短期投资的优势

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短期投资的优势范文第1篇

[关键词]会计政策选择；经济后果；发展方向

[作者简介]李海英，大连市商业银行资产经营中心经济师，辽宁大连116023

[中图分类号]F23　[文献标识码]A　[文章编号]1672―2728(2007)04―0094―03

一、会计政策选择及相关问题

(一)会计政策的内涵。会计政策既包括总的、指导性的会计原则，也包括相对具体的、体现会计原则的会计方法。会计原则决定了会计方法，会计方法体现着会计原则，二者共同构成了会计政策的基本内容。由此，我们可以得出会计政策的初步定义：会计政策是企业管理当局在会计确认、计量和报告过程中所选用的会计原则和会计方法(程序)。

(二)会计政策选择的含义、特点。“会计政策”侧重指政策内容(原则、方法或程序)本身，而“会计政策选择”则侧重指政策的形成、修正及调整的过程，即任何会计政策都是政策选择的结果。企业会计政策选择是指在既定范围内(一般由各国的会计准则、其他法规等组成的会计规范体系所限定)，根据本企业的生产经营目标和特点，对可供选用的会计原则、方法、程序进行分析、比较，进而拟订会计政策的过程。会计政策的选择有两个显著的特点：(1)选择不是个别原则、方法的简单汇集，而是一种整体优化。即构成企业会计政策的各组成部分应有内在一致的目标，受统一的政策思想指导。(2)选择是一个动态的过程。政策的最初确立需要作出选择，而已有的政策变更也是一种选择。

二、会计政策选择的经济影响

(一)短期投资期末计价会计政策的选择

1．短期投资跌价损失确认的标准与会计处理。对于短期投资未实现的损失，会计处理上有两种方法：一是计人当期损益；二是作为股东权益的减项。由于短期投资通常是在一年内变现的资产，因此，期末对市价与成本的差额所产生的未实现损益，均直接记入当期损益，借记“投资损益”，贷记“短期投资跌价准备”。当市价回升，按回升金额冲减前期确认的短期投资跌价损失，但市价回升幅度较大超过上期确认的损失，冲减短期投资跌价损失到零为止，冲减时借记“短期投资跌价准备”，贷记“投资收益”。

2．短期投资期末计价会计政策的评价。(1)成本法。按成本法计价较为客观，实务操作简便，也可以避免由于短期投资期末计价产生的对外投资未实现损益的会计处理问题，在市价波动不大或短期投资占流动资产的比重较小时，采用成本法不会对企业财务状况和经营成果的披露带来重大影响。但是这种方法也有一定的局限性，表现为：1)资产负债表中的数据往往不能代表短期投资的变现价值，在某种程度上歪曲了企业财务状况。2)在市场价格变动的情况下，相同的资产往往由于取得的时间不同而有较大差异，从而使资产负债表的汇总合计失去可比的基础，难于解释其正确的含义。3)在短期投资市场变动情况下，容易出现虚增或虚减资产的现象。(2)市价法。在证券市场波动较大并且短期投资占流动比重较大时，采用市价法能公正地反映企业的财务状况和经营成果，为报表使用者提供更有用的信息。尽管市价法具有上述优点，却同样有其不足之处：1)市价处于经常变动中，市价法不能绝对客观反映企业财务状况。2)将未实现的收益记入账簿，不符合稳健性原则，而且将虚增当期利润，多交所得税。3)将未实际发生的投资损失记入账簿，也将虚减企业利润。4)用市价计量短期投资，动摇了历史成本这一传统会计计量基础，其真实性不便于检验。(3)成本与市价孰低法。成本与市价孰低法的优点主要有：一是符合谨慎性原则；二是期末资产负债表上短期投资以扣除跌价准备后的账面价值反映，不会高估资产，可使资产计量较为客观、明确。当然，成本与市价孰低法也有着其本身无法克服的缺点：一是会计理论不一致，表现为确认损失与确认收益不一致；二是方法相对烦琐，不便于操作。

