809、1140、605家金融机构与基金持股。这些机构与基金在洛·马公司中总的股份比例占到了87.7%，在波音公司占76.8%，而在诺·格公司中更是达到了89.3%。另外，表2还列出了公司高层管理者对公司持股的情况，它们都属于上文图中的非机构持股。
2.3 金融机构主要情况
这些金融机构通过提供资产管理服务或建立共同基金，为投资者提供投资管理服务，资金流向研究、资产组合策略、交易流程以及涵盖所有资产类别、跨市场的全球网络，使资产管理者与资产所有者的资产价值保值增值。主要对象包括投资个人、参与企业退休计划的雇员、金融顾问、公共机构、美国外部投资者、企业与公共养老金、联合会和非盈利机构等。其中，在三家军工企业中占主要股份且最具资产管理实力和全球影响力的几家机构情况如表3所示。
3 金融资本对军工企业的作用分析
通过金融机构与共同基金对美国军工企业持股的情况，对其中存在的共同特性分析如下。
3.1 高度发达的美国金融业使各军工企业成为国家利益共同体
美国华尔街200多年的沉浮重塑，也造就了百年级美国全球化金融体系，同时与当代军工行业经历了几十年的洗礼和蜕变，形成了今天高度发达的金融业与孕育前沿技术的军工企业之间的深度资本融合。
值得注意的是，除了上述三家之外，美国其它军工企业的持股机构与组成比例也与上述情况极其相似，主要股东基本相同。可以看出，美国各大军工企业在整个国家军事防务领域中的股权利益是保持一致的。当它们依靠各自领先全球的前沿技术与装备从国内外政府取得大量订单实现收入时，持股的金融机构与基金也会拥有可观的分红；这些金融机构与基金在通过精细化的全球资产管理取得高利润时，也会进一步向军工企业直接注资，并相应地转化为研发资金和资产等，促进军工企业实力的进一步增强，最终形成良性循环，促使各主要军工企业成为利益共同体。同时，由于美国《反垄断法》的存在，美国政府会极力避免恶性的垄断行为出现，这使得各上市军工企业相互之间不会恶意地吞并资产。
3.2 金融机构与共同基金对全球巨额资产的管控优势有助于实现军工企业的高投资回报率与效费比
持股军工企业的金融机构往往规模并不大，员工人数最少的仅几百人，最多的也不超过3万人，但其收入非常可观，人均年收入从十几万到四十多万美元不等，这主要得益于这些金融精英们对投资回报率与效费比的高度关注。金融机构与共同基金公司往往管理着全球数以千亿、万亿美元的资金资产，分布于世界各主要发达国家。在对客户或自身资产运作的过程中，它们需要对国内外市场、投资行为、机会成本、预期收益、资金流动风险、目标发展潜力等多种要素进行精细化评估，保证资产的增值与合理利用。其中，先锋集团已将效费比做到了极致，其股票基金平均运营费率仅0.19%（基金成本占总资产比例），约占同行业公司的1/10，成立近40年来，资产年均增长率约为6%，并且每年运营费用仍在显著下降，其资本运作能力可谓是业界奇葩。
金融机构与共同基金在对全球巨额资产（如能源、IT、医疗等）有效管控的基础上，对军工产业也会以相同的模式进行资金资本运营决策。它们通过对核心经营实体的布局架构、重大项目的投资分析、外部优质军工资产的收购合并以及潜力市场的先期渗透等战略举措，有效实现军工企业的高投资回报率与效费比。
3.3 股权结构中持股比例的均衡性促进了资金与资产运作的良性决策
在同一家公司股权结构中，各机构、基金的持股比例差距并不大。除却美国道富公司、资本世界投资者公司分别在洛·马公司持有18.1%、12.2%的股份，美国道富公司在诺·格公司持有11.2%的股份外，其他机构持股比例均为10%以下，而单个共同基金在这三家军工企业中最大的持股比例也不超过4%。
可以看出，三家军工企业的股东既没有出现一股独大的现象（即拥有50%以上股份的绝对控股权机构），也没有出现股权高度分散的情况（即最大持股者股份低于5%）。这种股权结构不仅让各个股东之间有效监督、相互制衡，发挥民主决策，化解利益输送的风险，还一定程度上防止了强势的金融团体过度操控企业走向，实施恶意收购、出售等行为，保证了军工企业的资产安全，为美国政府避免了装备发展的后顾之忧；同时，保持一定程度的股权集中，避免股东股份过于分散，则有利于提高公司资本运作的反应速度和决策效率，不至于错失商机。
