盈利能力分析的重要性

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盈利能力分析的重要性范文第1篇

关键词：盈利能力;利润率;报酬率

中图分类号：F275 文献标识码：A

收录日期：2015年12月15日

我国经济在经济全球化进程的推动下已进入了一个繁荣发展的阶段，企业能否盈利决定了企业能否在激烈的市场竞争中立于不败之地，因此企业的盈利能力是每一个管理者最关心的问题。本文从盈利能力分析的重要性入手，通过对盈利能力在资本经营、资产经营以及商品经营盈利能力三个方面分析，然后对影响企业盈利能力的因素进行探讨，最后提出了提高企业盈利能力的几种途径。

一、盈利能力分析的重要性

（一）盈利能力的内涵。盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值的能力，通常表现为一定时期内企业收益金额的多少及其水平的高低。

盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

（二）企业盈利能力指标。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。

1、营业利润率。营业利润率，是指企业一定时期营业利润与营业收入的比率。营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。

2、成本费用利润率。成本费用利润率，是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。

3、盈余现金保障倍数。盈余现金保障倍数，是指企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。

4、总资产报酬率。总资产报酬率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。

5、净资产收益率。净资产收益率，是指企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本盈利收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。

6、资本收益率。资本收益率，是指企业一定时期净利润与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率，反映企业实际获得投资额的回报水平。

二、企业盈利能力具体分析

（一）对资本经营盈利能力分析。资本经营能力是指企业的所有者通过投入资本经营取得利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，净资产收益率是指企业一定时期净利润与平均净资产的比率。该指标可衡量公司对股东投入资本的利用效率，它弥补了每股税后利润指标的不足。如公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的盈利能力下降了，而事实上公司的盈利能力并没有变化，用净资产收益率来分析公司盈利能力就比较适宜。

（二）对资产经营盈利能力分析。资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润能力，反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率，它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体盈利能力，用以评价企业运用全部资产的总体盈利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。

（三）对商品经营盈利能力分析。商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入成本之间的比率关系。反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，相关指标主要有主营业务利润率、营业收入利润率、总收入利润率、销售净利率、销售息税前利润率等;另一类是各种利润额与成本之间的比率，相关指标主要有销售成本利润率、营业成本费用利润率、全部成本费用利润率等。

三、影响盈利能力的因素

（一）受营销能力的影响。现代企业的生产模式是以销定产，所以营销能力是企业能否生存的先决条件。当前我国很多企业缺乏先进的营销观念，销售还处于单一、片面模仿等简单技巧上，所以营销能力的提高至关重要。总体来说可以从三个方面入手：一是制定和培育企业的营销理念和企业文化，从根本上认识自己、认识市场、掌握市场规律;二是优化营销组合，提高整体营销能力，企业可以利用营销网络，了解客户，拓展营销渠道;三是健全营销队伍，营销人员是产品形象的主力军，是把产品投入市场的先导者，企业应通过营销培训、营销激励政策等提高整个营销队伍的建设。

（二）受收现能力的影响。收现能力是指款项变现的时间长短。在激烈的市场竞争中，企业为了生存大量使用商业信用，收现能力的高低成为了企业盈利能力的重要因素。现阶段影响企业收现能力的因素主要有以下三个方面：（1）给客户的信用条件，包括使用时间、信用额度、信用折扣、信用利息等;（2）账款回收的速度;（3）催款队伍的组织和建设，现代催款程序可采用计算机与专人管理相结合。

（三）受降低成本能力的影响。企业的利润是收入减去成本，企业为了利润最大化一定要想方设法开源节流，而节流最直接的表现就是降低成本，企业降低成本的能力决定了市场的竞争力，可见降低成本是每一个企业需要思考的问题。降低成本的手段很多，包括建立财务考核制度、作业成本法的合理利用、重视技术的改进和创新等。

（四）受风险控制管理能力的影响。风险与收益成正比例关系，企业建立财务风险预警体系是企业稳定收益的保障。企业对现金流、税收、应收账款、存货、负债、收入、成本等进行监控，发现财务状况等问题及时发出预警并采取相应措施，对可能引起企业财务状况恶化的决策进行监控。

四、提高企业盈利能力的表现及途径

（一）企业提高盈利能力的重要性表现。1、提高企业盈利能力能有效防止企业产权流失、扩大产权，以充实资本;2、提高企业盈利能力能提高企业承担风险的能力。通过盈利扩充资本，能使企业扩大经营规模，利润可以转化为坏账准备金或公积金等，以提高企业抗营运风险的能力;3、提高企业盈利能力可提高企业信誉。企业盈利能力高，利润可使企业受社会关注能力提高，以吸收更多社会资金，增强企业实力，提高市场竞争力。

