[摘要]当前我国经济发展全面步入新常态，经济增速持续放缓，而企业作为市场经济的主体，在愈发激烈的市场竞争中，要想保持其稳定的市场地位，就要考量其自身的可持续增长能力，制定符合外部环境及自身情况的可持续增长策略，可持续增长能力的研究对公司尤为重要。因此，通过从财务指标角度入手，基于某公司近5年财务报表数据，评估其可持续增长能力。

[关键词]财务报表；财务指标；可持续增长能力

任何企业在发展中都在追求增长，但在经济发展联系日益密切和竞争尤为激烈的当前环境下不能一味的追求增长，还应该考虑到可增长的持续性。因此实现可持续增长的研究对于各企业来说至关重要，企业能够持续发展的同时也能够促进国家整体经济的不断发展。

一、公司基本财务指标

企业可持续增长能力在财务上表现为偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力。通过对财务报表四个方面相关指标的分析，可以全面评价当前企业的经营状况，进而判断其可持续增长能力。

(一)偿债能力指标

偿债能力是公司用其资产结算，短期的和长期的欠债有关的能力。公司有无结清债务的能力和结清债务能力的大小，是影响其未来潜力和健康发展的关键因素。并且是反映其财务状况和经营能力的重要标志。这是公司解决到期债务的承受能力或保证程度，包括短期和长期债务清偿的能力。1.短期偿债能力分析。短期偿债能力指的是公司利用流动资产来解决当前负债的能力，这反映了公司在日常生活中解决债务的能力。对于债权人来说，公司必须有足够的支付能力，才能确保自己的利益；对于企业来说，如果该公司的短期偿债能力存在问题，那么就会增加公司的融资负担，并且还会增加筹资难度或者加大筹资的成本，这些都会影响企业的盈利能力。(1)流动比率流动比率是指公司所有流动资产和所有流动负债的比值。这意味着公司可以提出多少流动性资产作为支付流动负债的担保,可以用来反映短期公司可以变现的流动资产用以支付流动负债到期的能力。一般来说，公司的流动比率大小和短期偿债能力以及财务结构的稳定性具有同向关系，流动比率越高，意味着公司支付能力更有效率。较高比率反映的不仅是公司的运营资金多，可以用来弥补债务，而且也反映了公司可变现资产的规模大，债权人损失的风险小。如果比例太低，公司可能会发现在某一时期很难清偿债务，但是其比率不能太高，太高则意味着公司流动资产拥有越多，就会影响资金使用的效率和组织的盈利能力，作为正常值较为合适。(2)速动比率速动比率是对以上比率的补充，是对该公司短期债务实际能力的计算。根据财务报表的信息，我们可以看到，因为百度是一家互联网搜索引擎公司，库存是零，所以速动比的值和流动比的值是一样的。该比率指数越高，公司偿还当前债务的能力就越强。一般来说，保持在1的水平较好。这表明公司有能力结清债务并且有适当合理的现金结构。2.长期偿债能力分析。根据当前财务分析的基本概念，用于评估长期偿付能力的指标不仅与本公司是否可以继续生存有关，而且还涉及债权人权利的担保程度和贷款风险的严重程度。因此，对公司的长期偿债能力进行分析和评价，对于公司财务状况的定位和财务决策的选择至关重要。(1)资产负债率资产负债率是表示某一期间公司总资产中有多少是通过向外筹措的，是衡量公司负债水平的基本指标。它从总资产对总负债的保护程度来说明公司的长期偿债能力。相对而言，比率越低，资产对负债的保护程度越高，公司的长期偿债能力就越强。从金融的角度来看，国内一般认为该比率适宜水平在40%-60%。(2)已获利息倍数这个比率用来衡量一家公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。相对而言，该比率越高，企业支付债务利息的能力就越强，即偿债能力越强。一般认为3是较为理想的值。

(二)盈利能力指标

一个企业成立的首要目的就是赚取利润，这是企业能够持续成长的保证，盈利能力较强的企业会有更强大的生存能力，在市场上也会比较有竞争力。只有当企业的赢得利润的能力足够强时，企业才能不断地获得利润才能具有可持续性。1.销售毛利率、销售净利率。销售毛利率和销售净利率是反映公司获取利润能力的主要指标。二者与企业盈利能力呈正相关关系，利率的提高表明企业获取利润能力的加强，相反来说则表示获取利润能力的减弱。2.投入资本回报率。该比率是投入资金与得到回报的比率，用来评估一家公司的价值创造能力。对大多数企业来说，20%回报率是较为合适的值。过高并不一定是利好的，可能是由于管理不善，过于追求营收导致的。

