外汇投资范文第1篇

面对手中的美元，面对节节升值的人民币投资者该如何选择呢？笔者认为，只要处理好二者关系，揭开升值和贬值的面纱，外汇投资就会应了那句老话，条条大路通罗马。

处理办法一 首先人民币兑美元升值并不是通常意义上的升值，人民币与那些可自由流通、兑换的货币不同，其升值仅存在于中国内部。由于它的非自由兑换性，人民币无法直接在国际中消费，换而言之，投资者手中的美元在国际市场中还是具备和以前一样的消费能力，并没有随之贬值。只要美元不在国内消费或使用，那么它等于是没有贬值。那些手中持有美元或其他外汇的投资者就有了一种将其等价使用的机会――在非中国区域使用。

处理办法二 购买外汇理财产品或货币市场基金。

外汇理财产品是一种主要由银行推出的金融理财服务。他的收益较外汇存款高些，但对投资来说相对会低很多，不过其低风险性会令投资者省心。产品种类繁多，购买时要细心挑选。银行作为产品的推出者一定会将自己的风险降至最低，而将风险尽量转移给客户，但是随着同行业的竞争会做出某些让步。笔者建议投资者在购买时多比较、多咨询，选择对自己有利的产品。

货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。近一年以来基金市场越来越受投资者追捧，其收益较外汇理财略高．但是风险也随之提高，投资者需要具备一定交易基础。

处理办法三 选择好结汇的时机。对于那些必须在某一特定时间用美元结算的投资者来说，在浮动汇率条件下，人民币兑美元汇率天天变化，在不同的点位结算其成本是不同的。投资者完全可以参考行情选择在某一个汇率较高的日期进行结汇，而且值得注意的是，虽然各家银行的美元买卖牌价都一样，但各家银行间其他外币的价格却相差不少。

处理办法四 盯住一篮子货币。由于人民币采取的是以一篮子货币为参考的汇率体制，那么投资者也可以尝试用一篮子货币来组合自己的外汇存款。如果要绝对保值，那就选择与中央银行一样的一篮子货币权重。当然，由于他的机密性，投资者只能凭借自己的分析和判断去做尝试。笔者建议，美元应该是最多的，其次欧元和日元，英镑、瑞郎、新加坡元、韩元应都有成分，澳元、加元应相对较少。瑞郎被誉为避险货币，所以应该占一定的比例。

组合不同，效应不同。当某一时期组合升值，就要适当地调整，获得盈利，防止下一个周期亏损。

处理办法五 做实盘的投资者近期可能会转而进行期权交易。由于实盘是以美元为结算货币且只能单项交易，本身盈利微小，再加之人民币升值所带来的损失，从此交易中获利将是比较困难的事情。相比而言，期权交易灵活多样，可买可卖，损失只是为期权费，而若盈利可根据实际情况有所扩大。由于长期美元还是看跌的，所以中期可以用此方法过渡．待美元强势走完，可购入非美获利。

外汇投资范文第2篇

需要专业化、分层次的管理

对于外汇储备的投资管理，国际上一般分为两种思路：一种是以挪威为代表的组合管理；另一种是以新加坡为代表的公司管理。

挪威的组合管理主要是根据自身国家对外汇储备的各种需求，将外汇储备分为：货币市场组合、投资组合以及缓冲组合。货币市场组合是高流动性组合，用以满易性和预防性需求，由挪威央行下设的货币政策部门NBMP放在国内外汇市场管理；投资组合和缓冲组合则属于长期资产组合，由挪威央行下设的专业投资管理部门NBIM投资到全球的42个不同国家的金融市场。新加坡的公司管理则是依据自身国家对外汇储备的各种需求，对交易性和预防性需求，建立高流动性组合交由货币当局新加坡金管局MAS管理；对盈利性和发展性需求分别建立专业化的投资管理公司GIC和淡马锡对外汇储备进行管理运作，投资有价证券、房地产甚至直接投资等领域。

