艺术品投资研究报告

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艺术品投资研究报告范文第1篇

艺术品基金在西方已有百年历史，在中国还是新事物。中国民生银行是首家开展艺术品投资基金的金融机构。2007年7月20日和8月20日，中国民生银行发售了“艺术品投资计划”1号的1期和2期理财产品，期限分别是24个月和23个月，投资对象是中国近现代和当代的艺术品。这项投资计划为非保本浮动收益型，预期年收益为0-18%。在投资门槛上突破了以往理财产品5万元起步的惯例，最低投资金额必须达到100万元，并且要以10万元的整数倍递增。收益支付方式为封闭式到期一次性结清投资及收益。

借助民生银行艺术品投资1号产品的成功经验，民生银行又推出了非凡理财“艺术品投资计划”2号产品，分为优先级和劣后级，其中优先级产品面向民生银行的私人银行客户销售，起点金额50万元，理财期限为3年；劣后级产品由艺术品投资顾问公司进行认购。该产品由北京邦文当代艺术投资有限公司作为艺术投资顾问，同时将炎黄艺术馆作为艺术品保管机构，募集资金将按照科学比例投资于少量古代书画作品、中国近现代书画和当代艺术作品。除民生银行外，国投信托携手保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行共同为高端客户推出了“国投信托——盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”。该产品于2006年6月18日成立，募集资金4650万元，限期18个月，最低认购50万元。

这个信托计划的受托资金全部用于购买藏家的艺术品收益权，在信托计划满1年后提前结算，根据其网站披露的清算报告显示，该基金除去管理费及顾问费等开支后，净收益344万余元。

中国式文化产权交易所

目前中国已出现了更为新颖的、借鉴证劵市场操作模式进行的艺术品产权分割。所谓的权益拆分，就是将资产的所有权以及在其基础上产生的各种收益进行拆分。投资者可以通过认购拆分的份数，来获得投资标的物部分所有权和部分基于所有权的收益。比如将一份价值1千万的艺术品资产包拆分成1万份，那么每一份的销售价为1000元。这样投资者就可以通过认购每份千元的分割后的资产包来分享千万艺术品资产包升值所带来的红利。

2010年6月下旬，深圳文化产权交易所正式发售艺术品权益份额。目前已将艺术家杨培江的40件作品做成一个资产包，初始价是200万元人民币，权益份额总数量为1000份，每份权益份额面值为2000元人民币，在深圳文交所挂牌认购。还计划将齐白石、张大千等名家作品做成价值不等的资产包，委托银行发行相应的理财产品。

艺术品投资研究报告范文第2篇

纵观目前的市场全局，一个“涨”字当头，人人都清醒地意识到，不得不直面自2008年全球经济危机之后呈现出的越来越明显的通货膨胀了。眼下欧美民众声讨金融机构贪婪无度的“占领华尔街”游行，国际著名投资银行，包括大摩、HSBC、高盛等纷纷宣布大幅裁员计划，作为全球经济霸主的美国正在警醒各国，经济危机余波未散，未来几年全球经济将面临艰难局面，低增长高通胀的格局也将在一段时期内唱主角。

于是，不可避免地，众多投资者无法保持淡定，一方面全球风险资产持续下跌，另一方面投资者为了避险而尤其青睐黄金，致使黄金价格屡创新高。国庆节前我在迪拜开能源贸易洽谈会，专程前往迪拜著名的黄金一条街，无论是22K金，或者是中国人特别偏爱的24K金，都在被各国游客大量抢购。今年9月份，瑞士央行总裁菲利普・希尔德布兰德（Philipp Hildebrand）表示，瑞士央行将采取一切必要措施保证瑞士法郎汇率不超过瑞士法郎/欧元的1.2上限，控制飙升的瑞郎汇率。因为此前汇率的持续暴涨严重地威胁着瑞士经济和劳动力市场，造成经济迅速衰退的风险。

中国目前也在尴尬的面临类似困境。保持经济稳定，已经成为首要目标。人民币升值，是缓解通胀的重要方式之一，但同时又会对中国实体经济和社会就业产生负面影响，着实令政府左右为难。个人投资者难掩恐慌和矛盾心理，尤其担心手中的现金将受通胀影响而大幅贬值。然而环顾投资行情，股市惨淡，楼市强压，黄金价高，艺术品不甚了解，着实令人深浅煎熬。全球经济衰退之际，投资人该如何应对？采取何种进退自由、可攻可守的策略？这些都是值得深思和探讨的。

