冶金行业研究

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冶金行业研究范文第1篇

【关键词】基金 薪酬 持基激励

人才是基金业最核心的资产，而能否留住人才与薪酬有着直接的联系。基金行业人才流动性高，所以，对其薪酬及激励体制的研究有重要意义。

目前，基金公司的薪酬一般由固定工资、津贴、年终奖三部分组成。固定工资一般会在合同中注明，津贴包括车补、话费补、饭补、出差补等，各公司情况有所不同。其中，年终奖是最重要的一部分，一般根据当年的公司业绩以及个人能力和绩效确定，通常是几个月的工资。据了解，基金公司发放年终奖时，先由股东会决定总奖金对利润的提取比例，总奖金额度提取比例通常是税后利润的10%到18%，然后公司管理层会把额度分配给各个部门，最后由部门主管分配到部门员工手中。年终奖分配的一般情形是研究部和市场部所占比重高，财务部行政部等后台支持部门所占比重较少。近两年由于市场形势不佳，以基金销售为主的市场部的地位日益增加，业内有句俗话就说“做得好不如卖的好”，市场部员工年终奖的计提比例也有所增加。基金公司的福利也占很大比重，而且福利是有效避税的一个手段。如某基金公司的普通员工的公积金达到4000元以上。据在基金公司实习过的同学描述，某基金公司的福利还包括给员工提供免费干洗服务，基金业对员工的着装要求比较严格，而正装最好干洗，其他公司可以考虑在将来为员工提供这项福利。基金业属于脑力劳动业，研究部压力也比较大，公司可考虑为员工提供健身卡等福利，鼓励员工多进行体育锻炼。

据介绍，排名处于中间的基金公司的基金经理，其年薪在300到500万之间。规模较大的基金公司一般会超过这个数字，而小公司则低于这个水平。某些小公司的基金经理年薪为100万，甚至更少。所以，小基金公司面临一个难题，资产规模小，收到的管理费也少，经营状况就会受到限制，也就没有更多的钱去请优秀的基金经理，请不到优秀的基金经理，就发展不起来，形成一个恶性循环。

从行业现状来看，基金公司看重短期收益和短期排名，使得基金经理也很难把投资做好，这也在一定程度上加剧了基金业的人才流失。业内专家认为，用2到3年的时间才能大致看出一个基金经理的水平。目前已有基金公司将基金经理的业绩考核期拉长，比如将业绩考核期延长到三年，第一年业绩只占考核的30%，第二年业绩占考核的30%，第三年业绩占考核的40%。这样做能有效防止基金经理“一次性消费”行为，更注重公司长期发展。

相比我国基金业的薪酬体系，美国基金从业人员的收入组成更加复杂，包括固定工资、奖金、津贴、递延补偿金、股票或期权激励的市值估计等。值得注意的是，股票或股票期权占总薪酬的比例较高。

与美国相比，国内基金从业人员的薪酬中绝大部分没有股权激励这一项内容。据介绍，早在7年前，基金业就已经开始探讨实施股权激励。股权激励有助于基金公司留住人才，遏制基金经理等专业人才频繁跳槽从而导致的公司经营稳定性受挫等消极现象的出现。今年6月起新基金法实施，监管层放开基金公司5%以下股权变动审批、允许专业人士持有基金公司股权，相当于取消了股权激励的政策门槛。去除政策门槛后，基金股权激励开先河，据今年8月的新闻报道，富国基金的前任总经理窦玉明将担任中欧基金董事长，但窦玉明所获得的中欧股权仍是一个谜，从5%-20%的说法层出不穷。作为首开先河的股权激励第一人，窦玉明将有可能带来示范效应。

对比股权激励的冷清，国内基金的长期激励多采用“持基激励”。持基激励是基金管理公司要求基金经理利用自有资金购买一定份额所管理的基金，进而把基金公司、基金经理和基金投资者三者之间的利益紧密地结合起来，建立起“收益共享、风险共担”的激励模式。持基激励的初衷是把基金经理的利益与投资者捆绑在一起，既加强对基金经理的激励，又能规避基金经理的投机风险，保护基金投资者的利益。比如，2007年8月6日，华宝兴业基金公司推出了基金经理“基金”激励计划，其具体安排是：鼓励基金经理购买一定金额自己管理的基金份额并长期持有。根据基金经理购买的基金份额，公司同时也以l：1的比例以自有资本金投资和持有相应的基金份额，其投资收益最终归该基金的基金经理所享有。并且，计划还规定基金经理持有自己管理的基金份额的时间最少不能低于一年半的锁定期，鼓励基金经理长期持有自己管理的基金。

不过，值得投资者注意的是，并不是基金经理自己持有的基金就一定更适合投资者购买。基金的业绩和评级是多方面因素的综合结果，很难说是因为“持基计划”这一因素取到了决定性的效果。

针对上述分析，对现有的基金员工薪酬体系提出以下几点建议。对员工采取长期考核制度，注重长期收益，如可以按基金产品的生命周期对其进行考核；对优秀员工进行持基激励，并鼓励长期持有自己管理的基金；寻找最适合的月工资和年终奖的分配方法，使其既能达到员工激励的效果又可以达到合理避税的目的，如某员工年薪20万，按不同工资和年终奖由上表可以看出，在选定的这几钟分配方式中，月薪14000年终奖32000元所需缴纳的个人所得税最少；为员工提供洗衣、健身等相关福利，营造良好的公司氛围，提高员工归属感。

