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投资银行业务

投资银行业务

投资银行业务范文第1篇

根据现代产业组织理论的SCP分析框架,一个行业的市场结构(Structure)决定企业在市场中的行为(Conduct),进而决定市场运行的绩效(Performance)。市场结构是指一个特定市场中各个参与主体在市场交易中的地位、作用、比例关系等影响市场组织的主要特征,主要反映该行业的市场竞争和垄断程度。在现代产业组织理论研究中市场结构占据重要的地位,是产业组织学研究的起点和重心。而市场集中度是市场结构的一个主要决定因素,对该行业中企业之间的竞争形式、市场行为和经营绩效有重要的影响。

相对于证券市场整体发展程度而言,我国投资银行经过十多年的发展,在数量上已经达到足够的规模。但就该行业内部发展状况而言,还存在一系列问题,突出表现为投资银行资本实力弱小,业务种类单

一、结构重复,市场竞争秩序混乱,这种状况严重制约着我国投资银行业的进一步发展。加入世贸组织以后,资本市场将逐步对外开放,投资银行尤其是中小投资银行面临越来越严峻的挑战。因此,推动我国投资银行业的规范发展,提升中小投资银行竞争力是目前亟需解决的问题。由于我国投资银行的服务业务主要集中在传统的证券承销和交易业务。本文以这两大业务为主,具体分析目前我国投资银行业的市场集中度状况,并就我国中小投资银行的发展提出相关建议。

二、我国投资银行传统业务的集中度及中小投资银行面临的挑战

(一)我国投资银行传统业务的集中度分析

1、集中度的衡量方法

集中度是指某一特定的市场或产业中,少数较大企业所占市场份额的大小,是度量市场结构的主要指标,集中度的变化能直接反映市场的竞争状态变化,反映一个产业内企业的分布状况以及市场垄断和竞争的程度。一般来讲,某一市场集中度越高,说明少数企业所占市场份额越大,市场垄断程度越高。

衡量一个市场集中度高低的方法一般有两类:绝对法和相对法。绝对集中度是指在规模上处于前几位的企业在生产、销售等方面的累计数占整个行业的比重,主要衡量指标是行业集中率指数(CRn),计算公式为:CRn=∑xi/∑xi,n为行业中前几位企业的个数,n的取值取决于计算的需要,N为行业中企业总数;Xi为该行业第i位企业在某方面(如产值、销量等)的数值。在n值取定时,CRn越大,说明大企业所占市场份额越多,该行业的垄断程度越高。相对集中度是反映所有企业总体分布的集中度指标,有赫芬达尔指数(即H指数)、洛仑兹曲线、基尼系数等。本文将采用绝对集中度衡量的CRn值,对我国投资银行传统的证券承销和交易的市场份额进行分析。

2、我国投资银行传统业务的集中度状况

我国投资银行的传统业务包括一级市场的证券承销业务和二级市场的证券交易业务,其中承销业务的重点是股票承销。由统计数据得知,自2000年以来,我国投资银行交易业务的集中度呈现出先降后升的趋势。股票基金交易总额位居前五家和前十家的投资银行所占市场份额平均分别为35.05%和51.2%,以2004年为例,国内共有114家投资银行,其中排名前十位的投资银行拥有交易业务总额的41.27%,余下的104家仅占交易总额的58.37%,平均每家占0.56%。交易业务在各家投资银行的分布极不均衡,从近几年趋势来看,正逐步走向集中。

再从股票承销业务来看,2000年~2004年反映股票承销业务集中度状况的CR5和CR10值的平均数分别为45.24%和63.87%,平均集中度一直较高,且自2000年以来,总体上呈逐年上升趋势,即由2000年的54.48%上升到2004年的68%。另据统计,2006年股票承销业务排名中位居前四名的中金、中信、银河和国泰君安四大投资银行占据市场份额的73.21%,预计在2007年随着中国平安、交通银行等H股的回流,以及兴业银行、光大银行等一批商业银行股的上市,国内投资银行承销业务的集中度将进一步提高。

(二)传统业务的集中趋势给中小投资银行带来的挑战

目前我国共有一百多家专业的投资银行机构,按照注册资本金额和业务范围大小,国内投资银行可划分成三类:注册资本达到20亿元以上的为大型投资银行,注册资本小于20亿元的综合类投资银行为中型投资银行,注册资本在10亿元以下的综合类机构称为中小型投资银行,经纪类投资银行为小型投资银行。从业务构成来看,长期以来,我国投资银行的收入主要来自于传统的经纪业务手续费收入、证券承销费收入和自营交易差价收入,传统业务占投资银行主营业务收入的80%以上,利润贡献度极高,是各家投资银行争夺的重点。以国内规模实力雄厚、经营较为健全的中信证券的业务结构为例,2002、2003、2004年,仅经纪业务相关收入占其总收入的比重分别高达63%、53%和66%。