截至目前，央行对存款准备金利率已进行12次上调，大型金融机构存款准备金率达到了21.5%的历史高位，9月份的CPI仍维持6.1%的高位。央行的一系列上调组合已经对资本市场产生了较大影响。而要观察中国的艺术品市场，则要追溯到上世纪90年代，当时一部分先富起来的商人就开始投资艺术品。业务跨越证券、财产与人寿保险、房地产、新能源等多领域的草根富豪刘益谦、王薇夫妇有着17年的艺术品投资经验，仅在2009到2010年间，就投入资本约20亿元，从“玩票”走向大规模收藏，网罗艺术精品。投资2亿元人民币的刘益谦王薇夫妇美术馆――龙博物馆，将于2012年在上海建成。这个以8000多平米为规划基础的博物馆计划每年以500万的资金来运作。

另外一些上市公司，譬如弘业股份，在1997年上市之初就投入4000万元收藏艺术品，之后每年都预留约1500万元用于艺术品收藏，如今已经收藏了2000多件艺术精品。而电广传媒在2006年用于艺术品投资的资金为6635万元，2007年6月底，该项资金增加到1.53亿元，2010年底累计投资金额5.06亿元。并于2010年发行了一期总规模为3.06亿元的艺术品投资基金。2011年7月，在电广传媒发展战略及传媒产业投资价值研讨会上，公司董事长龙秋云表示，将重点发展创投基金、艺术品投资基金和网络基金等3大基金管理平台。以北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司为主体的艺术品基金管理架构，将把艺术品投资作为文化产业的重要组成部分，打造100亿元的艺术品投资基金。

自2011年夏天之后，星星之火的艺术品基金正呈燎原之势。今年上半年共发行了13支艺术品基金，募资规模19.6亿元，其中仅仅在7月和8月两个月中，通过信托渠道发行的艺术品信托基金数量就多达10支，募资规模共13亿元，而在2010年全年不过仅10支。国投信托、北京信托、中信信托、中融信托更是先后跻身其中。此外，通过其他渠道设立的艺术品基金也在今年夏天大幅增长。今年年初，天津文化艺术品交易所异军突起，迅速红火了众多投资人的眼球，白庚延的作品《黄河咆哮》更创下18个交易日较之发行价上涨1870%的纪录，不料此后跌势汹汹，截至9月16日，该画作份额价格只有3.38元，而其上市开盘价高达7.47元，高位套牢的资金达数亿元。

对于艺术品基金而言，泡沫的风险首当其冲。现阶段，艺术品基金与拍卖公司不可分割的合作关系，也将是直接影响基金收益的又一重要因素。

经济搭台文化唱戏，随着VC/PE们的逐渐渗入，影视投资基金也风起云涌，火热升温。根据广电总局电影局的统计数据，2010年中国电影总票房达到101.72亿元，较2009年的62.06亿元增长63.9%。此外国产电影的海外销售达到35.71亿元，全国电影综合效益也增长了近50%，达到157.21亿元。制片人、传媒公司、影视行业人士、VC/PE、民间资本、上市公司以及银行机构众人拾柴火焰高，中国影视行业渐入佳境，未来可以预见将会有更多的资金投入。

2009年，国内首只以影视文化产业为主要投资方向的人民币私募股权投资基金―― “一壹影视文化股权投资基金”在天津核准设立，基金采用有限合伙制方式，总规模5亿元人民币，首期1亿元人民币。该基金的管理方一壹国际影视文化传媒（北京）有限公司，具有多年影视剧出品经验，管理团队聚合了国内一批影视营运专家和投资银行家等专业人士，与中国电影家协会、中国电影集团公司等进行战略合作，并联合中国电影基金会进行市场化运作。2011年初，华盈星影视传媒基金成立，运营规模总额5亿元人民币，计划首批第一期2亿元，完成一期项目投资后，剩下3亿元将会在第二期运行。此外，还将启动第二只基金――电影院线基金，这只基金的规模将达到30多亿元人民币，并分3期运行，每期均达10亿元。2011年6月，由汇力投资基金管理公司设立的“汇力星影”影视基金宣告成立，募资规模3亿元人民币。其LP最低入资门槛为1000万元人民币，每年目标收益率为20%-25%。此前，诺亚财富发起一期电影私募基金，募集对象均为个人财富充裕的自然人，这标志着影视投资也成为了普通投资者的理财方式之一。

艺术品投资研究报告范文第3篇

货币泛滥与实物投资高回报

中国一直被认为是全球储蓄率最高的国家，高储蓄率成为解释经济高增长的主要因素。所谓的储蓄率就是国民可支配收入中没有被消费掉的部分与GDP之比。国民储蓄等于居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄之和。从过去20年的历史看，国民储蓄率经历了不断上升的过程，但1994年后，储蓄率上升主要靠政府和企业储蓄比重不断提高，而居民储蓄占GDP的比重，则一直在20%左右徘徊。如果把储蓄分为金融储蓄和实物储蓄，前者包括现金、存款、购买的基金份额及其他理财产品、保险单等；后者包括固定资产投资如购房、购买农用设备等。但一些以投资为目的的商品交易实际上是被纳入到消费的统计中，如金银珠宝等，故实际的实物储蓄水平应该比统计意义上的实物储蓄要高。