参考文献：

冶金行业研究范文第2篇

关键词：KG基金；新加坡海事信托；伊斯兰航运基金；中国航运产业基金；运行模式

中图分类号：F821文献标识码：A文章编号：1006―1428(2010)04―0031―04

据统计资料显示，全球每年与航运相关的金融交易规模高达几千亿美元，其中，船舶贷款规模约3000亿美元，船舶租赁交易规模约700亿美元，航运股权和债券融资规模约150亿美元。由于航运融资问题是航运金融的核心内容，许多学者都对此进行了研究，尤其是设立航运基金进行融资问题，Wolfgang Bessle(2007)提出了航运基金将成为全球一个新的融资热点，Orfandis Alex(2004)以国际航运大国希腊为例，进行了航运基金的个案研究；陶永宏(2009)就我国船舶产业投资基金的设立、投资、退出等三个阶段运作机制进行了分析。本文旨在通过对国际主流航运产业基金的比较，揭示运行规律和特点，以此对我国航运产业基金的运行模式进行借鉴。

一、航运基金的国际模式

1、私人股权基金市场的兴起。

由于国际金融危机的影响，银行贷款在全球航运融资中的比重逐渐减小，而以新兴的融资租赁方式为主的私人股权基金迅速增长。如图1所示。从2005年开始，所谓的“New Money”股权基金，开始逐步发展，占全球航运融资市场的比重逐步提升。

表1列出了全球一些主要的航运股权基金。目前主要分布在德国、亚洲以及中东地区，以上三类地区为代表形成了三种主要的股权基金模式，即KG模式、新加坡海事信托、伊斯兰基金。

2、全球三大典型航运基金分析。

(1)德国KG System模式。

KG，德语Kommanditgesellschaft全称的缩写，指的是一种有限合伙制，在德国法律体系中是指若干合伙人(股东)在一个共同商号下为从事某种商业经营而组成的一种合伙公司。这一组织形式最早出现在船运业。所谓KG基金就是通过KG公司这种模式募集的基金，基金投入航运业(包括新船的定购)就成了航运KG基金。传统船舶融资是由船东向银行寻求抵押贷款，银行提供贷款的金额一定小于购船价。两者之差即股本金部分由购船人自己提供。而在KG结构中，股本金由第三方提供，船舶的最终使用人需投入的股本金很少，甚至是零。普通合伙人通常会投入少量的自有资金。然后通过募集方式吸引有限合伙人的资金。发起设立一家专门拥有新船的KG公司。通过自有资本的投入。再加上银行债权融资，获得新船：新船投入运营后获得的收益，在支付营运成本和偿付贷款本息后，可以发放红利。在KG基金的安排中，券商(equity house)设立一只基金来买船：基金部分来自私人投资者(约占35％-50％)，部分来自银行(50％-65％)，银行贷款以对船舶的头等抵押作为担保。受益使用人从这只基金处租赁船舶。投资回报率稳定在20-30％之间。

德国KG System实际上一种典型的船舶基金。目前已经成为国际上主流的船舶融资平台，2004年占全球船舶融资的12.5％。迄今为止，该基金已经为超过1100艘船舶提供资金支持。目前，里昂证券也正在考虑投资2亿5千万美元成立船舶基金，购入干散货船舶及成品油油轮，然后向亚洲航线服务的经营者出租。该基金计划在2007年开始运作。

(2)新加坡海事信托基金模式。

海事信托一般以购买船舶资产并以该资产在长期租约下运营的稳定现金流作为收益为目的。海事信托一般由一家发起方(Sponsor)发起并人股成立，该发起方为基金主要投资人。信托公司在股票市场进行公开发售，招募公众基金单位持有人(Puhlic Unit holder)。在获得银行贷款后，信托基金购买船舶并以长期租约的方式出租给承租人使用(经常采用售后回租的方式)，获取稳定的租金收益。通过签署托管契约，海运信托经理(Trustee Manager)代表公众资金对基金进行管理。并收取一定的管理费。同时，海运信托经理与船舶管理公司签订船舶管理协议，将船舶交由船舶管理公司运营和管理。一般情况下。船舶管理公司由发起方成立包括将多个信托资金集合起来，形成具有一定规模和实力的资金组合，购买船舶，以融资租赁方式租赁给航运公司的资金信托和由设备所有权人(委托人)与信托机构(受托人)签订信托协定，将设备所有权转移给后者，受托人再将设备出租或以分期付款方式出售的动产信托。

新加坡(MFI)是典型的案例。2006年，新加坡政府出台新的税收管理政策，针对船舶租赁公司、船务基金和船务商业信托制定较为优惠的鼓励措施，即新加坡海事金融优惠计划(MFI)：成立了新加坡海事信托基金，太平洋海运信托计划是首支利用海运金融激励法案在新加坡证券交易所上市的海运信托计划。该信托于2006年4月25日在新加坡成立，由太平洋海运信托受托人(PSTM)发起，以投资4000TEU以内的集装箱船舶船型为主。旨在通过与主要船公司签定长期租约，保持相对稳定回报。之后首航融资信托基金(First Ship Lease Trust)与德国Rickmers集团下属的Rickmers Maritime海运信托基金纷纷跟进在新交所上市。

