国内的经济形势

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国内的经济形势范文第1篇

最近几年，我国经济中出现了一种“投资怪圈”现象，地方政府为了积极发展经济，要求中央采取扩大投资、增加信贷的宽松经济政策，结果导致通货膨胀。之后迫于经济形势的压力，中央政府又要采取紧缩政策来挽回局面，但在实行一段时间后，又出现财政收入、GDP下降、失业增多的不利影响。面对这种情况，政策不得不回到宽松政策，如此循环往复，使得中国经济发展没有根本性的好转。

原因何在？主要就在于中国经济内生机制不完备，对于外生力量的依赖比较严重。所谓外生力量，就是宏观经济调控。当然，我们不能否定宏观经济调控的积极作用，但更应该清楚地认识到它所起到的是辅助作用，市场机制才是主导力量。

宏观经济调整是不能解决所有问题的，比如上述“投资怪圈”，因为它和内在机制有关，包括一些企业，也是如此。还有一些社会现象也是它解决不了的。比如“社会阶层凝固化”问题。上世纪70年代的社会流动渠道是畅通的，并没有谁感受到了社会流动的限制，不能发挥才能。后来就发生了变化。到现在，社会垂直流动渠道越来越窄，这个现象极不正常。最典型的就是农民工“职业世袭化”，父亲是农民工，儿子还是，有可能孙子也是，现在我们知道，这种情况是作为外生力量的宏观调控所不能解决的。

因此，要改变这种情况，必须改革中国的内在机制，只有这样，才能让社会流动渠道真正畅通。要如何实现这一改变？中国的转型是双重的，既是发展的转型，是从农业国家向工业国家过渡；同时也是体制的转型，从计划经济体制变成市场经济体制，双重转型结合在一起，在世界上是没有先例的。因此，我们必须做到通盘考虑，要有战略家的眼光，这就需要我们国家的领导层做好顶层设计。

从农业国家向工业国家转型时，政府的方针政策需要照顾到农民的积极性。从上世纪70年代实行农村土地承包制开始，到实现了集体林权地改革，直接盘活了林区经济。而土地的确权、流转使得农民拥有了土地的处置权，从而通过转包、租赁等方式增加了他们的收入，这样，在农民工进城后，他们的生活质量得到了提高。此外，在取消农业税收后，土地入库的情况得到改善，我国耕地面积有望从18亿亩增加到21.6亿亩，这样土地的使用率得到了明显的提高。通过一系列政策，农民的收入提高，城乡差别就缩小了。

中国经济发展的动力来源于中国民间的积极性。政府的主要责任应该是发现这种积极性，并积极地调动，使它逐步规范化。上世纪70年代政府调动民间积极性的做法是农村承包制，全国农民能吃饱肚子，不再挨饿。80年代前期，政府未将乡镇企业的产品纳入计划，这些企业的推销人员需要自己跑市场，带着样品、订单在全国范围内走。在几年后，中国在计划体制边上出现了乡镇企业商品市场，以此来调动他们的积极性。而有别于内地计划分配物资的沿海经济特区建立后，全部实行市场调节，民营企业开始成长并活跃起来。

这样，从农村承包制、扶持乡镇企业，到建立经济特区，都是政府通过顶层设计来实现民间积极性的调动。可以想见，今后民间的积极性为中国经济的发展蕴藏着极大的能量。此外，中国要发展，必须大力发展民营经济和小微企业，他们比大中型企业更能解决就业问题。

过去曾长期流行三句话，叫做“无农不稳”、“无工不富”、“无商不活”。也就是说，没有农业，社会不能稳定；没发展工业，就没有财政收入；没有商业，城乡流通渠道将受阻。现在这三句话仍然有效，但还有三句话更为重要，那就是：“无民不稳”、“无民不富”、“无民不火”。就是说如果没有民营企业，中国经济就会不稳定，而我们所说的富不是单纯指国富，一定要民富，民富需要靠民营经济的发展。另外，“无民不火”比较重要，我们的经济仅仅依靠国有商业不能得到好的发展，我们需要有大量的民营经济。

国内的经济形势范文第2篇

[关键词]脑积水；脑室造瘘术；安全性

[中图分类号]R651.1 [文献标识码]A [文章编号]2095-0616（2016）12-18-04

脑积水为神经外科常见疾病，病因复杂，患者临床表现多为颅内高压症状，常常会引发较为严重的并发症，严重影响患者预后生存质量，临床治疗手段以手术为主。其中，脑室-腹腔分流术（VPS）作为脑积水治疗的常规手术方法，疗效确切，但因易发生出血、脑脊液漏、感染等并发症，对改善患者预后存在一定的影响。随着神经内镜器械及影像技术的不断进步，神经内镜下第三脑室造瘘术（ETV）可以通过微侵袭技术和直视操作，较好地改善脑脊液循环，已经成为治疗非交通性脑积水的首选。本研究回顾性分析我院采用两种术式分别治疗的非交通性脑积水患者，观察其疗效及安全性，现报道如下。

1.资料与方法

1.1一般资料

选取2010年1月-2014年1月于本院治疗的非交通性脑积水患者100例，随机分为观察组50例，男、女分别为30、20例；平均年龄（21.2±7.1）岁；平均病程（12.9±2.0）个月；对照组50例，男、女分别为31、19例；平均年龄（23.1±5.1）岁；平均病程（11.3±1.7）个月。患者均经医院伦理委员会审批并签署知情同意书。以上患者入院后行颅脑CT及MRI检查提示第三脑室、侧脑室扩大，确诊为非交通性脑积水。两组患者年龄、性别、病程等方面差异无统计学意义（P>0.05），具有可比性。

