金融经济研究

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金融经济研究范文第1篇

[摘要]鉴于美国次级债危机造成的损失正在金融市场上扩散，本文对金融结构变迁中金融风险的演化机制进行了分析，指出这次美国次级债危机是缺乏有效风险管理的必然结果。并提出了应该在世界范围内建立统一有效的风险管理机制的建议。

[关键词]金融结构金融风险虚拟经济

一、引言

2007年3月13日，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp.）被美国证券交易委员会（SEC）停牌，4月2日宣布申请破产保护。此后美国次级债危机的冲击波，从美国向欧洲乃至全球迅速扩散。在世界金融结构联系日益紧密的趋势下，局部市场问题往往会引起其他市场的连锁反应，伴随金融结构变迁而产生的金融风险演化是引发金融危机的根源。随着全球经济一体化进程的深入，金融风险全球化也愈演愈烈，中国实难独善其身。本文对金融结构的定义是：金融系统中各种制度安排的构成及其相互关系。基本前提是不同的金融结构有着不同的金融风险，随着金融结构的变迁，金融风险也相应不断演化。关于金融结构与金融风险关系的国内外研究尚不多见，相关研究散见于金融自由化与金融危机关系的研究之中。现有的文献多从数量比例关系的角度研究金融结构和金融风险，本文力求从经济虚拟化的角度探讨金融结构与金融风险的内在联系。

二、金融结构变迁中的金融风险演化

债务是一种以信用为支撑的资金跨时交易活动，因此债务本身具有虚拟性，与债务相关的收入现金流资本化会形成虚拟资本。由于信用是建立在未来支付基础上的一种承诺，未来的不确定性衍生出各种金融风险，不同的信用关系也蕴含着不同的风险。住房抵押贷款债务建立在借款人与金融机构以住房为抵押物签订的合同基础之上，住房抵押贷款本质上是一种虚拟资本，是借款者未来收入现金流的资本化。之所以说住房抵押贷款本质上是一种虚拟资本，是因为：第一，该合同无价值增殖的内容，却有价值增殖的形式；第二，虽然有房屋作抵押，抵押贷款合同却不代表住房这一物化的资产，而是直接代表一笔贷出的资金；第三，这笔资金已经用掉，还款的实际保证不是所抵押房屋的价值增殖，而是借款人持续不断的收入流。马克思指出在资本主义的发展过程中，一切可能产生收入的地方都会打上资本的烙印。那些没有价值的东西，由于能够带来收入，都被资本化了。虚拟资本正是在资本主义信用的基础上发展的。这使它一出现就具有社会属性和资本主义社会特有的价值增殖的烙印。虚拟资本的发展过程是不断脱离实际生产的过程；同时也是不断提高对社会经济整体状况依赖程度的过程。住房抵押贷款债务所蕴含的风险涉及以下三个方面：借款者未来的收入流、月还款金额和抵押房产的市场价格。这三方面都与社会经济状况紧密相关。就次级债而言，借款者属于信用评级欠佳人群，其未来收入现金流波动性较大，月还款金额与利率变化有关。

2000年后，美国联邦储备银行就开始不断降低联邦基金利率，直接刺激了次级抵押贷款需求量的上升。次级抵押贷款的增加又促使了房地产市场的回升，使更多的人加入到了次级抵押贷款市场。然而，自2004年6月格林斯潘加息后，连续17次地提高利率极大地增加了次级抵押借款者的偿还负担（参见表1）。同时住房市场持续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度，这直接导致次级债危机的发生。从风险管理的角度来看，借款者违反承诺不能如期偿还贷款不过是次级债危机发生的近因而已，次级债危机造成的损失如此之大，波及范围如此之广，还要从金融结构变迁引致的金融风险演化中寻找答案。自Goldsmith于1969年开创金融结构研究先河至今，金融结构发生了天翻地覆的变化，随着金融结构的变迁，金融风险也不断演化。在金融自由化的浪潮推动之下，金融创新层出不穷，金融机构的活动边界日益模糊，金融工具的功能日趋复杂，金融风险在金融系统中转移和重新组合的同时，酝酿了更大的风险。20世纪80年代以来，世界金融业的一个最引人注目的变化是筹资活动的证券化，随着证券化过程中不断涌现出来的筹资创新，一些新的发行工具和技术被广泛采用，使利用各种证券筹资比传统的银行贷款更容易，成本更低，更具有灵活性。整个金融业都受到了巨大的影响。贷款的规模日小，而证券筹资的规模日增，银行的作用也在发生重要的转变，其存贷中介的地位正在削弱，而为发行证券服务的人性质却在加强。一些大公司通过这种服务进入资本市场和货币市场筹资。这些创新使金融结构发生了前所未有的变化，模糊了金融机构的活动边界，间接融资市场与直接融资市场的联系也日益紧密，在其为金融机构创造出巨额收益的同时，也洞开了金融风险得以自由穿梭于两个市场的方便之门。在次级债危机中，次级贷款本是间接融资市场的一种交易，主要风险在抵押贷款公司和商业银行，资产证券化将风险转移到了直接融资市场，通过直接融资市场的深化又产生了CDO，对冲基金又将其以放大多倍的衍生交易送回到间接融资市场（参见图2）。

究其实质，风险转移的根源在于虚拟资本与生俱来的特性。我们将以证券抵押而发行的证券归为第三类虚拟资本，它们是虚拟资本的虚拟资本，是一笔货币资金的第三重存在。在资产证券化的发展中，人们已经分不清新发行的证券代表哪一个企业，或哪一个行业；也分不清它与哪一类职业的收入更密切。当我们按照传统，把证券与个别实际资本的关系看作其虚拟性的衡量标准时，这种虚拟性日益增大了。这种增大的虚拟性来源于如下两个方面：第一，第三类虚拟资本间接代表一笔贷出的资金。而货币连同金融机构的经营资本都带有相当大的虚拟性。因此，虚拟资本在当代的虚拟性增大，有很大一部分与当代货币金融体系的虚拟性有关。这使得任何直接或间接代表一笔货币资产的债券的收益，在很大程度上与国内的货币政策及各种金融管理措施有关。第二，第三类虚拟资本与贷出资金的间接关系使它与个别实际资本的关系更疏远。它与传统企业债券的一个重大差别就是它不再仅仅与某一企业的经营状况相关，而是与许多企业的平均经营状况相关。由于证券化，社会虚拟资本的总量增加了。用作抵押的证券与新发行的证券在很大程度上是叠加在一起的。似乎是新的虚拟价值增殖代替了抵押证券的虚拟价值增殖，实际上并非如此。抵押证券组合中的所有证券都保持着它们原有的虚拟价值增殖的全部特性，它们各自发行者的个别经营状况以及整个经济环境，仍会像以前那样影响着它们的虚拟价值增殖。次级债危机为我们这一论断提供了新的注解。