通过以上对投资银行证券承销和交易业务集中度的分析,可以看出,传统业务也正逐步向大公司集中,中小机构所占市场份额十分有限。相对于中小投资银行,大型投资银行抗风险能力强,在人才、信息、业务领域和水平、经营成本等方面都具有明显的优势,从2000年到2005年的投资银行业务排名来看,注册资本排名进入前10名的投资银行在传统业务交易总额排名方面都位居前列。特别是前4大投资银行的股票承销金额、股票基金交易总额排名历年都相当稳定,占据了较大的市场份额。而中小投资银行因资本实力弱,抗风险能力差,无力承担高风险的证券承销和自营交易业务,因而其主要的收入来源以经纪业务手续费为主。虽然以上分析结果反映出以经纪业务为主的证券交易业务集中度相对承销业务低,但根据产业组织理论,一个行业的集中度越高越有利于该行业绩效水平的提高,发达国家投资银行业发展的实践也证明了这一点。同时,就国内来看,随着投资银行不断的增资扩股、国家对券商的分类管理及2002年以来浮动佣金制的实施,各家大型投资银行凭借自身的规模和人才优势及先进的网络,以优质的服务和优惠的条件,吸引着越来越多的客户,因而可以预见未来我国投资银行经纪业务的集中度有进一步升高的趋势。中小投资银行因市场覆面小,专业技术水平低,业务范围也更为狭窄,经营成本高、风险大,在竞争中处于明显的不利地位,其生存和发展面临越来越严峻的挑战。

三、我国中小投资银行发展的策略选择

(一)从自身优势出发,进行准确的市场定位,逐步形成专业化经营特色

资本市场的发展变化及市场参与主体需求日趋多元化和复杂化,这对投资银行服务内容和服务质量提出了更高的要求,搞特色经营成为近年来投资银行业经营的重点策略。国际著名的投资银行的都有各自明确的市场定位。如高盛公司擅长并购;摩根斯坦利以大企业和机构投资者为主要服务对象;美林证券擅长组织项目融资及为富有的个人投资者提供全方位、个性化的理财服务。

我国中小投资银行应借鉴国外投行的发展经验,进行准确的市场定位,逐步形成鲜明的专业化经营特色,以便在激烈的市场竞争中找到适合自己的发展空间。投资银行的市场定位的标准可以是业务种类,也可以是服务对象。具体可采取如下策略:1、围绕区域优势,提供相关金融服务;2、努力发展专项业务,树立品牌服务形象;3、充分重视分散的小额投资者群体,为其提供全方位、个性化的理财服务。

(二)不断进行业务创新,以开拓新的利润来源

投资银行是一个知识密集型产业,不断创新是投资银行业的生命力所在,通过以上分析得知,我国中小投资银行在传统业务的竞争中缺乏优势,为维持其在本行业的持续发展,必须积极寻求业务创新,不断开拓新的利润来源。

一是要对传统业务不断拓展和创新。我国投资银行未来在传统业务上的竞争会越来越激烈,对以经纪业务为主的中小投资银行而言,要与实力雄厚的大型投资银行相抗衡,就必须着手对现有的经纪业务模式做根本性的变革。将来随着互联网和信息技术的进一步普及和发展,网上经纪业务会因成本低廉、交易便捷而越来越受投资者欢迎,这为目前综合实力较弱的中小投资银行提供了良好的机遇。中小投资银行可借此机会,积极搭建网上交易平台,大力发展网上经纪业务。以降低经营成本和提高收益。

二要积极拓展新业务。随着行业竞争的加剧,传统业务的盈利空间已十分有限,而目前国际投资银行广泛经营的企业并购、风险投资、金融衍生品等可为投资银行业带来丰厚利润的新型业务在我国尚未得到足够的重视,中小投资银行应及早学习和引进国外投资银行成功的经营管理经验,努力提高专业技术水平,在条件允许的情况下,及时开展新业务。

(三)进一步扩张规模,提高竞争力

我国中小投资银行普遍资本实力弱、业务范围狭窄且创新能力弱,要在本行业长久立足,并谋求较大的发展,必须努力追求规模扩张,提高市场占有率。实现规模扩张可以有两种途径:

