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值周个人总结

值周个人总结

值周个人总结范文第1篇

时间总是在不知不觉忙忙碌碌中悄悄地过去了,转眼即将迎来新的一年,回顾这一年的工作情况,有得也有失,现作如下总结:

一、思想职业道德方面

认真学习马列主义毛泽东思想,积极参与到学校争优创先的活动中,处处以身作则,勇于开拓,积极进取,不怕困难,不怕挫折。平时,严格遵守学校的各项规章制度,按时上下班,积极参加学校组织的各项政治学习和活动,并认真做好笔记,认真学习新课程教学标准,学习其新的教学理念的同时,并钻研老教材,使自己能适应不断发展的教育新形势。在教学中,我始终能以满腔的热情去关心热爱每一位学生,不对学生体罚或变相体罚,使他们在一个充满爱的环境下学习成长。

二、教育教学能力方面

在2012年的上半年我担任高一一班和三班的数学教学工作,下半年我担任高二一班和三班的数学教学工作作为中学数学教师,我深知基础教育的重要性,特别是近几年,在从应试教育向素质教育的转轨过程中,我更是注重学生素质的全面提高。平时,我认真备课,努力钻研教材,明确教学目的,突出教学重点,攻破教学难点,精心设计教学过程,采用生动活泼的教学手段,提高学生的学习兴趣。对一班和三班采取不同的教学方法,因材施教。对于班级中成绩较好的学生,我尽量出一些思考题,以便他们积极思维,开拓他们的解题思路,提高他们的解题能力,对于差生,我从不气馁,总是及时发现他们身上的闪光点,利用课余时间,耐心的帮他们辅导,不厌其烦地教,鼓励学生不懂就问,端正其学习态度,努力提高学生学习成绩。在教学中,我总是及时的向经验丰富的教师请教,学习其优秀的教学经验,取长补短,努力提高自身的业务水平。

三、创新评价,激励促进学生全面发展。

始终把评价作为全面考察学生的学习状况,激励学生的学习热情,促进学生全面发展的手段,也作为教师反思和改进教学的有力手段。

对学生的学习评价,既关注学生知识与技能的理解和掌握,更关注他们情感与态度的形成和发展;既关注学生数学学习的结果,更关注他们在学习过程中的变化和发展。抓基础知识的掌握,抓课堂作业的堂堂清,采用定性与定量相结合,定量采用等级制,定性采用评语的形式,更多地关注学生已经掌握了什么,获得了那些进步,具备了什么能力。使评价结果有利于树立学生学习数学的自信心,提高学生学习数学的兴趣,促进学生的发展。

四、抓实常规,保证教育教学任务全面完成。

坚持以教学为中心,强化管理,进一步规范教学行为,并力求常规与创新的有机结合,形成学生严肃、勤奋、求真、善问的良好学风。从点滴入手,了解学生的认知水平,查找资料,精心备课,努力创设宽松愉悦的学习氛围,激发兴趣,教给学生知识,培养了学生正确的学习态度,形成良好的学习习惯及方法,使学生学得有趣,学得实在,向40分钟要效益;扎扎实实做好常规工作,做好教学的每一件事,切实抓好单元过关及期中质量检测。

一份耕耘,一份收获。总之今年我的教学工作苦乐相伴。今后我将本着“勤学、善思、实干”的准则,一如既往,再接再励,把工作搞得更好。

五、在班主任工作方面

1、做好学生的思想工作,培养学生良好的道德品质,净化学生的心灵,努力培养德智体全面发展的人才。做好学生的思想工作从两方面入手,一是重视班会,开好班会;一是重视与学生的思想交流,多与学生谈心。重视班会,开好班会,为的是在班中形成正确的舆论导向,形成良好的班风学风,为学生提供一个良好的

大环境,重视的是学生的共性。配合学校各项工作,我们班积极开展了许多有益于学生身心健康发展的活动,让学生在活动中明事理、长见识。高中的学生已经是十七八岁的人了,很多道理都明白,但自尊心也很强,直接的批评换回来的可能是思想的叛逆,利用班会课对学生进行思想教育的好处,就是避免单调重复的批评说教而引起学生的反感,容易为学生接受,能切实帮助学生澄清思想上的模糊认识,提高学生的思想境界。我开班会不一定要等一节完整的课,利用一些零碎的又不影响学科学习的时间开短小精干的班会也能取得良好的效果。不必长篇大论,班主任把及时发现的不良思想的苗头一针见血地指出来,对事不对人,进行警示性的引导教育,往往能把一些影响班风、学风的不良思想消灭在萌芽阶段。重视与学生的思想交流,多与学生谈心,注重的是学生的个性和因材施教。我常利用课余时间和学生促膝谈心,及时对学生进行针对性的教育。在这个时候,我就是他们的好朋友,尽量为他们排忧解难,也正因如此,我得到了班上学生的爱戴和信任。 2、加强班级管理,培养优秀的学风、班风,深入全面地了解学生,努力培养"团结协作,自强不息"的班集体。在这个学年里,我的班级管理工作从这样实施的:

一方方面,我主要加大了对学生自治自理能力培养的力度,通过各种方式,既注意指导学生进行自我教育,让学生在自我意识的基础上产生进取心,逐渐形成良好的思想行为品质;又注意指导学生如何进行自我管理,培养他们多方面的能力,放手让他们自我设计、自我组织各种教育活动,在活动中把教育和娱乐融入一体;还注意培养学生的自我服务的能力,让学生学会规划、料理、调控自己,使自己在集体中成为班集体的建设者,而不是"包袱"。在这点上,特别要提一提的是班干部的选用,这是让学生自治的重要途径。班主任的管理代表的是学校的管理,不论班主任如何和颜悦色都带有不容质疑的权威性,也难免有不被理解和接受的时候,通过班干部的协调,往往能够取得意想不到的效果。班干部起的是协助班主任管理班级的作用,他们接受班主任的指导,又及时向班主任反馈班级情况和同学们的思想动态;他们分工管理班级的各项事务,同时又是一个团结合作的整体。选好班干部,不但有利于班级管理,而且有利于全体学生共同发展。培养学生担任班干部,是培养学生能力、提高学生素质的一种很有效的方法,如培养其组织能力、管理能力、社交能力、语言表达能力等,还可培养其关心集体、关心他人、乐于奉献、积极进取等优良的思想品质。多培养班干部有利于多数学生全面发展。通过班干部管理班级,让学生自治自理,却不等于班主任可以完全不理,这关系到班主任的引导、指导和调控问题。当学生对事情的理解是非不分明,对班级事务的处理欠妥当,不能形成正确的舆论导向、达成共识的时候,班主任就应该及时的给予引导和指导。实际上,班级的重大决策都应该由班主任来决定。要知道,班干部的阅历和能力在目前还是有限的,有些责任也是作为学生的他们所承担不了的。只有班主任做好宏观的调控,做好班级的带头人、领路人,把好方向关,才有带领学生不断前进不断发展,促进他们全面发展,健康成长。

另一方面,我有效地利用好每周五的班会课开展一些专题性的活动,例如,高中学生的责任和义务,学习经验交流会,意志品行的教育,如何做时间的主人,习惯养成教育等,这些活动大大地促进良好的学风、班风的形成。再一方面,我自己也以身作则,努力做学生的榜样,勤跟班,使班风正、学风浓。而我班在学校的各项管理评比中都取得较好的成绩,这又进一步鼓舞了同学们的士气,使班级管理工作向着健康的方向发展。

最新通用的高中教师

值周个人总结范文第2篇

论文摘要:本文对营运资本进行了重分类,并以2003-2006年在沪、深两市上市的房地产公司作为研究样本,利用固定效应模型对其营运资本结构与公司价值的相关性进行了实证研究。

本文对营运资本进行了重分类,并以资金密集型的房地产上市公司作为研究对象,系统地分析了其营运资本结构对公司价值的影响。

一、研究假设

本文的营运资本是指净营运资本或营运资金,即流动资产减去流动负债后的余额。我们将营运资本分为 金融 营运资本和经营营运资本。具体分类见表1:

根据国内外已有的研究成果,我们提出如下假设:

假设1:营运资本周转天数、应收账款周转天数与公司价值负相关。

假设2:一年以上的应收账款占应收账款总额的比例与公司价值负相关。

假设3:预收账款与营业收人之比与公司价值负相关。

假设4:预付账款与营业成本之比与公司价值正相关。

假设5:“经营流动资产/总资产”与公司价值负相关。

假设6:金融流动资产负债率与公司价值正相关。

二、变量定义、样本选取与计量模型

1.变量定义。本文研究中的各个变量及其具体情况详见表2。

(1)衡量公司价值的变量。本文用托宾q值衡量公司价值,托宾q值为公司资产的市场价值与其重置成本之比。其中:资产的市场价值为普通股市场价值和债务账面价值之和,普通股市场价值为年末最后一个交易日的收盘价乘以普通股股数;而资产的重置成本用资产的账面价值代替。非流通股的市场价值根据每股净资产折算,以此重新估算托宾q值从而减小估算误差即:t流通股股数x每股股价+非流通股股数x每股净资产+负债总额)/总资产。

(2)衡量流动资产与流动负债的内部变量。与其他行业的公司相比,房地产公司的应收账款在流动资产中所占的比例相当大,是一项极为重要的流动资产。而且房地产公司在土地储备方面所占用的资金数额很大,导致预付账款的金额通常很大。房地产公司的产品一般是先销售后“生产”,从而预收账款在流动负债中所占的比例很大。故选取以下4个变量衡量房地产公司营运资本结构对公司价值的影响:①应收账款周转天数:反映房地产公司应收账款的周转速度。②一年以上的应收账款占应收账款总额的比例:反映房地产公司的应收账款的回收风险。③预付账款与营业成本之比:反映预付账款的周转情况。④预收账款与营业收人之比:反映预收账款的周转情况。

(3)衡量流动资产与流动负债相关结构的变量。在对营运资本进行分类的基础上分析流动资产与流动负债的结构,可以更准确地反映营运资本结构。故选取以下3个变量衡量房地产公司营运资本结构对公司价值的影响:①营运资本周转天数:反映营运资本项目之间相互转换的时间。②经营流动资产/总资产:反映公司的营运资本投资政策。③ 金融 流动资产负债率:反映目前有多少资金能用于偿还短期借款等流动负债项目,反映了金融营运资本结构。