间接融资的风险从银行通过证券和衍生证券，两次打包后的三级衍生产品交易，再以更大的风险绕了一个大圈回到结算银行时，出于对暴利的贪婪，在杠杆交易和信用额度的支持下疯狂放大盈利预期，风险被放大了几十倍。这就是为什么虽然次级贷款总量不过8千多亿，但危机发生后，各国央行纷纷向市场注入的流动性已超过8400亿还未能解决的原因（参见图3）。如果说第三类虚拟资本将风险从间接融资市场转移到了直接融资市场，那么在直接融资市场上，是第四类虚拟资本——衍生交易工具，利用其虚拟性把风险放大了若干倍。金融衍生市场的发展提供了一种新的风险管理方式进行套期保值。然而，衍生金融交易由于集中了分散在社会经济中的各种风险，并在固定的场所加以释放和转移，在规避金融风险的同时，也具有高风险性。在金融衍生物出现以后，虚拟资本发展到了一个更高的阶段。交易的东西本身是什么已经不重要了，甚至有无东西交易都无关紧要。我们将这种无交易物的交易合同或凭证称为“第四类虚拟资本”。它们是始终无任何对应交易物的虚拟资本。第四类虚拟资本买卖大多是支付价格差额，而不是进行全额交易。可以说，这是一个风险交易市场，在这里投机者和风险避免者各取所需。这一交易已经被扩展到一切证券以及其它存在价格波动的领域。

总之，经济虚拟化从根本上改变了整个金融结构，在促进金融市场整体效率的提高同时，也使金融体系面临着前所未有的风险。随着新市场和新技术的不断开发，许多传统风险和新增加的风险往往被各式各样的“伪装”所掩盖。这些风险游走或潜伏于金融结构中被人们忽视的角落里，一旦被经济扰动或其它随机事件触发便会出来兴风作浪。

金融经济研究范文第2篇

关键词：金融经济 经济泡沫 相关探究

全球经济一体化是当下世界经济发展的主要趋势，其中一体化建设的进程与城市化建设的规模都在一定程度上得到了推动。在市场经济体制下的金融经济市场的现状不容乐观。当下社会经济正在不断的发展，这就使金融工具和金融衍伸工具等金融经济产物也被融入到整个现代经济社会之中。这会使市场经济向自由化、价值化和国家化的方向发展。在这样的社会背景下，类似与泡沫一样的经济表现形式在金融经济大潮中形成的可能性逐渐的增大。当下经济泡沫的辐射程度和影响范围都变得越来越大、越来越广。从此趋势来讲的话，在现阶段的金融体系发展形势的推动下，对经济泡沫的处理问题上有着一定的不可预见性。致使经济泡沫问题以股票泡沫和房地产泡沫的形式体现在当下的金融体系当中的。关于在现代金融经济中出现泡沫问题的根本原因及经济泡沫发展趋势的基础上找到相应的对策并能正确的解决此类问题是至关重要的。在确保现代金融经济稳定高效发展的同时也能使经济泡沫对整个金融建设发展起到促进作用，本文从以下几个方面针对经泡沫的问题做了详细的分析和阐述。

一、现代金融经济中产生经济泡沫的原因

随着科学经济的发展和人们生活水平的提高，根据市场经济发展状态下的金融经济发展趋势上来看，社会经济建设在发展的过程中把经济和实体经济之间的偏离性的问题过高的加以虚拟了，这往往会导致金融经济体系中的泡沫问题常常出现的最主要原因。在当下的金融经济市场中，虚拟经济在市场行为上占着较主导的地位，但实体经济在这种形势下的发展就会受到重重阻碍，其主要表现出了挤压、限制以及反弹等多种行为。挤压、限制以及反弹等行为导致了最终结构在在于金融经济体系当中那部分由虚拟资本而创造的虚拟价值是远远高于同等条件作用之下现实资本所创造现实价值的。这就使得在金融经济市场中的发展态势只是看起来较为良好，但实质上则像泡沫一样不堪重负。

在经济泡沫问题的背景作用之下，我们应该重视其中的一个重要的问题：现代金融市场飞速发展的今天为什么还会出现经济泡沫现象而且还会朝着延伸的趋势发展呢？在针对这一问题的时候，应该从问题的本质上去思考和探究，并且我们应该从以下几个方面进行分析：因为经济泡沫所涉及的问题是多方面的，其中不充分信息、非理性预期收益以及交易费用行为都较为复杂，在对金融工具和金融衍伸工具的使用过程当中，我们可以看到整个现代金融经济市场的运行是在实体经济与当发展状态相背离的情况下进行的。但是当下金融市场中实体经济的根本决定性基础是成本价格并非金融市场当中预期定价经济模型的参照依据，这就会导致金融经济市场的泡沫问题时常发生。同时我们应该意识到：经济泡沫在一定程度上促进了现代金融经济的建设和发展，金融市场中的资本集中也离不开经济泡沫的推动。但是经济泡沫现象本质上固然是虚拟经济的一大构成部分，所以经济泡沫所带来的安全隐患也是值得思考的，它会在一定程度上影响整个金融经济市场的稳定运行。经济泡沫问题形成并发展的原因就是社会因素和约束机制。

（一）社会因素

在市场经济快速发展的同时，经济建设的环境较为宽松。在经济建设宽松且低风险的环境下使越来越多的人对资金炒作更加的关注起来。这也是商品经济的周期性萧条时期以及金融市场银行存款利息下调的双重作用。在商品经济的周期性萧条时期以及金融市场银行存款利息下调的作用下，使消费者的投资以及消费都在很大程度上得到了满足。经济市场中的闲置资金在这种刺激性方式的作用下会全部投入金融市场当中那部分增值保值潜力最优化的资源当中，这就会经济跑的快速发展和蔓延提供了一定的社会基础。

