工商银行资产管理

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工商银行资产管理范文第1篇

信托公司类奖项

年度金牌品牌力信托公司：上海国际信托

年度金牌收益力信托公司：中融国际信托

年度金牌收益力信托公司：中信信托

年度金牌收益力信托公司：华融国际信托

年度金牌变现力信托公司：长安国际信托

年度金牌风控力信托公司：五矿国际信托

年度金牌风控力信托公司：平安信托

年度金牌研发力信托公司：中信信托

年度金牌研发力信托公司：国投信托

年度金牌透明力信托公司：中信信托

年度金牌透明力信托公司：华鑫国际信托

年度金牌透明力信托公司：英大国际信托

年度金牌发行力信托公司：中国对外经济贸易信托

年度金牌发行力信托公司：中粮信托

年度金牌服务力信托公司：中国对外经济贸易信托

年度金牌服务力信托公司：中国金谷国际信托

年度金牌成长力信托公司：渤海国际信托

年度金牌成长力信托公司：昆仑信托

年度金牌创新力信托公司：北京国际信托

年度金牌创新力信托公司：华能贵诚信托

年度金牌创新力信托公司：国投信托

保险公司类奖项

年度金牌理财力保险公司：中国人民保险集团股份有限公司

年度金牌成长力保险公司：信诚人寿保险有限公司

年度金牌收益力保险公司：长城人寿保险股份有限公司

年度金牌综合实力寿险公司：中国人民人寿保险股份有限公司

年度金牌寿险公司：中国人寿股份公司

年度金牌财险公司：中国人保财险总公司

年度金牌银保合作奖：新华人寿保险股份有限公司

年度金牌竞争力保险公司：瑞泰人寿保险有限公司

年度金牌保险电子商务贡献奖：泰康人寿保险股份有限公司

年度金牌创新力保险公司：合众人寿保险股份有限公司

年度金牌保险产品：光大永明“金保安康”健康保障计划

年度金牌保险产品：华泰人寿-百万财富综合保障计划

年度金牌保险产品：中德安联-安联安康福瑞综合保障计划（B款）

年度金牌保险产品：民生人寿-民生如意金康终身重大疾病保险

年度金牌保险产品：瑞泰人寿-瑞泰智盛人生终身寿险（万能型）

产品

基金、证券、期货及第三方理财机构奖项

年度金牌理财力基金公司：华夏基金

年度金牌收益力基金公司：中邮基金

年度金牌竞争力基金公司：工银瑞信

年度金牌风控力基金公司：广发基金

年度金牌发行力基金公司：中银基金

年度金牌创新力基金公司：长盛基金

年度金牌服务力基金公司：博时基金

年度金牌成长力基金公司：银华基金

年度金牌品牌力基金公司：天弘基金

年度金牌基金理财产品：中邮战略新兴产业

年度金牌基金理财产品：长盛电子信息产业

年度金牌创新力券商： 中信建投

年度金牌风控力期货公司：国金期货有限责任公司

年度金牌收益力期货公司：方正中期期货有限公司

年度金牌透明力期货公司中粮期货有限公司

年度金牌服务力期货公司民生期货有限公司

年度金牌品牌力期货公司银河期货有限公司

年度金牌研发力期货公司冠通期货有限公司

年度最佳独立财富管理机构：诺亚财富

年度最具成长性财富管理公司：富赛金融

首都金牌类奖项

首都金牌理财师：中国农业银行北京市分行个人金融部李茜

首都金牌理财师：中国银行北京市分行朝阳支行于海跃

首都金牌理财师中国工商银行北京市分行商务中心区支行王鑫

首都金牌理财师：中国银行北京市分行中银大厦支行白蕊

首都金牌理财师光大银行私人银行（北京）中心：张伊欣

首都金牌理财师中国工商银行北京市分行朝阳支行孙静

首都金牌理财师：中国农业银行北京市分行个人金融部李慧

首都金牌理财力支行：中国民生银行股份有限公司木樨地支行

首都金牌理财力支行：中国农业银行北京市分行海淀东区农大支行

首都金牌理财力支行：中国银行北京市分行中银大厦支行

首都金牌理财力支行：中国工商银行北京市分行新街口支行

首都金牌理财力支行：

中国工商银行北京市分行海淀西区世纪城支行

