债务危机爆发的原因与过程范文第1篇

关键词：欧洲债务危机；成因；启示

2010年4月，希腊信用评级被迫调低至垃圾级，2011年6月，标准普尔又将希腊信用评级降至CCC的全球最低等级，7月，穆迪将葡萄牙和爱尔兰的信用评级相继降至垃圾级，将塞浦路斯的信用评级降至Baa1，9月，标准普尔将意大利信用评级调低。欧洲债务危机就这样层层深化，严重地延缓着世界经济的复苏，这同时也暴露出欧洲一体化进程中制度所存在的一些缺陷。正是在这样的背景下，笔者期待能够通过对欧洲债务危机形成原因进行分析的基础上得出一些有益于我国经济发展的启示。

一、欧洲债务危机的成因分析

（一）欧元区经济发展失衡，产业结构不协调

欧元区各成员国之间的经济发展常年处于失衡状态，一些高负债国家的产业结构严重缺乏合理性。像德国、法国等核心成员国，他们拥有着像电子、汽车、机械等支柱性实体产业和强大的科技推动力，但像希腊、爱尔兰等边缘化国家，他们科技发展缓慢，劳动成本高，外加上美国、德国等发达国家和金砖五国等新兴市场国家又在制造业等领域对其双重挤压，这些边缘化国家在无奈之下只好依靠旅游业、航运业等传统产业，以及依靠大量的政府支出来维持经济。但不幸的是，这些举措并没有帮助他们解决经济发展的实质性问题，相反却使得他们的经济发展长期处于停滞状态，负担日益加重。在无法实施其他措施时，这些边缘性国家选择大肆发行国债维持经济，但欧洲央行对所有欧元区国家都实行相同的低利率政策，这就使得这些边缘性国家的消费信贷过度膨胀，最终导致欧债危机的爆发。

（二）欧元区收入分配制度不合理

二战结束后，欧元区各国家纷纷建立了以高福利为特色的社会收入分配制度和社会保障制度，这些制度的实施严重增加了欧元区各国政府的财政赤字和债务负担，成为了引发此次欧洲债务危机的另一个重要原因。

众所周知，欧洲以高福利政策著称，就连危机最严重的希腊政府每年也都要为公务员福利拨出数以十亿欧元计的款项，而且这样巨额的支出一直还保持着高于5%的高速增长，但其GDP的增速却一直仅仅在1%-2%。更重要的是，现在欧洲各国纷纷进入老龄化时代，与老年人相关的政府支出，包括养老金、医疗等支出大大增加。因此，当经济危机来临时，在财政收入严重下降的情况下，刚性的财政支出就会造成巨额的财政赤字，从而最终也将导致债务危机的爆发。

（三）财政政策与货币政策二元结构矛盾

财政政策与货币政策是一个国家对经济运行状况进行调节的两个最基本、最核心的工具，两者缺一不可，只有在二者都被合理运用时，国家对经济运行实施的调节才能更加有效。但欧元区却只有共同的货币政策，各成员国的财政政策保持相对独立，所以经济金融危机一旦爆发，各国为挽救自身的经济，他们将果断地采取财政政策，实施不负责任的赤字策略。更重要的是，欧元区是单一货币区，欧元区内任何成员一旦出现问题，其都有可能对整个欧元区产生溢出效应而波及其他国家，从而影响到欧元区的整体经济稳定。

二、欧洲债务危机的启示

欧洲债务危机的爆发给欧洲整体的稳定带来了巨大的挑战，对我国来说，虽然我们远离欧洲债务危机现场，短期内也不可能发生债务危机，但欧洲债务危机的爆发仍然能够给我国经济以后的发展给予警示和启迪。

第一，我们必须加快转变经济发展方式，优化经济结构，增强经济的内生增长力，使我国成功地从传统的产业大国向创新型、科技型国家转变。

根据前述分析，欧洲债务危机爆发的最根本原因是因为发生危机的边缘化国家经济增长乏力，严重缺乏创新，生产率低下导致的。在此情况下，国家政府为了国家经济的发展不得不加大投资，从而增大了政府债务和财政赤字，而后又随着政府债务和财政赤字的不断积累，债务危机的爆发也就一触即发了。对于我国而言，投资一直是我国促进经济发展的重要手段，我国的投资率从2000年的353%到全球金融危机时期的436%，同时期消费率却从623%降至486%。因此，我国经济如果想要实现成功转型，如何降低经济对投资和出口的依赖，提高最终消费对经济增长的贡献度成为了关键中的关键。

