导致通货膨胀的直接原因范文第1篇

关键词：输入型通货膨胀；国际大宗商品价格；居民消费价格指数

一、 关于输入型通货膨胀

输入型通货膨胀（Imported Inflation），又称斯勘的纳维亚小国型通货膨胀，是我国理论界和实际部门对当前通货膨胀的基本定性。是指由于国外商品或生产要素价格的上涨，引起国内物价的持续上涨现象。其理论依据是价格上涨后的国际大宗商品通过商品的进口输入到国内，引起国内通货膨胀的产生。输入型通货膨胀与开放经济有密切的关系，开放的程度越大，发生的概率越大。

当前，主流的观点认为输入型通货膨胀的传导有两个渠道，国际贸易渠道和资本流入渠道。国际上将输入型通货膨胀分为两大类：国际通货膨胀结构论和国际通货膨胀货币论。

在国际贸易渠道中，输入型通货膨胀的传导机制为：1、国际市场上原材料等大宗商品价格上涨，导致国内的进口价格上升， 各部门生产成本和产品定价也随之上升， 进而带动整体物价水平的上升， 形成成本推动型通货膨胀。2、当国外存在通货膨胀时， 国外商品价格上涨使得我国的对外贸易顺差加大， 使我国的外汇储备增加。从而我国国内货币供给增加， 导致需求拉上型通货膨胀。3、国外出现通货膨胀，造成外币相对于人民币的贬值， 人民币的升值会造成对国外商品需求的增加， 这种需求也会增加本国商品的消费需求， 最终引起社会总需求的增加， 从而导致需求拉上型通货膨胀。

在资本流入角度下，我国出口的长期过快增长， 外国资本的过多输入和过多的国内投机活动， 使我国的外汇储备大幅增加，直接造成我国货币量的大幅增加， 货币的供给增加造成了通货膨胀。随着国际经济的不断开放和全球经济一体化，我国国际收支持续保持双顺差， 外汇储备过多， 人民币面临升值压力， 而我国实施的是以市场为基础的，单一的、有管理的浮动汇率制，所以，为了维持汇率稳定， 央行必须买进外汇， 抛出人民币， 货币的供给进一步增加，导致了通货膨胀的持续存在。

二、输入型通货膨胀假说质疑

“通货膨胀在任何时间、任何地点都是一种货币现象。”1976年诺贝尔经济学奖获得者，著名的经济学家米尔顿.弗里德曼这样写到。货币数量论使得我们同意，货币量的增长是通货膨胀率的主要决定因素。因此，造成通货膨胀的直接原因是国家货币发行量的增加。所以，从货币主义角度上看，输入型通货膨胀是个假说。

首先，从理论上看，输入型通货膨胀属于成本推动型通货膨胀。我国的输入型通货膨胀的最直接原因是国际商品价格的升高，即进口商品价格上涨，直接引起了成本推动型型通货膨胀。但是根据理论，进口成本推进通货膨胀的前提是一个国家生产所需要的原材料主要依赖于进口，而我国虽然进口量很大，但是相比于我国的生产总量，依然达不到这个前提假设。因此，即便国外商品价格上涨导致我国进口成本增加，也不可能引起我国的通货膨胀率的升高。

其次，根据经济学原理，成本推动型通货膨胀是基于成本因素螺旋性上涨而形成的。而市场上商品和服务的需求供给是不变的，不存供大于求或供小于求。在这种情况下，为了不伤害国内经济的发展并且控制通货膨胀，只能使用财政政策进行调节，完全不需要国家的货币政策。就我国而言，如果输入型通货膨胀假说能够成立，那么完全不需中央银行实施紧缩性货币政策，只需通过财政性补贴政策，对关系到国计民生的重要产品进行价格管理，就能避免偶然的国际价格上涨对国内物价的冲击。然而，自2010年以来，管理层没有采用财政性政策，而采用紧缩性货币政策，说明输入型通货膨胀假说是完全站不住脚的。

再次，通货膨胀是指一般物价水平持续上涨的现象。但国际商品的价格变化是波动的，有涨有跌，因此它并不是推动我国通货膨胀的持续因素。衡量通货膨胀的最重要指标：消费价格指数，是个拉氏指数，即用一篮子固定产品计算的价格指数。因此，国际商品偶然的价格变化通过市场传导机制使我国部分产品价格升高，通过一篮子产品的价格加权平均，也不会引起我国消费者价格指数的大幅升高。以国际油价为例，浙江大学巫金、章华在《中国输入型通货膨胀来自何方》一文中，从美元本位制这一货币体系出发，研究其对国内物价的影响。引入相对货币供应量、相对利率、美元名义汇率、国际油价和国内消费者物价指数五个变量，建立VAR模型，得出了以下结论：美元货币供应量和美元利率都对我国通货膨胀造成了影响。汇率和国际油价对国内通货膨胀虽有一定影响，但不明显。

三、实证分析

选取2008年1月至2010年12月36个月的我国居民消费价格指数和国际平均原油价格进行多元回归分析。数据来源于中国经济与社会发展统计数据库和世界银行数据库。

回归方程：Y=B+B1X1+B2X2+B3X3+E

因变量Y：月居民消费价格指数。自变量X1：国际月平均原油价格。 X2：滞后一期的国际月平均原油价格。X3：滞后两期的国际月平均原油价格。 B为常数项，B1、B2、B3分别是X1、X2、X3的系数，E为误差项。

从表中我们可以看出，各变量的系数B1、B2、B3的T值都不大，说明各解释变量对被解释变量的影响因素都不大。而且该回归模型的F值只有0.771，数值太小，说明模型的拟合优度不高。所以，我们可以得出结论：以国际原油价格为代表的国际大宗商品价格的升高对我国通货膨胀率的影响不大，证明了输入型通货膨胀假说不是我国近期通货膨胀率升高的主要原因，也说明了输入型通货膨胀假说是不成立的。（作者单位：西南民族大学）

注：本项目得到西南民族大学研究生创新型科研项目资助

参考文献：

[1]苏明政， 张庆君.国际大宗商品价格、有效汇率与输入型通货膨胀――基于国际贸易视阈下的状态空间模型研究.[J]《统计与信息论坛》，2011（3）.

