股票投资决策分析

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股票投资决策分析范文第1篇

【关键词】数学 资本市场 股市技术面分析

一、概念解析

（一）资本市场

所谓资本市场是指提供给需要融资的人进行融资，提供给利用资本寻找投资机会的人进行投资，实现投融资的一个场所。资本市场的品种有股票、基金、债券、金融衍生品等品种。

（二）数学

所谓数学是指研究数量，图形及他们的变化等的一门学科。

（三）股市技术面分析

所谓股市技术面分析是指以股票市场的过去和现在的市场行为作为研究和分析的对象，寻找出市场规律，并根据所寻找出来的市场规律进行股票投资分析的一种方法。在进行股市技术面的时候需要应用大量的数学知识和数学工具对所获得的股票市场过去和现在的历史数据进行处理以寻找到市场规律。因此，股市技术面分析对数学的依赖性非常强。

二、数学在股市技术面分析中的具体应用

（一）应用数学公式对数据进行处理构建技术指标

所谓股市技术面分析中的技术指标分析法是指应用一定的数学公式对所搜集到的股票市场过去和现在的数据进行处理，得到一个数值，并依据得到的数值对股市作出某一方面的判断的方法。主要股市技术分析指标有：移动均线（MA）、相对强弱指标RSI、指数异动平滑平均线MACD、大势型腾落指标ADL、随机震荡指标KDJ等。

例子：移动平均线（MA）

移动平均线是指将一定时期内的股票价格或者股票指数加以平均在坐标系里得到一个点，并把不同时间所得到的点连成一条线，就形成了移动平均线MA了。移动平均线按照所选取的时期长短的不同可以分为：短期移动平均线、中期移动平均线、长期移动平均线。

移动平均线的特性；由于移动平均线通过对一定时期内的股票价格或者股票指数进行平均，故其拥有稳定性和滞后性的特点，因此，股市投资者可以应用移动平均线的稳定性对股票价格或者股票指数进行分析，但同时它有具有滞后性，所以在应用移动平均线分析的时候应该注意其滞后性的特点，结合具体情况具体分析。

（二）构筑切线来推测未来走势

所谓构筑切线是指根据一定的方法和原则在股票价格走势或者股票指数走势图里画出一些直线，并根据这些直线对股票价格或者股票指数未来走势进行判断的一种股市技术分析方法。常见的股市切线技术分析方法有：趋势线法、轨道线法、黄金分割线法等。

例子：趋势线

股市技术面分析的基本假设中的一个假设为：股票的价格或者股票指数的走势沿着趋势运动。因此，我们可以通过构筑切线将股票的价格或者股票走势的这种趋势用切线表示出来，我们将这样的切线称为趋势线。通常，我们将反映股价或指数向上运动的趋势线称为上升趋势线，反映股价或指数向下运动的趋势线称为下降趋势线。趋势线的画法为：将一段时间内股票价格或者股票指数的高点或者低点连成一条直线，即趋势线。一般来说，如果所画出的直线，碰到的点越多，其有效性强。因此，我们可以应用趋势线这样的特性去判断股票价格或者股票指数未来的走势，当有效的趋势线被突破后股票价格或者股票指数未来的走势可能会出现反转。

（三）构筑股票价格或者股票指数形态来帮助分析

我们可以根据股票价格或者股票指数的走势所经历的轨迹形态，来帮助我们判断未来的股票价格或者股票指数的行情走势，这种方法我们称为形态法。根据股价的运动走势规律我们可以将股价形态分为反转突破形态和持续整理形态两种。常见的反转突破形态有：头肩形态、圆弧形态、喇叭形态、V形形态等。常见的持续整理形态有：三角形持续整理形态、矩形形态、旗形形态等。我们可以通过股价的形态来判定当下的股票价格或者股价指数走势中的多空双方处于怎么样的一种心理，通过判定多空双方的心理来帮助投资者做投资决策分析。