（二）约束机制因素

在当下金融经济快速发展的前提下，对经济泡沫问题的约束机制相对不健全且相应的调整措施落实的不到位。在市场经济发展的过程上来讲，应该对金融经济当中那部分表现出潜在泡沫经济可能性的投机活动进行一定的监督和管理。但是对于投机活动中贷款问题的监控机制也没有加以完善，工作人员会将投机所产生的虚假繁荣作为金融经济的一大成果，这就会使经济泡沫蔓延的趋势越来越大、越来越广。

二、经济泡沫为什么会备受关注

经济泡沫问题无疑是当下全球学术界共同关注的一个经济问题。针对经济泡沫出现的原因，主要分为以下几个方面：

泡沫理论是在许多新兴经济理论的基础上建立的，经济泡沫理论集交易费用、不充分信息、非理性预期和外部性等概念综合为一体的具有前沿性的一项经济学课题。

随着当下经济的快速发展和金融不断的创新改革以及金融衍生工具和交易的相继问世，这都使得实体经济和金融交易有了进一步的脱离和相对的延伸，以上这些金融交易对当下的金融结构有着较大的冲击力。

价格在经济体系中的重要性不言而喻，但是实体经济是通过一定的成本定价的一种经济模型。众所周知，金融经济是通过相关预期定价产生的一种经济模型。

经济泡沫在现代金融经济的进程和发展中起着一定的作用并产生着其自身的价值，但是在经济金融不断发展和完善的今天，经济泡沫问题始终当下经济发展过程中必须要解决的问题。

三、现代金融经济中经济泡沫的表现形式分析

对当下的金融经济市场而言，经济泡沫的典型表现形式主要是指股票经济泡沫和房地产经济泡沫两种。

对泡沫经济本身而言，股票市场泡沫是由股票市场和投资价值之间的差额所共同构成的，股票市场泡沫和经济泡沫在整个现代金融经济中所表现出的金融资产总量、经济总量以及泡沫绝对额指标大小均是密切相关的。众所周知，价格在供求关系上是占着主导地位的，价格的这种特性在金融经济市场当中的股票市场上也是同样的。如果流向股票市场的资金太充足的话，那么股票中所体现的票面价格和发行公司之间的关系就在经济泡沫的掩盖下以市盈的趋势表现出来。根据我国当下的股票市场发展趋势，由于受股票投资行为迅速发展的影响，其中一些投资者利用金融经济市场中的主体力量和社会力量相融合并向使其前不断发展。根据对上述实际情况进行分析。我国股票的发展在当下泡沫经济的背景下需要确保对股票机构投资者的投资行为的相对标准化和规范化。

针对房地产的经济泡沫问题，其此种表现形式包含了供求关系相对失衡和交易成本相对低廉等特性。众所周知，房地产是现阶段经济泡沫的核心载体之一，经济泡沫是否真正存在、经济泡沫的程度是怎样的，对于这类问题我们应该加大关注力度。当下阶段的房地产有以下发展趋势：房地产价格正在逐渐的上涨，这使得工薪阶层要用几十年的时间才能买得起住宅。但是几年前兴建的写字楼却还没有完成相应的销售指标。从生产要素构成的角度来分析的话，密集型相对较高的人口和相对匮乏的土地资源将会产生房地产经济泡沫的现象，并且会使房地产泡沫现象不断的发展。

四、针对现代金融风险提出的几点防范建议

（一）政府和相关部门应该采用刺激性政策的退出机制手段

房地产市场有着自身的局限性，其主要包括无形性的市场需求和有限性的土地资源之间的矛盾不断的升级。政府应该在当前的这种趋势下对信贷和引导信贷的投资渠道进行适当的收紧，并在房产业上要考虑刺激性政策的退出机制手段。当下的中国房地产行业已经对银行进行了“捆绑”。如果在这个时候对房地产泡沫的处理不妥当的话，那么就会造成房地产价格的大幅度下跌且银行也会有很多坏账产生，这对经济发展和银行的影响都是十分重大的。所以，政府要适时考虑实行刺激性政策的退出机制手段，在退市上要慢收慢缩。

（二）适时的调控房地产的预期，在房价的非理性上面要进行严格的控制

众所周知，房地产行业是中国影响中国经济的关键性产业，其在当下经济中的地位不言而喻。但是当下的房价呈不断上升的趋势，这就使得房地产行业的潜在危险性扩大。虽然国家在房地产行业中已经对其进行了相关的调控和管理，期间也颁布了相关的法律法规。但是我们应该重视政策的连续性，这样就可以以短期的政策暂时的代替长期的政策。所以，对房地产预期进行重视才是执行政府职能的重要体现。

（三）适当的加息和增加投机的成本

我们应该注意到，在对流动性管理的这一方面上，在对流动性进行回收的同时，应该考虑到准备金率之外的费数量化货币政策，这样才能对通货膨胀等状况进行良好的抑制以增加房地产投机的资金成本。

（四）对土地的财政政策进行合理的调整

在土地的供给方面我们应该一大调整力度，在当前的财政体制和当下征地制度的基本框架之内，我国的各级地方政府对土地出让金收入的依赖已成为中国房地产调控中的一大难点。为了实现对土地财政政策上的突破，我们应该加大对征地制度的改革，并且要有针对性的改良地方政府的土地财政状况。中国的总体经济需要进行根本的改革，房地产改革对中国的总体经济变化有着重要的影响。从房地产调控所引发的一系列改革是中国经济发展方式的重要转化。同时也重建经济增长动力以促进中国经济平稳健康发展。

（五）对资产短期经济过剩形成的经济泡沫进行有效的抑制

资产的短期经济过剩是危机到来的前兆，无论是在成熟市场中还是在经济繁荣的新兴市场中，这无疑不是一个好现象。由于当下金融危机爆发的原因都是十分复杂的，杠杆、低利率、衍生品创新过度等都有可能造成金融危机的爆发。其更有可能造成房地产和股市价格的起伏不定，甚至还会出现高危泡沫的经济现象，致使经济崩溃和萧条。

五、结束语

随着当下经济的快速发展和生活水平的不断提高，经济泡沫中的一些复杂问题主要体现在金融市场资产运行独立性规律的复杂角度之上，并且经济泡沫问题与整个金融系统的内部缺陷相互的融合，在虚假繁荣的背后隐藏着巨大的潜在危机。现阶段的金融体系发展形势的推动下，对经济泡沫的处理问题上有着一定的不可预见性。致使经济泡沫问题以股票泡沫和房地产泡沫的形式体现在当下的金融体系当中的。关于在现代金融经济中出现泡沫问题的根本原因及经济泡沫发展趋势的基础上找到相应的对策并能正确的解决是至关重要的。国家和政府应该对经济泡沫问题进行一定的抑制，加大政策的扶持力度的同时并提出正确的引导方式，让我国经济能更好更快的发展下去。

