证券期货投资者

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证券期货投资者范文第1篇

关键词：证券 期货 网上交易 安全

随着互联网技术的迅速发展，国际证券期货市场发生了巨大的变革，传统交易方式纷纷被摒弃，而大力推行网上交易形式，由此，全球性的证券、期货交易网络逐渐形成，对传统的证券、期货公司及其交易模式带来巨大冲击。但在证券期货网上交易日益普及的今天，一些诸如倒卖盗买案件的发生却屡禁不止，在侵害投资者利益的同时，也将证券期货网上交易的安全性问题摆在了人们的面前。因此，证券期货网上交易的安全性就成为一个亟待解决的问题，从安全应用角度来探讨证券期货网上交易就显得十分必要，对于证券期货网上交易的长足、稳步开展具有积极的现实意义。

一、证券期货网上交易的现状

当前，我国证券期货公司广泛采用静态密码，即“用户名+密码”方式进行认证，其因技术要求低、操作简单，而得到迅速的推广，但安全问题也随之凸显出来。在网络传输过程当中，传统静态密码较容易被截获，且用户长时间使用同一口令也极大地增加了泄密机会。同时，静态密码较易被窥探、诱骗，投资者在用生日、电话号码等作为交易密码时加大了被猜中的概率，加之暴力破解软件层出不穷，使得证券期货网上交易的安全性很不乐观，在对投资者造成经济损失的同时，也对网上交易的正常秩序造成不良影响。

二、证券期货网上交易的安全应用分析

（一）引入先进的认证方式

结合证券期货网上交易特点，适宜的认证技术主要包括以下四种：CA认证、动态口令、硬件绑定、生物识别技术。

CA认证要需要对用户的身份进行验证和识别，而这就需要具体政策、步骤的制定来实现，并通过用户证书签名，来为证书持有者身份及其公钥拥有权提供保证。证券期货公司方面可尝试引入CA服务器，通过相应的部署，于网上交易客户端与核心服务器间进行CA认证的增设，以进一步强化网上交易的安全性。CA证书的制造、签发、认证及管理等由CA服务器完成，采取这一认证手段，可在网络信息传输过程中实现进行加密解密、数字签名及验证等一系列环节，以最大程度上确保信息的完整性、保密性传递。

动态口令应有的意义在于凭借某一项技术手段，来实现用户不同密码的系统登录，依靠每次不同的登录密码，来有效保障自身账户的安全性。及时一次密码被黑客截获后，对用户合法身份的仿冒依然不能实现，用户身份认证的安全性得到大大提高。动态口令是当前用于解决身份认证的有效方式，在木马、假网站等的防范上有着十分有效的应用，从而在很大程度上避免财产损失。当前，手机短信密码、动态口令卡、矩阵口令等是动态口令的主要实现方式。

硬件绑定，顾名思义，即将用户账号同用户电脑特征码实施绑定，并保存至网上交易委托认证库中，而用户只有通过特定电脑才能进行该账号下的委托交易。该认证方式的关键是要通过程序来将机器标志——读取出来，再经一定算法，来将所生成的特征码存入数据库当中，并作为验证判断的依据。系统可将投资者经常操作的几台电脑作为交易的指定终端，而不允许委托至其他电脑。该认证方式的缺点在于对非授权电脑不允许交易，且需要进行及时的电脑变更维护。

生物识别技术，顾名思义，就是利用可测量生物特征，来进行身份验证的一门技术。且生物特征必须是唯一的生理特征或行为方式，且能够进行验证，视网膜、指纹等时常见的识别方式。生物识别技术的应有具有随身性、安全性方便性、广泛性、稳定性、唯一性等诸多优势。可以说，相比于传统身份认证手段，生物识别技术的优势十分明显，省去了记忆和密码的设置，为投资者提供了很大便利。且当前，该认证方式已经在逐渐的推广当中，这为其在证券期货网上交易的应用中提供了良好契机。

（二）强化后台系统审计稽查工作

进行网上交易安全认证方式的变革是当前摆在证券期货公司面前的首要任务，但仅将其做好仍然不够，对于其后台系统审计稽核工作进一步强化亦十分必要，通常包括如下方式：最大程度减少初始密码交易；口令修改应具有具有一定的复杂度和强度要求，且限制用户弱口令的修改；对网上交易系统部分参数进行设置；对登陆密码错误达到三次的账户作锁定处理。兼顾人工检查与系统监控，强化对服务器登陆日志的分析，在一台电脑用不同账户登陆多次失败时，需将该电脑硬件信息和IP及时划入到黑名单中；系统应进行回显功能的提供，用户在登陆时，会有上次登陆的城市、时间、IP地址等信息的提示。

三、结束语

证券期货网上交易的安全应用是证券期货市场进一步发展的需要，因各认证方式各有优劣，在实际的实施过程当中，应当同行业具体特点相结合，来让客户以自身特点为依据，进行网上交易委托最优方式的选取，从而在很大程度上为证券期货网上交易的安全性提供保障。

