一、引言

自2011年起，我国经济结束了将近三十年的两位数年增速高水平经济增长，开始阶段性的持续下行。2010年我国GDP增速为10.3%，2011年下降为个位数的9.2%，紧接着2012年“破8”，连续两年增长速度为7.7%，至2016年第一季度截止，GDP同比增长6.7%，经济增长速度明显呈阶梯式回落。在持续的“低增长、低通胀”的经济形势面前，从经济学的角度来看，我国目前面临着严重的产能过剩现象，需求疲弱而非供给不足是我国甚至全球经济低迷的主要原因。在全球经济持续低迷远的大背景下，我们试着从人口，收入和资本等角度来对我国的经济下行现象进行剖析。

二、现状分析

总体上看来，目前我国产业结构在保持二、三、一型基础上不断的优化。到2015年底，从我国三次产业结构的产值来看，第一产业增加值21668亿元，占GDP比重为8.99%;第二产业增加值76478.8亿元，占GDP比重为40.53%;第三产业增加值90787.6亿元，占GDP比重为50.47%。表明我国的国民经济已经基本摆脱多农业的高度依赖，第二第三产业基本持平，产业结构正在由工业社会转型成为资本社会的过程中，经济模式也由投资型增长转向消费型增长的过程中。今年以来，随着全球经济增长明显放缓导致我国经济外需下降；同时我国经济还面临较大的调结构压力，这两点导致本季度我国经济增速继续减缓，经济破位下行跌破7%，略高于市场预期。从三大产业来看，第一、第二、第三产业同比增速分别为3.8%、6.0%、8.4%，与今年上半年相比，第二产业增速下行成为拖累经济的主要因素，增速下降0.1个百分点。目前工业转型各项政策刺激的效果并未体现，需求的低迷是工业下行的主因，上中游产能过剩依旧严重。此外，PPI与CPI的背离显示出去产能、去库存的过程还在进行，上游产业还无法受益于下游的需求改善。尽管10月大宗商品价格出现反弹，对工业企稳有所帮助，但由于大宗商品的下行周期并未结束，帮助有限，预计工业的颓势在短期内尚无法彻底扭转。从长期来看，工业的好转依旧要依赖消耗过剩产能、完成产业升级两条路径。

三、原因分析

中国经济下行表面上看是受2008年起美国次贷危机和欧洲主权债务危机等外部原因影响所导致的宏观面经济下行；但自2010年后，受本身内需不足和产业结构转型的影响越来越大，并且由于世界经济整体下行，出口增幅疲软，经济缺乏新的增长点。究其根本，中国前三十年高速增长所依赖的人口红利，人均低收入的出口价格优势，和资本拉动型经济模式已经不可持续，以下从人口，收入和资本三个层面来进行分析，探讨中国持续经济增速下行的本质。人口红利的结束：建国以来，我国经历了高出生率，高死亡率，低增长率的阶段(1949-1961)和高出生率，低死亡率，高增长率两个阶段，已经开始向低出生率、低死亡率，低增长率的人口增长方式过渡，目前人口自然率仅0.5%。2013年1月，国家统计局公布的数据显示，2012年我国15—59岁劳动年龄人口在相当长时期里第一次出现了绝对下降，比上年减少345万人，这意味着我国人口红利将趋于消失。

实际上自2012年起，中国的刘易斯拐点已经来临，相较于传统认识的刘易斯拐点，中国实际进入的可以说是刘易斯转折区间。改革开放以来的建立在有大量可用的剩余劳动力由农村向城市转移的基础之上的中国经济，形成了高储蓄、高投资和高增长率的经济模式。但随着人口增长速度的减缓和受教育群体的增加，剩余劳动力的数量已经被吸收殆尽。中等收入陷阱：中国由于持续的低工资低汇率和工业产能高速增长，导致产能相对过剩且平均工资持续走高，从现实意义来说，中国的确面临着相当的中等收入陷阱问题。目前中国的状态是一方面工业产能过剩，另一方面内需不足同时出口放缓，产业转型亟待实现，内部又同时面临劳动力比较优势不复存在，人口老龄化问题严重，制度红利边际效用递减以及全球经济放缓，整体通缩风险加重的威胁。最终否成功跨越第三级的中等收入陷阱还是要靠技术推动产业转型和有效的产业转移扩大国内内需市场。

资本市场僵化：我国现在的金融市场主要以国有银行为导向，与实体经济的适应性有较大的差距。来自市场以及民间的金融创新在我国是以辅助角色出现，金融管制比较严格，金融压抑一直存在，我国金融市场的经济行为一贯受着政府的牵引，而非完全的市场化。货币市场的滞后发展使得整个金融市场的资金流通能力没有完全发挥出来。而且近几年我国的证券市场扩张迅猛，但整个市场的投资发展不协调。从目前的情况来看，如果金融市场没有金融创新的改革，仅靠现有的市场力量很难突破如今的金融格局，也会导致我国沿经济增速持续下行的道路越来越远。

参考文献：

[1]张弥,周天勇.自主到计划:人口生育和增长变迁———1950年到2014年中国人口论纲.经济研究参考,2015,32.

[2]周天勇.生育管制的经济后果.中国社会科学(内部文稿),2015,4.财经问题研究,2015,9.

[3]周天勇.财政货币政策要与人口政策相配合.中国发展观察,2015,8.

[4]黄亚生.从印度崛起看龙象比较.金融博览,2011,5.

作者：王彦，朱佳楠 单位：咸阳师范学院经济与管理学院