例子：圆弧形态

将股价一段时间内的若干个局部高点或者低点用折线连接起来就可以得到一条像圆弧那样的弧线，如果股价或者股价指数走出类似于这样的弧线的轨迹，我们称这样的轨迹形态为圆弧形态。圆弧的形态特性：1.圆弧形态形成后，股价出现反转后所带来的行情往往会出现爆发式的上涨或者下跌；2.圆弧形态形成的时间越长，反转之后可能带来的爆发式行情的可信度就越高。所以，我们可以根据圆弧形态的这些特性给我们在做投资决策分析的时候提供帮助。

三、总结

由于在不知道基本面的情况下，纯粹的从技术面的角度去判断股价未来的走势风险较大，所以我们在应用股市技术面的同时需要结合基本面的判定去帮助我们去做投资决策分析，以达到科学的投资决策。由于有很多的技术分析方法，并且每种技术分析方法都有其各自的优点和缺点，故我们可以同时选用多种技术分析方法，以达到优点和缺点相互补充，提高投资决策分析的有效性。

参考文献

股票投资决策分析范文第2篇

一般认为，行为金融学的产生以1951年Burrel教授发表《投资战略的实验方法的可能性研究》一文为标志，该文首次将行为心理学结合在经济学中来解释金融现象。1972年，Slovic教授和Bauman教授合写了《人类决策的心理学研究》，为行为金融学理论作出了开创性的贡献。1979年DanielKahneman教授和AmosTversky教授发表了《预期理论：风险决策分析》，正是提出了行为金融学中的预期理论。

中南大学的饶育蕾和刘达锋著的《行为金融学》是我国第一本系统阐述行为金融学理论的著作。吴世农、俞乔、王庆石和刘颖等早在中国证券市场初建时就对中国股市调查并进行取样分析，得出中国市场为非有效市场，其主要论文有：吴世农、韦绍永的《上海股市投资组合规模和风险关系的实证研究》，陈旭、刘勇的《对我国股票市场有效性的实证分析及队策建议》。国内对这一理论的研究相对不足，对投资策略的涉足更是有限。

本文主要是借鉴了两位美国学者的思路进行论证。美国学者彼得L•伯恩斯坦和阿斯瓦斯达摩达兰著的《投资管理》总结了美国比较有影响力的观点，对行为金融学理论在投资领域的应用进行了发展，对投资行为进行了全面剖析，其对投资策略的研究更具有独到之处，这种在行为金融学下投资策略的研究对我国证券业的发展将有十分重要的借鉴意义。罗伯特•泰戈特著《投资管理-保证有效投资的25歌法则》以其简单而明了的笔法描绘了行为金融学下投资方法的选择应具备的条件和原则，指导我们的实践。BrighamEhrharot著的《财务管理理论与实务》中也不乏对行为金融学的应用，比如：选择权的应用等。

2行为金融学概述

行为金融学是将行为学、心理学和认知学成果运用到金融市场上产生的一种新理论，是基于心理学实验结果提出投资者决策时的心理特征假设来研究投资者实际投资决策行为的一门学科。

行为金融学有两个研究主题：一是市场并非有效，主要探讨金融噪声理论；二是投资者并非是理性的，主要探讨投资者会发生的各种认知和行为偏差问题。

主要理论：

证券市场是不完全有效的即市场定价不能完全反映一切信息，存在噪声交易者风险即金融噪声理论。投资者构筑的投资组合具有金字塔型层状特征即行为组合理论。

投资者有限理性。行为金融学总结的投资者行为偏差有：决策参考点决定行为者对风险的态度；投资者存在心理帐户；投资者还存在过度自信心理和从众心理。

3行为金融学在实务中的应用

实际上，各种积极管理模式都假定市场定价失真或无效。他们认为通过投资于定价失真的市场或资产可以获得增值。然而所有的人都知道这种无效性是转瞬即逝的，这样，这些无效性可能会为有耐心的投资者提供收益。“耐心”是一个好的投资策略中的重要组成部分。

行为金融学理论可以很好地解释诸如阿莱悖论、日历效应股权溢价、期权微笑、封闭式基金之谜、小盘股效应等等金融学难题。还提出了成本平均策略、选择策略参考点来判断预期的损益、动量交易策略等投资策略。一些金融实践者已经开始运用行为金融学的这些投资策略来指导他们的投资活动。