从过去10年（2001-2011年）的投资回报看，以房地产为代表的实物储蓄的投资回报率要远高于以银行存款和股票投资为代表的金融储蓄的投资回报率。例如，有人曾统计自2001年至2011年末上证综指的涨幅基本为零，即便按上证指数固定样本计算的实际涨幅也只有29%，年均回报率为2.6%。而以一年期存款利率在过去10年中的16次调整进行回溯推算，复合总收益率为32.56%。全国平均房价在过去10年中的累计涨幅应在5倍以上。从过去10年黄金走势来看，年平均涨幅为17.46%，累计涨幅也在4倍左右。除黄金之外的很多稀缺实物的投资回报率更是高得惊人，如字画、古玩、珠宝玉器等。

导致实物投资长期高回报的原因是什么呢？创设梅摩指数的梅建平教授认为，艺术品和房市一样，主要受货币供应影响。过去10年艺术品价格年复合上涨19%，与M2年复合增长18.4%几乎吻合（图1）。但2011年，艺术品指数受下半年的调控影响仅上涨6%，已显颓势。不难发现，黄金、商品房、艺术品等实物投资的回报率在过去10年都与M2的增速比较接近，说明实物投资的高回报或与M2有很大关系。过去10年GDP增速高达10.5%，通胀仅为2.1%，GDP增速与M2增速的缺口达到5.8%，货币泛滥却没有导致高通胀，这被称之为“货币消失之谜”，但这些具有一定稀缺性的实物价格不断上涨，是否也可以看成是物价上涨的货币现象呢？即货币与实物之间有着对应关系，货币规模的膨胀，导致有限实物所对应的货币数量大幅攀升，从而导致实物价格攀升和投资的高回报率。

那么，过去10年为什么股价指数涨幅与存款收益率之间的差距不大，且只比CPI的涨幅略高呢？即便是买基金或保单，其年均收益率也很低，也就是金融投资或金融储蓄的回报率大部分仅略高于CPI，原因何在？愚以为有两大原因。一是存款利率没有市场化，尽管这些年贷款利率的市场化程度有明显提高，但货币当局还是不容许放开存款利率的上限，导致不少年份实际存款利率为负；由于存款利率接近于CPI水平，则在金融管制下，金融产品发行同样没有能够完全市场化，发行定价较高而导致回报率降低。二是金融产品市场的持续扩容导致估值水平不断下移，从而使得金融投资的回报率维持较低水平。如股市在10年之前的平均市盈率水平大约在40倍左右，如今只有10多倍了；过去股市是一个袖珍市场，如今已经成为全球市值规模第二的市场，且股市之外的其他金融产品市场规模也迅速扩大，如银行、信托业的理财产品市场、现货、期货市场等，其规模增长的速度要远超国民储蓄和居民储蓄的增长速度。

因此，过去10年从投资的角度看，具有资本品属性的实物投资的回报率远高于金融产品的投资回报率。原因在于M2扩大的情况下，黄金、土地、艺术品等变得相对稀缺而升值，而在M2同样扩大的情况下，股票流动市值的扩张速度大约是10年10倍，远超M2增速，故金融产品因规模扩张过快而导致估值水平下移。

居民收入差距扩大与商品价格变化

居民收入差距在过去10年中进一步拉大，按国家统计局公布的数据看，2009年城镇居民可支配收入最高10%群体是最低10%群体的8.9倍，而1999年该指标为4.6倍，故贫富差距10年扩大近一倍，而实际差距可能还要大很多。由于国家统计局在披露上缺乏历史可比数据，这里只以相关年份《中国统计年鉴》上的数据为例，来说明居民可支配收入被低估及收入差距扩大的情况。

根据国家统计局出版的2007、2008及2009年《中国统计年鉴》上的城乡居民人均可支配收入及城乡常住人口分布情况推算，2006-2008年，我国居民可支配收入总额分别约为9.43万亿元、11.2万亿元和13万亿元（抽样调查结果），而2010年《中国统计年鉴》中的“资金流量表（实物交易）”显示，2006-2008年的居民可支配收入总额分别为12.9万亿元、15.66万亿元和18.24万亿元，两者分别相差3.47万亿元、4.46万亿元和5.24万亿元！可见，抽样调查的结果远低于统计局修正后的结果。