投资银行业务范文第2篇

关键词:商业银行;投资银行;发展对策

我国商业银行投资银行业务开办时间不长,与国外先进商业银行相比存在诸多劣势,自身发展还存在问题,因此需要更进一步发展。

一、我国商业银行投资银行业务发展现状 。

我国的投资银行发展较晚,第一家证券公司是1987年在深圳成立的深圳经济特区证券公司。从我国实践来看,投资银行业务最初是由商业银行来辅助完成的。上世纪80年代中后期,随着我国开放证券流通市场,原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来,各地区先后成立了一大批证券公司,形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。在随后的十余年里,证券公司逐渐成为我国投资银行业务的主体。但是,除了专业的证券公司以外,还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。

我国的投资银行可以分为三种类型:第一种是全国性的,第二种是地区性的,第三种是民营性的。全国性的投资银行又分为两类:其一是以银行系统为背景的证券公司,其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等,它们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的,有一定的资本实力,在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性,正逐渐成为我国投资银行领域的一支中坚力量。

二、目前我国商业银行投资银行业务存在的问题

(一)业务功能不全

国际投行的主营业务在我国商业银行中都没有开展起来,商业银行缺少核心业务,影响优势的发挥,还不能算真正意义上开展投行业务。

(二)经营品种简单

我国商业银行从事的部分投行业务,大致分为咨询顾问类、重组并购类、资产转让与资产证券化、直接融资类四大类。尽管如此,投行业务开展的程度仍不深、业务范围仍不广,能从事兼并收购顾问业务、金融工程以及研究与发展类业务的屈指可数。

(三)对企业走出去支持不够

境内企业在海外上市的承销业务大都交与合资公司或外资公司,我国的投资银行还普遍缺乏声誉,尤其是缺乏国际声誉,国内商业银行尚不能为企业走出国门、参与国际化竞争、海外兼并收购形成有力的支持。从西方发达国家看,现资银行业的发展是以其大量经营企业并购业务为标志的,另外在资产管理和金融工程方面也都有优异的表现。

此外,我国商业银行的产品创新能力、市场竞争能力、在国际金融市场的参与程度等方面都不及国际大型投资银行。

三、导致我国商业银行投资银行业务存在问题的原因

我国商业银行开展投行业务的缺陷和问题是由多种原因造成的,主要有三个方面原因。

(一)分业经营格局的制约

这是最重要的原因。随着我国《商业银行法》、《证券法》、《保险法》陆续颁布,形成了分业经营、分业监管的格局,这在经济转型初期有它的合理性和必要性。2001年国家推出了《商业银行中间业务暂行规定》等法律法规,为商业银行开展投行业务提供了政策空间。尽管商业银行开展了常年财务顾问、银团贷款、结构化融资、重组并购、短期融资券、资产证券化等一些证券公司未能开展或者未形成优势的投行业务,但证券的承销、经纪与交易等需要经营牌照的业务仍未能开展,对商业银行的全面服务功能形成制约,造成商业银行的投行业务不能形成完整的业务价值链和全面的业务体系,很多投行业务只是投行业务整体价值链上的某几个环节,要开展具有完整价值链的投行业务还需要国家政策和法律的进一步调整。

(二)创新机制的缺失

在国外,投行模式、监管环境、成熟程度、交易环境较为完善,投行业务产品种类全,衍生产品、创新产品应用较多。我国经济目前还是政府主导型经济,民营资本投资受到较多的限制,例如我国的风险投资业务还未能有效开展,风险投资的资金来源单一,规模不大,创业资本的退出渠道或退出机制问题尚未解决。货币市场和资本市场长期割裂,使得我国商业银行承担了几乎全部的金融风险,与经营收益很大程度上不相匹配,也积累了中国金融业的系统性风险。商业银行也需要进入资本市场和其他金融市场,实现收益和风险的匹配,合理分散风险。

投资银行业务范文第3篇

摘 要 多年来,我国一直实行着“分业经营、分业管理”的金融管理体制,随着管理层对混业经营政策的松动,2001年以后,允许商业银行开展投行业务的政策陆续出台,商业银行逐步出现向投资银行业务领域的交叉融合的动向。我国商业银行投资业务起步晚,发展快,但也存在一些问题。本文结合我国商业银行投资银行业务的现状和存在的问题,分析了商业银行开展投资银行业务的必要性,并提出了发展商业银行投资银行业务的对策。

