集合资金信托计划范文第1篇

北方国际信托股份有限公司发行滨海开发投资集合资金信托计划I期，产品规模不低于人民币18000万元，向一般受益^、发行6000万元。单笔信托资金起点100万元以上(含100万元)，300万元以下(不含300万元)自然人投资者的信托合同总数不超过50份(含50份)。信托期限18个月，单笔信托资金为人民币100(含100)万元至200万元之间，信托税前预计收益率为年7.6％；单笔信托资金为人民币200(含200)万元至300万元之间，信托税前预计收益率为年8D％；单笔信托资金为人民币300(含300)万元以上，信托税前预计收益率为年8.6％。发起设立投资公司的经营范围为以自有资金进行投资及投资管理服务。公司注册资本金不低于2亿元，北方信托拟出资1.8亿元，泰达建设集团或其下属公司出资2000万元。

公司主要投资于海河沿岸地区及滨海新区优质土地整理、房地产项目的开发、运作，同时可参股政府支持的经济适用房的开发建设公司。投资公司主要运作模式可采取参股、入股现有项目企业或整体项目收购及合作开发等方式。

风险控制：以一般受益人的信托财产为优先受益人的信托财产和收益提供保障；受托人严格履行管理责任，对公司实行监管；通过风险控制手段及增值服务的进行，保证了投资公司股权的增值，为其他投资人进行股权收购带来了便利条件。

招商银行个人商用房货款“商铺货”

招商银行在全国范围内面向广大个人客户正式推出了全新个人商用房贷款产品――“商铺贷”。

2009年以来，随着房地产行业作为国家经济发展支柱产业地位的进一步确立和国民经济的企稳回暖，作为房地产行业中价值洼地的商用房已逐步显现出了长期的投资价值，越来越多的投资者开始关注商用房的投资，商铺和写字楼以其潜在的升值空间，已经成为继股票、住宅之后新的投资热点。“商铺贷”通过创新个人商用房贷款产品及贷款服务，在个人商用房贷款产品中首创了多样化还款方式实现“以租抵供”、超长贷款授信额度和贷款发放自助“随借随还”等多项同业领先功能，大幅降低了个人投资商用房的门槛，让个人投资商铺、写字楼获得高额投资回报不再遥不可及。

“商铺贷”为客户提供了同业首创的“以租抵供”功能，客户可通过“商铺贷”个性还款法降低贷款月供金额，使贷款月供可以匹配商用房的租金，实现“租金抵月供”的功能。“商铺贷”灵活的还款方式能够充分降低客户月供压力，解除客户投资商用房的后顾之忧。“商铺贷”人性化的考虑了客户使用贷款的便利性和经济性，为客户提供了贷款“随借随还”功能。客户开通“随借随还”功能就可通过招商银行网上银行、电话银行等渠道实现贷款“想借就借，想还就还”。这样，客户不仅可以不跑银行就能马上提取贷款，而且还可在资金充裕的时候随时还款，最大程度化节省了贷款利息。“商铺贷”充分考虑了个人客户对贷款需求的长期依赖性，客户在招商银行只需办理一次贷款手续，便可获得长期“循环使用”的“商铺贷”贷款授信额度，客户可在贷款授信额度内反复多次使用贷款。“商铺贷”为客户提供了持续的资金支持，让个人购置商用房更轻松。

交通银行“得利宝海蓝”理财产品

交通银行“得利宝海蓝429号”人民币91天信托型产品，预期年收益为2.9％，收益类型属于不保本浮动型，认购起点5万元人民币，此理财产品募集规模8亿元，募集资金用于投向交银国信设立的资金信托计划。该信托计划所募集的全部资金用于受让商业银行对借款企业天津市地下铁道集团有限公司和天津市建设投资公司贷款债权的受益权。由于近些年监管部门对于信托直接向社会募集资金管理严格，以往5万元就可以买信托产品的状况不复存在，不过这倒是为银行提供了一个市场机会，那也自然要让银行赚上一笔。不过，无论如何，有这样的理财产品可买还是不错的。

