如何进行外汇投资范文第1篇

与陈果始终选择实盘交易不同，老何后来开始关注收益更加可观的保证金交易。不少专业人士介绍说，如果你是一位偏好高风险、高收益，虽然没有雄厚的资金实力，仍对全球外汇市场跃跃欲试的投资者，选择保证金外汇交易“以小搏大”是值得尝试的方法之一。但保证金交易在收益放大的同时也会将亏损放大，所以不是所有人都能达到李栋那样的境界。

贪心走麦城 保证金让我本利全失

自从发现外汇交易可以带来如此丰厚的收益后，老何开始将更多的精力投入到外汇行情走势的研究。

后来，经过圈里朋友介绍，老何了解到一种叫做“保证金交易”的炒汇方式。这种交易不仅可以免于支付银行高额的点差手续费，而且可以将波动性很差的外汇交易放大100倍，也就是说，如果当天的外汇行情走势变动了1%，那么投资者的本金就会获得翻番的效果，因此从事这种交易的投资者一定要找准方向，否则将有可能在短时间内失掉所有本金。

正是因为知道这种交易所具有的风险性极大，所以老何每次从事保证金交易都不忘记谨慎地设定止损位。但经过了几天短线操作之后，老何发现，自己每次设定止损交易后，外汇走势都会碰触到止损位以后回弹，这样他不仅难以获得行情回弹以后的投资收益，丧失了赚钱的大好机会，而且他还损失了一部分本金。于是在从事保证金交易的第十天，他按照自己的经验挂单后，心想自己一定不会那么倒霉，行情会按照相反的方向一直走下去，所以也就没有设定止损。

但似乎老天成心要他长一长教训，当天的走势短线回调以后就掉头向下，一直向下跌破了115个点。经过了100倍的放大交易后，老何投入保证金交易账户的5000美元本金当天全部被卷入了无情的市场行情中，分文不剩。

郁闷的老何怎么也想不明白，怎么就会那么寸，正好在没有设定止损价位的当天就遇到了行情暴跌的情况。于是他开始在网上搜寻保证金交易的相关资料，发现其实从事保证金交易的绝大多数人都是赔钱的，只是损失的程度不完全相同罢了，依靠保证金交易发财的投资者是所有从事保证金交易者的10%。但也正是这上百倍的高收益神话，让与老何一样的一拨又一拨的投资者陷入保证金交易的泥潭之中。

现在，老何的保证金账户已经闲置了快半年的时间了。当他细心研究了保证金交易的特点以及了解透彻参与这种交易所应该具备的心态以后，他认为保证金交易并不适合所有的外汇交易者。因为这种交易虽然存在着一夜暴富的可能，但这种几率非常小，需要投资者具备良好的投资技术和投资心态，可以在波涛起伏的行情中驾驭自己的账户，而不会为了一时之失酿成大的失误。

老何说，有的人可能赔掉几十块钱就会觉得难以承受，心里开始发慌，而有的投资者即使赔了几千美元，他的心态也不会从外表流露出来。老何并不是不能承受风险，但在满盘全输的状态下也很难保持心态平和，这也是他后来远离保证金交易的原因之一。

四两拨千“金”的秘诀

在投资经验上，外汇交易专业人士为初涉汇市的投资者提出几点忠告：“坚决止损，每笔交易都要有止损目标；控制好仓位，避免满仓操作；忌盲目补仓或增仓；忌过度交易；忌盲从、迷信。”

然而，对于普通投资者来说，面对规模比A股市场庞大上百倍的外汇市场，难免感到“浪大水深”，所以在“试水”之前，不妨先从专业人士处听取一些相关经验与意见，才能够更好地掌握四两拨千“金”的秘诀。

交通银行国际业务部相关人士，以交行的保证金外汇交易品牌“满金宝”为例，对外汇投资者提出如下建议。

第一，勿盲目采用高杠杆。“满金宝”是一款具有杠杆放大作用的外汇交易类产品，交通银行是国内首家推出外汇保证金交易产品的商业银行。中国银行的保证金外汇宝、民生银行的“易富通”等产品与之相类似。即客户按照与银行约定的币种和名义金额买入或沽空外币，在开盘交易被平盘后双方进行轧差清算。

交通银行国际业务部外汇财资管理副高级经理庞海文说，“满金宝”的客户可以按照5、10、15、20、30倍的倍率放大自己的外币资金。也就是说假如要买入1手美元/日元交易货币时，实盘需要10000美元，而用20倍倍率的话只需要500美元。

“满金宝”之类的外汇保证金交易产品，自两年前由交通银行率先在内地推出以来，很快受到外汇投资者欢迎，与实盘交易相比，其优势在于门槛较低，可以杠杆放大，客户在承担高风险情况下获取高收益。客户动用小额资金即可以进行放大数倍甚至数十倍名义本金的交易。在采用10倍杠杆倍率的情况下，如果市场方向判断准确，外汇市场每波动1%，投资者就有可能获得约10%的投资回报。同时，还可以满足客户双向交易的需要，自由选择做多或做空，交易币种和多空方向均不受其账户资金币种的限制。