我们在这里需要特别明确的是，两种外汇储备投资管理的思路和方法虽然不同，但是无论哪种运作方式都将高流动性资产和长期资产区分开来，交由不同的机构或部门进行管理。一般来说，用以满足不同需求的外汇储备具有不同的特点，在管理和运作上需要区别对待。交易性动机和预防性动机对储备资产的流动性要求很高，并且大多和一国的货币政策密切联系。对于满足这一需求的外汇储备，就需要建立高流动性的资产组合，放在国内外汇市场上随时准备供货币当局使用，一般由货币当局或其下设部门管理和运作。而投机性需求和发展性需求虽然对于流动性要求较前两种需求要低，但是出于盈利和安全的要求，一般需要由专门的投资管理机构或部门运作，投资海外高收益的长期资产。

国际实践证明，只有用于满足盈利性和发展性需求的外汇储备资产才适合进行长期投资。对于这部分资产的管理，世界上主流的发展趋势是成立专业化的投资管理部门或机构进行管理，例如，挪威的NBIM就是央行的下设专业投资部门，新加坡的GIC和淡马锡则是财政部门出资建立的独立公司。实践证明，这两种模式在各自的国家都取得了一定的成功。但是具体到一国外汇储备管理究竟应该使用哪种模式，则要和该国外汇储备的具体情况结合起来。

中国的外汇储备投资面临的挑战

外汇储备规模巨大，引人瞩目，增大了投资管理的难度。我国外汇储备规模2006年底达到10663万亿美元，粗略估计用于长期资产投资的部分规模将会达到数千亿美元，这一数字比挪威和新加坡两国外汇储备的总量可能还多（挪、新两国外汇储备合计不超过2000亿美元）。

如何把外汇储备的对外投资与国家的战略在尊重市场机制的前提下实现有效的结合？外汇储备的投资，下一步需要将投资领域延伸到有价证券以外，注意对国家资源战略、能源战略，以及支持企业走出去战略的配合，既分散了风险，也可以在一定程度上避免“中国买什么涨什么”的情况。从国际范围内看，新加坡的GIC和淡马锡在资产的选择上都涉及到很多关系本国发展战略的重要领域，如金融、房地产甚至直接投资等。而日本的海外投资主要集中在自然资源的开发、制造业、房地产、金融、保险和运输业等部门。另一方面，实现区域和货币的多元化，参考贸易伙伴与我国的进出口贸易额进行适当配置。外汇储备在最终使用时的意义在于其具有的国际支付能力，而从这一角度来看，外汇储备保值、增值，流动性、安全性也在于保障随时可用的国际支付能力。国际上，挪威央行根据各主要贸易伙伴的进出口贸易额，将满足盈利性和发展性的外汇储备长期资产配置到42个发达和发展中经济体，31种货币，取得了很好的效果。我们在未来投资管理外汇储备长期资产时，完全可以根据各主要贸易伙伴与我国的进出口贸易额建立动态的币种结构体系。

外汇储备的投资不应出现“二次结汇”的要求，而是应当要求以外汇运用为直接目标，以免重新增大外汇储备增大的压力。中央汇金公司在银行和证券公司的注资中，实际上就隐含了这样一个问题，即这些被注资的机构往往需要对这些注入的外汇进行结汇来进行运用，否则会承担人民币汇率升值的风险。下一步的外汇储备的运用，应当重点强调外汇的直接对外运用。

面对急剧增长的中国外汇储备，各方都在寻找良策。笔者认为，成立一个新的外汇储备运作机构不难，但是真正改变外汇储备资产配置可能需要相当长的时间。

中国外汇储备3600亿美元足矣

目前中国外汇储备已经超过万亿美元，远远超过应付外部流动性的资金需求。在过去几年中，中国外汇储备以每年两千亿的速度暴涨，其中最大的因素是中国在经常项目和资本项目的双顺差，是中国经济出现了一些结构性的变化。中国已经成为世界的加工工厂，很大程度上它的贸易顺差是这种结构性因素造成的。

