保险与投资的区别

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保险与投资的区别范文第1篇

经验一:保险资金人市的资金结构

事实上,各国都根据本国的国情制定了不同的保险资金投资管理制度,使各国保险资金的投资分布不完全一样。从统计资料中我们发现,保险业发达国家或地区的保险资金的投资渠道呈多元化与国际化态势。多种投资渠道有利于超大规模的保险资金进行组合投资,从而有效地规避投资风险并获得可观的投资收益。随着经济的发展,投资逐步呈证券化趋势,投资于股票的资产占有相当的比重,并且呈现不断上升的趋势。

同时,美,英,日等发达国家在保险投资实践中出现较大差异并形成不同保险投资模式。英美两国保险公司主要投资于有价证券,因为这两个国家的金融结构是市场主导型,资本市场在整个金融结构中有举足轻重的作用。但二者也有很大的差异。美国证券市场以债券为主,而英国证券市场以股票为主,表现在保险投资结构上就是美国保险投资结构以债券为主,而英国保险投资结构以股票为主。在美国,不管是寿险公司还是产险公司,投资债券的比重一直在70%左右,而英国的保险公司投资股市的比重一直在50%左右,债券投资只占20%左右。日本是以间接融资为主的国家,资本市场相对不发达,因此保险公司投资于银行和信贷领域的比重较英美相对要高,日本的保险公司投资股票的比重一直在20%上下,债券投资比重也是20%.

如果要找一个和我们当前情况非常类似的案例,我国台湾地区的经验也许最有参考价值。台湾保险公司的投资分布既不同于英美,也不同于日本,其最大的特点是银行存款占的比重非常大,一直在50%左右,股票投资只占10%左右。另外,台湾保险公司投资不动产的比重明显高于其他国家和地区,特别是在1990年前后,投资房地产的资金占保险资金的比重达到30%,这和当时的台湾的房地产发展有很大关系。1992年以后,不动产的投资比重迅速降到10%左右。

上述分析给我们的启发是在保险资金投资的制度设计时,我们应当辩证地看待国际惯例与中国国情,必须将国际惯例与中国国情有机地结合起来,寻找适合自身发展的特色国际化道路。

经验二:保险资金人市的管理体制选择

允许保险资金直接进人股市,从而进一步拓宽资金运用渠道,为提高保险资金运用绩效捉供了可能。但保险资金入市的效果还有赖于保险资金运用管理体制的选择和创新。从国际经验看,保险资金运用主要有以下三种管理体制:

内设投资机构:投资部运作模式。投资部一般管理保险公司的一般账户资产,因为一般账户资产与其他产品的资产不同,必须准确分析其负债特性,计算退保率和到期偿付的数量和定期预测现金流量,同时,一般账户的投资主要在固定收益品种上,而这是保险公司投资的长处。按部门进行运作,有利于公司对其资产直接管理和运作。大都会人寿就是采用这种资金运作模式。

委托专业化投资机构运作:第三方投资管理公司运作模式。除自行管理其资产外,还有一些保险公司将全部或部分资产委托给其他专业化投资机构管理。实行委托管理较多的是再保险公司、财险公司和一些小型寿险公司。部分大型保险公司也将个别自己管理能力较弱的投资品种(如投资连结产品)交由基金公司运作。提供委托管理的机构主要是一些独立的基金公司和部分综合性资产管理公司,主要是为保险资金、基金、捐赠基金、养老金及其他机构投资者提供服务,其中有的机构专门管理特定保险产品的资金,如养老金、年金、投资连结产品,有的兼营管理保险公司的一般账户资金,如安联昂斯资本管理公司、威灵顿资产管理公司。一般而言,保险公司与专业投资公司必须根据州立法签订一个详尽的投资管理协议,其中包括保险公司的投资目标、资产分配和风险控制要求,资产管理公司进行投资决策和操作的权利,信息披露、收费以及托管机构等条款。

通过全资或控股子公司运作:投资管理公司运作模式。这是目前国际上大型寿险公司比较普遍采用的模式,如纽约人寿、美国国际金融集团、澳大利亚联邦银行集团等。这种模式又细分成专业化控股投资模式和集中统一投资模式两种。在这种模式下,子公司除重点管理其母公司的资产外,还经营管理第三方资产。许多规模庞大的保险公司不仅拥有一家全资的资产管理公司,还收购或控股了其他的基金管理公司,以满足其不同的投资需求。

内设投资部模式是保险公司传统上通行的做法,但因其不适应管理专业化和服务多样化的要求,现在渐由保险公司全资或控股的子公司模式取代,特别是绝大多数股份化的保险公司都通过收购兼并或整合重组拥有自己的资产管理公司。

成立独立的资产管理公司管理保险资金是我国保险业发展的必然趋势。成立独立的资产管理公司是保险业经历一次结构变革,开始向资产管理业务渗透,这是金融机构综合化发展的必然结果。其优势在于:有利于吸收资本市场的优秀人才,保险人才和资产管理人才的知识结构不同,市场价格不同,在保险公司内部一味地提高投资人才的薪酬容易引起矛盾,专门的资产管理公司则与资本市场贴近,投资人才队伍可以快速形成,有利于明确保险公司与投资管理的责任和权力,加强对投资管理的考核,促进专业化运作:有助于保险公司扩大资产管理范围,为第三方管理资产,从而为公司争取更多的管理费收入,还可以通过其他机构理财及时掌握市场新的发展趋势,特别是产品创新方向:同时也为控股公司适应金融混业经营趋势,向国际金融保险集团发展积累有益的经验。

当然,新成立的中小公司可以将保险资金委托专业化机构运作,拥有自己独立的资产管理公司的大公司也可以将自己不具有优势的投资品种委托给专业化机构运作,这样有利于减少资产管理中的各项成本支出,包括信息技术、人力资源、管理费用,还可以充分利用专业机构的专业化优势和成熟的经验。独立的投资机构由于只进行单一的资产管理业务,与保险公司没有利益冲突,容易获得客户的信任。