参考文献：

[1]刘玉平.现代金融经济中的经济泡沫分析[N].上海大学学报（社会科学版），2007

[2]黄秀华.泡沫经济典型案例分析及金融风险防范[J].经济研究导刊，2011

[3]刘玉峰.张亮.刘丹等.我国房地产经济泡沫的形成机理与区域性特征[N].重庆建筑大学学报，2004

[4]袁钢明.日本经济泡沫兴败及其对中国经济的启示―――兼论日元升值的正面影响[J].国际经济评论，2007

金融经济研究范文第3篇

家庭金融资产构成经济环境投资偏好风险资产

一、引言

随着经济的发展和金融市场的完善，我国家庭金融资产构成发生了巨大的变化，从单一的依靠银行储蓄实现资产增值，到多元化投资理财方式的兴起，投资股票、基金、债券、房产等等，并逐步成为家庭资产支配的重要途径。家庭资产组合方式的多样化，资产投资行为日趋复杂化，随着家庭金融资产配置对经济影响的日渐深远，越来越多的国内外学者从不同的视角来研究家庭金融资产组合问题。

凯恩斯认为人们之所以愿意持有货币，是由预防动机、交易动机以及投资动机决定的。人们会根据利率的上升或者下降来调整自己在投资时所持有的货币量。Kimball（1991）的风险规避理论，家庭某方面的风险得到保障或降低后，会倾向增加其他方面的风险水平，以期获得更高收益。Gollier（2001）研究发现，居民风险偏好程度的不同，会导致其持有的金融资产组合有所不同。

目前，针对经济环境及投资偏好综合因素对家庭金融资产影响的相关研究已逐渐得到国内学者的重视，并采用实证方法分析风险态度对投资行为的影响。Amick and McGibany（2000）通过实证分析发现，居民金融资产首先满易需求，这部分的利率敏感性不强，而用于满足投机需求的金融资产利率敏感性很强。袁志刚、冯俊（2005）研究发现：目前我国居民整体消费水平不足以及金融市场上风险性资产的缺乏，是由国内居民对风险的厌恶程度较高所造成的。陈学彬等（2006）发现中国居民家庭金融资产的配置行为会受到收入的不确定性、投资的风险性、对风险的厌恶程度、以及利率的波动等因素的影响。

综上可知，国内外有关家庭金融资产在市场经济波动下的关联变动，以及家庭风险偏好对家庭金融资产结构变化的动态影响方面尚缺乏相关研究。本文试图通过宏观经济波动和家庭投资偏好对居民家庭金融资产结构变化影响作综合分析，阐述家庭金融资产构成与经济环境及风险偏好的敏感程度。

二、对居民家庭金融资产与宏观经济波动的描述

为简化分析框架，本文仅以居民购买股票基金所占比率代替家庭金融资产中风险资产的持有变动情况，并将风险偏好对家庭金融资产构成影响的变量简化为风险偏好及风险厌恶两种情况分析。由于宏观经济波动对家庭金融资产的影响要通过时间序列数据进行分析，而家庭的风险偏好更多的是通过截面数据量化研究，故针对这两方面的因素进行分别研究。

本文选取GDP环比增速和一年期存款利率来反映宏观经济周期波动情况，通过GDP环比增速与利率波动变化对家庭金融资产构成影响进行统计描述。GDP环比增速与利率变动变化基本呈现同方向变动趋势，但是利率波动总是后于GDP到达峰顶和峰底，二者的变动具有一定的时滞性。分析可知，在2007年以前GDP环比增速总是大于一年期存款利率，而2008年一年期存款利率首次突破GDP环比增长率，2011年以后GDP环比增长率出现低位徘回状态，存款利率也呈不断下降趋势。

根据中国人民银行2004年第一季度至2015年第四季度的城镇储户问卷调查报告，关于居民的消费、储蓄、购房及投资等意愿占居民家庭资产比值的波动情况，整理作出变动趋势如图1所示。不难看出，从2004年到2007年，居民购买股票基金的意愿呈波动式上升趋势并一度超过了储蓄意愿所占比例，而在2009年次贷危机爆发前，居民购买股票基金的意愿就不断下降，并一度跌至10%以下，2010年以后，由于国内经济形势趋于平稳，居民购买股票基金意愿的波动幅度相对比较平缓，并维持在25%以上。居民的储蓄意愿在2005年第1季度达到过40%，然后一直下降到2007年第4季度21.2%的最低点，此后上升至2008年第4季度的44.8%，并一直维持在40%以上的高位；居民的购房意愿在2004-2015年间缓慢下行，从开始的20%以上下降至15%左右，经济的不景气导致房地产行业的低迷；总体来看，居民消费意愿也是一路下行的，虽然从2007年第4季度2009年第1季度期间有过反弹，达到了最高点29.6%，此后又一路下行，并基本维持在20%以下的低位。

三、经济市场环境与风险偏好对家庭金融资产构成的计量分析

（一）经济市场环境与家庭金融资产构成的相关性分析

（二）家庭风险偏好对金融资产组合的定量分析

针对Tobit模型，假设其模型形式如下：

由实证分析结果易知，在1%的水平下，风险偏好以及风险厌型指标对居民持有风险性金融资产占家庭金融资产的比重有着显著的影响。风险偏好指标对股票基金市场的参与情况有着显著的正向影响，其对风险的心理承受能力较强，因此在进行家庭金融资产组合的配置时，为追逐高的投资回报会主动承担相应的高风险，更加偏好于高风险、高收益的股票资产，因此风险偏好型的家庭金融资产构成中购买股票基金的意愿更高。而风险厌恶指标对股票投资参与的可能性有着显著的负向影响，其在进行投资时会尽量规避潜在的损失可能性，投资于一些稳健型的保值金融产品，由于股票基金固有的高风险性，收益的不确定性，因此风险厌恶型的投资者会尽可能少量持有股票基金，并减少在家庭资产中的构成比例。