与此同时，中国在资本项目上虽然有所开放，但总体来讲仍是封闭的。中国的外国直接投资（FDI）金额仍然非常庞大，而如果把与政府相关联的资本项目扣除，资本项目也呈结构性顺差。此外，还有海外投机资金的流入。近年人民币升值预期不断增加，人民币资产价格不断上扬，但是，中国政府在人民币汇率政策方面仍实施控制，不希望人民币有大幅度升值，其结果是中国人民银行被迫大规模地买入外币，释放人民币。近年外汇储备的暴涨已经超出了外汇储备本身的概念，而是汇率政策、货币政策运行架构的一个结果。

根据我们的计算，如果只为应付不虞之时短期外债和进口的需要，中国的外汇储备其实有3600亿美元就足矣。一万亿美元，与其说是外汇储备，不如说大部分是超额储备。

外汇收益回报有待提高

在认识到我国外汇储备来源发生深刻变化的同时，我们也有必要看到，目前中国外汇储备的收益回报并不理想：一方面，中国仍是一个发展中国家，出于经济发展需要，需要大量引进外资（并且为之提供了高达双位数的回报）；而另一方面，外汇储备又放在回报不超过5%的外国政府债券之中。

对于一国来说，外汇储备的本意是为了应对紧急情况下的对外贸易和偿还对外借款需要，通常来说，正常情况下的外储管理应该符合三个原则：即安全性、流动性以及效益性（也有称作“盈利性”），这三性原则一直是外汇储备的金科玉律，必须得到贯彻和满足。目前中国外汇储备便是主要放在流动性极强的外国国债上。

但是对于超额储备的部分，笔者认为既不应该，也没有必要百分之百的遵守上述三性。部分外汇储备完全可以在充分控制风险的前提下，采取比较进取的投资策略，提高回报。1万亿美元的外储中，扣除3600亿的正常储备需要，剩下有近6400亿美元的超额储备，而这部分储备目前由于大量投资于外国国债，回报不足5%，如果通过有效的投资策略，将这部分外储投资回报提高两个百分点，达到7%的水平，中国每年将多获得128亿美元的收益��这还只是最保守的估计。过去十年，海外基金的平均回报是9%。

根据官方公告，2005年全国教育经费为8418.84亿元人民币，中央和地方各级政府预算内教育拨款（不包括城市教育费附加）为4665.69亿元（其中中央财政教育支出仅349.85亿元）。换言之，如果超额外汇储备得到有效管理，即使其收益率只提高两个百分点，每年各级政府的教育拨款便可以增加21%。

谁执外储牛耳

要让外汇储备得到有效的管理，使其“有所作为”，理所当然地涉及到由谁来协调管理的问题。首先，我们应该认识到，外汇储备的性质和国库资金不同，这笔钱理论上属于全国人民，而不是属于政府。

第二，这笔外汇是人民银行通过发行人民币而买入的，在人民银行的账本上，它既拥有这部分外汇资产，同时也要承担与此相关的人民币负债，因此这笔钱并不是传统意义上的国家资产。当资金外流的时候，人民银行需要收回人民币，同时将这些储备释放出去，所以不能把这笔钱简单地纳为国家资产。

究竟超额外汇储备由谁掌管？还值得进一步讨论，但我个人认为，如果未来真的成立国家外汇资产管理公司，它可以隶属国务院，但是应该由人民银行来牵头，因为这笔钱在央行的资产负债表上。另一种做法是，由财政部牵头，不过这样做的前提是，今后吸纳外汇的资金来源由央票发行改为国债发行。

投资策略须慎重

关于这笔资产如何投资，时下争论相当激烈。毫无疑问，资金需要分散风险，同时提高回报。但是从资本市场的运作特点来看，如此大规模的资金，其流动性将成为第一障碍。举个例子，所有人都知道，中国的黄金储备在外汇储备中所占的份额非常小，将一部分外汇分散成持有黄金是理所应当的。但从实际操作过程来说，在价格敏感的黄金市场上，买卖10亿美元的黄金根本做不到，何况中国增加一个百分点的黄金持有，就是上百亿美元。