国际经验比较中应避免的几个误区

我国现在允许保险资金直接进入股票市场,但投资股票无疑是投资风险最大的投资渠道之一。因此,保险资金进入股市在操作上要非常慎重。在入市初期,有必要严格限制投资比例,随着股市的价值进一步回归和保险公司风险控制机制的进一步完善,逐步放宽保险资金投资股票的比例限制。我们认为,要既能提高保险资金投资股票的绩效,又能为股市提供长期资金,有效改变股市的资金结构,必须警惕目前对保险资金入市的几个实施误区。

第一,一些人简单地把国外保险资金投资于有价证券的比例想当然地理解为投资于股票的比例,从而大大高估国外保险资金投资股票的比例。事实上,在外国(或

地区)保险公司资产分布中,有价证券中占最大比重的大都是公司债券和政府债券,而不是股票。例如,1998年,美国寿险公司资产分布中,有价证券占比80.34%,其中,公司债券为40.32%,政府债券为13.42%,股票为26.82%(为1917年以来比例最高的,1997年以前美国寿险公司资产分布中,股票都没有超过20%)。1994年美国产险公司资产分布中,债券占比高达77.98%,而普通股票为17.7%.在意大利,1996年保险公司资产分布中,有价证券比例高达86%,其中债券为70.7%,股票仅为15.3%.在德国,1996年,除土地及不动资产以及联营企业外的有价证券投资比例高达88.4%,而其中股票仅占3%左右。我国台湾地区2000年寿险资金运用中,有价证券占比35.32%,其中股票为8.16%.

保险业发达国家和地区的保险资金运用的证券化趋势主要是大量持有各种债券,股票在资产中所占的份额并不高,这种普遍规律背后的机理是债券的收益性、流动性和风险性的组合比较适合保险资金运用的要求。

第二,将寿险独立账户资金投资于股票比例与一般帐户资金混为一谈。我们有的文献居然说美国寿险公司1997年投资资产中,股票占比为70.6%!事情的本来面目是,70.6%仅仅是美国寿险公司独立账户投资于股票的比例。美国变额万能寿险等投资类保险的投资属性非常强,很大程度上是开放式基金的替代品,其独立账户中的资金大部分投资于股票也就不难理解了,但这决不能代表美国寿险公司资产投资于股票的整体状况。就在同一年,美国寿险公司通用账户投资于股票的比例仅占4.3%,独立账户与通用账户合并后投资于股票的比重为23.2%.可见,仅仅以独立账户投资于股票的情况来代替整个寿险资金的状况无疑是混淆视听。例如,2000年和2001年一般账户的股票投资额分别为943.39亿美元和848.37亿美元,分别占当年一般账户资产总额的5%和4%.而2000年和2001年独立账户的股票投资额分别为9029.90亿美元和8241.88亿美元,分别占当年独立账户资产总额的79.10%和76.99%.

第三,只是对资产层面作简单的比较,而没有考虑业务结构、负债结构层面的巨大差异。和其他投资类似,保险资金运用也要讲究资产负债匹配。不同的业务结构形成不同的负债结构,不同的负债结构进一步要求有不同的资产结构与之相对应。因为不同类型的保险产品所对应形成的性质差异很大的负债,从而对资金运用的要求也就不一样。例如,寿险的纯粹保障型产品、储蓄保障型产品与投资保障型产品对保险资金运用的流动性、安全性和盈利性的要求差别非常大。我们经常引证美国保险资产20%左右投资于股票,英国同期比例更是高达48%,我国香港为22%左右,新加坡为17%左右。但这些国家和地区保险资金投资于股票的比例对我国并没有直接的借鉴意义,重要的原因是我国保险产品结构与它们差别很大。比如,在英国,基金连结保险(Unit—linked Insurance)产品的业务量占到整个寿险业比重的50%,在美国,因股票市场的持续上涨,带动变额保险(Variable Life Insurance)或变额万能保险(Variable Universal Life Insurance)等投资连结型保险的发展,其比重由1993年的3%上升到1998年的32%.新加坡此类产品1997年其比重就上升到33%,我国香港的类似产品在寿险业中的比重从1992年的5%增加到1999年的11%,有效保费年增长率高达51%.而这些投资类产品独立账户中的资金主要投资于股票,从而从整体看,这些国家和地区保险资产投资于股票的比重也就相对较大。

但我国的情况非常不一样,一方面,真正意义上的投资类保险的独立账户上的资金占比较小,另一方面,投资类保险产品回归保障功能的呼声也一直很高,在可以预见的未来,我国保险投资类产品难以成为主导,其独立账户资金累计金额有限,对股票的投资需求相对较小。

第四,关于保险投资方式的很多讨论忽视了基于经济发展不同阶段的选择。很多人习惯于拿国外保险资金目前的资产分布情况作为应该借鉴的国际经验,而没有系统地考察一国保险资金运用的变迁及其与经济发展的关系,从而忽视了不同国家处于不同发展阶段对保险资金投向的决定性作用。事实上,任何一个国家保险资金运用的形式和比例都是随着经济发展动态变化的,或者说与其经济发展阶段相联系。例如,美国寿险公司资产分布中,1925年股票仅占0.7%,20世纪90年代以前都没超过10%,但1998年达到26.82%.日本、韩国等后起工业国家的保险业也是如此,其保险投资与经济发展密切联系,在经济发展起飞时期,保险资产中,贷款或不动产的比重较高,这主要是因为国民经济发展对资金的需求很大,这些投资项目回报高,带来了保险投资的高盈利。当经济发展到一定阶段,伴随着金融市场的完善,其保险投资逐渐由贷款或不动产转向有价证券投资为主。如日本寿险公司资产分布中,贷款的占比从上个世纪70年代末的近70%降低到目前的不到30%就是因为在上个世纪70年代日本经济高速发展时期,投资需求高涨,信贷需求旺盛收益稳定且丰厚,但近七八年来日本经济持续低迷,信贷资金需求大大下降,贷款利率极低。韩国寿险业自1950年以来,随着经济形势的变迁,其保险投资中,不动产投资从50%以上下降到2000年的7.9%,也与其不动产投资过热导致的经济“泡沫”有关。

可见,只是从各国保险资产目前分布的横截面比,对一个国家保险资金运用缺乏纵向的考察,不考虑我国发展阶段和其他国家的差异,简单地希望我国保险资金运用实现跨越式发展,很可能酿成拔苗助长的悲剧。

