债券型基金盈利模式范文第1篇

过去1个月，各大股指继续前期小幅震荡的态势。截至10月21日，上证指数站上年线，盘中冲上3100点。在A股市场小幅收红的背景下，权益类基金及固定收益类基金净值皆有所上涨，权益类基金中股票型基金净值表现整体较好，固定收益类基金中债券基金盈利能力较强。各类型基金过去1个月的表现如图1所示。

债券基金规模攀升，博时债券值得关注

据中国证券投资基金业协会数据显示，截至三季度末，公募基金的规模为8.83万亿元。其中，债券基金的规模首次突破万亿元，净值规模为11471.10亿元，占公募基金市场总额的10.12%。较二季度末债券基金8136.44亿元的规模，扩容40.98%。大量委外基金进入公募市场，成立相关定制债券基金可能是规模增长幅度较大的原因之一。今年以来各月债券基金资产净值总额如图2所示。

债券基金是一类低风险资产的总称，根据中国证监会对基金的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的均称为债券基金。如果按照投资方向、期限和运作方式等不同维度划分，债券基金可分为纯债基金、一级债基、二级债基、转债债基、信用债基和定开债基等。

定期开放类债券基金近期备受市场关注，其封闭运作期内杠杆可以放到200%，所以其收益率普遍高于纯债基金。普通投资者关注定开债时，除常规要素外，还需特别留意以下几点：第一，关注定期开放期限，目前的产品期限在6个月、1年、1年半，甚至2～3年不等；第二，注意区分这些定开债是全封闭不能申购赎回，还是能够上市交易的，做好个人资产的期限配置；第三，现在很多定期开放产品打开申购，如果这些老产品过往的业绩不错，也可以抓住机会申购。此外，如果1只定开债产品的管理费为0.3%或0.4%，托管费为0.1%，那么这类产品绝大部分是定制产品，普通投资者不要轻易认购。

其他债券基金品种中，博时基金旗下产品整体业绩表现较好。其中，博时信用债券在三季度的排名中为同类基金第1，单季度净值增长率为6.66%，较大幅度领先同类产品；博时双月薪定期支付债券在纯债基金品种中在截至10月21日的周业绩排名第1，短期及中长期综合绩效较优。根据招募说明书，该基金不投资于权益类资产，固定收益资产中，不投资可转换，仅可投资于可分离交易债券的纯债部分，在投资范围方面对于风险的控制较为严格。该基金成立时间接近3年，投资运作较为成熟，业绩具备一定稳定性。

据相关基金2016年中报对四季度债券市场的展望，博时固收团队对于信用债保持谨慎操作，减持低评级信用债，严控信用风险。同时择机博弈长久期利率债波动来增强收益。投资者在了解不同债券基金细分类型的基础上，可根据个人投资需求及风险偏好配置相应的基金产品。三季度博时基金旗下绩优基金如右表所示。

高仓位股票基金盈利能力较强

过去1个月，股票型基金平均净值增长率为1.91%，在权益类基金中拔得头筹。整体来看，A股市场整体小幅上涨，主要投资于二级市场的股票型基金净值随之小幅上涨，但涨幅未能跑过各大指数。具体来看，过去1个月净值增长率排名第1的股票型基金为国富中小盘股票，净值增长率为4.18%。该基金成立于2010年11月23日，今年以来盈利0.59%，抗风险能力较强。另外，本期净值增长率排名第5的申万菱信量化小盘股票，过去1个月盈利2.64%，该基金股票选择行为均基于投资模型而定，坚持数量化的投资策略，专注于小盘股的投资。这种完全基于模型的数量化投资方法能够更加客观和理性地分析和筛选股票，并且不受外部分析师的影响，极大程度上减少了投资者情绪的影响，从而保持投资策略的一致性与有效性，使得其盈利能能力较强，投资者可适当关注。

