民营企业直接融资范文第1篇

摘 要:处于初创时期的中小民营企业,其内源融资渠道单一,且筹资成本较低,而到了发展时期,其外源融资渠道增多,但融资成本较高。改善中小企业融资困境,应提高自身的管理能力和竞争能力,同时,政府应完善中小企业融资的扶持性政策,优化资金融通市场。

关键词:中小民营企业;融资;发展;政策

中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:16723198(2009)22015002

0 前言

20世纪90年代以来,民营经济成为我国经济增长最具有活力的主导因素,民营经济已成为国民经济的重要组成部分。然而,金融部门对民营经济的金融支持非常有限,民营经济融资渠道主要为内源融资或地方政府金融安排。内源融资的金融安排只适用于民营经济的初创时期,当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段后,需新的金融安排。我国中小企业在发展中面临多方面的困难,其中资金不足是困扰企业发展的核心问题,这一问题能否有效解决不仅关系到中小民营企业的健康发展,更直接影响到国民经济既定目标的实现,而中小企业融资难的原因是多重的、复杂的,文章通过找出并分析其产生的主要原因,提出要解决资金不足的困难应采取的对策。

1 民营企业的融资现状

民营企业的资金来源有内源融资和外源融资。内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通,这是企业长期融资的重要来源,是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资主要包括两个方面:一是业主的投入。据调查,有90%的初始资金来自于共同创业的成员、家族成员或者朋友。而且企业规模越小,业主投入所占比重越大。二是企业自身盈余。在企业经过一定发展后,其自身盈余留存所占比重增加。外源融资广义上是指不同资金持有者之间资金的流通,具体到某一企业则是指吸收其他经济主体的闲置资金,使之转化为自己投资的过程。外源融资包括直接融资和间接融资,直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金,但在民营企业中比例都非常低。间接融资是通过金融机构充当信用媒介获得资金。企业规模越大,银行、信用社贷款所占比例就越高。此外,非正规渠道诸如非法集资也大量存在,企业往往以高出银行、信用社贷款利率一倍至数倍的利息进行民间借贷,这在小型企业所占比重。我国民营企业的融资困境与我国的制度环境息息相关,但更为关键的是民营企业自身的因素。

2 民营企业融资困境成因分析

2.1 企业自身的问题

民营企业规模小,资金不足,偿债能力弱,缺乏信用基础是摆在眼前的缺点,但究其原因,是落后的思想和错误的经营体制所导致的。

(1)民营企业用人的思想观念落后。

目前,相当数量的民营企业观念落后。其直接后果是导致企业发展动力不足,发展目标不明,发展步伐减缓,发展规模层次难以健康拓展,发展理念难以及时提升。如果再加上社会体制、环境等因素的负面影响,传统道德观念的束缚,以及自身知识、素质、能力、见识、修养等因素的制约,这种错误观念所导致的隐性危机日渐严重。

(2)民营企业经营体制带来的风险性。

民营企业规模大小不一,技术水平参差不齐,经营不确定性高,市场竞争中的脆弱性表现出了高倒闭率,经营风险相对较大,因此,信用评级低者也居多。另外,大多数民营中小企业会计核算不规范,会计信息缺乏透明度,缺少审计部门确认的财务报告,银行难以相信营企业财务状况的真实性,人为加剧信息的不对称性,造成银行“惧”贷,民营企业“难”贷的直接后果,增加了贷款的难度。

2.2 外部金融制度环境的问题

国有银行商业化后,更多的只是组织形式的变化,而其经营观念、职能及运作方式等方面并未彻底改变。当国有商业银行利润最大化目标与国家经济增长目标相悖时,政府会出面干预,引导经济增长。这时国有商业银行的信贷决策行为就是被动的,出现了贷款向国有企业一边倒的倾向,有的地方长期以来对民营企业的贷款不足其贷款总额的十分之一。这种多年形成的“公”与“私”大不相同的根深蒂固的偏见使相当一部分民营企业特别是民营中小企业很难获得来自政府金融机构的支持。

证券市场的建立可以促进社会性融资,还可分散一定的金融风险。为了给企业提供一种新的融资渠道.把由信贷市场提供的货币性金融支持转换为由股票市场提供的证券性金融支持,国家组建了证券交易市场,并出台相关政策。但民营企业特别是民营中小企业,一般规模较小,很难达到法律规定的证券市场融资最低限额。这样大部分民营企业就被排斥在证券市场筹资的行列之外。即使有上市融资资格的民营企业也因与国有企业具有不同的成本而对股票筹资望而却步。国有企业资本结构中,它的成本可由外部消化。而民营企业的资本大多为自有.成本只能由内部消化,过高的成本使民营企业很难进入证券市场。

2.3 融资困境中的信息不对称问题

民营企业资金需求主要是在创业起步阶段、大规模投资阶段、争取垄断产品市场时期和以债还债的债务衔接环节。但银行贷款并不与此配套。企业生产经营旺盛时期一般能得到全额的信贷满足;经营平稳时期,也可在抵押担保额度内受贷。但企业经营状况下滑时,银行首先要保全资金.即使亏损的企业出现转机,银行也常是趁机收回逾期贷款,企业埋怨银行“薄情”。银行的这种经营行为也是符合资金安全和效益为先的经营原则,问题出在银行业务经营能力与经营理念的矛盾上。

3 民营企业走出融资困境的对策分析

3.1 民营企业自身经营思想和观念的转变

我国很多的中小企业还具有明显的家族特色,用人方面任人唯亲,家族成员占据重要管理岗位,决策上独断专行。鉴于此,中小企业应走产权主体多元化的道路,按照现代企业制度的要求实行公司制改造,解除家族制对其发展的束缚,进行所有权结构调整,引入优秀的管理人才,提高经营效率,降低经营风险。这样才能提高信用水平,增强融资能力。