首都金牌理财力产品：中国民生银行非凡资产管理计划增利系列

首都金牌理财力产品：中国银行固定收益系列基金一对多产品

首都金牌理财力产品：

中国工商银行“灵通快线”个人无固定期限人民币理财产品

首都金牌理财力产品：中国农业银行“本利丰”系列理财产品

公司银行及企业银行类

年度金牌理财力中小企业银行：中国建行银行小企业金融服务部

年度金牌服务力中小企业银行：中国银行中小企业部

年度金牌风控力中小企业银行：北京银行中小企业事业部

年度金牌理财力托管银行：中国工商银行资产托管部

年度金牌最稳健托管银行：中国民生银行资产托管部

年度金牌最稳健托管银行：中国银行托管及投资者服务部

年度金牌银行投行：中国银行

年度金牌理财力贸易融资银行：中国民生银行贸易金融事业部

年度金牌品牌力贸易金融银行：中国银行公司金融总部

年度金牌理财力公司银行：中国建设银行公司银行部

年度金牌理财力资产管理银行：中国建设银行金融市场部

年度金牌理财力资产管理银行：中国民生银行金融市场部

年度金牌服务力资产管理银行：兴业银行资金交易中心

年度金牌理财力金融租赁公司：工银金融租赁公司

年度金牌服务力金融租赁公司：民生金融租赁公司

年度金牌成长力金融租赁公司：华夏金融租赁公司

私人银行、零售银行、信用卡及电子银行类

年度金牌理财力零售银行：中国农业银行个人金融部

年度金牌品牌力零售银行：广发银行个人金融部

年度最具社会责任零售银行：兴业银行零售银行部

年度最具社会责任零售银行：交通银行

年度最可信赖零售银行：中国邮政储蓄银行

年度最可信赖零售银行：渤海银行

年度金牌理财力财富管理银行：中国工商银行零售银行部

年度金牌理财力财富管理银行：北京银行财富管理部

年度金牌收益力财富管理银行：中国银行个人金融总部

年度最稳健财富管理银行：中国建设银行财富管理与私人银行部

年度最稳健财富管理银行：浦发银行个人银行总部

年度金牌品牌力财富管理银行：中国光大银行零售银行部

年度金牌收益力私人银行：中信银行财富管理与私人银行部

年度金牌服务力私人银行：中国农业银行私人银行部

年度金牌理财力信用卡银行：广发银行信用卡中心

年度金牌服务力信用卡银行：北京银行信用卡中心

年度金牌创新力信用卡银行：中信银行信用卡中心

年度金牌理财力电子银行：中国工商银行电子银行部

年度金牌理财力企业网上银行：中信银行网络银行部

年度金牌发行力电子银行：北京银行电子银行部

年度金牌理财力手机银行：中国银行电子银行部

年度金牌品牌力电子银行：中国农业银行电子银行部

股份制商业银行及城商行类

年度金牌理财力股份制商业银行：中信银行零售银行部

年度金牌品牌力股份制商业银行：中信银行办公室

年度金牌风控力股份制商业银行：中信银行风险管理部

年度金牌收益力股份制商业银行：中国光大银行资产管理部

年度金牌发行力股份制商业银行：中国光大银行零售银行部

年度金牌服务力股份制商业银行：中国民生银行私人银行部

年度金牌透明力股份制商业银行：兴业银行资产管理部

年度金牌变现力股份制商业银行：浦发银行资金总部

年度金牌成长力股份制商业银行：渤海银行零售银行部

年度金牌研发力股份制商业银行：招商银行金融市场部

年度金牌创新力股份制商业银行：广发银行金融市场部

年度金牌理财力城市商业银行 北京银行财富管理部

年度金牌理财力农村商业银行北京农商银行

杰出人物类

年度金牌零售银行家

中国工商银行零售总监兼个人金融部总经理李卫平

年度金牌零售银行家

中信银行总行副行长孙德顺

年度金牌零售银行家

北京银行零售总监 冯丽华

年度金牌财富管理杰出贡献奖

中国银行财富管理与私人银行部总经理梅非奇

年度金牌财富管理杰出贡献奖

华夏银行副行长黄金老

年度金牌财富管理杰出贡献奖

中国光大银行资产管理部总经理张旭阳

年度金牌财富管理杰出贡献奖