四、结论

居民家庭金融资产构成中各类型的资产对不同宏观经济指标的敏感性是不同的，储蓄存款比例对GDP增长率比较敏感，而持有股票比例的变动相对宏观经济指标并不敏感。

根据对受访家庭风险态度调查的研究，结果表明我国居民的风险态度主要以风险厌恶型为主，风险厌恶型的家庭占样本家庭总量的60%。受风险态度的影响，家庭对风险的偏好程度与其风险性金融资产的持有比重呈现正向相关关系，家庭的风险态度为风险偏好型时，其持有的股票基金资产占家庭金融资产的比例较高，居民的风险态度为风险厌恶型时，其持有的股票资产占家庭金融资产的比例较低。

宏观经济市场环境和居民家庭投资偏好很大程度上影响着家庭金融资产配置，我国的宏观调控对居民储蓄存在较大影响，并对购买股票基金意愿也会形成一定刺激作用，政府可在不同的经济周期采取相应的调控改革，促进家庭的资产配置多元化。

参考文献：

[1]Hanison Hong，Jefl&ey DXubik，Joemy C.Stea Social Interaction and Stock-Market Participadon.Journal ofFinance2004，59（1）：P137-163.

[2]Chxistian Gollier. Wealth Inequality and Asset Pricing.The Review of Economic Studier.2001，68（1）：P181-203.

[3]袁志刚，冯俊.居民储蓄与投资选择：金融资产发展的含义.数量经济技术经济研究，2005（1）：34-49.

[4]吴卫星，齐天翔.流动性、生命周期与投资组合相异性――中国投资者行为调查实证分析.经济研究，2007（2）：97-110.

[5]徐梅，李晓荣.经济周期波动对中国居民家庭金融资产结构变化的动态影响分析.上海财经大学学报，2012（14）：54-60.

金融经济研究范文第4篇

改革开放30年来，杭州市经济持续高速增长，自1991年至今，杭州市GDP已连续18年呈两位数增长，成为全国经济增长最快的城市之一。已有研究表明，杭州市未来15年仍将保持快速增长，并从工业化中期开始进入后期阶段。国际经验表明，在工业化后期，以城市为依托的现代第三产业将成为增长最快的产业，产业结构也将从现在的第二产业>第三产业>第一产业快速向第三产业>第二产业>第一产业转变。第三产业在现代经济中的比重越来越大，特别是作为第三产业重要组成部分的金融服务业在现代经济中发挥着越来越重要的作用。金融部门通过风险管理、资源配置、公司治理、动员储蓄和使用交易功能的发挥，可以降低交易成本和信息成本，促进资本积累和技术创新，从而有利于地方经济增长。

二、金融发展与经济发展的理论研究

金融已逐步由最初中介商品交换的辅助工具发展成为经济活动中一个相对独立的因素。一方面，金融通过促进储蓄和投资增长、优化资源配置、便利交换等活动，推动经济增长；另一方面，金融风险的存在以及不合理的金融发展又令经济增长受阻。下面，我们通过几方面来阐述金融发展与经济发展关系的理论关系。

（一）金融服务业促进经济增长的五大功能

按照美国著名经济学家罗斯・莱文的分类，金融服务促进经济增长可以用图1表示。大量研究结果表明，一个好的金融体系可以减少信息和交易成本，进而影响储蓄率、投资决策、技术创新和长期经济增长率。

图1金融服务业促进经济增长的五大功能

（二）金融发展对经济的阻滞作用

金融在经济运行中所处的重要地位不仅体现在其对经济发展的促进作用，金融危机的爆发对整个经济体系正常运转的冲击也显示出它对经济的负面效应。1997年爆发的亚洲金融危机更使人们认识到金融的稳健发展对于全球经济与社会稳定发展的重要性；在2007年末爆发的次贷危机引发的席卷全球的金融危机中，据国际货币基金组织(IMF)2009年4月21日发表的《全球金融稳定》报告最新估计，全球各国折损预计将达到4.1万亿美元，其中，美国成为损失最大的国家，预计损失将超过2.7万亿美元。

金融发展对经济的阻滞作用主要体现在以下几个方面：首先，金融活动中的不确定性令金融风险客观存在在经济生活中，只要存在不确定性，风险就存在。其次，金融对经济运行的广泛渗透性、扩散性使金融风险具有很强的传染性。再次，金融资产的高流动性、高杠杆性、金融风险的隐蔽性以及金融危机的突发性令金融风险易于剧变成金融危机并严重危害经济。最后，金融监管制度的缺陷、法律的漏洞以及不法分子的操纵等也是引发金融危机、导致经济后退的重要原因。

三、金融发展与经济增长的实证研究――以杭州市为例

（一）被解释变量与解释变量的选取

就目前而言，GDP或人均GDP是一个地区经济增长的主要衡量指标。为了解释金融发展对杭州地区经济增长的作用，本文选取杭州市GDP作为被解释变量，选取金融相关量作为杭州市金融发展水平的替代指标而成为解释变量。出于简便考虑，我们使用杭州市金融机构存贷款余额来衡量，以揭示杭州市的金融发展水平。其理论根据在于：

1.货币与金融资产总量相关度高。中国社会科学院经济研究所赵志君在《金融资产总量、结构与经济增长》的研究中，将金融资产分为货币、债券和股票三大类，并且该文在实证分析中发现：广义货币与金融资产总量之间的相关系数是0.9568，广义货币/GNP比率和金融资产总量/GNP比率的相关系数达到0.9917。因此，可以使用广义货币代替金融资产总量进行实证分析。

2.金融机构存贷款对金融发展水平的代表性高。根据广义货币M2的定义，其主体部分是金融机构存款，而且在我国金融机构存贷款是金融资产的主要表现形式。周立、王子明认为：就区域层面的金融资产，如果不计流通中现金的影响，全部金融机构存贷款相关指标对金融发展水平的代表性在95%以上。因此，用金融机构存贷款作为金融资产的一个窄的衡量指标是符合逻辑的选择。

3.杭州市的金融资产主要表现为存贷款。就杭州市目前的金融发展现状而言，以2007末的金融数据为例：全市金融机构本外币存款余额9310.96亿元，本外币贷款余额8430.68亿元。全市GDP为4100.1722亿元，可以看出杭州市的金融资产以金融机构本外币存款为主。