同时，由于“满金宝”产品的高风险、高收益特性，银行方面建议客户根据自己的风险承受能力理性选择倍率，银行不建议客户盲目选择高倍率。客户在开通“满金宝”交易前需要至交通银行柜台签约，客户可以根据交通银行提供的风险评估调查问卷来了解自己适合选择何种倍率。

另外，由于“满金宝”交易可通过杠杆比率放大一定倍数进行交易，在提供了以小搏大的交易方式的同时，也放大了汇率风险，获利机会与亏损风险都成倍增加。因此，这一产品比较适合对汇市风险认知度较高、对风险有一定的心理承受力和经济承受力、愿意承担较高风险、追求高收益的客户。对于初涉“满金宝”交易的新手来讲，建议从选择低倍率的交易开始。

交通银行的“满金宝”系统客户端会在客户的保证金比例下降到70％时就对客户进行风险提示，到50％时再次预警，当客户保证金比例达到或者低于30％时强行平仓。“满金宝”投资与股票投资不同，股票下跌后投资者假如不卖出，体现的是账面亏损。但汇市的变动则会让投资者的保证金比例产生变化，投资者疏忽的话可能会因“爆仓”而遭受损失，因此严格设置止损目标、控制好仓位是“满金宝”交易的要诀。

琢磨格林斯潘的日子

“做外汇买卖，可不是你想象的那么简单，3个点就买，5个点就卖，这里面学问大着呢。干这行，还真得像经济学家那样搞分析，我离了这电脑和笔记本就不行。”在北京宣外大街招商银行一间24小时外汇交易室里，老赵身材不高，其貌不扬，但在几十个经常聚在这里的汇民中颇有领袖气质――不过倒不是全因为他的大嗓门，买卖外汇这个圈子里，光会嚷嚷是没人搭理的。

虽然老赵做汇民的日子不长，但是他随身带的厚厚的本子，角卷得厉害，里面不光写满了各种符号，还贴了不少小纸片。书页经常翻动，边上已经发黑。有趣的是，笔记本最后几页也皱巴巴的，里面贴着几张纸，上面是一些打印的表格。

交通银行国际业务部高级交易员吴翌说，即便外汇市场是如此自由，客户在投资前仍然需要对汇市基本特点有更多认识。

比如，许多客户是利用业余时间进行外汇投资，不可能24小时守候着行情，如何更好把握投资机会呢？

吴翌介绍说，北京时间下午两三点开始，欧洲开市的同时亚洲市场仍然在交易，这时候各币种的交易开始活跃，一直持续到晚上7点以后。交易最活跃的时段是伦敦与纽约两个市场同时交易的时候，也就是北京时间晚上8点左右开始，一直到午夜。早上澳洲和东京开市交易的时段，也就是北京时间上午6点到八九点的时候，特别是澳元和日元的交易，有时也会比较活跃。另外当某个币种有经济事件发生或公布经济数据的时候（比如央行的利率决策等等），该币种的交易也会变得比较活跃。

一般来说，中国内地的投资者最好的交易时间是从晚上七八点开始，会有比较多的机会。

另外，外汇市场是一个比股市内涵更丰富的市场，股市投资者看的大多数是上市公司或整个行业的基本面，而汇市投资者需要关心许多国家的经济政策、数据，以及央行的利率变动，甚至从一些常人不太留意的经济新闻中“嗅”到汇率变化的“味道”。

而对一个有经验的汇市投资者来说，像美联储的降息决定、英国央行行长的一些表态是理所当然需要关注的，一些资金需求量非常大的跨国兼并收购消息，也可以为判断市场走势增加依据。更重要的是，要明白市场中“预期”是非常关键的因素，有的经济数据看上去不错，但原本市场预期更高，结果数据甫一公布，该国的货币走势反而出现下跌，所以研究汇市数据不能只看绝对值。

在投资经验上，吴翌为初涉汇市的投资者提出几点忠告：“坚决止损，每笔交易都要有止损目标；控制好仓位，避免满仓操作；忌盲目补仓或增仓；忌过度交易；忌盲从、迷信。”

另外，投资者应学会给币种贴“标签”。例如“满金宝”目前提供美元、日元、欧元、英镑、瑞士法郎、澳元、加元等7种主要交易货币，共有10个交易货币对，直盘交易点差为双边10点，交叉盘双边16-30点。

点差是投资者交易的成本，外汇投资者选择合适的方向和波段操作方可令投资收益覆盖点差成本。吴翌说，假如股市投资最重要的是选股，那么汇市投资中选择合适的货币对就是关键要素，因此需要对各交易货币有深入全面的研究。

按照他的投资习惯，为方便了解各币种特性，吴翌喜欢给各种货币贴上“标签”。

例如，日元是“融资货币”，因为日本长期以来的低利率，使国际市场上许多投资机构习惯借入日元后卖出，买入其他高收益货币进行投资，也就是套息交易。因此，假如市场流动性大幅收缩，不确定性大大增加，波动率大幅上升，会导致大量套息交易平仓，日元也会出现上涨行情。