2.样本选取与计量模型。本文样本数据来源于wind资讯。在样本的选择上进行了如下考虑:剔除st公司和pt公司;只选择可发行a股的公司;剔除数据不全及主营业务收人占总收人的比例小于50%的公司。最终,将2003 2006年在沪、深两市上市的45家a股公司作为样本公司。

本文采用的是面板数据,我们首先通过hausman检验来确定使用哪种计量模型。通过eviews5.1软件 计算 得出如表3所示的结果:

根据表3的结果,选择固定效应模型。模型如下:

其中:tqi:是因变量,即托宾q值;ui是第i个单位的个体效应;氏是斜率。假设个体效应ui是常量,其他随时间而变的因素的作用归人随机项eit中。

三、研究结果

我们采用最小二乘法进行回归分析,运用eviews5.1软件计算得出的结果如表4所示:

表4中,r2的值为0.748 220,说明整个模型的拟合优度较好;t统计量的绝对值均大于1.2,表明模型中各变量都通过了检验;而从f统计量可以看出,模型中自变量与因变量的线性关系显著;prob ( f统计量)=0,说明模型的整体效果很好。根据表4的结果,可以得出以下结论:

第一,营运资本周转天数通过了显著性检验,但是相关系数与预期的相反。从影响营运资本周转天数的因素和房地产公司营运资本的特点着手,我们可以发现导致这种现象的主要原因是,政府部门对房地产行业实施宏观调控,陆续出台的一系列文件和法规涉及房地产行业的各个环节,这都影响了房地产公司的营运资本周转天数,尤其是对存货的周转影响很大,从而导致回归结果与预期的相反。

应收账款周转天数与公司价值表现为显著的负相关关系,应收账款周转速度越快,满足公司日常经营需要的资金数额就越大。因此,加强房地产公司应收账款的管理有利于公司价值的提升。

第二,一年以上的应收账款占应收账款总额的比例与公司价值存在显著的负相关关系。一年以上的应收账款一般都存在较大的回收风险。一年以上的应收账款占应收账款总额的比例越小,说明公司收回应收账款的能力越强,公司的价值也就越大。

第三,预收账款与营业收人之比与公司价值表现出显著的负相关关系。预收账款与营业收人之比越大,说明公司将负债转化为资本的能力越弱,公司的价值也就越小。

第四,预付账款与营业成本之比与公司价值表现为显著的正相关关系。预付账款与营业成本之比越大,说明公司的资本越雄厚,公司有足够的资金用于购建长期资产,公司的价值越大。

第五,“经营流动资产/总资产”与公司价值表现为显著的负相关关系。我们可以根据经营流动资产在总资产中所占的比重来判断公司选用的是激进的还是稳健的营运资本政策。“经营流动资产/总资产”的值越小,说明营运资本政策越激进,那么公司的价值也就越大。

值周个人总结范文第3篇

关键词: 生命周期; 企业价值; 杜邦财务分析体系

中图分类号: F270 文献标识码: A 文章编号: 1009-8631(2012)09-0008-04

在激烈的市场竞争中,企业要想生存与发展,就必须提高自身价值。而银行业又是所有类型的企业中较为特殊的一种,是国民经济的重要组成部门,是金融体系的核心,因此,许多学者都对银行业的企业价值展开了广泛的研究。

企业生命周期理论认为企业的发展存在着从出生到成长、成熟、衰退与死亡的周期性。因此,让企业正确识别其所处的发展阶段,把握企业所面临的问题并采用相应的有效措施,才能使企业维持正常健康发展。

以往学者对企业价值的研究通常都未将企业自身所处生命周期纳入考虑范围之内,本文基于以往学者的研究,加入企业自身生命周期这一变量,借助杜邦财务分析体系,通过对企业盈利能力、偿债能力以及营运能力三个方面对所选取的银行进行价值考虑,并探讨其影响方向与程度。

一、文献综述

(一)企业价值评估方法

企业价值是企业价值是20世纪60年代由美国管理学者Miller和Modigliani提出的,现已成为财务管理的核心概念之一。

Lindenberg和Ross(1981)[1]把Tobin’s Q引入产业经济学领域,用Tobin’s Q来度量企业盈利性与垄断能力。国内学者张思宁(2006)[2]、丁一(2008)[3]等也都选取Tobin’s Q来解释企业价值。

总资产收益率是国内外用来衡量企业利用资产获利能力的指标。黄金秋、屈新、张桥云(2006)[4]通过研究分析认为衡量商业银行盈利性大小的指标可以为总资产收益率;王娣(2009)[5]认为,银行主要是负债经营,自有资本相对较少,总资产收益率是解释银行盈利能力的综合指标,反映了商业银行当期的盈利总规模,同时净资产收益率也被普遍采用。彭琦(2006)[6]主要采用总资产收益率、净值收益率和收入利润率来衡量中国商业银行绩效。金晓彤、刘宏(2009)[6]认为衡量商业银行盈利能力的主要指标是资本回报率和总资产收益率。