1.2手术方法

对照组行VPS：采取额角穿刺置管法：患者仰卧位，右肩垫枕，作3cm矢状切口，脑室端分流管置人5cm，分流阀门置于皮瓣下方或耳廓后上方。作3-5cm腹部切口，从头、颈、胸、腹部穿过，形成皮下腔道，将分流管腹腔端引出，后逐层缝合。观察组行ETV：采用德国蛇牌硬质神经内镜及配套内镜手术器械，患者全身麻醉后，采仰卧位，头抬高15°，行右侧脑室额角穿刺，镜鞘沿穿刺通道进入侧脑室额角，然后导入内镜，通过室间孔进入第三脑室。确认解剖标志后造瘘，使用球囊加压扩张微导管扩大瘘口，瘘口直径6-9mm。内镜观察脑脊液循环情况，确认无术野出血后缝合硬膜，头皮各层。术后患者头位30°，复查头颅CT或MRI。

1.3疗效评价

术后6个月进行观察及评估：通过观察患者术后临床表现并记录颅内压变化判断治疗效果。显著改善：术后患者临床症状有显著缓解，颅内压恢复正常，行颅脑CT检查脑室缩小；改善：术后患者临床症状有所缓解，颅内压恢复正常，行颅脑CT检查显示脑室无明显变化；加重：患者临床症状无改善或加重，颅内压未改变或升高，行颅脑CT检查提示脑室无明显变化或有继续扩大。对患者术后情况均进行随访。观察有无感染、发热、出血等并发症发生。对两组患者就是否有改善分为改善、加重两个亚组，对观察组各亚组应用神经内镜下第三脑室造瘘术成功评分（ETVSS）量表进行评估，分析观察、对照组各亚组的脑脊液到达收缩期峰值时间（s），同时记录第三脑室指数TVI、第三脑室形态指数TVMI。

1.4统计学方法

采用SPSS18.0统计软件对研究进行统计学处理，计量资料用（x±s）表示，采用t检验，计数资料采用x2检验，P

2.结果

2.1两组治疗效果比较

两组术后改善率分别为82.00%、76.00%，经x2检验，表明两组治疗效果差异无统计学意义（P>0.05）；两组并发症发生率分别为8.00%、32.00%，差异有统计学意义（P

2.2两组术后脑室改善情况比较

结果显示，观察组ETVSS评分，差异有统计学意义（t=16.59，P0.05），两组脑脊液流速到达收缩期峰值时间差异有统计学意义（P

3.讨论

脑积水形成的主要原因是颅内疾病引起的脑脊液分泌过多和（或）循环、吸收障碍，颅内脑脊液量不断增多。临床上婴幼儿患脑积水多因感染所致，其病理学基础是胎儿宫内感染病毒、原虫，导致纤维组织增生阻塞脑脊液的循环，胎儿颅内炎症亦可致脑池、蛛网膜下腔和蛛网膜粒粘连。成人患脑积水多因肿瘤阻塞脑脊液循环，或发生颅脑外伤。小儿患脑积水的临床症状多为头颅增大、囟门扩大、落日目、神经系统及运动系统障碍；成人临床症状多为间断性头痛、头晕、视力下降、四肢无力等。

脑积水根据梗阻的部位可分为交通性脑积水和非交通性脑积水，交通性脑积水的梗阻多发生在脑室外，脑室能够与蛛网膜下腔相通；非交通性脑积水的梗阻多发生在脑室内，脑室与蛛网膜下腔阻塞。常见的手术治疗多以脑室一腹腔分流术（VPS）为主，近几年来，神经内镜下第三脑室造瘘术（ETV）逐步成为治疗脑积水的重要手段之一。VPS的优点是操作简单，易于掌握，疗效确切。在治疗非交通性脑积水方面，与VPS相比ETV有其独特的优势：（1）不会出现对异物的排斥反应；（2）能够根据人体生理特点重建脑脊液循环通路，术后并发症明显减少；（3）重建瘘口不易发生堵塞或闭合；（4）对处于成长发育期的婴幼儿及小儿来讲，可以减少对其影响。

神经内镜下第三脑室造瘘术（ETV）的适应证主要包括：（1）自中脑导水管至第四脑室正中孔水平因狭窄、闭塞等原因引起的梗阻性脑积水；（2）室间孔直径和第三脑室的宽度足够施行ETV；（3）松果体区及后颅凹占位引起的脑积水；（4）ETV术后瘘口不满意或闭合导致脑积水症状未改善或脑积水复发者。其治疗目的主要是解除脑脊液循环梗阻原因并建立新的循环通路。

通过文献研究，我们采用两种手术治疗效果、第三脑室壁形态学变化、脑脊液流速到达收缩期峰值时间及ETV成功评分量表（ETVSS）对ETV术后效果进行评估。其中基于对脑积水和术后第三脑室壁形态学变化的深入理解，采用复合指数TVMI、TVI来定量描述第三脑室壁形态学变化。运用脑脊液循环动力学参数中脑脊液流速到达收缩期峰值时间来描述术后循环恢复情况。运用ETVSS量表来预测术后远期疗效。本研究结果显示：两组术后改善率分别为观察组82.00%、对照组76.00%，经x2检验表明两组治疗效果并无统计学意义（x2=0.54，P>0.05），表明ETV治疗非交通性脑积水患者改善情况与行传统VPS的患者相同；而两组并发症发生率分别为8.00%、32.00%，差异具有统计学意义（x2=9.00，P