[2]崔丹，崔正强.开放经济体的输入型通货膨胀问题――从资本流入角度研究.[J]《东北财经大学学报》，2008（9）.

导致通货膨胀的直接原因范文第2篇

【关键词】通货膨胀 成因分析

一、国内外学者对我国通货膨胀成因的研究

通货膨胀历来是我国政府宏观调控的重要目标之一，对于通货膨胀成因的研究不仅是国内外经济学研究的重点，更是我国政府和货币当局制定现阶段财政、货币政策的关键。然而，目前国内外学者对于我国通货膨胀的成因众说纷纭，涉及的相关因素也非常多，主要包括：经济增长、流动性过剩、信贷投放、外汇储备、对外贸易顺差额、热钱、国内外能源价格、房地产市场和股市的炽热、汇率、利率、社会大众对通货膨胀的预期等因素。

二、通货膨胀成因分析

通货膨胀的直接原因是货币发行量过大。市场对货币的实际需求小于流通货币的发行量，解决通货膨胀问题的关键是减少货币的发行量。中央银行货币供应量较大就会产生通货膨胀的问题。如果保证稳定的供给货币，就能一定程度上保证物价的稳定；相反，如果货币的供给突然增大，破坏了原来的稳定，物价势必增长。如若长期如此就会产生通货膨胀的问题。为了使我国经济快速发展，我国货币的发行量大比例增加，如今又面临国际汇率的调整。这些都是我国货币贬值的原因，结果就是导致我国形成了通货膨胀。由于我国经济发展重投资轻消费，导致投资在我国经济发展占有重要的地位。这一轮固定资产投资高潮持续了六年之久，是因为一些行业成本较低，利润较大，并且资金流动性较大，这些条件为投资提供了资金，产生了投资的动力。投资和PPI息息相关。投资的增加导致原材料、能源的需求大于供给，相关的产品价格进一步上涨，同时造成了产能过剩的局面。我国内需较弱，一直以来大量的商品出口，增加了我国市场经济发展对国际经济市场的依赖性，还使原本就存在的贸易顺差加大，大量增加了我国的外汇储备，很大程度上增加了我国通货膨胀的压力。具体表现在以下几个方面：

（1）金融机构贷款对通货膨胀的影响较为显著。金融机构贷款增加，即信贷规模扩大，使得货币供给在一定程度上增加，这可能导致货币供给大于市场实际经济需求，进而导致通货膨胀。当经济增长过热或偏快时，政府可能会出台适度从紧的货币政策，限制信贷规模，而这也确实能在一定程度上抑制通货膨胀。

（2）货币发行量增加助推通货膨胀。由于货币乘数效应，货币发行量增加将会直接影响货币的供应量，当货币供应量大于市场实际需求时，同样将引发通货膨胀。同时，当发生通货膨胀时，会反过来加速货币发行量的增加。当货币发行量的增加速度超过我国实际产出（用GDP表示）的增长速度时，将会导致不同程度的通货膨胀，过快的货币增长速度将会导致CPI的过快增长。

（3）输入性通货膨胀特征明显。金融危机后各国普遍实施宽松的货币政策，用超常规的货币发放来弥补资金链断裂的危机，导致全球通货膨胀。特别是美国发生经济危机后，持续实施量化宽松货币政策，导致国际市场美元泛滥。美元贬值使对美贸易存在净顺差的国家货币升值，导致其商品在美国市场竞争的激烈程度增加，对美存在贸易净顺差的国家抑制本币升值来提高本国商品在美国市场的竞争力，导致外汇储备和本币基础货币发行量增加。

三、对策建议

结合上文，目前我国已经出现了通货膨胀的问题。但相对于我国经济的快速发展，目前的通货膨胀仍是温和的，并不严重。所以只要采取相关举措来抑制通货膨胀我国的经济仍可以快速健康的发展。在找到我国通货膨胀主要成因之后，本文提出如下建议：

（1）有效控制货币投放，提高资金利用率。货币投放直接影响货币供给量，在短期内便会对经济发展产生影响，因此货币当局应该确保银行信贷质量，尤其要合理控制商业银行的信贷规模和质量，合理引导中小企业投资，提高资金利用率，避免市场流动性过剩。在控制货币供应量方面，应该综合考虑当前货币需求、热钱流入及出口增长可能带来的影响。

（2）完善我国的外汇体制。由于我国实行的是银行外汇结售制度，近年来我国外汇储备不断增加，因此购买外汇需要央行巨额的货币量，这也意味着大量基础货币投放市场，将会进一步加大我国的通胀压力。因此，我国应在有效利用和投资外汇的同时，进一步完善我国的外汇体制，合理控制我国的外汇储备。坚持把防范跨境资金流动冲击作为做好外汇管理工作的着力点。外汇管理部门应加强对重点地区、行业和企业的监测分析，针对潜在风险，进一步完善跨境资金异常流入应对预案，维护国家经济金融安全。

（3）优化出口结构，加大进口力度。贸易顺差的过快增长已带来很多矛盾和问题，流动性过剩将影响国民经济发展全局，影响宏观经济的稳定；资源浪费、环境污染的矛盾日益突出。同时，国际经贸摩擦也日趋激化。目前，中国已经成为美国第一贸易顺差来源，这成为美方对中国施压、逼迫人民币升值和采取反倾销、反补贴措施的重要口实。我国目前应在在保持现有出口份额的基础上，加大进口力度，缩小贸易顺差，进而进一步减少我国在美元贬值大背景下的外汇储备，减少国际市场对我国货币供应量的冲击。降低贸易顺差，既要加快转变外贸增长方式，优化出口结构，也要依靠扩大国内需求，积极扩大进口。

参考文献：

[1]王丛莲.浅析当前通货膨胀的原因及对策[J].法制与经济，2011，（3）.