对于如此大规模的资金运作，在现货市场上买进卖出实际上很困难，散户买卖根本无须顾及价格，而超大资金运作本身便对价格构成重大影响。许多目前所讨论的投资策略实际上是不切实际的。而且一旦中国开始进行资产投资分配，相信在国际资本市场上，会出现一批以猜测和跟随中国政府投资而动来牟利的对冲基金。中国购买海外账户必须涉及政治敏感性。中国在2006年到处谈判，但并购成交项目少之又少。新加坡是政治中立国，淡马锡在收购海外资产上，比中国公司有利。

外储问题涉及政治智慧

外汇投资范文第3篇

外汇储备规模巨大，引人瞩目，增大了投资管理的难度。我国外汇储备规模2006年底达到10663万亿美元，粗略估计用于长期资产投资的部分规模将会达到数千亿美元，这一数字比挪威和新加坡两国外汇储备的总量可能还多（挪、新两国外汇储备合计不超过2000亿美元）。

如何把外汇储备的对外投资与国家的战略在尊重市场机制的前提下实现有效的结合？外汇储备的投资，下一步需要将投资领域延伸到有价证券以外，注意对国家资源战略、能源战略，以及支持企业走出去战略的配合，既分散了风险，也可以在一定程度上避免“中国买什么涨什么”的情况。从国际范围内看，新加坡的GIC和淡马锡在资产的选择上都涉及到很多关系本国发展战略的重要领域，如金融、房地产甚至直接投资等。而日本的海外投资主要集中在自然资源的开发、制造业、房地产、金融、保险和运输业等部门。另一方面，实现区域和货币的多元化，参考贸易伙伴与我国的进出口贸易额进行适当配置。外汇储备在最终使用时的意义在于其具有的国际支付能力，而从这一角度来看，外汇储备保值、增值，流动性、安全性也在于保障随时可用的国际支付能力。国际上，挪威央行根据各主要贸易伙伴的进出口贸易额，将满足盈利性和发展性的外汇储备长期资产配置到42个发达和发展中经济体，31种货币，取得了很好的效果。我们在未来投资管理外汇储备长期资产时，完全可以根据各主要贸易伙伴与我国的进出口贸易额建立动态的币种结构体系。

外汇储备的投资不应出现“二次结汇”的要求，而是应当要求以外汇运用为直接目标，以免重新增大外汇储备增大的压力。中央汇金公司在银行和证券公司的注资中，实际上就隐含了这样一个问题，即这些被注资的机构往往需要对这些注入的外汇进行结汇来进行运用，否则会承担人民币汇率升值的风险。下一步的外汇储备的运用，应当重点强调外汇的直接对外运用。

面对急剧增长的中国外汇储备，各方都在寻找良策。笔者认为，成立一个新的外汇储备运作机构不难，但是真正改变外汇储备资产配置可能需要相当长的时间。

中国外汇储备3600亿美元足矣

目前中国外汇储备已经超过万亿美元，远远超过应付外部流动性的资金需求。在过去几年中，中国外汇储备以每年两千亿的速度暴涨，其中最大的因素是中国在经常项目和资本项目的双顺差，是中国经济出现了一些结构性的变化。中国已经成为世界的加工工厂，很大程度上它的贸易顺差是这种结构性因素造成的。

与此同时，中国在资本项目上虽然有所开放，但总体来讲仍是封闭的。中国的外国直接投资（FDI）金额仍然非常庞大，而如果把与政府相关联的资本项目扣除，资本项目也呈结构性顺差。此外，还有海外投机资金的流入。近年人民币升值预期不断增加，人民币资产价格不断上扬，但是，中国政府在人民币汇率政策方面仍实施控制，不希望人民币有大幅度升值，其结果是中国人民银行被迫大规模地买入外币，释放人民币。近年外汇储备的暴涨已经超出了外汇储备本身的概念，而是汇率政策、货币政策运行架构的一个结果。