对于上述结果，两种术式在治疗非交通性脑积水方面的比较，我们总结如下：（1）VPS对于手术的技术要求相对较低，手术器械也较为常见，无需特定的器材，临床效果肯定，但其常见有感染、分流管阻塞、过度分流、术后癫痫及术后肠梗阻等并发症的产生；ETV在治疗效果与VPS相当的情况下，并发症发生率及患者住院时间上均有显著的差异，同时建立的脑脊液循环更加符合人体生理状态。（2）从ETVSS评分上来看，病情改善组在评分上要高于病情加重组，结合第三脑室壁形态学变化指标TVI、TVMI、脑脊液流速到达收缩期峰值时间上来观察，可以看出，治疗非交通性脑积水，ETV具有较好的预后及改善效果。（3）通过综合比较可以看出，治疗非交通性脑积水行ETV短期治疗效果与VPS相当，而从远期患者预后恢复情况来看，ETV更占优势。

国内的经济形势范文第3篇

关键词：商业银行；内部控制；经验借鉴；启示

体系完善、运行高效、监控及时的内部控制体系对任何一个银行来说都是十分重要的，内控体系的积极发挥在日常经营管理中发挥着不可替代的作用。发达国家和地区的银行在内控建设方面具有一些共同特点，即：强调内部控制的创新理念、注重风险系统的更新、重视信息的有效交流、充分发挥内部监督的作用。因此，深入研究国外及发达地区银行的先进经验，可为我国商业银行内部控制体系的完善提供有益的经验借鉴。

一、花旗银行的“首席风险官”管理模式

花旗银行的内部控制体系推行的是“业务单元制”模式，从集团和业务单元两个层面构建了垂直的风险管理组织结构。在其内部组织结构中，最大的一个特点就是银行内部的监督控制机构一直保持较大的独立性和权威性，审计和稽核部门并不由行长领导，而是直接向最高权力机构――董事会负责，行长只负责日常经营管理。在全球范围内，花旗银行设立了若干个业务审计中心，专门负责具体业务审计，兼顾对内部管理的审计，其内部稽核与审计部门并不是根据行政序列进行设置，方式通常有对口审查、全面审查、不定期抽查及专项检查等。

“首席风险官”管理模式是花旗银行的一个独具特色的内部控制制度，该模式要求在总行层面、风险管理部门和各业务部门均要设置“风险管理主管”，这些主管均对“首席风险官”进行负责，汇报日常的风险管理工作，从体制上保证了风险管理的独立性。基于该模式的引导，花旗银行在董事会下直接设立了银行风险管理委员会，统筹安排银行的内部控制措施，直接负责全行的风险管理工作。而风险管理部门和业务部门实际上也是一种相互独立而又相互制衡的关系，风险管理由职能部门与业务部门共同负责实施。而在业务部门之间，同样也保持着相互独立、相互制约的双重关系，如质检部、市场部、业务部、信贷部等部门都有各自的业务及责任范围，条线之间的风险管理职能分明、运行高效。

二、渣打银行的“分权型”管理模式

渣打银行总部对分行实行“分权型”管理，分行在业务发展上接受总部指导，但基本实行独立核算。从成立之初，渣打银行就建立了一套科学完备的内部控制机制，有着独特的风险管理经验。具体表现在：

首先，渣打银行树立了一种独特的风险观。其认为，银行的风险管理应在既定的风险策略下，承认风险的客观存在，继而承担相应的风险，在力所能及的风险承受范围内，制定积极的措施防御、应对风险，争取最大的利润回报，而不是秉承传统意义上的简单做法，一味地把风险的几率降到最低。

其次，设置“矩阵式模式”。在总部设立了一个专门的风险管理中枢机构――审计和风险管理委员会，实行单独运作，独立于所有的业务部门，直接向董事会负责，业务部门都要将操作过程中的风险和重大事件报告给审计和风险管理委员会。在主要业务部门又设立了独立的风险控制部，专门负责对本部门的业务进行风险评估与监督，据此调整相关决策。

再次，建立系统完备的监控体系。每一笔交易都由至少两个不同职责权限的员工共同完成，监控系统会实时自动生成追踪报告，监督所有行为。根据不同事件种类，如技术问题、系统问题、内部操作、客户投诉等事件可能造成的媒体影响，专门设计了紧急状况呼叫机制。此外，强大的内审机制既负责检查业务操作的具体情况，也审查整体风险管理系统的运行。

三、汇丰银行的风险管理系统

汇丰银行的风险管理系统由三个核心部门组成，即信贷部、审计部、合规部。这三大部门独立于所有业务部，各自行使权限、执行职责，相互配合，构建了稳固的风险管理框架。

信贷部对全行的信贷风险集中管理，实施时时监控，根据监测的具体情况制定相应的信贷政策，并制定适合工作最新需要的操作程序。信贷审批的报告模式是其主要信贷审查方法，此模式要求自总行到各分支行都需设立各自的信贷部门，审批权限从上到下依次递减，遇到超越本级信贷审批权限的业务，均需逐级上报。

审计部以高效利用资源、提高审计监督效率为目标，构建了以风险控制为基础，持续发挥效用的特殊审计模式。在该模式的引导下，银行内部建立了完备的信息管理系统，依据系统提供的数据信息，审计人员对各分支行及各部门的具体业务实施定期风险评估，根据内在风险与风险管理水平这两个基本评价指标，做出相应的评分。

合规部的职责是制定业务操作政策及流程标准，保证操作环节合乎市场纪律、银行规章、监管法规的要求。任何员工只要违反了合规标准，都有可能会直接损害银行的社会声誉，因此，对违反法律法规及行业标准的相关责任人均实施严厉的内部处罚。合规标准统一划分为三个层次，即对银行管理层的合规性审查、对业务部门或项目的合规性审查、对各个分支行的合规性审查。

四、经验借鉴与启示

西方国家先进银行在内部控制体系建设方面已具有较成熟的经验，不论是制度建设，还是流程机制运行，都形成了比较完善的内部控制体系，借鉴其成功经验，可为我国商业银行内部控制体系建设提供完善思路。主要可以得到以下几点经验启示：