之所以抽样调查获得的可支配收入数据与修正后数据差异很大，是由于高收入群体没有如实提供收入数据，从而使得这部分群体实际收入被大大低估（见中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁的相关研究报告）。以2008年为例，修正前城镇居民中10%最高收入户的人均可支配收入公布数为43613.75元，按当时城镇人口规模的6.0667亿推算，城镇10%最高收入群体的可支配收入总额为2.65万亿元，又假定修正后城乡居民可支配收入总额被低估的5.24万亿元中的80%是属于10%城镇最高收入阶层的，则这部分占总人口4.57%群体的可支配收入总额为6.84万亿元，即占中国居民可支配收入总额的37.5%。同时，最高收入10%群体的人均可支配收入是最低10%群体的23.7倍。

不同群体收入差距的扩大，就决定了彼此的恩格尔系数差异很大，占居民可支配收入总额近40%的少数人（占总人口比重不足5%），由于其边际消费倾向较低，则消费生活必需品的比重也很低，而实物投资的比重或较高，如购房、买黄金等的比重较高，导致这些投资品价格不断攀升。因此，决定不同实物价格涨幅的，从货币流量的角度看，被追逐的实物货币流量越大，其涨幅也将越大。如对费雪的货币方程式进行变换：

MV=PQ=P1Q1+P2Q2+P3Q3+......

其中，M表示货币供应量，V表示货币流通速度，P表示总体价格水平，Q表示最终产品数量，P1Q1表示实物1的价格与数量之积。那么，当有足够大量的货币等量流入实物1、实物2、实物3????时，越是数量少的实物，其价格应该越高。由于高收入阶层收入占比很大，为了让货币性收入不至于贬值，就有动力把货币性收入换成有一定稀缺性的实物资产，而中低收入阶层则相对缺乏这种能力，收入主要用来满足日常的购物需求，故相对少的货币收入流向并不匮乏的生活用品领域。这就可以解释为何住房、黄金、珠宝玉器、艺术品等的价格上涨幅度远大于日常用品（可用CPI代表）的原因，或者在某种程度上也可以解释何以中等收入群体为主体的股市表现不佳的原因。

事实上，近年来我国居民可支配收入及高收入群体的实际收入被低估的比重越来越高。如根据国家统计局不久前公布的2011年城乡居民人均可支配收入推算，2011年居民可支配收入总额为19.65万亿元，但2008年统计局公布的经调整后居民可支配收入总额就达到18.24万亿元，显然又是低估了。若按抽样调查结果推算的2009-2011三年居民可支配收入的累计涨幅为51%，则2011年修正后的居民可支配收入总额可能达到27.54万亿元，即低估了7.89万亿元，相当于居民可支配收入比重占GDP提升至58.6%，这是与其他发达国家相当的占比。而由于收入差距的拉大，在低估的7.89万亿元中，高收入阶层被低估的比重更大，这也是支持2011年黄金、珠宝玉器、古玩、艺术品等价格继续上涨的资金状况（图2）。

实物投资高收益时代或将终结

2011年，伦敦现货黄金价格上涨了10.16%，由于黄金等贵金属价格波动的国际联动性，中国黄金价格也在2011年7月后出现回落调整。而国内的房价在2011年10月后下跌的区域开始扩大。据统计，中国艺术品市场2011年全年成交总额934亿元，比2010年的573亿元成交额高出63%，但与春季艺术品拍卖市场成交创天量相比，2011秋拍的交易量则出现明显回落，中国艺术品综合指数在2011年的涨幅据称只有6%，10月之后也呈现上涨乏力的走势。而从与实体经济相关度较大的有色金属铜的走势看，2011年伦敦铜的跌幅为21%，国内现货价格的跌幅也达到20%，呈现先扬后抑、9月之后加剧回落的过程。从上述这些实物投资品2011年的走势看，基本上都呈现下半年回落拐点显现的状况（图3）。

从短期看，住房、黄金、艺术品、铜等实物投资品的先扬后抑走势与2011年下半年CPI开始回落、M1、M2增速的回落、GDP增速的回落似乎一致；从长期看，实物投资品经历了长期上涨之后，这轮回落也有点像“去泡沫”过程的开端。但要确认实物投资的长期回落拐点是否出现实属不易，而今后相当长时间，经济增速回落到9%以下与M2增速回落到15%以下，则是大概率事件，故据此可以大致推断，即便实物投资品的价格走势拐点还没有出现，其高收益率时代也已近结束。