关键词 商业银行 投资银行业务 发展对策

随着我国金融服务业对外开放步伐的加快,商业银行面临着与国外同行的激烈竞争,同时国内资本市场的发展对商业银行的传统业务形成了挑战。面临来自国内外、金融市场及非银行金融机构的竞争,传统银行业不得不拓展新的发展空间和盈利增长点,以提高提高其核心竞争力。多年来,我国一直实行着“分业经营、分业管理”的金融管理体制,随着我国金融监管政策对商业银行开展投资银行业务的限制逐步松动,2001年以后,允许商业银行开展投行业务的政策陆续出台,商业银行逐步出现向投资银行业务领域的交叉融合的动向。目前,我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构,国有大型商业银行利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展,其他中小型商业银行也大力拓展投行业务,商业银行向资本市场拓展已成为必然选择。

一、我国商业银行开展投行业务的现状

从政策面看,我国金融业实行“分业经营、分业管理”的监管法律短时期不会改变,然而,2001年6月人民银行颁布的《商业银行中间业务管理暂行管理规定》明确规定,经批准,商业银行可办理证券业务、金融衍生业务、投资基金托管、财务顾问业务等投资银行业务,除股票发行、经纪业务外,投资银行的其他业务均纳入了商业银行的经营范围。‘规定’的出台,给金融业在分业框架下业务交叉融合提供了政策依据。目前我国银行业实行的就是传统业务与投资银行业务交叉融合发展的路子,工行、建行、中行、农行均设立了投资银行部,把投资银行业务作为今后的主要业务拓展领域之一,国内部分新兴股份制商业银行,如光大、浦发、中兴等银行也都进入了国内证券市场。

随着金融市场的不断成熟,金融脱媒化趋势不可逆转,商业银行在分业经营体制下,追求利润最大化的空间越来越小,企业越来越多的倾向于直接融资,很多大型优质企业对贷款的需求不断降低,传统银行业务利润进一步压缩;同时,这些优质企业对资金管理、价值链管理、资产管理、融资安排等金融服务需求不断上升。但另一方面,中小企业受其规模小、有效资产少、总体信用水平低、风险管理成本高的特点,一定程度抑制了金融机构的放贷意愿,银行为规避风险,对中小企业贷款的条件也较高,中小企业的融资难度和融资成本随之增加。社会财富的不断累积,民间闲散资金对高回报的投资诉求增加,投资理财需求日益强烈,传统存款业务很难满足客户需要,但理财产品总量很小,根据惠誉统计数据,截至2011年第三季末,中国各大银行的理财产品余额为7.7万亿元人民币,仅相当于存款总量的10%;与此同时,股票市场、债券市场的发展,又分流了部分居民储蓄,银行资金来源受到影响。

面临来自金融市场及非银行金融机构的竞争,传统银行业不得不以发展表外业务的方式寻求新的发展空间,同时银行业掀起的金融创新浪潮,也使得传统银行的功能也随之发生改变,从开始的“融资中介”向“服务中介”转型。总体来讲,国内商业银行在投行业务方面已有一定的探索和实践,在拓展投行业方面已取得突破,投资银行业务品种不断丰富,投行业务收入占商业银行中间业务收入的比重逐步增加。在商业银行开展投资银行业务过程中,也出现了经营理念的差异、产品同质化严重、金融创新能力有限、投行人才缺乏等诸多问题,投行业务还难以满足客户日趋个性化、多元化的要求,非经济因素给投资银行市场带来的无序竞争问题在短时间内还无法消除。

二、商业银行开展投资银行业务的必要性

首先,产业与金融的融合不断加深,资本市场上融资融券、创业板市场、产业基金、风险投资等新的资本模式不断涌现,成为资本市场新的利润增长点,商业银行如果固守传统业务,就会丧失发展机遇。

其次,资本市场的专业化不断延伸,传统银行业务以外的金融需求不断上升,非银行金融机构不断壮大,资本市场取代银行成为金融系统的核心。无论在零售业务还是在批发业务方面,各类非银行金融机构与商业银行争夺着已为数不多的传统银行客户和市场份额。同时全球化又加剧了复杂性,产生了金融服务的外包需求,并推动了金融价值链的裂变。

最后,传统银行业务专业化分工不断加剧,孕育了新的金融服务,传统的银行定位逐步空心化;专业化的分工使银行经营能力不断上升,而业务分化的本质就是战略转型,因此商业银行开展投资银行业务既是银行业发展的必由之路,同时也是商业银行本身的内在需求。国内商业银行完成股份制改造和上市后,积极参与国际金融市场竞争,但与国外先进的商业银行相比,在产品结构和服务水平上仍存在差距,这直接表现在收入结构上,目前我国商业银行收入仍以利息差收入为主,通过发展投资银行等创新业务,优化收入结构,提高非利息收入比重,是商业银行调整收入结构、加快战略转型的必然选择。