成本平均策略。成本平均策略是在股市价格下跌时，分批买进股票以摊低成本的策略。采用这一策略不是追求效用最大化，而是降低投资活动。

行为金融学认为，人们在进行决策的时候，往往会选择一个决策参考点来判断预期的损益，而非着眼于最终的财富状况。在心理预期的过程中，人们会把决策分成不同的心理帐户来考虑，常常拥有自信情节，高估已经拥有的商品或服务，并且倾向于增加这里物品或服务的使用次数。还对预期的损失过于敏感，把同样价值的损失计算成远高于同样价值的收益，而对已经形成损失的东西却表现出一种“处置效果”，由于期待机会收回成本而继续经受可能的损失。因此在行为金融学中的“心理”帐户和“认知偏差”这两个概念，应该在日常理财中关注。运用动量交易策略。即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益或股票收益与交易量同时满足过滤准则时就买入或卖出股票的投资策略。当处置效应在证券市场上比较严重时，其带来的股票基本价值与市场价格之间的差幅就会更大；当价格向价值回归时，可利用动量交易策略，通过差幅获利。

市场无效性本质上是一种套利机会，如果足够多的资金追求同一种市场无效性，它肯定会消失。对于许多定量投资者来说，永远感到困惑的是，一旦某种市场无效性在学术刊物上得到详细论述，它就奇怪地消失了。实际上，如果昨天的无效性已广为人知，并吸引了大量的投资资本，再设想它明天仍然存在是非常危险的。资本市场同样如此。因此，不要屈从或迷恋“权威”的信息，应该努力追求有个性的投资策略。

在职业资金管理游戏中获胜的资金管理者一般都是最少犯错误的人，但其中的许多错误都可以归因于人类本性——追求安稳、相信潮流、失败后希望改换风格和指导思想。投资组合管理中的一些错误源于资金管理者不了解自己的客户，不了解自己的投资市场，一些错误源于资金管理者走“受托人的钢丝绳”的游戏，一方面要获得高额收益，另一方面还不能超越客户的风险承受性。新晨

4股票投资策略

4.1具备股票投资取胜的素质

对于我们来说，在股票业取得成功的素质应该包括：忍耐、自立、简单明了、能忍受痛苦、心胸开阔、有独立判断能力、百折不挠、谦让、灵活、愿做独立的研究工作、勇于承认错误，还有对普通的商业恐慌不屑一顾。这些素质的具备与巴菲特的忠告是一致的，与行为金融学是相符的，市场可能是无效的，积极管理者也有增加价值的潜力，但这些无效性既不简单，也不是静态的，利用起来代价也不低。换言之，市场无效性的一个特点就是容易消失。这就意味着市场无效性一旦被隔离出来，并广为人知，越来越多的资金追逐这一无效性时，这个特点就消失了。问题不在于投资者和他们的顾问很愚昧或麻木不仁，在于当信息收到之时情况可能已经发生变化。当乐观的金融信息广泛传播时，大多数投资人认为这个经济形势在近期内还会进一步高涨时，经济走势实际上已经向衰退迈进。头脑清醒的投资者可以在信息不完全、不理想的情况下做出正确决策，那种需要各种资料的“科学头脑”是不科学的。

4.2逆潮流而动

风险观念的根源在人类感情中可以找到。我们都是社会性生物，渴望与别人协调一致，达成共识。以常规

方式失败经常比非常规性失败痛苦较少。相应地，投资者更愿意冒以常规方式失败的较大风险，而不愿意冒可能以非常规方式失败的较小风险。许多投资者并不一定像他们以为的那样对风险有多少耐心。

参考文献

［1］@曹凤岐,刘力，姚长辉.证券投资学［M］.北京：北京大学出版社,2000，(8).