(二)杜邦财务分析体系

杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标,从盈利能力、偿债能力、营运能力三个角度的综合考虑一个企业的价值。其计算公式为:净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数。其中,营业净利率=净利润/营业收入,总资产周转率=销售收入/平均资产总额,权益乘数=1/(1-资产负债率)。李宝仁、王振蓉(2003)[7]的研究发现企业的资本结构对上市公司的盈利能力产生影响,资产负债率越低,盈利能力越高;查道林、雷光勇(2009)[8]在对被公开谴责的上市公司的研究中发现,总资产周转率越高,总资产收益率就越大;李书梅(2010)[9]认为,资产负债率、权益乘数、产权比率等都是反映企业长期偿债能力的财务比率,这些指标不仅关系到企业能否持续经营,而且关系到债权人的利益;孙春甫(2011)[10]指出,资产负债率越大,权益乘数就越高,这意味着企业可能获得的收益越多,但也要承担高风险。

(三)企业生命周期理论

最早提出“生命周期”这个概念的是Haire(1959)[11]。他认为企业的发展符合生物学中的成长曲线。随后,Gardner(1965)[12]进一步研究表明,企业的生命周期有其特殊性,主要表现在:企业的发展具有不可预期性;企业的发展过程中可能会出现一个既不明显上升也不明显下降的停滞阶段,这是生物生命周期所没有的;企业完全可以通过变革实现再生,从而开始一个新的生命周期。Adizes(1989)[13]对企业生命周期的研究是最为系统的。他指出企业的成长与老化主要通过灵活性和可控性这两大因素之间的关系表现出来。并且由此把企业生命周期划分为:孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。

Aharony和Ramesh(1992)[14]将企业每年的股利占收入比例、公司销售增长率、资本支出占公司总价值的百分比以及公司年龄四种变量进行单独排名和综合处理得到了其划分标准和依据。Jenkins、Kane和Velury(2004)[15]指出,处于不同生命周期的企业会采取不同的竞争对策,并且投资人对于销售成长的能力和获利能力的重视程度有所不同。罗险峰、胡逢树(2000)[16]以创业期、成长期和成熟期以及衰退期四个阶段为基础,定性地分析了在各个企业生命周期阶段中,企业的创新动机和创新积极性以及存在的风险。李业(2000)[17]对企业生命周期模型进行了修正,并选择销售额作为企业生命周期的纵坐标,将企业生命周期划分为孕育期、初生期、成长期、成熟期和衰退期。候运神(1994)[18]和许明雄(2001)[19]对我国上市的特定产业进行了研究,结果表明我国企业在股利发放上会考虑其所处的生命周期阶段,进而规划适当的股利政策的情形并不普遍,因此股利支付率并不适合作为划分生命周期的指标。

二、模型推导及数据

(一)模型推导

Anthony and Ramesh(1992)[14]以股利支付率、销货成长率、资本支出率及公司年龄等四个指标,作为划分企业生命周期的依据,而中国的上市公司在股利发放中常常伴有浓厚的政策色彩,更多的是考虑到企业发展需要,不是自发的,因此与之前众多国内学者一样,本文舍弃了股利支付率这一判断指标,最终选取销货成长率、资本支出率及公司年龄三个指标来综合衡量我国企业的生命周期,并将企业生命周期划分为三个阶段,分别为成长期(GROW)、成熟期(MATU)、衰退期(DECL),且分别用0表示企业的成长期、1表示企业的成熟期、2表示企业的衰退期。首先将上述的三个指针的相关数据做一个简单的由高到低的排序处理,其次按照三分位法划分为高中低三组,销货成长率、资本支出率从高到低依次给予0至2分,公司年龄从低到高依次给予0至2分,最后整合为一个综合指数得分,介于0-1时,归为成长期;介于2-4时,归为成熟期;介于5-6时,归为衰退期。

本文参照邱垂昌、洪福赞(2008)[20]在研究不同企业生命周期下智慧资本与企业价值关联性时运用的回归模型以及陆大兰(2008)[21]在研究资产结构与企业生命周期的关系时所涉及的一系列模型,提出本研究的模型:

Yit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α5MATUit

+α6NPMit*GROWit+α7TATit*GROWit+α8EMit*GROWit

+α9NPMit*MATUit+α10TATit*MATUit+α11EMit*MATUit

+α12SIZEit+α13GFGDPit+α14GCPIit

+α15BBIit+μit (1)

Yit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α5DECLit

+α6NPMit*GROWit+α7TATit*GROWit+α8EMit*GROWit

+α9NPMit*DECLit+α10TATit*DECLit+α11EMit*DECLit

+α12SIZEit+α13GFGDPit+α14GCPIit+α15BBIit+μit (2)

其中:Yit企业价值:分别为净资产收益率、总资产收益率;NPMit 表示营业净利率;TATit表示总资产周转率;EMit表示权益乘数;GROWit表示为成长期,1表示处于成长期,否则为0;MATUit表示为成熟期,1表示该企业处于成熟期,否则为0;DECLit表示为衰退期,1表示该企业处于衰退期,否则为0;SIZEit表示企业规模;GFGDPit表示金融业占国内生产总值的增长率;GCPIit表示通货膨胀率;BBIit表示银行业景气指数;μ表示为残差项。

营业净利率、总资产周转率与权益乘数均为自变量,分别代表了企业盈利能力、营运能力和偿债能力。企业的战略决策势必会受到其自身规模的影响,因此将企业规模作为一个变量来衡量企业的价值。在金融研究中通常采用GDP增长率作为宏观经济变量来研究银行业价值,本文更精确地采用金融业占GDP比例的增长率作为控制变量,通货膨胀率代表了一个国家经济运行状况,银行业景气指数反映了银行家对整个宏观经济的判断与预期。两模型基本思路相同,区别在于模型:(1)以衰退期为基础,模型;(2)以成熟期为基础。