三、商业银行发展投行业务的对策

(一)增强综合经营能力。未来国内直接融资市场尤其是债券市场规模将迅速扩大,商业银行传统业务空间必然遭受挤压,信用中介职能也将随之弱化。同时从长远看来,混业经营是商业银行发展的最终方向,为了实现持续快速发展,商业银行应把握投行业务全能化带来的机遇,充分利用长期经营过程中形成的资金实力、客户资源、机构网络、对外声誉以及“集成式”服务等优势,积极开展理财、融资、并购、顾问等业务,抢占市场份额,不断增强综合经营竞争能力,走综合化经营的全能银行道路。

(二)发挥集团优势。上下联动,实施品牌化和多元化战略。商业银行开展投资银行业务刚刚起步,无论在人才、资金、经营手段和策略等方面都还存在不足和短板,通过集中管理,既可以汇集优势资源,上下联动,又可以有效地实行监督和规避风险,同时在市场发展初期,竞争较为混乱,要想在激烈的竞争中保持领先,就需要树立自身特色的品牌,针对不同客户,开发个性化、系统化的产品,为客户提供全方位的金融服务方案。

(三)完善风险管理。吸取次贷危机的教训,制定投行业务风险管理的整体战略,建立全面的投行业务风险管理体系。业务拓展,风险控制先行,通过独立的风险评估,明晰投行业务和产品风险状况,制定有针对性的风险防范策略,完善审批机制运用充足的资本和相关的授信来加以护持,将风险水平控制在可接受范围之内;根据业务和市场的变化对战略进行定期风险评估,通过事中、事后的业务检查,有效控制投行业务和产品的风险。

(四)打造专家型团队。投行业务的一个重要特点就是项目制管理,成功与否很大程度上取决于项目团队的水平和努力程度,优秀的人才和有效的机制对业务发展至关重要,有市场竞争力的激励机制是吸引人才和推动业务又好又快发展的保证。商业银行应加快投行专业人才引进工作,建立有竞争力的管理团队。对于优秀的投行人员,要借鉴国外先进投行和国内证券公司等机构的经验,结合商业银行实际,实行有别于传统业务部门的薪酬和激励机制,真正实现收入与项目业绩挂钩的机制,做到人尽其才,发挥人才在竞争中的核心作用。

(五)加快创新步伐。投行业务的优势就是不断满足客户日益变化的金融需求,客户需求在变化,产品也在变化。只有持续创新,投行业务才有活力。从当前主要的几家商业银行投行业务看,产品同质化现象严重,在资本市场和直接融资快速发展的情况下,拥有创新的意识和能力,不断推出贴近市场、贴近客户的产品,商业银行投行业务才有出路,商业银行应在发展发债、并购、上市、理财等传统投行业务基础上,拓展证券化市场,积极开发证券市场结构性产品,营销证券投资基金、QFII投资、社保资金等金融资产的托管业务;探索投贷联动的发展模式,与风险投资合作创建孵化创新型企业的独特经营模式。

参考文献:

[1]卞希国.我国商业银行经营投资银行业务的模式研究.硕士论文,新疆财经大学.2007.

[2]文娟.我国商业银行在混业经营趋势下开展投资银行业务的研究.硕士论文,合肥工业大学.2007.

投资银行业务范文第4篇

关键词:商业银行;投资银行;发展对策

我国商业银行投资银行业务开办时间不长,与国外先进商业银行相比存在诸多劣势,自身发展还存在问题,因此需要更进一步发展。

一、我国商业银行投资银行业务发展现状 。

我国的投资银行发展较晚,第一家证券公司是1987年在深圳成立的深圳经济特区证券公司。从我国实践来看,投资银行业务最初是由商业银行来辅助完成的。上世纪80年代中后期,随着我国开放证券流通市场,原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来,各地区先后成立了一大批证券公司,形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。在随后的十余年里,证券公司逐渐成为我国投资银行业务的主体。但是,除了专业的证券公司以外,还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。

我国的投资银行可以分为三种类型:第一种是全国性的,第二种是地区性的,第三种是民营性的。全国性的投资银行又分为两类:其一是以银行系统为背景的证券公司,其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等,它们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的,有一定的资本实力,在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性,正逐渐成为我国投资银行领域的一支中坚力量。

二、目前我国商业银行投资银行业务存在的问题

(一)业务功能不全

国际投行的主营业务在我国商业银行中都没有开展起来,商业银行缺少核心业务,影响优势的发挥,还不能算真正意义上开展投行业务。

(二)经营品种简单

我国商业银行从事的部分投行业务,大致分为咨询顾问类、重组并购类、资产转让与资产证券化、直接融资类四大类。尽管如此,投行业务开展的程度仍不深、业务范围仍不广,能从事兼并收购顾问业务、金融工程以及研究与发展类业务的屈指可数。