澳大利亚和加拿大因为资源储备丰富，令澳大利亚元和加拿大元带有“商品货币”的特征，在商品出现牛市的时候，也将助推澳元保持坚挺；而同样是商品货币的加元，因为加拿大与美国经济关系密切，所以会让加元与美元呈现一定正相关表现。

瑞士法郎则被认为是“避险货币”，瑞士作为著名的中立国，在国际出现地缘政治争端时，会吸引资金大量流入，推高瑞士法郎。

如何进行外汇投资范文第2篇

然而，如何了解外汇理财产品中所蕴藏的风险和实际收益？如何更好地运作手中的外汇资产，正确规避风险，找到最好的风险和收益的结合点？却成了投资者心中的难题。在此，理财专家提醒大家在银行选择外汇理财产品时，一定要睁大眼睛看清三大要点。

要点一：预期收益≠实际收益

目前市场上有一些信托类外汇理财产品，有的承诺三年累计预期收益率高达25%。但实际上这些产品还有附属条款，如在条款中同时会注明“三年之后，如果该公司不破产，将归还本金并按实际情况支付收益。”专家指出，这样的条款中实际上蕴藏着巨大的投资风险。

因为信托类产品是通过银行柜台来代销，但银行在其中并不承担相应的担保责任，所以这类产品中隐藏着公司信用风险，一旦公司破产，投资者投入外汇理财产品的钱可能就会血本无归。有的银行和公司在销售这类产品以前为了达到成功集资的目的，可能会对投资者淡化这个产品中蕴藏的风险，而一味强调其高收益，把投资者引入陷阱中。

因此，您在购买外汇理财产品前一定要区分预期收益和实际收益之间的差异，充分了解其中的风险之后再决定是否购买。

除了银行代销的外汇理财产品外，在银行自己设计推出的外汇理财产品中也会存在一些小的陷阱。当然，相对信托类产品而言，银行理财产品不会面临血本无归的厄运，但其中的一些小问题也会迷惑投资者，最终难以获得预期的收益。

如7月初荷兰银行提出一款具有巨大诱惑力的外汇理财产品：“梵高理财投资存款――保本连动结构契款”，该产品到期还本，还有可能第年获得10-15%的收益。乍一看，这是一个千载难逢的好产品，但仔细研究，却发现该产品流动性太差，其投资期长达6年。在投资前6个月为封闭期，不可赎回。只有在满期时，才能保障本金100%返还，在此之前的任何赎回有投资，但均不保障本金的安全，此外，6个月至24个月内赎回还得付1-3%的赎回费。

要点二：累计收益≠固定收益

与“预期收益”的说法一样具有迷惑性的词汇还有“累计收益”。在上例中，“三年累计预期收益率25%”，也就意味着实际年收益率仅为8.33%。而一些银行在售卖银行自己所发行的外汇理财产品时，时常打出“累计收益率10.5%”的幌子，其实累计收益对投资者来说只是一个相对概念，只有明确了产品的期限，才能够真正计算出产品给投资者带来的回报是否够高。

此外，众所周知，基金在发行时常会宣传其旗下某只基金在过去三年的收益率高达50%多，但同时该基金会用一行文字来警告投资者：“过去业绩并不代表未来。”而对银行而言，其宣称的“累计收益率10。5%”不仅并不代表未来的真实收益。

因此，相关人士提醒投资者，在购买银行外汇理财产品的时候，一定要仔细阅读其中条款，看清楚产品收益如何计算，并将其折合成年收益，然后才能在相同的标准下对同类产品进行比较。不要被“累计收益”的说法所蒙骗。

要点三：汇率风险不容回避

此外，在外汇理财产品条款中难以明确找到的风险就是汇率变动的风险。比如在今年7月21日央行公布执行新的汇率政策并将人民币升值2%之后，对于原先购买外汇理财的投资者来说就会蒙受不同程度的损失，且产品的期限越长，可能遭受的损失也就越大。

当然也有一部分银行以前出售的外汇理财产品已经参考了人民币可能升值所给投资者带来的影响，并相应提高了产品的收益率。投资者在汇率变动时如果盲目提前终止合同反而不划算，因此投资者要根据自己的具体情况来判定是否终止已经购买的产品而转投其他收益率更高的产品。

此外，在人民币升值以前，一些银行在出售产品的时候会注明“如果未来一年内人民币汇率高于8.27，则投资者获得年收益为4%；如果未来一年内人民币汇率低于8.27，投资者可获0.5%的年收益”。这种在条款中标明的收益率变动造成的风险很大，因为在目前的政策环境下，人民币已升值，按先前的合同规定，投资者只能取得0。5%的收益，比人民币一年期定期存款利率还要低近4倍。