第二，加强政府债务管理，注重财政的收入和支出的匹配性，严格控制外债以及地方政府债务的风险。

欧洲债务危机爆发的基本原因就是政府债务大量发行债务，严重超过了其自身的承受能力，资不抵债，最终导致违约风险剧增而发生危机。近几年来，我国大量推行地方投融资平台融资发债，这些资金聚集起来后大部分是被使用在周期比较长，自偿能力比较低的基础公共设施建设项目上，这样就无疑给地方政府留下了隐形赤字和债务负担。一旦这些项目无法实现预期收益，地方政府债务危机势必爆发，而且这些资金绝大多数来自于银行、信托等金融机构，危机的爆发将带给这些金融机构巨大的冲击。此外，金融机构的倒闭危机具有极强的连带效应，这样危机给国家经济带来的影响就无法估计了。因此，我们应该高度重视政府债务的管理，做好预算工作，将财政支出控制在合理的范围内，对地方政府发行的债务融资工具做严格的审核，增强地方发行债务的透明性，合理规划地方债务规模，严格控制风险。

第三，我们必须优化财政支出结构，坚持循序渐进的福利改善制度。

欧洲债务危机的爆发标志着高福利制度的破产，没有实体经济增长支撑的高福利制度是空中楼阁，是不可能持续的。我国社会保障覆盖面不断扩大，保障水平迅速提高，相应的财政支出也就呈现出快速增长的趋势。而且保障水平和标准是只能向上增长不能下降的，否则就会引发社会动荡。因此，结合我国现状，我们应该在改革和完善社会保障制度过程中，结合经济发展的实际水平，逐步提高社会的保障待遇，切实保证社会保障的可持续发展。（作者单位：华东政法大学商学院）

参考文献：

［1］ 彭路.欧债危机成因及其对我国影响研究［J］.海南金融2012（6）：9

［2］ 周逢民.欧债危机成因及对我国的启示［J］.哈尔滨金融学院学报2012（2）：1

债务危机爆发的原因与过程范文第2篇

关键词 欧债危机 政府债务 财政赤字

引言

2008年9月爆发的金融危机，对欧洲、尤其是对欧元区国家造成了巨大冲击。在单一货币体系下，为应对金融危机和经济衰退，各经济体纷纷采取扩张性财政政策，使公共债务占GDP的比重大幅上升，导致欧元区国家财政赤字和债务危机日益突出。2009年10月，希腊政府突然宣布，2009年希腊政府财政赤字和公共债务占GDP的比例将分别达到12.7%和113%，远超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况急剧恶化，全球三大信用评级机构——惠誉、标准普尔和穆迪相继降低了希腊信用评级，希腊债务危机爆发。此后，西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利等国（简称PIIGS）的财政状况也相继恶化，尤其是希腊和意大利，其公共债务占GDP的比重始终在高位运行，使债务危机在欧洲蔓延的范围越来越大。

资料来源：http：///europedebt/

截至2010年底，中国中央政府公开宣布的债务总额与GDP之比为17%，与上述各国相比可谓微不足道。与此同时，标普及穆迪均上调了中国的评级，其理由为：中国政府负债规模适中、外部资产规模庞大、经济前景乐观。然而，中国政府的真实债务情况确是如此吗？2008年金融危机后，中国的地方及地区政府纷纷大举兴建基础设施，并因此积欠了巨额债务。经济研究公司龙洲经讯（GaveKalDragonomics）称，2011年年底，中国地方政府债务相当于GDP的约37%，如果再将中国政府其他一系列显性与隐性的债务——如铁道部所欠债务、代表国家放贷的所谓政策性银行债券，以及国有银行体系中的不良债务等全部囊括进来，中国实际的债务占GDP比例可能高达90%。惠誉评级据此做出较为保守的估计：截至2011年年底，中国政府负债总额约为GDP的48%。