参考文献：

[1]李强.网上期货交易的兴起及对期货市场的影响[J].理论与实践.2012

[2]姜灵敏.网上证券交易安全解决方案[J].计算机工程与应用.2011

证券期货投资者范文第2篇

加强证券期货的法治工作应为今年的首要任务

中国证券市场的特殊性给立法、执法工作带来了许多新的课题，许多法规与证券市场的实践有较大差距，难以对市场行为进行有效的治理。从目前的实际情况来看，首先，有三个层次的法规需要梳理，包括《证券法》的修改、《证券投资基金法》等基本法的缺位，以及市场条例规则的修订等。其次，在行政执法方面要坚持有所为有所不为，有些不必要的行政审批要坚决取消，以有效利用有限的监管力量，提高监管的效果。

大力推进诚信建设是促进市场健康稳定发展的根本任务

上市公司经过一年多的综合治理，在信息披露方面取得了重要进展，但离广大投资者的要求还有相当距离，需要继续加强。从目前的情况看，最迫切的就是上市公司和中介机构的诚信问题。中介机构的诚信水平直接关系到投资者的切身利益，必须成为诚信建设的重中之重。此外，自律组织和社会公众监督也是非常重要的两个方面，行业协会等自律组织可以从行业规范的角度提出许多具体的实施措施，社会公众包括媒体和投资者的监督作为非常有效的补充形式，可以在诚信体系中发挥重要作用。

证券期货经营机构在加强诚信建设、保护投资者利益的同时，还要大力强化内部的风险控制

去年，证券业首次出现全行业亏损的局面，这使得风险防范的重要性在今年凸现出来。尚福林指出，监管的任务是引导和督促证券经营机构将内控制度真正落实。这对防范市场风险是非常关键的。越是内控机制做得好的公司，越能应对市场的突发事件，越能在竞争中发展和壮大自己，这是证券公司必须坚持的根本原则。在化解市场风险方面，研究和解决证券期货经营机构的融资渠道，改善融资结构也是一条有效途径。它无疑会给证券公司发展带来新的机遇。

上市公司质量是市场的基石，今年要提高上市公司的规范化运作水平

从上市公司的股票发行、法人治理结构、信息披露、并购重组到退市等一系列环节都要采取规范化的运作。管理层首先要解决的是重组信息不对称的问题以及大股东利用重组占用上市公司资金等不规范的行为，这些问题解决好了，对投资者权益的保护以及整个市场信心的恢复都大有裨益。

证券期货投资者范文第3篇

关键词：统计学证券市场期货市场

abstract：inthispaper,theapplicationofstatisticsonsecuritiesandfuturesmarketsisintroduced,author''''smanynewachievementsareincludedinit,suchasstudyofindexsystemonsecuritiesandfuturemarkets;studyofxinhuaindexnumberofsecurities;studyandapplicationofinvestmentinbondandsoon.Yb@/_€7K?Or=9C;n[本资料来源于贵州学习网经济管理金融证券]

keywords：statisticssecuritiesmarketsfuturesmarkets

一、序言

我国自九十年代初建立证券期货市场以来，短短几年，得到了迅猛发展，方兴未艾。仅拿股市来看(截至1999年07月13日)，在沪深两市上市的境内公司已达900家，沪深市场的a，b股股数是981只，上市公司900家，其中沪市501只(461家)，深市480只(439家)，沪深a股股数874只，b股股数107只。这与1991年沪市8家深市6家上市公司相比，可见发展速度之快。市价总值21083亿元人民币，占国内生产总值的比重超过25%；开办证券90家，兼营证券业务的信托投资公司237家，下属证券营业部2400多家；现有43家境内企业海外上市，累计筹集资金100多亿美元；已有107家公司成功发行了b股，筹集资金近50亿美元；股民已达4000多万。自1999年五月十九日井喷式行情以来，沪深两市的日成交量猛增，至六月二十五日高达800多亿(1998年8月18日香港股市一天的成交量为790亿港元)，创下空前的天量。证券市场的作用愈来愈大，并逐渐成为国民经济的晴雨表。

统计学及其相关学科在证券期货交易中有什么作用呢?我们先从世界范围谈起。

据有关报道，当今华尔街最抢手的不再是传统的MBA，而是有统计背景、数理能力强的人才。一些在美国获得统计或数学博士学位的中国留学生被华尔街录用，转眼间便当上了年薪百万美元的“白领”贵族。如，1984年入中国科学技术大学少年班的黄沁于1988年提前毕业，赴美国麻省理工学院就读研究生，毕业后受聘到华尔街某大型证券公司工作。在这个世界上金融证券业最发达的地方，他以统计和数学为基础，建立了自己的投资理论，现已升任该公司副总裁，主管对外投资工作。年仅27岁的黄沁是进入华尔街金融界高层领导的少数华人之一。

华尔街取才原则的转向，从一个侧面反映出证券期货等金融业目前发展面临的挑战和未来的潮流。证券金融交易是信息量最大，信息敏感度最强、信息变化频度最高的领域。随着市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的裁体，加上未来的经济是被网络覆盖与笼罩的数字化经济，大量的数学与统计工具将在分析研究中发挥不可或缺的重要影响。能否把握那看似枯燥无味的数字所隐含的精微变化，成为决定未来竞争成败的关键因素之一。