如何进行外汇投资范文第3篇

最近，人民币对美元连创新高。自6月9日人民币汇率恢复浮动以来，人民币兑美元已升值超过1.5%。估计中国外汇储备由于人民币的升值而损失高达600 亿美元。

从国家外汇管理局公开的数据来看，目前中国外汇储备中既有美元、欧元、日元等主要货币，也有新兴市场国家的货币，属于分散的货币结构组合。中国近期在减持美债的同时，大幅增持了日本和韩国债券，上半年共计增持1.73万亿日元(约合203亿美元)，增持韩债亦至3.99万亿韩元(约合34亿美元)。

有专家认为，我国转增持非美元货币释放出了外储多元化的信号。在真正化解外储管理风险上，应多管齐下，应鼓励发展财富基金，将外汇储备的债券转化为全球配置的股权投资，令庞大的外储转化为中国的金融话语权，推动中国产业升级。同时，让外汇储备管理模式由“藏汇于国”向“藏汇于民”转变，令外储品种多元化。

其实，对于巨额的外储(2010年6月底达24542亿美元)如何管理(包括持有、分配、投资等活动)，从2007年开始我国金融界就常有议论。多数人认为应购买更多的实物性资产(如黄金与石油等)，要分散化投资、持有多种货币等。但这些主张都被美国金融危机爆发击得粉碎。在新的环境与条件下，传统思维已无法规避持有巨额外储的风险了。

按照传统智慧，外储主要有以下几种功能：清算支付、偿还外债、保证本币稳定及对外汇市场进行一定的调节等。但在现行国际货币体系下，外储的功能其实主要是保证本国货币、经济及市场的稳定。在这种情况下，一国外汇储备的关键在于外储如何积累起来，以及如何有效管理。外汇储备传统功能和持有量已不是最应关注的问题。

近年，中国外储的积累大致有三个来源：贸易顺差、FDI(外国直接投资)流入、前两项之外的跨国资本流动。特别是随着人民币升值，不少国外资本通过正式或非法渠道疯狂流入。最近，人民币对美元升值连创新高，今年8月份外汇流入2400多亿美元，也创下了今年新高。因此，当外汇增长成为一种趋势时，我们不应过多地关注其增长，而更应关注其如何有效地加以管理。

很多人一直认为中国持有美国国债就是借钱给美国人用，是为华尔街的贪婪买单。随着欧洲债务危机爆发及美国经济持续低迷，我国政府管理层和市场都更关心中国外储贬值的风险，希望增持非美元货币，发展财富基金，将外汇储备的债券转化为全球配置的股权投资，来化解与分散这些风险，增加中国的金融话语权，推动中国产业升级。

其实，当前中国外储管理的最大风险是美国经济不确定的因素。这不仅在于美元在国际金融体系中的绝对支配地位(如果中国外汇储备中美元比重过低，其所面临的国际金融市场震荡的风险更大)，而且在于美国经济低迷会给世界经济带来负面影响。从2008年下半年金融海啸爆发的情况来看，只要是外汇资产，无论是否分散化投资，当全球快速流动的资金都进入避险时，持有非美元货币及非美元资产都会处于极高的风险中。

有人认为，如果发展财富基金，将外汇储备的债券转化为全球配置的股权投资，将是中国庞大外储有效管理的好出路。因为，利用股权投资全球布局能源、其他资源以及战略性新兴产业，可将外储转为中国核心竞争力。这个建议在理论上是成立的，但实际上全球配置的股权投资所面临的风险会更高(它包括了市场风险及政治风险)。特别是在美国经济复苏缓慢及全球金融保护主义盛行的形势下，这样的风险会更高。

可以说，只要美国宽松的货币政策不退出，如果美国经济复苏过于缓慢，那么发展中国家的外汇储备就将面临较大的贬值风险。如何来规避及分散这些风险？我们不要把希望寄托在外部，而应从中国经济本身入手。比如，如何加大中国经济建设所需要的能源、资源、先进的科学技术进口及人才引进；如何调整我们现行的进出口外贸政策，特别是在出口方面要从要素市场化入手，让土地、资源、劳动力等价格市场化；如何进一步加快中国金融体系改革开放步伐，通过这种改革开放让巨大的外储投资与持有风险分散给企业及居民。如果能够在这些方面入手，再加上非美元货币及全球股权投资多样化的合理配置，那么中国外储的多元化管理就有可能走出一条新路，从而减小其可能发生的损失和风险。 ■

如何进行外汇投资范文第4篇

【关键词】外汇储备 外汇结构 外汇管理

一、引言

外汇储备通常是指一个国家由货币当局持有的，可自由支配和自由交换的非本国货币，是用于弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定及应付紧急支付需要而应持有的、国际间可以接受的外汇资产。

一国的外汇储备两大来源：一是：经常性账户顺差，是最为稳定和可靠的储备来源；二是资本与金融账户顺差，长期以来我国实施针对资本与金融流入的优惠政策，并且人为压低了人民币汇率，使得大量资金流入国内。这两种来源有相当大的差异，经常账户顺差的外汇储备增长是本国储蓄的积累，是国家的净财富；金融账户的外汇储备增长实际上是以负债的增加换取外汇储备的增长。从我国的国际收支平衡表上看，近几年外汇储备增长基本上是以对外负债的增加换取外汇储备的增长，即以资本和金融流入为主。