(3)伊斯兰基金。

近几年。国际石油价格飙涨使得中东国家石油财富快速累积。引发强劲的投资需求，“伊斯兰金融”在全球范围内发展十分迅速，成为环球金融体系的重要一环。据估测，当前“伊斯兰金融”全球规模已达1万亿美元左右，年增长在15％以上。全球70多个国家有250只伊斯兰共同基金。300多家“伊斯兰金融”机构。掌控着5500亿美元的资产。而最近。国际私人股权市场上出现了以伊斯兰银行为代表的伊斯兰航运基金。在中东和海湾等伊斯兰地区较为流行，如卡塔尔伊斯兰银行SAO在马来西亚设立的3亿美元航运债券，期限为4年，30％的股本面向私募，70％由伊斯兰银行投资，用于收购船舶。迪拜伊斯兰银行DIB设立的伊斯兰航运债券基金，募集资金3200万美元。其中以租赁型(Ijarab)伊斯兰债券最为盛行，其典型结构为卖方以固定价格出售船舶给特殊目标机构(SPV)，SPV发行面额等同于购买资产价格的伊斯兰债券给投资人以筹措资金，伊斯兰债券持有人则获取SPV资产的租赁收益。SPV被指定为债券持有人的受托人及人，且持有受托资产。SPV租赁船舶(按Ijarah契约)给航运公司，航运公司系卖方的分支机构或卖方本身。航运公司支付租金给SPV，租金系以labor加上利润率为基准。SPV收取租金。再按持有比率分配给债券持有人。在租约到期或提早解约时，SPV以

约定价格出售船舶给卖方(如图4所示)。

近年来伊斯兰基金市场的快速成长可归因于其具有提供流动性管理的潜力，而此正是伊斯兰银行与金融业进一步发展的一项关键因素。由于伊斯兰法律禁止收付利息，因此使得伊斯兰银行无法参与传统短期货币市场，从而导致在有限的资产投资机会下，其账上常维持高额流动性。近年来伊斯兰航运基金的兴起，已为航运公司短中期资金配置创造新的可能性。

3、国际主流航运产业基金的模式比较。

为了更好地理解国际航运基金的发展特点，我们对以上三种主流的航运私募基金产品的运营模式进行了比较(如表2所示)，发现航运基金的发展模式具有如下共同点：

一是封闭。由于航运船舶基金要求投入的资金在较长时间内具有良好的稳定性，基金运行过程中不能因需要支付赎回资金而撤回投资或出售持有的投入股份。采用封闭式的船舶产业投资基金更能满足长期稳定投资的需要，基金资金利用率较高。

二是融资租赁为主要投资方式。融资租赁是所有航运船舶基金的主要投资领域，作为表外业务的融资租赁可以有效地降低企业的财务成本，获得持续稳定的基金回报，所以成为船舶基金的核心业务，只是在所选船舶类型、吨位、用途等方面各个基金有所偏好而已。

二、我国航运产业基金的发展思考

我国第一支航运产业基金“中船产业投资基金”已经在2009年4月发行上市了，标志着我国航运产业基金的正式启动，更多的航运产业基金正在酝酿之中。

航运产业投资基金将为我国的船舶制造业、航运业的发展、进步和产业升级和长远发展搭建一个专业金融资本服务平台。在这个平台上，航运基金将汇集社会资本，引导银行债权资金、国际金融资本为中国的船舶制造、航运及相关产业发展提供有效支持。基于船舶制造业、航运业的发展需要庞大的金融资本支持，决定了船舶产业投资基金不仅仅投资船舶航运产业链上的企业股权，还包括支持我国航运业购买急需的重点特种船舶资产。由此，它突破了一般债权性资金在投资领域的局限性。成为支持产业发展的长期、低成本、专业、稳定的资本来源。因此航运基金运营模式的设计应充分考虑到航运基金的现实背景。

1、组织形式。

在世界各国航运产业基金里面。存在三种主要的组织模式即有限合伙制、契约制、公司制。由于航运基金的使命是实现金融资本和产业资本的有效结合，通过专业性的投资管理、风险管理，实现资产保值增值，服务于航运船舶产业，因此在基金的组织设计中必须体现产业资本、金融资本以及专业投资等几方面因素，所以借鉴KG模式的有限合伙制就成为最合适的组织模式，通过优先合伙人和普通合伙身份的区别，引入专业投资机构担当普通合伙人，船舶航运企业将作为有限合伙人参与到基金运营中，实现航运产业基金的战略意图。

根据不同的发展目的，设立若干子基金，采用子母基金管理模式，灵活的设置股权结构，引入特殊普通合伙人及子母基金，在于划分政府、投资人、管理团队以及个人GP之间的权责，保护债权人的利益。

2、融资机制。

由于航运产业投资基金募集金额一般达到几十亿元甚至上百亿元，因此采用公开募集方式往往效果不好。新加坡海事信托采用公募方式最后的市场表现不如预期。已经证明了这一点。

采用私募更加重要的一点是可以实现发起人的有效组合。根据我国的国情，航运产业基金的设立作为一个产业基金而不是单纯的私募基金，应体现政府对于航运产业扶持和产业结构调整的重任，采用私募方式可以通过政策性银行的介入实现政府的管理，通过航运企业、船舶制造企业的参与实现产业结构的调整，所以私募是目前的最佳方式。我国已经成立的中船产业基金和酝酿中的其他航运基金基本上都将采用这一机制。

3、投资机制。

船舶融资租赁是目前国际主要的航运基金普遍的投资方式。利用航运基金购买船舶进行融资租赁，获取稳定回报率。将成为我国航运产业基金的主要投资方向。利用航运周期性特点，实现反周期运作，有选择地收购弃船。降低购船成本，通过在船舶对象选择上，应该根据我国航运船舶特点对于薄弱领域的船舶增加投资比例。支持航运业发展。

航运企业股权投资。航运基金的另一个投资重点应该在对于我国航运企业的扶植上，通过航运基金的引入，改善企业资本结构，提升管理水平。

航运金融工具投资。航运产业的发展必然需要开发更多的航运金融工具，世界主要的航运中心都有很强的航运金融工具，如运价指数FFA的投资，航运基金通过对航运衍生金融工具的支持，将有力地推动我国航运中心的建设和发展。

