一、影子银行的潜在风险分析

《中国金融监管报告》中指出我国的影子银行规模约为27万亿元，占银行业全部资产比例为19%。因此，影子银行的影响力不可低估。我国影子银行的潜在风险主要表现为:一是冲击金融体系稳定性，诱发系统性风险。影子银行改变了传统的资金供应和需求模式，使金融体系发生了结构性的变化，使我国的实体经济出现空心化，增加了金融体系的不稳定性，进而使系统性风险不断增大。二是高期限错配引发流动性风险。影子银行吸收短期资金，再将其用于长期投资，短期负债和长期资产造成高期限错配，一旦资金出现问题，长期资产不能立即变现，就会导致流动性风险。三是高杠杆性增大市场风险。影子银行的高杠杆率虽然可以带给投资者丰厚的利润，但是也会多倍地增大金融体系的市场风险。当经济下滑时，高收益的高杠杆产品就会放大可能产生的风险。四是高关联性蕴含传导风险。影子银行和传统的商业银行存在密切联系。商业银行和影子银行的运营模式和业务关联性很强，这种高关联性会导致影子银行的风险向传统的商业银行渗透、传导和扩散。五是隐蔽性弱化国家宏观调控效力。影子银行由于缺乏监管，具有一定的隐蔽性，当政府部门为了调整经济结构，对一些行业实施严格的管控，这些行业很难从商业银行得到融资，于是会向影子银行寻求资金，弱化了国家优化产业结构的效果。另外，影子银行具有不透明性，影子银行的规模难以精确的统计，央行掌握的信息有限，给货币政策的传导带来很多挑战。六是监管缺位威胁金融市场安全。影子银行大多缺乏监管，虽然对于一些理财产品有法律层面的规定，但总体上对于影子银行的监管存在漏洞和空白。影子银行利用监管漏洞进行监管套利，容易产生风险，威胁金融市场的安全。

二、我国影子银行监管现状

1.分业监管导致监管真空目前中国的金融业实行分业监管模式，监管机构各司其职，无法干预其他监管部门的活动。影子银行涉及多种业务的综合交叉，具有跨地域跨行业的交易特点，如果仅由单一部门监管，就会出现监管套利，如果由不同部门共同监管，则会导致监管冲突。另外，由于各监管机构之间缺乏沟通协调，导致监管真空和多头监管，使监管出现漏洞。实际上，我国缺乏一个系统性的监管体系，从而无法准确地确定影子银行体系的总体规模，也无法对影子银行的风险及时地监控和管理。

2.缺乏完备的监管法律法规体系现阶段，我国金融监管法律法规体系已初步建立，但仍有不足之处，需要进一步的完善。目前我国的监管法律和监管机制不健全，例如，缺乏对金融产品交易环节的法律规定，没有建立存款保险制度，缺少保护投资者利益的法律法规，对于网络借贷缺少法律监管，缺乏有效的纠纷处理机制。此外，监管部门对影子银行的信息披露制度监管不足。影子银行涉及的业务产品非常复杂，交叉领域的产品信息披露不足，透明度低，投资者和监管者不能充分地了解信息，增加了监管部门的监管难度。

3.行政化监管不利于金融创新目前我国的金融创新水平较低，由于经济的快速发展，银行、保险、证券等行业的交叉综合业务越来越多。如银信合作产品和银证合作产品的出现，这些金融创新业务可以规避金融监管来获得利润，监管部门应对其进行监管以保证金融体系的安全性和稳定性。影子银行带来的金融创新对于增加投资产品的数量、增大市场流动性、提高金融体系的竞争力有着重要作用。然而在实际的监管过程中，行政化的干预约束了金融创新，不利于金融创新的发展。

三、完善我国影子银行监管的对策

1.加强监管部门的协作，逐步实现统一监管模式我国的影子银行具有明显的跨机构、跨行业的特点，加强各监管部门间的协作显得尤为重要。金融业混业经营的特点要求我国改善现有的监管体制，加强监管部门的协调合作，整合金融市场的信息，最终实现集中统一的监管体制。在完善监管体制的基础上，建立功能监管的理念，由目前的机构监管向功能监管转变，对金融体系实施动态的全方位监管。健全金融法律体系，完善信息披露制度目前我国的影子银行缺乏必要的法律约束，金融法律体系不健全。首先，应加强金融立法工作，以填补相关法律空白，尽快出台对新兴的金融业务、存款保险制度、民间借贷、金融机构破产等的法律法规。其次，要对原有的法律进行修订，定期调整金融法规。再次，应完善影子银行的信息披露制度，建立信息共享平台，提高影子银行的透明度，让投资者和监管者详细了解金融产品的真实状态，从而判断风险。

2.适度放松行政化监管，实施差别化管理我国金融监管部门对于影子银行的行政化监管太过严格，虽然对风险起到防范作用，但是抑制了金融发展和金融创新，甚至会对整个经济运行产生影响。因此，应适度放松对影子银行的行政化监管，对不同的影子银行进行差别化管理，做到疏堵有别。对高利贷、非法集资等行为要进行严9厉打击，而对于透明的、能够弥补市场流动性缺口的影子银行，要进行正确引导。要正确看待金融监管与金融创新的关系，使金融市场稳健有序地发展。完善影子银行内控制度，构筑防火墙隔离机制内部控制机制的建设是金融体系监管的重要内容，外部监管和内部控制同时进行才能更好地保证金融市场的稳定性。在影子银行内部控制制度建设上，要建立内部风险预警系统、加强公司治理机制建设、强化影子银行的注册和报备机制、发挥行业自律协会的作用。此外，由于传统的商业银行和影子银行联系密切，为防止影子银行的风险向传统商业银行体系传导，需要建立严密的防火墙机制，以隔离金融风险的传递。推进利率市场化改革，提高资源配置效率我国影子银行的产生与严格的利率管制息息相关，由于市场利率高于传统银行体系的利率，就会产生套利行为。推进利率市场化改革是解决影子银行带来的诸多问题的根本方法。因此，应加快推进利率市场化改革，让资金的价格由市场决定，提高资源配置效率，引导影子银行体系依法规范运行。

作者：魏洁