中国民生银行零售银行部总经理赵志敏

年度金牌私人银行卓越成就奖

招商银行副行长刘建军

年度金牌私人银行卓越成就奖

中国建设银行财富管理与私人银行部总经理魏春旗

年度金牌私人银行卓越成就奖

工行私人银行总经理马健

年度金牌信用卡银行卓越成就奖

工行牡丹卡中心总裁栾建胜

年度金牌信用卡银行卓越成就奖

中国建设银行信用卡中心总经理段超良

年度金牌信用卡银行卓越成就奖

中国光大银行信用卡中心总经理戴兵

大型商业银行类

年度金牌理财力银行：中国工商银行个人金融部

年度金牌品牌力银行：中国工商银行办公室

年度金牌收益力银行：中国工商银行资产管理部

年度金牌发行力银行：中国工商银行个人金融部

年度金牌风控力银行：中国农业银行风险管理部

年度金牌服务力银行：中国农业银行个人金融部

年度金牌变现力银行：中国建设银行金融市场部

年度金牌研发力银行：中国建设银行产品创新与管理部

年度金牌创新力银行：中国银行金融市场总部

工商银行资产管理范文第2篇

对于为客户理财规划首先要了解客户，例如客户的用于理财的资金额度、活期定期存款额度、理清客户的理财目标（知道客户想要干什么，有什么样的生活目标和理财目标，这个目标是一个量化的目标，需要具体的金额和时间）、客户的风险偏好（不做不考虑任何客观情况的风险偏好的假设，例如，有的客户因为自己偏好于风险较大的投资工具，把钱全部都放在股市里，而没有考虑到他有父母、子女，没有考虑到家庭责任，这个时候他的风险偏好偏离了他能够承受的范围）。客户需要填写相关资料，然后理财师通过个人客户营销管理系统，判定客户所属投资种类，从而为客户制定相应理财方案。

目前工商行正努力开发财富客户。工行财富管理服务面向个人金融资产达100万元人民币(含等值外币)的人群，实现了签约、个人风险评估、财富规划、资产管理、投资组合执行情况报告等系列服务，首先，通过财务分析和风险测评，财富客户可享受量身定制个性化的综合理财与保险方案，同时，客户经理可为其提供投资产品组合和专属的理财、保险产品，并借助基金专户理财、券商定向理财等平台，提供个性化的资产管理服务。此外，财富客户还可享受贵宾通道、费率优惠、融资便利等增值服务，有跨国理财需求的财富客户，还将享受跨境账户见证开户等境内外联动金融服务。工行还在国内率先推出带有芯片和磁条的双介质高端借记卡，作为财富管理签约客户的尊享识别介质。

投资理财产品主要有：国债、基金、证券、保险、外汇买卖、黄金买卖。目前工商银行435只基金销售。选择基金要看公司规模、以及、基金经理的资历等等。

工商银行资产管理范文第3篇

全球一体化综合服务能力指商业银行以客户全球化金融需求为出发点，在相关地区金融监管政策许可的范围内，通过在全球经营范围内搜索开展资源配型和机制调和，为客户批发和定制包括全球结算、融资、咨询、资金增值等一系列单项或组合的金融服务，在满足客户需求的同时实现自身价值的综合能力。应至少包括以下三方面的具体内涵：

从产品和服务的角度，全球一体化综合服务能力要求要从银行原先传统单一的 “存、贷、汇、兑”业务，向以客户差异化需求为目标、发挥全球多牌照经营优势、覆盖银行业务创新和非银金融业务领域的综合化金融产品服务体系转变。

从服务渠道的角度，全球一体化综合服务能力一方面体现在境外机构建设方面，通过在全球范围内广泛设立银行分支机构，适时开展金融机构收购兼并，搭建全球化经营网络；另一方面则表现为全球一体化科技平台的建立，构建功能完善、架构合理、配置灵活，能实现境内外技术平台统一和业务互联互通，支持数据集中处理和各家机构差异化业务需求以及国内业务向境外延伸的综合化业务处理系统。

从流程建设的角度，全球一体化综合服务能力需要打破全球各地区、各机构、各系统、各产品之间各自为政、单一的流程桎梏，促进集团范围内经营管理流程的无缝衔接，推动经营管理向综合高效的流程再造、集成化的运营保障体系和多方业务联动机制转变。