3.2 借鉴国际经验,缓解民营企业融资难题

资金短缺是世界各国民营企业发展普遍面临的突出问题之一。为此,许多发达国家普遍采取各种政策来帮助民营企业解决资金匮乏问题,并取得了良好效果。这对于缓解我国民营企业融资困境具有良好的借鉴意义。国外在这方面的成功经验主要有:(1)以优惠政策鼓励民营企业的发展。这些优惠政策包括开业优惠、资金援助、税收优惠、咨询和培训的优惠、鼓励采用新技术、开发新产品、在资金方面支持企业对基础阶段和应用阶段的技术进行研究开发等。(2)采取多种措施,从根本上提高民营企业层次。政策的着力点在于提升民营企业结构层次,改变民营企业在经营活动中的劣势。(3)政府提供必要的公共产品,建立为民营企业服务的信用担保体系和信息服务体系。由于这两类服务具有非盈利性和非排他性的特点,因此主要由政府提供。(4)积极发展中小金融机构,为中小企业提供贷款。(5)中央与地方政府共同承担责任,为企业提供支持,尽量为中小企业提供融资便利。

3.3 扩展直接融资,构建多元化的民营企业融资渠道

资本市场作为经营资本的专门市场,面对差别很大的企业和对风险、收益持有不同心态的投资者,应该是多层次的。顺应民营企业快速发展的需要,对民营企业逐步开放资本市场,开辟直接融资渠道,建立一个多层次资本市场,对于缓解民营企业融资困境具有重要意义。因此,可以通过构建多元化的民营企业融资渠道来化解我国民营企业的融资难问题。我们应该采取有力措施,提高民营企业直接融资能力。加快市场的发展,为民营企业融资提供服务平台,鼓励、扶持民营企业进入资本市场,通过发行股票来筹集经营资金,并允许其上市交易或进行场外交易;创新设计出适应民营企业融资需求的债券品种,允许技术型、长线型、出口替代型以及大型基础设施、涉及社会重大利益的民营企业发行自己的债券,并允许流通转让;大力发展银行贷款以外的其他金融业务,如银行承兑汇票、银行本票、信用证、保函以及商业汇票等。此外,设立民营企业发展基金。目前,由于实行财政预算分级管理体制,地方政府在安排财政支出时,可按一定比例,提取民营企业发展基金,主要用于为民营企业新产品开发、新技术应用,设备更新和扩大再生产,提供贷款贴息和担保。

3.4 加大金融改革和创新步伐,减少信息不对称适应民营企业融资需求

在金融企业产权制度上,我国国有金融成分一直在金融业中占绝对地位。由于金融是经济领域中对政治影响最直接的行业,因此,政府在对待金融产权制度创新时表现得谨慎有余。所以,加快改革和创新现有的金融制度显然是我国金融制度变迁远离低效率状态的有效手段。首先,加快国有银行以股份制为主的综合改革的步伐,完善金融产权制度,深化股份制银行的改革,健全公司治理结构。其次,推进金融机构体系创新。应在金融领域放松管制,促进金融深化,培育产权明晰的中小银行,发展多样化、分工合作的金融服务体系。其中主要是大力发展地方性中小金融机构。

地方性中小金融机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。中小金融机构拥有为中小企业提供服务的信息优势,有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。

4 结语

随着我国经济的进一步市场化,我国的民营经济必然会在我国的国民经济系统中占据越来越重要的地位。在直接融资方面,消除所有制的歧视,民企国企一视同仁,发展担保体系,以减少信息不对称所带来的风险,发展民营银行,调动民间资本。同时构建多层次资本市场为主体的直接融资体系,降低民营企业的在A板市场上的上市门槛,积极推进二板市场的建立,发行企业债券,以推进民营企业的直接融资。

参考文献

[1]贺晶.浅谈我国民营企业融资存在的问题及对策[J].市场论坛,2006,(12).

[2]庄胡蝶.民营中小企业融资问题探讨[J].安徽农业大学学报(社会科学版),2007,(04).

[3]陈凯,汪晓凡.我国民营科技企业融资问题探析[J].管理科学文摘,2007,(03).

[4]昂小刚.我国民营科技企业融资问题研究[D].合肥工业大学硕士学位论文,2008.

民营企业直接融资范文第2篇

[关键词]金融支持；“走出去”战略；广西；民营企业

[中图分类号]F276.5[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（2013）08-0060-03

近年来，广西民营企业境外直接投资活动趋于活跃。在对外直接投资过程中，缺乏金融支持成为境内企业尤其是民营企业“走出去”的主要瓶颈。进一步发挥金融的推动作用，提升金融服务能力是加快广西民营企业“走出去”的关键所在。

一、广西民营企业实施“走出去”战略现状

（一）发展速度快，但总量规模偏小

广西民营企业对外投资起步于20世纪90年代，之后进入缓慢发展期，2004年以后进入快速增长期，在国际金融危机以后实现跨越式增长。截至2012年底，广西民营企业累计对外投资项目227个，协议投资总额11.74亿美元，占全区比重的51.88%，其中中方协议投资额10.09亿美元，占比50.78%。2010年以来，在国家大力支持民营企业开展境外投资的政策支持下，广西民营企业“走出去”呈现跨越式的增长态势。据统计，2010—2012年三年间，广西民营企业累计实现对外直接投资项目104个，协议投资总额9.31亿美元，中方协议投资额8.27亿美元，占全区比重分别为79.30%和81.96%。但从总量上看，广西民营企业对外投资总量相对较小。据商务部统计，2011年中国非金融类对外直接投资685.8亿美元，其中民营企业约占当年非金融类对外直接投资总量的44.4%，约304.4亿美元，而广西民营企业对外投资额仅为1.83亿美元，占广西对外投资总额的40.67%，占全国民营企业对外投资比重不到1%。

