股票投资公司分析
股票投资公司分析范文第1篇
关键词：国电清新 环保 投资价值
1研究背景
一个国家环保产业走向成熟的标志是环境服务业所占比重逐步增大。而目前我国的比重相比发达国家的50%到60%相对偏低，该现状为产业内企业发展提供了新的机遇和更大的发展空间。基于上述背景，本文对环保产业中的国电清新进行投资价值分析。
2公司介绍
北京国电清新环保技术股份有限公司创建于2001年，于2011年登陆深交所中小板，为一家主业从事大气环境治理，以脱硫脱硝为先导，集投资、研发设计、建设及运营为一体的综合运营商，为部级高新技术企业。
3财务分析
3.1获利能力分析
数据来源：国电清新年度报告
由表4.3可以看出，公司主营业务收入基本保持较高的增长速度，在2013年，增长速度高达99.6%，主要是因为之前的项目稳定运营，同时有两个新项目投入运营。并且公司的利润总额、净利润都是逐年递增，表明国电清新保持了很好的盈利能力。
3.2偿债能力分析
数据来源：根据国电清新年报整理计算得到
由表4.4可以看出公司的资产负债率逐年递增，2013年增长到35.24%，但仍低于50%，说明公司债务风险不高；公司的流动比率和速动比率前几年都保持在极高的水平，但是在2013年均明显下降。根据年报披露，主要因为公司业务扩张，建设项目增多，导致借款和应付款增多，流动负债增加。结合其所在行业的平均水平，尽管公司的流动比率和速动比率下降，但仍控制在公认标准之内，说明该公司仍具有良好的短期偿债能力。3.3经营效率能力分析
数据来源：根据国电清新年报整理计算得到
由表4.5我们可以看出，国电清新公司应收账款周转率较为稳定，存货周转率较2012年有明显提升，总资产周转率也有所改善，考虑到企业所属行业的平均水平，这样的总资产周转率可以接受。
3.4成长能力分析
数据来源：根据国电清新年报整理计算得到
由表4.6可以看出，国电清新2011-2013年净资产、总资产以及主营收入都保持着增长，其中总资产与主营收入在2013年有了较大程度的增长。主要是因为2013年之前承建的项目投入运营，带来大量收入。
3.5主要指标同行比较
与同行业公司进行比较时，笔者选取行业中另外几家发展较好的公司，如：中电远达。中电环保及碧水源。从成长能力上看，国电清新的总资产收益率和主营收入增长率很高，说明国电清新的成长能力较强，发展动力十足。从其他几个层面来看，国电清新的指标都处于中等偏上的水平，如流动比率中，国电清新为1.64位列四家企业中的第二，净资产收益率为8.07，位列第二，存货周转率4.79，位列第二，考虑到国电清新成立时间不久，从2011年才上市，这样的表现，作为一个资历较浅的公司，相当不错。
4结论
根据以上的财务分析，作者对该公司未来的发展前景更为看好，笔者认为，其在环保行业具有较大发展的潜力，国电清新是具有较高投资价值的企业。参考文献：
[1]李亚兵，郭华勤.上市公司投资价值的财务分析――来自旅游行业的实例[J].财会通讯，2011（15）：61-63.
[2]方红，贾晶晶.我国新能源行业上市公司投资价值统计分析[J].云南财经大学学报（社会科学版），2011（05）：78-83.
[3]倪倩芸.浙江康达汽车工贸有限公司的投资价值分析[J].经营与管理，2015（03）：137-141.
[4]袁智勇.基于财务指标体系的中国上市公司投资价值分析[J].财会学习，2015（14）：172-173.