（一）风险管理理念与责任追究机制相结合

研究西方国家先进银行的内部控制体系，不难发现，其在经营管理过程中都注重运用多种方式培育员工的风险管理理念，营造主动、和谐的风险管理氛围。从管理者到基层员工都具备较高的职业素养，营造了比较健全的内部管理文化，为内部控制措施的有效开展奠定了理念基础。此外，世界知名银行大都建立了与风险管理相配套的责任追究机制，以制度化的形式将责任明确到人，发现问题及时查找根源，严格界定责任大小，依据规章制度追究相关当事人的责任。

（二）多元化的风险管理创新及激励机制

西方国家及香港地区许多银行早在前几年就根据国际金融行业发展的新趋势引入了如矩阵管理模式、风险管理委员会、信贷授权管理委员会等风险管理方法，在风险等级定级上，也采取了多样化的测量手段，增强了风险管理的科学性与权威性。花旗银行、汇丰银行还在风险管理制度的基础上，专门制定了相配套的员工激励机制，对每个业务环节的完成额度进行细分，对照员工完成的具体情况制定出合理的奖励措施，并从职业素养、个人发展的高度对员工提出了新的期望。这种激励机制不仅有效激励了员工工作的积极性与主动性，还增强了员工的使命感与责任感，对高效执行内部风险管理的各项措施奠定了一定的基础。

（三）网络化的全方位透明监督机制

从发达地区先进银行的实践经验来看，网络化的全方位监督机制是其内部控制体系得以有效运行的必要保证。渣打银行早在成立之初，就成立了审计部门、稽核部门及对专门项目进行专项监督的委员会，并赋予了监督机构一定的独立性。在监督方式上，花旗银行与汇丰银行提高了利用计算机进行实时监控的力度，并开发运用多种计算机软件探索对新业务流程的监督，扩大了内部监督的广度与深度，减少了内部监督审查的“盲点”，增强了内部监督的透明度，最终提高了内部控制措施的执行力。

参考文献：

[1]洪正.商业银行公司治理特殊性研究[M].中国金融出版社，2010.

[2]王造鸿，吴国萍.美国内部控制评价制度及其对我国的启示[J].税务与经济， 2010（1）.

[3]蔡恩泽.渣打银行风控的“独门暗器”[J]. 经营管理者，2012（12）：78-80.

[4]张晓松.西方商业银行贷款风险管理及其借鉴[J].金融研究，2000，（12）.

国内的经济形势范文第4篇

[关键词]内外失衡；流动性过剩；资产价格泡沫

[中图分类号]F015［文献标识码］ A

[文章编号] 1673－0461（2008）03－0007－05

近年来，泡沫经济已经取代经济衰退成为经济增长的梦魇。从1990年泡沫经济崩溃至今的十几年，日本经济一直在不景气中挣扎。2007年美国房地产泡沫破灭所引发的次贷危机直接导致了大批金融机构的亏损甚至破产。当前我国经济也出现了以股票和房地产为载体的资产价格暴涨，尽管货币政策当局已经采取了紧缩性货币政策，但是效果并不明显，资产价格反倒出现了逆势上扬的现象。本文研究我国当前资产价格飙升是否存在泡沫，以及其形成机制，进而提出调控建议。文章的内容安排如下：第一部分分析我国当前资产价格飙升和泡沫泛起；第二部分研究当前资产价格泡沫的形成机制和根本原因；第三部分分析当前资产价格泡沫破灭的可能影响和后果；最后一部分是调控建议和措施。

一、中国当前资产价格飙升和泡沫泛起

中国以股票和房地产为载体的资产价格持续飙升已经成为全球资本市场的重要现象。股票市场自2006年初以来更是成为全民关注的焦点，各种股价指数在一年多的时间里上涨了将近5倍。关于当前资产价格暴涨有两种代表性的观点，一种观点认为当前资产价格暴涨是经济增长的必然结果，另一种观点认为当前资产价格暴涨说明经济中存在着严重的泡沫。一般来说，资产价格泡沫是指资产价格严重偏离实体经济，暴涨然后再暴跌的过程。Kunio Okina，Masaaki Shirakawa和Shigenori Shiratsuka(2001)在研究日本泡沫经济中指出，泡沫经济包括三个基本要素：资产价格的快速上升，经济过热以及货币和信贷的大规模增加。根据这一理论，如果中国当前资产价格暴涨具备了上述三个条件，我们就可以认为当前中国经济运行出现了资产价格泡沫。

我国股票市场资产价格的飙升始于2006年初。2005年底以上证综合指数衡量的股票价格仅为1161点，但自2006年初起股价指数一路飙升，至2007年9月，已经增至5552点，上涨了将近5倍，而以深圳成份指数衡量的股价指数上涨速度更为迅速，从2005年底到2007年9月上涨了将近7倍，资产价格上升速度远远高于日本1985-1990年泡沫经济产生和膨胀时期日经指数的上涨速度（见表1）。从股票市场市盈率来看，2007年5月上交所A股平均市盈率为42.8，其中工业股为37.9，商业股为74.2，公用事业股为49.3，房地产类股票为70.4，综合类股票为44.8（张俊伟，2007）。这远远要高于日本泡沫经济发生和高涨时期的市盈率（见表1）。而我国房地产价格自2003年以来保持了两位数的增长速度，其价格在政府调控中逆势上扬，2007年11月70个大中城市房屋销售价格指数同比增长10.5%。