前年诺贝尔经济学奖授予在期权定价方面做出开拓性贡献的经济学家和统计学家。他们在二十多年前就探索出具有划时代意义的定价模型——布莱克.斯科尔期定价公式。本世纪20年代开设了股票期权品种，由于采用柜台交易方式和缺乏标准化的设计合约，很难转让对冲，交易量不足称道。1973年美国经济学家布莱克和斯科尔斯，引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定位依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。定价公式成为整个市场运转的基础。这个期权公式的定价思想所引发的金融革命表现在，预测远期价格成为可能，不仅使期权为指数、货币、利率、期货交易提供了全新的保值，投资手段，极大地丰富了金融市场，而且进一步推动了对各种金融产品的价值研究，提高了操作的理论水平。由此可以推断，没有布莱克.斯科尔斯定价模型，期权就不可能发展这么快，全球金融衍生品市场也就不可能有今天的高度发达，如今国外大型金融机构在总结金融交易失利原因时，总是首先追究最初的定价是否存在漏洞和错误。

建立一个模型就摘取经济领域的桂冠这一事实，体现了经济与统计数学密不可分的关系。据不完全统计，自1969年设立诺贝尔经济学奖以来的40多位获奖者中，著名的计量经济学家有23位，10位担任过世界计量经济学会会长，有六位直接靠计量经济的研究和应用成果获奖。借用统计数学，将经济理论数学公式化，将经济行为定量化，已成为当今世界经济的热门课题。

有关专家指出，统计学，经济理论和数学这三者对于真正了解现代经济生活中的数量关系来说，都是必要的，但本身并非充分条件。三者结合起来，就是力量。数学给经济界带来新的视角，新的观念。抽象的数学工具一旦准确地切入金融市场，就显得非常实用和有价值。二十多年来，指导期权交易的理论—定价模型得到广大投资者的一贯遵循。没有统计基础、不懂定价公式含义的人要想在市场有出色表现将是十分困难的。

证券金融市场的风险管理是个永恒的话题，投资者都想寻求收益回报，但又必须面对各种各样的损失可能。市场到底存在哪些风险，如何确定风险的大小，如何才能实现收益最大化和风险最小化，历来都是受人关注的焦点和难点。自从1952年美国学者马柯威茨运用数量方法创立证券组合理论以来，市场风险的神秘色彩逐渐淡化，不再变得那么可怕和不可驾驭。

马柯威茨组合理论的立足点是全面考虑“期望收益最大”和“不确定性(即风险)最小”。它通过总结投资损失的概率分布和可能收益与预期收益的偏离程度(即我们统计学上的方差)，发现投资者应该同时按适当比例购买各种证券而不是一种证券，进行分散化投资，其收益才尽可能是确定的。通过数量分析得出的这种结论，迎合了投资者避风险的需要。风险管理能力的提高促进了基金的蓬勃发展。在短短的几十年间，随着量化研究的不断深入，组合理论及其实际运用方法越来越完善，成为现资学中的主流工具。由于马哥威茨证券组合选择理论给金融投资和管理思想带来革新，1990年他获得了诺贝尔经济学奖。

众所周知，量变引起质变。数量关系的背后，牵扯着市场的稳定与发展。金融业的现代化推动了统计与数理方法的应用研究，反过来，当今世界的金融管理特别是防范金融风险，也越来越要量化研究。早在1995年9月，美国斯但福大学经济学教授刘遵义就通过实证比较，

数量分析和模糊评价等方兴，预测出菲律宾、韩国、泰国、印尼和马来西亚有可能发生金融危机。后来的事实果然如此。这从一个侧面提醒我们，没有完整、科学的分析预测工具，就可能在国际金融竞争中蒙受重大损失。只有加强对作为金融信息的各种变量的研究，才能提高对金融运行规律的认识，才能把握市场的发展动向。

经济理论的数学化和统计分析，使各种经济行为也越来越数量化。在金融领域也不例外。定价公式和组合理论地位的确立，就证明数量工具已发挥了不可磨灭的作用。有统计显示，在西方金融市场，三分之一的人运用组合理论来投资，三分之一的人靠技术分析管理头寸，另外三分之一的人仍在坚守基础分析。虽然运用何种手段来指导决策是投资者个人偏好、观念的问题，但组合理论和技术分析所运用的统计工具逐渐被认同，说明理性投资将成为市场的宠儿。由此我们不难理解华尔街选才的动机。

主观意见和直觉判断有很大的随意性，显然与现资决策的要求相去甚远。对市场和价格进行定量研究，从而揭示客观存在的数量依存关系，成为投资和管理决策的一项基础工作。用统计工具处理各种证券金融数据，可以比较全面地分析各种因素的影响力度。其主要表现在：

1结构分析：证券市场与汇率、利率变动和国民经济发展有多大的关联度；单一证券与整个市场之间如何相互影响，市场指数设计是否合理；证券与期货价格走势是否相互制约；同一类证券有没有一定的连动关系。