但是否房价、黄金价格以及艺术品、古玩等实物投资品价格将出现大幅度回落呢？愚以为也不会，理由如下：第一，规模庞大的M2存量是支持实物投资品价格维持高位的基础，目前M2余额为85万亿元，按国别统计为全球第一，而经济总量只是全球第二，资产总量更低；第二，2011年末房地产的开发贷款和个人住房按揭贷款占整个贷款余额的19.6%（人民币各项贷款余额54.79万亿元，其中房地产贷款余额10.73万亿元），应该说杠杆率不算高，购房者大部分没有负债或低负债，故房价抛售压力不大，而日本和美国当年的房地产泡沫破灭，都是由于杠杆率过高导致的；第三，中国的城市化率才到50%左右，今后的城市化进程还在加速推进，故经济潜在增速还可维持在8%左右，M2增速还将维持在10%以上，这都是支持实物投资品价格维持高位的因素。

艺术品投资研究报告范文第4篇

艺术罗盘当代艺术100强

艺术罗盘(Kunstkompass)6月号杂志推出了当代艺术家100强排行榜。这份榜单对于艺术家的评选和衡量的标准主要取决于艺术家个人展览的表现。此次艺术罗盘推出的100位当代艺术家的排行榜由奥地利新闻社、德意志新闻社和德国的标准报合作完成。排名前十的当代艺术家是：德国画家、雕塑家格奥尔格・巴泽利茨(Georg Baselitz)、德国画家格哈德，里希特(Gerhard Richter)、美国艺术家布鲁斯・纽曼(Bruce Nauman)、德国艺术家西格玛・波尔卡(Sigmar Polke)、意大利艺术家毛利奇奥・卡特兰(Maurizio Cattelan)、丹麦艺术家奥拉维・埃利亚松(olafur Eliasson)、德国艺术家安瑟伦・基弗(AnseIm Kiefer)、美国艺术家理查德・塞拉(Richard Serra)、美国艺术家麦克・凯利(Mike Kelley)和南非艺术家威廉姆，肯特基(William Kentridge)。

全球艺术市场信心正在恢复

英国“艺术策略”网站最近公布了他们近期对于美国和欧洲艺术市场信心的调查结果。

1、自2008年12月该网站的艺术市场信心指数有81％的下降之后，最近这次的从6月份开始的调查显示：买家和卖家目前对于市场的信心正在谨慎的“回归”。

2、市场中的买卖双方正流露出对于未来6个月艺术市场走势的持续乐观的情绪。尽管绝大多数参与问卷调查的人仍然对于艺术市场的近期走势抱有负面的展望，但“艺术策略”期望值指数却比当前指数高出46％。

3、由于市场整体收缩，投机空间减弱。从纽约5月份以及伦敦6月份春季拍卖结果来看，目前市场中的买家变得越来越挑剔，且目前拍卖市场中整体的流动性降低了70％-80％，所以留给带有投机目的资金的获利空间将会越来越小。

4、市场的复苏将会比预期的快。64％的调查者相信当代艺术品的市场行情将会在2010年到2011年之间反弹。

5、价格纠正基本见底。74％的接受问卷调查的人认为目前艺术市场的价格将会继续调整10-20％或者更少，这说明艺术品整体价格可能会逐渐平稳，并暗示出这轮市场调整距离市场近期的底部已经不远。

以上这项调查得出的结论对于我们判断欧美艺术市场的走势具有一定的参考作用。始自2008年秋季的这场金融危机迅速波及到了欧美艺术市场，与之前几次欧美出现金融危机对艺术品市场之间影响的滞后性相比是不同的。经过各国救市政策一年的作用，这场金融危机似乎正在好转。国际货币基金组织最近表示：全球衰退即将结束，并调高了对明年全球经济增长的预期。自2002年以来，艺术市场的属性由收藏型市场正向投资型市场转变，所以一旦经济反转，通胀预期的加剧会使投机和投资型的“热钱”再次“杀”入艺术市场，所以艺术市场的本轮复苏也会随着欧美经济的复苏而有所起色，而64％的接受调查者认为本轮行情调整最大的当代艺术市场可能会在2010到2011年复苏的时间节点也与很多经济学家对于本轮全球经济衰退之后的复苏节点相吻合。但短期内，艺术品市场仍然会在底部徘徊，价格也仍有下降的空间。

1　韩国

拍卖结果预示韩国艺术市场复苏

从韩国拍卖的龙头首尔拍卖近期公布拍卖结果来看：186件上拍品中有139件作品成交，成交率达到75％。总成交额为50多亿韩币。其中最高价成交的作品是艺术家Lee U Fan的《From Line》，以71亿韩币成交；他另外的一件作品《with wind》以26亿韩币成交；他的《照应》也超过估价的两倍的6000万韩币成交。同场进行的年轻艺术家作品的拍卖，成交率达到89％。总成交额纪录2.97亿韩币。这比去年年底举行的年轻艺术家作品专场47％的成交率增长了两倍。以上结果的变化反映出艺术市场对年轻艺术家的期待。