没有温度的房子

一对不和睦的夫妇，有个13岁的女儿。女儿有哮喘的毛病。爸爸呢，挺能耐，总有年轻女人主动招惹，他是来者不拒；妈妈呢，也挺能耐，单位里说话算数的主儿，她很爱这种感觉。女儿病了，既然是两个人的孩子，那么就是两个人的责任，一天一天两个人轮流，有时候谁的时间冲突需要调整还要口角一番。突然有一天听说，他们的女儿自杀了，在自己的卧室里。因为是大孩子，自己有自己的房间，晚上妈妈看孩子房间锁着没在意，早上该吃饭去上学了，门还锁着。打开门时，孩子已经死透了。大家说，买二手房可要注意啊，不要买了这种没有温度的房子。

集合资金信托计划范文第2篇

以慈善为名

2001年《信托法》颁行之后，确立了公益信托审批制的设立体制但没有同时明确审批机构和审批程序，再加上监察人的必设要求、全部公益性的要求等等，设立公益信托非常困难。因此，《信托法》颁行至今十五年，落地的、完全符合信托法要求的公益信托仍然是个位数。

但是，实践中的创造力是无穷的。例如，下列不完全列举的信托公司的信托项目，虽然在不同程度上和信托法对公益信托的要求不符，但是并不妨碍信托公司借此尽一部分社会责任，推进公益事业的发展。

1.2004年2月，云南国投信托设立“爱心成就未来-稳健收益型”集合资金信托计划（一），该计划的委托人为23名投资者，初始资金为536万元。信托计划收益捐赠云南省青少年基金会用于修建信托希望小学及救助云南省内失学儿童。该信托计划属于收益捐赠型，没有经过审批，亦无监察人。

2.平安信托的“新疆助学公益信托”，委托人为深圳市人民政府财政，初始信托资金为1亿元，以信托收益捐赠给新疆教育厅资助当地贫困家庭。收益捐赠型，无审批，亦无监察人。

3.2006年2月，云南国投设立“爱心成就未来―稳健收益型”集合资金信托计划（二），信托收益捐赠云南省青少年基金会用于修建信托希望小学及救助云南省内失学儿童。该计划亦为收益捐赠型，无审批人，无监察人。

4.2005年，百瑞信托“商都建设项目贷款资金信托计划”，委托人人数未披露，为集合信托，初始资金为8000万元，资金投向为商都遗址保护工程，为文物保护领域，无审批，亦无监察人。

5.2007年8月，重庆国投设立“爱心满中华集合资金信托计划”，该信托计划为集合信托，初始资金为10亿元，也属于收益捐赠型，信托收益中超过预期收益率的部分用于捐赠中国残疾人福利基金会，为白内障患者实施复明手术。没有经过审批，亦无监察人。

6.2007年8月，北京信托设立“同心慈善1号新股申购集合资金信托计划”，委托人为招商银行理财产品客户，初始资金为4599万元，该信托计划为收益捐赠型，用于北京地区贫困民工子弟学校。没有经过审批，亦无监察人。

7.2008年5月，金港信托设立“四川灾区赈灾公益信托计划”，属于收益捐赠型，用于捐赠四川灾区。没有经过审批，亦无监察人。

8.2008年6月，衡平信托设立“爱心系列”信托理财产品，每期信托募集资金的1%定向捐助灾区支持中小学校园重建。该产品没有经过审批，亦无监察人。

9.2008年8月，中信信托设立“中信开行爱心信托”，委托人为招商银行理财客户，初始资金10亿元，其信托收益超过预期收益部分960万元全部捐赠给宋庆龄基金会用于四川灾区重建，属收益捐赠型。没有经过审批，亦无监察人。

10. 2009年，华润信托设立“金管家-爱心传递集合资金信托计划”，其信托收益超过预期收益率部分捐给“华润信托・爱心传递梦想中心”支持四川灾区重建。无审批，亦无监察人。