由此，在真实债务占GDP比率居高不下的情况下，探讨欧洲债务危机的产生根源、演变路径，及其对本国经济和全球经济的影响，都将具有极强的警示意义。为此，本文以欧洲债务危机为核心，通过对德国政府财政支出、借款与政府债务之间相互关系的实证分析，探讨政府债务管理理念及模式对债务危机产生影响的程度及作用方式，总结其经验教训，这对于增强我国对债务危机的认识，采取针对性措施规避和降低债务危机爆发风险，防范和减轻欧债债务危机对中国经济的影响，以维持国民经济健康稳定发展均具有重要的现实意义。

文献综述

早在1999年欧元刚刚诞生之季，经济学家弗里德曼就曾预言，欧元将无法安然度过第一次经济危机，欧元区有可能在10年后解体，因为缺乏统一的货币政策将从根本上制约欧元区的长期发展与生存。现在看来，弗里德曼对欧元区的分析可谓一针见血。

欧元创始人之一奥特马尔·伊辛（Otmar Issing）也指出：欧元的设计宗旨是成为一个货币联盟而非政治联盟，在尚未建立一个政治联盟的情况下创立货币联盟是一种本末倒置的行为。Bayoumi和Eichengreen（1992）根据蒙代尔的最优货币区理论，采用结构式VAR方法评估欧洲国家之间经济冲击的相关性，发现欧元区“核心国家”，即最早发起和推动欧元区建立的德法之间的经济冲击对称性明显高于“国家”。

伦敦政治经济学院（LSE）欧洲研究中心教授Kevin Featherstone（2010）指出，欧盟现在一团混乱，虽然希腊难脱其咎，但是欧盟在1992年就开始在欧元区采纳单一货币，而欧盟本身也同意针对财政政策相互协作以应对危机。可是与此同时，他们并没有足够的权力来监管和控制成员国的经济政策，以及一个相应的危机预警和应对体系。所以从这个角度来说，欧盟内部的体系从一开始就是不均衡的，设计的太过简单。

哈佛大学肯尼迪政府学院经济学家Dani Rodrik（2010）认为，欧债危机有其更深层次的意义：它昭示了“世界经济的政治不可能三角形”：经济全球化、政治民主化和国家三者不可兼得。

债务危机爆发的原因与过程范文第3篇

关键词：债务 人民币国际化 核心产业

2007年，由美国次贷危机引发的全球性的金融危机对全球经济产生的巨大的打击。各国政府为了抑制经济下滑都普遍采取了宽松货币政策与财政政策，短期内遏制了经济的快速下滑。但与此同时，大规模的举债也使得各国政府的债务负担不断加重，债务风险不断加大。特别是对于债台高筑的欧洲国家更是雪上加霜，由此欧债危机开始爆发。

希腊可以说是欧债危机的导火索。2009年12月11日，希腊新一届政府披露其公共债务高达3000亿欧元，比上一届政府公布的数据更为严重。因此新政府将财政赤字由预期的6%上调到12%，远远超过《稳定与增长公约》规定的3%的上限。受此影响，全球三大信用评级机构集体下调希腊的债务评级，由此拉开了欧洲债务危机的序幕。随后，葡萄牙西班牙的国债信用也遭到了降级。同样财政状况不佳的爱尔兰和意大利也遭受国债信用降级。这样一来，欧猪五国（GIIPS）的融资成本大大增加。从此欧债危机向欧元区核心国逐步靠近，并在欧元区国家蔓延开来。

全球性的金融危机和评级机构的推波助澜固然是欧债危机爆发的原因，但终究只是外部因素。欧债危机的爆发有其必然性，欧洲自身的内部原因可以概括为以下几点。

1.欧元在一段时间内的大幅度升值是诱导欧债危机爆发的原因之一。欧元作为世界货币在1999年诞生。其兑美元的比价先从1.01贬值到0.85的低点，而后一路升值到2008年7月的1.58，欧元在这一时期大幅升值是的欧洲债券受到投资人的欢迎，相应的举债成本也变得十分低廉。欧债危机爆发以来，市场对欧洲经济的前景十分担忧，使得欧元大幅度贬值，举债成本急剧增加。