船舶产业投资。航运产业基金投资可以考虑以船舶产业的船舶制造业、船舶配套业、船舶修理业、船舶拆解业、船舶租赁、海洋工程、船舶研发与设计及服务等来构建投资组合。

4、退出机制。

国际上产业基金的退出方式主要以IPO、股份转让、股份回购、清算结束等几种方式为主，其中IPO和清算结束使用得比较多。我国航运产业基金在退出方式的设计上，应该根据不同基金的用途设立多样化的退出机制。其中IPO应该成为一个重点的发展方向，将IPO与国际航运金融中心的建设结合起来。在航运IPO方面提供倾斜性政策，扶持鼓励航运企业在国内证券市场上IPO。

冶金行业研究范文第3篇

北京是政治、文化中心,宜居城市。大企业总部通常把北京作为办公首选地之一。办公区域的发展建设是北京城市化进程中的一个重要环节,其中金融类办公建筑设计起到举足轻重的作用。笔者有幸全程参与了北京金融街A5商业写字楼(见图1)的设计工作，在此对设计中一些问题进行探讨，并对设计中的一些经验教训加以总结。

2项目概况

本工程为北京金融街(北京)置业公司在北京市西城区金融街A5地块项目，项目用地位于北京西城区西二环路东侧，金融大街（又称西二环辅路）与武定侯街（原丰盛胡同）交叉口西北角。本项目在《金融街控制性详细规划与城市设计》中属于A5地块，北临A4地块，西临A6地块，其南部为金融街中心区。本工程规划建设用地13767.8m2。用地为长方形，南北长约140m，东西长约101m。场地内现有古树1棵，设计中予以保留。本工程A5大厦为一类高层建筑，耐火等级为一级，屋顶防水等级为一级，地下室防水等级为二级。抗震设防烈度为8度，采用框架核心筒结构体系。A5大厦由2幢高层板楼（16层）及2层裙房组成。建筑高度78m。设计使用年限：50年。结合金融街中心区总体规划要求，将本工程布置在用地区域的中部，裙房呈“一”型，2幢（A座、B座）高层建筑呈“L”型建筑分别沿东、南两侧的市政道路布置。把A座的主入口设在用地的南侧，面向武定候街，把B座的主入口设在用地的东侧，面向金融大街，地下机动车入口设在A座西侧，地下机动车出口及货车出入口设在B座北侧的华嘉小街(华嘉胡同)。本工程用地区域内布置了两个地下汽车库出入口和一个地下自行车库出入口，到市政道路的出入口有2个，一个布置在西南侧的武定候街上，另一个通过华嘉小街开向东侧的金融大街。地下汽车库停车位431辆，地下自行车停车位254辆。交通组织将进出两栋建筑的主要机动车流布置在东侧和南侧的道路上，自行车流布置在自行车库出入口到市政道路的出入口之间，进出裙房的车流在北侧和东侧的区内道路上，主要人流通过周边的市政路人行道与建筑的各出入口相连。在本建筑的四周布置4m～7m宽的环型道路，以满足各种交通及消防车通行的需求。道路转弯半径最小为6m。总建筑面积90000m2。地上建筑面积60000m2，地下建筑面积30000m2。地下4层，地上16层。据业主方提供的设计任务书，A5为高级办公大厦。A5大厦2层以下考虑为公共性办公服务场所，如银行等部门的营业厅等。3层以上部分则为办公楼层，针对北京市高档办公楼市场提供租赁服务。此外大厦设有相关配套功能，如员工餐厅，自行车库等。同时在建筑首层，2层的西北角设置高级餐厅。根据与业主方磋商达成的共识，A5大厦办公部分人员设计密度按15m2/人建筑标准设计。楼内设电梯22部，其中4部为消防电梯兼货运或VIP电梯。人防设施易地建设，同A4、A6合建在用地西侧,为地下两层，平时作为餐厅使用。不在本次设计范围内。建筑功能为商业写字楼。竣工后项目案名“金融街中心”。

3项目特点

3.1准确的商业市场定位，金融企业办公样板A5作为高级办公大厦，其设计目标是“国内一流、国际领先”。作为金融街的自持物业，其服务对象主要为国际国内的高端金融、银行、信托类企业。主入口近1300m2、挑高11.6m的大堂将南北两栋塔楼有机结合，从而打造出顶级写字楼的尊贵典范，有效提升入驻公司的品牌形象。A5大厦2层以下考虑为公共性办公服务场所，如银行等部门的营业厅等。3层以上部分则为办公楼层，针对北京市高档办公楼市场提供租赁服务。大厦设有相关配套功能，如员工餐厅，自行车库等。同时在建筑首层、2层的西北角设置高级餐厅，满足多层次的使用要求。为保证的室内办公空间的高大宽敞，通过各专业的协同设计，尽可能的压缩设备空间，减小结构构件的高度，在标准层4m层高且12m跨度的基础上，室内办公净高达到了2.85m，在同类项目中居于领先水平。大大提升了办公空间的品质（见图2）。本工程采用20部三菱高速电梯，通过电梯控制系统的优化设计，客梯高峰期等候时间小于30s，为客户提供了最便捷的工作环境。电梯厅门高度2.6m，轿厢内高度3.2m，充分体现高端写字楼的定位标准，且每栋塔楼均设有贵宾电梯，突出尊贵与品牌需求，满足不同客户的使用要求(见图3)。项目设计准确把握前期的市场定位，为商业运作奠定了良好的基础，项目竣工后短时间内出租率即达到100%，得到了市场、业主及物业的全面认可，为金融街后续项目的做出了样板，同时在此基础上形成了金融街同类项目的设计标准。