(二)资料筛选

本文采用来源于锐思金融数据库和国家统计局的数据,以2006年为基础选取了中国上市银行业14家企业从2007年至2011年度,共5年的季度数据进行实证研究。为了尽可能确保资料的客观性和可研究性,笔者将企业规模取自然对数,这样有利于将不同公司的横向比较,在划分生命周期时利用三分位法,快速划分企业生命周期,不仅不会影响数据的真实性,且能使得研究可以更为有效地通过直观的统计方式来解释现象,以确保研究结果的准确性。

三、实证结果及分析

(一)不考虑生命周期影响下的关联性分析

在不考虑企业生命周期的情况下,以衰退期(DECL)为基础、用净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)来衡量企业价值时的模型为:

ROEit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α5MATUit

+α7SIZEit+α8GFGDPit+α9GCPIit+α10BBIit+μit (1a)

ROAit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α5MATUit

+α7SIZEit+α8GFGDPit+α9GCPIit+α10BBIit+μit (1b)

以成熟期(MATU)为基础、用净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)来衡量银行业的企业价值时的模型为:

ROEit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α6DECLit

+α7SIZEit +α8GFGDPit+α9GCPIit+α10BBIit+μit (2a)

ROAit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α6DECLit

+α7SIZEit+α8GFGDPit+α9GCPIit+α10BBIit+μit (2b)

由表,不考虑生命周期影响情况下,以净资产收益率(ROE)作为企业价值衡量指针时,营业净利率(NPM)、总资产周转率(TAT)、权益乘数(EM)、企业规模(SIZE)均与之显著正相关;只有营业净利率(NPM)、总资产周转率(TAT)与总资产收益率(ROA)呈显著正相关。

(二)考虑生命周期影响下的关联性分析

在考虑企业生命周期的情况下加入杜邦财务分析体系各构面与企业生命周期虚拟变量的交互项,并且以衰退期(DECL)为基础、用净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)来衡量企业价值时的模型为:

ROEit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit+α4GROWit+α5MATUit

+α6NPMit*GROWit+α7TATit*GROWit+α8EMit*GROWit

+α9NPMit*MATUit+α10TATit*MATUit+α11EMit*MATUit

+α12SIZEit+α13GFGDPit+α14GCPIit+α15BBIit+μit (1c)

ROAit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit +α4GROWit+α5MATUit

+α6NPMit*GROWit+α7TATit*GROWit+α8EMit*GROWit

+α9NPMit*MATUit+α10TATit*MATUit+α11EMit*MATUit

+α12SIZEit+α13GFGDPit+α14GCPIit+α15BBIit+μit (1d)

以成熟期(MATU)为基础、用净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)来衡量企业价值时的模型为:

ROEit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit +α4GROWit+α5DECLit

+α6NPMit*GROWit+α7TATit*GROWit+α8EMit*GROWit

+α9NPMit*DECLit+α10TATit*DECLit+α11EMit*DECLit

+α12SIZEit+α13GFGDPit+α14GCPIit+α15BBIit+μit (2c)

ROAit=α0+α1NPMit+α2TATit+α3EMit +α4GROWit+α5DECLit

+α6NPMit*GROWit+α7TATit*GROWit+α8EMit*GROWit

+α9NPMit*DECLit+α10TATit*DECLit+α11EMit*DECLit

+α12SIZEit+α13GFGDPit+α14GCPIit+α15BBIit+μit (2d)

表2与表3描述了企业在处于不同生命周期的情况下,加入杜邦财务分析体系和企业生命周期虚拟变量的交叉项后,以成熟期为基础时或以衰退期为基础时,对企业价值的贡献性。

以衰退期为基础、净资产收益率(ROE)来衡量企业价值的回归模型(1c)在考虑成长期及成熟期与杜邦财务分析体系的交叉项后,营业净利率(NPM)、总资产周转率(TAT)、权益乘数(EM)、企业规模(SIZE)、金融业占国民生产总值比例的增长率(GFGDP)这五个变量仍维持原来的显著性(p

选取总资产收益率(ROA)来衡量企业价值的回归模型(1d),银行业景气指数由正相关变为负相关。成长期与总资产周转率的交叉项(TATGRDW),成熟期与总资产周转率的交叉项(TATMATU)均达到统计显著性水平(p

以成熟期为基础、净资产收益率(ROE)来衡量企业价值的回归模型(2c)在考虑成长期以及成熟期与杜邦财务分析体系的交叉项后,营业净利率(NPM)、总资产周转率(TAT)、权益乘数(EM)、企业规模(SIZE)与企业价值之间仍然维持着原来显著正相关关系。金融占国民生产总值比例的增长率(GFGDP)也保持着显著负相关水平。

选取总资产收益率(ROA)来衡量企业价值的回归模型(2d),银行业景气指数(BBI)则受到交叉项的影响由原来的正相关变为负相关,尽管仍然不显著。衰退期与总资产周转率的交叉项(TATDECL)达到统计显著水平(p