2价值预测：分析未来证券发行和上市价格的理论定位，确定金融衍生证券的价格，分析预测证券期货的价格走势，进行投资决策等。

3政策评价：研究市场系统风险的预警及控制，探讨不同的组合投资效果。

4理论检验：证券价格能否反映所有的信息，市场的有效性实证检验；各种技术指标的适用性和优化处理，周期效应的对比分析。

从以上可看出，量化研究有助于搞好风验管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性。统计工具在证券金融市场的大量应用，对交易技术的升级换代，管理水平的提高做出了特殊贡献。现在，电脑交易系统在国外大行其道，依据不同要求设计的模型软件层出不穷，只要把数据输入电脑中，投资者根据分析结果随时制订和调整投资计划。

投资者竞争的优势不再停留在信息的收集上，而是综合处理信息的能力。谁的模型从总量上与趋势上能更合理、科学地分析市场，谁就能掌握主动。

简单的统计和数学方法已经满足不了日益复杂的金融发展需要。随着统计和数学工具的推广应用，一门新兴的边缘科学——金融统计学应运而生。美国芝加哥大学、哥伦比亚大学、纽约大学和英国利兹大学先后确定了金融统计的硕士和本科生的培养计划。我国近几年来，像中国科技大学、南开大学和山东大学建立了统计金融系，去年北京大学相继成立了金融数学与金融工程管理中心、金融数学系；像北方工业大学统计学专业等建立的证券期货模拟实验室的也有很多家；开设相关专业的就更多了。

总之，统计学及其相关学科在证券期货交易中的重大作用愈来愈被人们所认识和重视。读者从本专题所讲的内容也将会有更深入和全面的了解。后面我们将结合我国证券期货交易的实际，介绍统计方法在证券期货市场的一些基础应用(包括我们的部分研究成果)，如证券期货交易的统计指标体系；证券指数；投资组合；上市公司财物报表的统计分析与选股；证券期货价格走势预测(主要是技术分析)等。

二、股票价格指数(上)

中央电台午间新闻30分指导沪深股票行情时，首先报导上证综合指数开盘是多少，前市收盘是多少；深证成份指数开盘是多少，前市收盘是多少等。综合指数，成份指数是什么，它有何意义，本文就来回答这些问题。为此，我们先从股票价格指数的基础知识谈起。

股票价格指数(以下有时简称股价指数)是我们统计学里指数中的一种。它反映一定时期内某一证券市场上股票价格的综合变动方向和程度的动态相对数。由于政治经济，市场及心理等各种因素的影响，每种股票的价格均处于不断变动之中；而市场上每时每刻都有许多股票在进行交易。为了从众多个别股票纷繁复杂的价格变动中判断和把握整个股票市场的价格变动水平与变动趋势，美国道.琼斯公司的创始人之一查尔斯.亨利.道第一个提出了平均股票价格指数作为衡量尺度，这就是久负盛名的道.琼斯平均股价指数。如今，世界各国的股价市场几乎都编有股票价格指数，较有影响的除道.琼斯指数以外，还有美国的标准.普尔股价指数(有时记为s&p500指数)、纽约证券交易所票价指数，英国的《金融时报》股价指数、日本的经济新闻社道氏平均股价指数以及香港的恒生指数等。股价指数可以为投资者和分析家研究，判断股市动态提供信息。它不仅反映股票市场行情变动的重要指标，而且是观测经济形势和周期状况参考指标，被视为股市行情的“指示器”和经济景气变化的“晴雨表”。在我国大陆，主要有上证指数和深证指数。

编制股票价格指数的意义在于

(1)综合反映股票市场股票价格的变动方向和变动程度。(2)据此进行因素分析，分析各种股价对股票市场股价总水平的影响程度。(3)分析股价长期内的变动趋势。(4)在宏观上，股指可以预测国民经济景气情况和企业经营业绩。

(一)股票价格指数的一般概念

1.股价平均数：它是用来反映多种股票价格变动的一般水平。股票价格平均数由证券交易所、金融服务公司、银行或新闻机构编制的，用以反映证券市场股票价格行市变动的一种价格平均数。

由于股票市场上各上市公司股票价格变动的方向和幅度不可能一致，为了衡量由各种股票共同组成的大市整体价格水平和整个市场总体变动方向，一些组织开始编制了股票价格平均数。1981年6月，“道.琼斯公司”的共同创立者之一——查尔斯.亨利.道在《客户午后通讯》上首先发表了一组后来被称为“道.琼斯工业股股票价格平均数”，是世界上最早的股票价格平均数，一般计算步骤是：先选定一些有代表性的样本公司，再通过简单算术平均法，以这些公司股票收盘价之和除以样本公司数得出。计算公式为：

p=(σpi)／n

其中，p代表股票价格平均数，n代表样本公司个数，pi代表第i家公司股票计算期的收盘价。

证券期货投资者范文第4篇

为进一步加快发展和利用资本市场，充分发挥资本市场筹集社会资金、优化资源配置、推动结构调整和转换企业经营机制等作用，更好地促进全省经济和社会发展，现提出如下意见：

一、加快发展和利用资本市场的指导思想、目标任务和基本原则

1.指导思想：以党的*大、*届三中全会精神和国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发〔*〕3号)为指导，以服务“861”行动计划和全面建设小康社会为目的，加快培育、发展和利用资本市场，进一步健全体系，扩大规模，完善结构，规范运作，防范风险，优化环境，充分发挥资本市场功能，为企业改革发展、优化资本结构、完善法人治理服务，切实保护投资者利益，促进资本市场持续健康稳定发展。