韩国美术投资研究所公布韩国拍卖整体研究报告中称：2009年上半年首尔拍卖、K拍卖、A拍卖，阿亿拍卖这4家拍卖公司共上拍1820件拍品，其中1278件作品成交，总成交率70.2％。这比首尔拍卖2007年平均76％的成交率，K拍卖平均的79.9％都要低，但是比去年高10％。就艺术家而言，Lee GangSo，Kwon SunChul，Lee DonGi Heo、Back Ryun Kwon OkYeon，Lee EunqNo，No SuHyeon、Park NoSue Do SUngWuk Kim WonSuk，Sa SukWon等艺术家的作品都保持了100％成交率。Paik Namjum，Lee SuDong，Nam Kwan等的艺术家的成交率也在80-90％。从总成交额来看，比去年下降46％，仅有315亿韩币(首尔拍卖208亿，K拍卖91韩币，阿亿拍卖11亿)。成交额相对高的近现代美术品的成交量明显下降，2011年开始要付转让税的6,000万韩币以上作品的成交量102件，只有去年215件的一半。单件作品价超过6,000万韩币以上的作品最多成交的艺术家是Lee U fan，今年成交的20件作品中13件作品是在6,000万到10亿韩币之间售出的。Lee U Fan的作品被称为“韩国艺术市场的晴雨表”，他作品价格的上涨印证了不少专家认为艺术市场正在复苏的预测。

2　美国

美国2010年艺术预算增加

2009年6月26日。由非赢利组织Americans for Arts组成的“艺术游说团”在经过半年的努力后。使得美国众议院众议院以254票对173票同意了每年增加9.7％的艺术预算(在今年1.55亿美元的基础上)的提议，也就是批准了2010年给美国国家艺术和人文基金会拨款1.7亿美元的预算。此外众议院还同意了给史密森学会和肯尼迪表演艺术中心增加拨款的提议。

所罗门古根海姆博物馆裁员8％

所罗门古根海姆博物馆的基金会6月16日表示，该博物馆将削减25个职位，数量约等于全体职员工人数的百分之八。这场裁员将涉及所有的部门，包括策展人。这一裁员决定主要是受金融危机的强烈冲击所致，机构所获得的捐赠基金已经减少了18％，约1.13亿美元。

阿姆斯特朗(Richard Armstrong)表示：“经过六个月的考察，和审计委员的统计，我们必须控制我们的成本，尽量做到非常小心。”除了裁员外，博物馆还将会在行政运作方面进行经济化管理。工作人员旅费和其他方面的费用支出也将有所减少。据统计，博物馆的年度业务运作预算将减少600万到6,000万美元左右。阿姆斯特朗同时表示博物馆的展览计划和展览时间将保持不变，毕竟古根海姆博物馆每年的参观人数有110万。

纽约艺术品市场惨淡

世界艺术品交易中心纽约，在五月的春季拍卖季中再一次体会到经

济危机带来的市场寒意。据Artprice网站报道，根据该网站数据，2009年第一季度全球艺术品市场指数相比2008年下降了约10％，而纽约地区2009年第一季度艺术品市场指数则相比2008年该地区下降了35％，两相对比不难发现。纽约已经成为艺术市场危机下的重灾区。五月是春季拍卖季，纽约佳士得、纽约苏富比、纽约菲利普三巨头纷纷举行印象派和现代艺术、战后及当代艺术专场拍卖，他们都根据当下的经济环境适时调整拍卖策略，以求获得稳健的结果遏制颓势、事后看来，结果不尽人意，相比去年同一时期的“红五月”要惨淡的多。

3　英国／法国／俄罗斯／瑞士

伦敦佳士得当代艺术夏季夜场拍卖喜忧参半

6月30日晚结束的伦敦佳士得当代艺术夏季夜场拍卖中，收藏家们的表现并不太踊跃，在面对估价比较高的作品时，大都采取了观望态度，但在面对估价低于两百万美元的拍品时，收藏家们还是表现出了一定的积极性，这场拍卖的结果不算太理想，包括一些经过时间检验的有商业价值的艺术作品在内的40幅作品最终只获得了3,770万美元的收入，而这些藏品的预估价是2,860万美元至4,090万美元、不过此场拍卖获得了高成交，仅有五件作品流拍。