(二)材料计价会计政策的选择。我国《企业会计准则》和《企业财务通则》规定的存货的计价方法，有先进先出法、后进先出法、平均法等不同的方法。先进先出法，就是假设先购进的存货先发出或耗用，并根据这种假设的成本流转次序对发出或耗用的存货按最先购入存货的成本(即购入价格)计价。这样，在把材料费用转入成本时，根据材料的入库时间的先后顺序，将先入库材料费用先转出计入产品成本。先进后出法或后进先出法与先进先出法正好相反，它是假设后购入的存货先发出或耗用，在把材料费用转入成本时，把后入库的材料费用先计入产品成本。平均计算法(包括加权平均法和移动平均法)是将进库材料的费用平均摊在单位材料上计人成本，即先计算库存材料的平均价格，把生产耗用的材料按平均单价计入产品成本。采用不同的材料计价方法所计算的产品成本的高低不同，企业利润额的多少及应交所得税的多少也不同。在材料价格不断变动的情况下，企业可通过材料计价政策的选择，将成本调整到最高位，把利润总额调到最低，使按利润总额的一定比例所计算的所得税相应减少。按先进先出法计算结转材料成本使企业承担的税负最重，平均法次之，后进先出法最轻。所以，若在材料价格不断上涨的情况下，企业应选择后进先出法计算结转材料成本，以节约税负。在材料价格不断下跌的情况下，企业应选择先进先出法。若材料价格上下波动，则可选择平均法。这样，作为理财手段，企业可通过不同材料计价方法的选择来调高成本，节约税负，并用节约的资金再投资，从而提高资金的利用效果，加速资金的周转。

(三)折旧政策的选择。我国的《企业财务通则》《企业会计准则》及行业财会制度规定的企业计算折旧的方法，除采用平均年限法外，还增加了加速折旧法。平均年限法或直线折旧法，是根据固定资产的有效使用年限，将固定资产的价值均衡地分摊到各期的产品成本中去的一种方法。在这种方法下，每期计算的折旧额是一个相等的平均数，所以使用年限是影响折旧额的唯一因素。加速折旧法或叫成本递减法，就是使固定资产价值在使用期内尽快得到补偿，在这种方法下，固定资产每期计提的折旧费是不等的，在其使用早期提得较多，使用后期提得较少。我国现行的加速折旧法包括年数总和法和双倍余额递减法。折旧年限和折旧方法不同，会造成年折旧额的提取不同，计人产品成本中的折旧费用不同，从而影响利润额受抵减的程度，造成所得税负的轻重不同。无论采用的折旧

年限是多少，折旧方法是哪种，当每年的获利水平相同时，企业在一定时期内应交纳的所得税总额是相等的，但每年的税负轻重不同。在相同的折旧年限内，采用的折旧方法不同，每年提取的折旧额不同，对税负的影响不同。在平均使用年限法下，每年的折旧额相等，每年的纳税额相等；而加速折旧法下，每年的折旧额不等，税负不同，早期提取的折旧额多而税负减轻，后期提取的折旧额少而税负加重，但应交纳的所得税总额和平均法下是相等的。所以，加速折旧实际上是推迟了纳税时间。尽管早期减轻的税负与后期加重的税负在数额上是相等的，但考虑货币的时间价值，企业减轻税负在前，加重税负在后，这使企业犹如获得一笔无息贷款，增加了现金流人的现值。特别是在通货膨胀、物价上涨时期，采用加速折旧实际上就是节约税负，对企业是有利的。在现阶段，加速折旧方法的使用被限制在一些国民经济中具有重要地位、技术进步快的企业，但新制度在规定折旧年限时，规定了折旧年限的弹性区间，所以企业还可以通过不同年限选择达到节税目的。

三、我国会计政策选择的发展方向

(一)企业会计政策选择的目标趋向于为满足众多利益相关方所组成的利益集团的需要。随着企业投资主体的多元化，公司已非简单的实物资产的集合，而是一种法律框架结构，在于治理所有在企业财富创造活动中作出特殊投资的主体间的相互关系。包括股东、债权人、供应商、顾客、雇员等，他们都作出了特殊投资。所有在企业从事业务活动中作出特殊投资的各方，为了尽可能维护其自身的利益都需要了解备选会计政策对其利益的影响程度。企业管理当局在选择会计政策时，不得不综合权衡各利益相关者的需要并从中获取自己的那部分利益。因此，企业会计政策选择将是一个十分复杂的过程，取决于多种因素的影响和制约。