可以看出，上述“准公益信托”，要么直接使用“（集合）资金信托计划”的名称（6个），要么称之为“爱心信托”，要么是“爱心+资金信托计划”，要么使用“慈善信托”，有的甚至直接使用“公益信托”。虽然业界有各种担心，但是至今也没有一起这种变形的公益信托被宣告无效的例子，即便直接使用“公益信托”存在违背信托法第62条的嫌疑，也不必然导致信托无效。精心措辞用“爱心信托”、“慈善信托”作表述更凸显了从业者的谨慎。

从法理上分析，信托公司按照集合资金信托的模式运作公益信托也并无大碍，正可以以过去比较成熟的管理经验和流程为慈善财产提供增值保值服务，提升慈善财产的安全性。但是如果认为设立多个委托人的公益慈善信托一定要适用《信托公司集合资金信托计划管理办法》那就大错特错了―应该澄清的是，该办法的调整对象仅仅是以投融资为目的的商事信托。

在今年9月1日开始实施的《慈善法》中，也没有说只有符合慈善信托要件的才能命名为慈善信托。该法第33条和107条只是禁止“任何组织或者个人假借慈善名义或者假冒慈善组织开展募捐活动，骗取财产”而已。

集合资金信托计划范文第3篇

因今年7月，“华宸未来-湖南信托志高集团专项资产管理计划”在到期付息日没能正常付息，导致30多名投资者从全国各地长途奔袭过来，聚集华宸未来基金门外，讨要说法。十几分钟后，华宸未来基金公司派人接待了他们。随后，根据此前的安排，华宸未来―志高集团专项资产管理计划投资者沟通会议也在该公司办公场所召开。

《中国经济周刊》拿到的一份资料显示，2013年7月，华宸未来基金的子公司――深圳华宸未来资产管理有限公司（下称“华宸未来资产”）先后成立了两个资管计划：“华宸未来-湖南信托志高集团专项资产管理计划”和“华宸未来-志高集团二期专项资产管理计划”，共募集资金约3亿元。这两个资管计划所募集的资金用于向淮南志高动漫文化科技发展有限公司（下称“淮南志高”）的“淮南志高动漫文化产业园”项目建设提供资金。

2014年7月2日，华宸未来资产公告称，该资管计划的借款人淮南志高所建设的“淮南志高动漫文化产业园”项目因故停工，项目运作出现风险状况。这导致资管计划无法于今年7月按期支付共计3298.9万元利息。

另据《中国经济周刊》调查，购买该资管计划的逾百位个人投资者出资多在100万～1000万元之间；除了个人投资者外，还有一家上市公司金禾实业（002597.SZ）的控股母公司安徽金瑞化工投资有限公司（下称“金瑞化工”）也购买了这份资管计划，其高达1亿元的投资目前也处于高度风险中。

一年前，这份专项资管计划还是投资人眼中的金矿，如今这一切都随着淮南志高的“因故停工”化为泡影。

金禾实业母公司入局

在8月15日沟通会现场，记者并未见到金瑞化工相关人士的身影。“我们已经和金禾实业有关的负责人、律师团取得了联系，共同商讨对策。”在这个资管产品中一掷300万元的杨先生告诉《中国经济周刊》。

金禾实业内部一位知情人士则对《中国经济周刊》证实了母公司的投资行为：“金瑞化工的确在这个资管产品里投了1个亿，去年6月它把合同书发给了我们，我还亲眼见到过。”

华宸未来资产公告称，2013年7月，华宸未来资产通过募集资金，成立上述约3亿元的专项资管计划，先用于投资安徽国元信托所设立的单一资金信托计划；而国元信托又将这个单一资金信托计划定向投资于湖南信托发起设立的淮南志高动漫文化产业园项目贷款单一资金信托；最终由湖南信托向融资方淮南志高发放信托贷款。这意味着华宸未来资产所募集的资金通过国元信托和湖南信托两家信托公司间接投入了淮南志高所建设的“淮南志高动漫文化产业园”项目。