第五,现在的大多数讨论对国外保险资金投资的经验津津乐道,对投资失败的教训几乎没有涉及。1997年以来,日本多家寿险公司连续倒闭,其重要原因在于,日本企业间的交叉持股现象比较普遍,寿险公司持有银行大量股票,银行股票的下跌及收益减少不同程度地拖累了寿险公司。

保险与投资的区别范文第2篇

关键词：溪洛渡 工程 投资　风险

1 概述

工程项目的立项、设计和实施的全过程都存在不能预先确定的内部和外部的干扰因素，这种干扰因素称为工程风险。风险是不以人的意志为转移并超越人们主观意识的客观存在，而且在项目的全寿命周期内，风险是无处不在、无时没有的，即风险具有存在的客观性和普遍性；同时任一具体风险的发生都是诸多风险因素和其他因素共同作用的结果，是一种随机现象。个别风险事故的发生是偶然的、杂乱无章的，但对大量风险事故资料的观察和统计分析，发现其呈现出明显的运动规律，这就使人们有可能用概率统计方法及其他现代风险分析方法去计算风险发生的概率和损失程度；项目实施的整个过程中，各种风险在质和量上是可以变化的。随着项目的进行，有些风险得到控制并消除，有些风险会发生并得到处理，同时在项目的每一阶段都可能产生新的风险。风险的这些特点，决定了风险若不加以控制，其影响将会扩大，甚至引起整个工程的失败。大型开发项目周期长、规模大、涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂，致使其在全寿命周期内面临的风险多种多样。因此，在现代工程项目建设管理中，风险的分析和控制已成为工程管理研究的重要问题。风险分析的目的就是研究如何降低风险程度或者规避风险，减少风险损失。

金沙江溪洛渡水电站坝址位于四川省雷波县和云南省永善县金沙江干流的界河上，水库大坝为双曲拱坝，最大坝高278m，装机容量1 260万kW，电力主送华东、华中地区，水库淹没影响迁移4.7万人，电站静态投资445.7亿元(2001年3季度价格水平)，总工期14年。溪洛渡工程的建设，对我国国民经济发展有重要作用。溪洛渡工程投资大、工期长的特点，决定了工程存在较多的不可预知因素，即工程风险因素。如何确定和正确评估溪洛渡水电站的风险因素，在实施过程中有针对性的控制风险、避免或减少损失有重要的意义。

2 溪洛渡风险因素识别

根据国家计委颁布的《投资项目可行性研究指南》，在风险分析一章中，风险的识别因素有：市场风险、资源风险、技术风险、工程风险、资金风险、政策风险、外部协作条件风险、社会风险和其他风险等9种风险。由于溪洛渡水电工程的特殊性，其风险因素也有其独特性。对工程影响比较大的因素归纳起来可概括为政策风险、市场风险、技术风险、环境与移民风险及投资风险等5种风险。

2.1 政策风险

政策风险主要指国内外政治经济条件发生重大变化或者政府政策作出重大凋整。项目原定目标难以实现甚至无法实现。包括国家政治条件变化、经济条件变化和政策调整。导致工程停工或者投资大幅度增加、工期延长。

西部大开发、西电东送是党中央国务院的战略部署，溪洛渡水电开发符合国家的产业政策，有重大的社会效益和经济效益。目前我国市场经济体制日益完善，全面建设小康社会的目标需要有一个稳定的宏观环境，包括政策环境、法律环境、经济环境(投融资环境)、合理的税收政策及产业政策。国家西部开发政策和鼓励发展水电的政策对溪洛渡工程是非常有利的，今后溪洛渡工程建设的经济环境和社会环境会越来越好。政策风险是一个系统风险，每个项目都可能发生，对溪洛渡电站来说，不构成制约因素。其他因素虽然说可能出现，但概率是非常低的。目前的政策风险因素如水电的税收政策、环境保护及移民政策对工程有一定的影响，但国家正逐步完善有关政策。

2.2 市场风险

市场风险一般来自三个方面：一是市场供需实际情况与预测值发生偏离；二是项目产品市场竞争力或者竞争对手情况发生重大变化；三是项目产品和主要原材料的实际价格与预测价格发生较大偏离。

溪洛渡水电站电力主送华中地区，两地区特别是华东地区经济高速持续增长，本地区又缺少能源，对外来能源需求大。三峡总公司委托国家电网公司作的《金沙江一期工程溪洛渡和向家坝水电站输电系统规划设计》研究表明：今后15年内，华东地区电力电量每年将以5％以上的水平增长，溪洛渡加向家坝水电站电力电量外送华东、华中地区，替代率在95％左右，能基本被当地电网消纳。溪洛渡、向家坝每年增加的装机容量也只相当于两地区当年新增容量的30％，有较大的市场空间。从电价测算风险，溪洛渡水电站出厂电价，加过网费后，到达华东地区的落地价为0.3635元／kW·h，低于目前受电地区同期新投产火电上网电价。

主要风险因素来自新竞争对手的加入：目前国家几大发电公司均看好华东、华中电力市场，纷纷在该地区投资建设电源点，主要有沿江的火电、核电和东部煤炭坑门电厂、抽水蓄能电站及天然气汽轮机组，同时西部火电及四川水电也规划向东送电，使该地区竞争日益激烈。新规划的电源点装机容量已经大于市场预测需求。其次，溪洛渡电站受天然来水影响较大，电站调节性能不高，长距离输电也存在不确定性，需要加强规划设计的可靠性，确保运行的安全。

溪洛渡水电站国家已经批准立项，业主应该加快工程进程，保证按计划投产送电，尽快占领电力市场，确保电力市场的稳定性；同时应努力降低工程成本，保持电价低成本的竞争优势，最大程度降低市场风险。

2.3 技术风险

项目采用技术的先进性、可靠性、适用性和可得性与预测方案发生重大变化，导致生产能力利用率降低，生产成本增加，产品质量达不到预期要求等，构成技术风险。溪洛渡水电站作为特大型工程，技术问题复杂，风险因素存在于工程勘测、设计、施工、设备制造、生产运行等过程中。技术风险是常规性的不可避免的风险，包括地质条件、材料供应、设备供应、工程变更、技术规范、设计与施工等造成的风险。