2.目标任务：一是积极培育各类优质企业，不断丰富上市公司的后备资源，大力推进企业上市工作，充分利用国内外资本市场融资手段和渠道，力争到*年全省上市公司达到60户；二是推动上市公司做优做强做大，增强其核心竞争力和再融资能力，提高直接融资比重，发挥其对全省经济的带动作用，力争到*年全省首发、增发、配股、发行可转换债券等累计从资本市场募集资金超过350亿元；三是大力发展债券、期货、产权交易等市场，到*年形成较为完整的资本市场体系，增强我省在全国资本市场中的竞争力和影响力；四是加快培育和壮大证券公司、期货公司综合实力，积极发展基金管理公司、金融控股公司和其他中介服务机构，到*年形成若干家实力比较雄厚、管理严格规范、综合竞争力强、在全国有一定影响力的金融类公司和中介机构。

3.基本原则：坚持市场化原则，按市场规律办事；坚持企业上市与股份制改造相结合、提升企业融资能力和转变经济增长方式相结合；坚持政府引导、规划协调、政策扶持、优化环境；坚持“公开、公平、公正”和“法律、监管、自律、规范”的方针，维护资本市场秩序，保持市场稳定。

二、培育上市资源，大力支持优质企业发行上市

4.加大企业股份制改造和上市融资工作力度。有关部门要制定企业股份制改造和发行上市的整体规划，形成“培育一批、改制一批、辅导一批、申报一批、核准发行一批”的上市批次推进格局。各级政府、各有关部门对尚未改制上市的重点骨干企业和企业集团、资产经营公司、投资集团公司、优秀中小企业特别是民营企业，要建立重点联系制度，引导和推动企业按现代企业制度的要求规范改制，对企业从改制到发行上市实施全过程指导。积极推进优质企业利用国际资本市场融资手段，实施境外融资。要加强与证券监管机构的沟通，建立指导和支持企业改制上市的协作机制，提高企业申报上市的效率和通过率。

5.抓住中小企业板设立的机遇，大力引导和支持中小企业、民营企业上市。各级政府、各有关部门要大力宣传中小企业板上市政策，组织开展中小企业板上市业务培训；通过大力发展风险投资机构和担保机构等，促进中小企业发展，为其上市融资创造条件；普查中小企业、民营企业上市资源，排出上市后备队伍培育名单，分类进行指导，做好拟上市企业的辅导期工作；对照中小企业板的上市规则，指导和支持中小企业、民营企业规范改制、夯实基础，并做好相关审查、审批环节的协调服务工作；主动加强与证券监管部门、相关证券交易所的工作联系和沟通，争取支持和指导，做好企业上市辅导和在中小企业板上市申报核准的相关工作。

6.适应实施证券发行上市保荐制度的要求，进一步做好企业上市推介工作。各级政府和有关部门要建立企业上市项目交流平台，定期举行企业上市工作经验交流和推介，组织企业和保荐机构进行信息交流，为企业保荐上市创造条件。有关部门要按照企业改制上市的条件和要求，认真分析企业改制上市过程中的困难和问题，研究制定降低企业改制上市成本的政策规定，加大对改制上市企业的政策支持。积极支持条件成熟的市、县先行探索，积累经验。

三、支持上市公司做优做强，培育实施“861”行动计划的载体

7.鼓励和支持上市公司创新资本运作模式。有关部门要支持和引导由集团改制的上市公司采取吸收合并、定向增发等方式实施集团资源的战略性整合。支持主业突出、竞争优势明显、融资能力强的上市公司，收购兼并同行业上市公司和其他企业。推动以资本为纽带的强强联合，拓展规模经济优势。

8.支持符合条件的上市公司，通过配股、增发新股、发行可转债和境外发债等形式，形成良性融资循环，实现低成本扩张。各级政府要牵头协调解决上市公司申报再融资中的问题，有关部门对上市公司申报的募集资金投资项目要限期办理登记备案和优先审批。

9.各级政府、各有关部门要重点支持承担“861”行动计划项目的上市公司发展。特别是对承担“861”行动计划中省政府直接调度的20个重大项目的上市公司，要在资金、项目、相关财税政策和审批服务等方面，重点予以倾斜。10.加大对上市公司产业结构调整的引导和支持。有关部门要定期向上市公司提业政策、宏观经济及行业发展等相关信息资料，加强对企业投资的引导。各级政府要支持上市公司依托资本市场实施产业整合，通过购并、改造有产业关联度和发展前景的企业，逐步实现产业升级或转型。上市公司收购和兼并国有企业，符合条件的可享受国有企业改革的优惠政策。鼓励上市公司投资基础设施和公用事业等领域。有关部门对投资国家和地方重点建设项目的上市公司，要按规定优先落实贴息贷款、国产设备投资抵免所得税和出口退税等方面的政策。

四、推进上市公司实质性重组，实现可持续发展

11.有关部门要加强对上市公司重组工作的领导和协调，牵头组织制定我省国有控股上市公司并购重组的政策规定。各级政府和有关部门要将上市公司的重组与对外开放结合起来，采取以股权招商的办法，引进国际同行业领先的国内外大公司、大财团，以战略投资者身份介入我省上市公司，推动上市公司的重组和直接融入国际市场。特别是要做好所在地风险隐患较大和业绩较差的上市公司资产重组工作，尽快通过重组化解风险，恢复其持续经营和再融资能力。