按照金瑞化工与华宸未来资产签订的资产管理合同约定，截至今年7月，金瑞化工本应收到第一期投资的利息1000多万元。上述金禾实业内部人士向《中国经济周刊》透露，这部分利息至今没有到账，已经影响母公司日常的资金安排，“我们也在和华宸未来资产交涉，但还没有什么实质性进展。”

据记者了解，金瑞化工本身颇为低调，旗下上市公司金禾实业官网显示，金禾实业是全球最大的甲乙基麦芽酚和安赛蜜生产商，于2011年7月7日登陆中小板，成为安徽省上市的第一家氮肥企业。

“这次投资行为主要是母公司操作的，所以对上市公司的影响并不会大，产品投资期限有2年，目前还看不出本金是否安全。”该内部人士如是说。

资管不能变 “不管”

律师建议：三家公司都可成被告

华宸未来资产成立于2013年3月19日，注册资本只有2000万元，这引发了个人投资者对这约3亿元规模的产品到期后能否实现兑付的焦虑。而华宸未来资产、国元信托、湖南信托这3家资管公司的责任关系成为投资者寻求维权的焦点。

和个人投资者一样，金瑞化工方面同样对这项资管计划牵涉如此众多的金融机构感到疑惑。“金瑞化工与华宸未来资产的合同是去年6月签的，当时合同里写的是由湖南信托贷款给淮南志高。”上述金禾实业内部人士坦言，他们也是到了今年2月才知道国元信托加入了这一资管计划，“华宸未来资产之前没作任何公告，个人投资者还是到了今年8月刚知道的。”

据投资者反映，直到今年8月11日，在华宸未来资产就这一资管计划所的第三次临时公告里，才首次公开宣布国元信托参与到了这约3亿元的资管计划中。这让一直被产品名称上的“湖南信托”蒙在鼓里的投资者如梦初醒，也成为投资者质疑整个资管计划存在欺诈嫌疑的依据之一。

据媒体公开报道，在这两个资管计划中，华宸未来资产、国元信托与湖南信托三方收取的管理费分别为1%、0.2%和1.6%，以3亿元规模计算，收入分别是300万元、60万元和480万元。

8月18日，华宸未来资产公告称，在开始第一期资管计划资金募集后，由于湖南信托提出“不希望单一信托在法律关系上直接与资管计划对接”，经过双方商讨，在交易结构中引入国元信托，华宸未来资产与国元信托签订了单一资金信托合同，再由国元信托委托湖南信托设立单一资金信托计划。而由于“整个资管计划的最终投向并没有改变” ，华宸未来资产最终决定不公告。

湖南信托于8月14日公告称，“在此交易结构中，国元信托、湖南信托都作为淮南志高单一指定信托计划的受托人，充当了信托计划的通道角色。”

国元信托于8月15日在《证券时报》刊发公告称，“国元信托在本项目中，属于事务管理类通道角色，湖南信托单方理解其承担通道责任并无合同依据。根据湖南信托与借款人签订《信托贷款合同》，作为贷款人，湖南信托应承担信托贷款的具体管理职责。”

华宸未来资产总经理万云接受《中国经济周刊》采访时虽然坚持“现阶段三方公司都不方便接受媒体采访”，但在记者追问下也明确表示：“华宸要表达的意思和国元信托公告里反映的情况差不多。”

不过，透过扑朔迷离的通道之争，中银律师事务所资深证券律师付明德认为，三家机构都可以成为被告。

“由于是华宸未来资产面向投资者募集资金，它与投资者形成了委托受托关系，但是湖南信托和国元信托都知道华宸未来资产提供的信托财产是来源于广大投资者，所以三家公司都应当对投资者的损失承担连带责任，每家公司都有义务赔偿投资者的损失，投资者可以把三家作为共同被告向法院提讼。”