3.2立体绿化，水景序列本工程的绿化用地布置在建筑物的四周，以种植大面积草坪为主，中间点种少量灌木及花卉。沿道路周边种植绿篱和小灌木,并与人行出入口的铺地相结合,构成统一协调的小环境。地下1层员工餐厅结合下沉广场布置坡地绿化（见图4），裙房屋顶局部设计屋顶绿化，并采用架空石材屋面保证裙房屋面平整的通行及美观要求。首层餐厅设置流水墙面，裙房屋顶及大堂玻璃天幕上空设置流水屋面，连成一线形成水景序列。公共空间与绿化空间相互融合，突出高端金融办公建筑尊贵大气的空间形象。场地内现有古树一棵，设计中予以保留。绿化面积3057.54m2，在这片寸土寸金的黄金地段绿化系数仍22.20%。

3.3平面立面及细节均符合模数化建筑平面以9m、12m为柱网，可满足跨内2均分及3均分划分要求，符合1500mm的模数。立面石材及玻璃幕墙的设计也采用1500mm模数，室内外风格统一。细节以300mm为模数，满足地砖，吊顶板，网络地板，工位等装饰要求的规格。机电设备专业同建筑结构专业良好配合，最终达到了极高的设计完成度（见图5）。模数化的设计为本项目提供了良好的改造灵活性，可满足不同大小企业租赁使用要求。

3.4建筑造型新颖协调，立面美观节能通过对建筑整体外部形体的解析抽象，将两座主体塔楼与2层裙房在形态上组合为一个相对的有机体，采用对比的构成方法进行塑造，突出其水平和垂直的形态差异，造型语言相对丰富。高层部分以石材构件和玻璃围护材质进行搭配，两栋塔楼的立面分别采用互补的设计手法--玻璃内置与外突，体现建筑虚实对比的光影效果，充分表现现代建筑材料塑造的完美效果；低层部分以金属与玻璃为主,与上部主体建筑形成强烈的视觉对比，表现出现代建筑技术张力与柔美的有机结合。局部采用的木质百叶丰富立面效果的同时，起到外遮阳的节能效果。保证每跨都不少于2个开启窗，保证过渡季节可通过自然换气到达节能的效果（见图6）。竖向外凸线条的石材单元式幕墙体系，符合金融企业厚重稳定向上的企业性格，也满足了室内良好的通风采光效果。

3.5人性的无障碍设计本工程根据《城市道路和建筑物无障碍设计规范》（JGJ50—2001）进行无障碍设计。主要出入口的宽度大于1m，室内外不设踏步，向道路找缓坡，可供残疾人直接通行。室内大堂有高差处设置了残疾人坡道，主要楼层设计了残疾人专用卫生间。每栋塔楼均设有一部无障碍电梯，轿箱内设置无障碍专用按钮及设施。地下车库距离无障碍电梯较近的地方设置残疾人专用停车位，设置轮椅通道。在无障碍设施处设置国际通用的无障碍标志牌。

3.6领先的设备机电系统采用国际先进空调系统--VAV系统，末端采用VAV变风量系统，内外分区，灵活分割办公区域，满足灵活办公空间不同需求。同时采用冰蓄冷、独立冷却水等先进技术为客户提供数据机房空调和加班空调的完善解决方案。为体现5A级写字楼的高档品质，大楼在办公层每层提供24h机房空调冷却水接口，保证客户灵活增加计算机房的需求。24h空调冷却水系统采用同程系统及变功率电缆保温，保障系统的安全运行。冷源为冰蓄冷方式：减少空调系统装机和电力系统装机容量30%。减少空调系统运行费用。新风系统为变风量系统,提高新风使用效率，提高人员满意度，降低新风运行费用和能源消耗。新风处理机组中设置了转轮和乙二醇热回收装置，可以减小极端工况下新风系统冷热负荷量，降低运行费用。变风量空调空气系统为全空气系统，空气品质高，全年可提供冷热不同工况，满足用户高要求，冷热源可以相互补充。在国内属于先进的空调系统，本项目将该系统与冰蓄冷和变新风系统有利的结合，将各个系统的优势充分发挥，达到极高的空气品质和舒适度，同时付出极小的运行能耗。

冶金行业研究范文第4篇

关键词:证券投资基金;竞争模式;产品创新;品牌竞争

我国的证券投资基金事业起步于1998 年,至今已有逾十年的发展历程。尽管历史不长,而且期间还遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融风暴的冲击,我国新兴的证券投资基金业仍然能在困难中快速发展壮大,在短短十年的时间里走过了国外百年的基金发展历史。2008 年的金融危机不仅教育了投资者,也一定程度上扭转了我国基金行业的竞争模式。

1 　我国证券投资基金行业竞争模式的转变

1. 1 　在战略层面,竞争的核心已经从产品竞争过渡到品牌竞争

品牌竞争是市场成熟的表现,也是市场激烈竞争的后果。随着国内基金行业逐渐走向成熟,“品牌”将取代“产品”成为基金公司之间竞争的重点。“品牌”的概念是与吸引力、忠诚度、信任度等词联系在一起的。品牌效应还意味着投资者对某品牌下的所有产品“非理性”认同。这里包含两个层面的意义,首先,良好的品牌忠诚度可以确保老客户不会轻易退出,甚至会持续买进该品牌下的产品或从其他品牌转移到该品牌;其次,优秀的品牌影响力还可以作用于潜在客户,影响他们的投资决策,使他们在购买基金产品时优先考虑该品牌下的产品。这两个层面的意义要求基金公司必须高度重视公司的品牌建设。

