财务公司的市场风险

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财务公司的市场风险范文第1篇

上市公司是我国经济运行中最具发展优势的群体，是资本市场投资价值的源泉。当前，我国正处于经济体制转轨、经济市场化程度不断提高的过程中，随着全球经济一体化进程的加快，上市公司在发展过程中必将面临着越来越多的风险。上市公司财务收益及财务结果达不到预期目标，即认为存在财务风险。由于来自不同风险源的各类风险综合作用的结果终究会反映在财务信息上，因此财务风险可以看作是公司风险的集中体现及最终表现形式。上市公司作为公众公司，对外部环境有着高度敏感性，其财务风险较一般公司和企业有着更加复杂和不可控的一面，它的积聚或恶化不但对公司自身发展产生重大威胁，而且关系到广大投资者、金融机构、政府等一系列利益相关者的经济利益。近期，国内股票市场发生了一系列影响巨大的财务危机事件，如德隆、三九、科龙、澳柯玛等，使各方人士进一步意识到风险管理在我国企业尤其是上市公司发展过程中的重要性。本文分别从上市公司财务风险的生成、传导及效应机制入手来进行分析。

一、上市公司财务风险生成机制分析

上市公司财务风险的产生与许多因素有关，有时与公司内部因素有关；有时可能受到外界因素的影响；有时可能

只与一、两个因素有关；有时可能是许多因素的综合反映。其中，上市公司财务活动所处的环境变化对上市公司来说是最难以准确预见和改变的，它的不利变化势必会给公司带来财务风险。具体表现为：

（一）自然环境的不确定性

自然界的某些变化虽然不会给上市公司的生产经营活动产生直接的损失，但对其产生明显的制约和影响，使生产经营活动不能按照正常的程序和方式进行。例如2003年初非典和2004年初开始的全球性禽流感传播，造成了旅游类、禽类饲养类、饲料加工类、肉类加工类等上市公司不同程度的盈利受损。

（二）政治环境的不确定性

各种政治力量、政治观点的对抗以及地区和民族冲突等能引起政府更迭、动乱、战争、罢工等，进而可能引起上市公司财务风险。

（三）经济环境的不确定性

国家经济环境的变化主要包括，产业结构、国民生产总值增长状况、经济周期的波动、入世各项承诺的兑现、国际收支与汇率、利率、通货膨胀等诸多方面。这些因素的变动会导致经济发展的不确定性，势必会对上市公司财务状况产生重大影响，这是引发上市公司财务风险的主要诱因。

自我国宣布汇率改革以来，人民币不断升值，2007年首个交易日以7.8073再度创出汇改以来新高。人民币升值将会削弱我国出口型行业及上市公司（主要集中在纺织、服装、鞋帽、玩具、家具的生活用品以及机电、机械，这些在国内上市公司占有重要的份额）的出口产品在价格上的优势，国际竞争力将大大减弱。2005年以来，上述行业及上市公司还面临着原材料涨价、劳动力短缺的成本压力以及国际市场的竞争日益加剧的多重挤压。如果无法及时化解这种局面，无疑会导致上市公司出现财务困难、资金不畅的局面。

二、上市公司财务风险传导机制分析

导致上市公司财务收益及财务结果达不到预期目标的因素称为风险因素。风险传导机制分析旨在说明财务风险是如何传导的。风险因素之间也可能存在着相互影响关系，某些风险因素所产生的不确定性可能会放大或缩小其他风险因素所产生的不确定性；有些风险因素可能是通过其他风险因素的作用而影响风险后果的。各种风险因素和风险后果互相影响、层层传递将构成不同表现形式的风险链。风险链可以看作是价值链的一个逆过程，是价值不断毁损、递减的过程。当上市公司无法消化风险因素和控制风险后果时，它自身将转化成风险因素并将风险链由内、向外延伸，风险后果随即被传导和转嫁给其他公司以及相关利益者。上市公司财务风险可以传导给其母公司或子公司等关联单位，也可以由一家上市公司传导给另一家上市公司。上市公司财务风险集中爆发的风险后果可能导致证券市场的系统性风险，甚至引发整个国家的经济危机。总之，财务风险的传导过程就是财务风险由小到大、由此及彼、由单个上市公司到整个证券市场的层层传递过程，是财务风险影响范围和强度不断放大的过程。

从图1中可以看出，财务风险的作用力可以同时影响到很多层次，我们对任何财务风险的发生都不可简单地当作单一独立的事件去看待和处理，也不能统统简单的规定由某一部门或在某一范围内采取措施。

三、上市公司财务风险经济效应分析

财务风险显化或积聚最终带来的负面影响使得上市公司比一般企业或公司更加迅速地走向亏损、破产。如果上市公司财务风险处理不当、不及时，不仅公司发展会遭受重大挫折，还可能会迅速升级，演变为证券市场风险，进而引发金融危机甚至经济危机、政治危机，后果不堪设想。上市公司财务风险经济效应可以分为微观经济效应和宏观经济效应两个方面，当然，这两个方面是相互联系和影响的。