债券型基金盈利模式范文第2篇

货基扩张惊人

新基金发行紧锣密鼓，货币基金成为多家公司的首选。

翻阅国内货币基金的成长史，其长期坐着冷板凳，何曾有如此美好时代，更别提成为基金公司新品首选。自去年以来，越来越多的新基金公司将其挑选为公募基金品种的“头炮”。

成立于2013年3月的中加基金，于去年10月发行了首只基金——中加货币基金，一周募集资金超过68亿元；南京银行旗下的鑫元基金公司，同样将首只产品定为货币基金，首募资金接近25亿元；成立不久的上银基金公司，打响头炮的依然是货币基金，其名为上银慧财宝类货币基金，吸金超过22亿元。

“选择货币基金作为首发，有其必然性，最重要的是证监会相关规定。”上海一位基金公司的营销策划人士坦言：“余额宝催生了货币基金热潮。”

2013年起，互联网金融异军突起，在货币基金市场掀起一场革命。投资者可以便捷地通过互联网渠道购买基金，且能实现基金赎回T+0到账。从此，投资者通过购买货币基金，不但可获得远高于定期的收益，而且能享受类似于活期的便利。

天弘基金与支付宝的合作，率先创造了中国金融证券史上的一个奇迹。投资者把支付宝账户中的资金转入余额宝，就相当于自动购买天弘增利宝货币基金，这对支付宝数量庞大的年轻用户产生了巨大吸引力。自2013年6月18日正式上线之后，余额宝规模呈几何级数增长，6月30日、9月30日、12月31日分别达42.44亿元、556.53亿元、1853.42亿元。

2014年1月15日，天弘基金宣布，余额宝规模超过2500亿元，客户数超过4900万户。凭借余额宝，天弘基金已由一家中小型基金公司迅速晋升为国内规模最大的基金公司。

在余额宝的示范效应下，华夏、南方、汇添富等行业劲旅纷纷加大在互联网金融的投资力度。1月15日，由华夏与腾讯合作推出的微信版余额宝—微信理财通上线。 微信理财通在2014年春节前的规模已突破100亿元。

华夏基金固定收益部总经理助理曲波说：“互联网金融的迅速发展则在相当程度上解决了困扰货币基金、实际上是所有类别基金发展的最大问题—渠道。”在互联网时代，货币基金将借助网络的强大力量实现突破，迎来发展的黄金时期。

股基咸鱼翻身

在新股不败神话的鼓舞下，被冷落的偏股型基金终于咸鱼翻身，实现逆袭。深圳一家大中型基金公司市场部人士表示，不同于去年以货币、债券等低风险基金为发行主力，年后发行的新基金主要都是偏股型产品，显示出基金公司对节后股市的看好。

与此同时，基金蜂拥进入一级市场，与众多机构和个人一起争抢新股。经过15672次报价后，192只基金脱颖而出，以53亿元重金联手拿下逾三成网下配售筹码，最终斩获超过20亿元的浮盈。

新股发行暂告一段落，为筹措打新忙碌了大半年的基金经理们终于可以长吁一口气，清点打新收益了。根据Wind数据，以新股上市首日涨跌幅计算，参与打新的192只基金总共斩获收益高达20.64亿元，国联安安心成长、交银成长股票、诺安灵活配置和兴全趋势投资等4只基金在打新“战场”上表现神勇，首日打新浮盈均在5000万元以上。

去年11月、新股开闸前夕，证监会一纸文件将打新主力——债券型基金拒于新股门外，使这一类机构多月的准备功亏一篑。股票型、混合型和保本型基金取而代之，成为了基金行业今年打新的绝对主力。

事实上，基金公司还有更深的顾虑。一位“老十家”基金公司高管直言，股票基金短期业绩排名充斥着偶然性与随机性，中小基金公司指望通过业绩排名领先驱动规模增长的路径，已越走越窄。在支付宝、微信等两大新土豪于2013年带来了较大新变化之后，基金业在2014年的竞争格局将向何处演变，格外引人关注。