(二)企业会计政策选择的效果将越来越注重整体优化。企业会计政策是一个系统，各项看似独立的会计政策却有着共同的目标，但各项会计政策发挥的各自效用却未必一致，由于企业在会计政策选择时所处的环境不同，从单一动机出发进行的政策选择所产生的效用往往十分有限，甚至适得其反。因此，企业管理当局必须全面分析自身所处的环境、发展阶段、本行业的发展前景和在同业竞争中的地位，以及所拥有的优势和存在的问题，明确本企业发展的总体目标，并在这一目标指引下，结合会计的职业判断，根据会计理论指导会计实务的基本原理，寻找或创立合理的会计处理程序和方法，并对可供选择的方法进行比较分析，从而形成最优化会计政策组合。

短期投资的优势范文第2篇

【关键字】国有企业 现金股利 政府补助 利益输送

一、前言

我国资本市场的逐渐开放吸引了越来越多的投资者的目光，其中大部分的目光又集中在短期投资上。投资者的收益主要通过现金股利和股票价差两种方式实现，而在我国投资者青睐的收益方式不是稳定的现金分红而是股票价差。这就导致了我国长期投资的一个困境。为引导市场走势，证监会于2008年至2012年通过了一系列法规，对现金分红做出了进一步的要求，期望通过鼓励并监督上市公司发放现金股利，引导股民从短期投资走向长期投资。

二、现状描述及发现

现金分红是投资者实现合理投资回报的有效渠道，股份制改革以来上市公司少分红甚至不分红，回馈股东意识薄弱。在研究过程中，笔者发现政府与企业之间主要现金流为政府补助和回馈给政府控股的现金分红。

据中国注册会计师协会的2010年年报审计情况快报显示，已披露年报的1570家上市公司中，92.61%的企业收到政府补贴，涉及总金额高达464.4亿，平均每家上市公司获补贴3187.09万元。在获得政府补助的企业中，国有企业占多数。从行业上来看则主要是分布在高耗能高投资的制造业上。这与政府补助的初衷并不相符，不仅没有起到优化资源配置的作用，反而浪费了资源。

为了探究企业现金分红与政府补助的关系，本文选用了57家国有企业为样本，以施行《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》的时间2008年为一个时间点，研究了2007～2010年57家在沪深上市的国有企业的分红政策与政府补助的关系。

三、问题分析

整理57家国有企业的现金股利与政府补助数据，计算出2007年至2010年四年间这57家上市国有企业获得的政府补助和政府通过国有企业现金分红得到的利益如图1。

从政府的角度看，2007～2010年平均每年政府会拿出近95亿元的政府补助给样本中的57家国有企业，但是同时政府也会收到平均967亿元的现金股利。由此来看，政府平均每年会有近872亿元的现金流入。对于政府财政来说无疑是一笔很大的收入，这也就不难解释为什么国有企业偏好发放高额现金股利。

从政府的角度分析，笔者认为政府干预国有企业发放现金股利的原因有以下几点：引导投资者从短期投资转向长期投资。长期投资能带来宏观经济的增长，政府为了鼓励长期投资，鼓励现金股利的分配。发放现金股利后，市场股价会因为除息除权而下降，这会导致股价稳定而进一步降低换手率。由于我国上市公司中有70%为国有企业，由国有企业作为试点提高现金股利分配，符合我国宏观经济的调控要求；调节政府财政，从政府补助与国企现金分红完成利益输送。对于地方财政来说，国有企业一直都是政府的重点关注对象，国有企业不仅能为当地带来就业率、税收、经济增长，还能“隐性”地为政府财政奉献大量的现金流。对于国有企业来说，获得政府补助的机率和数目都大大上升，在市场竞争中，国有企业在资源配置上的规模优势远远高于其他企业。由此可见，现金股利对于政府和国有企业来说都是一种利益输送的巧妙方式，两者通过这两种途径，灵活地平衡了财务、资源。