（一）上市公司财务风险显化的微观经济效应

1.上市公司财务风险显化会增大融资成本

上市公司财务风险恶化势必导致对上市公司融资条件的恶化，如融资利率、融资成本的大幅上升。特殊情况下，上市公司甚至难以继续获得融资支持，从而导致停产、破产等。

2.上市公司财务风险显化会增大交易成本

由于财务风险的存在，增添了上市公司收集、整理风险信息的工作量及工作难度，增大了上市公司的管理成本，更增大了决策风险；同时，上市公司的供应商、客户、中介机构以及监管部门在与上市公司业务往来及政策制定时也会因财务风险而增大交易成本。

3.上市公司财务风险显化会造成公司价值毁损

财务风险显化将导致公司的血液――“现金”等财务资源的低效率甚至浪费、流失，影响公司获利能力及质量，二级市场的股价也会应声下跌，这都将造成公司股东的价值受损。吴超鹏，吴世农（2005）的研究显示，在我国上市公司中，每年经济附加值（EVA）

4.上市公司财务风险显化会造成公司利益相关者价值毁损

当上市公司陷入财务困境时，公司的相关利益者如债权人的利益会因公司无法及时全额偿还债权而受损，政府的各项税收无法得到保障，公司员工面临裁员危机以及工资待遇、福利的降低，供应商及客户的利益也将大大损失。

5.上市公司财务风险显化会影响中小投资者的信心和预期

截至2006年2月底，我国证券市场投资者开户数已达到7361.30万户。证券市场的稳定需要信心来维系，其中维护投资者的信心至关重要，上市公司财务风险则是引发信心危机的基本因素。一旦中小投资者对证券市场失去信心，就会引起恐慌性抛售股票，引发股票价格急剧下跌，上市公司价值亦不可避免地大幅缩水。

（二）上市公司财务风险显化的宏观经济效应

作为一个地区经济主体力量的领头羊，上市公司如果出现了重大问题，首先会直接影响到该地区企业上市和新融资渠道的开辟；其次会影响到该地区政府的经济形象和地方政府的信用等级，最终可能会影响到一个地区社会政治经济的稳定协调发展。例如，目前上市公司之间的相互经济担保以及为其他企业和地方项目担保的情况较为普遍，形成了错综复杂的担保链。上市公司担保作为一种正常的企业经营行为，本无可厚非，但泛滥的担保和恶意的违规担保引发的连锁反映所产生的经济破坏性将是严重的，它将产生巨大的金融风险，最终将动摇区域性经济、社会政治经济的稳定与安全。这在啤酒花、托普等违规担保案例中都有所体现。总的看来，上市公司财务风险传递和扩散引发区域性经济风险、金融风险，进而形成国家经济风险的过程可概括为以下几个方面：

1.上市公司财务风险在与其有相互债权债务关系的企业之间传递与扩散，从而形成连锁反应的财务风险。如上市公司的财务风险在与其有债权债务关系的诸多中下游企业之间的传递与扩散，容易形成相关企业的财务支付困难和风险。

2.上市公司财务风险在直接与其有信用关系的银行或其他非金融机构之间传递与扩散，以及这些银行或其他非金融机构又在与其有信用关系的银行及非金融机构相互之间的传递与扩散，从而形成相互波击的银行金融风险。银行或其他非金融机构风险将向货币市场、外汇市场、证券市场继续传递与扩散，从而引发货币市场、外汇市场及证券市场的剧烈波动。

财务公司的市场风险范文第2篇

（一）系统风险

系统风险是指由于证券公司破产或市场交易系统混乱导致金融机构出现连锁倒闭的现象，对整个金融市场都会造成连锁反应，严重影响了投资者的投资信心，对证券公司造成严重损失。

（二）操作风险

由于证券公司缺乏必要技术支持，或是在交易管理系统中存在正确的操作，导致证券公司财务损失。操作风险主要体现在以下几个方面：证券公司内部失控引发财务风险，包括风险限额超出、业务人员操作生疏、交易欺诈、越权交易等；在交易指令、定价、结算、交易能力等方面出现问题，导致证券公司财务损失；证券公司技术或硬件出现问题，无法准确有效地处理财务信息，进而引发风险。

（三）法律风险

合同无法执行或合同一方出现越权行为而导致公司财务受到损失称为法律风险，合同本身非法或合同一方无权签订也会造成法律风险。我国证券市场发展时间较短，不具备完善的法律法规，法律风险比较严重。

（四）流动性风险

由于交易不活跃导致交易无法按照市场价值进行，或是现金流无法满足债务支出需求，造成严重损失，这类风险具备较强的流动性。证券持有者在冲抵、套期保值、变卖、转手等环节中无法正常进行，都是流动性风险的具体表现。

（五）信用风险

在合同双方贷款、结算、交易等过程中，其中一方没有按照合同要求兑现承诺，使公司造成严重损失，将这种情况称之为信用风险。信用风险在高负债金融机构中比较常见。在证券公司的各项业务中，包括担保协议、借款协议、承销协议等合约都可能引发信用风险。

（六）市场风险

由于市场系统因素波动不利导致证券公司遭受损失，进而引发市场风险，直接影响了证券公司的正常发展。市场流动性变动，金融产品价格波动、收益曲线变动，股息风险等都会引起市场风险。市场风险在二级证券市场比较常见，包括绝对风险和相对风险两种形式。