（二）提高企业盈利能力的途径。为了提高企业的盈利能力，可以从以下三个途径入手：

1、建立合理的筹资组合。合理的筹资组合分为两方面内容：一方面企业的资产负债率要适当;另一方面提高所有者权益，以提高企业盈利能力。企业筹资组合，一般分为三种策略：（1）正常的筹资组合，即采用短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则;（2）冒险的筹资组合，即将部分长期资产由短期资金来融通的原则;（3）保守的筹资组合，即将部分短期资产由长期资金来融通的原则。

2、提高成本控制能力。企业在一定的市场竞争环境下拓展业务，提高销售收入的同时，提高成本控制的能力，降低成本是企业能否盈利的关键。（1）完善成本管理制度。成本管理制度是否规范直接影响到企业产供销的各个环节，所以规范企业领料、企业生产、企业销售，制定并完善成本管理制度，是企业能否盈利的关键;（2）提高成本核算的准确性。成本核算的准确性是企业成本管理的基础，也是管理者进行产品、项目决策的关键，所以提高成本核算的准确性尤为重要;（3）建立成本监控机制。通过有效的成本监控手段，能及时发现问题，并采取相应的措施给予纠正，降低企业营运风险和财务风险的发生概率;（4）建立成本考核制度。通过建立成本考核制度，权责分明、责任落实，并与绩效挂钩，便于企业重视成本控制及成本管理，真正把降本增效落到实处。

3、合理调配流动资产和非流动资产的比例。在资产管理方面，流动性资产和非流动资产的比例要与企业的生产模式保持一致。当企业生产消耗性产品时，因现金流转较快，所以适当增加企业的流动资产比例，可使企业保证运营所需要的资金，降低财务风险;反之，可以适当增加非流动资产的比例，以利用闲置资金获得更多的利息收入。

因此，编制现金收支预算表能很好地规划企业货币资金的收支，如果流动资产较少，可采用加速收款、延时付款等方式达到企业较合理的现金余额，如果流动资产中存货或应收账款较大，应考虑企业的存货周转率和应收账款周转率是否合理。

主要参考文献：

[1]李艳萍，贾海宽.企业获利能力分析.会计师，2009.2.

[2]李学堂.新会计准则下企业获利能力分析.湖北经济学院学报，2009.4.

[3]何育豆.企业财务风险的评价与控制措施研究.中国管理信息化，2015.22.

盈利能力分析的重要性范文第2篇

【关键词】小微企业；贷款；财务

一、模板的设计思路与依据

评定贷款质量的好坏主要是综合考虑非财务信息和财务信息，其中最关键的是财务信息。本文就模板中财务指标综合评分和贷款额度的测算这两个重点的内容阐述设计思路和依据。（1）财务指标综合评分。财务分析的目的在于全面、准确、客观地揭示与披露商户财务状况和经营情况，并借以对商户经济效益优劣作出合理的评价。将商户偿债能力、盈利能力和运营能力等各项分析指标有机地联系起来，相互配合使用，作出系统地综合评价，才能从总体意义上把握商户财务状况和经营情况的优劣。第一，指标的选取。综合评价的首要问题是确定选择指标。财务分析的主要是为客户经理贷款服务，偿债能力被放在了首位，其次是盈利能力，再次是营运能力。一是偿债能力，选取的指标有流动比率、速动比率和资产负债比率，流动比率和速动比率反映短期偿债能力，资产负债率反映其整体的偿债能力。二是盈利能力，主要包括以下四个指标：产品盈利能力：营业利润/营业收入，它与资产的周转无关；扣除费用后的产品盈利能力：可支配收入/营业收入，考虑到个体工商户的支出中，家庭支出占了很大比重；总资产盈利能力：利润总额/资产，它与资产周转有关，但与资本结构无关；净资产盈利能力：营业收入/净资产，它综合了企业的全部盈利能力。三是运营能力，选取的指标主要有资产/固定资产、应收账款周转率和存货周转率。资产中固定资产所占比重越小，则其流动资产越多，资产质量越好。应收账款周转率越高越好，表明商户收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。第二，权重的分配。考虑到偿债能力的重要性但民间借贷无法获取这个特点，在设置比重时，稍微比盈利能力低点，在标准比率上加大了要求，从而降低贷款风险。在设置盈利能力的比重时，由于其重要性及实际比率较真实，数据容易获得，故所占比重最大。第三，标准比率的确定。标准比率是根据前段时间调查中所获取的数据计算平均数得来，这个平均数已剔除最大值和最小值，并经过了适当的理论修正。第四，指标的综合。指标的综合，主要是解决从差异到评分的换算问题。为了克服财务指标综合评分个别指标异常变动过大的缺点，可以规定上限，以减少个别指标对总分的不合理影响。上限可规定为标准比率的1.5倍，出于谨慎性原则，没有规定下限。（2）借款人贷款额度的测算。第一，营运资产法。该方法应用资产负债比率对客户的信用风险进行分析，主要设置了流动比率、速动比率、净资产短期债务比率和净资产债务比率这四个比率。前两项探讨的是客户资产的流动性。而后两项是从客户资本结构方面对客户的信用状况进行考察的，债务总额在净资产中所占比例越小，其还款能力越强。营运资产的计算，不仅考虑了客户当前的偿债能力，而且还考虑客户的净资产实力。通过此方法能使贷款额度控制在贷款户的还款能力以内。第二，销售增长率法。一般情况下客户每年的销售收入都会增加，收入增加，则会导致销售成本增加，而现有资金无法满足销售收入的增加，才会向银行借款，此时便设置了预计销售收入增加额这个指标。影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款，这些关键因素涉及到经营周期。具体的计算公式如下：贷款额度=预计销售收入增加额/360×经营周期。