根据我们的计算，如果只为应付不虞之时短期外债和进口的需要，中国的外汇储备其实有3600亿美元就足矣。一万亿美元，与其说是外汇储备，不如说大部分是超额储备。

外汇收益回报有待提高

在认识到我国外汇储备来源发生深刻变化的同时，我们也有必要看到，目前中国外汇储备的收益回报并不理想：一方面，中国仍是一个发展中国家，出于经济发展需要，需要大量引进外资（并且为之提供了高达双位数的回报）；而另一方面，外汇储备又放在回报不超过5%的外国政府债券之中。

对于一国来说，外汇储备的本意是为了应对紧急情况下的对外贸易和偿还对外借款需要，通常来说，正常情况下的外储管理应该符合三个原则：即安全性、流动性以及效益性（也有称作“盈利性”），这三性原则一直是外汇储备的金科玉律，必须得到贯彻和满足。目前中国外汇储备便是主要放在流动性极强的外国国债上。

但是对于超额储备的部分，笔者认为既不应该，也没有必要百分之百的遵守上述三性。部分外汇储备完全可以在充分控制风险的前提下，采取比较进取的投资策略，提高回报。1万亿美元的外储中，扣除3600亿的正常储备需要，剩下有近6400亿美元的超额储备，而这部分储备目前由于大量投资于外国国债，回报不足5%，如果通过有效的投资策略，将这部分外储投资回报提高两个百分点，达到7%的水平，中国每年将多获得128亿美元的收益��这还只是最保守的估计。过去十年，海外基金的平均回报是9%。

根据官方公告，2005年全国教育经费为8418.84亿元人民币，中央和地方各级政府预算内教育拨款（不包括城市教育费附加）为4665.69亿元（其中中央财政教育支出仅349.85亿元）。换言之，如果超额外汇储备得到有效管理，即使其收益率只提高两个百分点，每年各级政府的教育拨款便可以增加21%。

谁执外储牛耳

要让外汇储备得到有效的管理，使其“有所作为”，理所当然地涉及到由谁来协调管理的问题。首先，我们应该认识到，外汇储备的性质和国库资金不同，这笔钱理论上属于全国人民，而不是属于政府。

第二，这笔外汇是人民银行通过发行人民币而买入的，在人民银行的账本上，它既拥有这部分外汇资产，同时也要承担与此相关的人民币负债，因此这笔钱并不是传统意义上的国家资产。当资金外流的时候，人民银行需要收回人民币，同时将这些储备释放出去，所以不能把这笔钱简单地纳为国家资产。

究竟超额外汇储备由谁掌管？还值得进一步讨论，但我个人认为，如果未来真的成立国家外汇资产管理公司，它可以隶属国务院，但是应该由人民银行来牵头，因为这笔钱在央行的资产负债表上。另一种做法是，由财政部牵头，不过这样做的前提是，今后吸纳外汇的资金来源由央票发行改为国债发行。

投资策略须慎重

关于这笔资产如何投资，时下争论相当激烈。毫无疑问，资金需要分散风险，同时提高回报。但是从资本市场的运作特点来看，如此大规模的资金，其流动性将成为第一障碍。举个例子，所有人都知道，中国的黄金储备在外汇储备中所占的份额非常小，将一部分外汇分散成持有黄金是理所应当的。但从实际操作过程来说，在价格敏感的黄金市场上，买卖10亿美元的黄金根本做不到，何况中国增加一个百分点的黄金持有，就是上百亿美元。

对于如此大规模的资金运作，在现货市场上买进卖出实际上很困难，散户买卖根本无须顾及价格，而超大资金运作本身便对价格构成重大影响。许多目前所讨论的投资策略实际上是不切实际的。而且一旦中国开始进行资产投资分配，相信在国际资本市场上，会出现一批以猜测和跟随中国政府投资而动来牟利的对冲基金。中国购买海外账户必须涉及政治敏感性。中国在2006年到处谈判，但并购成交项目少之又少。新加坡是政治中立国，淡马锡在收购海外资产上，比中国公司有利。