二、证券公司财务风险管理问题

（一）治理结构缺陷

目前，由于我国大多数证券公司逐渐向股份公司或有限责任制公司转型，而国有企业色彩仍然存在与实际运作中。一般情况下，由政府部门任命证券公司高层管理人员，对高层管理人员缺乏适当的约束方式，导致高层管理人员独裁专断，凭借个人利益影响了整个证券公司的利益。

（二）组织机构虚设

尽管证券公司成立有专门的风险控制部门，但在实际情况中风险控制部门很难发挥出应有的作用，高层管理人员凌驾于风险控制部门之上，导致风险控制组织机构形同虚设。

（三）管理制度缺乏

在证券公司的业务发展环节中，存在严重的风险，进而导致财务风险。主要原因在于证券公司缺乏完善的风险管理制度，无法有针对性地对业务环节进行管理控制，产生较大的风险隐患，最终形成严重的财务风险，影响了证券公司的正常经营。同时，在风险管理制度的执行方面还存在严重的问题，风险管理制度不受管层管理人员重视，执行缺乏有效支持，无法杜绝即将到来的风险。

（四）管理手段落后

在我国证券公司中，主要由高层管理人员实现对财务风险管理的定性和分析，一般情况下是由高层管理人员凭经验实现对财务风险的控制和分析，缺乏有效的管理方法，导致财务风险问题日益严重。

三、证券公司财务风险管理措施

（一）拓展融资渠道

证券公司在拓展融资渠道时，需要积极发行中长期债券，为证券公司提供稳定资金来源。随着市场监管政策逐渐放宽，在抓紧行业创新机遇的同时，有效加快转型步伐，使业务平台和服务模式多元化，增强对各业务的投入，确保证券公司保持稳定发展。当证券公司出现资金短缺问题时，可采取发行短期融资券、同业拆解等方式缓解资金短缺问题。例如，某证券公司在发行中长期债券后，取得了稳定的长期资金来源，公司资本实力也逐渐增强，资产债务结构明显改善，财务风险也相应减少。该证券公司通过发行大额中长期债券，降低了负债总额中流动负债的比例，实现对财务风险的有效控制。

（二）创新公司业务

由于全球经济逐渐下行，证券公司长期处于低谷状态，我国证券行业盈利困难，证券公司需要创新业务，转变盈利模式，拓宽收入来源。证券公司在面临严峻挑战时，同时也面临着较大的发展机遇。证监会于2012年推行了大量创新措施，旨在促进证券行业改革和创新发展。例如，某证券公司主要经纪业务收入为证券经纪业务收入和投资银行业务，在近几年公司营业收入比重中超过50%，存在的财务风险相对较大。直至2014年，该证券公司在股指期货套利和融资融券等创新业务上收入占比达到15%，为此，该证券公司加快了开展创新业务的推进速度，通过对盈利模式和盈利结构进行调整，有效降低了市场经济环境下由于收入结构不均衡所带来的财务风险。

（三）完善内部管控

在经营监督环境、经营单位以及业务规模不断转变的条件下，证券公司需要面临全新的挑战。完善内部管控制度，能够有效避免产生新的财务危机。公司管理层应高度重视内部管控部门的报告和建议，有效解决内部管控过程中存在的问题，最大限度降低企业财务风险。例如，在证监会监管要求逐渐放开的环境下，某证券公司积极开展创新业务，面对经营创新业务中可能产生的各项风险，该证券公司以“合法合规，审慎经营”为原则，积极寻找财务风险管理的有效方法，并制定有针对性的内部控制制度，确保在审批新业务各环节的过程中保持应有的谨慎。

（四）提升管理水平

证券公司在全新的经济形势下，所需面临的财务管理风险逐渐增多，在坚持公司发展目标和发展战略的前提下，提升财务风险管理水平，为财务风险提供有效应对方法。证券市场波动性较大，公司编制的财务预算可能与未来市场存在较大的差异，使预算编制变得困难，影响了证券公司的管理决策，产生较大的财务风险。完善预算评价体系，能够提升预算管控能力，有效降低财务风险。例如，某证券公司对预算完成情况评价方法进行研究，有效区分了财务风险中的可控因素和不可控因素，并对各市场因素进行充分考虑，对预算执行合理评价，实现了公司财务预算的动态管控。该公司同时提升了预算系统功能，实现对预算编制的灵活控制，增强了预算评价体系功能，为公司可能面对的各项财务风险提供有效应对措施，确保公司能够持续稳定发展。

四、结语

财务公司的市场风险范文第3篇

关键词：上市公司 财务风险 成因 措施

引言

随着我国上市公司治理结构的不断完善，证监会以及上证券交易所对A股上市公司的财务披露要求更加严格和规范。近几年A股财务造假案件的屡屡发生，上市公司对自身的财务风险要更加提高警惕，财务违规的成本，被查处后付出的代价是巨大的。绿大地（002200）财务造假，虚假上市交易，2013年2月7日，昆明市中级人民法院对绿大地欺诈发行股票案做出一审判决：认定绿大地犯欺诈发行股票罪、伪造金融票证罪、故意销毁会计凭证罪，判处罚金1040万元；公司原实际控制人何学葵被判处有期徒刑10年，原财务总监蒋凯西、原财务顾问庞明星、原出纳主管赵海丽、原大客户中心负责人赵海艳等人分别被判处6年至2年3个月不等的有期徒刑并处相应罚金。