进一步研究证监会关于现金分红的相关政策是否能够达到改变股民的短期投资的偏好。从一系列鼓励现金股利的指导性规定来看，上市公司现金分红是不可避免的，甚至是强制性。但是就我国目前对股票市场的研究来看，现金股利公告期间取得显著的负累计超额收益，　说明市场对现金股利反应不强，即现金股利不受市场欢迎（谢晓霞，2008）。由此我们可以看出中国股市还未达到成熟的资本市场的条件，且由于公允价值的计量，投资者不愿意承担长期持有证券的市场风险，故此以较高的换手率买卖股票。

四、研究结论与原因阐述

短期投资的优势范文第3篇

凯恩斯说：“长期中我们已经死了。”很多人将这句话理解为未来太远、长期太长、时不我待、只争朝夕。但在笔者看来，这句话并非标榜“长期无用论”，而是潜在强调了长期和短期的共生、共存、共振与共变。对实体经济而言，致命的往往不是长期病患，而是长期病患和短期病痛的效应叠加和影响扩大。令人担忧的是，当下中国经济可能正处于这样一种长、短期因素共同作用下的黯淡时期。

2012年10月18日，国家统计局公布了最新的核心数据，第三季度，中国GDP增长7.4%，继续呈下滑态势。鉴于此前IMF和世界银行也已将中国经济增速下调至7.8%和7.7%，因此，2012全年中国经济增长数据“破8”几无悬念。

三重压力

“破8”貌似是轻描淡写的数据变化，实际上却意味深长：其一，如若“破8”，这将是新世纪以来中国经济增长数据最差的年度表现；其二，即便在全球经济衰退0.57%的2009年，中国经济依旧增长了9.2%，而在全球经济有望增长3.28%的2012年，中国经济却面临“破8”；其三，如若“破8”，2012年的增长数据将较1980—2011年间中国经济10.01%的平均增速降低超过2个百分点。由此可见，“破8”的背后，中国经济相对于潜在水平表现出失速特征，相对于全球水平表现出补跌特征。

为何2012年中国经济的整体表现不尽如人意？笔者以为，拉长视角看中国趋势，失速的根本原因在于中国经济面临着结构性放缓、周期性放缓及其相互作用导致影响叠加的三重压力。

首先，结构性放缓是长期掣肘因素作用的结果。一是伴随着人口增速和人口结构的变化，推动中国经济长期增长的人口红利正在逐渐减小甚至消失；二是伴随着经济金融体制改革的成果积累以及重大政策突破瓶颈期的渐次到来，推动中国经济长期增长的制度红利也在逐渐减少；三是伴随着国际资源价格水涨船高、国内资源开发潜力渐降、工人工资不断上涨，推动中国经济长期增长的成本优势正在逐渐削弱；四是随着国际金融危机的多年演化以及国内经济金融风险的逐级释放，中国投资与消费、内生与外生、城市与农村、实体与虚拟的结构性失衡尚未明显缓解，甚至有所深化。

其次，周期性放缓是短期需求不足作用的结果。其成因包括：一是伴随着次贷危机和债务危机对实体经济的影响日益沉淀，2012年全球经济增长从历史趋势线上方逐步位移到下方，中国外需增长承压较大；二是伴随着主动调整经济结构的推进，中国内需也在引擎转换过程中承压明显；三是伴随着长期10%高增长积累的动能周期性下降，中国经济自然减速的内生要求愈发强烈。

此外，结构性放缓和周期性放缓并存，给两者之间相互作用、相互影响、相互催化创造了少见的历史环境。由于周期性放缓和结构性放缓并存导致增长数据明显下行，市场容易将长期因素和短期因素相混淆。一方面，可能将长期结构性风险视作迫在眉睫的冲击，另一方面，又可能将短期周期性风险视作根基性的结构问题。双重误解导致市场放大了对长期风险和短期风险的整体恐慌，使得经济信心受到额外打击。而通过彼此深层作用，经济风险构成也更趋复杂。