溪洛渡高坝大库，一旦发生大坝破坏这样的工程安全性问题，后果非常严重，因此保证大坝安全运行是需要解决的最大技术风险因素。溪洛渡水电站技术难度大，大坝抗震、泄洪消能、大规模地下工程等是世界水电史上也没有的问题，必须充分重视。目前通过多年研究，溪洛渡水电站可行性研究阶段已经基本解决了这些问题，成果得到国家审查，可行性研究报告得到批准，将来工程建设中，如何加强管理、保证施工质量、严格按设计要求施工是控制风险的关键。

为了降低技术风险，设计方面应继续加强重大技术问题研究和攻关，进一步完善设计、优化设计；工程建设管理中应加强合同的风险管理，利用合同约束进行风险控制；要加强工程监理和提高施工质量；除进行工程、设备、人身事故等保险外，还应通过保险机制减轻风险损失；运行阶段，加强大坝等设施的管理、监测和维护。

2.4 环境与移民风险

环境包括自然环境和社会环境。自然环境一般指气候条件、自然灾害、气象条件变化情况，同时还有环境保护方面的因素。工程建设必须以人为本，工程建设必须保证移民生活水平的稳定和提高，是一项复杂的社会问题。

自然环境方面，溪洛渡水电站位于高烈度地震区，金沙江洪水峰高量大，对工程建设和长期安全运行有重要影响；环境保护方面，下游有国家级珍稀鱼类保护区，金沙江又是生态环境恶劣的地区，水头流失严重，对工程建设制约较大。三峡总公司与国家环保总局合作，对金沙江下游长江合江一雷波河段国家级珍稀鱼类保护区调整方案进行充分论证和研究，研究报告得到权威机构和专家的评审通过，报告已上报国家有关部门，有望得到实施。溪洛渡水电站可行性研究报告中，对环境保护、水土流失治理提出了具体措施，落实了实施经费，研究报告得到国家审查批准。

水电工程移民多，水库淹没土地多，一直是制约水电工程的重要因素。溪洛渡水电站移民虽然绝对数不多但相对环境容量来说，土地容量有限，安置难度大，大部分移民需要外迁安置，可能会引发一系列社会经济问题。如解决不好，对工程建设进度、投资及今后运行会带来较大风险。解决办法是做好移民安置规划，依靠当地政府，在国家有关部门协调下，充分利用西部开发政策，由地方政府对移民经费包干，统筹安排，将风险控制在可承受和合理范围。

2.5 投资风险

政策风险、工程技术风险、环境及移民风险最终也反应在；投资上，这些风险的增加势必造成投资的增加。投资风险本身也有其风险因素，工程项目越大、工期越长、工程难度越大，投资面临的风险也越大。溪洛渡水电站投资风险存在于工程建设各个阶段和各个分项工程中，在溪洛渡水电站可行性研究阶段，天津大学受托对溪洛渡水电站投资与财务风险进行了分析，下面仅作简要介绍。转贴于 3 溪洛渡投资风险分析

由于溪洛渡水电站在施工建设中可能受到各种意外因素的干扰和影响，如：设计变更、自然环境的突变、原材料不能及时供应和市场价格的波动、施工质量和施工组织管理的优劣等等，将导致水电站实际投资额发生变化。投资风险分析就是测定在这众多风险因素的综合作用影响下水电站投资额的实际变化范围及其可能性，利用量化的方法估计出本电站的最小投资额、最可能投资额、最大投资额、总投资的概率分布以及总投资上限的变动情况，为最终评估水电站工程决算报告和对其进行风险管理提供科学依据和参考。

投资风险分析主要采用专家调查法(也即Delphi方法，进行风险辨识和风险估计，采用CIM(Controlled Interval，andMemOrv Models)模型(控制区间记忆模型)或蒙特卡罗 (Mont一Carlo)模拟法(统计试验法或随机模拟法)进行风险估计。在风险辨识和风险估计过程中，采用专家调查法可以充分利用各方面专家的专业理论知识和丰富的实践经验，找出项目潜在的各种风险因素，通过对多名相关专家的反复咨询、反馈，确定影响项目投资的主要风险因素。然后设计制成项目风险因素调查表；再由专家和相关技术人员对各风险因素在项目建设期内出现的可能性，以及风险因素出现后对项目投资的影响程度进行定性估计；最后通过对调查表的整理，量化处理和计算获得各风险因素的概率分布和对项目投资的影响结果。

3.1 工程分解与风险分析

由于溪洛渡水电站工程巨大，在进行风险辩识时，按照 “相对独立，大体均衡，突出重点，适当合并”的原则，采用“分级分类”的方法，将水电站总工程分解为风险较集中的9项关键工程，即分项工程。据测算，这9项分项工程投资占电站投资超过70％。再将各分项工程分解为1～4项不等的子项工程，然后对各子项工程的主要活动进行风险因素辩识，并将辩识出的风险因素进行量化，获得各风险因素较可靠的主观概率。3.2 工程风险估计

采用蒙特卡罗模拟与CIM模型相结合的方法对溪洛渡水电站进行投资风险估计。首先对各子项工程各风险因素的概率分布进行模拟，然后用CIM模型按子项工程进行概率叠加，得到各子项工程投资的风险分布，其结果可用以评价各风险因素对相应子项工程投资投资的影响。再将各子项工程投资的风险分布按相应各分项工程进行概率叠加，得到各分项工程投资的风险分布，其结果可用以评价各子项工程风险对相应分项工程投资的影响。最后将分项工程的风险分布再进行叠加，得到溪洛渡水电站总投资的概率分布，根据概率计算出投资期望值。

从分项工程角度来说，分项工程投资风险最大的前三项依次为移民工程、准备工程、筹建工程，其投资期望值超出额占分项工程投资额的比例依次为：17.287％、9.804％、4.736％；若从投资期望值超出额最多的来看，前三项分别是：移民工程、准备工程、右岸引水发电系统，其超出额依次为：4.422亿元、2.108亿元和1.217亿元，它们占溪洛渡工程总投资额比例分别为：1.3885％、0.6621％、0.3822％。因此对投资风险大小较前几位的几个分项工程(移民工程、准备工程、筹建工程等)的施工管理应予以特别关注，将会有效地减少整个溪洛渡水电站工程的投资膨胀。