(三)营运能力指标

营运能力是指企业的经营运行能力，也就是企业通过利用资产赚取利润的能力。对其相关指标的分析具有重要的意义，有助于经营者发现公司问题，为企业优化资产结构、改善经营状况、降低财务风险提供指引。1.总资产周转率。该比率表明的是企业的总资产在一定时期内周转的次数。比率数值越高，就意味着公司对于其资产运用效率越高，企业的偿债能力和盈利的能力越强。反之，则表明其运用资产进行生产活动的能力较差，效率低。2.流动资产周转率。该比率表示的是企业流动资产在一定时期内周转的次数。该指标能够体现流动资产的运用效率，并且影响企业盈利的水平。该指标数值越高，表明公司的流动资产运转速度越快，利用效率越高。3.固定资产周转率。该比率反映的是企业固定资产周转状况，它是衡量一个公司固定资产运用效率的重要指标。该比率越高，说明固定资产的使用效率越高，企业经营管理水平越好。

(四)发展能力指标

发展能力,也可以理解为公司的成长能力，表示企业在未来不断积累扩张的潜力。通常是企业在一定时期内通过垂直观察各种财务指标并与前几年进行相比，分析企业的动态发展和变化趋势的一种财务分析方法。在竞争激烈的市场经济中，企业的市值在很大程度上取决于企业未来的盈利能力和股利的增长能力。同时企业偿债能力，盈利能力以及营运能力的不断提高都是为了使企业能够不断发展壮大，因此，发展能力的分析对于判断企业未来的发展劲头以及可持续增长能力有着极为重要的作用。1.营业收入增长率。营收的不断增长是企业存在和成长起来的基础。因此，在反映公司的成长能力的各项指标中，营收的增长速度是最重要的，只有通过实现企业销售的持续增长，净利润增长率才可以得以保证，企业规模的扩张才能建立在一个坚实的基础上。2.总资产增长率。该比率表示公司资产的规模增长水平对其生长能力的影响。增长率为正值，则表示今年企业资产有所增加，生产经营规模有所扩大。总资产增长率越高，今年内资产规模扩张速度越快，获得规模效益的能力越强。3.营业利润增长率。企业营业利润的增减是衡量企业经营现状和获利能力的综合性指标。该增长率如同另一个业绩增长指标，如果这一指标趋于上升，则意味着公司的盈利能力在不断提高.否则就意味着公司的盈利能力在下降。

二、分析基本财务指标

选取某上市公司，查找其近五年公布财务报表，分析其相关财务指标，具体如下：

(一)偿债能力分析从表1中可看出，从整体来看该公司流动比率一直处于偏高的水平，除2019年的比率低于2外，其余两年都高于2。由此看来该公司预留有充盈的资金来以备偿还，有很强的短期偿债能力。但过高的比率也表示其流动资产用的偏多，资金没有更有效的利用。从表2中可以看到，该公司近五年的的资产负债率分别为45.30%、43.04%、46.29%、48.21%、40.94%，整体来看该公司的资产负债率在40%到50%范围内不断上下波动，但始终都处于理想化数值界定内且整体偏低。可看出该公司财务政策相对比较保守，资产对负债的保护程度较好，资金没有得以更好地利用。

(二)盈利能力分析

四、结论

由此可见，在知识经济时代，需将高等学校的发展与地方经济社会发展深度融合，在现有经济下行压力以及结构调整、质量提升的新常态阶段，高等教育供给侧改革迫在眉睫。首先，“互联网+”研究性教学是提高教师职业素质与学生学习能力的有效手段，是提升高等教育质量的理性和现实选择，是符合高等教育供给侧结构性改革的要求。其次，研究性教学课程的顺利的实施有助于把学生培养成为有效的沟通者，自我改进的学习者，实际问题的解决者，善于合作的工作者；而且帮助教师在学生的启迪和激励下，成为有效的组织者、系统设计者、学习促进者、批判反思者和研究者。提高人才培养质量和教师队伍水平，建立学生培养与教师职业成长互相促进的良性循环机制，推进应用型本科院校的内涵式教学改革。最后，研究性教学2.0时代的到来，契合“互联网+”的时代特点，经管类研究性教学的顺利推进能够为高校经管类课程研究性教学改革提供指引，通过进一步的模仿创新学习，在其他学科亦有更大的推广应用价值，高校教师与学生积极把握时代特点，通过自主能动性学习，为实现高校“互联网+”发展长期目标贡献力量，为普通院校实现弯道超车，缩小与名校差距而不断进步。

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作者:原续菲 单位:长治学院