根据以上分析，本文取杭州市金融机构存款余额(Deposit)和金融机构贷款余额（Lend）用以衡量杭州市的金融发展水平。

（二）数据来源

本文所使用的1978-2008年的数据都来自于杭州统计局――统计年鉴。

（三）相关统计检验和结果分析

1.建立回归方程

下面对样本数据运用Eviews进行初步拟合，结果如图2所示。

图2估计与实际值拟合图形

从图中我们可以看出：实际值和估计值拟合得非常好。因此可以建立多元回归模型来进行分析。

设定模型为：GDP=c+aDeposit+bLend，运用eviews软件得到结果如下：

GDP = -0.499891232737*LEND + 0.852790391389*DEPOSIT + 193.304111515

T值（-2.051360） （4.023926）（5.089320）

R2=0.983536 DW=0.333004

分析：在运用eviews所得的回归方程中，Lend和Deposit的系数分别为-0.499891和0.852790，说明对于金融贷款呈负相关，对于存款呈正相关性。R2等于0.983536，说明总离差平方和的98.35%能被样本回归直线所解释。因此，样本回归直线对样本点的拟合优度比较好。

从上面的表达式我们可以知道：增加金融机构存款1元，将增加GDP0.85279元；增加金融机构贷款1元，将减少GDP0.49989元。

通过Eviews的Scatter散点图，如图3所示，我们可以看出，GDP增长与金融机构存贷额余额存在线性相关性。

图3线性回归图

2.滞后期间研究及因果检验

用格兰杰因果检验，分别对借款（Lend），存款（Deposit）滞后1、2、3、4期间的数据进行研究。研究结果如下（图表备索）：

当滞后1期时，GDP是Deposit的格兰杰原因，Deposit也是GDP的格兰杰原因；Lend是GDP的格兰杰原因，但GDP不是Lend的格兰杰原因。

当滞后2期时，GDP不是Deposit的格兰杰原因，Deposit也不是GDP的格兰杰原因；Lend不是GDP的格兰杰原因，GDP也不是Lend的格兰杰原因。所以滞后两期对于GDP没有影响。

当滞后3期时，GDP不是Deposit的格兰杰原因，Deposit也不是GDP的格兰杰原因；Lend不是GDP的格兰杰原因，GDP也不是Lend的格兰杰原因。所以滞后三期对于GDP没有影响。

当滞后4期时，GDP是Deposit的格兰杰原因，Deposit也是GDP的格兰杰原因；Lend不是GDP的格兰杰原因，GDP也不是Lend的格兰杰原因。说明滞后四期时只有存款余额和GDP具有因果关系。

综合以上分析，我们可以得出以下结论：相比较而言，滞后一期的金融机构存款余额（即Deposit（-1））和滞后四期的金融机构存款余额（即Deposit（-4））对当年的GDP有较为明显的促进作用。同时，滞后一期的金融机构贷款余额（即Lending（-1））对当年的GDP有较为明显的阻滞作用。因此，大力发展杭州市的金融业，提高当前存贷款余额，将对今后杭州市经济发展起到一定的促进作用。

（四）结论

1.杭州市金融发展与经济增长呈现强相关关系。直接表现为金融机构的存贷款余额与经济增长的强相关性，说明了金融机构在组织动员储蓄，并将其转化为投资方面是促进杭州市经济发展的比较主要的因素。

2.杭州市金融机构存贷款余额对经济发展的推动作用存在滞后问题。存在这种滞后期的原因在于杭州市近几十年来不断加强对城市基础建设的投资以及对固定资产的投资。而这些投资一般不能在当年形成生产能力，其对GDP的影响必然产生滞后作用。

3.杭州市的金融资产以金融机构本外币存款为主，其他金融资产的发展空间较大。比如债券和股票等其他金融资产存在比较大的发展空间，这也是杭州未来发展发展的方向之一。

四、加快杭州市金融发展和经济发展的建议

根据前述杭州金融发展与经济增长强相关的实证分析结论，我们可以采取适当的政策措施，引导金融业快速发展，进而促进经济的持续快速发展。

首先，大力发展杭州的金融服务业，建立长三角南翼的资金融通、集散和交易的金融中心。通过金融促进经济增长五大功能的发挥，以及金融服务业对地方经济增长的直接和间接贡献，从而促进地方经济增长。

其次，加大金融投资力度，扩大金融机构网点，致力于建设多层次金融体系。引导金融机构增加服务品种，创新服务方式。金融业应正确处理贷款垒大户和扶持小企业发展，加大银行产业信贷结构调整。

第三，加强农村金融服务，支持社会主义新农村建设。尽快形成在贷款金额、期限、方式、主体等各方面，适合我市新农村建设需要的信贷产品和服务创新系列；加大金融对农村建设、生产、社会发展应实行倾斜性的投融资政策，发挥金融的融资杠杆作用，加大对农村的建设资金投入，消除城乡金融服务差距；通过创新个性化金融支农项目，支持社会主义新农村建设的个性化项目，增加农民收入，提高农民生活水平。

金融经济研究范文第5篇

关键词：民间金融；民营经济

中图分类号：F830.6　文献标识码：A　文章编号：1007-4392(2010)03-0054-04

一、理论简要回顾

对金融发展与经济增长关系的系统性论述最早见于戈德史密斯(Goldsmith,R，W,1969)的著作《金融结构与金融发展》，他认为“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一。”但直到20世纪90年代，更多的经济学家才从金融的角度来探讨金融发展和经济增长的关系，形成了金融发展理论。

最早的金融发展理论是从金融结构的角度来分析金融的发展，分为银行主导型和市场主导型两类金融发展模式。之后，Meron (1989，1993)、Merton和Bodie(1995)提出了所谓的金融“功能观点”，认为应该放弃从金融机构的角度分析金融的方法。Meton和Bodie(1995)认为，金融体系应该具备六大功能：清算交易、动员储蓄、提供信息、配置资本、风险管理以及解决激励问题。Oldfield和Santomerof(1997)也认为金融体系发挥的功能具有相当的稳定性，金融服务本身比起提供这些服务的金融机构要稳定得多。金融机构的功能要优于金融机构的组织结构，金融机构自身在不断地演化和发展，但是金融服务本身即金融功能并没有太明显的变化。La P0rta、Looez-de-Silanes、Shleifer和Vishny(1997，1998，1999，2000，简称LLSV)认为，应该放弃银行主导型和市场主导型的研究思路，而代之以从法律和制度角度研究金融发展与经济发展，即所谓的法律制度论。此种研究思路是传承了金融功能观，强调金融服务的可得性和质量，认为金融体系是由市场主导还是银行主导并不重要。LLSV等人认为，要实现一国金融的发展，关键就在于要建立一个良好的法律体系，以有效地保护投资者的权利。Roe(1994)指出，政治因素在不同国家法律和监管体系的发展以及公司治理结构中起着极为重要的作用。近年来，许多经济学家又开始注意到非正式制度安排如文化、信用以及道德等私人秩序在金融发展中的作用。Guiso、Sapienza和Zingales(2000)具体分析了信用与金融发展之间的关系，他们的经济研究表明，在市场主体之间存在高信任度的地区，企业更容易获得信贷，金融发展水平较高。民间金融的存在就是反映了私人秩序在金融发展中的作用。