2.欧元区虽然有统一的货币政策，但是没有统一的财政政策，这种制度上的缺陷，是欧元区成员国容易陷入财政危机的制度根源。当某一成员国收到外部冲击时，对外不能运用货币贬值扩大出口，对内又不能运用货币扩张来削减财政赤字。

3. 近年来，欧洲银行业的信贷扩张越来越疯狂，致使其经营风险大大增加。

4.过高的工资和福利支出。长期以来欧盟的高工资以及高福利政策造成了多数欧盟成员国的高财政赤字和高负债状况。许多国家的工资增长率超过GDP增长率，这些国家的高福利政策大多是通过大量举债实现的。随着债务问题越来越严重，债务危机也就浮出水面。

一、欧债危机对中国经济的影响

1.对我国外贸出口产生巨大冲击。欧盟是中国第一大贸易伙伴，欧债危机的爆发将严重影响欧盟与全球的经济复苏势头，造成外需的严重下滑，对以加工贸易为主的中国出口业产生巨大的冲击。同时，欧盟为保护本地区的实体产业遭受不可避免的损失，很有可能采取保护措施形成壁垒，贸易纠纷也会因此增多。

2. 欧元贬值加大人民币升值的压力。欧债危机造成欧元大幅贬值，使得中国持有的欧元资产以及欧元储备大幅度缩水，并对我国外汇多元化战略产生影响。同时，人民币的相对升值又对本来就很困难的出口贸易雪上加霜。

3.大量热钱流入，影响金融稳定。美国和欧盟受金融危机及欧债危机的影响复苏乏力，国际热钱再次将中国视为目的地，投资中国的房市和股市，造成房地产泡沫不断加剧，股市波动加剧，同时也将吸引更多的本国资金流向房市和股市，使实体经济现金流趋紧。

4. 人民币国际化进程的被迫加快。在次贷危机的影响下，投资者对美元失去了信心，欧洲债务的爆发，使得欧元也失去了投资者的青睐。因此，在美元、欧元的疲软下，人民币成为最优选择。但是，如果人民币国际化进程被不合理地加快推进，人民币很有可能重蹈美元、欧元的覆辙。

二、从欧债危机中得到启示

欧债危机放缓全球经济复苏的脚步，但却为中国经济制度改革提供了缓冲的机遇。政府需要从欧债危机中吸取教训，从而更好的为中国经济服务。

1.调整外汇储备结构，合理规避风险。中国拥有最大的外汇储备，由于美元以及欧元的在外汇储备中的比例比较大，所以要调整外汇储备结构来应对美元及欧元率的不稳定，以规避风险。一方面，在欧元汇率下跌的趋势下，可以将一部分美元资产转化为欧元资产，另一方面，可以适当提高外汇黄金储备。目前，黄金储备成为相对稳健的投资工具，稳定的黄金价格降低了投资风险，因此，可以在黄金价格下跌的情况下及时购入黄金，扩大黄金储备在外汇储备中的比例。

2.加快产业结构升级，大力扶持高新技术企业的发展。在欧债危机持续恶化的大背景下，全球贸易增长速度都有下降的趋势，只有加快我国外贸产业结构调整，优化资源配置才能应对可能到来的出口下降，外贸产品竞争加剧的难题。在出口增速下滑，贸易顺差持续收窄的背景下，政府应该继续加大出口退税的力度，大力扶持具有发展潜力和高新技背景的中小型外贸企业。

3.逐步实现汇率市场化。经济学中的“三元悖论”指出固定汇率制，资本自由流动以及货币政策的独立性三者不可全部实现，只能实现其中两个。中国应该保证货币政策独立的前提下逐步扩大汇率弹性，以实现资本的自由流动。目前，还不能过早和过多地开放资本项目，而应坚持逐步开放的原则，以避免短期内国际热钱和投机资本的大量流入，扰乱我国资本市场的稳健运行。

4.增强核心产业的竞争力。欧洲债务危机的根源是欧元区国家没有核心产业支撑其经济增长，在遭遇全球金融海啸之后，投资者信心丢失，欧元区赖以生存的旅游业等产业也随着陷入低迷。由此可以发现，没有实体经济的支撑、缺少核心竞争力的国家终将会走入经济发展的重大困境。