2009 年6 - 7 月份共有15 只股票型基金发起设立,它们共同上演了一场基金市场争夺战。这场争夺战,与其说是15 个基金产品的竞争,不如说是15 个基金公司品牌的竞争。统计发现,这15 只基金中,首发规模较大的多数来自于成立较早、规模较大且长期业绩良好的品牌公司;而首发规模较小的基金均来自小基金公司,比如浦银安盛、东方、华富等,这些公司管理资产的规模较小,成立时间不长,品牌影响力不如大基金公司。

1. 2 　在策略层面“, 产品创新”正在成为行业竞争的角力点上文的分析中我们了解到,大型基金公司通过其品牌影响力获得了强劲的竞争地位,同时我们也认为中小型基金公司通过“创新”可以发掘发展的“蓝海”,在避开与大型基金公司的直接竞争时,也“偷偷地”培育自己的品牌价值。这里所说的创新包括产品创新、营销创新等多个方面,其中以产品创新为重点。我们相信,“产品创新”是中小型基金公司与大型老牌基金公司竞争的重要手段之一。

同样,在上文中提到的今年6 月份以来发行的15 只股票型基金中,有一只基金首发规模达90. 98 ,位列第二。而它不是来自于老牌基金公司的产品,而是来自于汇添富基金公司的创新型基金———汇添富上证综合基金。

1. 3 　深化业务模式,拓展盈利领域

深化业务模式是基金公司盈利能力的新增长点。企业年金、社保基金、特定客户理财、QDII 等基金业务规模的扩大为基金公司未来的发展注入了新的活力,基金公司业务模式将表现出由基金管理向资产管理转变的鲜明特点。

单一的业务模式承受风险的能力小,一旦市场出现下行趋势,基金公司的发展将会受到影响,甚至在市场形势恶化时,大量的基金赎回将导致单一业务模式的基金公司面临着生死存亡的危险。而多元化的业务模式在提高了公司抵抗风险能力的同时,对公司运营效率、盈利能力也有着积极的影响,从而增强公司参与市场竞争的能力。

1. 4 　对已有客户的“深耕细作”,挖掘老客户的价值在品牌建设、产品创新等竞争策略的影响下,基金公司的市场策略也必然要从“跑马圈地”向“深耕细作”转变。对老客户的把握:第一,可以发现他们的特征和潜在需求,根据他们的口味提供差异化的服务和营销措施,提高其品牌忠诚度和客户粘合度;第二,通过对客户群的挖掘,发现他们的新需求(随着环境的变化,投资者的需求不会一层不变) ,并通过创设新型基金产品或者提供特色营销服务等方式满足他们的需求;第三,更重要的是,对老客户的维护有利于提高公司的口碑和形象,对品牌提升具有显著的意义;第四,分析核心客户购买基金的主要渠道,对于公司的渠道管理和建设具有重要作用。

2 　十年磨一剑———南方基金,稳见未来

2. 1 　南方基金概述

南方基金管理有限公司成立于1998 年3 月6 日,为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一,成为中国证券投资基金行业的起始标志。目前,公司业务覆盖公募基金、全国社保基金、企业年金基金、一对一专户理财、一对多专户理财,是我国业务领域最广的基金管理公司,产品创新能力最强的基金管理公司之一。

2. 2 　南方基金的品牌之路

作为老牌的基金公司,南方基金不仅具有广泛领域,还在十多年的发展历程中,缔造了“稳见未来”的品牌形象,得到了市场的广泛认可。通过研究,我们发现南方基金的品牌价值并非是伴随着时间的流逝和业绩的成长而自然产生的,而是公司长期致力于品牌定位、品牌提升和品牌拓展的结果。

(1) 以业绩回报凝聚品牌价值。

“以产品带品牌”是南方基金积淀品牌价值的首要策略。作为金融服务业,基金公司的价值首先是为持有人提供稳定长期的投资回报,因此产品业绩是品牌的首要内涵。同时,这种业绩也必须是长期和稳定的。南方基金一直坚持这样的理念———只有长期和稳定的投资业绩,才能让客户愿意跟着你走。我们姑且不论这样的理念是否正确,但是在这个基础上的口碑相传,积累的品牌效应却十分宝贵,它能为公司凝聚期望稳健的投资者。

(2) 营销策划围绕品牌展开。

“稳见未来”是南方基金的品牌符号,也是他们的品牌理念。在南方基金副总许小松看来,2007 年南方基金最大的成就不是业绩的上升,而是通过营销策划,使公司的品牌理念获得了市场的广泛认同。通过品牌营销,使一些分析能力不高“, 按品牌索骥”的投资者能够容易地记住南方的品牌,并选择南方的产品。

(3) 完善组织架构以完善品牌战略。

为了提高公司品牌管理的能力,南方基金专门设立了负责品牌建设的高级品牌推广经理职位,负责确定公司的品牌定位及品牌推广计划,构建品牌管理制度与流程,并归口管理公司的品牌营销活动。我们可以从对该品牌经理的任职要求中看出该职位的重要性:8 年以上品牌策划及市场推广活动;3 年以上著名外资企业品牌管理经验等。