投资拉动

三重压力之下，从年度视角审视，中国经济的现在和未来都面临着较大挑战。

直面结构性放缓与周期性放缓并存的复杂局势，中国经济的应对手段不能是简单的“兵来将挡，水来土掩”，而是需要在矛盾丛生、不确定性林立的背景下，明确应对的核心策略、政策搭配和具体落实。必须认识到，一劳永逸地解决所有问题的方案是不存在的。决策者须得分清轻重缓急，明确重点着力方向，针对不同风险构成的形成期间、作用机理、影响期限和治理成本确定有针对性的解决方案。值得注意的是，当前的形势是两种放缓带来了三重压力，如果不能迅速、同时化解结构性放缓和周期性放缓，那么就有必要将重心放在有效化解其中一类放缓上，将三重压力转变为一重压力。从排除法看，结构性放缓是由长期结构性失衡导致的，短期应对难以对长期风险快速生效，因此，现阶段政策核心应主要针对周期性放缓。

应对周期性放缓，须得找到需求提振的短期突破口，即在消费、投资和出口三驾马车中，明确政策发力的短期主要方向。先看消费，消费提振并不是短期内能够有效达成的，原因在于中国储蓄率难以快速下降。1980年以来，中国储蓄率始终波动上升，2006年以来，中国储蓄的GDP占比一直居于50%以上。提振消费需要在长期内逐步降低居高不下的储蓄率，但由于结构性风险普遍存在，社保的完善以及传统消费习惯的改变需要一个长期过程，压降中国储蓄率并非短期之功。再看出口，出口长期内受到比较优势变化和民族品牌竞争力演化的影响，短期内则受到外需和汇率的影响，而全球经济的羸弱导致外需难以快速恢复，近期人民币有效汇率也在经历短时间的贬值后重新回到升值的长期通道内，对短期出口提振更添压力。因此，只有投资可以成为迅速缓解周期性放缓压力、扭转三重压力格局，并为应对结构性放缓赢得时间的短期着力点。

近来社会上对投资拉动短期经济复苏存在较大争议，但在笔者看，有三点值得强调：其一，扩大投资是短期发力的必然选择。虽然这会为结构调整带来些许压力，但两害相权取其轻，改变两种放缓引致的三重压力格局，对中国经济而言刻不容缓。其二，扩大投资中国尚有余力。根据IMF的数据，2012年中国投资的GDP占比预计为47.78%，依旧低于同期50.09%的储蓄率预估值，储蓄和投资对比来看，投资并非太多。此外，2012年中国财政赤字的GDP占比预估值为1.3%，中国负债率预估值为22.16%，均大幅低于国际警戒线和西方发达国家的平均水平。尽管地方政府债务风险始终存在，但从全局看，中国财政状况依旧良好。其三，扩大投资不仅是短期需要，也是中国城镇化、工业化进程持续推进的长期需要。扩大投资与应对结构性放缓、促进长期可持续发展并不矛盾，关键在于投资的同时以多种方式促进长期、短期和谐共进。

具体而言，首先要注重发挥民间资本、微观力量在投资过程中的作用，培育投资增长的微观基础；其次，注重投资内部的结构调整，在短期投资拉动的同时加大对重点区域和新兴产业的长期扶持，以投资促转型；第三，在短期投资拉动过程中注重民生福利的改善，加快保障房建设，提高城市基础设施完善度；第四，注重财政政策与货币政策及其他宏观调控政策的分工搭配，力求多重调控目标的集体改善；第五，继续推进经济金融体制改革，在短期风险下降的同时谋求长期结构性失衡的缓解和消除；第六，渐次放开公用事业、资源、医药及教育领域，为市场经济的长期发展奠定基础。

短期投资的优势范文第4篇

关键词：营运资金；财务管理；企业发展

一、研究意义和目标

（一）有助于企业现金流的良性循环

现金流入和流出存在巨大不确定性，也无法做到同步。因此，增加了企业准确预测现金流量的难度。一定数量营运资金是企业维持日常运营的必备条件。同时，为了控制企业财务风险的，维持企业的短期偿债能力，也必须持有适量的营运资金。

（二）有助于提升企业形象

对于债权人而言，关心的是否能到期还本付息的问题。营运资金的管理的好坏是债权人的评估企业所考虑的重要因素。要想取得贷款，就必须给债券人展示源源不断的现金流。因此，合理有效的进行营运资金管理，将有助于提高自身的良好形象。

（三）对于企业的可持续经营有着决定意义

流动资产和流动负债在企业的总资产和总负债中的比例很高，特别是存货，占据了总资产的大半部分，是营运资金管理的重点。科学有效的管理营运资金是企业长期的持续发展的关键所在。