苏格兰艺术家彼得道格作于1997-1998年间的浓重色彩的风景画作品《夜操场》以50164万美元的价格夺得了全场最高价的桂冠。理查德・普林斯于2003年创作的《乡村护士》最后以低于最高预估价300万美元的280万美元美元成交，出现了明显的下滑态势。此次拍卖图录封面作品――里希特1974年的比色图标系列最后一批作品中的《1025种色彩》最终成交价格为230万美元，只比最低预估价200万美元略高。杰夫昆斯的作品《胡子》被来自伦敦高古轩画廊的Millicent Wilner以180万美元买走。但低于1907]美元的最低预估价。中国艺术家刘野2003年作品《红色1号》(195×195cm)，估价247650至330,200美元，以462.176美元成交曾梵志2005年作品《无题》(2502×169.5cm)估价330 200到495,300美元。以382,160美元拍出

佳士得进行第二轮裁员

6月19日，佳士得拍卖公司宣布准备进行第二轮的裁员，但是具体的裁员人数佳士得拍卖公司拒绝透露。不过该拍卖公司的新闻发言人托比尤斯尼克(Toby Usnik)说：“我们这次裁员的主要原因是要着眼于公司长期的发展，我们正努力整合我们在全球的业务，因此我们甚至会裁掉那些有潜力的员工。”同时托比尤斯尼克表示这次的裁员规模将会比今年1月佳士得公司第一次裁员的人数要少。目前，佳士得拍卖公司在全球共有1900名员工，这比1月份的员工人数下降了10％。当时佳士得在全球员工人数有2100人。艺术市场研究公司的首席执行官赛吉斯给特茨沃夫(Sergey Skateschikov)表示：“佳士得公司这样做就是为了减少付给员工的工资。因为艺术市场目前的低迷是显而易见的。”

艺术品自由港，艺术世界新趋势

由于全球艺术市场受到经济危机的冲击，法国近日将开始筹划一个新项目，通过个人融资和政府赞助，法国将建立一个艺术中心，该艺术中心将成为一个大型的艺术仓储，交易和能开办艺术展览会的港口

俄罗斯油画赝品目录拉响艺术市场警报

俄罗斯文化部门目前已经整理出版了5册“艺术作品伪作目录”，这份关于一些俄罗斯艺术家赝品的列单让俄罗斯的艺术市场在长达一年半的时间里面临了最严重的信任危机，莫斯科艺术古董商业联合会认为这个赝品目录和其支持者正在“破坏市场，摧毁了消费信心”。

巴塞尔博览会成交带来信心

6月10-14日举行的第40届巴塞尔艺术博览会上共有300家画廊参展，展出了2500多位艺术家的作品，且不乏大量重量级藏家现身，作品的成交状况远远高于预期。在艺术市场低靡的情况下，此次博览会应当算得上交上了一份不错的答卷!正像对冲基金经理人斯蒂文科恩的艺术顾问桑迪海勒说的那样：“我不是说艺术品市场的‘牛市’已经回来了，但是目前市场需要一个好的博览会，而巴塞尔就是这样的博览会。”

4　中国香港

香港佳士得韩国当代艺术成绩斐然

5月25、26日香港佳士得进行了亚洲当代艺术的日场和夜场拍卖，在这两场拍卖会上，共有34件韩国当代艺术品上拍，27件成交，取得了79％的成交率。成交总额也达到了1,200万港币。这是2008年12月香港佳士得秋季拍卖中韩国当代艺术品的成交总额554万港币的2倍但与韩国当代艺术品在2008年香港佳士得春季拍卖取得的3,771万港币相比，这次只有当时的1/3。可是韩国征集部门负责人表示“虽然香港艺术市场也受到全球金融危机的影响，但降低了估价的韩国艺术家们的作品以及不少外国藏家的积极参与共同促使了拍卖场的气氛要比去年末温暖得多，成交情况也有所回暖。”

5　中国大陆

798租金猛降四成

随着年初传出798画廊关闭潮的消息之后，有关保租金还是保画廊的博弈就已经展开。798所属的物业公司起初保持了他们的强硬，在与艺术家的谈判中，他们认为当前园区内租赁空间和艺术机构每天每平方米3.5元的租金标准是合理的，绝对物有所值。尽管在几年前，这里的租金只有0.8元。但是随着画廊的纷纷撤退，眼见着园区越来越空旷的趋势，强硬的798管理者也开始不得不改变他们的态度。日前，798管委会办公室主任陈勇利正式对外宣布，为克服金融危机对文化创意产业的影响，他们决定对租赁空间和艺术机构实施减租30％-40％的扶植措施，租约年限也可由1年改为3至5年。也就是说，798的租金将从之前的3.5元猛降至1 27元左右。如此剧烈的下降，不能不让其他艺术园区感到震惊。不过据说，798的艺术家们还不满意，他们正在与管理者进一步谈判，希望把租金降至最初的0.8元。