股票投资公司分析范文第2篇
一、公司财务分析的哈佛框架
公司财务报表分析并不是有效分析公司经营活动的全部，而只是其中一个较为技术化的组成部分。有效的公司经营活动分析，必须首先了解公司所处的经营环境和经营战略，分析公司经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险，然后才能进行公司财务报表分析。由于公司管理层拥有公司的完整信息，且财务报表由他们来完成，这样处于信息劣势地位的外部人士、包括股票投资者就很难把正确信息与可能的歪曲或噪声区别开来。通过有效的财务分析，可以从公开或公司提供的财务报表数据中提取管理者的部分内部信息，但由于分析者不能直接或完全得到内部信息，转而只能依靠对公司所在行业及其竞争战略的了解来解释财务报表。一个称职或成功的财务分析者必须像公司管理者一样了解行业经济特征，而且应很好地把握公司的竞争战略。只有这样才能透过报表数字还原经营活动，从而较为全面和客观地掌握公司的财务状况。正是基于如上考虑，哈佛大学的佩普、希利和伯纳德三位教授在其著作《运用财务报表进行公司分析与估价》一书中提出了一个全新的公司财务分析框架———哈佛分析框架。哈佛框架的核心是：阅读和分析公司财务报表的基本顺序是：“战略分析会计分析财务分析前景分析。”也就是说，先分析公司的战略及其定位；然后进行会计分析，评估公司财务报表的会计数据及其质量；再进行财务分析，评价公司的经营绩效；最后进行前景分析，诊断公司未来发展前景。可见，哈佛框架完全超越了传统的“报表结构介绍———报表项目分析———财务比率分析”的体例安排，跳出了会计数字的迷宫，以公司经营环境为背景，以战略为导向，立足于公司经营活动，讨论公司经营活动（过程）与公司财务报表（结果）之间的关系，从而构造了公司财务分析的基本框架，展示了公司财务分析的新思维。
二、基于股票投资决策的财务报表分析理论框架
基于股票投资决策的公司财务报表分析是一般性财务分析在股票投资决策领域的具体应用。也就是说，借鉴一般性公司财务分析的理论框架，再紧密结合股票投资的具体目的，就可以形成基于股票投资决策的公司财务报表分析框架。本书借鉴哈佛财务分析框架，结合股票投资决策目的，提出一个基于投资决策的公司财务报表分析框架：131框架。即：1个起点———问题界定3个步骤———财务情况预判、报表结构及指标分析、财务前景预测1个结果———服务于投资决策这一框架可用图1表示。
1.问题界定。这是解决问题的首要一步。在对问题进行界定时，关键是问题本身，而不是问题的表象。如公司收入增长乏力或许是问题，但也可能是行业衰退、经济下行、公司管理落后、职工激励不足的表象。抓错药方的最普遍的原因是没有正确地界定病症。正如有人指出的那样，如果问题表述得准确，就等于问题已经解决了一半。所以问题界定是进行公司财务报表分析的第一步，那基于投资决策目的对公司进行财务分析，要解决的真正问题是什么？是评价公司的财务风险，还是评价公司的盈利能力大小？是评价公司目前的财务实力，还是评价未来的发展潜力？进一步而言，这些是分析的问题本身还是问题表象？目前股票投资者可能倾向于把问题界定为：评价公司的财务风险：评价公司收益的稳定性；评价公司的盈利能力；评价公司目前的财务实力；评价公司未来的发展潜力；评价公司是否能给投资者带来合理的预期收益；评价对该公司投资是否能使投资风险降低。这些都是基于公司财务报表分析的具体目标而言的，若提升一下目标的层次，是否有更本质的发现？本书在此尝试提出一个新的观点：评价公司股票是否具有投资价值。股票投资者无论是进行投资的基本面分析还是技术分析，目的无非是为获得有助于评估股票期望收益和风险的信息，为投资决策提供参考依据。无论投资者个人对风险的态度如何，理性的投资者都希望在一定收益率下，把投资风险降到最低。在股票投资的基本面分析中，对被投资公司的财务报表进行分析是核心，由于投资者进行股票投资分析的目的是为了找出具有投资价值的股票，公司是股票的载体，对公司财务报表进行分析，就可以在很大程度上确定这个公司的股票是否具有投资价值。这才是股票投资者进行公司财务报表分析的根本或问题所在，而评价公司的财务风险或盈利能力等仅仅是表象。