参考文献：

[1]杨蜜.欧债危机对中国出口贸易的影响及策略[J].中国外资，2012（17）

债务危机爆发的原因与过程范文第4篇

一、欧债危机的原因分析

欧债危机产生和持续蔓延的原因是多方面和多层次的，总体上可以从直接原因、主要原因和根本原因三个层面来分析和解读。

欧债危机爆发的直接原因是受到全球性金融海啸的冲击，欧洲经济增长乏力并面临持续下行压力，政府不得不在原本高企的债务水平上继续推进杠杆化以应对危机，导致政府债务水平激增，最终出现无法偿付的债务危机。而希腊债务危机成为欧债危机爆发的主要导火索。当年为了加入欧元区，希腊与高盛签订货币互换协议，以实现自身外币债务的缩减，从而达到欧元区财政赤字率的要求。但希腊为此也付出了长期向高盛支付高额回报的巨大代价，从而使希腊无论是经济竞争力还是债务水平都逐渐陷入泥沼，最终在金融危机冲击下引爆债务危机并持续扩散和蔓延。

欧债危机长期蔓延并难以有效解决的主要原因是欧元区制度设计存在先天缺陷，欧洲经济一体化与政治一体化进程严重错位。以希腊为代表的部分竞争力较差的国家在自身条件并不成熟的情况下勉强加入欧元区，其自身的问题和矛盾虽一时得以掩盖，但随后仍逐步凸现并最终爆发，从而拖累整个欧元区。相对于统一的货币政策，欧元区财政政策不统一、欧洲央行缺乏最终贷款人角色，南北经济体发展不平衡等瓶颈，导致欧元区缺乏解决危机的高效手段，使债务危机持续蔓延。

欧债危机爆发的深层根源是欧元区部分国家的经济实力和竞争力与其为维持老龄化和高福利社会而产生的国家债务水平严重不匹配。如果说美国爆发的次贷危机是以华尔街为代表的私人金融部门发展的脱轨，那么欧债危机就是以老龄化、高福利为特征的社会条件下公共金融部门财政管理的异化。由于人口老龄化的加剧、福利的刚性特点以及争取选民等政治需要，欧洲弱国通过大肆举债维持高额的国民福利。而问题的关键在于，这种高额福利与其本国实体经济发展水平和劳动效率水平即国家竞争力并不相符，也就是说，其经济实力与国家竞争力无法长期支撑其福利水平，只能不断提升债务水平。这种低竞争力国家的高福利发展模式在金融危机冲击下无以为继，经济增长的乏力使国家债务、国民福利、国家竞争力的矛盾迅速凸现，国家财政被高福利社会绑架而无法自拔，导致国家财政面临破产风险。

二、欧债危机的现实困境

欧债危机已持续三年之久，而预计未来3—5年内仍难以得到根本解决。之所以积重难返、危机干预效果不佳，主要是由于三大现实困境持续发挥影响，制约了欧债危机的快速有效解决，导致了欧债危机解决进程缓慢。

一是欧洲重债国深陷刺激经济增长与缩减财政支出两难困境而左右摇摆、无法自拔。全球金融危机尤其是欧债危机爆发以来，欧洲整体面临经济持续下行压力，各国失业率尤其是青年失业率普遍处于历史高位。从2011年全年来看，欧盟及德国、法国、西班牙、荷兰、意大利、葡萄牙等主要成员国GDP同比增速呈现四个季度逐季下行态势，投资与消费都出现持续萎缩，失业率不断攀升，其中西班牙和希腊失业率一度超过20%，而失业率最高的这些国家恰恰也是欧债危机中最具危险性的，容易导致社会不稳定因素的累积。同时，虽然银行流动性有所改善，但由于补充资本充足率等需求以及受经济不景气、投资与消费持续下滑的影响，银行流动性并未有效注入实体经济。如何在财政紧缩、满足救援条件的同时有效刺激经济和保障就业将是重债国未来最大的挑战，而这一过程必将艰难而漫长。