二、营运资金概念的三种理解

（一）净营运资金

将企业在一段时间里流动资产减去流动负债后的余额定义为营运资金，即净营运资金。这是一个差额，被称为狭义的营运资金。净营运资金概念是企业的变现能力和短期财务实力的有效体现。它是衡量和评价企业短期偿债能力和的资产流动性财务指标体系构成之一，其他构成该体系的指标还包括现金比率流动比率和速动比率等。

（二）总营运资金

将营运资金理解为企业一定时期的全部流动资产，也称为总营运资金。这一概念将企业再生产的各个过程和企业的营运资金有机地联系起来，主要应用于研究企业流动资产的流动性和周转状况。

（三）流动资产和流动负债的统称

将营运资金理解为企业一定时期流动资产和流动负债的统称。立足于财务角度，把营运资金看作是流动资产与流动负债关系的总和，不是数额的加总，而是关系的反映。第三种对营运资金的理解通过将企业一段时期的流动负债管理和营运资金管理紧密结合，体现了营运资金管理的目标。

三、营运资金管理的目标及理念

（一）营运资金管理的目标

流动性、安全性、盈利性、降低风险的目的。

（二）营运资金管理的具体内容

预测、决策、计划、控制、考核与分析构成了营运资金管理的不同环节。内容包括货币资金管理、短期投资管理、存货管理、短期借款管理、应收账款与应付账款管理等内容。

1、流动资产项目管理

（1）货币资金管理

A安全性管理

货币资金管理的安全性，体现在货币金额的安全完整，防止现金短缺。

B效益性管理

企业需要保证现金收支在数量和时间上的相互衔接，合理确定现金持有量，尽量减少企业闲置现金，提高资金的收益率。

（2）短期投资管理

短期投资是企业的对外权益性投资和债权性投资。短期投资须遵循剩余资金投资原则，不能影响企业正常经营活动，进行组合投资、以分散风险。

（3）应收账款管理

应收账款管理的目的保证应收账款的流动性，减少应收账款持有成本、降低资金占用、防止坏账损失。

（4）存货管理

存货管理需要权衡存货的功能和成本，力求将存货控制在最合适状态。通过经济订货批量法及其扩展模型，将存货的进货成本及储存成本最低时的购入量作为最佳订货量。

2、流动负债项目的管理

（1）自然融资

应付票据、应付账款、预收账款和应计费用等是自然融资主要来源。易取得，无需办理任何融资手续，几乎没有成本，对企业的限制也较小等特点是它的优势所在。不足之处在于期限较短，企业筹资主动性较小。

（2）短期借款

协议融资主要包括短期借款、信用证和向社会公众发行应付短期债券。信用证主要适用于从事国际贸易业务的企业，应付短期债券则只适合于规模大、信誉好的企业。

（三）营运资金的管理策略

营运资金管理策略涉及流动资产、流动负债以及两者之间的平衡。依据策略的不同角度，营运资金管理策略划分为营运资金持有量策略和筹集策略。

营运资金持有量策略作为管理营运资金的基本政策，其持有量的高低对公司的收益和风险有着直接影响。公司管理层需要根据盈利性与风险性的权衡，从而做出营运资金持有量决策。

资金持有政策主要包括以下三种，如图下图所示：

A曲线代表保守型持有政策，B曲线为折中型的营运资金持有政策，C曲线为激进型持有政策，当其它条件不变时，A曲线的营运资金高于其它两条曲线，持有的流动资产比重最大，因此流动性最强，无力偿还的风险最低，但同时收益率也最低。

C曲线的营运资金水平最为激进，该持有量政策要求企业最大限度地减少现金和有价证券等流动性强的流动资金，同时尽量减少对存货的占用。该持有量政策的特点为收益高，但到期无法偿债的风险也随之增大。是一种高风险高收益的营运资金管理政策。

B曲线为折中型的营运资金持有政策，其风险水平介于A和C之间。该持有政策对风险和收益的控制适中。

（四）提高营运资金管理质量的有效手段——预算管理

企业尝试将营运资金的管理纳入预算管理体系中是提高营运资金管理质量的有效手段。

全面预算管理的特性体现主要在它的控制力上，经过一套缜密的预算和规划，企业成本的支出和先进的流入都被纳入了预算范畴，并以预算指标为行动的指南，同时预算指标也是业绩考核的标准。不同时期的企业，预算管理的重点不同，相应营运资金提供的支持也会不同。