[2]林福和.国际收支失衡的通货膨胀效应――基于外汇占款角度分析[J].金融纵横，2010，（11）.

[3]天津财经大学课题组.新形势下我国通货膨胀的形成机理研究[J].华北金融，2011，（2）.

导致通货膨胀的直接原因范文第3篇

关键词：输入型；通货膨胀；传导

中图分类号：F822.5文献标志码：A文章编号：1673-291X（2014）11-0133-03

我国近几年通货膨胀呈现出一些新的特点：发生在开放经济条件下，以全球经济危机为背景，伴随着国际大宗商品价格的上涨和大规模资本的流动，与发达国家在经历了短暂的通胀后开始转向通货紧缩形成了对比，呈现出由初级产品价格带动的结构性上涨的特征，并且显现出向全面通胀发展的趋势。

一、国内外各学派相关研究

（一）国外输入型通货膨胀相关研究

西方经济学对输入型通货膨胀国际传递的研究，大体上有4种情况：输入型通货膨胀的货币分析、输入型通货膨胀的凯恩斯派分析、社会成本推进分析和小国开放模型（陈岱孙，厉以宁，1991）[1]。

1.输入型通货膨胀货币论

约翰逊（H.G.Johnson，1972）提出了货币主义学派的输入性通货膨胀模型，他认为，国际性通货膨胀本质上是一货币现象，它源于世界货币增长率大于世界产量（收入）增长率；在国内信贷不变的情况下，国际收支顺差带来的国际储备增加将增加国内的名义货币供应量，从而引发国内通货膨胀，这种由国际收支顺差引起的通货膨胀即是输入性通货膨胀，并建议采取紧缩的国内信贷政策来抵消国际储备上升带来的货币扩张效应，从而有效抑制输入性通货膨胀 [2]。

2.输入型通货膨胀凯恩斯学派

凯恩斯主义框架下分析通货膨胀及其传导的主要工具是菲利普斯曲线。Branson（1975）将菲利普斯曲线和贸易方面结合起来，将贸易收支与收入相联系，随后又将本国价格与世界价格相联系[3]。Branson和 Marston（1989）则提供了带来本国价格上升的更详细的检验，指出净出口将提高收入，且本国收入的增加将直接带来进口需求、更多的消费或储蓄;投资的增加将带来更多的产出和就业，从而推高价格;如果需求的增加发挥了作用并溢出到不同的经济部门，那么价格总水平将上升[4]。但Choi （1980）指出，进口价格包含在价格预期中（扩展的菲利普斯曲线），因而较难追踪通货膨胀的传导过程[5]。

3.输入型通货膨胀开放小国模型

1970 年，挪威经济学家奥克鲁斯特（Odd Auk rust，1970）首次提出在开放经济条件下考察结构型通货膨胀，提出了著名的“小国开放经济通货膨胀模型”。该模型认为，通货膨胀由国际价格推动，主要通过开放经济部门、劳动力市场以及进口价格传导至国内。根据这一模型的论述，通货膨胀的传导机制是：世界价格上涨带动开放经济部门的物价上涨和劳动生产率的提高，相应地，该部门的工资水平随之上涨；随后，前者的波动又传导至非开放经济部门，其工资开始增长。但是非开放部门的生产率低于开放部门的，因此推动了物价上涨。模型表明，假定开放型小国国内商品和劳动力市场的需求和供给是均衡的，该国的通货膨胀率可能会高于世界通胀水平，前提是其不影响世界产品价格。

4.输入型通货膨胀结构论

结构主义学者把通货膨胀过程描述为：对进口产品需求的增长带来对增量资金的需求，增量资金在外汇短缺的情况下只能通过对银行信贷扩张而得到满足，从而迫使央行实行宽松的货币政策，增加货币供给。因此，在对外资流入和中间产品的高度需求在外汇储备短缺的情况下，不可避免地给国际收支平衡表经常账户施加压力，导致本国的名义汇率下降，由此引发的进口价格上涨触动了本国居民的通货膨胀预期和使通货膨胀过程得以不断自我加强的工资――价格螺旋，工资价格螺旋上升通过货币存量自发增长而得以维持（林玉红，2008）[6]。

在此过程中，结构主义理论考虑供给层面的通货膨胀原因，强调发展中国家外汇的短缺是通货膨胀的主要决定因素（Taylor，1983；Yeklan，1993）[7]。

（二）国内输入型通货膨胀相关研究

现有国内文献中，卢锋（2008）较为全面地归纳了两种意义上的输入型通胀含义，一种体现货币学派通胀理论展开运用的国际分析视角，考察经济全球化环境下不同国家总需求和货币过量扩张如何通过贸易、投资和汇率进行跨国传导；另一种体现非货币通胀认识视角，强调外部冲击推动进口价格上升，并通过成本推动机制向特定经济体引入通胀。卢锋（2008）认为，这两重意义输入型通胀论建立在不同理论假设基础上，且带来了差异的政策取向：前者与各国通过需求管理政策主动遏止、抗击国际性通胀压力政策立场相互兼容；后者则认为特定国家需求管理政策对这类通胀无能为力，或认为需求管理政策会“伤害经济增长”而不具有合意性（Cagan，1980）。卢锋 （2008）分析认为，中国事实上并不符合国际经济学标准理论中“小国模型”、“价格接受者”等的假定。张哲人等（2007）认为，输入性通货膨胀是指在开放经济条件下，国际市场的价格变动通过国际贸易、资本流动等途径，导致一国国内经济产生通胀压力的现象。

在通货膨胀的国际传导途径上，余珊萍（2002）将其概括为4种，即价格传导、需求传导、清偿性或流动性传导、预示和示范效应传导，并且考察了不同汇率制度下中央银行货币政策的有效性。陈全功、程蹊（2004）主要考察了国际贸易中输入型通货膨胀传导途径，认为主要通过总供求传递、货币供应量传递和价格传递三条渠道输入通胀，影响一国物价水平。