二是欧元区经济体综合实力差异大、发展不平衡，严重制约了欧元区政策出台的效率和效果。欧元区各国经济实力、国际竞争力、债务水平等诸方面都存在较大差距，经济实力较弱、竞争力不强、抗风险能力差的国家，未来其债务仍可能保持较高水平，要求其加强财政纪律的实际约束力和操作性如何令人怀疑，可能会继续拖累整个欧洲经济，成为不容忽视的不确定性风险因素，例如近半年西班牙债务问题凸显。欧元区经济体发展不均衡的状况并非短期能够改善，为欧洲经济未来长期可持续发展留下了隐患。

三是欧洲国家内部、各国之间乃至整个国际社会的政治经济博弈大大制肘欧债危机解决进程。事实上，就危机本身而言，欧元区有解决危机的能力，通过“财政契约”、再融资操作等一系列措施，也已初见成效。但欧债危机的解决进程却艰难缓慢，一个重要原因在于欧洲既面临着致力于美元霸权的美国等国际力量的挤压以及全球主要评级机构的打压，也充斥着欧元区及欧盟国家之间和国家内部的政治经济力量的博弈，涉及到修改各国法律、执政党民众支持、缩减福利开支和维护社会稳定等一系列问题，需要付出大量的时间成本和交易成本。欧洲各国需要经过反复博弈来找到利益平衡和妥协的解决办法，需要根据事态发展的严重程度倒逼大家形成一致意见，这都大大阻滞了欧债问题的解决进程。这就如同美国国债违约危机中的政治博弈，这种一致性只有在最危险的时候才能达成，但终究会达成，否则结局对博弈各方都是损害。

三、欧债危机的解决思路

从长期来看，欧债危机的总体解决方向必然是推进欧洲一体化。辩证的看问题，欧债危机形成了一种倒逼机制，迫使欧洲国家面对问题思考解决思路，大大推进欧洲一体化进程，成为欧洲一体化历史上的里程碑。统一的欧洲是历史的趋势和潮流，当前实现了货币一体化的欧洲，正从有限的财政一体化走向完全的财政一体化，其理想的未来将形成统一的类似美利坚合众国的“欧巴罗合众国”。

就中短期而言，欧债危机的解决路径可分为三个层次。

首先，根本的解决之道还是振兴各国实体经济，寻求各国经济平衡，积极应对老龄化社会，使社会福利与经济实力相匹配。欧洲各国要规范财政金融，优化产业结构，推动经济增长，处理好财政金融与实体经济的关系。对于希腊、葡萄牙等“欧猪五国”来说，要进一步强化财政纪律，使本国国民享有的福利水平与实体经济发展水平相匹配。财政资金更重要的用途在于培育本国的实体经济实力和竞争力，提高劳动生产率和生产效率，优化产业结构。在此基础上，欧洲各国才能有效推进财政、政治一体化进程。

其次，为有效遏制当前危机的深化和蔓延，需继续强化ESM等救助机制作用，必要时发行欧元区统一债券，加快推进财政一体化进程。目前欧洲也正朝着这一方向缓慢前进。2011年底以来，欧元区采取的几项重大措施。一是欧盟峰会26个成员国缔结了“财政契约”，同意加强各国财政纪律，并强化了EFSF和ESM等危机救助工具。二是欧央行于2011年12月和2012年2月实施了两轮三年期长期再融资操作（LTRO），以1%的低息向欧元区银行提供了1万亿欧元的贷款。三是2012年9月份欧洲央行议息会议上，欧央行行长德拉吉宣布启动OMT。央行要求西班牙等重债国推行债权国家要求的严格的财政缩减以及改革计划，在此前提下央行帮助相关国家压低举债成本，为重债国争取时间制定较长期的危机应对措施。同月，德国裁决欧元区永久性救助机制ESM（欧洲稳定机制）合法。目前欧央行在一定程度上实施了宽松的流动性政策，而对于发行欧洲统一债券的讨论也此起彼伏。