中国经济一直着保持较高的增长速度，尤其是2003年以来GDP增长速度均保持在10%以上。2007年初以来经济过热趋势日益明显，CPI持续攀升，2007年11月CPI同比增长6.9%，是11年来的最高水平，而同期美国和欧元区通货膨胀率基本保持在2%-3%，日本CPI同比增长率基本维持在零或负值的水平。从2001年以来我国货币供给M2的增长率一直保持17%左右。商业银行信贷水平几乎和货币供给M2保持着同样的增长水平。尤其是房地产贷款增速更甚，2000年以来我国房地产开发贷款和个人住宅贷款的年均增速分别为25.99％和59.19%，远远高于同期金融机构贷款13.06％年均增速，也远远高于日本泡沫经济时期房地产贷款的增长速度（见表2）。

表1 和表2数据表明当前我国资产价格增长速度远远超过了GDP增长速度，以2006为例，GDP和M2增速分别为10.7%和15.67%，CPI同比增长1.5%，而股票价格指数在2006年一年内则上涨了212%，这说明当前资产价格增长速度已经超过经济基本面的支撑，偏离了实体经济的增长。通过与日本泡沫经济时期资产价格上涨速度已以及宏观经济数据比较，本文认为我国当前资产价格上的涨速度已经超过日本泡沫经济时期，这说明中国资产价格飙升中隐藏着严重的泡沫。

2007年以来我国实施了紧缩性货币政策，六次提高贷款利率，但资产价格仍然还在逆势上扬，这进一步说明我国资产价格泡沫正处于非理性的迅速飙升和暴涨阶段。

二、我国当前资产价格泡沫的形成机制

一般说来，泡沫经济的形成要具备以下条件：第一，宏观经运行良好，经济保持较高的增长速度，经济主体对于经济发展有一种乐观的预期。第二，经济体有大量的过剩资金，这些资金可能源自国内也可能源自国外或者兼而有之，这是泡沫经济膨胀的基础。第三，引发泡沫经济的条件，这可能包括经济环境的变化，政府政策或者外资的涌入等（三木谷良一，1998）。

中国经济多年的高速增长所营造的乐观预期为泡沫经济的泛起提供了温床。而经济内外失衡则成为泡沫经济发生的根本原因，经济内外失衡表现为内部超额储蓄以及国际收支持续双顺差，这就使宏观经济充斥着过剩的流动性，在缺乏有效投资渠道以及较强投机心理的作用之下，过剩的资金使得泡沫经济的形成具备了基本条件（见图1）。而东南亚金融危机以后多年的扩张性货币政策以及人民币升值预期的强化则为泡沫经济膨胀提供了良好的契机。直到2007年CPI大幅上升以后，我国货币政策当局才开始紧缩货币，受时滞及其他各种因素的制约，紧缩性货币政策的效果并不明显，对当前泡沫抑制作用有限。这也说明仅仅采用紧缩性货币政策抑制泡沫是不够的，我们必须研究泡沫形成的根本原因，采取各种措施从源头抑制泡沫的膨胀（见图1）。

图1描述了当前我国资产价格泡沫的形成机制。具体说来，我国当前以资产价格暴涨为特征的泡沫经济泛起和膨胀是以下因素综合作用的结果：

第一，我国国民储蓄持续走高

我国的国民储蓄率从1990年开始就一直处在一个很高的水平上，而且从2000年后急剧升高，到2005年已达到48%，将近占国民总产值的一半（见图2）。高额储蓄为泡沫经济形成提供了大量的过剩资金，只要资产市场具有良好的预期，追逐高额利润的巨额过剩资金就会进入资产市场。尤其是在实体经济投资收益率远远低于资产市场投机收益率的情形下，巨额过剩资金更是大规模进入资产市场。

高额储蓄的形成主要有两方面原因：一方面，经济转型期的制度缺失造成社会保障体制、医疗保障体制以及教育体制改革的不完善，经济中的不确定性增强，居民只得进行预防性储蓄降低不确定性，另一方面，由于转型经济过程中对微观主体的投资限制较多，以及有效投资渠道的缺乏，导致大量的资金只得进行储蓄。

第二，国际收支持续双顺差带来外汇储备的增加

根据宏观经济恒等式，与国内高额储蓄相对应的是贸易顺差不断扩大。贸易盈余带来外汇储备的增加，至2006年底，我国外汇储备达到10633亿美元，居世界第一位，远远高于“适当”规模。在强制结售汇制度之下，外汇储备增加导致基础货币增加，尽管中国人民银行采取了各种冲销措施，但是对于不断增加的外汇储备来说则是杯水车薪，在货币乘数的作用之下，货币供给成倍增加。根据中国经济景气月报的统计数据，2007年前三季度，我国进出口总额同比增长23.5%，其中，出口同比增长27.1%，进口同比增长19.1%。贸易顺差比上年同期增长758亿美元，同比增长68.97%。外商直接投资实际使用金额472亿美元，同比增长10.9%。9月末，国家外汇储备14336亿美元，同比增长45.1%。只要顺差在增加，外汇储备就会增加，货币供给就会增加，流动性过剩的程度就会进一步加剧，这就为泡沫的泛起提供了大量的资金基础。

第三，国际资本净流入和人民币升值预期相互强化

贸易盈余的不断扩大，导致美元等外币资产的供给增加，这就增加了对人民币的需求，使得人民币面临着升值的压力和预期。尤其是当前美中存款利差收窄将吸引更多的外资进入中国。这种背景之下，国际游资不断流入中国，这些资金进入股票和房地产市场，推动着中国股价和房价的上升。统计数据表明，房地产业利用外资已经占到全国利用外资比重的五分之一。这些进入房地产行业的外资利润高达100%以上，在高额利润的驱动之下，更多的外资涌入中国，这对国内房价的上升起到了推波助澜的作用，宋勃和高波（2007）对国际资本流动和房地产价格的实证研究支持了这一推论。由于股票具有交易便利等投资特性，更是成为国际资本的投机对象。2007年1-9月，国际资本净流入达到1243亿美元，占同期贸易顺差的66.82%（见图3）。国际资本净流入加大了对人民币的需求，进而强化了人民升值的预期，形成了人民币升值预期和国际资本净流入的正向循环。