二、结论

小微企业生命周期短、破产率高、抗风险能力差，在生产经营过程中遇到的风险、形成的损失极有可能通过信贷环节转嫁给银行机构。银行只有将贷前调查规范化，才能很好的规避风险，提高审贷效率。根据市场的行业特点，有针对性的设计调查报告模板，全面、准确、客观地揭示与披露商户财务状况和经营情况，充分考虑贷款户的实际销售需求和营运资金还款能力，使用科学的方法测算贷款额度。让每个客户经理做到贷款有根据，贷款额度有依据，从而达到降低贷款风险的目的。

参 考 文 献

[1]糜仲春，申义.我国商业银行中小企业信贷风险评估体系的构建[J].金融论坛.2007

[2]王美乐.提高我国中小企业信用水平[J].企业导报.2010（10）：168

盈利能力分析的重要性范文第3篇

改革开放以来，国家对原有的投资体制进行了一系列改革，打破了传统计划经济体制下高度集中的投资管理模式，初步形成了投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的新格局。但是，现行的投资体制还存在不少问题，特别是企业的投资决策权没有完全落实，市场配置资源的基础性作用尚未得到充分发挥，政府投资决策的科学化、民主化水平需要进一步提高，投资宏观调控和监管的有效性需要增强。为此，我国于2004年7月正式颁布《国务院关于投资体制改革的决定》，为我国经济发展建立起了新的投资体制。

在新的投资体制下，投资主体具有更大的自主性，不仅投资领域的扩大，而且体现了“谁投资，谁决策”的特；更加对投资的调控方式由微观、直接调控向宏观、间接调控改进；对政府投资项目，则强调“建立政府投资责任追究制度”。

财务评价是指在国家现行税制和价格体系条件下，计算项目范围内的效益和费用，分析项目的盈利能力、清偿能力，以考察项目在财务上的可行性。目前，我国的投资项目财务评价主要依据的是1993年国家计委和建设部联合的《建设项目经济评价方法与参数》第二版。它将建设项目的经济评价分为企业财务评价、国民经济评价和不确定性分析三个部分。企业财务评价又包括四个方面：盈利能力分析、清偿能力分析、外汇效果分析、不确定性分析，如图1所示：

图1原有的投资项目财务评价指标体系

随着经济形势的发展，项目投资环境发生了很大的变化，该评价体系的不足越来越明显。

（一）风险分析独立于其他分析之外。投资活动是一种逐利活动，其风险与收益呈同向变化，许多财务收益很好的项目可能由于风险过大而不具可行性，即拟投项目的不确定性对盈利能力、清偿能力、外汇效果均有重大影响。而原投资项目可行性分析将对投资项目的不确定性分析独立于盈利能力分析、清偿能力分析、外汇效果分析之外，使其对投资项目可行性决策的重要性大大降低。