二、全球一体化综合金融服务能力的动因分析

一是应对利率市场化对银行业的冲击。当前在利率市场化、存款理财化、融资多元化的共同作用下，存贷利差收窄、利率大幅波动、银行经营风险增加，银行传统净利息收入和中间业务收入两大支柱的增长受到制约。加快调整经营模式，实施综合化、国际化经营，是商业银行持续经营发展的必然出路。二是抢抓人民币国际化带来的难得发展机遇。随着境内企业“走出去”步伐不断加快，众多外向型企业迫切需要金融机构能够提供全方位的金融服务，国内居民跨币种、跨国境的金融服务需求正在迅速增长，海外华人回国投资理财的需求也在不断扩大。这为商业银行加快国际化布局、提供全球综合金融服务，在更大、更广的市场范围内开辟新的盈利增长点提供了难得的历史机遇。三是顺应金融审慎监管的必然要求。面临资产规模扩张放缓、去杠杆化、巴塞尔资本协议Ⅲ对资本约束和流动性管控加强等限制，原有以存贷业务为基础的传统经营模式的持续增长疲态渐露，各大银行开始纷纷加大投入和发展低资本消耗的中间业务及零售业务，而全球一体化综合金融服务刚好为此提供了新的业务模式与创新空间。四是稳定利润和分散风险的内在需求。面对本土经营的市场局限和经济周期风险，大型银行唯有“立足本国，放眼世界”，将经营发展视野延伸到本国之外，在全球范围内布局经营机构和资源，分散国内的竞争压力和经营风险，才能维持盈利成长性与稳定性的平衡。

三、工商银行全球一体化综合金融服务能力分析

多年来，工商银行坚定推进全球一体化综合经营战略，通过国内业务延伸和境外本土市场发展相结合，提升全球客户服务能力。截至2013年末，工商银行境外机构资产规模达到2，091.63亿美元，较上年增长28.5%，占集团总资产6.7%；境外机构实现税前利润22.33亿美元，较上年增长33.5%，增速大幅超过境内。基金、金融租赁、投行、保险和证券清算等综合化经营体系日趋完善，综合化子公司2013年净利润增速达164%。从经营数据来看，工商银行的全球一体化经营已走到了其他国有银行前列，基本形成了以商业银行为主体，综合化、国际化的经营格局。

一是灵活运用自主申设和收购兼并手段，完成国际布局以奠定全球服务基础。工商银行通过积极自主申设和战略并购，成功掌握不同时期境外的发展机遇，实现了境外的跨越式发展。截至2013年底，工商银行境外机构达329家，覆盖全球40个国家和地区，并通过参股南非标准银行间接延伸至19个非洲国家。工商银行还与145个国家和地区的1730家境外银行建立了行关系，形成横跨亚、非、拉、欧、美、澳六大洲和全球主要国际金融中心，层次分明、定位合理、渠道多样、运营高效的全球服务平台。

二是有的放矢开展金融业务功能的吸纳整合，实现工商银行全球业务领域的多元化。工商银行早在1992年就率先在同业中成立投资银行部，多年在境内外通过申请牌照、组建机构、并购、合资和参股等方式，陆续设立投资银行、基金管理公司、金融租赁公司、金融服务公司、保险公司等非银金融机构（其中境外2家，境内3家），不断实现银行综合化经营的重大突破。工商银行大部分境外银行机构得益于外部混业经营的金融和监管环境，不仅可以从事商业银行业务，还可以从事保险、基金、证券等非银金融行业，同时还通过境外银行积极寻求对适当非银行机构的并购，有效提升集团跨市场与全球化服务能力。

三是依托统一先进的科技平台，实现全球重点产品线的纵深发展。2006年，工商银行在中资同业中率先启动了自主研发境外机构综合业务处理系统（FOVA）的建设，支持多分行、多本币、多语言、多时区，功能覆盖存款、贷款、汇款、银行卡、网上银行、国际结算、贸易融资、金融市场等多个领域。2007年，工商银行首先在澳门分行试点，成功上线FOVA系统的第一个版本，进而在多家境外机构普遍推广。2012年，FOVA系统在工商银行最大的旗舰海外机构―工银亚洲的正式上线，宣告 FOVA系统已实现在工商银行全部境外机构成功投产。借助统一系统平台，集团零售、电子银行、现金管理、资产管理、专业融资等全球重点产品线得以纵深发展，彻底改变了境外机构“孤岛经营”的历史。