2.财务情况预判。这里主要是指股票投资者在对上市公司所处的经营环境和行业背景进行分析的基础上，评价公司的财务报表是否真实的反应了公司的经营情况，识别报表可能存在的重大错误和舞弊，并加以调整，从而尽可能准确的对公司财务情况进行初步的预判。财务情况预判包括两个相互关联的环节:宏观环境分析和会计调整。宏观环境分析是财务情况预判的基础，而会计调整是财务情况预判结果的报表体现。其中宏观环境分析属于定性分析，主要是确定公司的主要利润驱动因素、辨识公司的经营风险，以及定性评估公司的盈利潜力。首先，宏观环境分析能帮助股票投资者更好地、有针对性地找出报表可能存在的问题并加以调整，即使报表没有问题，也可以作为合理评价报表结构和报表指标的基础和依据。例如，确定了主要的利润驱动因素和经营风险后，可以更好地评价公司的会计政策，以及对盈利能力的影响等；对公司行业背景和竞争战略的评估有助于评价公司当前盈利水平的可持续性。其次，宏观环境分析还可以帮助股票投资者在预测公司的未来业绩时，做出合理的假设，从而保证对公司前景进行更为准确的判断。所谓会计调整是在宏观环境分析的基础上对公司的会计政策、会计估计和会计处理进行基本的评价，特别是要对那些存在较大灵活性的环节重点进行关注，评价其会计政策和估计的适宜性。对公司报表可能存在的重大错误和舞弊进行识别，找出公司在会计处理上偏离准则制度、偏离行业惯例、偏离公司既往、不能恰当反映公司经营事实的事项。找到存在的问题之后，重新计算公司财务报表中相应的会计数字，通过数据或报表调整，形成没有重大偏差的会计数据，从而修正原先对会计数据的歪曲。可以说，经过会计调整后的财务报表既是财务情况预判的结果，也是确保下一步报表结构分析和指标分析结论可靠性的必要基础。
3.报表结构分析及指标分析。这里所指的报表结构分析是指资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表各自的内部结构分析，通过这一分析有助于投资者理解会计报表项目的经济内涵。在结构分析的基础上将报表中的相关数据进行对比分析就是指标分析。指标分析是财务报表分析的核心，目标是运用会计数据定量地评价公司的当前和过去的业绩，以及公司的财务风险和盈利能力等，并评估其可持续性。进行指标分析必须按照一定的逻辑，形成系统有效的分析体系，从而正确反映公司的财务状况、经营成果和现金流量。一般的报表分析指标包括偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四大类指标。通过指标分析，投资者还要达到明了公司现状问题的功能。在上述分析中，股票投资者可根据需要使用比较分析、趋势分析、结构分析、比率分析等报表分析方法，对公司做出全面评价，借此形成公司流动性与盈利能力的准确判断，对公司财务风险、财务弹性及其盈利能力做出最佳测算。这里要特别强调的是分析中一定要运用权衡和变通的理念，灵活使用分析方法和分析指标，使分析结果最终能有助于“评价该公司股票是否具有投资价值”。
4.前景预测。财务报表数据是历史数据，而决策要面向未来。因此，以报表中的历史数据为基础，对未来进行前瞻性预测，是实现财务报表的“投资决策有用性”的关键步骤。故在前述分析步骤基础上，还需要进一步进行恰当的前景分析。前景分析中主要运用财务预测的工具，财务预测基于具体分析目的，可以是报表预测、指标预测，也可采用判别模型进行预测等。前景预测对股票投资者投资决策的重要性不言自明，因为股票投资是要在未来获得投资收益的，是公司的未来而不是现在的盈利能力所决定的。
股票投资公司分析范文第3篇
【关键词】财务报表；投资价值分析；股票
文章编号：ISSN1006―656X（2014）05-0044-01
一、股票投资价值及投资价值分析
（一）股票价值和股票价格
1.股票的价值。股票的价值可以从其票面价值、账面价值、清算价值及内在价值几个角度进行分析，股票的票面价值即股票在发行时标注在票面上的金额，由于时间的变化和公司的发展，公司净资产会发生变化，股票面值与每股净资产逐渐背离，与股票投资价值之间也没有什么必然的联系。股票的账面价值也即是股票净值和每股净资产，是公司每股股票所包含的资产净值，是股东权益与总股数的比率。股票的清算价值是公司清算时，每股份额所拥有的实际价值。公司账面价值是会计核算上的价值，公司清算时候的资产往往会低于其账面价值。股票内在价值是股票未来收益的折现，也被称为理论价值。股票内在价值是股票市场价格的基础，发现和计算股票的内在价值是投资研究和分析的主要任务，投资者可以根据股票内在价值和市场价格的比较，发现目标股票是否具有投资价值。
2.股票的价格。其主要可以分为股票的理论价格和市场价格，股票的理论价格是根据现值理论而来的，将股票按一定的必要收益率和有效期限把未来收益折现，即为该股票的当前价值。股票的市场价格就是股票在二级市场上交易的价格。股票的市场价格由价值决定，也受到其他因素的影响。