溪洛渡水电站投资风险概率分布都近似于正态分布，概率密度曲线以其数学期望值正为中心左右对称。随机变量的各可能值分布在其数学期望值E左右1～3倍标准差σ范围的概率分别为：P([E一σ，E+σ])≈68.26％，P[E-2σ， E+2σ])≈95.44％，P([E-3σ，E+3σ+3σ])≈99.74％。若以溪洛渡水电站投资风险因素所给出的9部分主要工程投资额为318.445亿元计，投资风险分布的期望值正E(χ)＝329.962亿元，标准差σ(χ)＝3.236亿元，而2σ(x)＝6.472亿元，3σ(χ)＝9.708亿元，其投资风险分布近似正态分布。

溪洛渡水电站投资额被包含在[323.490，336.434]亿元内，其相应的投资膨胀申在[1.584％，5.649％]内，可靠性为95.44％；投资额被包含在[320.254，339.670]亿元内，其相应的投资膨胀率在[0.568％，6.665％]内，可靠性为99.74％。

4 结论

溪洛渡水电站工程投资大，工期长，存在着市场风险、及环境与移民风险是其主要风险因素，从投资风险角度分析，移民工程、准备工程、筹建工程等对工程投资的影响较大。业主应尽快与受电地区电网签订长期供受电协议，将溪洛渡电力电量纳入区域电源长期规划，确保电力市场的稳定性；工程建设中，要高度重视环境保护与移民安置，依靠政府做好移民安置规划，移民经费包干使用；统筹规划，加强管理，努力降低工程筹建期和准备工程期投资。从投资角度分析，溪洛渡主体工程的投资膨胀率控制在6.665％(或21.6亿元)内的可靠性达到99.74％，而溪洛渡水电站全部工程概算总投资中的基本预备费为10％即达到40.382亿，比投资膨胀金额多18.78亿元，可以说在99.74％，的可靠性下溪洛渡水电站投资不会超出其概算总投资。

参考文献

保险与投资的区别范文第3篇

我国的企业进行对外直接投资活动，在当今风云变幻的国际政治经济环境中，除要应付各种各样的商业风险，还随时可能遭遇到国家风险，主要有战争风险、国有化征收风险和国家主权风险。

（一）战争风险。即东道国因阶级矛盾、民族纠纷、宗教冲突等而发生革命、政变、战争、内乱等，使外国投资企业的生产经营遭受重大损失，甚至无法继续进行正常的生产经营活动。我国海外投资企业遇到的战争风险主要发生在非洲、东南亚及南亚的部分国家和地区。如我国在非洲到1994年即有300多家合资企业，而非洲却是当今世界最不安定的地区之一，一些国家政局动荡，经济衰退，战乱不断。

（二）国有化征收风险。这是指东道国政府出于维护国家经济利益，适应社会和经济变革的需要，对外国企业采取没收、有偿征用等手段，将其收归国有，给外国投资者造成损失。国有化风险是国际投资的主要风险，也是国际投资争议中最突出的问题。自70年代以来，直接的、一次性剥夺的国有化、已为间接的、逐渐使国外投资“当地化”，“逐步国有化”所代替。在这种大背景下，无论是在工业化国家，还是在广大发展中国家，我国海外投资企业被东道国“逐步国有化”的趋势正在加强。这是我国今后对外直接投资应当特别注意的。

（三）国家主权风险。指在国际投资活动中，与国家主权行为密切相关的风险。随着我国经济实力的强大和参与国际经济活动的增多，我国与众多国家的经济纠纷逐渐增多，我国海外投资企业遇到的国家主权风险也随之增多。如我国与美国近几年来政治经济冲突接二连三，美国一再以其经济上的制裁措施，对我国施加威胁；西方各国及某些发展中国家也不断以各种借口实行“报复”“限制”措施；在税收、市场、产业政策、外汇管理等方面，对我国海外企业实行歧视性政策，妨碍其正常的生产经营活动。

纵观国际投资活动的发展进程，各国防范国际投资的国家风险的对策，主要有风险回避，风险抑制、风险转移、风险分散、风险自留等。结合我国实际来说，我国对外直接投资活动中，国家风险的防范，要从国家和企业两个方面共同入手。

（一）不论是国有企业的还是私人的对外投资，国家应该继续采取必要措施，提供相应的保护，以维护我国的利益。

1.继续与他国签订双边投资促进与保护协定。我国已经与数十个国家签订了类似协定，但多集中于发达国家。发展中国家国家风险发生的概率，远远大于发达国家。今后我国应积极加强同广大发展中国家的协商和谈判，尽可能签订双边投资促进与保护协定，尽量降低国家风险发生的可能性。

2.给海外投资企业提供投资担保或保险，可借鉴外国经验，成立专门的官方担保机构。现阶段可指定中国人民保险公司利用其业务范围广、分支机构众多的优势，为海外投资企业提供政治风险保险服务，必要时，可由外经贸部、外交部、人保三方协调确定在某些国别强制实施，以确保投资者的利益不受损害。

3.我国政府还应积极参与各国际组织、区域性组织的多边投资保护协定的谈判活动，积极推动多边投资保护协定的最后达成一致，积极推动多边投资保证机构的建立，将我国的对外投资保护工作纳入国际保护体系。

（二）进行对外投资的企业是国家风险的直接承受者，应积极主动采取防范措施。

1.建立国家风险自我防范机制。首先在进行对外投资之前，要对东道国的投资环境进行分析，提出“国别评价报告”，对国家风险的大小进行宏观分析，同时要从微观方面分析企业对国家风险的适应能力。其次，在国内总公司统一控制下，在海外子公司设立国家风险控制机构，在国内设立专门的国家风险处理部门，并相互配合。

保险与投资的区别范文第4篇

关键词：涉农民间投资;市场风险预警；信贷支持

中图分类号：F830.59 文献标识码：B 文章编号：1006－3544（2011）04－0035－03

近年来，我国大力推进社会主义新农村建设，加大了对“三农”的财政、金融资金支持力度。但由于我国农业人口占比偏高、自然条件千差万别，仅靠国家投入远不能满足农业及相关产业快速发展的需求。随着国家多项惠农政策的出台和实施，民间资本逐步投向涉农领域，作为国家投资的有效补充，在传统农业改造、现代农业发展及农村经济繁荣等方面发挥着越来越大的作用。为了解相关情况，笔者对河北省保定市辖区22个县（市）涉农民间投资情况进行了专项调查。