四是准确把握人民币国际化重大机遇，实现跨境人民币业务的突破式发展。2013年，工商银行跨境人民币业务量达21，666亿元，较上年增长40%（自2009年业务启动以来，工商银行办理的跨境人民币业务量累计已近5万亿元）。工商银行境内外机构共开立跨境人民币清算账户485个，跨境人民币清算网络已覆盖全球72个国家和地区，并在所有境外分支机构均已开办跨境人民币业务，且境外机构的人民币业务对本机构的资产、负债或营业收入的贡献度不断提升。

工商银行资产管理范文第4篇

毫无悬念，今年上半年，工商银行再次成为中国最赚钱的银行。按照国际财务报告准则，在计提444亿元拨备后，工商银行上半年净利润仍能达到1507亿元，比上年同期增长0.8%。

工商银行管理层在业绩会上表示，面对困难增多、挑战严峻的外部环境，工商银行努力推动转型创新、挖潜增效，提升支持实体经济的质效，同时加强风险防控、加快培育发展新动能，总体保持了稳健经营态势。

零售业务成为增长“稳定器”

深入推进经营转型，上半年工商银行经营活力持续释放，中间业务基于规范收费基础之上、服务于实体经济和客户需求，保持了较快成长。

数据显示，2016年上半年，工商银行实现手续费及佣金净收入817亿元，同比增长6%，占营业收入的比重较上年提高3.4个百分点至24.84%，对盈利增长起到关键性的拉动作用。

零售金融作为工行传统优势业务，在创新发展中较好发挥了平滑周期波动的“稳定器”作用，个人客户金融资产达到12万亿元，零售业务经营贡献约40%。

工行通过业务创新和提升服务保持了中间业务的健康发展，其中个人保险、第三方存管、资产托管、债券发行承销等业务收入增幅超过30%。信用卡发卡量达1.18亿张，跃升为全球第一大信用卡发卡行。

互联网金融业务规模、客户数和活跃度持续提升为工行带来了日益成熟的线上线下生态体系。其中，融e行开放式网银平台移动端客户达2.15亿户；融e购电商平台交易额达6814亿元；融e联即时通讯平台注册客户超过3000万户；二维码支付产品正式推出，工银e支付客户突破1亿户。

有序推进网点布局优化和功能改造，上半年工行启动布局优化近700家，实施智能化网点改造3600余家。更加精简高效的柜面服务新流程新模式在各网点推广应用，客户体验得到明显提升。

不良双降加大核销力度

值得一提的是，上半年上市银行资产质量出现了一些积极变化，即从过去10多个季度单边双升的态势开始呈现分化走势，有升有降，其中，工行二季度不良率和不良贷款余额较一季度实现双降。

截至上半年末，工行不良贷款率为1.55%，较一季度末下降0.11个百分点，不良贷款余额较一季度减少84亿元。

但是，工行董事长易会满表示，管理层不认为这是银行资产质量拐点来临，而是加强信贷管理、加大不良处置成果的反映。

“这两年工行对信贷管理采取了行之有效的措施，上半年加大了不良的处置，不良贷款绝对额在下降。”易会满称。

针对经济下行压力下融资风险多点多发态势，工商银行将稳定信贷资产质量作为重中之重，全面落实质量管理责任机制，加紧建立适应新常态的信贷体制机制、专家队伍和信贷文化，并全面启动企业级数据应用体系建设，运用大数据进行信贷运营与监控。

据悉，通过综合运用多种手段提高不良贷款的实质性风险化解效果和处置回收率，上半年工行共清收处置不良贷款1132亿元，同比增加处置397亿元。而尽管不良贷款反弹压力依然较大，工行的信贷风险总体可控，资产质量继续在国际国内可比同业中保持较优水平。

在个人按揭、产能过剩行业等重点领域，工商银行的个人住房贷款重点支持了居民自住及改善型住房消费需求，上半年末的不良率保持在0.43%的较低水平。而通过重组并购、国际产能合作等金融创新手段，积极支持产能过剩行业去产能、去杠杆，上半年末钢铁等5个产能严重过剩行业的不良贷款余额较年初减少6亿元，不良贷款率下降0.34个百分点至2.44%，其中，钢铁行业不良率为0.78%。

创新提升服务实体经济质效

为积极适应经济转型升级与供给侧结构性改革需要，工行进一步完善信贷增量与存量全流量管理和信贷与非信贷一体化服务，以资金利用效率的提高和直接融资服务的发展帮助企业降成本、降杠杆。