股票投资决策分析范文第3篇

关键词：小股民；证券投资；影响因素

中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）11-0-01

小股民是证券投资市场的重要参与力量，不仅数量多而且交易较为活跃，对于证券市场的发展具有重要的意义。但从实践来看，虽然小股民资金实力有限，但小股民亏多赢少、一买就亏等现象较为普遍的存在，因此，对小股民争取投资行为进行分析具有重要的价值。

一、小股民证券投资的基本现状

随着居民可支配收入的增加，居民个人素质的上升，居民投资于证券市场的热情也不断高涨，小股民的数量不断增多。

1.账户总数不断上升表明小股民投资热情依然存在

1992年，我国投资者账户数量仅216.65万户，但到2000年则达到6123.24万户，2008年更是突破亿户整数关达到10449.69万户，2011年达到14050.37万户，由此可见我国投资者账户数量不断增加，这其中就有大量的中小股民，可见小股民投资热情较高。

2.新增开户数持续减少表明小股民对证券市场并不乐观

此外，从新增开户数这一被视为“散户风向标”的指标来看，近年来我国中小股民态度趋于谨慎，2012年新增开户数为552.45万户，新增开户数连续3年下降，比2011年为1077.03万户减少了524.58万户，新增开户数创下了2007年以来的新低，这一方面表明经过前期扩张小股民增量趋于减缓，另一方面也表明部分小股民开始趋于谨慎。

3.持仓比重的降低表明小股民对证券市场观望明显

从持仓账户来看，2012年末为5514.49万户，持仓A股账户占全部有效账户的比重仅39.98%，比年初减少179.69万户，这表明在经历了长时期的亏损后，部分小股民开始离场，或者采取观望的态度对待证券市场投资。

二、小股民证券投资的三大影响因素

小股民证券投资资金总量有限，股民主要将证券投资作为一种辅助理财手段而并非专业性的投入其中，其投资过程中表现出证券投资知识相对缺乏、投资信息获取与信息处理能力不足、投资决策随意性大等特征。

1.证券投资知识的影响

证券投资知识相对缺乏表现在三个方面，首先，证券投资专业知识缺乏，我国大多数小股民都没有接受过证券专业知识培训，甚至对证券投资相当陌生，没有通过继续教育等方式获取专业知识，从而在投资过程中表现出对业务领域不熟悉等问题。其次，证券投资基本常识缺乏，部分小股民对证券投资的基本常识不了解，如股票投资资金要次日才能转出，st、*st类股票风险较大等，由于不了解这些基础性的知识，小股民在购买股票时可能出现操作上的差错。再次，证券投资操作软件等相关知识缺乏，部分小股民虽然知道利用操作软件购买和出售股票，但对操作软件中各种技术指标无法识别，或者没有完全了解和把握其中的涵义，无法利用这些技术指标进行决策分析，更难以根据股票的基本情况以及自身的需求对技术指标进行调整。

2.证券投资信息获取与信息处理能力的影响

首先，证券投资信息获取能力不足，部分小股民由于工作繁忙，加上投资金额不多，因而对各种影响证券市场的信息关注不够，部分小股民甚至长期性的忽视了证券市场消息，没有订阅相关的报纸杂志，也没用收集网络信息，从而难以及时有效的获取各种可能对证券市场产生影响的消息。其次，证券投资信息处理能力不足，小股东在获取有关信息后，难以分析出这种信息将带来何种影响，如某上市公司重大事项停牌公告，披露的信息显示公司正推进重大重组事项，部分小股民不知这种信息会对股价带来何种影响，因而内心可能会抵抗甚至产生恐惧心理。特别是，当前我国证券市场信息管理还不规范，部分证券市场研究人员利用网络、电视等媒体一些有关上市公司的消息，小股民无法有效的辨别信息的真假，容易遭受资金损失。

3.小股民个的影响

首先，决策的随意性带来的影响，部分小股民在投资证券市场时，本着“玩一玩”、一点点钱无所谓等态度，因而在购买股票时没有对目标上市公司进行全面而系统的分析，更没有进行实地考察，而是根据个人喜好、购买股票时上市公司的价格、上市公司股票涨幅情况等决策，决策缺乏科学的依据。其次，小投资者从众等行为带来的影响，部分小股民在投资决策时缺乏自主决策意识，容易出现跟风等问题，什么板块热买什么板块股票、什么股票涨幅大买什么股票，这些从众行为在一定程度上影响了小股民的投资行为。