资本项目渠道下的通货膨胀的国际传导更具有隐蔽性。郑超愚（1996）着重考察了外资流入变动所引起货币供应量随之变化的现状，经分析后发现汇率政策的制定与现状存在一定偏差。李稻葵 （2008）提出了两类输入型通货膨胀，其一为国际游资逃离发达经济体而转向新兴市场国家形成“热钱”涌入，从而形成我国外部输入的总需求膨胀；其二为“国际市场上以原油、铁矿石等为代表的原材料和大宗商品价格的不断上升”使我国总供给遭受冲击。韩剑（2009）在理论上考察了全球化对国内通货变动的影响渠道，包括贸易渠道、金融渠道、政策渠道以及心理预期渠道等。

二、输入型通货膨胀传导路径分析

（一）国际贸易传导机制

输入型通货膨胀传导机制表现为国外市场价格变化―进口商品价格变化―国内开放经济部门的成本和价格变化―国内非开放经济部门的成本和价格变化―国内一般物价水平的变化。这种传导机制过程可用斯堪的纳维亚通货膨胀模型来说明。我国学者在阐述这一问题时，主要是对进口量、进口品价格和国内通货膨胀水平之间的关系进行考察，以此说明国外因素通过国际贸易途径对我国的物价水平产生了多大的影响。

陈全功、程蹊 （2004）认为，在国际贸易往来基础上，一国的通货膨胀水平可以通过价格传递路径、货币供应量传递路径、总供给―总需求路径三条途径来影响他国的物价水平。研究发现贸易收支在实体经济方面对国内通胀水平的影响有限，而在货币经济方面，贸易收支顺差所形成的外汇储备对国内货币的供给影响则较大。赵振全和刘柏（2005）通过实证月度数据得到，1998―2005上半年我国通货膨胀由国际收支状况引导的外汇占款从而货币渠道的影响较为重要。

21世纪以来，国际大宗商品价格出现了大幅波动，表现最为明显且影响最大的莫过于国际原油价格和国际粮食价格的波动。左小蕾（2008）在考察2008年我国的输入型通货膨胀因素时，即强调了外部成本推动的作用，主张刺激内需的应对政策。唐安宝、赵丹华（2011）认为，国际市场价格上升引致本国相关产品出口增加、对外贸易出现顺差，贸易顺差又会使外汇储备增加，构成外汇占款，导致国内基础货币增加，最终引起通货膨胀。

（二）国际资本流动传导机制

在国际资本流动方面，通货膨胀主要通过世界货币供应量、利息率、汇率和资本流入等途径影响国内通货膨胀水平，其中资本流入对我国通货膨胀的影响最受关注。按照流入资金的性质，将资本账户下资金划分为外商直接投资和热钱。外商直接投资涉足实际生产交换，是资本相对稳定的长期资本；热钱是追逐风险利润，是投机性较强的短期资本，存在较强的流动性和不确定性。这两种形式的资本流入，都会导致中央银行买入外汇，形成外汇占款，增加基础货币的投放，引起广义货币供应量的增加，对价格水平的上涨带来一定压力。其中FDI的流入会增加基础货币和银行信贷，这样将增加国内货币供应量，并相应地转化为通货膨胀压力。

最具代表性的研究主要有：孙婉洁、藏旭恒（1995）从外资流入对通货膨胀的直接效应和间接效应入手，考察了外资流入对我国 1993―1994 年通货膨胀所起的作用，结果表明，外资流入对此阶段的通货膨胀起了相当大的推动作用，而且间接效应远大于直接效应，因而，国内对外资的消化能力，如资金、技术、物资、人力资源等是决定外资流入能否对国内产生通货膨胀压力的关键因素。

王健超（2005）通过构造FDI与物价指数、货币供给的方程，发现FDI与两者都有正向关系，在此基础上提出稳定货币政策、疏导投资过热的政策建议。王健、黄健（2008）认为我国通货膨胀高企的重要原因是国际游资所为，应以国际视野来看待我国的通货膨胀问题，并且认为通过汇率政策的调整可以有效地疏通国际游资撤离我国，降低我国的通货膨胀压力。

（三）汇率传导机制

从传导机制上来分析，虽然汇率变动在输入型通货膨胀传导的过程中非独立存在，但汇率预期对国际贸易、国际资本流动传导机制中影响较大。我国现实行有管理的浮动汇率制度，即本国汇率的调整方向和程度受到限制，且汇率变动更无法抵消不平衡，甚至可能加剧；若本国汇率贬值，则反映加剧国内外相对价格水平差异，从而贸易渠道的通货膨胀传导将更为明显，但资本渠道的作用程度还受汇率预期升值或贬值因素的影响。

自汇改后人民币步入缓慢上行的通道，国内学者开始将重心逐步放到从人民币汇率传递效应的视角来研究经常项目下通货膨胀的国际传导。邓永亮（2010）研究发现，人民币升值降低进口产品的价格，进口商品无论直接进入销售渠道还是作为中间产品再生产，都能通过降低价格来抑制通货膨胀。扩大人民币汇率波动区间有利于降低国际投资资本流入我国，因而抑制通货膨胀；我国存在一定的输入型通货膨胀。汇率变动的支出转换效应在中国并不显著，因此，用人民币升值来抑制通货膨胀的效果有限。

深究汇率传递效应递减的原因，不同学者也做出不同的解释。Amit Ghosh（2008）经过研究发现，最终产品在不同产地产出，生产成本会因为贸易时的汇率变动方向进行一定程度的抵消，从而降低汇率变动对进口价格的影响。中间产品的因市定价的程度越高，所传导给最终商品的通胀会越低。