债基频遭赎回

有人欢喜有人忧。当以余额宝为代表的货币基金持续火爆时，同为固定收益的分级债基A类份额却遭遇冰火两重天的境地。

2013年，寻求稳健的投资者为了规避风险而选择了债券型基金，但2013年的债市却是近5年以来最熊的一年，没有之一。2013年下半年，三类债券型基金（激进债券型、普通债券型、纯债基金）的平均跌幅为2.65%，成立满半年的347只基金中，仅38只获得正收益。

利率市场化进程较快，对债券市场产生了深刻的影响。投资者对于这一品种的态度也在逐渐发生变化。数据显示，2014年以来，债券型基金延续去年下半年以来的净赎回态势，打开申赎的8只债券型基金，除了易方达聚盈债券发起式A外，其余7只定期开放式分级债基的A类份额无一例外都遭遇大比例赎回，其中，今年最高打开申购赎回是中海惠裕纯债分级债基。1月6日，中海惠裕纯债分级债基率先开放，其A类份额当天赎回比例达到64%，紧随其后的信诚双盈A也没扭转颓势，1月9日，信诚新双盈A申赎公告称，A类有效申购总额为40.32万元，对比有效赎回份额3.02亿份，意味着A类份额遭遇巨额赎回3.016亿份，净赎回率为52.51%。

此后，银华永兴A、安信宝利A、长信利众A和中欧纯债A陆续打开申购，赎回比例分别超过70%、80%、60%和50%。而来自第三方基金研究中心好买基金研究中心的数据显示，从去年下半年开始，分级债基A类份额的大比例赎回已经出现，绝大多数净赎回比例都在50%以上。

一般来说，净赎回超过10%，基金已算是“大比例赎回”，而从分级债基A类份额的情况来看，上述赎回情形要比10%还严重得多，基本都在50%以上，这对分级债基A类份额来说，显然是一场灾难。

这些债基遭遇赎回主要原因是，相对于银行理财产品甚至是流动性更好的货币基金，其约定收益率水平不具有吸引力。在前述8只基金中，约定收益率多数在4%-5%之间，最低的约定收益率水平仅为3.9%。相比之下，由于易方达聚盈分级债券发起式A约定收益率为6%，不仅没有遭遇赎回，反而获得了净申购。

债券型基金盈利模式范文第3篇

在他的感受中，2011年下半年以来的基金发行市场，甚至比2008年A股大熊市时还要冷清。“那时候至少还有人去买，现在，很少会有客户主动询问买基金。”

记者注意到，尽管10月以来股市和债市双双结束了此前的下跌格局，多家在发行新基金产品的基金公司依然表示，当下新基金的募集情况并不理想。但即便如此，新基金依然不得不发，否则，对于不少基金公司而言，只能被动面对老基金规模不断缩水的尴尬。

基金公司所管理的资产规模大小与他们的盈利直接关联，如何改变基金发行的冷清困局？《投资者报》记者调查发现，受国债指数创新高和分级债基大涨刺激，债券基金成为近期银行渠道发行档期主力，这或许是年底基金发行市场仅有的亮光。

基金募集规模创五年新低

新基金发行江河日下，统计数据也印证了上述银行客户经理的分析。

据Wind资讯数据统计，2011年以来新基金平均募集份额持续创新低，今年前9个月平均募集份额为13亿份，8、9月平均募集份额均不足10亿份，创下近5年来募集份额的新低。

实际上，2011年基金投资者的情绪，延续了2009年、2010年两年的表现，赎回金额都大大超过了申购金额。

根据中国证券业协会公布的数据，2007年至2010年，开放式基金申购金额连续下降，申购金额分别为29947亿元、19235亿元、16476亿元和13392亿元。

不过，赎回金额却居高不下，四个年份赎回金额分别为21721亿元、17910亿元、21818亿元和17380亿元。

这也导致了基金行业总规模不断“瘦身”。刚刚过去的三季度末，公募基金管理总规模为21128亿元，比前一季度度缩水2191亿元，缩水比例达到9.4%。包括开放式股票基金、封闭式股票基金、债券基金、保本基金和QDII在内的几乎所有品种，在三季度规模全部缩水。