自上届证监会主席郭树清上台以来， 证监会对上市公司治理更加严厉和科学。因此，作为上市公司的财务管理人员，应该更加了解企业的财务风险并且及时加以防范。

一、上市公司财务风险的主要表现

（一）筹资产生的风险

筹资风险是指企业在资金筹措过程中，产生的丧失偿债能力的可能性和导致企业利润（股东收益）的可变性。筹资风险当中最大的风险应当是债务风险。资产负债率高和低，虽然不能通过一些硬性的指标进行划分。我们要判断某上市公司可能存在的财务风险，既要将它同同行业其他上市公司进行比较，也要与本公司历史资产负债率水平进行比较。根据wind数据统计显示：两市非金融类上市公司资产负债率2012年为59.95%，2011年为59.11%。A股上市公司中整体负债率呈现上市趋势。根据Wind资讯统计显示，宝石A （000413）2012年资产负债率由2011年的资产负债率为30%。而2012年期末资产负债率上升到75%。这样，宝石A的财务风险急剧上升，并且过高的负债率加重企业的负担，增加财务风险，这不得不引起公司决策层和财务人员的关注。

（二）经营投资产生的风险

这是指生产经营过程当中，由于受到供、产、销各个环节的一系列不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，导致企业价值的变动或者企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。通过查询沪深上市公司资料可以看出。一些上市公司过份依赖少数大客户，进行生产经营活动。这样的公司生产经营过程中，容易受到大客户的制约，有可能是应收账款的无法正常及时收回，形成财务风险；有可能是产品的提价制约，导致公司利润无法增加；也有可能由于大客户合作关系出现恶化或者合同到期导致公司产品销售额锐减。以上市公司蒙发利（002614）为例，通过查询公司2012年财务报表：HOMEDICS等前五大客户年销售额达到41.90%，而公司一年期应收账款中金额中，前五名客户的应收账款额占全部应收账款总额的比例51.40%。由此可见，该公司生产经营产生财务风险的可能是极大的。

此外，上市公司进行投资过程中，项目投入后的市场预期出现变化，无论是增加财务负担还是预期收入减少都容易形成财务风险；公司进行并购重组之后也容易产生财务风险。

（三）利润分配产生的风险

上市公司通过生产经营后产生利润结余，如何分配上市公司利润，派发股息回报公司股东；还是将利润转化为投资加大生产经营规模，或者进行并购重组；还是将公司盈余进行公司股份再回购。这些决策对于公司的未来发展，以及公司财务状况都可能会产生影响。

（四）恶意财务造假产生的风险

如引言中提到的上市公司绿大地（002200）财务造假案，上市公司实际控制人以及财务人员恶意财务造假，一旦被查处，公司将面临巨额的赔款以及后续继续被股东的可能性，其给股东和二级市场的投资者带来极其恶劣的影响。

2013年3月2日，万福生科自查公告：承认2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右；2012年半年报当中，公司虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元，虚增净利润4023.16万元。根据《证券法》相关规定，证监会拟责令万福生科改正违法行为，给予警告，并处以30万元罚款；对龚永福给予警告，并处以30万元罚款；同时对严平贵等其他19名高管给予警告，并处以25万元至5万元罚款。此外，拟对龚永福、覃学军采取终身证券市场禁入措施，并已送公安机关追求上市公司、实际控制人、相关高管人员的刑事责任。

二、上述可能风险的成因分析

（一）资本市场融资渠道单一，并且难度性较大

由于我国证券市场起步较晚，发展不够成熟，国内上市公司融资渠道较为单一，一方面，企业要想上市，必须经过严格审核，一旦后，上市公司要想在资本市场上再进行股权融资，更加难。历年以来，A股共暂停新股上市公司和再融资3次，期间上市公司无法通过二级市场进行再融资。这样以来，上市公司只能通过举债来解决财务资金需求，而他们多数只能通过向银行借贷进行资金筹措。

（二）国际国内宏观环境恶化

2008年金融危机以来，宏观经济环境不断恶化，欧美市场的不景气，国内出口型上市公司面临前所未有的经营困境。同时，国内消费市场未能打开，这些因素导致上市公司不能增加销售收入和利润，反而面临一系列的经营困难。

（三）上市公司决策层错误决策

我国上市公司当中，很多公司的经营决策，缺乏有效的认证，错误估计形势，盲目上马不能盈利的经营项目等都会容易导致财务风险的发生，特别是部分行业由于出现产能过剩，这使得很多上市公司面临经营困境。例如根据中国光伏产业网的数据显示：目前我国光伏产业有4000万千瓦的产能，即使今年的1000万千瓦全部上马，也有3000万千瓦的产能需要自谋出路，有至少三分之二的产能是过剩的。中国光伏产业出口的主要对象是：欧洲。但是据欧盟委员会6月4日宣布，自6月6日起对产自中国的太阳能电池板及关键器件征收11.8%的临时反倾销税。若中欧双方未能在8月6日前达成解决方案，该税率将升至47.6%。由此，可以看出国内光伏类上市公司在产能过剩和出口市场遇阻的双重压力下，其经营状况恶化，财务压力增大。