对于成长期的企业，提高市场占有率是企业的第一要务，必需以较大的人力、物力、财力成本为代价，建立企业的竞争优势，达到扩大市场份额的目的。这一时期，营运资金的管理是为保证企业的营销顺畅服务；预算管理以销售预算为中心，各个环节都应该全力支持和配合营销工作。

对于成熟期的企业，市场占有的基本格局己形成，企业的战略重点是成本管理，企业的一切经营活动都要围绕成本运转。强调以成本控制来规划企业的目标利润和目标成本，并分解到涉及成本发生的所有管理部门和岗位，形成约束各预算部门行为和预算成本的控制体系，实现企业的目标利润。营运资金的管理是为成本控制服务。

对于企业经营呈现多元化发展企业，在集团化大背景下，企业要做到整体利益最大化，实行以利润预算为中心的预算管理模式，同时随着企业所有权和经营权的两权分离以及出资者对经营者约束机制的强化，以利润预算为中心的预算管理模式必然会被更多的企业采用。营运资金的管理是为实现利润预算服务。

四、营运资金管理在财务预警中的地位

财务预警是一种风险控制机制。财务预警中最直接和最敏感的指标就是现金流状况的控制标准。因为企业最终的失败都是体现在现金的失控上。而营运资金状况影响现金流质量的重要因素。同时企业的存货周转率，应收账款周转率以及流动资产周转率是企业真实财务状况和偿债能力的反映，企业需要根据历史资料和同行业的状况，正确合理的制定出企业相关的资产质量控制标准，作为财务预警界限。

从财务预警的角度，企业的营运资金的管理水平的高低，将反映在在营运资金指标上，而这些指标同时也是财务预警的重要指标，通过对营运资金的合理有效的管理和监控，有利于企业控制风险，达到财务预警的目的。

营运资金管理是对企业流动资产和负债的管理。适量的营运资金是企业维持生存的必要条件，据调查，CFO有60%的时间都用于营运资金管理，因此，它是企业财务管理的重要组成部分，对企业的持续健康发展有不可替代的作用。

参考文献：

[1]李洁，2007，《浅议企业经营活动产生的现金流管理》，《财会通讯》，2007，1期

[2]毛付根，1995，《论营运资金管理的基本原理》，《会计研究》，1995，1期

[3]孙宝晰，2007，《论加强企业资金运作的有效监控》，《会计之友》，2007，2期

[4]王竹泉，2005，《分销渠道控制：跨区分销企业营运资金管理的重心》，《会计研究》，2005，6期

[5]向平，1997，《浅谈营运资金管理》，《财会月刊》，1997，8期

短期投资的优势范文第5篇

截止2009年3月31日，指数型基金的资产净值达到1359亿元，总份额为1669亿份，国内指数型基金在股票基金份额中占比为12％。从我们统计中可以看出，目前市场中以沪深300为业绩标准的基金共有10只，占所有指数型基金数量的40％(共有25只指数型基金)，从2007年底至今成立的沪深300基金就占有5只。其中。大成沪深300和国泰沪深300是普通的开放式指数型基金，只能通过代销机构或基金公司进行申购赎回，交易所需时间较长，嘉实沪深300和鹏华沪深300基金是LOF，份额也可在二级市场上交易。而在2009年7月6日开始申购的华夏沪深300基金是普通的开放式指数型基金。

指数型基金表现出色

短期来看，大盘从去年底的1800点反弹至今，涨幅高达52.46％，而在此期间，获益最大的当属指数型基金，经统计，截至6月底，指数基金平均涨幅已达51.01％，跑赢大盘。

在基金上半年业绩排名中，偏股型基金无疑成为最大受益者，而债券基金、货币基金的收益自然落后。其中，中邮核心优选以62.33％的涨幅，排在同类基金的首位，而紧随其后的易方达深证100ETF，今年以来涨幅也有60.27％。此外，排在两者之后的是华商盛世成长、融通深证100、华安上证180ETF、嘉实沪深300等多只基金。指数型基金中在09年上半年基金排名中名列前茅，完全得益于持续坚持高仓位的思路。