12.有关部门要牵头制定我省国有控股上市公司分类重组整合方案，指导上市公司重组工作。对优质上市公司，鼓励支持其通过并购重组，做优做强；对产品有市场、经营前景较好、但受历史包袱困扰的国有控股上市公司，要通过不良资产剥离、债务重组或减免、债转股、资产置换等方式，解决存在的问题，促进其发展；对主业不突出、缺乏核心业务的上市公司，要支持和推动其加快产业和产品结构调整；对主业经营困难、自身力量有限的上市公司，要通过剥离原有主业和不良资产，注入优质资产等途径，实现彻底转型；对主业瘫痪、资不抵债、退市风险突出的上市公司，争取通过与有实力的新公司进行股权置换等形式，实现废旧立新，脱胎换骨。

13.各级政府、各有关部门既要为上市公司重组牵线搭桥，又要对重组方的资质、信誉、实力、管理能力、付款保障、经营者素质、收购意图、重组计划和发展战略等进行评估和论证，完善和严格执行重组决策程序，把好“入门关”。对支柱企业、高新技术企业参与上市公司实质性重组的，经批准可适当减免重组相关费用。对实质性重组后符合再融资条件的上市公司，要积极支持其申报再融资。

14.妥善处置和消化上市公司重组成本。有关地方政府和控股股东要协调做好高风险和业绩差的上市公司相关不良资产处置、债务安排、富余人员安置及社会保障等工作，为上市公司重组创造必要条件。控股股东无力解决的，有关地方政府应协调有效资产进行置换，或以股权转让收入作出补偿。上市公司剥离出的劣势企业，符合条件的优先列入政策性破产计划。上市公司重组分流的员工置换身份补偿金和公司改制前离退休人员移交社保的管理费，由控股股东与重组方协商解决。积极争取证券监管机构的支持，进行上市公司以股抵债和定向回购股份等试点，用市场化方式妥善解决历史形成的遗留问题。

15.在重组过程中控股权发生变化的上市公司，应妥善处置债权债务，不得变相逃废和悬空金融债务。同时应明确职工安置方案，确保不因重组而影响社会稳定。

五、增强证券、期货公司综合实力，扩大市场开放度

16.鼓励和支持证券公司通过兼并重组、优化整合、增资扩股、发行债券、改制上市和合资合作等方式，增强资本实力和抗风险能力。拓宽证券公司融资渠道，支持证券公司进入银行间债券市场、同业拆借市场和开展资产抵押或股票质押贷款等融资业务。支持有条件的证券公司开展企业年金、养老金和保险资金的资产管理业务。

17.发挥证券公司在企业改制上市、债券发行、购并重组、管理层收购、项目融资、受托理财和财务顾问等方面的作用。支持有条件的证券公司推出集合投资理财和固定收益类证券产品，分拆证券承销、经纪、资产管理等业务，控股或参股证券经纪公司、基金公司和期货公司等，与具备条件的境外证券公司、基金管理公司合资合作，为组建金融控股集团创造条件。

18.鼓励支持期货公司通过资产重组、股权转让、增资扩股等方式充实扩大资本金，优化资本金结构，提高竞争力。加快期货市场网点建设，支持符合条件的期货公司设立期货网点，特别是在有市场需求的“空白地带”设立期货网点。支持设立与当地经济关联度较高的期货品种交割仓库，带动物流和仓储业的发展。鼓励、引导企业，特别是粮食企业和农产品加工企业，组织广大农户开展套保避险业务，通过“公司+农户”和“订单+期货”途径进入期货市场，吸引更多的投资者参与期货市场。

19.以积极开放的姿态吸引更多的证券期货机构来皖投资。经济较为发达的城市要研究制定相应的政策，吸引省外、境外的证券期货机构，尤其是基金管理公司等在我省尚属“空白”的机构前来设立分支机构。支持证券期货机构在安徽设立法人机构、业务总部。要把吸引证券期货人才纳入全省人才战略统筹考虑，研究制定吸引证券期货人才、特别是高级人才的优惠政策。

六、推进债券、产权等要素市场建设，健全和完善市场体系

20.各级政府、各有关部门要引导和支持符合条件的企业和上市公司发行企业债券和公司债券。要协调有效的担保资源，落实偿债保障机制，为债券发行创造条件。

21.建立和完善与资本市场相配套的其他要素市场。进一步理顺关系，积极推动产权交易市场的建设，支持长江产权交易中心等区域性产权市场的发展，并鼓励在全国范围内联网，尽快形成覆盖全省、面向全国、统一规范的产权交易市场体系，增强市场配置资源的功能。有关部门要抓紧制定产权交易管理办法，完善产权交易市场监管制度，规范产权交易行为。

七、加大改革创新力度，促进市场主体规范运作

22.深化上市公司和证券期货机构产权制度改革，实现投资主体多元化。有关部门要支持国有控股上市公司通过股权转让、置换、定向增发等方式引进有实力的战略投资者，进行二次改制，优化股权结构。推进证券公司和期货公司建立混合所有制，完善股东外部制衡机制。