（二）股票投资价值和股票投资价值分析
所谓投资价值，就是指某特定投资对象所具有的为投资者带来收益的价值。股票投资价值就是指目标股票所具有的为特定投资者带来预期收益的价值。
股票投资价值分析，是运用一定的技术方法和手段，分析评估特定股票或股票组合为投资者带来预期收益的能力。通常情况是为了通过投资价值分析，寻找有成长潜力、盈利能力或是价格被市场低估的股票作为投资对象。
（三）影响股票投资价值的因素
1.影响股票投资的内部因素。主要包括以下几个方面：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组等。2.影响股票投资的外部因素。主要有三个方面：宏观经济趋势、国家的财政和货币政策会从整体上对股票价值产生影响；行业的发展态势、行业政策等会对该行业内公司以及股票产生巨大影响大；证券市场上股票投资者的心理预期会对股票价格走势产生重要的影响。
二、证券投资分析的主要方法
（一）基本分析法。
基本分析法是一种基于“内在价值”的投资分析方法，通过分析证券价格与其内在价值的偏离水平来判断投资机会。它主要是依据经济学、金融学、投资学和财务管理学等原理，通过对宏观经济指标、国家政策、行业、市场以及公司基本情况等的分析，评估判断出证券的投资价值及合理价位，供投资者决策参考。
（二）技术分析法。
技术分析法是根据证券在资本市场表现及变化，来分析证券未来价格变化趋势的分析方法。它的理论基础建立在三个假设之上的：市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。
（三）证券组合分析法。
理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券或者在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个倾向。证券组合分析法就是依据投资者对收益的偏好和风险厌恶程度，来确定最优证券投资组合，并进行组合管理的投资分析方法。
三、股票投资价值的估算方法
（一）现金流折现法。
现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期内所接收的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预算值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。也就说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对股票而言，预期现金流即为预期未来获取的股息。该方法常用来分析目标股票的长期投资价值。
（二）市盈率法。
市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最常用的方法。如果我们可以计算或者估算出目标股票的市盈率和每股收益，即可推算出股票的价格。市净率法原理和市盈率相同，也被广泛应用。这两种方法常用来分析目标股票的短期投资价值。
（三）资产评估值法。
就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。
（四）销售收入法。
就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。
四、财务报表在投资价值分析中的功能和作用
从股票市场运行的历史来看，能够真正明确影响股价波动的关键因素是很少的，在这些很少的因素中，人们更多的关注上市公司的经营管理能力、资产质量、盈利水平以及企业成长前景等信息。作为投资者而言，很难能够直接到公司查看到完整、有价值的其内部因素，而外部资料也需要庞大的收集和加工能力。上市公司财务报表正是公司在内外部环境影响下公司运行状况最综合最直接的表现，而财务报表信息可以加工出任何（绝大部分）的价值分析指标。因此，它为投资者做投资价值分析提供了别无选择的，也是最好的分析资料。实践表明，财务报表信息对上市公司股价的影响越来越明显，投资者和分析人士越来越倾向于通过财务报表数据分析股票的投资价值。