一、保定市涉农民间投资发展基本情况

1. 涉农民间投资呈现逐年增长的良好态势。2006~2010年，保定市辖区22个县（市）每年涉农民间投资额度分别为575258、602150、737746、794692、829221万元， 连续5年逐年增加，年均增长率11%，呈现稳步活跃发展的良好趋势。

2. 投资领域以种植、养殖、农产业加工等传统涉农产业为主，但占比呈下降趋势。保定市辖区22个县（市）涉农民间投资领域较为广泛，涉及到种植业、养殖业、农产品加工、农业基础设施建设、农贸市场建设、休闲农业、农业科研、其他涉农产业等方面，其中投资于种植、养殖、农产品加工等传统涉农产业的资金较为集中。2006~2010年投入上述三个传统涉农产业的民间资本额度分别为446197、463926、509195、564329、565940万元， 分别占当年全部涉农投资额的比例为77.6%、77%、69%、71%、68.2%，所占比重较大但呈现下降的趋势。

3. 单笔大额投资逐年增加。2006~2010年，保定市涉农民间投资单笔额度在50万元以上的大额投资分别为960、999、1290、1446、1694项， 投资总金额分别为53665、76671、89431、96788、126034万元，均呈现出逐年递增的趋势，年均增长率分别为19.1%和33.7%。其中，辖内最高单笔涉农民间投资为涞水县牧业股份有限公司，投资额为2600万元，以养殖肉驴为主，全部投资为初期投入。

4. 投资运作的主要形式以“投资人自主选择项目”为主。近年来，随着农牧产品价格的不断上涨和农业投资环境的不断完善，投资人自主选择投资项目成为民间资本投入涉农领域的主要方式。2010年，保定市辖区22个县（市）投资人自主选择项目的涉农民间投资金额为553284万元，占当年涉农民间投资总额的66.7%。例如，定州市一位农民自主投资创建的花生油有限公司，总投资5950万元，年产花生油5000吨、花生粕1万吨，年产值1.2亿元，带动4000多农户种植1.4万亩花生，目前已发展成为省级农业产业化龙头企业。

5. 地方政府搭建民间投资平台有力助推了涉农民间投资发展。近年来，保定市辖区22个县（市）地方政府积极出台支持“三农”配套优惠政策的同时，通过项目推介会、组团招商、推广公司+农户模式等方式，搭建民间投资平台，向社会各界推介当地优势项目，引导民间资本进入涉农领域。例如，定兴县2010年通过政府搭建平台投资开展了两个项目，分别是固城养猪场和贤寓镇龙华村、姚村乡辛木村大棚蔬菜养殖基地。养猪场总投资3200万元，其中农民出资2400万元，农联社信贷支持800万元，年出栏1.8万头，年创利润630万元；两村标准化蔬菜养殖大棚120多个， 每个标准化大棚面积1200平米，其中每个大棚政府补助0.2万元，总投资1000余万元，年创收360余万元。蠡县政府结合当地土壤特点，通过召开产品交易会、搭建技术指导和销售平台等方法，引导民间投资投入麻山药种植和加工产业， 使该产业带动的乡镇由原来的2个增加到6个，形成了特色产业，2010年该产业民间投资总额达9800万元，是2006年的3倍。

从调查情况看， 涉农民间投资对提高当地农民收入、提高地方的农业科技水平、促进农村产业结构优化发挥了重要作用，并产生了良好的经济效益和社会效益。2006~2010年，保定市辖区22个县（市）涉农民间投资所实现的总利润分别为75419、85982、96487、108692、135650万元， 呈现出逐年增加的良好趋势，年均增长20%，为投资人带来了较为稳定丰厚的回报； 涉农民间投资创造产值分别为23.2、25.9、28.6、31.3、34.8亿元，年均增长12.5%，涉农民间投资创造产值对辖区GDP的占比由2006年的6.2%提高至2010年的8.3%。2010年， 涉农民间投资吸收农村剩余劳动力77.5万人， 2006年以来，年均增长5.01%。同时，民间投资还帮助偏远地区农民解决了很多生产生活问题。

二、保定市涉农民间投资存在的主要问题

1. 市场风险较大，影响投资者的积极性。农村普遍实行分产到户，自主经营，投资规模小。同时，农产品市场自身波动十分剧烈，利润高时民间投资一哄而上，以致供过于求，加之抵御市场变化和抗风险能力较差， 导致部分人损失惨重。如2010年冬季，由于受自然灾害影响，同时周边韩国大白菜价格暴涨，定州市许多农户预计大白菜价格还会上涨，纷纷以每斤6~7角的价格囤积收储大白菜，加上储藏费用，成本在7~8角/斤，可到2011年初，大白菜价格一路下滑到1~2角/斤，导致这些农户的投资几乎全部损失；易县振兴养殖厂在2008年投资15万元养殖肉鸡，受当时收购价格下滑影响，当年亏损近12万元，严重挫伤了养殖户积极性。

2. 涉农民间投资面临人才“瓶颈”。农村的交通、通信、水、电、气等基础设施“硬环境”比城市差，同时教育、技术培训、医疗卫生条件等“软环境”也与城市差距很大，导致了农村人才纷纷流向城市， 农业领域普遍存在人才缺乏的问题，许多涉农民间投资项目难以留住人才。例如，从对辖区的500家涉农中小企业的问卷调查表明， 目前，1/3以上存在管理等优秀人才短缺的问题。

3. 农业保险缺位阻碍涉农投资的进一步发展。农业企业与工业企业不同，它在承担市场风险的同时，还要承担自然灾害风险。因此，农业保险是民间资本投资农业产业所必需的。 但目前我国保险业务已基本退出农业市场。其原因：一是商业保险公司难以承受农业保险的巨大风险和高额赔付；二是政府对农业保险的支持力度不够。加之政府还没有建立农业政策性保险机构，也没有向商业保险机构提供再保险。相关保障措施的缺失阻碍了涉农投资的进一步发展。