（二）投资区域过于集中，面临的风险较大

广西民营企业“走出去”主要区域集中于东盟等发展中国家和地区。据统计，截至2012年末，广西民营企业累计对东盟投资项目数、协议投资总额和中方投资额分别为150个、6.50亿美元和5.20亿美元，占全区民营企业对外投资项目个数、协议投资总额和中方协议投资总额的比重分别为66.08%、55.37%和51.54%。其中越南是广西最大的投资目的国，民营企业累计对越投资97个项目，协议投资额和中方投资额分别为2.78亿美元和2.07亿美元，分别占广西民营企业对东盟投资的比重为42.77%和39.81%。以发展中国家为主要投资目的国往往容易受到这些国家政治和经济波动的影响，使境外企业面临较大风险。如2008年国际金融危机期间，为应对经济动荡，越南采取了严格外汇管制等多项措施，在越南投资的多家广西民营企业的生产和经营遇到困难，迫使不少企业只能选择暂停经营或撤资。

（三）民营企业渐成投资主体，但竞争力不强

从境内投资主体来看，2004年以前，国有或国有控股企业先于民营企业走出国门，并长期在对外投资中发挥着主导作用。这一时期广西国有或国有控股企业境外投资项目占比超过了80%，而民营企业境外投资项目占比不足两成。2004年之后，随着国内民营经济的快速发展，民营企业境外投资呈现快速增长势头，并已逐渐成为广西企业境外投资的主体。数据显示，2005年民营企业投资项目仅占当年广西境外投资项目的35%，2006年该比重猛增至76.19%，增加了一倍多，之后几年民营企业投资项目所占比重也都保持在60%以上。但是由于“走出去”的中小型民营企业居多，规模和质量远不及大型跨国企业，因此“走出去”的民营企业品牌优势不强，竞争力相对较差，国外市场所占份额较小。部分广西企业由于缺乏海外经营的经验，原有的海外市场份额不断缩小，竞争优势逐渐丧失，最后被迫全部退出市场的例子并不少见。

二、影响广西民营企业“走出去”的金融因素分析

民营企业“走出去”并取得成功的因素很多，但得到金融机构有力的支持无疑是关键因素之一。笔者近期采用抽样调查的方式对广西民营企业“走出去”的金融支持情况进行了调查。调查涉及样本企业27家，占全区正常经营的民营境外投资企业比重为17.53%，主要覆盖矿产采选业、食品加工业、机械制造业、农业等行业。调查发现，当前广西民营企业面临融资方式单一，渠道狭窄；金融产品创新不足；融资政策利用不足等问题。

（一）融资方式单一，渠道狭窄

从融资方式看，调查显示，间接融资是主要的融资方式，目前广西民营企业中仅14.81%样本企业采用直接融资方式。

从融资渠道看， 92.59%的样本企业开展境外投资的资金来源于自有资金，仅有7.41%来自于国内外汇贷款，说明境外投资企业从境内银行直接获得资金支持较少。同时，企业境外投资项目境内融资渠道的稳定性也不高，特别是在紧缩信贷规模的影响下，部分企业“走出去”的投资积极性受到影响。从境外融资情况来看，五成以上企业反映境内银行在境外的分支机构网点较少且规模偏小，综合金融服务能力和水平难以满足境外企业的实际需求。境内银行主要在发达国家和地区设立海外分支机构，而民营企业境外投资又主要集中在东盟等发展中国家和地区，二者显然存在一定的错位。民营企业要从境外银行融资同样存在障碍，62.96%的样本企业“走出去”后，由于在境外银行缺乏信用记录，向境外银行融资难度大，企业只能依靠境内母公司的后续融资来满足其在境外生产经营的资金需求。

（二）金融产品创新滞后

商业银行提供的金融服务仍停留在传统业务上，针对境外投资企业尤其是民营企业境外投资的金融创新产品普遍缺乏，对“走出去”企业的多元融资需求支持力度不够。调查数据显示，85.19%的样本企业反映由于国内银行的境外债权管理尚未明确，对“走出去”企业的金融服务及产品主要停留在国际结算、境外担保等，无法满足境外企业从境内银行直接获取资金支持的需求。目前，区内商业银行提供给企业开展境外投资使用的金融产品主要是融资性对外担保和非融资性对外担保，而为民营企业“走出去”量身定做的全球授信产品开发滞后。

（三）民营企业对现有金融政策运用不足

2009年国家外汇管理局允许符合条件的各类企业经批准在一定限额内使用自有外汇和人民币购汇等多种方式进行境外放款。2012年为鼓励和引导民间投资健康发展，进一步放宽了境外放款主体范围，扩大了境外放款的资金来源，允许境内企业使用境内外汇贷款进行境外放款，同时还适当放宽了个人对外担保管理，境内企业为境外投资企业境外融资提供对外担保时，允许境内个人作为共同担保人，以保证、抵押、质押及担保法规允许的其他方式为同一笔债务提供担保。这对解决境外企业资金短缺提供有力支持。但是调查显示，还没有一家样本企业运用境外放款政策和个人对外担保政策。

2009年以来，我国推出跨境人民币结算政策，可以使用人民币开展跨境贸易和投资。在跨境贸易和投资活动中使用人民币结算能够锁定投资成本，有效规避汇率风险，并降低财务费用，有利于企业跨境业务的健康发展。广西毗邻东盟，作为边境地区的跨国企业在推动人民币区域化方面的作用是相当重要的。但是，调查显示，广西民营企业使用人民币进行跨境结算程度不高，仅有37.04%的样本企业已经使用跨境人民币开展贸易结算或开展境外直接投资，从意愿计划上看，仅有33.33%企业计划使用跨境人民币开展跨境结算。