三、文献述评

研究输入型通货膨胀意在为寻找出其传导机制，切断或抑制其传导途径，从而减少输入型通货膨胀对我国的影响。尽管输入型通货膨胀传导机制的讨论在于国外因素如何影响本国的通货膨胀水平，但在其中实际上涉及两个具体过程：其一是国外因素如何直接影响本国经济变量，这一过程中是否涉及价格变量均可；其二是这些受到国外直接影响的变量如何通过本国各部门之间的传导作用于国内价格水平。从前文综述的理论可以看到，各学派关注的视角与阐述的内容在这两个具体过程中均有所差别，而前一过程也部分决定了后一过程的表现。从国际收支角度切入的理论中，凯恩斯开放经济宏观经济模型倾向于总量层面短期传导渠道机制的分析和归纳；以货币数量论为基础的货币主义学派则强调世界货币与本国货币的传导影响，关注长期存量均衡。开放小国经济模型侧重本国贸易部门与非贸易部门之间的结构性特征以及两部门商品价格之间的传导关联，突出供给层面的价格影响来源，也为发展中国家输入型通货膨胀的结构主义理论提供了借鉴；拉美结构主义学派则提供了对短缺经济体在开放条件下通货膨胀现象的启发。相对而言，综合视角的研究对于分析具体国家具体发展阶段的输入型通货膨胀问题更有借鉴意义。

处于转型与开放并存时期的中国是一个特殊的经济体，加之面临的世界格局已与上世纪末完全不同，中国输入型通货膨胀的传导也将体现出与其他尤其是西方发达国家不同的特点。尽管现有国内研究从不同角度讨论了我国输入型通货膨胀的产生、传导与对策等问题，但丰富的文献中仍主要存在以下不足：

第一，对输入型通货膨胀涵义界定不明确，从而在研究我国开放变量与国内通货膨胀关系时无法分辨国外因素还是本国因素主导。如对资本流入引发通货膨胀的研究中即没有深究是什么因素引起了资本流入。

第二，大多只从关注进口价格或资本流入等单一渠道或机制讨论外部因素对我国通货膨胀的影响，忽略了各传导机制同时发生作用的分析，并未构建讨论输入型通货膨胀传导的研究体系。

第三，应对政策的讨论倾向于定性说明，且大多关注货币政策，缺乏对财政政策、汇率政策以及其他政策制度的系统性综合考虑。

参考文献：

[1]陈岱孙，厉以宁.国际金融学说史[M].北京：中国金融出版社，1991：445-492.

[2]H.Johnson，Balance of payments in the monetarist theory research methods MIT Press，1972.

[3]Branson，W.H.Monetarist and Keynesian Models of the Transmission of Inflation[J].The American Economic Review，1975，65（2）：

115-119.

[4]Branson，W.H.，R.C.Marston.Price and Output Adjustment in Japanese Manufacturing[Z].National Bureau of Economic Research

Cambridge，Mass.，USA.1989.

[5]Choi，J.J.International Trade and Transmission of Inflation in a General Equilibrium Framework[D].1980.

[6]林玉红.输入性通货膨胀传导机制的理论和实证分析[D].上海：上海交通大学，2008.

[7]Taylor，J.B.，"Low inflation，Pass through，and the pricing power of firms”，European Economic Review，Vo1.44：1389-1408.

Review on the input type inflation

LIU Ying-di

（Harbin University of Commerce，Harbin 150028，China）

导致通货膨胀的直接原因范文第4篇

关键词：积极财政政策 通货膨胀 传导机制

由次贷引发的危机在给欧美国家带来巨大灾难的同时，也对包括中国在内的发展中国家造成了巨大影响。中国的GDP增长从2007年二季度的11.9%一路下滑，到2009年一季度已经降为6.1%，这是中国经济十年来不曾遇到的低增长。而出口方面也遭遇了20%以上的大滑坡，中国面临新世纪以来最大的困难。在这种危机关头，国家提出4万亿经济刺激计划，以内需来代外需，随着这一计划的逐步落实，中国经济也触底反弹，重新走上了强劲增长之路。但随之而来的是，中国又开始陷入通货膨胀的泥潭，自2009年11月CPI转正以来是节节攀高，到2011年6月更是达到了6.4%的高峰，之后几个月虽略有回落，但仍处于高位运行。在这种情况下持续的负利率扭曲了资源配置，巨额的资金从实体产业流入房地产和金融行业，对中国的经济造成了很大的损害。

一、扩张财政政策影响通货膨胀的传导机制分析

扩张性财政政策是如何导致通货膨胀的呢？主要通过以下三个渠道：

（一）货币渠道

扩张性财政政策导致货币供给增加，货币供给增加将导致人们的财富收入增加，财富收入的增加将促使人们增加消费，在供给不变的情况下，最后会导致物价的上涨。弗里德曼曾经说过：“通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象。”而费雪在1911年提出著名的交易方程式来说明货币供给对通货膨胀的影响。

MV=PY （1）

其中M表示货币供应量，V表示货币流通速度，P表示社会平均物价水平，Y表示实际收入水平。我们对上式做个简单的变化，先对两边取对数再求导，则

ΔM/M-（ΔY/Y-ΔV/V）=ΔP/P （2）

在一般情况下，货币流通速度和实际收入水平保持不变，因此货币供给量的变化直接导致物价水平的变化即通货膨胀。国家为了刺激经济增长实行积极的财政政策，就会导致出现财政赤字。财政赤字是财政支出大于财政收入而形成的差额，是财政收支未能实现平衡的一种表现。政府财政赤字后就会通过借款来弥补自己的赤字，通过借款主体的不同，可以分为向中央银行、商业银行以及社会公众借款。

一是向中央银行借款。政府向中央银行借款又分为两种情况，一是政府直接向中央银行借款或透支；二是中央银行购买政府发行的国债，间接借款给政府。在《中央银行法》明确禁止向政府透支后，中国政府主要通过第二种方法获得借款。这两种方法都将导致财政赤字货币化，增加基础货币供应量，通过乘数效应成倍的增加货币供给。

二是向商业银行借款。商业银行购买政府发行的国债，也分为两种情况，一是当商业银行有多余不用的超额准备金的时候，用超额准备金购买国债，本来超额准备金呆在中央银行不会产生货币供给，而一旦政府拿着这笔资金支出之后，货币供给就增加了；二是商业银行没有多余的超额准备金，为了购买国债，只好提前收回各种贷款，这种情况相当于把货币从私人部门转移给了政府，不会导致货币供给增加。