第四，长期低利率的扩张性货币政策

自1997年东南亚金融危机以来，我国确立了“内需主导型”的经济发展政策，与此对应，中国人民银行一直奉行低利率扩张性货币政策。在低利率政策之下，由于储蓄收益较低，尤其是在当前CPI大幅上升之下，居民储蓄存款利率实际为负，一旦国内资产市场有比较好的投资机会，大量高额储蓄和国际游资就会进入股市和房地产等资产市场，甚至一些原本用于实体经济投资的资金在资产高额回报率的吸引之下也进入股市和房地产市场，为泡沫经济的形成埋下了伏笔。

第五，银行信贷扩张

每一个泡沫经济背后都一定有大量的银行借贷资金的支持，它是泡沫经济形成的助推力。尤其是商业银行的房地产信贷，是造成其房地产泡沫过度膨胀的重要原因。如果银行持有大量的房地产，或者是以房地产为抵押品的资产，那么房地产价格的上涨将提高银行资本的规模，从而改善银行的资本充足率、资产质量和盈利状况。因此，银行将进一步扩大对房地产业的信贷供给，而这又进一步提高了房地产价格。这一过程循环往复，使得房地产价格日益偏离实际均衡价格，统计数据表明，房地产类贷款占金融机构全部贷款的比重，从2000年的6.04％上升至2005年的15.5%，已经超过日本泡沫经济时期房地产贷款占全部贷款12.1%的比率。这一方面为资产价格飙升提供了巨额的资金支持，另一方面也加剧了风险向商业银行的集中。

上述各种因素都增加了国内资金的供给，提高了流动性过剩的程度，为泡沫经济形成提供了强大的资金支持，在预期乐观的情形下，过剩资金涌入资产市场导致资产价格泡沫的泛起和膨胀，这就导致了投机资本的高额利润，致使过剩资金进一步进入，在自我强化的预期之下，资产价格泡沫逐渐膨胀。

三、我国资产价格泡沫崩溃的可能影响

在紧缩的经济政策之下，如果泡沫失去了资金的支持，其可能会迅速走向破灭。根据我国当前泡沫经济形成机制，如果泡沫破灭，势必会对中国金融稳定、经济增长方式的转变以及经济长期发展带来重创。

泡沫经济时期，房地产贷款占商业银行信贷较高比例，因此房地产泡沫经济崩溃以后最大的受害者是银行，而银行又会将危机传递给整个社会。泡沫经济崩溃可能带来如下的恶性循环：泡沫经济破灭―经济不景气―低利率―资本外流―需求低迷―银行呆账和坏账增加―维持低利率―资金不回流―需求更低迷―银行危机―经济衰退。IMF(2000), Bordo和 Jeanne (2002), Borio 和 Lowe (2002)等的研究也表明资产价格泡沫会对金融体系和宏观经济造成恶劣影响。1990年日本泡沫经济崩溃带来的金融危机及其后的长期经济萧条和1997年东南亚金融危机就是最好的例证。而2007年美国房地产市场泡沫破灭给美国带来了次贷危机，其直接影响是导致大批金融机构的亏损甚至破产，而间接影响则致使美国和世界处于经济衰退的边缘。

从当前我国四大国有商业银行房地产开发贷款、个人贷款看，2004到2006年房地产开发贷款和个人贷款占其贷款总余额比例不断上升，个别银行房地产贷款总额已经占到贷款总额的20%以上（见表3）。这从一个侧面说明如果我国房地产价格泡沫破灭，必将会带来大规模的不良债权，泡沫破灭对金融机构所造成的危害可能要远甚于日本。

当前中国经济发展模式正在从以投资和出口拉动为主向消费、投资和出口共同拉动经济增长转变。而这一转变能否完成关键在于能否实现消费的可持续增长。近年来，我国消费率一直处于下降趋势，尤其是居民消费率下降更多，2005年已经降至38.7%。我国消费率不仅远远低于发达国家和世界平均水平，而且远远低于印度水平（见表4）。据国家统计局2002年在河北、天津、山东、江苏、广东、四川、甘肃、辽宁等8个省市抽样问卷调查结果，房地产已经成为居民家庭价值量最大的财产。如果当前我国房地产泡沫破灭，我国居民就会面临着资产大幅缩水，这会导致已经持续降低的消费水平进一步下降，使我国经济发展模式的转变尤难实现，并将影响中国经济长期发展。

鉴于上述分析，我们必须采取措施调控资产价格暴涨，我国当前泡沫经济膨胀的形成机制以及日本等国家泡沫经济破灭的经验教训，本文提出如下的调控建议。

四、调控建议

（一）促进经济内外均衡的实现，这是阻止泡沫经济恶化的根本途径

日本等国家和地区泡沫经济的迅速破灭就是因为没有采用有效措施从根本改善内外失衡，而是直接实行紧缩性货币政策将泡沫挑破。针对我国当前经济特点，本文认为应从以下几点着手促进内外均衡的实现：

第一，完善制度建设，促进收入和消费水平提高

当前的重点是完善公共支出体系，进一步建设包括社会保障体制、医疗体制和教育体制等在内的制度，降低经济主体未来的不确定性预期和预防性储蓄，从而增加消费需求。随着消费水平的提高，边际消费倾向递减，因此当前我国消费增加的渠道主要在于增加低收入者的收入水平，促进低收入者消费的提高，进而增加总体消费需求。只要总体消费需求增加了，储蓄水平就会自然下降，外贸顺差也会得到缓解。