其结果是，基金行业的总规模水平，相比2008年底大熊市时的低点1.94万亿，仅多出0.17亿。

导致规模不断丢失的本因，是不少基金投资者选择离开了这个行业。截至2010年底，开放式基金投资者有效账户总数为7495万户，比2009年底下降598万户，自2008年开始，基金有效账户数已经连续三年下降。

有效账户数，即账户总数中保有基金份额的账户，账户数减少表明基金持有人赎回了基金份额。

与此同时，在公募基金不断黯然的过程中，其他产品类型没有停止扩容脚步。

今年前三季度，个人银行理财产品发行规模超13万亿元；最新公布的数据显示，截至到2011年10月底，信托行业资产总规模已超过4万亿元，信托资产总规模从3万亿跨入4万亿，只用了将近一年的时间；阳光私募基金的规模也从2010年三季度时的1000亿元，目前接近2000亿元。

创新债基成在售新品主力

但基金发行市场上的一些亮点正在陆续显现。10月以来，债市展开强劲反弹，分级债基杠杆份额最高涨幅超过30%。

在上半年，证监会一度暂停了分级基金的审批，但随着9月底《分级基金产品审核指引》下发，新分级基金开始接踵发行。

统计显示，目前在售的20多只基金中，有8只为债券型。其中，鹏华丰泽、长盛同禧、天弘丰利、浦银安盛增利四只产品均为分级债券基金。

不少品种在投资标的上，比之前的债基更为细分。如鹏华丰泽明确以较低信用评级、高息债券品种为主要投资标的。该基金80%以上的债券资产，投资于主体信用评级为AA+、AA、AA-级别的金融债、企业债、公司债、短期融资券、可转债等。

其他在发的债基，都是主要投资可转债的产品，这与近期该类品种的表现也不无关系。统计显示，截至11月8日，209只债券基金近最近一月都取得了正收益。其中宝盈增强收益涨幅约9.3%，博时转债、华宝兴业可转债各上涨8.7%、8.6%，博时信用债涨幅为8.5%。

上述四只基金可转债配置比例均较高。除两只可转债基金外，宝盈增强收益三季度末持有可转债占净值比例接近70%，博时信用债持有可转债比例也超过52%。而在2011年前三季度，156只债券基金仅三只获得正收益，有26只债基的亏损幅度超过10%。

新发债基中，除申万菱信可转债、大成可转债增强两只可转债基金外，易方达双债增强也规定“信用债和可转债合计投资比例不低于债券资产的80%。”在发的债券基金中，没有一只是传统的一、二级债基。

此外，另一项创新是富国还将发行一只产业债基金。招商基金11月7日也提交了一只产业债券型基金的申请。产业债是信用产品中剔除了城投债的部分。目前，国内产业债总额已达到3.7万亿元的规模，其主力品种为中期票据。

相比之下，新发股票基金中分级基金较少，只有银华中证内地资源主题指数分级基金、泰达宏利中证500指数分级基金两只。其他在发的股票基金并无太多创新类品种。

新基金发行依旧疲弱

记者注意到，从创新债基的发行频率上看，目前监管层有意将更多行政资源配置到创新型基金产品审核上，鼓励在盈利模式、投资理念和投资策略方面有创新的基金产品优先发行。

但创新，加上10月以来市场的回暖，并未让基金发行市场有明显的升温。

“一般般吧”、“不好、不好”，多家基金公司谈到新基金发行境况时形容道。

尽管目前不少品种如债券基金遇到了不错的发行时机，国债收益率高水平创历史新高，但依旧延续了前几个月的销售乏力。在上述客户经理看来，部分原因是投资者对市场趋势仍偏谨慎。“从短期看，市场仍有波动或反复的可能。年内资金面宽松程度仍存在不确定性，在还没有看到货币政策实质性放松的情况下，市场持续快速上涨的行情将难以持续。”

根据证监会公布的基金募集申请核准情况，下半年以来基金公司向监管部门提交基金募集申请的数量也在下降，从7月份的24只、8月份20只、9月份16只，到了10月份，仅有7只拟发基金向监管部门递交了募集申请。