3.4 高度开放的入股形式，使企业自身收益与多元化股东收益直接相关
以上述3家为代表的美国军工企业，除金融机构和共同基金在企业股权结构中占有大部分比例外，还有公司经理人、公司员工、外部公众的持股。虽然这些股份的总和也远不及机构、基金持股，但发挥着极其重要的内外部激励作用。通过前文数据可知，3家军工企业的高层管理者们都持有相当数量的股份，这使得企业经营业绩的好坏对他们的股权收益带来非常大的影响，并且权位越高，持股数越多，股票价值最高可达到几百万美元，其中，公司的CEO往往是持股最多者。
在美国，军工企业被看作是国家前沿技术研发、向民用领域转化以及规模化生产销售的聚集地，股价及市值往往不会大起大落，而是保持稳定增长，而且市盈率较低。公司员工可以进行内部认购股份，外部公众也往往对军工股前景看好，因此员工的股权收益与公司发展保持一致，同时公众的大量资金也涌入军工领域。以先锋集团为例，截至2013年1月31日，内部员工在集团基金产品中的投资共计35亿美元。军工企业的高速发展为多元化的股东带来高收益的同时，使股东对股权收益具有了稳定的预期，从而使更多的社会资金投资于军工股，促进这一高新技术产业，形成整体良性循环。
4 相关启示
在分析国外军工股权结构机理的基础上，根据我国国情，提出了以下若干启示。
4.1 将军工企业资产以股权形式出售给多家国有优质金融机构
在探讨我国军工企业集团整体上市问题过程中，考虑我国金融产业尚未成熟，开放程度不高，对各行业的资本运营、融资决策等活动的支持作用有限，以及我国军工资产过度开放的相关风险问题，可将军工企业的主要资产股权分批次逐步出售给包括银行在内的多家优质国有金融机构，并由其参与资产管理、转让评估与投资回报等工作。
通过该举措，在具备国家信用优势的同时，有利于通过金融约束力，避免军工资产低效扩张甚至流失，保证现金流活动的高收益与可持续性。在多家机构共同参与的情况下，可有效避免决策偏颇，改善军工效费比偏低的现状，同时还有利于实现外部高新技术并购、资产合理出售等资本灵活运作。
4.2 选择多家优质民营银行或地方金融机构，以发行军工产业基金的形式入股军工企业
我国军工产业规模庞大，国家划拨款项往往数额巨大，有足够的诱惑力吸引非国有银行或金融机构参与其中。可将军工产业基金交由民营银行（如：民生银行、兴业银行等）或地方金融机构（如：地方银行、券商）发放并管理，基金归集之后用于购买军工企业股份，从而实现基金持股。民营银行或地方金融机构作为股东参与军工资产运营决策过程中，当军工企业对基金的需求有波动时，多个机构之间形成的基金互补效应可有效规避资金链断裂带来的风险，单个基金的投资期限以3～7年为宜。
未选择通过国有银行发行基金，一方面是为了避免国有银行在占有军工企业股权的基础上又控制基金，造成股权过于集中；另一方面是考虑到民营银行或地方金融机构往往采用较为灵活的特色发展模式，能够为军工资金资产运作带来新鲜血液。
4.3 军工企业内部人员分级持股，对内部交易严格管控
在实施军工企业集团上市出售股份过程中，除广大公众可以买卖股票外，还可以划分出一定比例（如：5%）出售给集团内部人员，涵盖从高层管理者到基层员工。个人买受额度根据人员规模情况，分级给予适当的区间限定，职务越高则要求买入的股份最低限额越高，将集团经营业绩与每一位成员紧密关联在一起。
在该举措当中要求必须有严格的规范进行约束，这也是美国军工企业能够始终保持安全的内外部股份交易的基础。因此，军工企业股份的所有内外部交易都要公开透明，受到公众监管，保证良性发展。
5 结语