(三)对企业走出去支持不够

境内企业在海外上市的承销业务大都交与合资公司或外资公司,我国的投资银行还普遍缺乏声誉,尤其是缺乏国际声誉,国内商业银行尚不能为企业走出国门、参与国际化竞争、海外兼并收购形成有力的支持。从西方发达国家看,现资银行业的发展是以其大量经营企业并购业务为标志的,另外在资产管理和金融工程方面也都有优异的表现。

此外,我国商业银行的产品创新能力、市场竞争能力、在国际金融市场的参与程度等方面都不及国际大型投资银行。

三、导致我国商业银行投资银行业务存在问题的原因

我国商业银行开展投行业务的缺陷和问题是由多种原因造成的,主要有三个方面原因。

(一)分业经营格局的制约

这是最重要的原因。随着我国《商业银行法》、《证券法》、《保险法》陆续颁布,形成了分业经营、分业监管的格局,这在经济转型初期有它的合理性和必要性。2001年国家推出了《商业银行中间业务暂行规定》等法律法规,为商业银行开展投行业务提供了政策空间。尽管商业银行开展了常年财务顾问、银团贷款、结构化融资、重组并购、短期融资券、资产证券化等一些证券公司未能开展或者未形成优势的投行业务,但证券的承销、经纪与交易等需要经营牌照的业务仍未能开展,对商业银行的全面服务功能形成制约,造成商业银行的投行业务不能形成完整的业务价值链和全面的业务体系,很多投行业务只是投行业务整体价值链上的某几个环节,要开展具有完整价值链的投行业务还需要国家政策和法律的进一步调整。

(二)创新机制的缺失

在国外,投行模式、监管环境、成熟程度、交易环境较为完善,投行业务产品种类全,衍生产品、创新产品应用较多。我国经济目前还是政府主导型经济,民营资本投资受到较多的限制,例如我国的风险投资业务还未能有效开展,风险投资的资金来源单一,规模不大,创业资本的退出渠道或退出机制问题尚未解决。货币市场和资本市场长期割裂,使得我国商业银行承担了几乎全部的金融风险,与经营收益很大程度上不相匹配,也积累了中国金融业的系统性风险。商业银行也需要进入资本市场和其他金融市场,实现收益和风险的匹配,合理分散风险。

(三)高素质专业人员的缺乏

开展投行业

务需要大量的资料、专业的人才和先进的技术。对于相关人员来讲不仅需要懂得投资、融资、法律、产业分析、国民经济宏观分析等广博知识,而且能够有捕捉商业机会、运用谈判技巧、把握恰当时机、进行对象挖掘和财务安排等高智力服务的本领。可以说,人才、资本、品牌是构成投资银行的重要资产,最重要的资产是人才。高素质专业人员稀缺是困扰我国投行业务发展的主要问题之一。

四、我国商业银行发展投资银行业务的对策

我国直接融资领域的快速发展给从事间接融资的商业银行带来冲击的同时,也带来了业务转型和实施业务多元化的机遇,开启了商业银行进入新的资本市场的渠道。针对我国投资银行的现实格局和商业银行开展投行业务的不足,可以采取以下主要措施。

(一)促进商业银行与投行业务的融合

在我国需要大力发展投行业务的今天,走西方发达国家那种自由竞争、投行林立,到创建品牌、合并整合,再到做大做强,走出国门,积累过程是漫长的,时间和成本显然不允许。商业银行是我国间接融资的主要渠道,走向混业经营模式已是全球性趋势,也是我国壮大投行业务的捷径。从商业银行进一步拓展投行业务来说,有两种途径可选择:一是商业银行直接开展投行业务,早日争取业务经营牌照发放,二是成立金融控股公司从事投资银行业务,如控股基金公司、证券公司、信托公司等,加快业务综合化经营步伐,促进各类金融机构在投行业务领域的交叉融合、相互渗透。

(二)形成专业品牌和民族品牌

面对国际金融资本的快速渗透与竞争,要保持国家对金融的控制力,提升金融业的整体竞争力,我国有必要组建能够同国外金融集团抗衡的大型综合化经营金融企业,发展壮大本土的投行业务,以商业银行的业务优势来带动投行业务发展,将使我国商业银行继续成为大客户的主要金融服务和产品提供者,通过投行业务使信贷客户向投行客户转化。因此,商业银行有必要大力拓展投行业务,培育出一批资金雄厚、有竞争力、能充分参与我国资本市场发展和国有企业改革的投资银行。