上半年工行实际新投放信贷总量达1.8万亿元，其中新增5699亿元，存量贷款收回移位再贷1.2万亿元。主动适应公司金融业务脱媒趋势，债券承销、资产交易、金融租赁、委托贷款等非信贷融资发生额7137亿元，是同期公司类新增贷款的7倍。

资金投向方面，上半年工行向国家重点建设项目累计发放项目贷款4874亿元，同比多发放799亿元。突出支持“中国制造2025”、“互联网+”、节能环保等领域的融资需求，把更多资金引向实体经济补短板、上水平的领域。小微企业贷款余额达到1.98万亿元，同比增加1782亿元，增幅9.9%，继续成为国内最大的小微企业贷款银行。支持居民合理住房需求和消费升级，住房按揭、个人消费和信用卡透支贷款新增3425亿元，占各项贷款增量的46%。

工商银行资产管理范文第5篇

关键词：不良资产资产证券化金融市场

不良资产证券化在各国的发展历史及特点

不良资产证券化的发展已有20多年的历史，实践表明资产证券化对于解决一些国家银行系统积累的不良资产问题起到了积极的作用。但不良资产证券化在各国的发展差异很大，主要产生在出现过金融或银行业危机的国家或地区，但并非这些国家都有不良资产证券化，解决银行系统风险的迫切程度和政府支持力度是不良资产证券化能否在一国获得发展的决定因素。

最初源于19世纪80年代末美国的危机处理机构——重组信托公司（RTC）推出“N”系列计划来处置其与房地产有关的不良贷款和准不良贷款（包括单家庭按揭、多家庭贷款和商业房地产贷款）、房地产，“N”系列发行了140亿美元证券，并首次引入浮动利率债券、专业抵押品管理机构、现金储备等形式。RTC的实践推动了美国商用房产抵押贷款支持证券的发展，促进了不良资产证券化的规范化。美国是不良资产支持证券的最大发行国，发行额占全球的一半以上。

意大利虽然作为世界第六大经济国，但受90年代早期经济衰退和监管不严的影响，银行系统不良资产比例在1996年累积高达贷款总额的11.2%，总量达169万亿里拉。为解决不良贷款问题，意大利于1999年4月通过证券法，并特别允许对不良资产证券化产生的折扣损失分五年内进行摊销，有力地刺激了该国的贷款证券化和资本市场的发展。自1997年8月第一笔不良资产证券化以来，意大利已发行了32笔不良资产支持证券，总发行金额达98.4亿欧元，是全球不良资产证券化的第二大市场。

亚洲金融危机后，亚洲金融系统的不良贷款达2万亿美元，其中日本占60%，日本开始通过资产证券化来寻求不良资产的解决手段，并为此专门制定了SPC法、修改证券法和投资信托法、调整会计和税收制度。韩国于1998年7月通过了《资产证券化法案》，其不良资产证券化以韩国资产管理公司（KAMCO）为代表。截止到2001年底，KAMCO共处置58.5万亿韩元的不良资产，平均回收率为45.98%。其中通过发行ABS方式处置的不良资产为8万亿，收回现金4.14万亿，回收率为51.75%。近两年来，印度、台湾和马来西亚的不良资产证券化发展较快。印度于2002年制定《金融资产证券化与重组法案》，台湾则是在2002年7月24日了《金融资产证券化法》后，才促进了当地资产证券化的发展和规范。

从各国不良资产证券化的发展历程看，不良资产证券的发起人先后有两类：政府支持的银行业重组和不良资产处置机构；商业银行和专业投资银行等商业性主体。不良资产证券化的初期主要由前者推动，随着各国资产证券化立法和市场环境的改善，随着银行体系自身风险管理能力的提高和外部监管压力的加强，商业性的不良资产证券化活动成为市场主体。由于各发起主体进行不良资产证券化的动机不一致，导致证券化类型发生变化。政府支持机构自身并没有满足资本充足率的压力和转移风险的要求，只需尽快回收资金，因此多为融资证券化。商业银行为降低不良资产比例，对“真实出售”的要求更为迫切，因此商业性不良资产证券化以表外证券化为主。