债务危机爆发的原因与过程范文第5篇

【关键词】欧洲 债务危机 原因 启示

一、欧洲债务危机的爆发

1992年，欧盟首脑会议在荷兰签署了《欧洲联盟条约》，该条约决定自1999年1月1日起，在欧洲范围内开始实行单一货币欧元和在实行欧元的国家实施统一货币政策。1999年1月1日，当时欧盟中的11个成员国：法国、德国、比利时、意大利、西班牙、葡萄牙、荷兰、奥地利、卢森堡、爱尔兰和芬兰，达到了《欧洲联盟条约》中规定的欧洲经济一体化，以及满足使用欧元的四项标准，自此起，欧元成为这11个国家的单一货币。从而形成了我们今天所说的欧元区的雏形。随后希腊、斯洛文尼亚加、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚相继达到欧盟的相关标准，加入了欧元区。目前欧元区成员国从最初的11个已增至目前的17个。

而这次欧债危机的发生，直接起因就源于希腊政府爆发的债务危机。而希腊政府的债务危机，其实自希腊加入欧元区的那一刻起，就已经埋下了深深的隐患。因为当时，希腊为了满足加入欧元区的条件，而与高盛签订了一个含有秘密贷款性质的货币互换协议，这个协议将帮助希腊隐瞒其真实的债务负担水平。而同时这个交易也带给了希腊巨大的隐患。斯帕罗斯帕帕尼克劳尔（时任希腊国家债务管理局）在2005年的在一次访问中表明“希腊在当时希望通过这笔交易掩盖正在增长中的债务水平，以满足欧盟方面对这一项目的要求，而当时希腊并不知道它们正在卷入一个什么样的麻烦，而且根本没有适当的工具来判断交易的风险或者成本。”

接着，在2008年美国爆发次贷危机，继而引发全球性的经济危机，而希腊国家整体经济实力较差，为了防止经济下滑而采取的财政与货币双宽松政策又进一步加大了政府财务赤字和债务规模。在2009年11月，希腊新政府上台后发现上届政府隐瞒了真实的财务状况，从而宣布当年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例将分别达到12.7%和113%，这一数字远远超过欧盟相关标准规定的3%和60%上限。鉴于希腊政府财政状况的显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉，标准普尔和穆迪相继调低希腊评级，由此希腊债务危机拉开序幕。希腊债务危机引发了股市大跌，经济低迷，国际市场避险情绪升温等一系列连锁反应，并且该危机直接蔓延至同为欧元区的欧洲五国（其余四国为葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙），进而直接威胁到整个欧元区的经济稳定，最终形成了现在愈演愈烈的欧债危机。

二、欧洲债务危机背后的原因

此次欧债危机的爆发的直接原因是希腊政府的债务危机爆发引起的，而从更广泛的角度来看，则是美国次贷危机引发的全球性金融危机在欧洲的具体表现。简单来说，这次欧债危机大爆发的原因主要包括以下几个方面：

（一）政府收支不平衡，入不敷出，赤字过高

以希腊为例，希腊政府由于本身财务状况一直不良，而且公务员过高的待遇和全民性的偷税漏税都导致希腊政府的收支严重不平衡，以2007年为例，希腊政府的税收仅占GDP的31.8%，远低于欧洲国家的普遍水平（例如丹麦和瑞典当年分别为48.9%和47.4%）。而希腊的公务员总数占全国人口的10%以上，是英国的5倍，而且薪酬福利是私人部门的一倍以上。甚至已经去世的公务员的未婚或者离婚的女儿可以继续领取其退休金。这些都严重加剧了希腊政府的入不敷出。再加上被希腊上届政府隐瞒的恶劣的财务状况被公诸于众，这些最终导致了希腊政府的债务危机大爆发。

（二）受金融危机影响，房地产泡沫破裂

以爱尔兰和西班牙为例，这两个国家的财政状况良好，处于略有盈余的状态，而且经济增长也相对较快，发展良好。但是这两个国家都存在着相对严重的房地产泡沫，1992年至2006年之间，爱尔兰房地产价格增长了300%以上，而西班牙的房屋拥有率更是达到了82%。当美国次贷危机引发的全球性金融海啸爆发之后，直接导致了这两个国家的房地产泡沫破裂，两个国家的几家大型银行均面临严重的房地产贷款违约危机，两国政府不得不出手救助银行，化解危机。由此两国政府财政出现赤字，并一路飙升，爱尔兰政府的财政赤字在2010年已占到GDP的31.2%，最终引发债务危机。