（四）并购重组失败

上市公司由于经营扩大，进行行业内外的并购重组，也是常有的事。我国一些上市公司由于缺乏必要的远见，对并购方案没有经过有效论证，导致并购重组失败，给上市企业造成损失，致使公司面临巨大的并购风险。2004年10月28日，上汽集团以5亿美元的价格高调收购了韩国双龙48.92%的股权，由于错误的估计预期收益，收购后管理不善，企业文化难以相融合，整合几乎宣告失败。

（五）上市公司管理层铤而走险

由于企业上市之后至少能带来如下好处：二级市场股价升值，原始股东资产增值，身价倍增；给公司能够带来巨额的融资，带来的经济效应，品牌效应，提高企业知名度等。在这些丰厚的利益诱惑面前，企业实际控制人以及财务高管不惜践踏法律，铤而走险，一副急功近利、贪婪冒险的赌徒心态。

上市之后，由于公司的实际收入，净利润等财务数据，表现差强人意。此时上市公司控制人以及财务高管继续进行财务造假，维持上市公司“风光”的业绩和净利润，一旦东窗事发，对上市公司和股东都是致命的打击。

三、解决上述财务风险的有效措施

（一）完善资本市场筹融资制度

由于我国资本市场长期实行审批制，企业要上市，面临一系列的行政审批，排队等候。我国可以借鉴美国等先进资本市场的有效经验，实行注册制，或优化和精简上市审批手续，完善上市公司发行新股和退市制度，促使优秀上市企业能够及时有效的进行融资和再融资，优化资本市场资金利用效率，从制度上，增加上市公司有效筹资渠道，防止由于不合理的融资结构导致发生财务风险。

（二）完善筹资结构，不过度举债

通过查询历年A股上市公司平均的资产负债率后可以看出，比较正常资产负债率应该在50%-55%左右。优秀的企业的资产负债率应该是更低的。比如贵州茅台（600519），2012年度其资产负债率只有21.2%。当前国内外经济恶化，上市公司经营陷入困境的环境下，负债率低的公司面临困境能够更好的应对困难的环境，待条件好转后，迅速发展壮大起来。相反，资产负债率高的公司，公司经营一旦出现恶化，其财务压力是非常巨大的。对于多数企业来讲，由于经营扩张的需要，举债不可避免，但是应该尽力将资产负债率控制在50%左右，不过度举债。

（三）重视经营过程中的现金流

现金流量是指一家公司从业务经营中获得的现金流入超过现金流出的净流入数量。公司经营中产生的现金流量是财务报表中最重要的指标，资产经营现金流量回报率 =经营流动产生的现金流量净额÷ 资产总额。 一般来说，该指标越高，表明企业的资产利用效率高，是衡量企业资产综合管理水平的重要指标。上市公司在销售产品之后，要及时将应收账款收回，避免由于客户信用度等导致回收金额和时间存在不确定性。致使发生生产资金不足引发财务风险。

（四）提高上市公司决策的科学性

上市公司进行经营决策过程中，充分进行有效性认证，认真估计形势，避免由于盲目扩张和错误并购重组的案例发生。采用独立董事制度，有利增强董事会决策的科学性。

（五）理顺公司内部财务构架，做到责权利相统一，规避道德风险对公司财务的影响

完善上市公司治理结构，加强股东大会监督。理顺公司内部权利和财务构架，做到权责明确，避免财务风险，加强公司内部的财务控制和监督。

此外证监会管理层要加大对财务造假的上市公司的处罚力度，对恶意财务造假的上市公司实行退市处罚，《证券法》也应该加强对这类刑事案件的处罚，从而增加违法成本，震慑财务违法行为的发生。

总之，目前国际国内经济环境不景气的背景下，我国上市公司面临诸多的风险，财务风险是其中非常需要重视的风险。高效、安全的的财务风险管理有助于上市公司更好的防范风险，保证公司资金安全，增加公司经营效率，为上市公司创造价值。因此，上市公司应该重视防范财务风险，加强风险预防，使公司在市场竞争中立于不败之地。

参考文献：

[1]吴平.国有上市公司财务风险及规避研究[A]：2010年度中国总会计师优秀论文选[C]；2011年

财务公司的市场风险范文第4篇

一、公司企业的财务管理和风险控制特性分析

1.公司企业的财务管理和风险控制具有个人主观能动局限性

如果以公司企业财务经济管理学为标准，财务管理和风险控制措施具有不稳定性和变化特质，是经济市场环境和因素不断变化、公司决策和经营具有相对滞后主观能动的矛盾造成的，因为经济市场环境和因素的复杂多变、公司企业经营运作的局限性，导致了公司财务管理和风险控制的成效也是具有局限性的。有学者曾经指出，因为受到人类主观能动的限制，一个在相同情况的合理第三人能够做出的决定和思考是有范围限制的，因此财务管理与财务风险控制中的资料统计、信息收集、数据分析都存在着局限性。有关财务工作人员和公司经验决策者的分析和决定也同样具有局限性，受到知识水平、专业能力的限制。