外储问题涉及政治智慧

外汇投资范文第4篇

乙方：_________

甲乙双方根据《_________银行_________分行个人期权业务投资章程》的规定，为明确双方权利、义务，协议如下：

第一条　乙方为实现外币存款的保值、增值，自愿选择中国银行的期权投资产品，本着自负盈亏的原则，在同意遵守《_________银行_________分行个人期权业务投资章程》中各项规定的基础上，真实、完整、有效地填写《_________银行_________分行期权交易申请表》（以下简称《申请表》）并签署本协议。

第二条　乙方在叙做“_________”交易签约时须自行选择一种标的汇率，并指明相应的看涨货币和看跌货币；乙方在叙做“_________”交易签约时须根据自己的判断确定挂钩货币，即：乙方如存入的是美元，则可指定欧元、英镑、日元或澳元其中之一作为挂钩货币；如存入的是欧元、英镑、日元或澳元，则只可确定美元为挂钩货币。

第三条　期权的执行价格以甲乙双方签约时甲方_________报价系统中挂盘标出的汇价为准，此汇价作为期权买方在期权到期时执行期权所采用的汇率，即协定汇率。

第四条　参考汇率以期权到期日下午14：00东京外汇市场收盘价为参照依据，参考汇率的确认以甲方出具的书面证实为准。

第五条　期权到期日和期权交割日以甲乙双方在签约时所确定的日期为准。期权交割日作为甲乙双方进行资金交割结算的日期。

第六条　甲方_________报价系统中的期权费率报价为参考报价，实际成交价以甲乙双方叙做交易签约确定的价格为准。

第七条　“_________”交易中期权到期如乙方执行期权情况下的资金交割方式以甲乙双方签约时确定的交割方式为准，两种交割方式下均为乙方委托甲方代为办理资金交割手续。

第八条　“_________”交易中乙方如选择期权到期时委托甲方进行实物交割，则需事先在甲方指定网点开立活期一本通，存款金额应与期权面值相同，存款币种应为期权卖出的货币，同时乙方将存折质押在甲方，授权甲方冻结客户存款并有权在期权交割日解冻执行期权交易。

第九条　“_________”交易中在乙方委托甲方进行轧差交割的方式下，判断期权是否执行的依据是将参考汇率同协定汇率相比，具体计算方法以《_________银行_________分行个人期权投资章程》中的规定为准。

第十条　在“_________”交易中判断甲方是否执行期权的依据是将参考汇率同协定汇率相比，具体计算方法以《_________银行_________分行个人期权投资章程》中的规定为准。

第十一条　乙方叙做“_________”交易前须按所选择的期权期限在甲方营业网点开立1个月或3个月外币定期存单，存款金额至少为等值5万美元（以签约时中行外汇宝中即时汇率的中间价折算），存款币种为期权卖出的币种，乙方须在签约日将存单质押在甲方，授权甲方冻结、保管其定期存单并在交割日支取存款本金。

第十二条　乙方在同甲方叙做期权交易签约前须在甲方的营业网点开立活期一本通作为期权结算帐户。

第十三条　期权买方需支付的期权费根据期权面值和标的汇率按照甲方的期权费率即时报价计算而得，期权费的币种为期权标的汇率中的基准货币币种。

第十四条　乙方叙做“_________”交易确认交易内容后，需通过现金或转帐方式向甲方交纳期权费。

第十五条　甲乙双方叙做交易后盖章签字确认的《申请表》作为确定甲乙双方期权交易内容的凭证。

第十六条　期权交割日下午17：00之前甲方需办理完资金交割手续。

第十七条　乙方叙做“_________”交易在委托甲方进行单边交割方式下，乙方不得提前解冻、挂失、支取存款。

第十八条　乙方叙做“_________”交易后，在期权交割日之前，乙方的定期存单由甲方负责保管，乙方不得提前支取存款本金、利息及投资收益，不得挂失存单，不得再用此存单办理存单质押贷款业务。