风控体系或成摆设：

借款人项目土地早已抵押

除了对3家公司在项目处置上的缓慢进展感到不满，投资者更对3家公司没有主动告知淮南志高不光彩的经营业绩感到愤怒。媒体报道，借款人淮南志高的“淮南志高动漫文化产业园”项目已经停工，现场已是满目荒凉。

淮南市国土资源局网站显示，因未经批准非法占用土地367223.52平方米建设城市广场，2013年12月该局曾对淮南志高下发了行政处罚决定书，处以罚款455万余元。最高人民法院网信息显示，今年4月初，淮南志高更被列入国家失信被执行人名单。

而对于上述这些在投资者看来“应该并不难获得”的资料，涉事的3家机构在尽职调查或者风险提示时似乎集体“沉默”。“更恶意的是机构还对投资者隐瞒了志高集团股权质押对应的资产信息，其实这部分资产，主要是土地，2012年已经抵押给了长安信托，但这在增信措施和风险提示里都没有提到。”投资金额达到700万元的上海投资者刘先生对《中国经济周刊》表示。

据悉，2012年8月14日，“长安信托・淮南志高股权收益权投资集合资金信托计划”成立，同样募集资金3亿元，信托期限为12个月。淮南志高正是以淮南志高文化科技动漫产业园项目用地提供了抵押担保。

2013年8月，在华宸未来-湖南信托志高集团专项资产管理计划成立后短短一个月内，淮南志高就向长安信托违约。据媒体报道，长安信托目前仍在追讨债权。

“当时作为受托方和管理人的华宸未来资产和湖南信托完全可以及时核查已发放贷款的使用去向，停止继续向这样征信记录不佳并且已经违约的公司发放贷款，他们为什么没有及时采取行动避免损失？”刘先生质疑道。

贷款真实去向成谜

更令投资者不安的是，本应划给淮南志高的贷款资金，目前并没有按此前约定划转。“华宸未来资产的总经理万云告诉我们投资人，这笔信托资金由他们交给湖南信托，再由湖南信托贷款给淮南志高用于规定的资金用途，但是，湖南信托把资金挪作他用了，而且不知去向了。现在，华宸未来资产已经拿到了这方面的证据。”在投资者向证监会递交的投诉材料中，记者看到这样一句话。

华宸未来资产首席律师李先生对《中国经济周刊》透露：“8月11日，经过多方查证，我们通过国元信托向湖南信托要到了最终划款的交易凭证，也就是湖南信托划给融资人使用的交易凭证，经过对交易凭证的仔细分析和核查，发现了一个比较大的问题，款项没有划到我们交易文件中指定的产业园，而是划到了商业配套及公寓楼，资金监管环节有过错，这个责任要落实。”

在湖南信托、浦发银行淮南支行、淮南志高三方签订的“资金监管协议”中，记者注意到，“信托贷款资金使用的条件”明确，淮南志高每次使用监管账户中的监管标的资金，都应向资金监管方浦发银行淮南支行提交《用款申请书》，同时出示项目的开发建设、材料采购等款项支付的有关合同。浦发银行淮南支行的监管职责“包括但不限于监督丙方（即淮南志高）是否按贷款合同约定的用途使用贷款资金，是否诚实、全面地履行贷款合同等”。

投资者的疑问是：监管银行浦发银行淮南支行在整个事件中是否已经尽责，划款过错的“板子”是否应该打到湖南信托身上？

遍地长满杂草、只有简陋框架的建筑物、未拆的脚手架、孤零零的摩天轮、两三个闲来无事的保安――这是媒体近日报道的“淮南志高动漫文化产业园”的现状。这场由基金子公司和两家信托共同设立的信托违约风暴正愈演愈烈。基金子公司这一注册资金门槛低，资金筹集能力强的融资中介究竟能承担多大的融资风险，正引发业内人士思考。

截至发稿前，就这约3亿元的资管计划兑付危机，华宸未来资产已先后了6次临时公告，在最近一次公告中，华宸未来资产表示自己从未推诿应尽的任何责任，公司目前正与相关信托公司积极交涉，就资金用款环节的划款过错责任，协商寻求积极救济方法；如果协商无果，将于9月1日前提讼。