三是向社会公众借款。当社会公众用银行存款购买国债之后，仅仅是居民资金向政府部门的一个转移，不会导致货币供给的增加。

政府无论是向中央银行借款还是商业银行用超额准备金购买国债，都将导致货币供给的增加。

（二）信贷渠道

扩张性财政政策导致信贷增加，信贷的大量增加促使投资增加，投资的增加导致社会就业的增加和国民产出的增加，持续的高就业将导致工人工资上升，生产成本的上升将导致出厂品价格的上升，最后造成物价上涨。中国4万亿投资具体构成为民生工程4000亿，农村民生工程3700亿，基础设施建设15000亿，社会事业1500亿，节能减排和生态工程2100亿，结构调整和技术改造3700亿，汶川大地震灾后恢复重建10000亿。4万亿巨额的投资支出必然带动我国信贷的高速增长，而基础设施建设的大量投资，将改善我国的投资环境，有利于企业的生产发展，最后促使企业增加投资，雇佣更多的劳动力。

我国信贷增长历来波动较大，而信贷增长对我国投资起着决定性的作用。4万亿投资计划开始实施后，我国信贷增长呈现井喷格局，一度同比增长达到35%，虽然2010年之后增长出现回落，但至今仍保持15%以上的增长速度，巨额的信贷给社会投资提供了源源不断的资金支持。

作为经济增长“三驾马车”中最容易受到政府控制的投资在4万亿救市计划之后增长明显，其中15000亿元的基础设施建设不仅在短期内促进经济的增长，更会在长期内改善中国的投资环境，为中国经济的更进一步发展打下基础。

在巨额基础设施投资改善投资环境的条件下，在天量信贷资金的支持下，我国企业投资开始出现大量增长，带动工人就业开始增长。持续的高投资造成了对工人的需求的增长，最后的结果就是工人工资上涨。

随着我国经济的发展以及薪酬制度的逐步完善，人力成本逐渐成为我国企业生产成本的重要组成部分。由上图我们可以清晰的看到，进入新世纪以来，中国工人工资增长平均每年保持在15%左右，这沉重的增加了企业的生产成本，为了转移上升的成本压力，企业必然会提高出厂品的价格，随着越来越多企业提高出厂价格，最后引起全面物价上涨，形成通货膨胀。

（三）国际渠道

扩张性财政政策带来国内需求的增加，国内需求的增加将会导致国内投资以及各种原材料需求的增加，必然对进口原材料需求增加。国际大宗商品价格的上涨就会通过这个途径影响我国企业的生产成本，最终导致物价的上涨，从而形成通货膨胀。

随着中国经济的发展，中国对各种原材料需求越来越大，因此对国际原材料的依存度也逐步上升，而以原油、铁矿石为代表的国际大宗商品价格自2005年涨幅惊人，这无疑沉重的加剧了我国生产企业的生产成本，最终导致我国物价逐年上涨形成通货膨胀。

二、实证研究

（一）数据、变量与模型

由于本次金融危机发生在2008年，而各种政策措施又都存在滞后效应，故本文选择的数据是从2005年1季度开始到2011年3季度，总共27个季度数据，相关的数据来源于财汇资讯，本文使用统计软件为Eviews6.0。

通过以上理论分析，我们以通货膨胀作为被解释变量，而以基础货币（），中国平均工资（WAGE）以及中国进口原油价格（OIL）作为解释变量。通货膨胀以CPI作为变量，基础货币、平均工资和进口原油价格全部取同比数据。为了便于观察，我们将上述变量的趋势表示如下：

图1 各变量变动趋势图

由上图我们可以看出，平均工资、基础货币和进口原油价格都与通货膨胀有明显的正相关关系，但各个变量又各具特色。首先是平均工资，它的走势与CPI几乎一致，波动不大，最高值为2007年9月份的19.9%，最低值出现在2009年12月份的9.85%，这是由于金融危机后，我国出现了大量的失业现象，降低了我国的平均工资。基础货币供给与CPI走势也基本相符，但波幅较平均工资明显增大，2008年6月增速达到40%，而一年后则迅速下滑至7.4%，之后又逐步回升，基本维持在20%-30%增长率，由于货币供给对通货膨胀有决定性的作用，因此从2008年下半年逐步回落的情况下CPI也同步回落直至负值，后在增速持续走高的情况下，CPI也逐步同步走高。进口原油价格则大起大落，在2008年8月份的涨幅达到64.73%，而到了2009年上半年出现了50%以上的大跌幅，原油是我国生产企业的重要原料，它价格的大幅下跌也带动了我国CPI出现负增长。

根据上述分析，基础货币供给、平均工资和进口原油价格对通货膨胀有明显影响，因此，构建以下计量模型

其中，C为常数项，CPI为通货膨胀，为货币供给，WAGE为平均工资，OIL为进口原油价格，β为各变量的系数，μ为随机变量。

（二）ADF单位根检验

对于时间序列数据，数据的平稳性是进行因果关系分析等计量方法研究的基础，如果对非平稳的时间序列做因果关系检验，则数据的非平稳性有可能导致没有因果关系的变量出现显著性，而本来具有因果关系的变量表现出不显著。所以在做格兰杰检验之前，必须对四者做平稳性检验，如果数据达不到显著性要求，则做1阶差分，如果仍然不平稳，继续做差分，直至平稳为止。本文使用ADF对平稳性进行检验，得出：通货膨胀、基础货币供给和进口原油价格都是零阶单整的，即它们本身是平稳的，平均工资是不平稳的，但它们四个的二阶差分都是平稳的。因此，它们之间可能存在着协整关系。

（三）格兰杰因果关系检验

在对上述四者做了单位根检验之后，本文接下来直接对其进行格兰杰检验，得出：OIL是引起CPI的格兰杰原因，而CPI也是引起OIL的格兰杰原因，两者是双向因果；而CPI是的格兰杰原因，但不是CPI的格兰杰原因，这与事实情况不符，可能是由于货币供给增加传导至通货膨胀有时滞；平均工资与CPI则不具有显著的因果关系。