（二）动态指标的计算假设使其误差太大。一是假设项目计算期以年为单位。财务评价的动态指标因采用贴现技术而使项目财务评价更具科学性，但在计算项目的净现值时，常假设该项目的未来现金流量是在项目计算期的期初或期末发生，这使得未来现金流量偏离预期。因为在一般情况下，一个投入使用并正常运转的项目未来现金流量是受多种因素共同作用的，并不只是在年初或年末发生，而是会时时发生，对时时发生的现金流量以假设的发生时点计算现值，是有失偏颇的。二是假设项目计算期内贴现率保持不变。项目计算期的贴现率应与投资项目的资本成本相适应，以投资项目的资本成本计算的净现值只要大于零，该方案理论上就应该是可行的。但我国投资项目计算期的贴现率是由国家国家计划委员会和建设部组织测定、并定期调整，与投资项目本身的资金成本相脱节。并且，投资项目的资金成本也不是一成不变的。一般来说，在项目筹资方式和资金来源渠道的情况下，负债资金的成本是确定不变的，而权益资金成本是随项目风险的变化而变化的。项目期初的不确定性因素多，权益资金投资者要求的必要收益率高；随着项目步入正轨，投资项目的财务风险和经营风险降低，权益资金投资者要求的必要收益率也随之降低。只以一个折现率计算项目的净现值，将加大期初现金流量的重要性而弱化后期的重要性，造成决策的短期行为。转贴于

（三）缺乏投资项目环境影响评价指标。原投资项目可行性分析对投资环境影响的评价仅仅局限于定性评价，定量方面基本没有。但很多投资项目将不可避免地会对周围的生态、资源、人居等产生影响，并产生一系列负面影响，如水体污染、植被破坏、耕地占用等。因此，投资项目的环境影响不应该只是定性分析，还应以成本、费用、收益等形式，将环境影响纳入到投资项目财务评价中来。

（四）缺少将各评价指标综合起来考虑的可行性办法。各财务评价指标在对项目进行评价时都有其独特的作用，但有时根据不同评价指标得出的投资结论会大相径庭。应以哪些指标为投资的主要取舍标准，哪些指标为次要标准？各财务指标的可行性标准是多少？现行评价体系都没有给出一个指导性的标准。

鉴于《建设项目经济评价方法与参数》的局限性，笔者认为有必要进一步完善投资项目财务评价内容与方法。

（一）将风险分析贯穿于财务评价始终。将原不确定性分析的内容改为项目综合性风险评价指标，如风险β系数、综合杠杆系数等；将对拟投项目的风险分析贯穿于盈利能力分析、清偿能力分析和外汇效果分析中。在分析盈利能力时，用期望收益和期望费用代替预计收益和预计费用，综合考虑投资项目的市场风险、销售风险和生产风险，计算项目的经营杠杆系数；在清偿能力分析时，计算项目的财务风险；在外汇效果分析时，考虑项目经营期内的汇率变动风险。如此一来，各指标值就充分考虑了各种不确定性因素的影响，能比较真实地反映项目的财务可行性。

（二）增加环境影响因素指标。加快有关绿色会计的会计要素确认、计量、披露的方法研究，合理确认计量有关环境因素引起的环境资产、负债、所有者权益、成本、收入和利润。将上述计量结果纳入据以进行财务评价的预计会计报表中，分析项目的盈利能力和清偿能力，并对项目的持续经营能力进行评价。

（三）优化动态指标的计算。针对原动态指标的种种弊端，对动态指标的运用进行改进。（1）在可行性前提下，将项目计算期内现金净流量的折现期尽可能缩短，如将以年为单位折现改为以半年、一个季度或一个月折现一次，使折现现金流量接近实际情况。（2）以资金成本为依据调整折现率。资本成本应是其各种资本来源的加权平均资本成本，来自高、中、低风险的投资项目，其折现率应相应略高于、等于或低于平均资本成本，因此，应根据项目风险的大小调整折现率。（3）优化投产期现金流量的估计方法。传统投资项目财务分析一般采用等额现金流量模型进行现金流量分析。但实际上，项目投产期各年的现金流量不可能是相等的。因此，应该将影响现金流量的各主要因素视为一个系统，用系统的观点预测投资项目的未来现金净流量。