(三)创新产品,繁荣市场,满足不同企业需求

随着经济的发展、信息技术的进步、金融理论的深化尤其是金融工程的兴起,使得投资银行能够运用新兴的金融工具进行风险分析和投资组合,进行业务创新,为客(下转第96页)(上接第92页)户提供广泛的增值服务,使得抵押债券、一揽子金融管理服务、杠杆收购(lbo)、期货、期权、互换、资产证券化等衍生金融工具不断涌现。商业银行能通过组织专业服务团队为企业提供从过桥融资(股权融资)、短券、中期票据、债券承销、股票发行、票据融资、理财与投资等一揽子综合解决方案。

随着金融技术和市场的变化,资产证券化、各类衍生产品、风险投资、产业投资基金、私募股权投资基金等新产品和新服务方式不断丰富着投资银行业务的内涵。通过投行手段会推动商业银行实现从“公司信贷”向“公司金融”转变,从“持有贷款”向“经营贷款”转变,从“信贷银行”向“信用银行”转变,为客户提供更好的综合金融服务。

(四)形成竞争机制,完善配套的中介服务

发展投行业务需要大批的高素质专业人才、强大的资本运作能力以及丰富、广泛的信息资源,使得商业银行能在融资证券化、资产票据化的现代经济运行中充分发挥资金中介的作用,而银行及时拥有各类专业人才是不现实的,也加大了运行成本,这就需要社会中介机构提供良好的服务。银行与中介机构的合作将不断加深。

参考文献

吕清泉.我国商业银行的投资银行业务[j].金融经济,2008(07).

投资银行业务范文第5篇

关键词:商业银行;投资银行;发展对策

我国商业银行投资银行业务开办时间不长,与国外先进商业银行相比存在诸多劣势,自身发展还存在问题,因此需要更进一步发展。

一、我国商业银行投资银行业务发展现状 。

我国的投资银行发展较晚,第一家证券公司是1987年在深圳成立的深圳经济特区证券公司。从我国实践来看,投资银行业务最初是由商业银行来辅助完成的。上世纪80年代中后期,随着我国开放证券流通市场,原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来,各地区先后成立了一大批证券公司,形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。在随后的十余年里,证券公司逐渐成为我国投资银行业务的主体。但是,除了专业的证券公司以外,还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。

我国的投资银行可以分为三种类型:第一种是全国性的,第二种是地区性的,第三种是民营性的。全国性的投资银行又分为两类:其一是以银行系统为背景的证券公司,其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等,它们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的,有一定的资本实力,在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性,正逐渐成为我国投资银行领域的一支中坚力量。

二、目前我国商业银行投资银行业务存在的问题

(一)业务功能不全

国际投行的主营业务在我国商业银行中都没有开展起来,商业银行缺少核心业务,影响优势的发挥,还不能算真正意义上开展投行业务。

(二)经营品种简单

我国商业银行从事的部分投行业务,大致分为咨询顾问类、重组并购类、资产转让与资产证券化、直接融资类四大类。尽管如此,投行业务开展的程度仍不深、业务范围仍不广,能从事兼并收购顾问业务、金融工程以及研究与发展类业务的屈指可数。

(三)对企业走出去支持不够

境内企业在海外上市的承销业务大都交与合资公司或外资公司,我国的投资银行还普遍缺乏声誉,尤其是缺乏国际声誉,国内商业银行尚不能为企业走出国门、参与国际化竞争、海外兼并收购形成有力的支持。从西方发达国家看,现资银行业的发展是以其大量经营企业并购业务为标志的,另外在资产管理和金融工程方面也都有优异的表现。

此外,我国商业银行的产品创新能力、市场竞争能力、在国际金融市场的参与程度等方面都不及国际大型投资银行。

三、导致我国商业银行投资银行业务存在问题的原因

我国商业银行开展投行业务的缺陷和问题是由多种原因造成的,主要有三个方面原因。

(一)分业经营格局的制约

这是最重要的原因。随着我国《商业银行法》、《证券法》、《保险法》陆续颁布,形成了分业经营、分业监管的格局,这在经济转型初期有它的合理性和必要性。2001年国家推出了《商业银行中间业务暂行规定》等法律法规,为商业银行开展投行业务提供了政策空间。尽管商业银行开展了常年财务顾问、银团贷款、结构化融资、重组并购、短期融资券、资产证券化等一些证券公司未能开展或者未形成优势的投行业务,但证券的承销、经纪与交易等需要经营牌照的业务仍未能开展,对商业银行的全面服务功能形成制约,造成商业银行的投行业务不能形成完整的业务价值链和全面的业务体系,很多投行业务只是投行业务整体价值链上的某几个环节,要开展具有完整价值链的投行业务还需要国家政策和法律的进一步调整。