（四）协整分析

上文研究得出CPI、、WAGE和OIL二阶差分都是平稳的，因此可以协整。协整检验结果如下：

（-3.8094）（7.7387）（2.1501） （5.0437）

R2=0.9003 F=69.2367 DW=1.4188

由上述估计的结果可以看出，基础货币，平均工资WAGE和进口原油价格OIL与通货膨胀具有显著的相关性，并且各自变量与通货膨胀之间是正相关关系，完全支持之前的理论分析。具体来看，基础货币供给与平均工资增长率的上升对通货膨胀的影响较大，分别达到了0.1747和0.1804，这可以看出货币供给增长和平均工资的上升才是造成我国通货膨胀最主要的因素。另外，以进口原油为代表大宗商品价格也对我国通货膨胀有影响。

由上述统计可以看到回归方程的β系数的t检验显著性达到5%，至于二者之间是否存在协整关系，还需要对回归方程的残差做一阶自回归模型的ADF检验，检验结果显示，回归残差水平值ADF在1%的水平上显著，可以认为协整方程成立。

三、结论及政策建议

综上所述，对财政扩张影响通货膨胀的机制分析表明，财政政策主要通过货币、信贷和国际三个渠道影响通货膨胀。实证结果显示：货币供给、平均工资和进口原油价格的上升是影响本轮通货膨胀的重要原因，而且各因素之间与通货膨胀存在着明显的正相关关系。并且货币供给与平均工资对通货膨胀的影响最为剧烈，它们是造成本轮中国通货膨胀的最主要因素，而以原油为代表的国际大宗商品价格对我国通货膨胀也产生重要了影响。为此，我们提出以下政策建议：

（一）鉴于扩张性财政政策会导致货币供给的增加，而货币供给的增加最终会形成通货膨胀，因此，我们在实施扩张性财政政策的时候一定要严格注意控制货币供给的增长，使其在一个适度可控的范围内，既能促进经济的增长，又不会形成通货膨胀。

（二）鉴于平均工资的上涨对通货膨胀影响很大，而我国却正面临刘易斯拐点，丧失人口红利，因此，政府必须通过财政对人力资源倾斜，取消各种限制劳动力在全国范围内输出流动，鼓励农村剩余劳动力进城务工，切实保障好农民工的合法权益，开展各种专业技能培训，提高全民科学技能素质。

（三）鉴于以原油为代表的原材料价格上涨成为影响我国通货膨胀的重要原因，而我国对国际大宗商品的依存度却逐步上升，因此，政府必须大力支持发展替代能源，降低对国际进口能源的需求，鼓励企业提高对原材料的利用效率，降低企业生产成本。

参考文献：

[1]谢平.财政赤字不是引起通货膨胀的主要原因，财政研究，1988（2）

[2]丁建原.财政透支的一般理论考察，财政研究，1991（7）

[3]阎坤.积极财政政策的通货膨胀风险分析，税务研究，2002（6）

[4]许雄奇，张宗益：财政赤字、金融深化与通货膨胀――理论分析和中国经验的实证检验（1978～2002），管理世界，2004（9）

[5]张延.扩张性财政政策的中长期后果：通货膨胀――凯恩斯主义模型对1992～2009年中国数据的检验，经济学动态，2010（1）

导致通货膨胀的直接原因范文第5篇

究竟什么是通货膨胀？

在西方一些经济学大师那里，确实是将物价上涨与通货膨胀直接等同的。如弗里德曼就赞成说“物价普遍的上涨就叫做通货膨胀。”萨缪尔森等在著名的《宏观经济学》中写道：“通货膨胀意味着一般价格水平的上涨。今天，我们用价格指数，也即成千上万种产品的加权平均价格来计量通货膨胀。”

然而，在实际经济生活中，如果细加辨析就不难发现，并非所有的物价普遍上涨都是由通货膨胀引起。比如，当某些特殊情况造成一些重要的资源品或上游产品价格上涨而导致物价的普遍上涨时，就不能视为通货膨胀。又比如，当大规模的自然灾害造成农副产品或许多生活必需品的价格上涨，从而拉动CPI上涨时，也不应称之为通货膨胀。只有确实因为货币政策出了问题或由于其他一些动因导致货币发行过多而导致物价上涨，这才能叫做通货膨胀。

可见，通货膨胀和物价普遍上涨之间存在着一定的因果关系。通货膨胀必然引起物价普遍上涨。但物价的上涨，即使是普遍上涨，也不一定可归结为通货膨胀。用逻辑学的话语来表述即是，通胀是物价上涨的充分条件而非必要条件，亦非充要条件。在物价和通胀之间，存在着所谓一果多因关系：物价上涨可由通胀引起，也可由其他原因引起；或者说，通胀会引起物价普遍上涨，而无通胀情况下的其他某种条件也可能引起物价的普遍上涨。

这样看来，在目前学界被奉为圭臬的西方经济学著述中将物价上涨与通货膨胀直接等同的做法，并不符合经济生活的实际。而弗里德曼对通胀所下的一段经典定义“通货膨胀是而且只能是货币数量的增长速度快于产出增长的速度而造成的。正是在这个意义上，通货膨胀在任何地方都永远是一种货币现象”，因其并未将通胀直接等同于物价上涨，反倒显得比较周到。

在以往中国传统的政治经济学话语体系中，通货膨胀总是指由于纸币发行过多超过了流通中所需要的数量而引起的纸币贬值和普遍的物价上涨。在西方有的经济学家中也有类似观点。如哈耶克就认为：“通货膨胀一词的原意和真意是指货币数量的过度增长，这种增长会合乎规律地导致物价的上涨。”

如果从这一定义看，物价上涨与通货膨胀并不能划等号，更不是同一概念的两种说法。只有货币（纸币）发行过多而造成的物价普遍上涨才能叫通货膨胀。（这样的内涵显然避免了西方经济学相关定义的缺陷。）至于其他原因造成的物价上涨，即使是具有某种普遍性的物价上涨也不能称之为通货膨胀。