民营企业对现有政策运用不足除了企业自身的原因以外，相关部门对政策的宣传效果不明显和对企业的指导不到位也是重要原因。

三、加强金融支持广西民营企业“走出去”的对策建议

（一）拓宽融资渠道，加大信贷支持力度

一是加大政府财政、税收政策的支持力度。二是选取区内符合条件的重点民营企业，鼓励和扶持部分重点企业在国内外资本市场上市、发行债券，从而提高广西民营企业通过直接融资方式获得发展资金的比例。三是鼓励区内金融机构加大对民营境外投资企业的信贷投入力度，尤其是对项目资信较好、经营前景较好的中小民营企业适当降低贷款门槛，及时提供信贷资金支持。四是加大政策性银行的支持力度，鼓励进出口银行等政策性金融机构加大对民营企业境外投资的政策性贷款支持，对重点民营企业应在利率等方面予以适当优惠。五是在广西培育和发展风险投资基金，通过注入风险投资基金，大力促进广西本土具有高成长性的民营企业快速发展，实现民营企业的后发优势。

（二）加快金融创新，满足民营企业“走出去”融资需求

民营企业“走出去”需要多元化、个性化和有针对性的金融服务与支持，这要求金融机构要实现多方面的金融创新。金融机构要梳理整合现有产品，探索企业“走出去”的创新型信贷模式，开展具有广西特色的融资业务，加强买方信贷、流动资金贷款、并购贷款、境外资产或资源抵押贷款、内保外贷、跨境人民币结算等金融产品创新，积极探索以境外股权、资产等为抵（质）押提供项目融资。通过不断推出新的金融工具和业务品种，为“走出去”的企业提供深度产品开发和定制化组合，同时简化审贷手续和操作程序，提升服务意识和服务水平，从而不断提高金融服务水平。

（三）鼓励金融机构开展国际化经营，提高服务能力

随着民营企业“走出去”的规模不断扩大，金融需求呈现出多元化发展趋势，涵盖国际结算、账户管理、信息咨询、财务顾问等多个方面。广西民营企业“走出去”主要区域集中于东盟等发展中国家和地区，这些国家和地区资源较为丰富，但市场开发程度较低，因此金融需求带有明显的属地化特征。为此，支持符合条件的区内金融机构加快制定海外发展战略，通过设立境外分支机构、并购等多种渠道到境外开展业务，特别要强化对广西企业“走出去”较为集中地区的网点布置，如越南、新加坡以及广西投资的首个经贸合作区印尼雅加达等地设立支行或办事处，拓展境外服务覆盖网络，发挥海外网络优势和综合化经营优势，为企业走出去提供属地化的金融服务，从而为广西企业国际化经营提供金融服务支撑。

（四）加大金融政策扶持力度，鼓励民营企业开发国际市场

一是积极争取个人境外直接投资政策试点，并适当放宽个人境外直接投资额度，大力支持民营企业境外投资活动。二是积极争取短期外债指标，并合理运用短期外债规模支持民营企业跨境投资，切实支持实体经济发展。三是继续推进广西跨境人民币结算业务发展，推进广西地方性法人中资金融机构在境外开办人民币业务和人民币金融资产境外发行，鼓励广西企业包括大量的民营企业在对外贸易、跨境投融资、对外承包工程和劳务合作等层面以人民币计价和结算，并不断建立完善跨境人民币结算金融配套服务体系，保障跨境人民币结算、清算渠道畅通便利。四是加强对外汇形势和相关政策的宣传和解读，进一步增强民营企业对外汇管理政策法规的理解，帮助民营企业用足、用好外汇政策特别是新颁布的与境外直接投资密切相关的外汇登记、短期外债指标、对外担保、境外放款、境外上市等外汇管理政策以及跨境人民币投融资等一系列政策法规。五是通过有效开展对商业银行以及涉外企业的培训和再培训，增强银行代位监管的责任意识和服务意识，提高民营企业开展跨境资本运营的效率。六是在政策允许的范围内，努力为银企牵线搭桥，尽量满足民营企业“走出去”的真实性业务需求，切实为企业解决实际融资困难。

[参考文献]

[1]徐少卿，王大贤.我国企业走出去的特点、问题和金融支持对策[J].金融会计，2012（2）.

民营企业直接融资范文第3篇

    关键词:加强;民营企业;信用制度建设

    民营经济是我国国民经济的重要组成部分,民营企业是创造就业机会、保持经济持续增长和社会稳定的重要力量。加强信用制度建设对民营企业的可持续发展具有重要意义。那么,应该如何加强信用制度建设呢?笔者认为,可以从以下几方面着手:

    1加强信用制度建设,完善民营企业信用担保的环境

    信用担保的基础是信用制度,它依赖于特定的经济制度、法律制度和社会信用体系,为民营企业提供信用担保是提升民营企业的信用,增强金融机构为民营企业融资的信心,扶持民营企业的发展。

    首先,要切实提高财务会计信息质量,提高民营企业自身的资信度、诚信度。企业的信用基础是建立在企业规范化的财务会计信息基础之上的,目前民营企业的财务制度不够健全,尤其是新创业的民营企业。对要求提供信用担保的民营企业,必须严格按照新《会计法》的要求,依法立章建制,规范企业的财务会计核算,提供真实准确、完整的财务会计信息,健全民营企业的财会制度、票据制度以及与管理部门、金融部门共享的企业信用信息制度等等。

    其次,加强信用基础建设,对民营企业实行信用评级制度,建立规范化的企业资信评估体系。为了沟通银企之间的借贷通道,使担保机构能按民营企业信用提供担保,引导和促使资金流向信用好的民营企业,可以设想把民营企业、银行和参与信用评估的中介机构三个方面共同作为信用主体,把经营信用、资本信用、质量信用、完税信用和个人行为信用五个方面作为信用制度的主要内容,通过对民营企业基本情况和不良记录的收集,建立民营企业资信档案和企业经营信誉档案;建立以信用登记、信用评估、风险预警、风险管理、风险分散等为主要环节的信用制度,将民营企业经营者的个人信用、企业信用与银行审贷、信用担保机构有机地结合起来;通过信用评估机构或担保机构对民营企业和信用等级评估,提高其资信透明度;然后再由银行或担保机构根据评估报告决定对民营企业的放贷与否和放贷额度。