第十九条　乙方在叙作期权交易后不可撤消该交易。

第二十条　在叙做“_________”交易后，乙方可于期权到期日之前在甲方提供的平仓时间内选择将手中的期权平仓卖出，在叙做“_________”平盘交易前乙方需出具原《申请表》，并填写新的《申请表》，平仓交易仍采取单笔询价成交方式，平仓后的期权费由甲方负责入帐至乙方在《申请表》中指定的结算帐户。

第二十一条　甲乙双方叙做“_________”交易后的第二个银行工作日，甲方负责将乙方应得的期权费入帐至乙方在《申请表》中指定的结算帐户。期权到期时，甲方如执行期权，则甲方将乙方存款本金转换成挂钩货币并连同原定期存款的税后利息一并存入乙方在《申请表》中指定的结算帐户；期权到期时，甲方如不执行期权，则甲方负责将乙方定期存款解冻。

第二十二条　因设备故障、通讯线路故障及断电、停电或交易中偶发因素产生的不可预测、不可控制因素及不可抗拒的自然灾害造成的乙方损失，甲方将不承担任何经济或法律责任。

第二十三条　如乙方在甲方的存款被司法、税务等机关冻结、划拨，则甲方有权终止本协议，乙方在“_________”交易中已支付的期权费不返还。

第二十四条　乙方已充分认识到投资的风险，根据自己独立的判断叙做期权交易，并承担由此产生的一切风险及损失。

第二十五条　本协议的附件《_________银行_________分行期权交易申请表》视为本协议的一部分。

第二十六条　本协议自双方签订之日起生效，有效期至期权交割日为止。

第二十七条　甲乙双方如产生纠纷，将首先采取协商解决的办法，如协商不成，则可提请本协议履行地人民法院仲裁。

第二十八条　本协议一式两份，甲、乙双方各执一份，由乙方签字，甲方盖章后生效。

甲方（盖章）：_________乙方（签字）：_________

代表（签字）：_________

外汇投资范文第5篇

关键词:人民币 汇率 外汇

伴随我国外汇储备的增长，基础货币投放量的快速增加，经济中出现了明显的流动性过剩问题。如何认识外汇储备，从汇率制度角度寻找提高货币政策效应的方法也成为我们面前的一个重要问题。

一、现行汇率制度下的货币效应

1. 政府在政策组合中的选择

1994年我国实行了有管理的浮动汇率制度，汇率变动极小，始终保持在1美元兑换8.26人民币左右。2005年7月21日，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着我国经济发展和国际收支的“双顺差”扩大，实施这一政策组合的成本越来越大，外汇储备增长成为本币投放的主要闸门，货币政策的独立性严重削弱，被迫实行了汇率稳定和资本单向自由流动的政策组合。

2. 基础货币供给的内生性

随着经济和金融的全球化深化，我国开放步伐加快，为了维持汇率稳定，无论经常项目还是资本项目外汇流入时，中央银行必须投放人民币买入。在国内信贷不变的情况下，国际收支不平衡时就会通过外汇储备渠道迫使货币供应变化。在目前汇率形成机制及外汇管理模式下，人民银行只能被动接受国际收支顺差的变动，外汇占基础货币投放的比重越来越大。在长期盯住美元的汇率制度下，外汇占款上升成为基础货币投放关键内生性因素。

3. 外汇储备增长与货币投放量的增加

我国的国际收支已多年出现“双顺差”，从经常项目上看，在国内商品市场相对过剩的情况下只能通过出口寻找外销，出口增加的外汇收入因结汇制度挤出了基础货币。从资本项目上看，我国已经成为吸引FDI最多的国家，在吸引了大量国外直接投资的同时也迫使央行增加基础货币。此外，美国长期贸易赤字和外债增加，使美元资产相对其他国家和地区的投资吸引力明显减弱，导致全球资金逐步从美元资产转移到未来投资回报率更高、汇率风险更小的亚洲国家以及其他新兴地区，推动了这些国家汇率升值。这种情况下，人民币引起了投机者的兴趣。境外热钱在人民币升值利益的驱动下不断涌入，进一步加剧了外汇储备增长。