二、我国外汇储备现状与困扰

（一）外汇规模困扰

1994年起我国外汇体制进行了重大改革，其主要内容是实行官方汇率和外汇调剂市场汇率的并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度；实行银行结售汇制度，取消外汇上缴和留成；取消用汇的指令性计划；实行人民币在经常项目下的有条件可兑换；建立统一的、规范化的、有效率的外汇市场。进入新世纪、加入WTO以后，我国对外出口大规模增长，经济增长严重依赖出口，使得外汇储备余额呈现扶摇直上的态势。到2011年底，我国的外汇储备余额已经达到3.181万亿美元，约为我国2011年国内生产总值的43%，外汇储备排名世界经济体第一，且远超排名第二的日本（约1.3万亿美元）。2012年以来，外汇储备余额增长有放缓，在二季度出现了负增长，但三季度再度恢复了正增长，9月底余额为3.29亿美元，仍然数额巨大。

对于巨大的外汇规模，我们要从两方面来看待：

首先，我国规模巨大的外汇储备是其积极意义的。（1）满足国际支付的需要。在国际市场中，美元是主要的交易工具，黄金是各国都认可的通货，所以一国必须保证足够的外汇储备，才能保证对国外的支付。（2）用于保持汇率稳定。在国际贸易中，保持人民币汇率的相对稳定是国际贸易正常开展所必需的，而在开放性的全球经济下，各国联系日益密切、国际金融市场波动不断增大，本国管理机构需要通过自己手中持有的外汇储备，去进行反向干预来保持汇率在一定程度下的稳定。（3）用于维护国际信誉，提高对外融资能力。外汇储备是一个国家的偿债能力最直接的保证，只有维持相当的外汇储备水平才能有效的进行对外融资。（4）增强综合国力和抵抗风险的能力。中国经济逐渐与国际社会接轨过程中，经济从封闭型到逐渐开放，受国际经济影响程度也越大，需要更多的外汇储备做后盾，以增强处理经济突发性问题的力量。比如，97年亚洲金融危机，亚洲各国纷纷宣布货币贬值，而我国本着一个负责任大国，宣布人民币不贬值。这种能力也是以强大的外汇储备为基础的。

然而，一国的外汇储备量既不能太多，又不能太少。一方面，如果一国外汇储备不足，就会削弱或损害调控和干预外汇市场的能力，有可能危及金融安全；另一方面，如果一国外汇储备过量或超出适度区间，则可能会走向另一个不合理极端。首先，外汇占款是我国近年来货币供应量大涨很重要的因素，增加了通货通货膨胀压力越大，央行调控基础货币的灵活性越弱；其次，外汇储备过多也是一种资源浪费，持有的外汇储备收益通常大大低于我国国内投资的平均收益率，我国实际上是为外国（特别是美国）提供了巨量的低利率融资，这是对国民财富的侵蚀。

（二）外汇结构的困扰

我国并不对外公布外汇储备结构数据。所以，笔者只能通过国际机构或者其他国家公布是数据来答题了解我国外汇储备的构成。

根据美国财政部网站的年度报告显示，我国投资于美国证券的资产约占当期外汇储备总额的60%－70%。其中购买债券的资产占到总投资的95%以上，且以长期债券为主，短期债券投资不足8%；用于投资股权的外汇甚微，只占投资总额的1%－3%，这说明我国外汇储备主要以美国长期债券的形式持有，资产结构较为单一。

（三）外汇的使用问题

一国外汇储备本质上是国民的财富，使用者不应仅仅局限于金融领域内的外管局、中司这样的金融性投资机构。实际上，这样的政府性投资机构必然存在保守性，并且不了解各投资领域，只能或只熟悉在金融领域内使用外汇储备，也只能或只熟悉在有限的币种和债券之间选择投资，这样的投资是不全面、无法分散风险的。真正熟悉其他实体投资领域的企业无法保持大量的外汇来抓住稍瞬即逝的投资机会，没有自主、灵活选择外汇投资方向的权利，这也使得我国外汇储备用于实体投资的比例很低。

三、针对我国外汇储备的建议

笔者认为主要有三个方面值得考虑，首先是从根源着手，寻求减缓外汇储备量的过快增长；第二就是面对现有的占外汇比例极重的美元储备，如何进行各类投资，做好保值增值；第三是如何改革现有外汇储备使用制度。

（一）如何着手减缓外汇储备量的过快增长

我国实行的是有管理的浮动汇率制度，其实质更类似于固定汇率制度，很容易受投机资本的冲击，使得我国必须保持相当的外汇储备来维持稳定的外贸环境和保持经济的平稳增长。所以有许多学者认为中国应该转为完全浮动汇率。但从中国的现实情况来看，尚不具备使用浮动汇率制度调控国际收支的条件，这是因为我国不具备发达的国内货币市场和完善的国内资本市场，从而使中央银行完全可以通过公开市场操作、再贴现等手段有效的扩张或收缩本国的货币供给，进而影响外汇市场供求来调整汇率。因此，比较可行的是扩大汇率浮动范围，使得中央银行能有更大的汇率干预余地和权限。