财务报表分析是相关者客观评价企业财务状况、分析企业经营管理能力、衡量企业业绩和发展能力的重要手段，是企业自身发现问题、改进工作、挖掘潜力、提高效率的重要依据，是企业合理实施投资和融资决策的主要参考，还是企业与社会和公众信息交换的重要途径。财务报表分析对不同使用者的作用会有一定的差异，共性上可以总结为：评价企业的过去、反应企业的发展现状、预测未来发展趋势。
1.财务报表分析可以准确评价企业的过去。财务报表是对企业在过去的经营事项的数据反应，他是对企业过去决策、运行状况、业绩成果的直接评价，他在一定程度上指出企业的成绩、问题和产生的原因，这不仅对于正确评价企业过去经营业绩十分有益，而且还可以对企业投资者和债权人的行为产生影响。
2.财务报表分析可以全面反映企业的现状。财务报表是企业财务状况的动态报表，某一时点上的报表数据可以反映出某些现状的指标。如能及时反映企业资产状况、权益结构、偿债能力、支付能力、盈利能力、运行状况、现金流量等方面的指标，对于客观反映和评价企业现状具有重要作用。
3.财务报表分析可用于预测企业的未来。评价过去的经营成果、评价当前的运行现状，并通过预测分析、资产评估等方式预测企业未来的发展趋势，并为未来发展决策指明方向。不同的使用主体对此作用均有迫切的需要。
参考文献：
股票投资公司分析范文第4篇
据统计，2015年初中国股民人数已经突破1亿人，为数众多的股票投资者将股票带入千家万户。随着实体经济的增长面临新常态导致资金需要寻找新的投资渠道，广义货币供给M2不断超发，以及即将放开的养老金入市政策，预计中长期流入股市的货币将不断增加，加之现在可以通过手机非常方便地买卖股票，股票与国民的关系必将日趋紧密。但是，多数投资者对股票投资的认识尚停留在初级阶段，事实上，股票投资并不复杂，只要愿意花费时间和精力去学习股票投资策略，普通投资者一样可以表现出色。
一个完整的投资策略由三部分组成：买入――持有――卖出。买入之前需要对公司的基本情况做一些研究分析，诸如公司所处行业的发展现状及前景、公司的业务性质及财务状况和公司的发展前景等等，研究资料从网上都可以获得，研究结果如果令人满意，还须等待合适的价格买入。买入之后要做的就是耐心持有，持有期间应该主动关注公司的经营动态。最后是考虑何时卖出，投资者需要重视对卖出的思考，无论所选股票有多优质，卖出时机才决定一切。此外，投资者还应该具备耐心的品格和逆向思维的思考方式。很多投资者抱着赌徒的心态进入股市，妄想股票能够无风险地迅速带来巨大利益，浮躁的市场气氛令耐心成了非常稀缺的优良品格。其实，耐心在成功的投资中无处不在。买入之前需要耐心做些基本的研究，耐心等待股票价格落入合理区域；买入之后需要耐心持有，等待市场验证最初的判断。逆向思维对投资的影响同样重要。霍华德?马克斯在投资经典《投资最重要的事》中将其定义为与众不同且更好，我的理解是，遇事先按常规思维去思考，然后从反方向进行思考，再将两种思维的结果进行比较并取其优。大部分人都只进行常规思维，而在股票市场上，胜利总是掌握在少数人手里，逆向思维或许可以让我们得到一些意想不到的结果。
二、彼得?林奇的投资策略
如同所有技能一样，向有经验的大师学习是掌握该技能的最有效途径之一，投资选股也不例外。这里要介绍的投资大师是彼得?林奇。彼得?林奇效力于全球最大的共同基金――富达投资集团，在他掌管富达旗下的麦哲伦基金的13年间（1977～1990）实现了高达29%的年均收益率（同期标普500指数的年均涨幅是13%），麦哲伦基金的资产也由最初的2000万美元剧增至140亿美元，林奇因此被美国《时代》周刊称为“第一理财家”。退休之后的林奇与人合著了三本畅销的投资著作，书中详细阐述了他的投资理念和实际交易，立足于为普通中小投资者提供实用的交易策略，这对想要依靠自身努力实现财富增值的我国投资者大有裨益。
（一）股票研究原则
林奇语出惊人，他认为即使对业余投资者而言，全面深入地研究一家公司也只需要花几个小时即可，股票分析只是由于某些特殊原因而被搞得看起来非常神秘莫测，业余投资者因此敬而远之，以致那些在日常消费中非常谨慎的业余投资者在股票投资上却非常轻率，只在一念之间就将一生的积蓄都投在了一只根本没有仔细研究过的股票上面，实在令人扼腕。
林奇把买入之前的股票分析分成三个步骤。首先以收益增长情况为依据对公司进行分类，针对不同类别采取相应的分析方法、资产配置和卖出策略。其次是进行估值分析，根据市盈率、市净率等估值指标判断公司股价是否被高估。最后研究公司未来发展的故事，林奇称此为“最想要了解的事”，投资者必须寻找能够推动公司收益持续增长的动力因素，投资者越能确定这种动力因素究竟何在，就越能够确定公司未来发展的前景。在下单买入股票之前，林奇总会沉思两分钟并再次评估如下三个问题：“我对这只股票感兴趣的原因是什么？”“公司已经具备哪些条件以取得成功？”“公司的未来发展将面临哪些障碍并如何解决？”只有确信能够明了这些问题并对结果感到满意时，林奇才会真正买入一只股票。