二、从汇率角度提高货币政策效应

我国当前的汇率制度安排使得“双顺差”短时期内无法改变，虽然中央银行采取了票据对冲、抑制投资等手段进行调节，效用都是短期的。

1. 对于我国来说，短时期内汇率完全浮动不现实，但汇率浮动幅度能够更为灵活完全可以做到。通过汇率浮动区间的逐步扩大，利用市场机制调节外汇市场供求，人民银行可以在很大程度上摆脱为了维持汇率稳定而被动增发大量基础货币，从而收缩市场货币总量，有效解决商业银行流动性过剩的问题。同时根据当前国际经济发展的多极化趋势，人民币汇率参考的一篮子货币中，美元成份可以适当减少，增加欧元、英镑、日圆等货币比重，避免美元波动牵连我国货币大幅度波动风险，将未来以市场为基础的均衡汇率与世界多元化经济体联系在一起。

2. 现有外汇管理体制主要基于外汇紧缺时期，结售汇外汇管理体制对于外汇储备增加有积极作用。随着贸易顺差企业出口创汇越来越多，国际资本大量流入使投放的人民币大量增加。因此，积极推进外汇管理体制改革，放宽企业和个人用汇自由度，由强制结售汇制向自愿结售汇制转变，由国家集中储备外汇向民间分散外汇转变，由吸引外资进入国内向有条件的对外投资转变，是我国金融国际化发展的途径，才能实现货币政策的独立性，彻底解决流动性过剩问题。

3. 汇率制度改革需要有一个良好的环境，与其他政策的协调配合尤为重要。首先应加快利率市场化改革，为人民币远期交易、期货交易及企业回避汇率风险创造良好的金融市场基础，使人民币汇率与利率形成机制逐步融为一体。同时，调整贸易政策和引进外资政策。国际收支“双顺差”与对出口和引进外资的优惠政策密切联系，在当前出口贸易激增和外商投资数量扩大的背景下，内外资一视同仁“两税合一”成为大势所趋。

4. 加快外汇市场建设，为各类经济主体规避风险提供有效渠道。进一步加快外汇市场建设步伐。允许不同交易目的的主体进入外汇市场交易，提高外汇市场的竞争程度，同时为使市场参与主体具备风险管理能力，从而增加经济主体的选择，减少人民币升值预期中的投机行为，使市场对人民币的价值定价更加真实、准确。

5. 引导企业主动适应汇率变化，适当运用金融工具规避风险。企业要进一步提高风险意识，培养和引进相关的专业人员，增强处置汇率风险的能力，增强对外汇市场变化的适应能力。同时要加强成本核算，控制费用开支，进一步扩大利润空间。注重科技创新，提高核心竞争力，开发高附加值产品，尽快实现产业升级。

6. 银行应积极开发金融衍生产品，提高风险定价能力。商业银行应适应人民币汇率形成机制改革的形势和要求，抓住外汇市场快速发展和企业汇率避险需求迅速增长的机遇，正确处理改进金融服务与防范风险的关系，增强服务意识，创新金融产品，推出适应不同需求的外汇避险工具，并相应拓宽远期结售汇业务的期限设置。

三、总结

中国采取有管理的浮动汇率制度，是人民币汇率制度向自由浮动的汇率制度迈进的必经之路。现阶段，中国加入世界贸易组织，在此前提下，中国应不断改进外汇管理手段，围绕维护国际收支平衡和人民币汇率稳定，整顿和规范外汇市场秩序，努力为支持对外贸易和鼓励外商来华投资创造良好环境和条件，以促进国民经济健康发展。

参考文献

[1]温彬，人民币汇率改革的效应和趋势分析[J]国际金融研究2006(3).