(二)创新机制的缺失

在国外,投行模式、监管环境、成熟程度、交易环境较为完善,投行业务产品种类全,衍生产品、创新产品应用较多。我国经济目前还是政府主导型经济,民营资本投资受到较多的限制,例如我国的风险投资业务还未能有效开展,风险投资的资金来源单一,规模不大,创业资本的退出渠道或退出机制问题尚未解决。货币市场和资本市场长期割裂,使得我国商业银行承担了几乎全部的金融风险,与经营收益很大程度上不相匹配,也积累了中国金融业的系统性风险。商业银行也需要进入资本市场和其他金融市场,实现收益和风险的匹配,合理分散风险。

(三)高素质专业人员的缺乏

开展投行业务需

要大量的资料、专业的人才和先进的技术。对于相关人员来讲不仅需要懂得投资、融资、法律、产业分析、国民经济宏观分析等广博知识,而且能够有捕捉商业机会、运用谈判技巧、把握恰当时机、进行对象挖掘和财务安排等高智力服务的本领。可以说,人才、资本、品牌是构成投资银行的重要资产,最重要的资产是人才。高素质专业人员稀缺是困扰我国投行业务发展的主要问题之一。

四、我国商业银行发展投资银行业务的对策

我国直接融资领域的快速发展给从事间接融资的商业银行带来冲击的同时,也带来了业务转型和实施业务多元化的机遇,开启了商业银行进入新的资本市场的渠道。针对我国投资银行的现实格局和商业银行开展投行业务的不足,可以采取以下主要措施。

(一)促进商业银行与投行业务的融合

在我国需要大力发展投行业务的今天,走西方发达国家那种自由竞争、投行林立,到创建品牌、合并整合,再到做大做强,走出国门,积累过程是漫长的,时间和成本显然不允许。商业银行是我国间接融资的主要渠道,走向混业经营模式已是全球性趋势,也是我国壮大投行业务的捷径。从商业银行进一步拓展投行业务来说,有两种途径可选择:一是商业银行直接开展投行业务,早日争取业务经营牌照发放,二是成立金融控股公司从事投资银行业务,如控股基金公司、证券公司、信托公司等,加快业务综合化经营步伐,促进各类金融机构在投行业务领域的交叉融合、相互渗透。

(二)形成专业品牌和民族品牌

面对国际金融资本的快速渗透与竞争,要保持国家对金融的控制力,提升金融业的整体竞争力,我国有必要组建能够同国外金融集团抗衡的大型综合化经营金融企业,发展壮大本土的投行业务,以商业银行的业务优势来带动投行业务发展,将使我国商业银行继续成为大客户的主要金融服务和产品提供者,通过投行业务使信贷客户向投行客户转化。因此,商业银行有必要大力拓展投行业务,培育出一批资金雄厚、有竞争力、能充分参与我国资本市场发展和国有企业改革的投资银行。

(三)创新产品,繁荣市场,满足不同企业需求

随着经济的发展、信息技术的进步、金融理论的深化尤其是金融工程的兴起,使得投资银行能够运用新兴的金融工具进行风险分析和投资组合,进行业务创新,为客(下转第96页)(上接第92页)户提供广泛的增值服务,使得抵押债券、一揽子金融管理服务、杠杆收购(lbo)、期货、期权、互换、资产证券化等衍生金融工具不断涌现。商业银行能通过组织专业服务团队为企业提供从过桥融资(股权融资)、短券、中期票据、债券承销、股票发行、票据融资、理财与投资等一揽子综合解决方案。

随着金融技术和市场的变化,资产证券化、各类衍生产品、风险投资、产业投资基金、私募股权投资基金等新产品和新服务方式不断丰富着投资银行业务的内涵。通过投行手段会推动商业银行实现从“公司信贷”向“公司金融”转变,从“持有贷款”向“经营贷款”转变,从“信贷银行”向“信用银行”转变,为客户提供更好的综合金融服务。

(四)形成竞争机制,完善配套的中介服务

发展投行业务需要大批的高素质专业人才、强大的资本运作能力以及丰富、广泛的信息资源,使得商业银行能在融资证券化、资产票据化的现代经济运行中充分发挥资金中介的作用,而银行及时拥有各类专业人才是不现实的,也加大了运行成本,这就需要社会中介机构提供良好的服务。银行与中介机构的合作将不断加深。

参考文献

吕清泉.我国商业银行的投资银行业务[j].金融经济,2008(07).