2.公司企业的财务管理和风险控制具有投机性

公司企业财务经济管理学的学科理论指出，公司企业的财务管理和风险控制具有投机性。首先，由于公司的经营决策和管理运行方案是由具有主观能动的人管理的，因此难以避免个人认识和思考的片面性和局限性，并且有部分公司企业的经营者为了贪图、获取眼前利益，而违反诚信原则和公司正常的经营管理制度，违规操作追求利润最大化，而公司项目合同、协议中的纠纷和矛盾也日渐增多。

3.公司企业的财务管理和风险控制的必要交易费用

公司企业之间在贸易往来和相互合作之间，为了实现各自财务管理和风险控制，普遍需要进行经济环境分析、市场数据调研，与合作伙伴进行协商、合同谈判并签订书面契约和文件资料，因此雇佣律师和专业鉴定评估人员、财务管理人员的费用，成为公司企业必须程度的交易费用组成部分之一，而这些费用支出为公司企业的财务管理和风险控制起到积极作用，能够从一定程度上有效防止纠纷的产生，或者在问题纠纷产生的过程中，及时提供有效补救和解决措施。

二、公司企业的财务管理和风险控制的优化策略

1.财务管理和风险控制的科学管理体质构建

市场贸易交流国际化的进一步深入，为公司企业的财务管理和风险控制提供了发展机遇和生存挑战，作为公司企业想要与国际化制度接轨，想要在激烈的国内、国际市场上发挥特长与优势，吸引资金投入或者增加科研项目，提供科学技术水平，就需要不断调整自身的经营管理策略，而财务管理和风险控制将为公司企业设置风险预警，为公司企业的平稳发展提供保证。财务管理和风险控制的风险预警指标分析如下：如果公司企业的负债总额与资产总额的比例关系低于百分之十五，说明公司企业的运营情况良好；如果公司企业的负债总额与资产总额的比例关系高于百分之十五，但是低于百分之三十，说明公司企业的运营情况存在轻微问题，需要进行调整；如果公司企业的负债总额与资产总额的比例关系高于百分之三十，但是低于百分之五十，公司企业的运营情况存在很多问题，需要及时改进；如果公司企业的负债总额与资产总额的比例关系高于百分之五十，说明公司企业的运营情况非常危险。公司企业的财务管理和风险控制还可以根据风险产生的原因，划分为公司企业财务风险市场外因和公司企业财务风险经营内因，根据财务风险产生的原因不同，需要分别制定不同的财务管理策略进行改善和调整。

2.财务管理和风险控制的管理策略分析

当公司企业面临财务管理与风险困境，只有具备优秀的决策、运营管理策略，公司企业才能够及时调整自身的弊端和缺陷，将财务风险压制到最低水平，帮助公司企业平安度过财务危机。于此同时，公司企业的决策、运营管理策略，也将帮助公司企业在最短时间内筹集资金，增强企业的偿还欠款能力。公司企业的决策、运营管理策略，可以划分为财务风险控制策略、财务风险回避策略、财务风险分散策略等等，而财务风险控制策略又可以再次划分为风险预防管理策略和风险降低控制策略，其中风险预防管理策略能够有效帮助企业分析运营管理过程中可能出现的问题和弊端，避免公司企业走入经营管理的困境；而风险降低控制策略，则通过分析公司企业财务管理现状，为管理经营者提供财务调整的策略和方案，避免公司财务情况和运营情况进一步恶化，将公司企业所遭受的经济损失减小到最低。

3.财务管理和风险控制的风险阶段划分

公司企业如果发生财务管理和控制中的危机情况，公司的财务管理将会首先收到讯号和警号。我们可以将公司企业的财务风险按照发展阶段、严重程度的不同，划分为三个阶段，分别是风险前期和风险中后期。

一是财务管理风险前期，在该阶段中，公司企业的财务管理运行系统将会发生轻度警告，通过财务管理和控制评估数据可以观察发现。

二是财务管理风险中后期，在该阶段中，财务风险评估数据超出警报线，说明公司企业的运营情况急剧恶化，该阶段中，公司企业的运营情况主要存在以下问题：企业经营过度依赖短期借款。这类企业极易出现筹资受阻，进而周转不灵，难以偿还到期债务或生产经营难以为继的局面；累计经营性亏损数额巨大，巨额亏损会日益侵蚀企业的净资产，最终导致资不抵债，财务危机发作的局面。经营活动现金净流量出现负数。这是财务风险“发作期”的主要征兆之一，表现企业获利能力的原动力已出现故障。存在大额的逾期未付利润。这是偿付能力出现问题，财务危机出现的重要警兆。人力资源短缺，表明企业经营业务不景气，人才大量流失。已失去主要市场、特许权或主要供应商等。当有关财务管理人员发现公司企业出现上述情况之后，应及时提醒公司决策管理负责人，并做出财务管理和改善调整措施，例如公司企业缩减财务支出、节省掉不必要的支出费用、一定程度上减小生产运营的规模、取消或者暂缓实行部分开发、投资项目、合作项目等等。