投资者 我们也在和华宸未来资产交涉，但还没有什么实质性进展。

华宸未来资产 公司目前正与相关信托公司积极交涉，如果协商无果，将于9月1日前提讼。

集合资金信托计划范文第4篇

(一)保险资金运用情况

2014年年全年全国保费收入突破2万亿元,保险业总资产突破10万亿元,保险业增速达17.5%。保险资金运用2014年实现收益5358.8亿元,资金运用余额9.33万亿元,较年初增长21.39%。其中,银行存款25310.73亿元,占比27.12%;债券35599.71亿元,占比38.15%;股票和证券投资基金10325.58亿元,占比11.06%;其他投资22078.41亿元,占比23.67%。

2012年以后,险资投资范围快速放开,其中风险对冲工具和参与利率市场化的工具是其中最大的亮点。“保险投资13条”出台以后,保险资金资产配置策略组合越来越丰富,从过去的集中与高信用等级的各类债券、债券型基金、货币市场工具等组合逐渐可以扩展到各个久期,对于期限和信用的运用更加灵活。

(二)保险资金运用于信托投资的情况

2012年10月,保监会《关于保险资金投资有关金融产品的通知》,按照保险公司投资理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划的账面余额,合计不高于该保险公司上季度末总资产的30%。另外,保监会多维度调整险资投向,2014年保监会《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知》,《通知》对于60%以上属于信托、理财产品、证券公司专项资管计划等在内的另类资管产品,只有85%的账面价值可作为偿付能力报告认可价值。

保监会公开数据显示,截至2014年6月末,78家保险公司(集团)共投资信托计划739笔,涉及32家信托公司,累计投资余额2805亿元,较今年一季度末增加768亿元,增长37.7%,较上年末增加1363亿元,增长94.5%。

二、信托与保险资金对接的模式分析

目前,信托与保险公司的合作呈现多样化,除了以往的险资投资集合信托外,“企业年金信托”、“信托保险与小贷公司合作信托”、“保险金信托”等创新业务不断涌现。

(一)信托主营模式

信托主营模式指信托公司发起设立集合资金信托计划,接受委托人(保险公司)的资金委托,以自己的名义将信托资金进行贷款或投资,按信托合同进行收益分配和到期信托财产清算返还。

2013年3月外贸信托·鼎鸿4号应收票款收益权投资集合资金信托计划成立,此信托是由光大永明人寿保险有限公司投资的房地产类融资型信托。信托资金用于受让海航航空控股有限公司(以下简称“海航航控”)持有的中国新华航空集团有限公司应收票款收益权。通过股权质押、保证担保、存单质押、应收账款质押以及强制执行公证等多种措施进行风控控制。

(二)企业年金模式

企业年金模式指信托公司和保险公司合作,根据企业年金法人提高年金收益的要求,信托公司寻找投资标的,有针对性地设立的信托计划。

2014年7月,百瑞信托与中国人寿养老保险共同打造的“百瑞安鑫1号单一资金信托”宣布成立,信托计划对接的是企业年金。百瑞信托将信托本金以信托贷款方式贷放给青海黄河上游水电开发有限责任公司,主要用于青海黄河水电公司共和200MWp并网光伏电站工程的建设与运营。

(三)保险金信托

所谓保险金信托,是一项结合保险与信托的金融服务产品,以保险金给付为信托财产,由保险投保人和信托机构签订保险信托合同书,当被保险人身故发生理赔或满期保险金给付时,由保险公司将保险金交付受托人,受托人依信托合同的约定管理、运用,并按信托合同约定方式,将信托财产分配给受益人,并于信托终止或到期时,交付剩余资产给信托受益人。

2014年5月,中信信托和信诚人寿合作推出信诚“托富未来”终身寿险、兼具资产管理和事务管理功能的保险金信托。这是保险金信托首次引入国内,该产品第一次站在消费终端产品层面,实现保险服务和信托服务的创新融合。