春拍市场呈现回暖迹象

艺术品投资研究报告范文第5篇

事实上，我国自1999年步入人口年龄结构老龄化阶段以来，养老问题就越来越凸显。2010年第六次全国人口普查显示，我国大陆总人口数已达13.39亿，60岁及以上人口占全国总人口的13.26%，是世界上人口老龄化规模最大、发展速度最快的国家之一。在计划生育政策的影响下，独生子女们组成的家庭要同时面对4个老人，如此大的压力，也让过去“养儿防老”的传统观念逐渐转变为“社保养老”。

但最新的研究报告《化解国家资产负债中长期风险》预测，到2013年，中国养老金的缺口将达到18.3万亿元。报告指出，在人口老龄化冲击下，我国养老金的统筹账户将给财政造成巨大负担。

看来社保也不是万能，怎么办？伴随着老龄化社会的不断演进，养老，已经成为悬在我们头上的达摩克利斯之剑。

计划赶不上变化

为什么养老会让我们不知所措？“冤有头，债有主”，这一切都要从养老政策的变化说起。

对此，有网友这样描述这些年的变化：“30年前宣传‘计划生育好，政府来养老’；20年前改为‘计划生育好，政府帮养老’；10年前彻底颠覆了过去的承诺，改成了‘养老不能靠政府’；现在我们老了，又说适时推迟养老计划！我们怎么办？”

推迟养老计划意味着，从25岁开始工作到65岁，要缴纳40年的社保，而以2011年中国人均预期寿命73.5岁计算，却只能享受8年养老社保。对此尴尬境况，有网友调侃，“我们要做孙悟空，活得长，才是硬道理！”

但目前的现实情况却是，依靠社保仅仅只能满足喂饱而已。活得越长，需要的资金也越多。

这下悲催了。看来要想活得长，也要有活得长的资本啊！

养老方式不同 资金差异大

虽然这些年国家在政策上鼓励消费，但我们的储蓄率仍然居高不下，而消费者在回答为何不敢花钱时，“ 攒钱养老”成为大多数人的选择。这就出现了一个很大的问题，要攒多少钱，才够我们养老？

其实很多人不知道到底要准备多少钱，甚至不知道怎么开始着手准备。有机构调查显示，有42%的人根本没试过计算他们需要多少钱；有预估的也只是简单的猜测，有说200万的，也有说500万的、1000万的。

其实这都隐含了一个前提条件，就是你将会选择什么样的养老方式？养老方式按最基本要求，可划分为富足养老生活、优质养老生活、基本养老生活。

富足退休生活，需要提前积攒大笔的退休生活准备金，以应对高消费、请佣人、海外旅游、高规格身体检查等；优质退休生活，需要资金用于老友人情交往、国内旅游、养车用车、学习、一般健康检查等；基本退休生活，则只靠社保，解决基本的温饱问题。

因此，选择不同的养老方式，要准备的资金有着天壤之别。

战胜通胀才是王道

在准备养老金时，很多人又迷茫了，通胀已经成为他们在准备养老过程中遇到的最大问题。

按照城镇居民消费水平计算，如果一个人1981年退休，他可能会认为2万元已经足够了（当年人均消费521元）；1991年退休，可能认为6万元就够了（当年人均消费1840元）；2010年退休，有50万元是不是就够了（当年人均消费13471元）？30年来的经验表明，按照当下的消费水平来准备养老金是不够的。1981年的时候，月收入50元钱是高工资，而在今天的城市中，5000元的月收入也不过是普通工资罢了。

除了生活水平提高外，“钱没了”的关键就在于通胀。如果以10%通胀率估算，那么10年后的1万元相当于现在的3855元；20年后的1万元相当于现在的1486元；30年后的1万元仅相当于现在的573元。

由此可见，要实现我们追求的养老方式，首先就得战胜“可恶”的通胀吧？

理财规划 早作打算

当我们逐渐老去，当职业带来的生活安全感逐步消失，当家庭结构日趋单一，当社保只能部分补偿……我们拿什么来养老，靠什么保证原有的生活质量？答案是：尽早规划，靠投资金融产品，去谋划未来。

有需求，就会有市场。目前，各路打着养老之名销售的理财产品风头正劲，但究竟应该如何挑选理财产品，以作养老之用？

近日天弘基金公告称，国内首只公募养老理财基金——天弘安康养老混合型证券投资基金将公开发售。一些银行理财产品也纷纷打起养老的旗号；房地产业早就捷足先登，养老地产已成为销售的噱头；信托、艺术品也是不甘落后，想着法的与养老挂上钩。