美国“军火巨头”和其它军工企业背后是庞大而实力雄厚的美国华尔街“金融巨头”，军工行业与金融资本实现了高度融合与互助。美国军工与金融都具有高度开放的特征，它们涉足的范围已延伸至世界各国，但由于有严格的法律作为保障，这种形式并未对国家安全带来危机或造成市场的混乱，反而塑造了世界一流的军工研制能力与跨国合作关系，在全球防务领域形成强大的“内生动力”。鉴于此，在本文对美国情况初步研究的基础上，未来仍需深入开展我国军工企业在股份制和金融资本方面的变革思考，深刻认清国情与形势，探索军工企业与资本市场相结合的可行性，最终实现国防、经济、社会之间的良性互动发展。
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公司金融研究方向范文第4篇
1、公务员，主要包括检察官、法官、行政机关公务员。
2、律师，目前我国对律师的从业资格采取的是严格准入制度，必须通过全国司法考试。
3、公司法务人员，各大国企、银行、外企、一些大型的私企。
公司金融研究方向范文第5篇
关键词：财务学专业；课程设置；启示
中图分类号：G640 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2014）20-0001-02
每一次社会和市场需求的发展变化都会带来财务管理教育的变革和发展。随着金融全球化的发展，金融市场的环境和条件、资本市场竞争的激烈程度都发生着前所未有的巨大变化。一系列新的复杂的财务管理问题，如复杂环境下的资产定价、衍生金融产品的创新与利用、跨国经营的财务管理、全球化趋势下的风险管理等应运而生。企业的理财环境正发生着天翻地覆的变化，同时也对如何培养适应社会需求的财务管理专业人才提出了新的挑战。由于西方国家建立和发展市场经济体制已有了数百年的历史，其教育体制既体现了对市场需求的高度适应又不乏规范。以美国为代表的一些世界著名大学培养了许多世界著名的财务学家，其毕业生也得到了所在国乃至世界财务管理界的普遍认可，这些学校在财务管理学科专业建设方面已取得了较大成果，因此，我们拟从新的视角出发，通过对国内外知名大学的财务管理专业课程设置的比较分析，从中获得一些对完善我国财务管理专业建设有益的启示，并在此基础上展开面向21世纪的财务管理专业课程体系的研究。
一、美国高校本科财务管理专业课程设置的现状分析
根据US NEWS最新美国大学商科排名，本文选取了美国的宾夕法尼亚大学、纽约大学、斯坦福大学、德克萨斯大学、佛吉尼亚大学和卡内基梅隆大学共六所高校为研究对象。通过搜集、整理和对比了这些大学财务管理专业课程设置情况，得出以下结论。
1.美国高校财务管理人才培养目标的侧重点不同。经过对资料的搜集，我们发现：美国各高校对所培养的财务管理人才应具备的能力比较相似，例如应具备扎实的专业基础和较高的解决问题的能力。但在具体方面也存在着一些差异：
从培养技能上来看，宾夕法尼亚大学强调培养“在财务工作方面要能担任风险资本运作、公司兼并与收购以及国内外的管理咨询等技能”；德克萨斯大学则强调“学生要掌握财务学的理论框架、分析工具及解决一系列财务问题的技能”。
从毕业生去向角度来看，美国高校将学生毕业后的去向定位较为明确，如宾夕法尼亚大学强调培养的学生能在“资产管理机构、国际商业投资银行、工商企业和金融机构以及政府和法律部门”从事相关工作；德克萨斯大学则强调培养的学生能在“非金融性公司、金融服务机构、能源公司及房地产公司”，而另一些高校则在培养目标中明确说明学生适于从事的工作。
2.美国高校的财务管理专业必修课较少，且存在一定差异。美国各高校的财务管理课程在专业必修课设置上有一定的差异，但是其主要特点是要求的必修课程数量较少。例如，宾夕法尼亚大学、纽约大学、德克萨斯大学、卡内基梅隆大学和斯坦福大学的专业必修课不超过5门，这些大学除了都设有公司财务外，其他必修课存在一定差异，如宾夕法尼亚大学的专业必修课程包括货币经济学与全球经济；德克萨斯大学的专业必修课程包括财务（金融）实习、投资管理和综合财务；纽约大学则包括金融市场基础。可见，美国高校在财务学的课程教学中倾向于让学生具备扎实的现代财务基础理论和方法，并就其培养方向的不同设置了特色化的基础必修课程。