(三)内生性问题研究

导致内生性问题的主要原因有两个:一是存在遗漏变量,且遗漏变量与引入模型的其它变量相关。二是解释变量与被解释变量存在相互作用,互为因果。

以回归模型(1)为例,即以衰退期为基期,使用两阶段最小平方法(TSLS)尝试消除内生性问题。然而,由于在执行回归模型时,发现回归模型中杜邦财务分析体系与交叉项等自变量间存在很强的共线性。因此在测试内生性时,本文参照OLS评价模型在遇到完全共线性问题时仅保留交叉项变量的做法,将本文模型中的杜邦财务分析体系三个变量以及生命周期两个虚拟变量全部删除,仅保留交叉项变量,即将原始回归模型(1)修改为回归模型(4):

ROAit=α0+α1NPMFit*GROWit+α2TATFit*GROWit

+α3EMFit*GROWit+α4NPMFit*MATUit

+α5TATFit*MATUit+α6EMFit*MATUit+μit (4)

TSLS的实证做法是先个别执行回归模型(5)、(6)、(7),求出各回归模型中杜邦财务分析体系的预测值,再将该值代入回归模型(4),以消除内生性问题。

NPMFit=b0+b1SIZEit+b2GFGDPit+b3GCPIit+b4BBIit

+b5GROWit+b6MATUit+μit (5)

TATFit=c0+c1SIZEit+c2GFGDPit+c3GCPIit+c4BBIit

+c5GROWit+c6MATUit+μit (6)

EMFit=d0+d1SIZEit+d2GFGDPit+d3GCPIit+d4BBIit

+d5GROWit+d6MATUit+μit (7)

其中:NPMFit为i公司第t期营业净利率的预测值;TATFit为i公司第t期总资产周转率的预测值;EMFit为i公司第t期权益乘数的预测值。

根据表4可知,成熟期与总资产周转率预期值的交叉项(TATFMATU)与企业价值呈显著正相关关系。这说明相较于衰退期,成熟期的总资产收益率与企业价值有较高的正向关联性,此结果与前文的逐步回归结果一致。

另外,成熟期的权益乘数预测值与企业价值的交叉项(EMFMATU)也达到显著性水平,表明企业处于成熟期相较于衰退期,权益乘数与企业价值的关联性较强。此结果与前文逐步回归的结果有些许差异,这可能是由于忽略了净资产收益率所致,也可能是消除内生性后的真正结果。

综上所述,企业处于成熟期时相较于衰退期,资产周转率与企业价值的关联性较高,而权益乘数与企业价值的关联性却无法完全确定;另外,营业净利率与企业价值的关联性则不受生命周期各阶段的影响。

(四)Panel Data

Panel Data模型含有横截面、时期和变量三维信息,可以构建和检验更为真实的行为方程。另外,Panel Data模型对数据的要求十分严格,尤其是在宏观因素方面,例如GDP和CPI都必须在回归前进行季节性调整,因此,本文首先对宏观资料进行了处理,使得CPI能够真实的反映经济对企业价值的影响。本文选取Eviews分析软件作为统计工具,力图将所得结果与上文所用SPSS所得结果比较,模型回归对比结果见表5,在考虑企业生命周期时,权益乘数(EM)、企业规模(SIZE)、成长期和成熟期两个虚拟变量仍维持着原来的不显着水平。金融业占国民生产总值比例的增长率(GFGDP)由原来的不显著变为显著,证明整体经济增长会带动银行价值的上升。通货膨胀率(GCPI)的变化尤为明显,由不显著正相关变为显著负相关。这可能是由于对GCPI进行了季节性调整,使得CPI能够真实的反映经济对企业价值的影响。同样,银行业景气指数(BBI)也由不显著负相关变为显著正相关,且完全符合原假设,说明银行家对未来经济信心的增强使民众对经济增长的好感也增加,从而改变民众的投资对象,例如增持银行业股票,使银行价值增大。在企业生命周期与杜邦财务分析体系的交叉项方面,成熟期与总资产周转率的交叉项(TATMATU)达到显著正相关水平(p

四、结论

本文将企业生命周期纳入企业价值的研究中,实证结果表明了考虑企业生命周期的必要性。在考虑企业生命周期的情况下,加入杜邦财务分析体系和生命周期虚拟变量的交叉项后,无论以成熟期还是衰退期为基础,用ROE来衡量企业价值时,所有交叉项以及其它变量都不受生命周期阶段差异的影响。而以ROA衡量企业价值,同时以衰退期为基础时,营业净利率(NPM)、总资产周转率(TAT)、成熟期的总资产周转率(TATMATU)、成长期的总资产周转率(TATGROW)与企业价值具有较高的正向关联性。以成熟期为基础时,总资产周转率(TAT)、营业净利率(NPM)、与企业价值具有很强的正关联性,衰退期的总资产周转率(TATDECL)与企业价值有较高的负关联性。而其它变量与企业价值的关系,则不受企业生命周期阶段差异的影响。

可见,通过企业生命周期的划分,完善了杜邦财务分析体系对企业价值相关性的研究,管理者应根据企业所处的生命周期对资源进行合理配置,以提高企业运营效益,实现企业价值最大化的财务目标,另外,无论是成长期、成熟期还是衰退期,总资产周转率对企业价值的影响都非常重要,因此管理者应尤其注意这一项指标。