三、信托对接保险资金的建议

(一)研究信托型养老产品投资国家重大基础设施项目

养老金可以有效地在长期管理过程中防范和对冲经济周期及波动性等风险,所以信托型养老产品投资国家重大基础设施项目是不错的投资选择。通过大型资源型企业的投融资模式的改革创新,政府监管部门的政策制度创新推动,以及金融机构和专业养老金管理机构的积极参与,使社会养老金与国家基础设施建设项目实现了具有重大里程碑意义的牵手对接,对于利用国有资产、金融工具和市场化机制,服务于养老保障等社会管理工作,将产生广泛而深刻的影响。

(二)通过产品定制化加强合作

对于具有很强产品开发能力的信托公司来说,为保险公司设计和推荐个性化产品是必然趋势。信托公司可以为保险公司遴选投资项目或设计投资组合,由保险公司投资集合信托计划或认购信托受益凭证,由信托公司进行投资和项目管理。在信托期内,信托公司积极开发和利用各种交易、转让和质押等流动平台,及时按法律制度规定定期披露项目执行情况,使保险公司能够充分了解项目的风险情况,进行动态管理,分得信托收益。也可以由保险公司自行寻找投资项目,通过信托公司做成信托计划发行。

(三)不动产信托(REITs)类产品可成为保信合作的重要

集合资金信托计划范文第5篇

隐性条款显性化

相较于传统的集合资金信托计划，保本信托首先应将隐形的本金保障条款显性化。保障本金安全可以有多个层次。第一个层次是保障受益人最终获得金额的下限等于初始本金，实际上就是在不考虑货币的时间价值和通胀因素的前提下保障本金安全，可以称为保证本金安全;第二个层次是保障受益人最终获得金额的下限等于初始本金加上一定的收益，即保证最低收益;第三个层次是保证受益人最终获得金额等于初始本金加上固定的收益，即保证收益型。目前的集合资金信托计划的隐性条款实际上是“保证收益型”条款，信托贷款、金钱信托也采用此种方式。因此保本信托产品的破冰，选用此种方式较为合理。

但“保证收益型”不应该是保本信托的设计终点。实际上，从银行理财产品的发展来看，在保证最低收益的基础上，不放弃博取高收益的可能性应该是今后发展的大方向，“保证最低收益”的保本信托应该被重视。不过，这种产品在结构设计、对投资者成熟度的要求上都与保证收益型有较大区别，可能并不适合在初期使用。

保本信托的投资者定位

自新两规以后，无资金信托计划被纳入私募的范畴，其根本逻辑是资金信托计划主要投资非标准资产，缺乏止损机制，是一个风险水平较高的金融产品，只有合格投资者才能承受其风险，但目前这种说法未免牵强。由于信托公司对自身信用的顾忌和“刚性兑付”文化，投资集合资金信托计划的风险远远小于投资股票或股票基金的风险，而后两类投资品种都面对大众投资者。

在“保本”承诺显性化以后，信托计划的风险将进一步下降，应该确认其公开募集的性质。确认公募性质，主要是降低投资门槛，可有两个路径。第一，将投资门槛一次性降低到1000元。这种思路的主要出发点是，从契约的角度来看，成形的保本信托，融入了信托公司的信用，投资风险不大，适合于大众投资。第二是循序渐进将合格投资者的准入条件逐渐放低，直至1000元。其主要出发点是保本信托自推出到完善有一个过程，在完善的过程中，可能会出现各种问题。