    2建立民营企业的信用担保基金,促进民营企业融资的良性循环

    担保基金是专项用于履行保证责任时代为清偿银行贷款的资金,是一种商品范畴、市场机制、企业行为、符合国际惯例和中国法律的新型的商业性担保公司个人消费贷款。担保基金可以由两部分所组成:一是启动资金,是由政府出资的铺底。这部分资金不在于多少,但必不可少,它体现了政府的支持,同时也使会员企业增强了对担保机构的信任度和信心。二是会员企业缴纳的保证金。这是会员企业以资金形式体现对自身信用的保证和承诺,同时也是与其贷款申报数额挂钩的基数。要形成科学的约束和风险防范机制,必须注意把握好四个环节:一是担保基金必须全部存入银行;二是担保贷款放大倍率必须限制在担保资金的5-10倍;三是严格按照标准选择企业和担保项目;四是加强评估,控制风险代偿率。

    民营企业的信用担保基金是非营利性的,要保持其可持续性,既要规范管理,回避决策风险,又要持续注入资金,保持一定的规模,要实行信用担保基金的“资金来源多元化、组织形式多样化、风险分散社会化和约束机制有效化”,不断为成长性强、具有较强竞争力的科技型、知识型、特色型民营企业服务,支持民营企业的改革与发展。采用“政府为主社会为辅,多元募集滚动发展”的方针,通过政府投入、受保企业风险保证、担保机构多方筹集和经营效益补充等途径来筹集资金;按照“谁出资谁受益”的原则,做到约束机制有效化;调动和组织社会资源共同解决民营企业贷款难、担保难的问题,避免将风险全部转嫁到政府特别是财政的弊端,使得风险分散社会化。

    信用担保是高风险行业,担保机构应该注意探索和设计一种合理的架构,建立科学的内部约束机制和风险防范机制,采取措施识别、防范、控制和分散风险,把可能形成的损失控制在可能承受的范围内。根据目前中国民营企业担保基金实施过程中的经验,可设立代偿损失的目标预警、受保企业的信用记录、受保企业的风险担保与反担保、对受保企业的生产运行状况和财务状况实行运行监测、对到期和逾期的担保贷款进行债权追偿等。民营企业担保基金最终体现在促进民营企业发展、增加就业和提高财政收入等社会效益上,因此还要确定合理的民营企业信用担保的绩效评价指标、允许代偿比例和后续资金。

    3畅通融资渠道,积极推动民营企业直接融资

    利用上市公司载体,开展资本运营,通过配股、增发、股份制改造和规范上市、债转股等资本运作手段,鼓励具有科技含量、高成长性和良好的运行管理机制的民营企业直接在证券市场上获取资金,促进直接融资。 另外,保险公司通过购买证券投资基金间接进入证券市场,形成了资金的扩容,提高了股市的扩容速度。这种情况无疑是民营企业进入资本市场直接融资以解决“资金饥饿症”的良好契机,是中国金融市场从资金供给角度对民营企业直接融资的支持。

    在股权融资方面,首先要合理利用创业板市场。创业板市场,又称为“二板市场”,是资本市场的一个组成部分,是中小型企业,尤其是高增长性企业融资的主要场所。目前美国纳斯达克、英国AIM等“二板市场”已成为世界高科技产业发展的风向标。“二板市场”不仅能使小企业通过资本市场得到足够的发展资金,更重要的是,现代资本市场一整套严格的监管和风险保障措施,可以帮助小企业迅速进入规范化的管理和运营状态,从而大大提高小型企业的经营素质和市场竞争力。其次采用境外借壳上市。小型企业可以针对企业产权结构单元化的弊端且又非改制的现实,尽快入主、兼并、控股一家经营三年以上的定募公司,将小企业部分优质资产转入该公司,通过定募公司申请上市对小型企业来说可能是既廉价又简捷的一种借壳上市方式,较为可行的就是到香港和纳斯达克等上市,进行合并操作。民营企业可以通过直接改制,或者通过协议转让非流通股份控股上市公司,或者通过在二级市场收购上市公司流通股控股上市公司,或者采取逆向借壳等方式和渠道在股票市场直接筹资。同时,还要建立场外交易市场,完善金融监管制度和游戏规则,提高金融运行的透明度。

    在债务融资方面,近年来表外融资在企业经营中迅速发展,目前企业中较为常见的表外融资方式是应收票据贴现,即企业以未到期的应收票据,通过背书手续,扣除一定利息来融通剩余资金的一种筹资方式。企业将应收账款出售给信贷机构来筹集资金,并将账款出售一事告知债务方,使其成为信贷机构的直接债务人,也是一种有效的表外融资手段。表外融资作为企业理财的一项创新,使企业筹资的灵活性大为增加,为企业提供了一个具有供应弹性和可供选择的资金融通体系,使筹资工具、筹资方式多样化,缓解了企业资金紧张的矛盾。同时,表外融资的发展使资金使用的功能界限被打破,民营企业可根据筹资的性质和理财状况,改变筹资用途,灵活运用筹资,使经营者获得宽松的财务环境,积累创业经验,带动企业经营观念的创新,但也应注意由此带来的企业风险。另外,在债券融资方面,虽然受发行规模的严格限制,民营企业很难通过发行债券的方式直接融资。但从发展趋势来看,随着企业经营的合理合规、居民理财观念的转变、投资行为的成熟,居民投资企业债券的资金也会增多,民营企业肯定会有一个较好的债务融资前景。