但在一位分析师看来，国内基金市场新基金发行逐渐平淡，并不值得奇怪。

“在海外市场比如美国，共同基金市场已经成为一个稳定的生态系统，每年都会有大量的新基金面世，但伴随着的是大量基金的消亡、清算和合并；此外，新基金公司进入的同时也有很多公司不断被淘汰。”

债券型基金盈利模式范文第4篇

一年以来，华商盛世成长一直位居开放式基金榜首，截至2010年12月27日，以34.14％的收益率与第二名的华夏策略保持着约5％的差距，无可争议地成为2010年最受关注的基金。

最疯狂基金　国联安双禧B

后国庆行情中，由于大盘急涨和杠杆作用，分级指数基金国联安双禧B在8个交易日内收益率飙升70％，其剽悍的走势堪比两市最牛股票。这样的成绩，不仅刷新了基金的短线涨幅纪录，也吸引了不少逐利资金介入分级基金的套利交易。

最黑马基金　东吴双动力

2009年，东吴双动力业绩排名百分比是96.92％，相当靠后。2010年，东吴双动力凭借其积极的操作以及对消费主线准确把握，成功突围，截至12月27日，以19.00％的收益率排名股票型基金第10位，成为2010年最有黑马风采的基金。

最差基金　宝盈泛沿海

截至2010年12月27-日，宝盈泛沿海以累计收益率24.65％的成绩排名垫底。始终踏不准市场节奏，人家大涨它涨得少，人家小跌它大跌，是宝盈泛沿海2010年最大的尴尬。目前，它已经成为200多只股票型基金中性一的“5毛”基金。

最拉风基金　工银瑞信双利

2010年最风光的基金当仁不让非债基莫属，数只债基谱写了一曲曲发行“神话”。8月13日，工银瑞信双利债券基金首发募集超140亿元人民币，成为2010年首只超百亿的新基金和有史以来规模最大的债券基金，相当拉风。

最稳健基金　泰达宏利　红利先锋

股票型基金在三季度与四季度以来位置排名大换位。三季度前10名基金中，有4只基金落后了百名以上。其中业绩排名最稳健的是泰达宏利红利先锋，三季度在185只股票型基金中排名第9，四季度以来排名第10名，也是唯一一只在三、四季度均位列前10名的基金。

最强基金　华夏策略混合

截至12月27日，华夏策略混合与排名第一的华商盛世成长之间的业绩差距缩小至5个百分点。而一周前，两者相差10个百分点。“一哥”王亚伟果然延续风格，在最后关头发力，为投资者奉献了一场精彩绝伦的排名大战。

最尴尬基金　汇丰晋信　平稳增利

在2010年不少债基业绩表现抢眼的情况下，汇丰晋信平稳增利的处境显得相当尴尬，因为它在一年当中经常成为唯一一只业绩亏损的债基。截至12月27日，这只基金一年以来净值增长率为－0.69％，与表现最好的债基差距达到15％。

最慷慨基金　上投阿尔法

临近年底，开放式基金大规模分红，超1200亿元的分红金额远超2009年的470亿元。其中，上投阿尔法基金1月29日每10份分红18.8元，成为2010年最慷慨的基金。

债券型基金盈利模式范文第5篇

为什么要转型

近十年来，我国商业银行在体制改革、稳健经营和审慎监管方面取得了巨大进步。但不容忽视的是，现阶段我国经济正步入高速增长的“新常态”，随着利率市场化进程加速推进、制度改革不断深入、“金融脱媒”不断加剧，以及互联网金融不断冲击，商业银行传统的主要依靠贷款拉动经营规模的盈利模式，正在面临着越来越大的挑战，这些变革将迫使商业银行迅速转型，寻求新的盈利增长点。

首先，利率市场化收窄高息差。随着利率市场化改革进一步推进和市场竞争加剧，客户的金融意识逐渐增强，银行业净息差有进一步收窄的压力，依赖于存贷利差的传统盈利模式将受到越来越大的挑战，以该模式为主的商业银行盈利能力将会持续减弱。