第二，逐步解除进口管制，从增加进口角度缓解外贸顺差的日益扩大

有人提出通过征收出口税来控制产品出口以抑制顺差扩大的建议，但是本文认为这种干预手段只适用于特殊产品出口管制，不具有普遍意义，而且不利用我国经济的长期可持续发展。较之于控制出口缓解顺差的扩大，从增加进口的角度缓解顺差的持续扩大是一个更好的渠道和方法。通过降低甚至取消进口税，逐步解除进口管制实行自由进口（当然，少数特殊产品仍需进口管制！），一定会促进进口的增加，而进口的增加不仅会缓解顺差持续扩大，而且如果进口一些关系国计民生的产品，则有利于经济的长远发展和国民经济整体福利水平的提高。

（二）深化投融资体制的改革，提高储蓄向投资转化的效率

由于当前经济中对微观经济主体的投资还存在诸多限制，导致居民有效投资渠道的缺乏，在预期良好的前提下，居民在银行的存款逐渐转向股市和房地产，尤其是在股票供给有限和金融产品缺乏的前提下，股价和房地产价格的暴涨是必然结果。因此，减少对微观投资主体的投资限制，完善金融市场，尤其是大力发展资本市场，为经济主体提供多元的投资渠道和丰富的金融产品就变得至关重要。在此基础之上，正确处理虚拟经济和实体经济的关系，对居民的投资行为进行正确的引导，完全有可能将积累的财富引向实质生产部门，推动产业升级、实现经济长期可持续发展。

（三）制定适当的汇率政策，发挥汇率对经济的调节作用

从当前来看，由于国际收支顺差以及源自美国等发达国家要求人民币升值的国际压力，人民币汇率政策面临着困境。一方面，如果人民币大幅升值，可能会使得中国出口企业竞争力下降，而且由于国际社会对中国出口产品的需求弹性偏低，人民币升值可能会带来顺差的增加而不是下降。另一方面，如果人民币不升值，我国将会面临更加强大的国际压力，而且会使中国顺差进一步扩大和升值预期进一步增强。鉴于各种因素的考虑，本文建议在无预期的前提下将人民币一次升值5%，这也是出口企业能够承受的一个升值水平，目的是达到抑制升值预期，减缓热钱流入，促进国际收支平衡的实现。汇率政策本身也具有时滞效应，甚至会产生 “倒J”曲线效应，因此对于升值以后国际收支顺差没有缩小要有心理准备。

在近于固定的汇率制度以及人民币强制结售汇制度下，国际收支顺差必然带来货币供给的大量增加，这就制约了当前紧缩性货币政策的效应。从长远来看，应该实行更具弹性的汇率制度，改革强制结售汇制度，实现人民币货币政策和汇率政策协调。

（四）加强货币政策和其他政策协调，提高货币政策在熨平经济波动中的有效性和灵活性

货币政策的过度扩张和突然紧缩都不利于经济的平稳发展。过度扩张可能为泡沫经济形成埋下伏笔，而突然紧缩可能会挑破泡沫，产生严重的经济和社会后果，因此货币政策应该是稳健和圆润的，从而提高其熨平经济波动的效应。实际上，面对经济泡沫，如果只是简单地收缩银根，必然会对正常的经济活动造成破坏，“就好比城里有房子失火，消防队不是像房子喷水，而是决堤淹城一样”（三木谷良一，1998）。因此，在紧缩货币的同时，必须采取其他政策如产业政策、财政和税收政策等配合，进行产业结构升级和转型，从而提高货币政策的有效性。

（五）加强监管，增强商业银行风险意识和规避风险能力

在泡沫经济迹象出现以后还需要大量的后续资金才能把泡沫越吹越大，这些资金可能来自于国内，也可能来自于海外，为了防范泡沫经济的急剧膨胀，需要加强资金流向监管。对于金融监管当局来说，在资产价格迅速膨胀的危险时期，必须加强对商业银行信贷的监管和调控。与此同时，商业银行自身必须增强风险意识和风险规避能力，才能在泡沫破灭时将损失降到最低。

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The Forming Mechanism and its Regulation of China Asset Price Bubble under Internal and External Disequilibrium

Feng Cai

（Nanjing University ，Nanjing 210093，China）

国内的经济形势范文第5篇

[关键词]内镜；组织胶注射；套扎术；胃底静脉曲张

[中图分类号] R571+.3 [文献标识码] A [文章编号] 1674-4721（2016）09（c）-0037-03

肝硬化患者在晚期可发生各种致死性并发症，其中食管胃底静脉曲张破裂出血（esophageal and gastric variceal bleeding，EGVB）是失代偿期肝硬化患者死亡的常见原因[1]。近十年来，由于内镜技术的迅速发展，内镜下组织胶治疗和套扎治疗用于曲张静脉出血二级预防的再出血率低，不良反应少，已被广泛应用于临床[2]。本研究采用内镜下组织胶注射联合套扎术治疗肝硬化食管胃底静脉曲张，探讨其治疗效果及安全性。

1资料与方法

1.1一般资料

选取我院2010年1月～2013年1月收治的90例肝硬化食管胃底静脉曲张患者作为研究对象，年龄为21～72岁，平均（45.3±24.5）岁；男61例，女29例；肝炎引起肝硬化55例，酒精性肝硬化31例，原因不明肝硬化4例。将患者按照Child-Pugh进行分级，Child A患者15例，Child B患者54例，Child C患者21例。入选标准：①经病史、临床表现及实验室及影像学检查证实为肝硬化患者；②内镜下见食管和（或）胃底静脉曲张，并曾合并破裂出血；③有肝功能减退和门脉高压症的临床表现；④未患有其他严重器质性疾病，无内镜检查禁忌证；⑤既往未接受过门静脉高压症的内镜治疗或手术治疗患者[3]。所有患者均签署知情同意书，对实验内容均了解。采用随机数字表法将入选患者分为实验组和对照组，各45例。实验组中，男29例，女16例；年龄23～71岁，平均（44.6±11.9）岁；Child A患者7例，Child B患者26例，Child C患者12例；轻度出血9例，中度出血18例，重度出血18例。对照组中，男32例，女13例；年龄21～72岁，平均（43.8±12.8）岁；Child A患者8例，Child B患者28例，Child C患者9例；轻度出血11例，中度出血16例，重度出血18例。两组的一般资料比较，差异无统计学意义（P>0.05），具有可比性。