    股份合作制通过职工持股形式,融资本合作与劳动合作于一体,兼股份制与合作制之所长。既为企业开辟了一条新的融资渠道,缓解企业资金短缺的矛盾,又理顺了企业的产权关系,提高了职工的生产积极性,从而提高企业的经济效益。股份制作为一种资本组织形式,通过清产核资、确认股权之后再进行招股、扩股,具有外部所有权融资、改善企业资产负债结构、有效配置社会资源等优势。

    4构建民营企业金融服务体系

    民营企业的发展呼唤中小银行的出现,而中国目前为民营企业服务的金融机构还很少,随着民营企业的制度改革,要为民营企业构建“贷款品种多样化、融资手段多元化、服务范围广泛化”的金融服务体系,做到一般贷款与专项贷款服务相结合,实现贷款品种多样化,除了按正常程序提供民营企业贷款外,还要根据不同类型、不同成长阶段的民营企业的需求特点,提供以民营企业信用担保为主的贷款,如收购兼并专项贷款、高新技术贷款、民营企业转贷款、民营企业授信贷款等。将直接融资与间接融资相结合,实现融资手段多样化,如引进中外合作民营企业投资基金、金融机构与技术产权交易所合作,来扩大融资渠道。金融服务与社会化服务相结合,实现服务范围广泛化,与民营企业服务中心有机结合,开展人才培训、信息咨询、技术支持、市场开拓、对外合作交流等活动,帮助民营企业健康发展,提高其资信。同时通过互联网这一媒体跨越时间、空间的优势,与民营企业互动,帮助民营企业以最快速度获取有用的信息,促进民营企业健康发展。要大力增进民间资金参与民营企业的金融服务,为民营企业提供融资及其他相关的金融服务,重点是支持创业型、扩展型民营企业的发展,并对民营企业实行贷款利率较低、期限较长、担保要求较宽松的优惠政策。

    5探索建立风险投资机制

    风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大活力的中小型企业中的一种权益资本。它不同于传统的银行业务,传统的银行业务是采用提供服务,赚取服务费。而风险投资是采取购买企业资产,并参与管理使资产增值,最后通过出售所持有的资产(如股票)从而赚取利润。风险投资把资金投向蕴藏着失败风险的高科技项目及其产品开发领域,以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益,一般多以投资基金方式运作,表现为以设立公司等组织形式来投资于未上市的新兴中小型企业(尤其是高科技企业)的一种既承担高风险又谋求高回报的资本形态,是一种有组织的中介方式。

    科技型民营企业的发展,特别是它们的技术进步及科技创新,都离不开创业资本或风险资本的支持,离不开创业的文化,所以创业资本市场、风险投资机制、创新的文化环境都是发展高新技术产业的重要推动力量。创业投资基金的拓展可通过以下几个途径:一是设立当地较大规模的创业投资基金;二是利用国家下拨的创业投资基金;三是利用国际风险投资基金;四是设立专门以投资民营企业为目标的投资基金,支持更多的民营企业创业与发展。小企业在发展初期,其创业资本来源于创业者的自有资本外,正式的和非正式的风险投资也是一个重要来源。要建立健全民间风险投资的法规、政策,启动民间资金、建立风险投资基金,引导民间资本投资高新技术产业。这是实现民间资本增值和发展高新技术产业、健全风险投资机制的一项双赢选择。

民营企业直接融资范文第4篇

【关键词】转型期；民营企业；融资

一、引言

民营企业为我国经济的发展注入了持续性活力，其生产总值已超过国民生产总值的一半，对外贸易及增加就业岗位的作用直接为社会提供了众多益处。促进民营经济的发展，已经成为我国经济结构转型的重要部分。然而，融资难一直影响着我国民营企业的发展，因此，对民营企业融资难问题进行分析有着重要意义。

二、转型期民营企业融资原则

民营企业受市场竞争及资源环境的制约，发展已经呈现出后劲不足的状况，部分中小企业已经陷入发展瓶颈，为了实现民营企业发展，民营企业必须实现转型，以摆脱发展困境。

1.保持民营企业私有体制

民营企业改革落后于其他社会系统，要实现民营企业的可持续发展，首先就应该保持民营企业的私有体制的可持续发展，将企业运营、服务、竞争模式的转变引导至内涵建设、现代化管理、系统化管理之中。

2.坚持优化资源使用

民营企业应当坚持优化资源使用，避免由于向外拓展引发的投资失误，进而引发资金链断裂。以信泰集团为例，企业将短期贷款用于适合长期投资的太阳能行业，直接导致了资金链断裂，险些引起温州民营企业连锁倒闭。因此，民营企业必须坚持关注资源使用问题。

3.粗放型经济向集约型过渡

首先，要实现经济增长模式的转变，即粗放模式向集约模式发展；其次，要实现经济体制上的转变，即要以市场为核心，避免计划控制。这两个方面的过渡实质上都是为了建设企业内涵，要让民营企业挑起富民重担，避免政策限制、融资困难、生产环境问题，要充分利用民营企业经济效率优势，避免国家过度调控。

三、民营企业融资难点分析

1.商业银行贷款难度高，关系短板表现突出

一方面，当前市场上民营企业大多为中小企业，近几年民营企业废逃银行债务的现象多发，在为银行带来损失的同时损害了民营企业的形象，商业银行对民营企业的贷款积极性削弱；另一方面，民营企业管理水平普遍较低，违约状况常见，在安全性、流动性、收益性原则下，银行不愿为民营企业提供贷款。

2.融资政策偏重大型企业

客观上来说，虽然当前国家政策已经为民营企业提供了许多便利，但是，国有大中型企业与中小民营企业之间的贷款待遇差异还是很大的，优先级上，贷款排序首先选择国有中小企业，然后是“三资”企业，最后才是民营企业，贷款额度也是最低的。同时，民营企业贷款贷款存量低、增量缓也为民营企业的发展带来了很大限制。