对投资期限较长、在结构化变动的市场上难以把握个股投资机会的稳健型投资者而言，指数型基金是较好的长期投资工具。长期来看，从各类型净值增长率来看，中我们列出的各类型基金在不同投资区间中的价格涨跌幅以及复权净值增长率，我们选择的投资起点为2005年初，而2005年正是熊市步入牛市的转折性的一年，更为2009年的基金投资提供一个大致可供比较的历史基准。

指数型基金具有交易优势

交易费用低。指数型基金费用低廉，这是其最突出的优势。由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，费用远远低于积极管理的基金。因此在震荡上行市场中，指数基金则是把握上涨波段的最佳投资品种，适合波段灵活操作。特别是指数型基金中的ETF基金的平均费率只有1.2％，在各类型基金中费用最低。

可把握市场整体或板块机会。指数基金由于跟踪标的指数的不同，可以涵盖市场整体或某些板块的大部分股票，因此市场投资者可进行长期战略性资产配置。由于市场的复苏只是时间上的早晚问题，因此指数型基金适合对市场整体或板块长期看多的投资者。

在投资指数型基金时，应根据市场预期、板块／行业轮动趋向，结合指数基金特点进行选择。各个指数型基金的特点如下：根据2009年一季度数据，金融保险业最为突出的指数基金为易方达上证50(53.86％)、华夏上证50ETF(52.24％)；金属非金属最为突出的指数基金有富国天鼎中证红利(26.36％)、友邦华泰红利ETF(23.25％)；因此，投资者可以根据对板块未来的预期以及各指数涵盖股票的比例，灵活地投资指数型基金。

指数型基金市场代表性强

不同经济时期指数型基金表现各不相同指数中所包含的成份股的特性不同，行业构成比例也有较大不同。这就造成各个指数在不同阶段表现不同，甚至从一个较长的时期来看，有些指数表现出明显的优势。2006年以来至今，深证成指明显表现较优，究其原因，深证成指的行业构成中，房地产行业占比都处于首位，为18％左右，房地产行业由于其上下游行业较多，历来在我国经济发展中起着重要的作用，其发展速度也是非常快，在资本市场中其表现也是异常抢眼。除此以外，此指数中金属、非金属以及机械设备行业的占比也较多，这些行业都是较为典型的周期性行业，而在我国经济高速发展的一段时期，这些行业也得到了较大的发展，其行业涨幅基本位于前列。虽然从中长期来看，深证100和深证成份指数表现最优，上证综指和中小板表现最差。而如果对不同的阶段进行考察，则会发现不同的指数在不同的阶段会有截然不同的表现。

可以看出，中小板指数在经济和股市上升期表现差于上证综指，而在从2007年底到08年底，中小板指数优于上证综指，究其原因，与中国股市的风格轮动的特点有关，中小板指数表现较好的时期一般都处在经济形势并不明朗之际，资金更倾向于短期炒作，中小板的股票是较好的目标。而当市场走向乐观时，经济相好趋势较明确时，代表大盘股的指数表现较。

指数型基金和股指期货互为相关

在股指衍生品中，股指期货与ETF之间是一种相辅相成的关系，指数型基金能够提高股指期货的定价效率，从而提高股指期货市场的效率，使股指期货的功能得到更好的发挥；反过来投资指数型基金也需要股指期货来规避市场系统风险。

指数型基金能够提高股指期货的定价效率。指数型基金以目标指数作为投资收益基准，与其目标指数的相关性高。选择与指数相关性高的指数型基金作为套期保值现货标的，是国际上比较普遍的做法。

股指期货可以为指数型基金规避市场系统风险。指数型基金在影响股指期货的定价效率的同时，也需要股指期货为其规避市场风险。指数型基金的投资策略是进行消极的指数化投资，通过复制和跟踪指数获得市场平均收益，它可以有效避免个别股票价格波动的风险，但无法避免市场的系统性风险。股指期货的套期保值功能正好为指数型基金规避系统性风险提供了有效的工具。

指数型基金投资策略