盈利能力分析的重要性范文第4篇

1.财务报表分析的重要性。

一是评价经营业绩，了解销售、资产、资本的盈利能力，并分析各种盈利能力的影响因素和成因。二是诊断财务和经营状况，判断偿债能力和财务风险。三是评价、调整和规划财务政策，包括营运资本管理、负债管理、投融资和股利政策。四是全面了解财务经营状况、面临的经营环境和内外部问题、竞争优势和劣势，制定和调整发展战略，把握企业的发展机遇。

2.财务报表分析的基本框架。

财务报表与经营和投融资活动密切相关，财务报表的质量受经营环境、企业战略、会计环境与会计政策等多因素影响。通过建立科学的财务分析步骤和系统的财务指标体系，开展全面、深入、有效的财务报表分析，可以为企业经营、投资、融资决策提供客观依据。财务分析步骤依次为经营战略分析、会计信息质量分析、财务指标分析。财务指标体系包括盈利能力、运营能力、偿债能力、创现能力、创值能力等五类财务指标。

二、财务报表分析的步骤

经营和投融资活动受到经营环境和经营战略的影响，会计系统受到会计环境和会计政策的影响，经营和投融资活动和会计系统对财务报表产生影响。有效的财务报表分析应以经营环境和经营战略分析为起点，然后对会计信息质量进行评估和分析，最后进行财务指标分析。

1.经营战略分析。

通过经营战略分析可以对公司的经营环境进行定性的了解，为后续的会计信息质量分析和财务指标分析确定基础。公司的价值创造能力取决于自身盈利能力和资本成本之间的差异，盈利能力取决于战略的选择。经营环境影响经营战略的选择，包括外部环境和内部环境。外部环境分析可从宏观环境、产业环境、竞争环境和市场需求几个方面展开。内部环境分析包括企业资源与能力和价值链分析。具体的分析应包括行业景气，技术进步与产业政策，竞争环境、策略与团队，盈利或商业模式，价格、成本及毛利率等。

2.会计信息质量分析。

会计的基本假设与一般原则影响财务报表的编制及其提供的会计信息的质量。会计假设是指对那些未经确认或无法正面论证的经济业务或会计事项，根据客观的正常情况或变化趋势所做出的合乎情理的判断。会计信息质量应重点关注五个问题，包括公认会计准则的质量、审计质量、公认会计准则的执行质量、交易确认时间的质量、披露质量。会计政策（含会计估计）分析，是针对公司管理层对会计政策和会计估计的选择偏好，及其对财务报表产生的影响进行全面深入分析。上市公司盈余预期也将对会计政策的选择产生巨大影响，迫于业绩压力，管理层操作会计处理，一是无中生有，如虚构收入、虚增资产；或是化有成无，如隐瞒费用、隐瞒债务，简称“永久性差异”；二是跨期调整，如提前确认收入、推迟确认费用，简称“暂时性差异”。

3.财务指标分析。

财务分析方法包括共同比分析法、趋势分析法、财务指标分析法或比率分析法、现金流分析法和模拟报表法。财务指标分析法是指将同一报表或不同报表中两个项目之间的关系用百分比或倍数的关系表示出来，是目前财务分析中运用最为广泛的一项分析工具。比率分析能够将大量的财务报表项目及财务数据减少为若干比率，从而使财务数据的比较突破时间及规模的限制。

三、财务指标分析体系构建

作为股东、债权人、管理者或是投资者等利益相关者，分析和评价上市公司整体的财务状况、问题和发展趋势，各自关注的重点、分析的角度和深度有所不同，需要构建一个系统的财务指标体系，能够综合考虑各类财务报表使用者的需要。从长远看，公司的价值取决于其增长、回报和风险控制能力，这是公司价值的三大驱动因素，有效的财务指标分析应使各财务比率尽可能与上述驱动因素相关联，按照财务报表之间的相关关系，及其与公司价值的相关关系来设置财务指标体系，有利于从各角度分析公司财务状况，具体包括盈利能力、运营能力、偿债能力、创现能力、创值能力等五类财务指标。

1.盈利能力指标。

首先解读和分析利润表，利润表一是反映收入、总成本和利润之间的关系，收入高于总成本就盈利、收入低于总成本就亏损；二是反映股东和债权人、政府之间的风险和收益的关系，对应的收益分别为税后利润、利息和税收。利润又分为会计利润和经济利润。盈利能力指标用于反映公司的利润和营业收入、资产和资本之间的比例关系，可以分为三类：一是反映利润占营业收入之间比例关系的销售利润率；二是反映利润与资产之间比例关系的资产收益率；三是反映利润与资本之间比例关系的资本回报率。一般来说，净资产收益率被视为衡量公司盈利能力的最重要指标。