（二）如何调外汇储备结构

从长期来看，我国外汇储备增速会逐渐放缓，但不会改变中短期内快速增长的趋势，所以外汇储备的总量依然会维持在相当高的水平上。在这样的前提判断下，必须优化外汇资产结构，首要的就是通过加大非美元货币比例，加大黄金比重，加大能源和资源投资、加大对外股权投资，来降低美元储备比例，以实现外汇储备资产结构以及币种结构的多元化。

首先，对于货币性外汇储备，我国在持有储备币种的结构时，应综合考虑对外贸易支付中的币种结构、偿还外债的币种构成、储备货币的效益率，达到流动性、安全性和盈利性的有效组合。最理想的状态当然是将外汇储备规模维持在既能保证进口，偿还债务等的需要，又能使机会成本控制在最小的水平。所以，我国首要的措施是尽快、尽可能地降低美元资产在外汇储备中的比重。

对于替代性国际货币，笔者首推欧元。从现有的状况看，欧元已经获得、而且必将在中长期保持世界第二大货币的地位。尽管欧元诞生以来伴随了许许多多的问题，特别是这两年希腊、西班牙、意大利等欧元区经济体出现了严重的债务问题，但我对欧元前景并不悲观。德国、法国、意大利等欧盟主要国家已形成共识，同意用削减开支这种正确的手段，来解决欧债问题。反观美国，其同样潜在存在着严重的债务危机，但美国人却不可能、也不愿意削减开支，反而采取量化宽松的手段，5年来相继推出了QE1、QE2、QE3等计划。与欧洲债务危机相比，美国债务危机更像是个“黑洞”。在此之外，适当的日元，英镑等外币储备可以作为很好的补充。

然而，从现有状况看，我国外汇储备中美国国债比重非常高，就世界范围看也是持有量最多的国家，如果仅仅通过直接出售美国国债去购买其他资产的方式大规模减持，可能会导致美国国债市场价格的严重动荡甚而急速下跌。如果出现这样的状况，我国反而会承受最大的损失，得不偿失。在这样的情况下，一种折中的、现实的方法是向美国政府寻求实施美国国债和实体资产的转换。相关资产转换应集中于优质的大型公司（但没必要寻求太高的股份甚至控股，这样美国政府也会更容易接纳）。此外，我国在对国有商业银行进行改制过程中就进行过银行系统的大规模债转股，很多当年的不良资产都已最终变成了四大资产管理公司的良好利润来源。因此，可以借鉴这一经验，寻求国际间的金融资产与实体资产的转换，加大海外直投。而海外直投最重要的方向可以考虑是能源和资源。中国这个资源相对贫乏的国家需要石油、金属和其他原材料的稳定供应　从而保证经济持续、高效的发展。具体操作，一是加快对海外的资源或资源开采企业股份的投资和收购；二是日益重视以长期协议方式进行大宗采购。尽管有人认为，有的投资时失败的，很多投资的外国资源企业的股价在购买后有较大程度的下跌，照成我国外汇的亏损。但是我认为，一方面，我国对外投资的经验还欠缺，而股价的波动是难以预测的，是投资就有风险，我国需要时间和金钱成本经行学习；另一方面，在危机中介入海外资源资产受到阻力较小，更容易进行购买，并且雪中送炭有助于增强我国的国际形象和政治资本，这些都是金钱难以衡量的。

另外，笔者认为，以我国的美元储备去投资H股是个很好的选择。港币是直接与美元挂钩的，而由于香港的独特地位和在香港大量的中资上市企业的关系，对于中国外汇储备来说，对H股应该是最为了解的。因此，只要看清中国经济的未来发展，购买大量H股龙头企业的股票，其实就是购买中国经济的未来发展预期。

（三）如何调整外汇储备使用制度

为了扭转当前外汇管理和使用的不利局面，我国必须加快改革汇储备使用的体制和机制，由发改委、国资委、财政部、人民银行　（外管局）等部门共同参与，打通外汇资金向实体企业投资者转移的通道。例如：发改委主要制定战略；国资委确定相应的战略执行者（实体企业）及其资金使用计划；人民银行（外管局）向财政部划转资金；财政部则根据资金使用方案向企业提供资金。总而言之，在外汇的使用主体上，我国应该从依赖金融系统的少数金融机构对外投资转为依靠产业界的实体企业为主来对外投资。整个外汇制度应为实体经济服务。

参考文献

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[5]　苏红.　我国外汇储备规模问题研究[D].　河海大学，2004.