林奇建议在持有期定期核查股票的基本面情况，持有期因人和公司而异，1～3个月均可，核查时必须确定公司是否正从一个阶段进入另一个阶段。当观察到公司的成熟期来临时，应该弄清楚公司新的发展计划是什么，还要弄清楚这项计划是否真的具有成功的可能性。林奇强调，核查公司时要如同以前根本不了解这家公司一样进行认真仔细的分析。
作为投资大师，林奇对卖出股票的见解独树一帜，他坦言，“多年来我学会的一个经验就是，像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票。”林奇倾向于把资金永远留在股市里，根据基本面的变化把资金在不同股票之间进行转换，这是典型的选股不选时，因为林奇根据经验认为自己根本无法预测股市的暴跌。关于卖出股票，林奇的另一个重要观点是，如果投资者很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由，自然就会清楚地知道何时应该卖出这只股票。
（二）公司分类
前文提到，林奇对股票进行研究的第一步就是对公司进行分类，这里具体介绍林奇的公司分类方法。以收益增长情况为依据，林奇将可行的投资标的公司划分为六种类型，以下对各种类型公司就判定方法和投资建议等进行详细叙述。
第一类是缓慢增长型公司。这种类型的公司通常规模巨大且历史悠久，收益增速接近或略低于GDP增速，并且会定期慷慨地支付股息。投资缓慢增长型股票的目的是获取稳定的股息，所以要核查公司的派息历史。这种股票属于低风险低收益类型，股票价格波动较小，一般只适合大资金，林奇给业余投资者的建议是几乎不要投资这类股票。
第二类是稳定增长型公司。该类型公司最近几年的收益增长速度略高于GDP增速。分析稳定增长型公司的要点在于估值、多元化经营情况和股价抗跌性。因为收益增长相对稳定，因此应用市盈率指标进行估值是个不错的选择；多元化经营是个美丽的陷阱，这可能导致公司未来的收益下降；如果打算长期持有，还应该查看公司股票在股市大跌中的表现。在下单之前，应该重新思考公司当前的市盈率估值是否值得买入，以及哪些因素将推动公司的收益进一步加快增长。稳定增长型股票的投资目标是为了使资金不因闲置而浪费，一旦找到其他类型更好的投资机会，就可以替换掉手中的某只稳定增长型股票。稳定增长型股票的投资风险较低，投资的要点在于时机的选择，如果买入价格不对，即使买入再好的稳定增长型股票都将会是一次失败的投资。
第三类是快速增长型公司。这是林奇最推崇的公司类型。这类公司的规模较小，一般是新成立不久，公司收益的年均增长率能达到30%以上。快速增长型公司并不一定处于快速增长行业，相反，低迷行业中的快速增长公司很可能是具有很高投资价值的沙漠之花。在分析快速增长型公司时应该关注以下几点：如果认为某项业务能让公司赚大钱，那首先就应该考察其销售占比；林奇最喜欢平均收益增长率处于20%～25%的公司，对看起来能够保持高于25%的业绩增速的公司十分担心；公司的核心业务已经在一个以上的城市复制了原来成功的经营模式；从地理空间和产品空间考察公司是否还有很大的成长空间；股票市盈率与收益增长率的比值最好不超过1，越小越好；考察公司的扩张速度是在加快还是在放慢。此外还应考察公司的融资情况，快速增长的公司一般都会面临融资问题，最好能了解公司的融资渠道，必要时可打电话询问。在下单之前应该思考自己是否已经彻底弄清这个问题――公司将向哪些市场扩张才能继续保持快速增长？关于何时卖出，投资者应该记住不要过早卖出一只好的快速增长型股票，一般的卖出条件包括市盈率过高、成长空间有限、新设分店业绩十分令人失望，以及几位高管辞职加入竞争对手的公司。快速增长型股票具有高风险、高收益的特点，投资者应该寻找资产负债表良好且又有着实实在在丰厚利润的快速增长型公司。投资这类股票的诀窍是弄清增长期什么时候结束，以及为了分享其增长所付出的买入价格。