3.融资途径单一

当前，民营企业主要的融资途径还是银行贷款，在未经资信评估与贷款担保不足的状况下，银行贷款受限。同时，基于民营企业资金规模、管理水平限制，民营企业内部融资匮乏，多数民营企业也无法实现资本市场直接融资，融资渠道较为单一。

4.融资平台发展滞后

商业银行贷款倾向偏重于大中型企业及国有企业，信用社也将服务定位于“三农”，因而对民营中小企业的融资服务力度不足。同时，我国对融资的管理基本采取“规模控制、集中管理、分级审批”模式，因此，民营企业以债权模式实现直接融资，或采取股权融资的方式基本不显示，在担保平台不健全的基础条件下，民营企业资信问题也成为了融资短板因素。

四、基于融资困境的转型期民营企业融资策略

1.专门化金融支持

针对商业银行与民营企业间的关系问题，建议鼓励金融部门对民营企业强化专门化支持力度，针对不同发展阶段的民营企业，应当采取不同的融资支持手段。民营企业的融资能力是一个持续增长的过程，在采取不同阶段专门化支持的过程中，要根据民营企业资源积累状况及融资能力强弱创建服务支持体系，在满足民营企业融资需求的同时尽可能降低商业银行贷款风险系数。

2.鼓励金融机构参与企业发展规划

参与民营企业发展规划，而后实现针对性政策扶持。发展中，应鼓励金融部门参与民营企业发展规划，逐渐参与到民营企业战略规划架构中，从而提高金融机构对民营企业发展状况的把握能力，从中长期发展出发，为民营企业提供转型期战略发展的金融服务。此外，参与企业发展规划后，金融部门对民营企业金融服务需求的了解加强，也能进一步促进我国金融服务体系创新。

3.促进企业内部融资机制建设

内部融资机制的建设能够避免外源性融资中较高成本的问题，在优化整合金融资源配置的同时，还能提高融资便捷性。同时，由于民营企业经营波动性及轻资产性等特点，银行信贷难度也较大，因此，依靠多层次资本市场，以多种形式的直接金融服务实现融资有利于提高资金使用效率，解决融资难问题。建设过程中，民营企业可考虑构建财务结算中心实现资金集中管理及调动，或以股权结构改革为契机，以关注企业战略、优化股权结构设计及员工持股方案、制定高层激励等为入手点，激发企业内部融资活力。

4.创新金融监管，降低企业融资风险

第一，应当强化并完善金融监管，针对私募基金、金融控股公司监管等问题制定专门监管法律条文，将金融监管拓展至金融服务公司、金融衍生品等方面。第二，要审慎进行金融开发，转型过程中应关注内外金融市场监管的协调，对内要提升国际竞争力，对外应防止资本入侵，全过程中辅以风险控制手段，以提高金融开发的实效。第三，要积极创新并强化风控，要以实际需求为准，以宏观调控与监管相适应为原则，在强化创新的同时提升风险防控能力。

参考文献：

民营企业直接融资范文第5篇

当前民营企业的融资方式

融资方式的选择是关系到民营企业构建和健康持续发展的重大问题。市场经济条件下,民营企业融资的方式多种多样,但基本方式有两种:内源融资,是来源于企业内部的融资,包括所有者投入、企业留存收益和职工集资;外援融资,是主要源于企业外部的融资,包括银行贷款、债券融资、股权融资、风险投资和民间借贷。如图1所示。

内源性融资对民营企业资本的形成具有原始性、自主性、成本风险小的特点,是民营企业的立足之本;外源性融资具有规模大、速度快、比较灵活等特点,是民营企业不可或缺的融资源泉。因此,必须确保融资渠道特别是外源性融资渠道的畅通,以利于民营企业的顺利发展。

西部民营企业融资现状分析

根据调查资料显示,目前西部民营企业的融资结构大致是企业自我积累约占69%,亲友筹借占15%,金融机构融资占16%。

西部民营企业直接融资困难多

虽然近几年民营企业通过证券市场融资的渠道已逐渐开通,但有些融资方式对民营企业的开放程度很低,在我国资本市场上,企业要想公开发行股票募集资金必须具备一系列的条件,而西部民营企业由于规模小、设立时间短、管理能力差等原因,它们难以参与社会直接融资。要发行债券更困难。不能利用资本市场直接融资制约了民营企业融资渠道的拓宽,进一步加剧了西部民营企业资金供给短缺问题。

西部民营企业间接融资难度大

由于直接融资市场的限制,银行贷款就成为西部民营企业融资的主渠道,但银行融资仍困难重重。主要原因有:

西部民营企业自身的缺陷民营企业大多是家族企业,许多西部民营企业设立时就存在先天缺陷,如管理制度不健全、财务管理水平低,财务信息严重失真,在企业规模扩张到一定程度时,家族式管理会限制企业的融资。加之较为封闭的运营方式,使其信息透明度低,社会公信度不佳,给银行贷款和信用评级带来很大困难;自身信用不足。产品技术含量普遍较低,客观上处在为大型企业配套的地位上,市场前景不明朗,对于贷款特别是长期贷款来说风险很大;民营企业数量多,组织形式和布局十分松散、变动性大,银行难以掌握其具体情况,也导致了银行的恐贷和惜贷。

政府缺乏对西部民营企业的管理与支持在法制建设、政策协调、资金支持等方面缺乏对西部民营企业强有力的支持;对西部民营企业的信用担保体系没有建立起来;金融体系建设中没有建立专门为民营企业服务的民营金融服务机构。