财务公司的市场风险范文第5篇

[关键词] 上市公司；财务管理；风险规避对策；市场环境

中图分类号F275 文献标识码A

1 绪言

社会主义市场经济体制确立下来之后，市场环境变得更加的复杂，作为上市公司来讲，势必比一般的公司会遇到更多的风险，其中的财务风险当然是最重要的。事实上，财务风险一直是一种客观的风险存在，因为只要有财务活动，就肯定会涉及到财务风险。这种风险存在于企业财务管理活动的始终，也正因为财务风险的独特性，人们也一直都非常重视在公司管理的过程中加强财务风险的控制，对于上市公司来讲，更应该如此。在当下的市场环境之中，对上市公司运营过程中可能会产生财务风险的性质以及根源进行研究，可以有效的规避财务风险，从而为企业的发展减少损失。

2 上市公司的财务管理特点

上市公司是那些可以面对公众发行股票，并可以获得相关部门的审批之后，股票可以在证券交易市场上市进行交易的股份有限公司。上市公司的财务管理，必然是要以股东的股东的价值最大化作为目标，将企业的资本运营作为最基本的对象，这同样也是企业组织各项财务活动，处理各种财务关系的一项非常重要的内容。

上市公司的财务管理，与普通未上市公司的财务管理有所不同，它有着自身的几个非常明显的特点。首先，上市公司的财务管理是将对资金的管理作为重中之重来进行的，对资金管理的成效直接影响到了企业的筹资过程；其次，上市公司比较偏重于处理以货币形式为表现的各种关系，无论是筹资、投资抑或是各种经营活动，都是这样。能否有效的处理好这些关系，对于整个上市公司的管理都有着非常重要的影响；再次，上市公司的财务管理活动比较侧重于综合性，它的人财物以及供销的状况都可以及时的通过财务信息进行反馈，从而辅助公司实现全面化的管理，除此之外，企业的生产效益、发展过程中投资的可行度以及对资金的调动，完全都可以通过财务管理的相关指标体现出来；最后，上市公司的财务管理工作是一项动态化的管理活动，它有很大的不确定性，也很复杂，上市公司在进行决策的过程中，也肯定会受到非常多的不确定因素的影响，这些影响因素会是公司的财务决策变得非常复杂化。

3 上市公司在进行财务管理过程中所遇到的问题

3.1 没有相应的问题管理机制

所谓的财务治理机制，主要是一种财务制度的安排活动，同样是上市公司进行财务管理的主要内容。上市公司的财务治理机制存在有许多的问题，譬如说内部人的控制现象比较严重，缺乏对大股东进行约束，也没有对小股东进行相关的保护工作，小股东的利益受到了非常大的侵害，而上市公司进行内部控制的过程中，其相关的制度也没有应有的执行力，这些都是上市公司的财务管理机制不够健全的主要表现。

3.2 资金的运营结构存在很大问题

当前的上市公司在资金运营过程中，主要存在有以下几个方面的问题，首先是企业的总体负债率过高，这就会无形之中使企业的财务风险扩大，再加上市场的需求以及债券的优先性，促使很多上市公司不得已选择一种较为冒险的方式来进行资本结构的建设，这当然也会在很大程度上增加企业的破产可能性；其次是内部负债结构存在很多的不科学性，流动负债的比例非常高，企业在后期资金周转的过程中，也肯定会存在一系列的周转风险；最后，企业的资产结构不合理，缺乏资金运营的动力，这样肯定会给企业带了非常大的损失，也增大了企业的经营风险。

3.3 上市公司会计信息存在很大的失真现象

会计信息是上市公司在开展重要决策的过程中一个非常重要的参考信息，但是由于再近些年间，相关的法律法规一直没有得到非常好的落实，上市公司在运行的过程中存在有很严重的会计信息失真现象，这种失真是多重因素制约的，主要包括相关的制度不够健全、相关的核算过程不够准确等等，这些都可能会使会计信息出现很大的失真。

3.4 对财务风险的控制没有奏效

当前上市公司的财务风险问题表现非常突出，财务工作的处理质量不断的恶化，行业上市公司的整体效益并不高，存在极大的财务风险；除此之外，企业投资的风险也相应的增加，上市公司的投资决策活动中缺乏了科学有效的决策依据，投资行为存在很大的随意性，这在无形之中就加大了投资过程的风险，也在很大程度上造成公司的财危机

4 上市公司财务管理过程中出现风险的主要原因

4.1 宏观的市场环境逐渐变得复杂化

上市公司的财务管理工作依托于宏观的市场经济以及法律环境，这些因素对于公司的财务管理活动都会造成不同程度的影响。宏观大环境的不利变化当然会对财务管理工作造成影响，也会增加财务管理过程中的风险，譬如说，如果物价水平不断的上升，当然会引起企业生产成本不断的攀升，企业的生产经营活动肯定会受到很大影响；如果经济的利率以及汇率发生很大变化，企业的借款成本就会瞬间提升，公司肯定会面临很大的财务风险，但是如果汇率下降，一些涉及到出口产品的企业肯定会面临销售回款的骤减；如果汇率上升，那么在境外贷款的企业，他们的还贷风险就会增加，这些变化都会在很大程度上影响到企业的财务管理工作。