随着欧美不良资产市场的不断成熟，逐渐形成了一批专门从事不良资产投资的机构投资者。90年代中期后，这些投资者纷纷进入亚洲市场成为亚洲不良资产及其支持证券的主要购买力。据统计，从1991年起各类投资基金已将900亿美元的资金投入亚洲不良资产市场。相比较而言，发展中国家内的机构投资者缺乏足够的资金与技术实力，国内零售市场的发展尚处于空白。外资的参与促使这些地区的不良资产证券化运作走向国际化。如日本和韩国的大部分不良资产证券化都是采取离岸方式，针对欧美机构投资者发行。此外，外资机构凭借着专有技术以各种中介机构的身份几乎垄断性地介入到证券化过程。外资的参与使亚洲不良资产市场不断深化，市场环境不断改善。

我国商业银行不良资产证券化的现状

我国已有珠海高速公路、广深高速公路以及中远集团应收帐款离岸证券化的成功案例。如中远集团为改善已发行证券的条件，于2002年通过由中国工商银行融资对其1997年发行的7年期证券进行了置换并续发和增发了资产支持证券。从2000年起，以中国建设银行、中国工商银行、国家开发银行为代表的国有银行开始陆续对住房抵押贷款证券化进行了有益的探索，目前，已有多家专业中介机构与国内银行合作为按揭贷款资产证券化进行前期包装、准备的工作。其中建行于2002年专门设立了住房贷款证券化处，但由于现有政策及法律环境的限制，建行方案在几易其稿后转而谋求表内融资方式，却因资产未能实现破产隔离和表外剥离未能如期得到批准。

由于法律政策和市场环境等多种因素的限制，至2004年我国已有的不良资产证券化只有三例。

信达资产管理公司于2003年与德意志银行合作推出的离岸信托模式的不良债权证券化，涉及项目20个，债权余额25.52亿（本金15.88亿，应收利息3.47亿，催收利息6.17亿），面向境外投资者发行总额近16亿美元。

2003年初华融资产管理公司132.5亿不良债权资产的信托收益分层方案。华融资产管理公司通过委托中信信托投资公司，设立财产信托，于2003年6月发行期限3年、价值10亿的优先级受益权4.17%，并委托大公和信资产评估公司、中诚国际信用评级公司对该受益权进行评级。在华融的方案中，还设计了提前赎回和受益人大会机制，以保护受益权投资者的利益。华融方案被称为国内第一个准资产证券化方案，但华融方案是否构成符合国际惯例的真实出售则是颇有争议的话题。

中国工商银行正在以试点形式积极探索商业银行的不良资产证券化。2004年4月，中国工商银行宁波分行聘请瑞士信贷第一波士顿作为财务顾问，将其面值26.19亿、预计回收值8.2亿的不良债权委托给中诚信托投资公司，设立自益性财产信托，并委托中信证券作为包销商将其A、B级受益权转让给外部投资者。其具体交易结构如下：A级受益权——2亿、利率为5.01%、期限一年；B级受益权——4.2亿、利率5.10%、期限为三年。由工商银行提供回购承诺；C级受益权——2亿，由工商银行保留。

经大公和中诚信评级公司对该不良资产池的现金流进行分析，确认其A级受益权的违约概率为0.25%，达到AAA评级，其B级受益权的违约概率为20%，经回购承诺后其评级也可达到AAA。评级公司客观、独立的分析，增强了投资者对不良资产支持证券的信心。

近年来，监管部门一直在关注并积极探讨资产证券化的法律与制度建设问题。尽管目前还存在法规制度等方面的障碍，但市场普遍预期有关资产证券化的立法将很快会有突破，中国不良贷款证券化市场将蕴藏着巨大的空间与生机。

对中国的借鉴意义

实践证明，资产证券化对于批量处置大规模的不良资产具有积极作用。我国商业银行改革为不良资产证券化提供了强烈的供给动力，我国金融市场逐渐深化、国内机构投资者逐渐成熟，为不良资产证券化提供了潜在的需求和市场环境，一系列经济与金融立法的实施，为开展资产证券化提供了初步的制度框架。但资产证券化对一国的法律、会计和税收制度有特别要求，需要政府部门特别是经济管理部门作出积极相应、大力推动。目前，我国还缺乏资产证券化所需的法律政策环境和制度安排，在很多方面还存在操作。为促进我国商业银行的不良资产证券化，改善银行体系的资产质量，建议根据市场的发展情况，分阶段、逐步地改善资产证券化的法律、制度环境，提高政策明朗度，降低资产证券化的不确定性和交易成本，推动资本市场的发展。

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