（三）全球三大信用评级机构推波助澜

此次欧债危机的爆发的一个重要诱因，就是全球三大信用评级机构相继调低希腊政府的信用评级。而在欧债危机的发展过程中，三大信用评级机构，也一直在起着推波助澜的作用。葡萄牙国家的赤字与债务相对正常（分别为3.2%和66.6%），也没有房地产泡沫，但是由于被国际信用评级机构在希腊与爱尔兰爆发债务危机之后，调低了其国债评级，进而造成其国债利息上涨，赤字大增，最终酿成危机。2010年4月，欧盟和IMF为希腊提供援助资金，但三大评级机构并未提高希腊信用等级，反而继续下调。希腊和葡萄牙股市分别应声暴跌6%和5%，德国、法国、英国等国股市普遍下跌2%～3%。2011年12月，当国际社会期待欧盟出台加强财政纪律的措施之时，评级机构接连对欧元区国家及其救助基金乃至整个欧盟发出降级警告，让欧盟领导人猝不及防。到2012年1月标普更是下调了包括法国在内的欧元区9国的信用等级，成为欧债危机阴霾不散的隐性推手。在欧盟领导人眼中，三大评级机构的动作总是“带有政治目的”、“火上浇油”、“不合时宜”、“夸大其词”、“不公正”、“时机微妙”的。

（四）欧元区难以采取有效应对措施

随着欧债危机的愈演愈烈，目前可以说已经蔓延至整个欧元区，其中的一个重要原因就是，目前依然很难有一个很有效的措施，可以从根本上解决这个问题。难以出台有效措施的原因是多方面的，首先是政策的矛盾，欧元区使用统一的货币，也就意味着每个单独的欧元区国家均无法实行独立的货币政策，当他们面临金融危机时，无法调整货币政策，只能通过单一的财政政策，来应对金融危机，从而也就进一步加剧了政府赤字和财政负担，从而导致债务危机的爆发；第二，是欧元区各国之间的矛盾，经济发展良好的国家的民众对于政府出手帮助陷入债务危机的国家往往持反对态度，而政府为了照顾民众情绪，拉选票对于如何帮助那些陷入危机的国家也就犹豫不决，导致危机难以快速解决；第三，危机国政府难以削减支出应对危机，陷入债务的国家可以采取的一个有效措施就是增加政府收入，削减政府开支，而这往往会遭到国内既得利益团体的反对。以希腊为例，希腊政府计划削减财政支出、改革福利制度，希腊各地一直抗议声、游行不断，而最积极的就是那些利益受损的公务员。2011年2月24日，有50万公务员参与大罢工。2011年10月，16000名公务员在雅典发起了24小时的罢工。除了罢工，强势的国有部门动不动就以停水、停电、停公交要挟。比如国有交通公司就发出威胁要让全国交通瘫痪，而国有电力公司更是发出威胁要“让全国陷入一片黑暗”。这些都导致危机国政府的自救政策难以顺利实施。

三、欧洲债务危机给我们的一点启示

目前，我们国家正处在重要的转型期，因此欧债危机即是对我们的挑战，也是一个机遇与借鉴的机会。我们在今后的发展当中，应当注意以下几点：

一是加强对金融行业的监管，控制地方政府债务。金融行业永远处在金融风暴经济危机的核心地带，我们必须加强对金融行业的监管，提高应对金融危机的能力。同时，我国各地方政府也都有各自不小的负债规模，因此我们一定要严格规范地方政府行为，控制地方政府债务规模。

二是抑制产业泡沫，实现各行业均衡发展。目前我国房价居高不下，也存在着一定的泡沫风险，一旦泡沫破裂，必然会对整个国内经济产生极大的冲击，因此我们应通过各种手段尽量挤压泡沫，实现各行业的均衡发展。

三是实现产业升级，提高生产力。随着我国人力成本的上涨以及东南亚非洲等地的逐渐开放，以及西方促进本国就业的考虑，我国过去靠低人力成本取胜的低附加值的加工业开始萎缩，因此，我们要积极完成转型，实现产业升级，才能保持经济的快速稳定增长。

参考文献

[1] 白永秀，王颂吉.欧债危机的深层次原因分析及启示[J].河北经贸大学学报，2012（33）.

[2] B.伯南克.财政持续性及财政政策[J].金融文献译丛，2011（3）.