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值周个人总结范文第4篇

关键词:经济周期;就业周期;就业

本文以中国经济周期波动为主题进行探讨中国经济周期波动与就业的关系。

1.经济周期波动的形成原因

在技术维度,奥地利经济学家J・熊波特提出创新理论用以解释经济波动与发展,而创新就是指一种新的生产函数,或者说是对生产要素的重新组合。此理论解释生产要素新组合的出现会刺激经济的发展与繁荣。

政治性理论中我们则把经济的周期性循环归因于政府为了循环解决通货膨胀和失业问题而做出的周期性决策。例如国家采取的金融监管,增强汇率制度弹性,采取货币政策目标等配套措施。

对于综合理论而言,经济周期的生成是诸多因素共同作用的结果;众多成因之间存在错综复杂的的交互影响;在不同的社会条件下,众因素之间会产生不同的组合与作用,故周期的具体进程多有不同;经济周期的具体进程对成因亦有重要影响。根据对经济周期生成所起的主次作用,经济周期成因可分为基本因素与影响因素。

2.中国的经济周期划分

查阅关于中国经济周期研究的文献可知,从新中国建国以来大约经历了几个较为显著的经济周期,而改革开放以后的经济波动就显得比较平稳,和计划经济时期的“大起大落”或者“短起短落”明显不同,这得益于市场经济体制下宏观政策调控的日渐成熟。通过对改革开放以来我国GDP增长率的收集得到如下的结果:改革开放以来我国究竟经历了几轮经济周期,在周期划分方法中得到,在1977一1981、1982一1987、1988一1990、1991一1998、1999 ― 2009周期,在2010年之后我国将进入下一个经济周期。

3.中国就业的形势

改革开放以来,伴随着经济体制重大变革的同时,我国的就业情况得到了很大的改进。农村和城市的就业情况得到很大转变,出现农村人口开始向城市里面移动的状况。但是,中国存在特别突出的就业问题,中国人口众多,从而就业困难。在转轨的这个过程中出现了高水平失业和有些地方不能就业。为了分析改革开放以来就业发展状况,我们引入就业拐点的概念。就业拐点,字面上是指就业情况出现较明显的或优或劣变化的时点,也就是就业增长率变化率趋于零得到的点。由于每年人口基数是变化的,研究就业拐点一般都从相对就业情况来出发,亦即研究就业增长率的变化,并分析变化快慢的原因。在1981、1988、1993、2003、2008等这些年份里全国的就业增长率变化率接近为0,所以将其划分为就业拐点,因此就业的周期就划分为1978-1981、1982-1987、1988-1993、1994-2003、2004-2008等五个就业周期,因此在周期的数量上与全国经济周期保持一致性。并且在拐点的时间上也与经济周期有相近,这就简单的说明经济周期对就业有着显著地影响。

4.中国经济周期与就业周期的比较

改革开放至今,对中国周期进行了划分,划分为五个阶段。

经济周期波动阶段和就业波动阶段的原因基本一致性。这说明经济周期和就业周期是具有正相关性的特点。通过分析中国经济周期波动的特征事实得出就业增长和经济周期波动之间存在正相关性,这可以解释两者波动阶段大体一致现象。

另一方面,两者波动阶段的差异性与我国就业体制改革以及就业政策的滞后性相关。因此,改革开放至今这么多年来,我国GDP增长是非常快的且波动幅度和次数也相对较为频繁。而劳动市场转型的困难反应在就业上,就是一直以来低水平的就业增长率。因此就业增长率的变化幅度就相对较小。

5.当前我国所处的经济周期阶段

对我国经济周期的最近一个周期进行分析,在1998年至2009年12年,形成1年危机、4年相对萧条、2年复苏、5年高涨。1997年党的15大确立社会主义初级阶段基本纲领,党的建设目标。1998年全年国民生产总值为79553亿元、比上年增长7.8%,但出现了产品供大于求,经济结构矛盾突出,部分国有企业经营困难,经济效益不好,下岗职工基本生活保障和就业压力较大,部分群众生活比较困难,金融风险不容忽视,1998年经济在发展中出现了危机。1999年全年国民生产总值为82054亿元、比上年增长7.1%;2000年全年国民生产总值为89404亿元、比上年增长8.0%;2001年全年国民生产总值为95933亿元、比上年增长7.3%;2002年全年国民生产总值为102398亿元,比上年增长8%。1999年―2002年进入萧条,反复探底,表现为社会有效需求不足、经济结构不合理矛盾突出、就业压力增大、农民收入增长缓慢、社会有效需求增长机制没有有效形成、部分群众生活仍比较困难、企业技术创新能力及适应市场能力不足、部分企业经营困难、重大安全生产事故频发、制售假冒伪劣商品问题没有得到根本解决、经济秩序有待提高、地方保护主义造成国内市场分割尚未完全改变、市场秩序混乱。