2.运营能力指标。

所谓运营能力，是指资产管理能力，该指标用于反映公司使用资产的效率或管理水平。公司将大量资本投资于各类资产，资产周转速度是资产管理水平的重要体现，是提高公司净资产收益率的重要驱动因素，使资产具有更高的生产能力对提高总体盈利能力至关重要。详细分析各类资产周转率有助于评估公司的资产管理水平。公司资本的来源于负债和所有者权益，资本的使用结果形成了营运资本和长期资产，资产管理包括营运资本管理和长期资产管理两个方面。运营能力指标具体包括应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等。

3.偿债能力指标。

只要负债成本低于投资收益率，财务杠杆就会提高公司净资产收益率，根据负债成本的不同，可将负债分为无息负债、有息负债和隐形负债。偿债能力包括资产流动性和负债管理能力。资产流动性指标包括流动比率、速动比率、营运资本周转天数等；负债管理能力指标包括总资产负债率、权益负债比、利息保障倍数等。

4.创现能力指标。

“现金为王”，现金比利润更加重要，公司的现金来源和去向与公司的经营、投资和筹资活动密切相关。经营性现金的充裕程度反映公司利润的质量、竞争力、偿债能力和融资能力。创现能力指标用于反映公司的销售、资产、资本所带来的现金，可以分为三类指标，具体包括销售创现率、总资产创现率、投入资本创现率、权益资本创现率、获现率。其中获现率指标反映公司实际经营净现金与应得经营净现金之间的比例关系，表明公司获取的经营净现金占应得经营净现金的比例，该指标越高，说明企业获取经营净现金的能力越强。

5.创值能力指标。

投入资本回报率是创值能力的重要指标，它反映公司经济利润或经济增加值与投入资本的比例关系，表明每一元投入资本所创造的经济利润，该指标越大，说明说明投入资本的效率越高。

四、财务指标分析的局限性

盈利能力分析的重要性范文第5篇

关键词： 证券公司 核心竞争力 研究 对策

2007年次贷危机爆发以来，美国的金融机构受到重创，以高盛为首的美国五大投行或破产或被收购或被迫转型，这使得以往美国投行界无上的光环泡沫迅速破灭，也使得全世界金融行业集体反思什么是投行业的核心竞争力。长期以来，中国的证券行业是将美国同行作为自身学习的榜样，这一次金融危机也使得中国的证券行业集体反思，到底什么是证券公司的核心竞争力。

一、目前有关企业竞争力的理论观点

1.企业资源基础理论。

资源基础观的研究主要是用来解释企业如何通过专有的资源获取竞争优势。资源基础观认为，专有的公司资源是获取竞争优势从而高绩效的最重要的因素，其强调从公司内部的资源来获取持续的竞争优势和租金，而且特别强调公司的独特性与异质性，认为异质性的资源是企业持续竞争优势的来源，而企业的超额利润来源于企业的异质性资源的租金。

2.企业能力理论。

企业能力理论被认为是对传统企业理论、产业组织理论“结构―行为―绩效”分析框架的替代。企业能力观认为企业核心竞争力的决定性因素是企业所拥有的能力。由于企业资源基础观或能力论把研究重点放在企业内生的竞争优势上，因此有效地解释了在相同外部条件下企业竞争优势存在差异的原因，即企业资源的异质性。对企业异质性资源的进一步分析就导致企业知识基础论的产生。

3.企业知识基础理论。

企业知识基础理论认为，企业实际上是一个知识系统；一切组织实质上都是知识的吸收、选取、传播、共享和创造的过程；企业的竞争优势来源于企业拥有的独特性知识。公司必须对能够扩展生产领域的知识和能力不断进行积累，这是公司成长的基础。