僵化的利率机制制约了银行贷款的积极性由于目前利率没有完全市场化,并且民营企业贷款额小且分散,单位贷款资金的管理成本高,有悖银行经营的利益最大化原则,加之国家缺乏对民营企业贷款的政策支持,国家对利率的限制及对交易费用和监督费用的限制,使大银行对民营企业贷款动力不足,虽然人行规定对民营企业的贷款利率可在规定的利率基础上浮动30%,农村信用社等收取的利息可比基本利率高50%以上,但现行的利率浮动范围并不足以为贷款的风险提供足够的补偿。从我国这几年金融机构的信贷数据看,总量上民营企业贷款的绝对量在逐年增加,但其占贷款总量的比例最高不到1%,2002年甚至还有下降趋势。

贷款担保体系不健全目前,银行的评信、授信指标体系不符合民营企业实际,现有评级标准仍比照大型企业执行,根本无法反映民营企业的资信情况,银行对有发展潜力、但目前状况不十分好的企业缺乏识别能力;另外,评估费用高、随意性大。根据《关于整顿企业抵押贷款收费的通知》精神,工商、土地、房地产等部门要减免相关收费,但在实践中却仍有很多困难;西部民营企业无法满足银行对抵押品的要求。大多数民营企业的厂房、设备等因地处偏远、价值低、可转让性差,一些高科技企业资产中无形资产所占比例较大,可作为抵押品的不动产比例较小,这些企业难以得到银行贷款。从担保贷款看,20世纪90年代以来,在中央有关政策的扶持下各地陆续建设了一些贷款担保公司,但担保公司资金筹措难、规模小,不能满足数量庞大的民营企业的担保需求。

西部民营企业融资制度的创新思路

政府支持是西部民营企业健康发展必备的外部条件,鼓励和促进民营企业发展,是市场经济条件下政府义不容辞的责任。

开辟西部民营企业直接融资渠道

没有规范的现代企业治理结构,企业经营者的控制权难以节制,就有可能侵犯所有者的权利。股份制本身就是一种融资制度,其实质是令企业的治理结构规范化,以利于股权的转让与交易,从而有利于企业的外部融资。在民营企业初期的业主制下,单个所有者掌握企业的所有控制权,为了自身利益,完全有可能隐匿企业的财务信息、资产,以欺骗外部投资者。而规范的股份制企业治理结构,通过建立管理与控制相分离及岗位分工的制衡机制,使得股权投资者有保障享有同等的股东权利,从而起到了保护投资利益的作用。当然,即使在发达国家,中小企业的资金筹措迅速转向直接融资也是有困难的,其中最主要的原因还是中小企业规模小,其股票难以满足一般的股票交易市场的上市条件。为此,政府应该积极创造条件,开辟新的“场所”,促使民营企业股票上市交易。

建立创业板市场为避免直接设立创业板可能给我国资本市场造成的动荡,可对主板市场上市条件进行小幅度调整的基础上,设立中小企业板块。当前在深圳交易所已初步建立了中小企业板块,并已经产生了积极的效应,应该不断总结经验,逐步扩大上市的中小企业数量,并最终过渡到创业板市场,更好的为西部民营企业融资服务。

开辟西部民营企业债券市场我国企业债券市场基本上被大企业垄断,当前应理顺企业债券发行审批体制,逐步放松规模限制,扩大发行额度;完善债券担保和信用评级制度,积极支持经营效益好、偿还能力强的西部民营企业通过发行企业债券进行融资。此外还可适当放开债券利率、丰富债券品种,让企业以其可承担的利率获得生产发展所需要的资金。

鼓励西部民营企业海外创业板上市目前我国已有近100家优秀民营企业到美国纳斯达克、香港及新加坡创业板市场上市,因此,西部地方政府和民间部门应积极引导、多举办海外上市推介会,为具有较强综合发展实力的西部民营企业提供一个与国际证券机构、金融投资机构、著名金融投资专家进行面对面交流的机会,通过向民营企业宣传、介绍海外证券市场,加强西部民营企业与银行、投资机构的了解与合作,从而拓宽民营企业资本运作与发展的视野和思路,增强民营企业按国际化标准规范管理的意识,鼓励、协助西部民营企业融资走向国际市场。

健全西部民营企业信用管理制度体系

民营企业进入资本市场要有一定的信用作为保障,方能消除融资各方的风险顾虑。为此,必须建立一套完善的以信用为立法基点的包括相关法律、法规的民营企业信用法律制度和相关配套措施,包括对民营企业的注册、资产监管、财务信息管理、信用纪录收集与管理等。同时,为使民营企业牢牢树立信用经营观念,减少交易风险,还必须做到以下几点:建立公开的社会信用信息网络,便于交易各方获取所需的信用信息,减少交易风险;积极引导企业以诚信为本;建立与培育信用中介机构;严厉惩戒失信行为,形成守信者受益、失信者承担相应责任的良好信用环境。

建立多元化的信用担保机制

西部民营企业在贷款中的一个突出问题是缺乏有效的担保物,解决这一问题可在省、市、县三级建立担保机构,其模式有三种:政府型信用担保模式,以财政出资为主,吸收企业投资,主要负责一些需要政府出面的政策性担保业务,可实行商业化运作,以扶持西部民营企业发展;中小企业互助型担保模式,由加入行业协会的民营企业自行出资建立企业互助型融资担保机构,解决会员融资担保难问题;商业担保模式,以民营企业投资为主,设立商业性担保公司,实行股份制,建立董事会,按照现代企业的要求,市场化运作。

建立西部民营企业发展基金

为解决西部民营企业融资难的问题,可建立西部民营企业发展基金,其渠道有三种:中央和西部各级地方政府的财政专项资金;通过证券市场发行债券,向社会直接筹资;建立集中为西部民营企业服务的互助基金。同时应该建立相应的法律法规来规范企业发展基金的运作,为基金的发展创造好的环境。