4. 涉农民间投资项目融资难问题较为突出。（1） 财务混乱、不规范。辖内一些重点涉农企业，从经营效益、市场前景和产品销路等方面符合信贷发放条件，但财务混乱，不能提供完整、规范、清晰的财务报表，因而达不到银行的贷款要求，被拒之门外。（2）贷款利率偏高。据对辖区部分金融机构办理的涉农贷款执行利率调查结果显示，2010年， 六成以上的贷款利率按基准利率的1.4倍以上执行，农信社加权平均利率近9%，邮储银行利率则接近11%。过高的利息负担，导致中小涉农企业和农户融资成本偏高。（3）缺少有效的抵押财产。农村担保体系不完善，土地承包权及附属物抵押存在较多法律障碍，其他有效的抵押资产也十分缺乏，导致民间投资项目获得贷款难。

5. 涉农民间投融资管理及服务体系不健全。虽然涉农民间投资比较活跃，但国家或地方尚无规范管理民间投融资活动的管理机构和具体措施。宏观经济政策和环境的变化也增加了民间投融资发展中的不确定性因素，在经济不景气时鼓励民间投资，经济高涨时忽视民间投资的情况未得到根本改变。投资者在履行程序、选择投资方向、争取技术支持等方面得不到有效服务， 往往造成投资的盲目性和经济损失。 与国家金融信贷相比，民间投融资大多靠道义约束，几乎没有任何法定程序的审查和监督，给一些非法融资和投资诈骗者造成可乘之机。

三、对策建议

1. 强化对涉农产品的价格信息监测预警并定期，降低投资面临的市场风险。各级政府作为国家宏观经济调控的主体，可以指导建立各种专业协会组织，及时统计掌握各种涉农产品的种养殖数量、加工能力、市场需求状况等市场信息，并定期及时。对明显供大于求的行业实行风险预警机制，减少投资的盲目性，避免市场大起大落，降低涉农投资的市场风险，。

2.设立专门的涉农投资产业园区，创造良好的生产生活环境吸引人才。为了鼓励涉农民间投资产业的发展，解决人才“瓶颈”问题，各级地方政府应该设立涉农投资产业园区并建设相应的生活服务区。 在园区内制定出台一系列优惠政策，发展交通、通信、水、电、气等基础设施，优化“硬环境”；发展教育、培训、医疗等服务行业，优化“软环境”，这样才能吸引人才，防止人才流失，为涉农产业发展提供好人才支撑。同时，通过多种形式、多种渠道，包括政府组织以及社会力量，加强对涉农民营企业家的培训，提高投资者整体素质。

3. 采取各种激励政策和措施，大力发展涉农产业保险和再保险。（1）加快涉农产业保险地方制度建设。通过建立地方保险制度的形式明确农业保险的公共产品属性，明确地方政府参与农业保险的指导思想和原则， 对农业保险的组织形式、保险金额、费率以及税收减免、财政补贴等做出相应规定，强化地方政府在开展保险中的职能和作用。（2） 组建地方农业保险公司。组建适应地方特点的区域保险公司，在经营方针上，坚持自主经营、保本微利、自求平衡；在经营策略上，侧重拓展以高科技为先导的产业化农业、 绿色生态农业、农业基础设施等；在服务对象上，坚持以农业龙头企业、规模经营为重点，合理增加种植业、养殖业等风险较高的险种，同时结合农村医疗保险，走“大保险”之路。（3）加快涉农产业再保险的建立完善。尽快建立农业产业化风险保障基金，由财政拨出一定资金促进农业再保险业务开展，降低商业保险机构开展农业再保险业务的风险，提高其参与积极性。（4）扩大农业政策性保险的试点范围，尽快建立国家农业政策性保险机构，专司农业保险业务。大力推进农业保险，使投资者预期收益可测，风险可控。

4. 通过规范财务管理和创造担保抵押条件，加大金融机构对涉农民间投资项目的信贷支持力度。（1） 加强对涉农企业的财务规范化管理， 通过培训等方式提高其工作人员素质， 提高其财务报表质量， 尽快达到银行贷款条件的要求。（2）由政府牵头组建涉农投资项目担保有限责任公司，为涉农民间资金提供融资担保服务，降低贷款利率；同时，对信誉好的民间投资企业、农业项目，政府可通过“银企洽谈会”形式促进对接，使银行和企业签订合作协议，商定授信额度，达到简化贷款、担保手续和降低贷款利率的目的。（3）借鉴林权抵押经验，破除法律障碍，大力推进农村企业土地及农民土地承包权和附属物成为可抵押标的物，解决涉农民间投资的融资抵押难问题。

5. 构筑和完善社会化服务体系，为民间涉农产业投资创造良好的发展环境。各地政府应把促进和引导涉农民间投资纳入本地经济和社会发展规划， 建立健全管理组织体系，给予涉农民间投资更多的宽松优惠政策和更有效支持。（1）在收费、税收、财政补贴、贴息、补助等方面对农业投资继续给予必要的优惠政策，以建立对农业投资的激励机制。（2）建立为涉农民间投资者服务的商会、行业协会等自律性组织，帮助涉农民间投融资者建立规范的产权制度、财会制度和人员培训制度。（3） 发展以服务为宗旨的涉农民间资本投资咨询机构，在投资决策、技术开发等方面为民间投资者提供必要的帮助；为农户、企业与农业科研机构之间以及企业、农户相互之间的协作提供人员培训、经营指导等服务，营造良好的涉农投资氛围。（4）发展提供政策、法律、财会、技术、管理和市场信息等服务的中介组织，引导涉农民间投资逐步向现代化、专业化、特色化、规模化、集团化、科技化方向发展。

参考文献：

［1］易其昭，盖俊国. 欠发达地区涉农民间投资问题探析［J］. 内蒙古金融研究，2010（7）.

［2］孙旭，罗季. 我国政府投资对民间投资的影响［J］. 预测，2004（1）.