3.美国高校财务管理专业选修课多，覆盖面广。美国大学可供学生选择的专业选修课非常多，几乎涵盖了整个财务管理的各个领域，如公司理财、国际金融、投资学和证券等领域，并且融合了经济学和管理学的内容。如宾夕法尼亚大学的专业选修课包括商业经济学，高级公司理财，投资管理，金融衍生工具，公司估价，国际金融，房地产投资：分析与融资，国际金融市场，国际银行学，市财政政策，固定收益证券，投资资金，行为金融学，风险资本与金融创新，兼并与收购，金融工程，金融监管研究等；德克萨斯大学的专业选修课包括货币、银行和经济条件，货币和资本市场，财务（金融）高级主题，国际金融学的前沿研究，大公司财务计划和政策，中小企业财务计划和政策，银行和金融中介机构，国际金融，高级组合管理和投资分析：理论和应用，财务风险管理，证券分析，财务分析，房地产估价和投资，房地产融资与联合组织等；斯坦福大学的专业选修课包括商务经济学，高级公司理财，投资管理，衍生金融工具，公司价值评估，国际公司，房地产投资：分析与融资，国际金融市场，国际银行业，城市财务政策，固定收益证券，经费投资，行为金融学，风险资本与创新融资，买断与并购金融，公司重构，金融工程，金融自学辅导等。
二、我国高校本科财务管理课程体系与美国高校的差异
我们搜集整理了我国厦门大学、中国人民大学、上海财经大学、中央财经大学、中南财经政法大学和东北财经大学等10余所高校本科财务管理课程设置与美国高校的课程设置进行对比，得出以下结论。
1.我国高校财务管理专业必修课程设置较多。在专业必修课程设置方面，与美国较少的专业必修课不同，我国高校的专业必修课都在8门以上。而且必修课程学生除了需要学习一些财务管理方面的课程之后，会计方面的课程也是必不可少的，并且各大高校的专业必修课所包含和涉及的内容领域并不完全相同。例如，中国人民大学的财务学专业必修课包括财务会计学、初级财务管理学、中级财务管理学、高级财务管理学、成本管理学、国际财务管理学、财务分析学、证券投资学、计算机财务管理学等；上海财经大学的财务学专业必修课包括财务分析与运算、公司财务、财务工程学、税务筹划、财务决策支持系统、基础会计、中级财务会计、成本会计、跨国公司财务等；东北财经大学的财务学专业必修课包括财务管理专业导论、公司理财、管理会计、国际财务管理、资产评估基础、财务分析、财务模型分析与设计等。
2.我国高校财务管理专业选修课范围狭小。与美国大学庞大的选修课程体系相比，我国大学的选修课程有一定的局限性，各所高校没有将财务管理所涉及的全部领域如投资、证券、兼并与收购和国际金融领域的课程全部列入选修课体系，而只有一些管理学方面的课程，相关的经济学课程也较少。例如，中国人民大学将人力资源管理概论、企业战略管理、组织行为学概论、经济法概论、税法、货币银行学等作为专业选修课；上海财经大学将企业价值评估、个人理财、兼并与收购、高级财务会计、公司治理、审计学、金融市场学等作为专业选修课；东北财经大学将成本会计、风险管理、内部控制、审计学概论、资产评估实务、高级财务管理等作为专业选修课。
3.我国高校财务管理专业课程内容缺乏科学性。我国高校目前财务学课程内容较陈旧，未能及时体现与反映国内外财务理论与实务发展的先进成果，例如对于理论实务界较为前沿的计量金融、货币与资本市场、运营管理、投资学和财务（金融）专题讲座等课程均未开设，与不断变革的市场环境以及人才培养目标脱节。财务学专业课程内容庞杂，大多数教材作者只求全、厚、广，而忽略了知识体系存在交叉。如财务管理与管理会计相关内容存在重复，加重了学生的学习负担，并且知识体系间没有基础和高级的层次划分。
三、美国财务学课程设置对我国的启示