冶金行业研究范文第5篇

关键词：创业投资；航海企业；促进作用

中图分类号：F270 文献标志码：A文章编号：1673－291X（2011）11－0026－02

2008年下半年以来，受到世界金融危机影响，全球贸易量快速下滑。世界造船、海运行情分析机构Clarkson2009年3月1日称，1月份全球范围内的船舶制造合同只有9艘，仅为一年前（151艘）的6%；2月份全世界造船新船成交量仅有19.3万载重吨，同比下降98.4%。航运市场从顶峰跌至谷底，航海企业收入出现大幅下降，导致许多公司首现亏损。2010年，随着全球经济的复苏，航海业形势有所好转。在这样的经济环境下，企业想要生存，必须采取有效措施进行调整，顺应市场，谋求发展。

一、创业投资分析

（一）创业投资概念

创业投资（Venture Capital）通常被称为“风险投资”，即为人们主动承担可能的创新风险而进行的有意义冒险创新活动或创业行为。创业投资的经营方针是在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性。它的投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。一旦公司发展起来，股票可以上市，创业资本家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。创业投资项目选择的核心标准是能否在未来的可预计期间内取得高额回报。

（二）创业投资特征

创业投资是一种投资活动，与一般的投资活动自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有风险的投资”，因此，又具有一些与一般投资活动不同的特征，这主要表现在选择投资对象、投资特性和增值服务上。

1.投资对象的创新性强。国际经合组织（OECD）在1983年召开的第二次“投资方式研讨会”上明确指出：“凡是以高科技为基础，生产和经营技术密集的创新产品和服务，都可视为创业投资。”创业投资不仅是高科技投资，突出高科技，而且是创新投资，突出创新。对投资对象，不仅要求科技含量高，而且要求创新性强。创业投资机制涵盖金融创新、技术创新和管理创新，是个完整的创新资本化的过程 。

2.投资的高风险和高投资回报率。由于高收益和高风险并存，创业投资多年来屡向世人展示奇迹，平均回报率高于30%，一旦投资成功，其回报率有时高达10倍以上，远远超过金融市场平均回报率。但高收益总是与一定的高风险相对应的。美国技术风险投资者公司的风险资本家彼特・麦克默茨曾在5年间对11家公司进行投资，结果5家失败，5家良好，第11家的巨大成功使他的25万美元的投资资金猛增到7 500万美元。任何项目都存在诸多不确定性因素，环境与市场等因素的变化是不可预测的，也是无法控制的，因此，创业投资失败率极高。在创业投资行业中，成功率一般不到20%，完全失败的比率在20%以上，另外60%左右不超过市场平均回报率。尽管如此，投资者能够通过组合投资来分散风险，尽管单个投资有可能损失惨重，但组合收益却由于某些投资高额回报而达到丰厚的投资回报率。

3.资本流动性较小。创业投资投入到企业盈利直至风险企业上市，再经过一段股权持有期，投资者才可以变现投资，收回资本，获得资本增值收益。一般从投资一个项目到收回投资需要3―7年甚至10年，在这段时期内，由于投入资金变现退出困难，因而资本流动性较小。

4.权益投资。创业投资者看重的是高科技企业的成长性和潜在高收益性，一般并不要求风险企业在足够长的期限之前分发股利或偿还，而是追求新兴企业成长期的高额利润。同时，风险企业拥有的宝贵财产通常为智慧与技术，难以以传统方式进行融资。创业投资正好弥补了这一资金缺口。它通常以权益资本或准权益资本的方式注入资金，从而使企业得以安心长期发展。

5.阶段性和循环性。创业投资者通常根据风险企业成长过程的不同阶段相应地把总投资资金分几次投入，上一发展阶段目标的实现成为下一阶段资金投入的前提。创业投资采取“投入―增值―退出―再投入”的循环运作方式，一旦创业投资成功，在企业上市或成长时以出售股权的方式撤出变现，收回资本获取高额利润。之后将增值后的资本再投入到其他风险项目，如此循环往复，实现投资资本的快速扩张。

6.增值服务。创业投资不仅对风险企业投入资金，而且还向企业提供包括发展战略、市场营销、企业管理、资本运作等各方面的策划、咨询、中介等服务，使被投企业得以快速发展和壮大，从而提升其价值，为创业投资成功地增值撤出创造条件，这就是创业投资的增值服务 。

二、航海企业

航海业是典型的资本密集型行业，资金投入量大、投资回收期长，传统的融资模式已无法满足企业发展壮大的资金需求。

（一）航海企业现状分析

经济复苏以来，国内外宏观经济形势出现一些新的情况，欧元债务危机影响逐步显现，我国加大经济发展方式转变力度，并制定实施了一系列相关政策措施进行宏观调控，高耗能产业的发展有所放慢，大宗散货的运输需求也将有所下降。面临新形势、新要求，航海行业应抢抓机遇，应对挑战，加快推进发展方式转变，推进港口发展模式转型，进一步做好结构调整、加强市场准入管理等各专项工作，促进航海持续发展。

（二）航海企业业务运作特点

1.产业结构。在激烈的市场竞争中，多产业的企业既有利于裂变式发展，也有利于保护自己，而单一产业的企业发展不如前者快，而且随时可能出现危机。因此航运企业想要发展，应该有多个支柱产业，并且各产业间关联度越小越安全。资本流动与重组是航海企业发展多产业的最佳方式。企业应将自己可分离的资产分为若干块，每一块单独与其他企业的资产组成新产业并按新机制运行。这样裂变成若干个新兴的现代型企业，并迅速发展成为企业的多个顶梁柱。这种发展方式风险分散，速度较快。企业由单一产业向多产业发展的最佳时机是企业处于盈利时，这时既有一定的可用资金，又有赚钱产业支撑新开发项目。