二、河北省民营经济发展状况及其发展瓶颈

(一)民营经济发展状况

近年来，河北省民营经济发展整体上呈现出稳步快速发展的趋势，并在全省经济发展中占据了重要地位。从指标上看。民营经济生产总值在全省中的比重连续三年超过了50％，占稳省内经济的半壁江山：纳税收入占全省财政收入的比重也在2008年突破50％，达到了54.8％，出口额也达到了60.7％，展示出民营经济对省内经济发展的巨大贡献。

(二)民营经济的发展瓶颈

河北省民营经济发展的主要瓶颈是资金瓶颈，调查显示，民营企业资金需求主要为三个方面：一是项目建设启动阶段资金需求。多数企业项目建设初期筹资困难；二是新项目建成进入正常运作后的流动资金需求；三是对贷款的及时性要求很高的季节性资金需求。民营企业资金需求总量很大，但民营经济的融资渠道并不畅通。由于资本市场融资门槛较高，河北省绝大部分的民营企业尚未将直接融资作为一个资金来源渠道。民营企业的另一融资渠道是借贷。但由于民营企业具有单户需求量小的特点，以及自身条件与金融部门的贷款要求不相符，或金融部门的放贷规模难以满足民营企业的要求，致使民营企业投资资金来自金融部门的贷款不足两成。据统计，2007年全省民营企业完成投资的金融机构贷款为300.4亿元，仅占全部民营企业固定资产投入的10.4％。在这种情况下，为了发展，民营经济就转而求助于民间借贷。

三、河北省民间金融发展状况及其变化特征

(一)民间金融的发展状况

民间金融是民营经济主体为满足融资需求，自发开展和形成的游离于政府金融监管之外的非官方资金融通活动和组织。就目前状况来看，河北省民间金融还主要是限于简单的借贷融资，所以本文中民间金融等同于民间借贷。

近年来。河北省民间借贷规模逐步增加。调查数据显示，2008年民间借贷额较2007年增幅明显：样本企业贷款发生额增幅为29.77％，贷款余额增幅为47.48％。2008年下半年是国内经济形势的转折点，同时也是民间借贷规模变化的分水岭。2007年和2008年上半年民间借贷相对活跃，借贷规模呈上升态势，2008年下半年特别是8月份以后借贷减少，呈现出下降的趋势。主要原因是奥运会之前，国内经济形势很好，企业订单很多。资金普遍偏紧，民间借贷也较多。奥运会后，国内经济受国际金融危机的影响开始显现，很多中小企业关闭或处于停产半停产状态，即使正常经营的企业投资也更加谨慎，导致对资金的需求下降，民间借贷规模也随之下降。2009年年初，随着国家宏观政策刺激效果显现，经济企稳并有回暖迹象，民间借贷规模也趋于回升。

(二)民间金融的变化特征

1　出现规模化甚至市场化的趋势。随着省内民营经济单位的增加，及单个企业的壮大发展，民营企业的资金需求在上升，导致民间借贷的规模和参与人数都在增加，有些村子的村级民间金融市场已露出雏形，供求双方多是在一个村子中，形成一个“借贷小市场”。

2　资金资本化趋势明显。近年来的跟踪调查表明，城乡居民民间借贷的目的从满足应急消费为主逐渐转向以盈利为主，说明资金的资本性、资产性越来越明显。在这种情况下。民间融资实现了民间剩余资金再投资的功能。

3　长期化、专业化趋势。前几年民间借贷期限较短，主要是临时性的小规模的资金，来源也不稳定，但现在借贷资金来源稳定，可以长期使用，出现了较大规模的专门用于借贷的资金。而一部分企业和个体户自始至终就以民间借贷的形式负债经营，通过滚动借贷。保持一定规模的民间负债，从而获得充足的资金实现企业和事业的正常经营发展，成为这种民间资金的需求者。

4　有规范化、阳光化运作的要求。一是民间放贷行为比以往理性、规范。由于违约发生后不好催收、追讨，所以放贷人的贷前调查比以往更细致，除了人情之外，还考虑借款方的还款能力。如果借款人没有偿还能力，则不考虑放贷或减少放贷额。二是交易契约更规范。过去仅凭关系或口头承诺一张白条即可成

交，现在则更多的是采取签约立据并有中间保证人。虽然部分中间保证人并不起到担保作用，但由于形式规范和第三方的介入，民间融资的运作大大规范了。三是当省内出台小额贷款公司试点指导意见时，许多民营企业争相申请成为试点，表明民间金融渴望阳光化，渴望规范化，渴望受到法律承认和保护的愿望。这一切都说明，民间金融的发展需要法制的支持。

四、河北省民间金融与民营经济发展关系分析

(一)金融相关比率(FIR)分析

对于金融发展与经济增长的关系，金融发展理论的创使人戈德史密斯选择了金融相关比率(FIR)作为主要的分析工具。

FIR=F/IVT

其中，F代表金融活动量，WT代表经济活动总量。

借用这一分析工具，我们得出2006年～2008年的民间金融与民营经济的金融相关比率FIR分别为0.5、0.7和0.89。该数据呈现逐年递增的趋势，这说明民间金融对民营经济发展的渗透能力增强、影响越来越大，说明民间金融的发展水平不断提升的同时民营经济也在持续发展。河北省民间金融的主要形式包括个人和企业直接借贷、企业集资、典当行、担保公司、小额贷款公司等多种形式。县域中存在多种形式的民间金融，客观上为没有投资机会的储蓄者创造了投资机会，推动了县域民营经济的发展。