23.规范控股股东行为，建立控股股东责任追究机制。有关部门要明确上市公司、证券期货机构控股股东的行为规范，加大对控股股东的检查和考核力度。对控股股东未严格执行与上市公司“五分开”规定，未执行与证券公司“六分开”规定，随意干预上市公司、证券公司经营的，要督促其进行整改。各级政府、各有关部门要大力推动控股股东建立现代企业制度，整合存续企业，解决历史遗留问题，以增强其整体发展能力，为防止控股股东侵占上市公司利益提供保证。

24.改善公司治理结构，健全和完善制衡机制。要按照《上市公司治理准则》等法律规定的要求，在控股股东单独或合并持有30%以上股权的上市公司全面推进累积投票制度。积极推行上市公司中小股东公开征集投票制度和流通股特别股东大会制度。要按照《证券公司治理准则》和《期货公司法人治理准则》的要求，明确股东会、董事会、监事会、经理层之间的权责，形成有效制衡机制。探索建立和完善上市公司、证券期货机构绩效评价体系，健全经营业绩考核机制，强化企业经营决策监督、风险控制和责任追究。

25.积极推动上市公司、证券公司、期货公司独立董事制度建设，推行独立董事由流通股股东提名和公开选聘。建立独立董事向股东大会“述职”制度，定期向投资者公开披露独立董事履行职责情况。建立独立董事自律机构，设立独立董事人才库，完善独立董事的评价机制。

26.改革国有控股上市公司用人机制，依法保障上市公司独立的用人权。积极培育职业经理人和企业家市场，支持上市公司自主选聘经营管理人员，加快上市公司高级管理人员的市场化、社会化和职业化进程。国有控股上市公司应积极实行国有企业员工身份置换，真正实现用工制度的市场化。

27.有关部门要引导和督促国有控股上市公司制定高级管理人员薪酬管理办法，全面建立董事、监事、经理人员薪酬与公司业绩有效挂钩的收入分配制度。探索上市公司董事、监事、高级管理人员将薪酬中与业绩挂钩部分的一定比例用于认购本公司股票的办法。鼓励符合条件的上市公司对经营管理层和技术骨干进行认股期权试点。鼓励和支持符合条件的上市公司管理层受让上市公司国有股，实施管理层持股。

八、加强资本市场诚信建设，防范化解金融风险

28.各市场主体要强化诚信意识。按照国家法律法规和建设“信用安徽”的要求，及时、真实、完整地披露信息，实施高级管理人员诚信责任承诺制度，维护投资者合法权益。要强化企业内部信用制度建设，发挥行业自律组织和证券期货中介机构在诚信建设中的作用。对严重违法违规、严重失信的机构和个人坚决实施市场禁入。有关部门和新闻单位要大力宣传证券期货法律法规及相关政策，帮助投资者明确主体责任，认清市场风险，树立正确的投资理念，增强防范风险意识和自我保护能力，倡导理性和稳健的投资文化。

29.各级政府和各有关部门要切实履行职责，采取有效措施防止发起人虚假出资、虚构利润、公司设立程序不规范、相关法律权证不完备、大股东占用或侵占上市公司资产，以及违规担保等产生的风险。要针对中小企业、民营企业的实际，切实防范其改制不彻底、家族经营、财务制度不健全、会计行为不规范等引发的上市风险和市场风险。证券监管机构要健全证券期货机构客户交易结算资金存管制度，确保客户交易结算资金专户存储、封闭安全运行。要与相关部门合作，督促证券期货机构大股东解决出资不实、抽逃出资、违规占用资金等问题，防范和控制受托理财等产生的风险。

30.各级政府、各有关部门要按照国家有关规定，建立应对资本市场突发事件的快速反应机制和防范风险的长效机制。要按照“谁管辖、谁负责”的原则，及时发现并妥善处置各种风险。对处置不力造成严重后果的，要追究有关领导的责任。各级政府、省直有关部门和金融监管机构要加强沟通和协作，查处各种违法违规行为，共同做好防范和化解市场风险工作。要贯彻落实国务院关于整顿和规范市场经济秩序的有关规定，加大打击非法证券期货活动的力度，妥善处理各种投资纠纷，维护市场秩序，保护投资者利益。

九、加强领导和统筹协调，形成齐抓共管的工作格局

证券期货投资者范文第5篇

银商转账服务面临严重风险

一些地方交易场所利用银商转账服务开展非法证券期货活动。2016年底，清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室印发《关于地方交易场所涉嫌非法证券期货活动风险提示的函》指出，一些交易场所多以白银、原油等大宗商品为交易标的，涉嫌组织开展非法期货活动，导致大多数投资者亏损严重；还有一些交易场所以邮资票品、钱币、磁卡为交易标的，或以珠宝玉石、茶叶、老酒等为交易对象，涉嫌违规组织“类证券”交易活动，造成大量投资者被洗劫一空。在此前由证监部门牵头组织的交易场所风险排查摸底中发现，这两类涉嫌非法证券期货活动的交易场所普遍采用了一些商业银行提供的银商转账服务。最初是某几家大型商业银行将其“银期转账”或“银证转账”产品改造成银商转账产品，在一些大宗商品电子化交易平台上线。这一做法引来一些股份制商业银行甚至城市商业银行的纷纷效仿。随着一些交易系统开发商将银商转账结算模块嵌入到交易系统中，购买了这种交易系统软件的交易场所可以灵活主动地选择银商转账合作银行。在激烈的市场竞争中，一些商业银行出现了放松对交易场所资质审核的情况。到后来邮币卡交易平台兴起时，一些商业银行又将其银商转账服务扩展到了邮币卡交易领域。