2.技术改造。航海企业想要达到特、大、专和增后劲就必须不断地进行技术改造。技术改造需要资金支持，会使企业堆积债务，造成暂时的资金不平衡分布。只有当这一阶段技术改造完成之后提高企业盈利率，加快资金循环，才可以缓解债务危机。否则，技术改造不仅不会是企业资本增值的机遇，还有可能给企业造成财政危机。所以，航海企业在不断投入、改造谋求发展的同时，必须有正确的资金营运决策，以最小的投入和真正能自我解脱债务为原则。每进行一项技术改造，就是一次资本运作的实践检验，正确的决策和不超预算的操作是决定项目成败的关键。

3.负债经营。市场要素在供求上的复杂多变使市场经济成为风险经济。由于这种复杂多变，企业的每一项决策都有可能导致失败和亏损，经济效益不定数。负债经营可以让企业以小搏大，但当投资收益率低于债务费用率时，企业非但不能获利发展，有可能导致更严重亏损。

4.投资行为。面对市场经济大潮，为了适应日趋激烈的市场竞争和瞬息万变的市场状况，企业应引进现代科技，投资目标偏向于科技含量高、适应市场需求的新型项目，在严密的科学论证基础上，充分了解市场行情，把握现代科学技术发展前景，力求在竞争中赢得主动，快速发展。

三、创业投资对航海企业发展的促进作用

（一）促进航海企业产业结构升级

前几年，航海企业还在更多地利用价格优势竞争，单一依靠船舶搞货运，但现在情况已经改变，必须发展航海上下游产业，在资本市场博弈，不断开拓新兴市场。赢在市场，促进航运和资本互动，实现共赢，成为当今航海界最新的发展态势。创业投资的参与，更进一步促进航海产业升级。

1.创业投资资本支持，促进航海企业结构多元化发展。在激烈的市场竞争环境下，开始盈利的航海企业需要更多资本进行新产业的开发，但相对薄弱的实力又制约其结构的扩展。创业投资可以为其提供长期稳定的资本保证。创业投资家根据项目的发展情况，将资金分期投入，最初投资额较少，随着企业逐步走上正轨，创业资本不断地跟进投入 。在这个过程中一旦发现问题，则立即中止投资。通过这种策略把投资风险降到最低，也保证企业安全发展。最终新产业开发成功，多元结构相互促进的经营模式在巩固企业本身的同时，也使投资者获得高额的利润，使产业链条得以延伸和扩展，催生出一系列新兴产业，进而提高航海产业升级换代的能力。

2.创业投资促进高科技产业发展，带动航海产业结构调整。盈利初期产业很难有开发高新产业的能力，高新产业相对于其他产业，所需成本更大，还有如何适应市场与经营管理的问题。创业投资不仅可以为高新技术产业提供资本支持， 还能向企业提供包括发展战略、市场营销、企业管理、资本运作等各方面的策划、咨询等增值服务。推动高新技术产业的推广和应用，而高新技术产业的推广和应用又可以渗透到相关产业中去，从而带动整个产业的结构调整。

3.促进传统产业改造。传统的航海企业除了航运类的支柱产业，为了用好资产存量和解决冗员，开辟了副业经营，目前这些第三产业中部分已经丧失市场竞争力。但创业投资的增值服务，促使投资方介入企业运作管理。企业在投资方与市场的双重压力下，重组结构，将资源用于中心产业的开发，促进传统企业结构改造。

（二）加快航海企业技术创新

航海企业技术创新是一项高风险性活动，因为技术创新过程中存在着技术的开发、技术与经济的结合等不确定因素。创业投资可以解决高新技术企业融资难的问题，并提供增值服务。另外，技术创新往往要求在短时间内投入大量资金，再加上技术创新的风险性，传统的融资工具并不合适。技术创新的高风险性可能会给风险承担者造成经济、时间以及机会等方面的损失，但也会给他带来机会和收益，收益与风险正相关。航海企业具有极高的成长性和效益性，这满足了创业投资企业投资的要求。

（三）加强企业投资能力

航海企业想要发展，融资方式之一是银行贷款，但负债经营对企业是严峻考验，资本运作出现问题有可能使企业面临破产危机。创业投资是通过资金和管理等方面的援助，获得企业部分股权，而且不存在负债问题，降低企业发展的风险系数，使企业摆脱负债经营的束缚，为企业提供了更广阔的发展空间。

（四）有利于产业集群化发展

产业集群是指某一产业领域相互关联的企业及其支撑体系在一定区域内大量集聚、发展，形成具有持续竞争优势的经济群落。一般而言，因存在着高度不确定性以及研发与生产的日益分离，高新技术企业比传统产业中的企业更倾向于集聚，形成产业集群。而作为技术进步和经济增长的“助推器”，创业投资在驱动高新技术产业集群形成和持续发展中的显著作用，也为众多国家和地区发展高新技术的实践所证明 。

参考文献：

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[2] 刘建香.公司创业投资的概念、内涵及模式[J].现代管理科学，2008，2（3）45-46.

[3] 谭勇，矫艳春，沈瑞光.航运企业市场营销战略浅析[J].水运科学研究，2007，9（3）：25-27.

[4] 朱永胜.浅谈航运企业资本运作[J].珠江水运，1995，7（13）：18-22.

[5] 王柏玲，刘斌.中小航海企业发展的现实途径[J].世界海运，2002，12（25）：32-33.

Research on the role of the venture investment in promoting the development of the navigation enterprise

PAN Hong

(Management science and engineering moving station,Shanghai communication university,Shanghai 200120,China)