第四类是周期型公司。周期型公司是指收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律地不断上涨和下跌的公司。增长型公司的收益在不断上涨，而周期型公司则是扩张、收缩的不断循环。投资周期型公司需要密切关注公司的存货变化和供需平衡情况，市场上新的有力竞争对手的进入则是一个危险信号，而行业周期是周期型公司投资的重难点。在买入公司股票前，投资者应确保已经以产品价格、销量和业务状况为中心思考过公司未来的发展。周期型股票的卖出是个难点，这类股票往往无缘无故就下跌，当观察到公司的存货不断增加、竞争越来越激烈以及产品的终端需求在下降，那么就是时候考虑卖出股票了。周期型股票的风险和收益的不确定性比较高，投资中的时机选择至关重要。有些投资者不能辨别周期型股票，买入之后却误当成其他类型股票而长期持有，这种做法是很危险的。林奇建议，在没有充分的行业知识的情况下，一般不要购买周期型股票。
第五类是困境反转型公司。这是一类很特殊的公司，它们已经受到严重打击而一蹶不振并且几乎破产。分析困境反转型公司应该首先考察公司的债务结构，对遭受困境的公司而言，巨额短期借款会再次重创公司，相对来讲，增发股份、发行长期债券更有利于公司渡过难关；其次关注公司的重组情况，弄清公司是准备剥离赔钱子公司还是重振亏损业务；再次可从公司的业务情况入手，观察业务是否正在好转；最后要明确公司是否在削减成本以及取得了怎样的进展。在下单之前应该再次明确公司是否已经开始努力拯救自身命运，到目前为止公司的重整计划是否已经取得了成效。当公司转危为安，所有重大困难均已得到解决，就是时候考虑卖出了。这类股票的风险和收益都很高，并且有一个重要特点：在所有类型股票中，困境反转型股票的上涨和下跌与整个股市的关联度最低。稍经研究便可发现，困境反转型股票对林奇投资生涯的业绩贡献非常之大。
第六类是隐蔽资产型公司。这类公司拥有只有少数投资者注意到的价值非凡的资产，这些资产可以是金属、石油或者土地。投资隐蔽资产型股票需要辨析隐蔽资产的种类及其真实价值，关注债务情况对公司资产的影响，还要特别注意是否存在袭击并购者。在下单之前，投资者应该再次确认自己已经非常清楚公司隐蔽资产的确切价值。隐蔽资产型股票的卖出时机难以把握，林奇建议投资者等待袭击并购者。投资此类股票要求投资者对拥有隐蔽资产的公司有着实际的了解，这对投资者有着较高要求。
三、向彼得?林奇学习
股票投资公司分析范文第5篇
关键词:资本结构股票价值相关性
在上市公司的众多财务指标中，资本结构反映地是上市公司的资金来源问题，合理的资本结构是上市公司资金链顺畅的重要保证，也是公司正常经营运转的重要保证。顺畅的资金链可以提高上市公司的风险抵抗力，稳定股票价格。投资者可以从上市公司年报中获取上市公司相关的财务信息来分析上市公司资本结构的合理性，据此进行的判断、分析该股票未来的表现，从而指导投资者采取比较理性的投资取向。本文立足于普通投资者的角度，以股票价值分析作为投资的出发点，探讨资本结构与股票价值的相关性，以资本结构作为自变量，股票价值作为因变量，在研究过程中采用现金流折现法，通过建立数学模型，进一步尝试计算出在股票价值最大化的情况下，资本结构所处的区间或者数值，以便投资者在选取股票时进行比对和参照。
一、研究假设及变量选取
基于前人的研究，本文作出两个假设，一是我国上市公司的行业资本结构的均值逼近最优资本结构。二是资本结构由债务和普通股构成。
本论文主要研究资本结构和股票价值之间的相关性，选择现金流量有关的财务指标作为控制变量，同时将现金流、资本成本和预测期纳入其中，自变量采用以账面价值计量的资产负债率。由于很难得到关于上市公司估计债务价值的财务信息，故本文实证研究的因变量选用了公司整体价值作为反映股票内在价值的财务指标，因为股票投资重点的是股票的内在价值，只有股票的内在价值高于投资者的购买价，投资者才能够真正的获利。根据我国经济规划政策一般保持五年不变的宏观经济环境，和即将开始的“十二五”规划 ，实证研究时预测期选取5年。
二、模型的建立及样本的选取
(一)模型的建立
根据公司现金流量折现公式，以表示资产负债率，Y表示股票价值，建立模型：
其中，
DC为税后债务成本，SC为股权成本，RV为营业收入，NOPM为营业利润率，T为所得税占营业收入的比率，NR为净投资率，YR为营运资本率。
为了使测定的自由现金流量F更贴切公司的真实情况，论文在计算时均选用各指标三年的平均数，根据各财务指标之间的内在联系，预测未来五年的自由现金流量。
债务成本采用国家规定的银行贷款利率作为上市公司的税前债务成本相对来说比较有说服力。故论文将采用2010年12月26日调整后的平均年利率，即债务成本取值为5.926%。