1.明确的培养目标至关重要。美国财务管理课程的培养目标大可概括为，为公司财务管理和分析、投资银行和财务咨询培养专业人才，让学生能够在各类企业财务部门及银行从事相关的财务工作。让学生获得在商业和投资运行方面、金融机构和资本市场方面，基本的经济和金融组织框架方面的一个综合的理解。通过这些明确的培养目标，学生可以清楚地了解到自己在结束本科阶段的学习之后能够具备哪些能力，并且今后能够活跃在哪些工作领域。同时，如果学校的培养目标与学生的期望恰好相似，会大大激发学生的学习兴趣。
2.完善的专业课程体系设置是学生深入学习的基础。从以上现状分析可以看出，美国高校的专业课程设置除将一些重要的课程设置在专业必修课程中之外，另一些有分量的课程也会在选修课体系中出现，这与我国的重要课程集中在专业必修课程中的现状大不相同。在美国高校中，专业必修课程通常只有几门，学生可以全权根据自己的意愿来选择后续学习的课程，而在我国高校中，部分在美国高校中属于选修部分的课程直接被列入到了必修课程体系当中，学生即使不想修读，也别无选择，这样的课程设置可能会加重学生的抵触情绪。
另外，我国高校选修课程的可选性也远远不如美国高校，在美国高校的选修课中，所涉及的每一个领域，例如管理、经济、投资和金融等可能有三至四门相关课程可供选择，但在国内大学，可能仅有一门与之相关的课程可供选择。多门课程的学习毋庸置疑要比一门相关课程学习所带来的效果要明显，学生获得的知识更加广泛，对于某一领域的理解更为深刻。
3.提供选课咨询是学生选课的关键。国内大学的选课系统中通常只显示课程名称，对课程整体的描述或与之相关的信息寥寥无几。这种信息不对称的现象会引发一系列的问题，例如学生不清楚课程性质和内容，不清楚选修哪些课程会对日后的职业规划产生帮助等，这个弊端会使学生在选课时出现盲目选择的现象。在美国，像纽约大学和佛吉尼亚大学在学生选课前会安排一些导师或者小组来提供个性化的专业选课指导，通过解答学生对课程的疑问，并与学生探讨其所期望的发展方向，为学生的选课方案提供参考意见或进行指导。
4.专业方向细分有利于专业型人才的培养。美国高校在财务专业下设置一些专业方向，这样主攻各个专业方向学生的核心课程就集中在这一方向上。如密歇根大学以职业路线安排专业方向，一共分为一般财务、投资银行、公司财务、股票分析师、基金经理、销售与贸易、房地产、银行与保险、企业家等九个方向，在课程设置上也是按照这九个方向分别设置核心课程、基本课程和推荐课程。德克萨斯大学在财务（金融）专业下分为六个方向：公司财务和投资银行、能源财务、投资经理、金融市场/银行、房地产、一般财务。
专业方向的划分不仅符合了市场的各种需求，更重要的是，明确的方向是学生快速、顺利地找到自己的定位的关键。而在我国，财务管理专业下并没有众多分支。学生在选课时分不清方向，缺乏主攻某一领域的意识，没有擅长的技能等现象屡见不鲜，这些现象阻碍了我国财务管理专业型人才培养的脚步。
5.理论教学与实践教学应紧密结合。国外大学的一些教学模式很值得我们借鉴，如纽约大学有专门的财务（金融）的独立研究项目作为专业选修课，这个研究项目鼓励学生在财务（金融）领域选择感兴趣的课题进行独立的研究，在研究的过程中会有老师一对一的辅导，考评成绩合格即可得到相应的学分。
参考国外的教学模式，笔者认为我国高校应该加强实践教学，一方面学校应该为学生构建多元化的实践平台，如在银行、管理咨询公司、证券交易所等单位建立实习基地，让学生真正参与到实践中，缩短书本和实践的距离；另一方面学校可以建立诸如筹资谈判、投资分析、财务分析等模拟实验室，让学生有身临其境的学习感受，从而培养其分析决策能力、团队合作能力、应变能力等。
综上所述，国外高校财务管理专业丰富多样的选修课程和明确的培养目标和学生发展方向是我国在财务学专业课程设置上需要借鉴的地方。让学生明确自己今后所发展的方向，并且为学生提供相关课程的学习机会，才会为我国财务管理人才市场培养出优秀的专业人才。
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