如何进行外汇投资范文第5篇

近些年来，由于我国经济增长严重依赖出口以及外商直接投资等外国资金的持续大量流入造成我国的经常项目和资本项目持续出现双顺差的局面。对企业和居民持有外汇的限制导致了人民银行积累了大量的外汇储备，并且该数量随着我国经济对外贸易程度的提高以及对国外资金吸引力的日益提升而快速增加。持续积累的大量外汇储备已经大大超过了国际贸易以及外债等对外支付的正常需要，如何合理有效利用高额外汇储备成为外汇管理部门不得不面对的一项重要挑战。从 2000 年以来，我国的外汇储备每年增加的数额基本上是一个逐步上升的趋势（见图 1）。根据中国人民银行的《2011 年上半年金融统计数据报告》的最新数据显示，截止到 2011 年 6 月底，中国的外汇储备已经高达 3.2万亿美元，同比增长 30.3%。其中，2011 年第一季度中国外汇储备增长 1973 亿美元，第二季度增长 1528 亿美元，如果外汇储备按照这一发展趋势进行下去，可以预计 2011 年全年的外汇储备增加额又将创下新高。巨额的外汇储备表明了我国抵御金融风险能力的增强和经济地位的提高 , 但也会引发一系列负面影响[1]，给我国的经济和社会发展带来不必要的损失。为了应对外汇储备的过快增长，中国人民银行、外汇管理局、财政部等国家相关部门采取了一系列措施，但其增长势头仍难以得到有效抑制。在此背景下，为外汇储备寻求新的投资出口并使外汇储备得到更为合理、有效的利用成为一个迫切且具备较强研究和实践价值的课题。

二、利用外汇储备实施全球产业战略布局的可行性分析

目前在外汇资金的运用方面存在一个不合理甚至是矛盾的现象，一方面中国的高额外汇储备没有得到合理有效的利用，另一方面中国企业走出去，进行全球产业战略布局急需大量的外汇资金支持。如何将这两方面对接，达到一个双赢的局面成为一个值得思考的重大课题。根据联合国贸易和发展组织的最新报告《2011 年世界投资报告》，2010 年中国的对外投资迅猛发展，680 亿美元的对外投资额超过了以往任何年份，这一对外投资额也超过了英国、日本等对外投资强国。其中，中国企业用于海外收购与兼并的投资额达到 290 亿美元，这一数字创造了中国企业海外收购与兼并投资额的新记录，世界排名第四。报告预测随着中国经济持续快速健康发展，对外投资额以及海外收购与兼并投资额的规模会越来越大，未来十年中国对外投资额的规模将会达到吸引外资总额的规模。

不过，报告还指出，中国目前的对外投资仅仅表现在数量上的快速增长，距离质的飞跃还有很长的一段路要走。除了少数跨国企业在对外投资方面表现优异外，大部分的跨国企业在对外投资方面经验和人才相当缺乏，其投资的领域比较分散，尚没有形成全球化的产业链。总之，中国的对外投资正处于难得的发展机遇期，但是现实中也面临不小的挑战。我国的对外投资尤其在产业战略布局方面与美国、日本等发达国家相比有很大的差距。全球产业战略布局的不合理会严重制约我国企业走出去的步伐，增大我国对外投资的成本和风险，不利于我国经济的进一步发展壮大。因此，为了顺应经济发展对能源、资源以及技术的需要，从全球产业战略布局出发，以产业链为突破点重点扶持资源开发类产业和技术创新型产业的积极对外投资变得十分迫切和必要。在这个过程中，中国的高额外汇储备就有了新的战略性用途，可以为中国企业尽快走出去提供一个良好的投融资环境。

目前来看，我国的外汇储备投资主要由中司负责，从其公司的章程可以看出该公司的投资范围非常广泛，不仅包括债券等低风险低收益资产，而且还有股权、衍生产品等高风险高收益资产。从其已经进行的投资中，除了美国国债是最主要的投资外，其投资的种类也是五花八门，并没有一个清晰的投资领域。鉴于全球产业布局对我国经济可持续发展的重要作用，有必要借鉴新加坡的成功经验，设立一家类似于淡马锡控股的专业投资公司投资于战略性产业。淡马锡控股是隶属于新加坡财政部的全资公司，其担负着将新加坡的外汇储备投资于战略性产业的重任。从其成立以来的运作情况来看，该公司成功达到了对外汇储备合理有效利用的目标，较好地保持了新加坡外汇储备的保值增值，极大地增强了新加坡抵御国际金融动荡的能力，有力地提高了新加坡的国家竞争力。使用外汇储备进行全球产业战略布局的实体的组建可参照中司的经验即由财政部通过发行特别国债的方式筹集人民币，然后用筹集到的人民币购买外汇储备作为注册资本金，专门从事全球范围的战略性产业投资。为避免多头管理的问题，该公司的管理体制可以借鉴国际上的成功经验采用双层次的管理模式即明确财政部和人民银行各自的外汇储备管理功能。具体来说，外汇储备可以由财政部或人民银行所有，也可以由财政部和人民银行共同所有，但是财政部主要负责制定战略决策比如规定外汇储备投资实体可供投资的战略性产业范围，而人民银行主要扮演执行战略决策和进行策略性决策的角色，对外汇投资实体进行日常管理。财政部和人民银行分别担当战略决策制定和执行的责任，并且两个部门就外汇储备管理过程中遇到的新问题要及时沟通和协调，确保切实履行有效合理管理外汇储备的职责。