2002年党的16大明确了特色社会主义的建设方向,2003年全年国民生产总值为116694亿元、比上年增长9.1%;2004年全年国民生产总值为136515亿元、比上年增长9.5%。2003年-2004年经济发展复苏并回升,但仍存在农民收入增长缓慢、就业和社会保障较重、能源与交通运输矛盾关系紧张、固定投资规模偏大、部分社会成员收入差距过大、不少低收入居民生活困难、资源环境压力增大、农业基础还不稳固、农民增收难度加大、投资盲目较强、就业和社会保障较重、能源与原材料价格上涨幅度较高、煤油电运供求紧张关系加剧、重特大事故时有发生、资源浪费、环境污染问题比较突出。2005年全年国民生产总值为182321亿元、比上年增长9.9%;2006年全年国民生产总值为209407亿元、比上年增长10.7%;2007年全年国民生产总值为246619亿元、比上年增长11.7%;2007年党的17大提出实现全面建设小康社会,2008年金融危机爆发,中国政府出台4万亿反周期调节,全年国民生产总值为300670亿元、比上年增长9.0%;2009年全年国民生产总值为335353亿元、比上年增长8.7%;2010年全年国民生产总值为397983亿元,比上年增长10.3%。

2005年―2010年经济发展高涨,但同时积累了,经济结构不合理、增长方式粗放、投资反弹、经济增长速度偏快、资源和环境代价过大、物价上涨压力增加、国际经济环境严峻、体制机制、生产要素价格上升、楼市价格高企、股市下跌、贫富差距拉大、社会矛盾增加。2011年全年国民生产总值为471564亿元,比上年增长9.2%。2011年欧债危机加剧、出口乏力、通货膨胀高企、货币紧缩、消费不足、中小企业融资危机、供大于求,2011年经济发展在高涨中进入危机。2012年经济增长低于8%,经济发展可能会进入萧条探底阶段。2012年党的十召开,新的经济出台,2013年经济发展可能会进入复苏阶段。(作者单位:青岛科技大学数理学院)

参考文献:

[1] 韩文宾,潘新雨.改革开放风雨三十年――就业拐点分析[J].消费导刊.2009(09)

[2] 黄赜琳.改革开放三十年中国经济周期与宏观调控[J].财经研究.2008(11)

值周个人总结范文第5篇

关键词:主题;细化;目标

常常听到很多班主任在各种场合,都谈论着同一个话题,那就是感觉现在的学生是越来越不“听话”,越来越难以管理了,其实这种局面的出现既有学生方面的原因,也有老师自身的原因。社会在发展,人类在进步,学生每天都在主动或被动地接受着各种思潮的冲击,变得越来越“叛逆”,变得越来越让“老班”们无法理解了;另一方面,也说明我们有的老师没有与时俱进,没有在工作实践中总结经验和教训,找到切实可行的方法。

好吃懒做,贪玩好耍,不思进取,不够诚信,很多班主任说起学生的缺点来,总是一串一串的。有不少学生确实存在这样或那样的一些问题,尤其是一些“非重点”的普通学校问题更是突出,班主任似乎成为了一个“高危”行业,学校的要求和学生的实际之间总存在着不小的差距,稍微不注意,就会和学生发生冲突,这类事件,你只要稍微浏览一下各种报刊杂志和网页总是不难发现。生活在改革开放的今天,班级管理的内涵和外延业已发生了诸多变化,其管理理念和实践都需要有新的突破和提高,民主化管理班级早已是一种不可阻挡的趋势,班主任和很多关心教育的人士也都认同这个观点。然而问题的关键却在于班级管理中应该如何具体地进行操作。

我们把高中三年的六个学期分成六个小份,从六分之一到一,比如高一上学期的第一周的主题就是“我高中生涯的六分之一”,学生围绕这个主题在周记中写出本期的计划和打算,本期的最后一周的主题是“蹇老师,我想对你说”,要求同样在周记中对本期的计划执行情况进行总结汇报,在周记中无论是国家大事,还是自身的快乐或烦恼;无论是对学校的管理或老师工作的看法,还是对某人某事的意见都可以谈,完全畅所欲言,这是和老师之间的心里话,是属于我们两人之间共同拥有的秘密,是属于我们二人之间的隐私,不足为外人道也。中间这些周次的主题那就要根据班上的实际状况来制定,真正做到有的放矢。 比如上周由于天气变冷,班上早自习迟到较为严重,那么这一周的主题就是“拒绝迟到”,这一周就主抓这一问题,而不是胡子眉毛一把抓,感觉到处都是问题,也让学生觉得自己到处都是缺点,从而失去追求进步的信心和勇气。

值日班长根据班规作好当天的记录,晚上德育课时间进行小结和操行分评定。每周的班会课,其他很多班级不是班主任的一言堂,就是干脆做作业,甚至于无所事事,我们班却是最热闹的了,一切都按照既定的程序有条不紊地进行着。值周班长根据上周的主题和同学们的表现,对班级上周的情况进行总结,对值日班长进行评价,评选出本周最佳值日班长,公布班上本周操行分加分和扣分的前三名,根据班规作出处理意见并交班委会讨论决定。针对我们班存在的主要问题提出下周的主题,对下周的值周班长提出建议和具体要求。有一次,班上的铝合金窗不知被谁损坏了,谁都不承认是自己干的,我们的本周主题就相应地变为了“做一个有担当的人”,大家围绕如何才能做一个有担当的人进行讨论。在周记中,一位同学承认了自己的错误,是他在玩耍时不小心给打破了,并主动承担了相应的责任。高考前的最后一周,我们的主题是“放松而不放纵”,要求学生尽量放松自己,做到以轻松愉快的心情去参加高考,但是又不能过分地放纵自己,不遵守学校的规章制度,不遵照学习的规律。不注意休息和饮食,从而影响到高考。