1.2方法

两组均采用β-受体阻滞剂普萘洛尔进行治疗，当心率降低至55次/min时停止用药，急性出血期给予250～500 μg/h生长抑素静脉泵入[4]，病情稳定可耐受时行内镜检查及治疗。两组均于治疗前24 h进行胃镜检查，了解食管胃底静脉曲张的程度、曲张静脉条数、曲张静脉分布有无出血、表面有无红色征。对照组采用套扎术治疗，实验组采用内镜下胃底组织胶注射联合套扎术治疗，首先进行组织胶注射，再进行套扎术治疗。

1.2.1组织胶注射 胃镜下选择好靶血管，依照“三明治”法先注入聚桂醇，紧接着注射组织胶，再注入聚桂醇，依次进行靶血管治疗。

1.2.2套扎术治疗 采用标准套扎为主，部分采用密集套扎，胃镜下选择好靶血管，首先选择贲门上方约2 cm处作为套扎点，1次进镜可连续套扎6个皮圈，进镜后力争将所有食管曲张结扎，每条曲张静脉1次套扎≤3个点，胃镜头端贴近曲张静脉，持续负压吸引至静脉球呈红色时，释放套扎环，注气，解除负压，待结扎处转为紫色即成功。套扎结束后观察结扎处有无活动性出血。术后禁食水24 h，酌情给予生长抑素降门脉压及质子泵抑制剂。

1.3观察指标

记录两组的再出血率和静脉曲张消失率，随访时间为6个月，比较两组的不良反应发生率。再出血：患者再次出现呕血、黑便，收缩压50%。

1.4统计学处理

采用SPSS 13.0统计学软件对数据进行分析，计数资料采用χ2检验，以P

2结果

2.1两组再出血率和静脉曲张消失率的比较

实验组的再出血率为20.0%，低于对照组的40.0%，差异有统计学意义（P

2.2两组不良反应发生率的比较

对照组发生不良反应21例（46.7%），其中胸骨后疼痛9例，门静脉血栓形成3例，胸腔积液5例，发热4例。实验组发生不良反应14例（31.1%），其中腹腔积液7例，发热3例，胸骨后疼痛4例。实验组的不良反应发生率显著低于对照组，差异有统计学意义（P

3讨论

食管胃底静脉曲张是由于各种原因导致的门脉高压、血流阻力增加而形成的门体侧支循环，最常见原因是肝硬化引起的门脉高压[5]，病情凶险，再出血率高，治疗困难。每年约有5%的肝硬化患者发生食管静脉曲张，1年后有10%～20%从小静脉曲张发展为大静脉曲张，2年中出血的危险性为20%～30%[6]，首次出血1周内的病死率高达25%～50%[7]。如何在急性期快速止血、挽救患者生命以及预防再出血具有重要的意义。食管胃底静脉曲张是机体对门脉高压的一种代偿，但其出现并不能有效缓解门脉高压，这是因为：①伴随侧支循环形成的内脏动脉血管扩张引起门脉血流增加；②这种侧支循环比正常肝脏的阻力更高，其降压不充分[8]。

食管胃底静脉曲张的治疗主要是预防出血，尤其是在首次出血后预防再出血的临床意义重大。目前针对食管胃底静脉曲张的治疗方法有药物治疗、外科手术治疗、放射介入治疗等[9]，但仍有许多不足之处。药物治疗不能根除曲张的静脉，一般可作为其他根治性治疗的前期治疗和辅助治疗方法，而手术治疗方法具有较高的肝性脑病发病率和手术死亡率[10]。

内镜下曲张静脉套扎术是一种安全、有效、简单的食管静脉曲张破裂出血止血和预防再出血的治疗方法[11-12]。在内镜观察下，使用特制的弹性橡皮圈套扎曲张静脉血管，阻断血流，套扎后局部产生急性炎性反应、缺血、坏死、继而引起肉芽组织增生和坏死组织脱落，曲张静脉消失，既不明显影响门静脉系统血流量，又无肝功能损害，在曲张静脉消失率及再出血发生率等方面效果较为满意[13]。将组织黏合剂注射于曲张静脉内，可迅速形成血栓，有效闭塞血管从而控制曲张静脉出血[14]。无论是单纯胃底静脉曲张的患者还是合并有食管静脉曲张的患者，均可使用组织黏合剂治疗。

目前，临床常规内镜多为胃镜，诊断食管静脉曲张容易，但难发现较深层的静脉，诊断的敏感性较低，且有时难与胃底黏膜下肿瘤相鉴别[15]。内镜不但可检测出食管胃底静脉曲张，更重要的是可检测出普通内镜看不到的管壁内外的血管影像[16]。本研究通过比较内镜下胃底组织胶注射联合套扎术治疗与单纯使用套扎术发现，内镜下胃底组织胶注射联合套扎术治疗的静脉曲张消失率为44.0%，且复发率低，仅为22.0%，而在长达6个月的随访过程中，仅14例患者近期出现出血、发热和胸骨后疼痛等不良症状。

综上所述，内镜下胃底组织胶注射联合套扎术治疗肝硬化食管胃底静脉曲张的效果显著，复发率低，安全性高。

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