保险与投资的区别范文第5篇

[关键词] 保定高新技术开发区 风险投资 对策

一、风险投资对高新技术企业发展的促进作用

从风险投资对高新技术产业的支持作用看，风险投资目前已经成为各国促进高新技术产业发展和高新技术企业成长的催化剂和推进器。这种支持作用是传统投资方式所不能比拟的。这是因为高新技术企业的成长过程具有很高的风险性，包括技术风险、市场风险和财务风险等，失败的可能性较大，一般的投资资本不愿意介入。但是风险投资愿意投资具有高风险和高收益并存特点的高新技术企业，并且利用自己所特有的管理技术和广阔的社会资源参与被投资企业的经营管理，提供增值服务，从而积极推动高新技术企业由小到大，迅速发展。

二、保定高新技术开发区有利于开展风险投资的条件

风险投资作为一种独立的资本形式，存在着区别于其他资本形式的独特的投资特点和投资要求，比如：以高新技术产业的中小企业为主要投资对象、投资于特定行业、参与被投资企业管理，提供高附加值的增殖服务、投资形式权益化、投资策略组合式、多轮投资、投资区域集中和以股份转让为主要目的等。而保定高新技术开发区作为国家级高新技术开发区，经过十几年的发展，已经达到了一定规模，聚集了大量高科技中小企业，具备了一定有利于开展风险投资的条件。具体表现为：

1.产业基础

保定高新区目前区内企业近千家，其中三资企业100余家，尤其形成了新能源与能源设备、软件、输变电和电力自动化、新材料、生物制药及食品六大特色产业。是全国惟一的“国家级新能源与能源设备产业基地”和“国家科技兴贸出口创新基地（新能源）”，能源与新能源产业研发优势明显，成果突出，集群优势已经显现。 而保定市良好的工业基础为保定高新区高科技企业的发展又提供了良好的条件。

2.区位优势和市场环境

保定区位优势得天独厚，是大北京城市圈和环渤海经济圈的重要一环。150公里范围之内拥有三大航空港、两大海港。同时高速公路和铁路使保定贯通东西南北。150范围内消费人口达1.2亿，是中国北方潜力最大、实力最强、辐射面最广的消费市场。

3.经贸服务

高新区内设有完善的外向型经营服务体系、金融服务机构和、企业中介服务机构，可以为区内高新技术企业提供完善的进出口、贷款融资和各类中介服务。

4.人力资源

保定市教育发达。现有高等院校19所，各种科研机构140所。已经成为首都北京科研院所科技中试转化基地。而且保定技工职业教育发达，可满足各类企业对专业技术用工需求。

三、保定高新技术开发区吸引风险投资的对策

1.根据风险投资的特点，有针对性地制定吸引对策

（1)选择投资方向为高新区主导产业的风险投资机构

风险投资具有专业性较强的特点，风险投资机构一般投资于所熟悉的行业和特定阶段。所以，吸引风险投资要根据保定高新区重点发展的主导产业，选择投资领域为能源与新能源等领域的风险投资机构，及时向他们传递项目信息。

（2)利用现有风险投资机构平台，吸引更多风险投资机构参与

风险投资具有联合投资的特点，多个风险投资机构联合对某个项目进行投资。可以利用河北省科技风险投资有限公司搭建的平台，吸引更多的风险投资机构参与高新技术企业的投资。

（3)发挥地域优势吸引风险投资机构

风险投资具有区域集中的特点，风险投资机构往往聚集于特定区域，投资区域在地理上也往往在该区域的周边。这主要是为了方便对被投资企业的管理，加强同行间的信息传递和控制风险。因此，保定高新区重点要放在吸引京津和环渤海地区的风险投资机构上。

（4)积极吸引大型企业战略风险投资

大型企业出于战略和财务的双重目的也涉足风险投资，并且成为风险投资的重要力量。保定高新区也要积极吸引国内外的大企业风险投资，为高新技术企业提供资金和方便原有风险投资的退出。

（5)拓展风险投资的退出渠道

在风险投资的退出渠道上,积极利用在美国和香港创业板上市的区内企业的平台和网络,同时密切关注我国创业板的推出,推动更多企业公开发行上市,为风险投资创造最丰厚的回报。也要积极推动区内企业的并购,为风险投资提供便捷快速的退出渠道。

2.构建有利于风险投资运行的支撑体系

（1)地方政府的扶持和引导

具体项目可以包括：设立一笔财政补贴和相应的标准，对符合标准的高新技术企业的投资者进行补贴和信用担保；在地方政府的采购中，对于扶持项目的产品优先采购；定期组织高新企业与教学科研机构进行项目交流，促进产业与教学科研机构的融合；设立创业教育培训机构，向高新企业介绍风险投资、企业管理知识和技能、培育创业家精神；建立高效的风险投资信息网络，传递项目和风险投资信息，组织高新区内的企业和项目参加国内外的风险投资论坛等交流活动，为区内企业和风险投资服务。

（2)利用有关法律法规的优惠政策

高新技术企业和风险投资需要通过各种法律法规来保护合法利益和规范行为。在企业的设立和投资等经济活动中要严格执行国家的法律法规，同时积极利用国家对于高新技术企业的法律法规中的优惠政策，来保护区内企业和风险投资的利益。

（3)完善社会服务支撑体系

社会服务支撑体系是高新技术企业和风险投资的专业服务中介机构，为客户提供高水平的财务、法律咨询与投资顾问等策略。对于保定市高开区来说，就是要积极引导各类中介机构学习和开展风险投资方面的业务活动，为企业和风险投资机构提供高水平的服务。同时要利用现有的资本市场平台，与高内外投资银行保持密切联系。

（4)完善人才支撑体系

高新技术企业和风险投资的发展需要一批高素质的创业者、风险投资家和高素质的从业人员。对于保定高新区来说，要对区内企业的高级管理人员进行培训，帮助他们树立吸引风险投资的意识，了解和熟悉风险投资的特点和运作。要引进和培养所需要的风险投资人才、科研技术人才、经济管理人才和法律人才。要积极利用保定各大高校的科研力量、教学骨干和社会资源为保定高新区服务。

（5)完善文化支撑体系

风险投资需要一种勇于冒风险的创业文化、以人为本的文化和高科技股份投资文化。更具有开放、知识、宽容和信任的特点。所以，要在高新区内乃至全市创造一种鼓励创新、尊重创新、鼓励创业、尊重创业、尊重人才、重用人才、宽容失败、诚信开放的文化氛围，促进保定高新区的高科技企业吸引更多的风险投资，和谐发展。

参考文献：

[1]王丽民:保定“中国电谷”建设的现实条件与发展战略.商场现代化，2008，3月下旬刊