4.2 公司财务管理状况过于混乱，没有遵守相关的规范

绝大多数上市公司在运营过程中都根据自身的状况制订了一系列的内部管理制度，这些制度主要作用是为了协调企业发展过程之中各个利益关系主体，从而也可以规范企业的财务行为，如果没有相关的制度，企业的财务管理活动就会流于混乱，财务激励机制也不会起到任何的有益影响，而财务信息当然也会出现很大的失真现象。当下的上市公司在资金管理过程中存在着很大的混乱性，权利以及责任分配不够均衡，权责不明，根本没有办法保证资金使用的有效性。很多上市公司，忽略证监会的相关制度，盲目的为其他企业担保，使自己担上了非常大的债务风险。[1]

4.3 监督职能的缺乏

上市公司不重视监督职能的发挥，也是它们面临财务风险的一个重要的因素。很多上市公司的财务报表并不真实，公司不得已，必须对财务工作进行大幅度的调整。公司的财务管理活动没有做到位，轻视财务管理的作用，也没有建立有效的监督机制对其加强控制，这是造成上市公司的财务工作不够真实的一个主要的原因。还有的上市公司甚至认识不到财务管理工作的重要性，很多重要的财务管理活动往往是由高层领导说了算，财务管理应有的监督性根本没有发挥出来，这种监督效力的弱化，肯定也会形成管理风险的增大。

5 上市公司财务管理的风险规避对策

5.1 提高财务管理人员的素质，增强他们的风险管控意识

为了更好地应对财务管理风险增强财务管理人员风险管控意识，并提高他们的的素质，特别是对经营者，必须要是他们树立起风险意识，加强对他们的风险教育。众所周知的是，在当下这种知识经济时代，只有不断的学习进步才有可能不落于人后，知识的更新周期变得越来越短，而创新的节奏也越来越快，只有高素质的人才才能符合当下的财务管理工作的需求。财务管理人员的自身素质越高，上市企业出现风险的可能性就会越低，而财务管理人员的素质如果越低的话，那么企业所要面临的财务风险肯定会增高。所以，从这个角度来看，不仅仅要使企业的经营管理人员掌握必要的财务管理知识，还必须要提高他们的风险控制意识，使他们认识到风险的客观存在，将财务风险的意识贯穿到企业财务处理工作的每一个具体的环节之中，甚至贯穿到企业经营活动的始终，保证企业全体人员都能有着很好的风险意识，为了降低企业的财务风险而做出努力。[2]

5.2 建立和健全完备有效的风险预警机制

能够对企业的经营管理活动实时监测的机制就是财务管理过程中的风险预警机制。需要注意的是，这种机制需要应用在企业的全部财务管理活动之中，将它作为一种信息化时代的有效防御系统。这主要是由于这种预警机制根据企业的财务管理实际情况，运用经济学的相关原理，并通过建立数学模型的有效方式，来灵活的发现企业财务管理过程中可能出现的问题，提供报警服务。这种预警体系完全可以辅助上市公司尽早的发现财务风险，从而在风险扩大之前采取必要的措施规避。

5.3 明确各项资金管理制度，强化管理效果

为了从根本上杜绝公司的资金挑断裂而形成的现金流量风险，上市公司必须要加强对其资金的管理控制，这些控制活动主要包括预算的管理、日常的管理以及对风险的有效管控。我们以对资金的预算管理为例，在管理的过程中，公司的财务部门应该制定出一套科学细致的预算计划，这样可以对一整年的运作计划有了非常明确的了解，还可以对公司的日常运营活动根据计划做出控制，防止出现不和规范的资金流动状况，从而最大化的减少风险的产生。[3]

5.4 建立完备的监督体系

完善的监督体系是规避企业运营风险的一个有效措施，为了减少风险，公司必须重视财务管理，并建立科学有效的监督体系，保证监督作用能够实现，企业必须对自己的成本有一个日常的记录，为了保证财务成果的有效和准确性做好基础。作为管理人员来讲，必须要主动的承担责任，积极的指出财务管理活动之中可能会存在的风险，并根据自己的经验提出相关的解决办法，从而保证财务管理的职能能够得到最充分的发挥，从而减少风险出现的可能性。

6 结语

上市企业会面临着比传统的未上市企业更大的财务风险，而在当下，我国上市公司在财务管理过程中还存在有很多的矛盾和问题，譬如说没有相应的问题管理机制资金的运营结构存在很大问题、会计信息存在很大的失真现象以及财务风险的控制没有奏效等，在今后的财务管控活动之中，有必要通过一系列的措施加强控制，降低风险，比如说提高财务管理人员的素质，增强他们的风险管控意识、建立和健全完备有效的风险预警机制、明确各项资金管理制度，强化管理效果以及建立完备的监督体系等等，从而将企业经营过程中的财务风险降到最低，保证企业在激烈的市场竞争中稳定健康的发展。

参考文献：

[1]徐惠敏.企业财务风险管理研究与探讨[J].内蒙古石油化工，2010（2）.