(二)民间金融支持民营经济发展的分析

1　企业不同发展阶段，民间金融的作用各有不同。众所周知，绝大多数私营、个体等民营企业是靠民间借贷筹资成立的，所以民间借贷在企业发展初期的作用巨大。此时的借贷普遍以股东集资或企业职工集资的方式来实现。当企业处于成长阶段，季节性的需求、流动资金需求成为民营企业的主要资金需求。此时民间金融因其手续简便，操作时间较短，对保证物要求不太严格而成为支持民营经济发展的主力军，当企业进入壮大成熟阶段后，由于企业的实力上升，财务逐步规范，逐渐成为银行客户，民间借贷的作用就逐步减小，主要满足应急性金融支付需求。如省内廊坊霸州市有一万多家个体私营企业，对霸州市财政贡献率达到90％以上，它们的大量临时性资金的需求多是靠民间借贷来满足。

2　民间借贷在其信任半径内支持民营经济的发展。信任半径是Fukuyama(1995)年提出来的概念，指人们乐意把信任扩展到的范围的大小。半径的大小取决于一个社会的文化、风俗习惯及社会发展水平，如以家庭、地域、社团、性别等为界。民间借贷信任半径就是民间借贷愿意把信任扩展到的范围的大小，即金融服务范围的大小。

当前，河北省民间金融处于较原始的金融状态，具有非常明显的信任半径，即借贷行为发生在某一集中区域。如石家庄赞皇县的于底村，整个村里民营经济很发达，而且企业从起步、到壮大、成熟，基本全靠民间借贷。前两年民间借贷高峰期时，该村一家较大规模的民营企业的民间借贷就可以达到2000万。村内企业的借贷规模与期限完全由借贷双方协定，几十万到几百万的很多，而且借贷来源基本全在本村。再如蒿城的屯头村，也是全村人都参与民间借贷，大家互相支持生产，互相借贷。整个村子就形成民间借贷的信任半径。在这个半径内，借贷双方彼此了解和相互信任，贷款的道德风险降至最低，即使出现短期的不能按期归还的情况，双方往往也能够妥善的自行解决，很少造成纠纷。理论上讲，这是无限循环博弈的过程。借款人受到舆论和道德观念的无形约束，还款意愿强烈，几乎不会存在欺诈和恶意违约风险。

(三)民营经济发展对民间金融的反作用

1　民营经济的发达程度对民间金融发展要求有差异。省内经济发达的市、县，民间资本规模大，发展也较规范，有进一步提升认可度、阳光化、规范化的要求，即质变的要求，如转为贷款公司、担保公司、小额贷款公司等。经济欠发达市、县，民营经济少，人们对金融的理解不深人，对民间借贷存在不信任看法，尤其存在传统观念：“有多少钱干多少事”、“民间借贷不保险”、“银行贷不来款就自己慢慢发展”。因此民间融资较少，融资也多是用于基本生活，一般不要利息。

2　民营经济的“工农二元化”对民间借贷的影响，典型调查中发现，从事工业生产的民营经济对民间借贷的接受程度较高，从事农业生产的民营经济对民间借贷的接受程度较低。农业生产龙头有的享受国家优惠政策。有的从信用社贷款，普遍认为民间借贷利率高，成本高，企业不能接受。

五、促进民间金融与民营经济发展的建议

(一)尽快出台民间金融相关条例

在国家没有出台关于民间金融的正式文件的背景下，河北省政府可以尝试制定省内《民间金融管理试行条例》或尝试引入民间的行业协会进行规范和自律。

在条例的制定中，尽可能地涵盖民间金融涉及的问题，如民间融资的投向有违国家产业政策的问题等：同时要注重新条例与已有条例的衔接问题，如对于既有银行贷款又有民间借贷的民营企业，一旦发生经营危机，需要清偿债务时，民营企业会优先偿付民间借贷，风险就会转嫁给银行。这种问题在条例中应明确规定处理方法。

(二)加快民间金融阳光化

中国并不缺少大银行，但缺少贴近基层的中小金融机构，特别缺少根植于农村的微型金融组织。目前河北省公开的民间金融组织有小额贷款公司、担保公司、典当行、农村互助合作社组织。从最近的调查情况看，全省有小额贷款公司101家，注册资金达到60，6亿元；担保公司、典当行数量不多，其中也有一些转为了小额贷款公司：农村互助合作社组织也仅有个别地区有，而且规模小。这些公开的民间金融组织的规模在省内庞大的民间金融规模中只占一小部分，大部分的民间借贷仍在地下运行。与其如此。不与理顺关系，给民营经济介入金融的渠道，允许其成为贴近基层的中小金融机构，弥补基层金融机构的空缺，使其成为多层次金融体系中的一支新生力量。

(三)尝试建立民间金融OTC市场

目前，民间金融主要以借贷的方式存在，是一个分散的参与人员众多的无形市场。这与证券市场场外交易市场(0TC)有很多相似之处。OTC的主要特点是：一是分散、无形，即无固定、集中交易场所：二是组织方式采取做市商制，即证券商既是交易的直接参与者，又是市场组织者，由投资者直接与证券商进行交易；三是交易参与者众多；四是以议价方式进行一对一的交易；五是交易对象即证券种类众多；六是管理宽松。而民间借贷不仅是一个无形的分散的市场，而且也是一个参与人员很多、由资金需求双方直接议价达成借贷的市场，也是由许多资金需求者和所有者来组织的市场，这些组织者也可以看作是市场的做市商。所以我们可以借鉴场外交易市场(OTC)，尝试为民间借贷这种自发的金融行为建立一个较小规模的市场。它既可以是一个社区或村级市场，也可以是几个社区或村子的联合市场。在这个市场中，资金所有者可以公开地以做市商的身份来组织这个无形的市场，资金的供给和需求都可以到这个市场来交易。这样不仅可以满足民营经济发展需要，也可以将民间金融纳入有序管理，尽管这种管理是松散、宽松的。

(四)发展民间金融微型组织

目前，河北省微型金融组织主要有小额贷款公司、扶贫社、农村互助合作组织等形式。这些微型金融组织贴近民营经济，熟悉民营经济需求，能及时提供相应金融产品，为部分民营企业解决了融资困难，应因地制宜地推广发展这些微型金融组织模式。建议在省内经济较发达地区，加大小额贷款公司的推广力度：在欠发达地区，推广扶贫社模式。现在省内小额贷款公司的发展状况较好，但扶贫社模式尚未推广，应有计划、有步骤地将其推广到全省。