从上述理论的发展看，经济学对企业竞争力的认识走过了一个从均质到异质、从外部到内部、从关注短期竞争优势到持续竞争优势的过程，逐步接近企业的核心和本质。

从核心竞争力的理论形成方面来看，对国内的目前研究具有一定的理论借鉴意义，但也有其不适合中国金融企业的地方。我们认为，解释中国企业的核心竞争力，目前主要强调“资源观”和“能力观”。这是由国内经济发展的阶段所决定的。根据波特（2002）的国家竞争优势理论，经济发展的过程分为四个阶段：第一阶段为“要素驱动阶段”；第二阶段为“投资驱动阶段”；第三阶段为“创新驱动阶段”；第四阶段为“财富驱动阶段”。在前两个阶段，资源的重要性最重要，而在第三个和第四个阶段，能力的重要性、知识的重要性增强。目前国内的整体发展阶段还处于一种“要素投入驱动和投资驱动阶段的末端，创新驱动的开始时期”，而在这个阶段，最重要的竞争力的因素是资源和能力，而不是知识，尤其是当存在“外生的”知识可以引进的时候，知识被转化成资源，企业之间的竞争并不表现为知识的生产和运用的竞争，而表现为能力和资源的竞争。只有当一个国家的发展阶段到了财富驱动的时候，知识的竞争力才开始显示出其重要性，因为这个时候，资源的重要性随着资本的积累已经相对下降，而创造基于知识的竞争力才开始显示出来。

二、国内证券公司核心竞争力的内涵

根据前面的理论研究与回顾，我们认为，证券公司核心竞争力应该是证券公司内在的一种难以模仿和替代的能力或资产，国内券商的核心竞争力应该是“资源观+能力观”。

首先讲“资源观”。券商核心竞争力的一个重要的要素是资源的多少，这表现为资本的多少和社会资源的优劣。证券行业作为一个高风险、高周期性的行业，抗风险的能力是第一位重要的，所以资源（资本）是一个非常重要的竞争力的体现。

其次讲“能力观”。这里的能力包括三个方面，首先是经营方面的能力，即盈利能力；其次是建立均衡的业务发展模式方面的能力，这方面的能力用市场地位来衡量（即各业务的排名情况）；最后是个效率综合项，包括管理效率、创新能力和风险控制能力等。

总而言之，券商的核心竞争力有四方面要素：良好的资源基础、持续的盈利能力、较高的市场地位和管理效率。

三、国内证券公司竞争力的实证研究

为了能够在实证上得出效率综合项，我们运用层次分析法，将资本实力、盈利能力、市场地位和效率综合项作为券商核心竞争力的四个方面，并赋予一定的权重，对我们所选择的样本券商进行核心竞争力评价，得出竞争能力的高低。

1.层次分析法。

层次分析法（Analytical Hierarchy Process，AHP）是一种可以将问题系统化，将数据通过量化的判断加以评估的科学方法。应用AHP处理问题时，有6个步骤，分别是：

（1）界定问题。对于研究的相关文献应尽量扩大涉猎，将可能重要影响问题的要素都放入问题中。

（2）定义决策目标与建立目标层级架构。将影响系统的要素组合成许多层级（群体），每一层级只影响另一个层级，同时仅受另一层级的影响。

（3）建立成对比较矩阵。AHP的评估尺度基本上划分为五项，分别为同等重要、稍微重要、比较重要、很重要、绝对重要，并赋予1、3、5、7、9的衡量值。另有四项介于五个基本尺度的间者，依序赋予2、4、6、8的衡量值。

假设某一层级的评估要素为A、A、…A，以上一层某一要素为评估基准，其权重分别为W、W、…W，接着建立成对比较矩阵（pairwise comparison matrix），层级内若有n个因素时，则需要进行n（n-1）/2个成对比较。而要素准则A、A、…A，的成对比较矩阵为A=［a］，若W、W、…W为已知时，则成对比较矩阵A可表示如式（1）：

A=［a］=1?摇?摇 a?摇 … ?摇a1/a?摇1?摇 … ?摇a…?摇 …?摇 ?埙?摇 …1/a?摇 1/a?摇…?摇1=w/w?摇w/w ?摇…?摇 w/ww/w?摇 w/w?摇 …?摇 w/w?摇 …?摇 …?摇?埙?摇…w/w?摇 w/w ?摇…?摇 w/w

（4）求矩阵的特征向量及最大特征值。

求出成对矩阵后，使用数据分析中的特征值（eigenvalue）解法，找出特征向量（eigenvector）。根据矩阵分析理论，若成对比较矩阵A为一个n×n的一致性矩阵时，将成对比较矩阵A乘上权重W可得到AW=λW，其中W为（W、W、…W），将行列式解开后，即可求得矩阵A的n个特征值λ，maxλ为最大特征值，而W则是A对应于特征值的特征向量，特征值的数值计算公式如下：