此外，应该限制财政性资金、国有企业资金、信托公司关联公司资金认购保本信托计划，因为这些机构与信托公司有千丝万缕联系，有可能利用信托的私密性做利益输送。

保本信托计划的属性设计

在产品层面，保本信托也需要与传统的信托计划有所区别。

在资金运用方式方面，应该允许对信托资金进行资金池运作，金融常见的盈利模式就是错配。如在银行存贷业务中，就存在风险错配――银行利用自身风险偏好与存户风险偏好不同，赚取风险差价;期限错配――银行通过短融长投，赚取流动性差价。资金池运作实际和银行短融长投一样，可以提高资金的收益率。相对于管理风险，错配是一个比较安全的盈利模式。以往，不允许使用资金池模式的主要原因是代客理财受托机构不能提供信用，在引入保本机制后，这个理由已经弱化，为资金池运作提供了理论基础。由于需要信托为中国资本市场提供长期资本，所以还应该在承认资金池、开放式运作的条件下，加入鼓励委托人长期投资条款，如赎回费率、管理费率递减等。

在收益方面，可以采用不同的收益结构――包括保本浮动收益型和保证收益型。保证收益型可以采用预期收益率管理的方式，定期公布下一个持有期限段的收益率，这个收益率可以根据当时的市场情况制定，为了防止过度竞争，还可以由监管部门设定收益率上限，进行上限管理。保本浮动收益型则可采用实效投资主义，根据投资结果确定收益及分配。

保本信托的风险分担机制

保本信托的风险分担机制应该有三个层面，第一个层面是在投资的单个项目上的风险分担，即项目的风险分担机制;第二个层面是单个保本信托计划作为一个整体，其风险在信托计划内外部的分担，即计划的风险分担机制;第三个层面是保本信托计划作为信托公司的负债，其总体风险在信托公司内外部的分担，即公司层面的风险分担机制。

项目的风险分担机制

项目内部的风险分担机制主要针对信用风险和市场风险的分担。对于债券类投资，主要是担保措施，包括不动产抵押、动产质押、具有担保资质的第三方责任担保。以求在借款人不能如期偿还债务时，可以通过变/拍卖挽回一部分损失。对于权益类投资，可以通过组合投资或衍生工具，进行风险分散或转移。

计划的风险分担机制

计划的风险分担机制，是在保本信托计划以上层面的风险防范。具体包括以下两种制度。

责任保险或担保制度 此制度是在保本信托计划内部进行风险分散。因为信托公司和委托人之间有债权债务关系，信托公司可能因未尽到受托人职责或因经营等问题不能履行债务，可以通过责任保险或专业担保公司提供保证担保责任的方式规避风险。对于责任保险而言，风险事件约定为信托公司不能按期支付本金或约定的最低收益率，赔偿责任为以上金额。为了使责任保险更有效，还可将保险事故发生的条件约定得较弱，让保险公司通过代位求偿的途径去追索，最大限度保护受益人的利益。对于连带责任担保也可以进行类似的设计，如提供连带责任担保而非以一般保证。按照目前债券担保实务，担保费率一般在2%，融资成本2%的增加不会对融资方选择融资渠道产生较大影响――何况，增加2%的担保费后，利息成本可能还会降低。

风险准备金制度 此制度是在信托公司不同信托计划之间进行风险分散。即通过合理测算，在每一次收益计算时，对每个保本信托计划提取风险准备金。一旦某个计划出现问题，则可以按照信托合同，从风险准备金中提取一部分支付受益人。这里要特别注意的是风险准备金的归属问题，风险准备金应该独立于信托公司的固有资产――因为唯有如此，才能做到归属于所有保本信托受益人的权益与信托公司实现破产隔离;但风险准备金又不能归属于某一个既有的、确定的信托计划――因为如果不集中，自保措施将没有意义。一个比较可行的办法是采用宣言信托的方式，构建风险准备金信托计划，约定受益人范围。信托公司在平时可以将风险准备金用于银行存款、债券与货币市场等低风险投资。

目前信托公司提取的准备主要是信托赔偿准备金，其计提标准是“从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金，但该赔偿准备金累计总额达到公司注册资本的20%时，可不再提取”。这种计提方法，反映不出与信托公司承担责任匹配的原则。风险准备金应该按照保本信托的余额计提，且不应设不再提取上限。