股权成本根据投资收益率=无风险收益率+风险投资收益率的公式，分别确定各因子的数值。无风险收益率参照国家当前已发行的中长期国库券利率的平均水平近似取值3.83%，市场预期报酬取电力行业近五年国内上市公司在剔除异常值后的平均净资产收益率10.94%，值则参照雅虎网站和和讯网站的价值评估模块公布的上市公司的近似取值。
(二)样本的选取
由于不同行业之间的资本结构会因为行业的经营方式、行业产品的生命周期、行业产品的竞争格局等因素的不同而存在较大的差异，论文选取选用2007年――2009年沪深两市A股市场的电力行业作为实证研究的样本，并进行了如下的处理：（1）剔除ST和*ST的上市公司；（2）剔除了IPO当年及以前年度的数据；（3）为了反映行业的整体情况，剔除了变量中的最大值和最小值。经过筛选后，本文最终获得的样本数是50个。
论文原始数据来源于上市公司2007年至2009年公开披露的中期报告和年度报告、电力行业网站和金融界等网站。
三、样本分析
(一)相关分析
为了检验各因子对股票价值的影响情况以及他们之间的相互关系，利用excel的数据分析功能求得的相关系数如表1。
论文主要研究的是资本结构对股票价值的影响，从相关系数表看，资产负债率与股票价值的相关系数为-0.79732，约等于-0.8，则资产负债率与股票价值存在很高的相关性；股权成本与股票价值的相关系数为0.959912，属于高度相关，再不探讨股权成本的影响因素，依据股权成本与资产负债率的相关系数判断，二者属于中度相关；其他因素对股票价值的相关系数绝对值较小，与股票价值的相关度不显著。
(二)回归分析
对股票价值和资产负债率进行回归分析，得到的拟合直线图，见图1。
由拟合直线图分析股票价值和资产负债率二者不是简单的线性关系，具有很显著的非线性关系，由此设定股票价值和资产负债率之间的回归方程为：
Y=β1 *X2+β2*X+α 式（*）
令X1= X2，X2= X，从而将多项式方程式（*）转化为多元线性方程：
Y=β1*X1+β2*X2+α
对Y、X1、X2利用excel进行回归分析，分析的结果如表2、表3。
回归分析中R2（ R Square）是衡量回归线的拟合优度，由于R2越大则表示拟合优度越高，由回归分析结果看，R2=0.627934249说明回归分析的拟合优度不错。
Significance F和P-value也是检验拟合优度的重要的衡量标准，有F（0.01）=5.718，分析的结果是F=28.67448较大，说明拟合优度很好，而且还通过了F显著性水平的验证；回归分析中Significance F等于0.011083505趋近于0，具有较强的拟合显著性。P-value以0.05为分界点，小于0.05说明变量通过了T检验，X1 、X2的P-value值分别是0.011805和0.021623均小于0.05，说明我们的回归分析拟合优度很好。由此则可以得到拟合方程的系数分别为：β1=-1158725829200.42，β2=1154139404729.60，α=281795198.40，那么该拟合方程为：Y=-1158725829200.42*X1+1154139404729.60*X2+281795198.40
又由于前面假设X1= X2，X2= X，最终求得回归方程式为：
Y=-1158725829200.42*X2+1154139404729.60*X+281795198.40 式（**）
由式（**）的形式可以知，Y是关于X的开口向下的抛物线，又因为X2 和X前面的的系数符号相反，该抛物线的对称轴-b/2a>0, Y(0)= 281795198.40>0,则可以判断Y存在关于自变量X的最大值。
Y取得最大值时，
X=-b/2a=-1154139404729.60/（2*-1158725829200.42）
=0.498020919
≈0.4980
也就是说当股票价值最大时，电力行业的资产负债率0.4980。
四、结论
通过对我国电力行业上市公司样本的统计分析可以看出，我国电力行业上市公司资产负债率与股票价值是相关的，并且存在较高的相关度。在此基础上，利用回归分析模型得出的回归方程最终验证了资产负债率与股票价值二者之间的非线性关系，得出资产负债率为0.4980时股票价值最大。
参考文献：
[1]胡援成.企业资本结构与效益及效率关系的实证研究.[J]管理世界，2002,(10)
[2]王纯,刘文国.公司资本结构与市值―韩国上市公司研究.[J]经济师，2005,(12)