关于用于全球产业战略布局的外汇储备的投资领域，可着重考虑用于储备重要战略物资以及支持企业技术升级和改造两个方面。具体分析如下：

（一）利用高额外汇储备储备重要战略物资

中国作为世界工厂，作为制造业出口大国需要大量的资源满足经济发展的需要，但是重要资源市场的定价权掌握在以美国为首的西方国家手中。为了给我国经济发展提供一个可持续的能源资源保障，可以利用高额外汇储备储备重要的战略物资，增强我国应对经济和金融风险的能力。具体操作模式如下 : 利用高额外汇储备可直接或间接对海外战略资源进行控制。直接控制方式可通过在国内建立相关大宗商品储备基地的形式来实现即通过与相关大宗商品生产商和供应商直接接触购买并运回国内储备基地来实现，一般来讲此种方式成本比较大，相关大宗商品价格波动的风险很大。与之相比，间接控制方式就显得成本较低风险较小。其具体操作方式是由外汇储备投资实体根据财政部和人民银行的相关决策控股或参股相关大宗商品生产商和供应商，比如外汇储备投资实体可通过股权投资建立与澳大利亚、巴西或印度等铁矿石生产和供应商之间的业务联系，保障中国经济对海外矿产资源的需求。

（二）运用高额外汇储备大力支持企业技术升级和改造，积极培育中国的跨国企业

目前我国正处在工业化发展的中期阶段，面临着调整经济结构的艰巨任务。随着经济和社会的发展，我国需要逐步淘汰低附加值低技术水平的产业，积极发展高附加值高技术水平的产业。面对我国企业普遍技术水平落后的现实，众多的企业也想引进新技术开发新产品，但是资金的缺乏严重制约了其提高产品技术含量的努力。在这个方面，国家可以利用高额的外汇储备大力支持企业的技术升级和改造，加速我国建立创新型国家的进程，积极培育中国的跨国企业，充分利用好国内外两种资源与两个市场。

三、具体政策建议

（一）研究设立全球产业战略布局基金全球产业战略布局基金可采用上面所描述的实体组建形式、管理机制和重点投资领域设立和运作。与任何投资的原则一致，全球产业战略布局基金的运作要严格遵循安全性、流动性和收益性的原则，在保证外汇储备投资一定安全性和流动性的基础上最大限度的追求收益性的目标。如果这三个原则不能兼顾，全球产业战略布局基金主要目的是为我国经济和社会发展提供良好的能源、资源、技术支持，在必要时可适当放弃收益性的目标，确保安全性和流动性目标的实现。全球产业战略布局基金通过对外汇储备的合理有效利用，保证外汇储备资产的保值和增值，为我国经济的持续快速健康发展提供战略物资支持和技术支持，增强企业的国际竞争力，保障中国的能源资源供应安全。

（二）全面研究全球产业布局地区、产业和合作模式

在外汇储备投资区域的选择方面，应重点考虑以美国、日本为代表的发达国家和增长潜力很大资源能源丰富的发展中国家。以美国、日本为代表的发达国家的各项制度比较健全尤其是投资者保障制度非常完善，法律制度比较透明，在这些国家投资通常不会存在获得的收益不能收回的风险。以巴西、印度尼西亚为代表的新兴市场国家增长潜力很大，社会比较稳定，投资环境持续得到改善，投资机会很多，重要的是这些国家有丰富的铁矿石、石油等资源。相信通过一定时间的耕耘，从这些发展中国家能获得不菲的收益。在投资产业的选择方面，应选择对中国现阶段国民经济发展有强大助推作用的产业如资源开发类产业和技术创新型产业。合作模式的选择应根据各国的具体情况进行选择，确保能够最优地实现外汇储备投资的目标。

（三）为中国企业“走出去”提供资金支持

在中国企业“走出去”提供资金支持方面，不妨大胆设想外汇储备运用的新途径即拥有外汇储备的实体比如说全球产业战略布局基金将外汇储备提供给本地的商业银行，支持中国企业进行海外投资。该模式的具体安排包括如下三个方面：首先，全球产业战略布局基金通过货币互换的方式将外汇储备提供给国内的商业银行，商业银行要想获得外汇储备必须用人民币资金从全球产业战略布局基金那里换取美元、日元等货币资产。然后，全球产业战略布局基金将按照债券的利率向商业银行支付利息，与之相对应商业银行则按照 LIBOR 利率向全球产业战略布局基金支付利息。最后，国内的商业银行将这笔外汇资金放贷给本国企业，支持他们的海外投资活动，本国企业按照事先与商业银行协商的利率支付利息。在该模式中，全球产业战略布局基金、国内的商业银行以及急于开拓海外业务的企业均从中获得了好处，达到一个多赢的结果。总之，在支持中国企业“走出去”方面，要创新投融资方式，积极培育有较强国际竞争力的跨国公司。

（四）尽快立法明确各政府部门外汇储备管理的职能