λ=a

（5）进行一致性检定。

由于正倒值矩阵中的值只要有些微变动，将会使maxλ亦随的微量变动。因此，maxλ和n两者的间的差异程度可作为判断一致性高低的评量标准。一致性指标的定义公式如下：

C.I.=

（6）计算各评估属性权重。

若整个层级结构通过一致性的要求，则可用加权原理计算每一方案的加权分数，进而决定方案的优先级。

2.应用层次分析法构建券商核心竞争力评价模型。

根据前面的研究，券商的核心竞争力的最重要的几个决定因素分别是资本实力、盈利能力、市场能力、效率综合项等。为此，我们选取了经纪业务排名在前的28名券商进行比较。

在各项衡量准则的具体数据输入上，除了国际业务和研发业务外，我们均使用阶梯函数进行排序，评估的尺度基本上都划分为5项，即5个档次，各档次的最低标准详细如下，表中凡是规模数据单位都是亿元。

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下面我们给出各要素的重要性判断：基于我们的企业资源观和能力观，我们认为，在券商的核心竞争力中，盈利能力是一个最重要的因素，其次是资本实力和市场地位，最后是效率综合项。

在各项业务中，我们认为经纪业务在今后的一段时间内仍将维持最重要的地位，自营业务其次，投行业务和资产管理业务同等重要，并列第三，而研究业务第四，国际业务第五。

我们使用最主流的层次分析法软件Expert Choice进行分析，首先进行模型的层次架构的设计，然后结合我们对券商核心竞争力各组成要素的重要性判断，以及对各业务模块重要性的判断，Expert Choice会自动给出整个层次分析法的模型及各因素的权重，如下图所示：

整个模型的结果如下：

表二 券商竞争力排名表

从整个模型的评分结果来看，基本上验证了我们的理论，即券商的核心竞争力取决于资源和能力，尤其是能力方面。

从经验上看，该结果也比较符合客观情况。中信证券在各方面的资源都比较强，资本规模第一、盈利能力第一，所以排名第一，而国泰君安、国信、广发则因为资本实力、盈利能力和经纪业务市场份额突出位居第2、3、4位，海通虽然资本势力强大，但业务发展并不均衡，所以位于第5位。中国银河则因为没有了以前的包袱，轻装上阵，加上投行业务突出而位居第6位，申银万国则因近年来经纪业务市场份额下降、盈利有所下降而从原来的大券商下降到第7位，华泰则是因为经纪业务市场份额大幅度的上升而名次排名靠前，位居第8，招商的资本实力不足造成其排名位于第9位，光大的资本势力虽好于招商，但投行业务和资产管理业务薄弱造成其名次位于第10，而中金公司是以能力和社会资源见称，但资本不足、经营模式也有一定的限制，所以排名第11。整个模式基本上验证了人们对证券行业的看法。

四、证券公司提高核心竞争力的对策

1.尽快推进优质券商的上市，扩大券商的融资渠道。

证券行业是资本密集型行业，资本实力在很大程度上决定了证券行业的竞争力；提高证券行业的竞争力的一个重要的措施就是要鼓励国内券商通过各种方式扩充资本，包括上市、增资扩股、发行次级债，等等。

2.证券公司应健全公司治理结构和内控机制，提高合规管理和风险控制水平。

证券公司要结合自身实际，进一步改革管理制度、完善组织体系、改进业务流程、创新管理方法，不断健全内部激励约束机制。

3.证券公司应明确自身市场定位和发展战略，实行差异化、特色化的经营管理策略。

目前证券公司的经营模式大致相同，同质化竞争的行业格局还没有根本改变。券商应根据实际情况，按照客户需求和市场发展的需要，确定市场定位和发展战略，实行差异化、特色化经营。只有这样，各公司才能在市场上逐步提升自己的核心竞争力。

4.证券公司应强化从长远利益出发的可持续发展理念。

券商自身的经营应当追求长期的利益，这包括对股东和客户长期利益的承诺，不能片面追求短期的利益，在任何时候都要从公司、行业和市场的实际出发，统筹需要和可能，兼顾收益与风险、长期利益与短期利益，这是证券行业提高竞争力的一个必然之路。

参考文献：

［1］彭丽红.企业竞争力理论与实证分析［M］.经济科学出版社，2000.

［2］赵芳，黄惠青.波特竞争战略的实践性探讨［J］.管理观察，2009，（5）.

［3］李玉，代新蕾.证券公司五力竞争模型分析［J］.金融视线，2010，（8）.

［4］何学松.中国证券公司核心竞争力提升的思考［J］.现代商贸工业，2009，（10）.