不法交易平台利用银商转账服务大量招揽不合格投资者。一些不法交易场所一旦接入商业银行的银商转账服务，就大肆宣传，给投资者造成其资金是由银行存管，交易场所是被银行监督的错误认知。一些商业银行在对自身银商转账服务的介绍中也会强调其具有安全性优势，虽然这里所说的安全性只是资金转账的安全，但一般投资者较容易误解为个人资金的安全有了保障。不法交易场所通过经纪会员招揽投资者，有的甚至将受理终端或网络支付接口出租、出借、出售给经纪会员。这些经纪会员利用商业银行网点遍布全国，且部分银行可提供网上银行自助签约的便利，大量招揽不合格投资者。某银行总行曾接到其多地分行反映，在一些营业网点出现经纪会员带领大批老年人现场开立银商转账账户的情况。

一些地方交易场所利用银商转账服务的漏洞进行违法违规资金操作。一些交易场所利用银商转账产品无法受交易系统监控、单纯依据交易场所指令即可执行资金划转的这一漏洞，或在交易系统中设立虚拟资金账户，进行价格操纵；或自设投资者账户，直接做庄交易；或引入期货交易的每日无负债结算制度，对投资者保证金账户实施强行平仓；或将会员单位账户与投资者账户混同管理，方便会员单位与投资者进行对赌交易；或随意修改手续费规则，强行从投资者账户中提取各种名目的费用；或修改系统设置，延迟向银行发出出金指令，占用投资者资金；甚至改动出金指令，挪用交易资金。

银商转账服务存在的主要问题

银商转账服务支持的集中交易方式被国务院明令禁止。由于银商转账脱胎于“银证转账”和“银期转账”，所以它也同样具备“银证转账”和“银期转账”产品的两大特点：一是为投资者在交易场所的资金账户或保证金账户与其在银行的结算存款账户或借记卡之间建立起对应关系；二是与交易场所联网，可以依据交易指令实现投资者银行结算账户与其在交易场所资金账户之间实时的资金划转。由于这两个特点可以满足投资者交易资金频繁出入和划转的需要，银商转账很自然地被一些地方交易场所用来组织集合竞价、连续竞价、电子撮合等集中交易方式。这些交易方式在2011年11月《国务院关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）中即被明令禁止。当一些交易场所采取这些集中交易方式开展采用保证金制度的标准化合约交易时，即已涉嫌组织开展非法期货活动；另有一些交易场所采取这些集中交易方式开展发行申购制度的交易活动时，即已涉嫌违规组织“类证券”交易活动。

与商业银行合作的地方交易场所不履行自身的风控责任。虽然各商业银行在与地方交易场所签订银商转账服务协议时，都采用了规范的格式化合同文本，对双方责任做出了明确划分，但交易场所一方通常疏于履行，甚至怠于履行其自律、监管和风险防范的相应责任。根源在于，地方交易场所仍处于清理整顿阶段。在这样的特殊时期，行业整体上投机的收益远大于风险防控投入的收益，因此，在劣币驱逐良币效应下，交易场所不可能具备防范风险的自觉。商业银行与交易场所的银商转账合作，依赖于双方风险防控责任的协调共担。任何一方不履行相应的风控责任，合作便会丧失基础。在当前发展阶段，银商转账合作已沦为单边责任的合作，这样的合作注定行不通。

银商转账服务本身不具备防范交易风险的功能。即使商业银行一方愿意独自承担风控责任，银商转账产品本身的功能局限也不支持商业银行向交易场所提供风险管理服铡R商转账产品只是依据交易场所发出的指令来执行资金的出入和划转操作，既没有监测交易过程的功能，也没有将交易合规性参数植入结算逻辑的设计，自然也就无法核验每一笔资金流向背后的权益流转是否真实，或者交易过程是否合规。

银商转账服务缺乏安全运行的监管环境。银商转账所服务的地方交易场所行业，与银证转账和银期转账所服务的证券期货行业在监管环境上存在很大差距。证券期货行业中，已建立起覆盖交易、结算等各环节的比较健全严密的监管体系。仅就结算活动而言，相关各方，无论是交易所、证券期货公司，还是结算银行、登记结算公司，也都受到较严格的监管。反观地方交易场所行业，经过五年多的清理整顿仍未进入正常发展，相关监管体制机制仍处于初创探索阶段，监管法律制度十分薄弱，集中登记结算等市场基础设施建设在一些省市刚刚起步。在这样薄弱的监管环境下，提供银商转账服务的商业银行很难独善其身，其银商转账产品反倒常常被不法交易平台所利用，从事非法证券期货活动。

银商转账服务应坚决有序地退出市场