第二，制度改革注入新活力。现阶段，银行业的制度改革正在如火如荼地开展。存款保险制度、民营资本进入银行业市场、商业银行退出机制等加速推进，金融调控也从单一行政手段的直接控制向市场化运作机制调整，这些制度改革将商业银行打造成自主经营、自负盈亏的市场主体的同时，保持了银行业持续而高效的发展活力，也加大了银行业的竞争程度。

第三，“金融脱媒”抢夺大客户。随着金融市场的不断深化，“金融脱媒”现象逐渐增多，一些业绩优良的大型集团公司对商业银行贷款的依赖度逐渐降低，通过股票或债券市场直接融资的比例逐渐提高，使得银行众多优质客户不断流失。

第四，互联网金融冲击旧模式。凭借创新基因、信息民主化和平台优势，互联网企业创新业务模式，形成了新的金融市场生态环境。其中，大数据、移动化、社交网络等颠覆性创新技术都是新生态市场发展的关键能动因素。互联网环境下，新的商业模式对传统银行业在支付渠道、资产构成、负债来源等方面将产生剧烈冲击。

通过上述分析可知，目前国内商业银行经营所面临的内外部环境发生了深刻的变革，所有这些变革都预示着商业银行传统的业务模式难以为继，这也预示着商业银行的转型迫在眉睫。随着银行业市场化改革的深入，国内银行业的高利润时代将慢慢终结，并将逐渐步入“薄利多销”的时代。

转型方向

金融是现代经济的核心，银行业发展的根基是实体经济，离开了实体经济，银行业就会成为无源之水、无本之木，所以银行业的转型必须紧紧围绕实体经济这个服务对象。尤其在当前我国经济进入“三期”叠加的复杂形势下，迫切需要银行业从服务实体经济的本质要求出发，充分发挥资源配置的功能作用，努力提升服务质量和效率，实现金融与实体经济的共生共荣，有效助力实体经济平稳发展。因此，在利率市场化加速推进、银行业改革不断深入、“金融脱媒”不断加剧，以及互联网金融不断冲击的大背景下，谁能够更好地、持续地服务实体经济，为融资客户服务，谁就能在这个大变革时代做大做强自己，谁就能保持可持续发展。

资产负债多元化

随着利率市场化、金融市场多元化、金融产品多样化、客户金融需求个性化程度不断深入，商业银行资产负债结构和收入结构正在发生着根本性变化，积极主动实现资产负债多元化和盈利多元化是商业银行的明智选择。

一方面要坚持资产多元化目标。一是优选客户、优化结构，做“精”信贷业务；二是在风险与收益并重的前提下，实现投资产品、投资渠道多元化，增加信托、券商资管、银行理财、有价证券等投资规模，做“强”投资业务；三是充分利用新型金融工具的特点，结合自身业务发展目标，做“巧”资产证券化业务；四是适应客户直接融资需求变化，为客户发行短期融资券、中期票据、企业债券等，为客户提供并购融资“一揽子”方案，做“大”投资银行业务；五是通过银行业务与各类非银行业务的跨界合作，利用资产业务租赁化、信托化等手段，做“活”各类资产业务。特别是在“大资管”时代背景下，实现商业银行向广义资产管理公司的转型。

另一方面坚持负债多元化目标，由被动负债为主向主动负债与被动负债合理配置转变。一是通过丰富存款、理财、私人银行产品线，为客户提供资金管理、融资顾问、委放资金托管等综合服务，拓展存款客户资源。二是开展主动型资产负债配置，用好同业负债，发行同业存单。三是积极拓展主动负债业务，通过申请央行定向借款、直接发行债券等方式，提高负债的稳定性、流动性和增长性，在风险与回报平衡的前提下做好资产负债总量和期限的匹配，促进银行整体价值最大化。

最终，通过资产负债多元化带来盈利的多元化，从而进一步增强商业银行抗风险的能力，在更好地服务实体经济、促进实体经济发展的同时，实现自身的可持续健康发展。