但不知道从什么时候，我们放弃了传统政治经济学体系中的通胀概念转而全面接受了西方经济学体系中的通胀概念。为什么我们要放弃一个看起来比较确切的概念转而使用一个与许多经济现象并不相符的概念呢？而且，这样的理论错误，不管是一些学者，还是国家统计局和央行都在犯。

中国早就有学者如胡代光提出，“不能说，凡是物价上涨就一定存在通货膨胀”。所以今天提出勿将物价上涨与通货膨胀混为一谈，并不在于其理论意义，并非一定要在两种定义之间分个孰是孰非，而在于其现实的政策意义，在于用正确的理论观点来观照中国当前经济生活面临的诸多现实问题，并反思目前的货币及汇率政策。

目前中国正处在一个物价上涨趋势中。2010年末的CPI指数为3.3%，PPI指数为5.9%，而2011年一季度末的CPI为5.0%，PPI为7.3 %。引致中国目前物价上涨的原因究竟什么呢？看来主要有以下几项：

1. 国际油价的上涨引致。20世纪70年代初的石油危机时，油价从每桶3美元上涨到了十几美元。而从2000年到2008年的金融危机之前，油价居然在8年内从十几美元上涨到150美元以上。后虽因金融危机而下跌至90美元内，但目前又上冲至120美元左右了。

国际油价为何一涨再涨？有人认为与中国等新兴国家的需求上升有关，有人认为与地缘政治格局变化有关，有人认为与石油的金融属性日益突出而成为国际热钱的炒作对象有关，有人认为与美国大肆印钞导致美元这一世界交易货币（在国际市场）贬值有关。这些观点都各有一定的道理。但不管是什么原因，却都非关本国的通货膨胀。即使美国的数量宽松政策可以看作是一种世界性的通胀，但它也不是中国的货币政策所能控制的。

所以，你可以把油价上涨引起的物价普遍上涨叫做物价上涨，但不能把它叫做通货膨胀，因为它并非由于本国货币的膨胀所引起，更不是通过收紧本国货币就能解决问题的。

2．铁矿石等大宗商品价格引致。中国作为一个发展中的国家，各项基本建设任务繁重，对铁矿石等资源品的消耗量巨大，而由于资源禀赋等原因，中国的铁矿石目前需大量进口。而近年来，铁矿石的价格一路飙涨。从2004年初的每吨55美元左右一路上涨到2008年金融危机爆发前的140美元之上，而到目前，铁矿石进口价格已接近160美元。铁矿石价格上涨势必导致钢铁价格上涨，进而导致一系列的下游产品和工程项目价格上涨，

造成这种情况的主要原因在于国际矿业巨头的垄断，美元滥发在国际市场造成的贬值相信也是一个原因。但这同样不能归因于本国的通胀，同样也不是通过调整本国的货币政策就可以解决的。

3. 近年来由于低碳环保、水资源保护、土地财政等因素而形成的相关税费上涨引致。近年来，以水资源保护的名义，各地多有提高水价的动作出台，也有不少地方和行业提高了环保税费的标准。这些政策调整有多少属于客观需要，又有多少属于垄断企业抢吃政策红利或有关部门政策寻租姑且不论，反正这些调涨动作总是要影响到物价水平。但这也并非属于票子发多所引致。

至于近年来的土地价格飞涨，究竟是因为各地政府的土地财政所致，还是属于通胀导致的资产价格泡沫？恐怕还要认真分析，但至少不能一概视为通胀所致。一个有力的反证就是，早在前几年通货膨胀问题远没有今天这样突出时，甚至还被认为是“通货紧缩”时期，房地产价格已经开始一路上涨。总不能把这也称之为通涨引发的资产泡沫吧。

4．近年来各级政府为改善民生，而在保障就业、提高薪资方面出台了不少政策可能引致。按照西方经济学的理论体系，就业倒确实是与通胀处于水涨船高的关系中。因为就业水平和工资的普遍上涨会引起成本推动型通胀。对这样的论点，似乎难以完全接受，因为即使不考虑薪酬增加可引起“做大蛋糕”的效果，即使蛋糕还是那样大，加薪也可以通过改变蛋糕在资本和劳动间的分配比例来实现。

就业和薪酬水平的提高是否必然引起物价上涨？究竟会在多大程度上引起物价上涨？抑或又在多大程度上使得国民的真实收入有所提高？还需要研究。这里姑且承认其对物价上涨确有影响吧。但是否能够因此就把这种因素引致的物价上涨与通胀划等号呢？

5.输入型通胀，即由于美国在金融危机以后推出的数量宽松的货币政策在世界引发的流动性泛滥的局面对中国的影响所引致。应当承认，这种影响是严重地存在的。其作用机制一是通过所谓国际热钱的流入来实现，二是通过推升国际油价、矿产等资源品价格来实现，三是通过贸易途径使中国产生大量贸易顺差的途径来实现。这种机制导致中国外汇储备过多，并因强制结售汇而释放出大量本币，从而形成人民币外汇占款过多而超量发行的问题。

综上所述可见，当前中国的物价上涨并不都是由票子过多引起的，所以并不都能采用治理通胀的紧缩货币政策来应对。然而，中国央行显然是把所有的物价上涨统统看作了通胀，只要看到CPI、PPI高企，就祭出升息、提高存款准备金率等对付通胀的政策法宝来对付，难免有开错方子吃错药之嫌。

在目前5%左右的物价上涨中，究竟有多少是由于通货膨胀造成的，又有多少是由非货币因素造成的？需要再做分析。如果不作区分而把全部物价上涨因素统统当作通胀现象来应对，就有可能将紧缩性货币政策运用得过度。而货币政策运用不当势必会损害国民经济的健康发展。从2010年以来，央行连续10次上调存款准备金率，最近更是一月不到就上调一次；从2010年10月以来，央行还连续4次上调存贷款利率。如此频繁地使用货币政策工具，甚至连前一次调控的效果都还未及显现就又推出新一轮的调控措施，这恐怕已超过了货币政策工具使用的合理边界。