三、引导小股民理性投资的思考

小股民是证券市场重要的参与力量，如果缺乏小股民的参与，证券市场可持续发展将面临重大挑战。而要将小股民留在市场当中，除进一步完善资本市场、规范市场行为外，更为重要的是从小股民自身因素入手，引导小股民更为理性的投资，从而形成更加完善的小股民投资体系。

1.加强证券投资知识宣讲

引导小股民理性投资的前提是帮助其掌握一些基础性的证券投资知识，首先，要充分利用电视、网络等媒体宣传证券投资知识，建议国家有关部门组织高校、证券投资行业从业人员编写通俗易懂、不带有偏向性的证券投资资料，同时邀请编写人员开展讲座，通过这种大范围的宣传帮助小股民特别是刚进入股市的小股民全面、客观的了解证券投资的基本信息。其次，要选拔和培养具有较高诚信品质的证券投资宣讲人才，由于证券知识宣讲是一项长期性的工作，并且国家会不断的出台各种制度法规，这都需要有权威的解读，此外，外部经济形势的变化也会使得证券投资知识不断更新，在此背景下，建议培养一批具有较高知识素养、独立客观的宣讲人员，充分发挥其专业性，帮助小股民了解、更新证券投资基础知识。

2.多策并举降低各种虚假信息对小股民的影响

首先，要加大对各种虚假信息者处罚力度，针对现实中充斥着各种影响小股民决策的信息，甚至部分人员还利用电视、网络等媒体一些影响小股民决策的信息，如推荐某一股票、暗示某一股票会有较大一波行情等等，特别是，在互联网高度发达的当前，利用网络各种信息渠道更加畅通、影响更加深远，这就要求加大对各种违规虚假信息者的处罚力度，采取行业进入禁止、罚款乃至于追究责任等方式进行处罚。其次，要完善各种虚假信息监督管理体系，建议国家有关部门组建专门的监督网络，供小股民对各种虚假信息单位进行举报，便于社会公众参与到监督当中，同时国家有关部门要加大执法力度，建立完善的信息处理机制，真正做到发现一例、处理一例、反馈一例，避免有举报没处理、有处理没反馈等问题。

3.创新方式引导小股民理性投资于证券市场

首先，要创新性的设立各种小股民模拟证券投资渠道，如可以开发贴近实际甚至于实况同步的模拟投资工具，并进行广泛的推广，甚至鼓励小投资者在正式进入证券市场之前要模拟投资一段时间，同时在这种模拟系统中嵌入各种证券投资基础知识，通过寓知识与实践帮助小股民了解投资知识。其次，要创新性的帮助小股民养成良好的投资习惯，有关部门要积极宣传、倡导良好的投资习惯，如要求证券投资公司在小股民开户时提供相关的资料甚至组织培训，再如利用各种公益渠道对一些良好的投资行为进行宣传，以此影响小股民的投资行为。

四、结语

小股民投资证券市场既对于引导社会资金投资于资本市场具有重要的意义，对于帮助小股民应对通货膨胀压力、拓宽收入来源也具有重要价值，要达到这一目标，必须科学的对小股民进行引导，帮助其掌握证券投资的基础知识，养成良好的投资习惯。此外，还要按照有益于资本市场长远发展的目标，积极规范资本市场各种行为，严厉打击各种违法犯罪行为，为保护好小股东的利益提供良好的外部环境。这样，不仅能够让小股东从资本市场获益，而且可以留住小股民，实现小股民与资本市场共同发展的目标。

参考文献：

[1]张振乾.我国证券市场高投机性的思想根源——源于证券投资分析教材的问题[J].特区经济，2013（05）：61-63.

股票投资决策分析范文第4篇

（佳木斯大学经济管理学院，黑龙江 佳木斯 154000）

摘　要：市盈率作为股价与当期收益的比值，是一个反映风险与收益的综合指标。理论上，公司的股价和当前收益影响着市盈率的变化，股价是根据公司当前收益和经营现状对公司未来获利能力的估计——公司成长性越高，投资者对其未来获利能力和收益增长能力的估计就越高，对其股价也就有一个相对较高的预期。价值投资理念背景下，投资者应选择市盈率较低的公司，这意味着其价值被低估；随着低市盈率股票的投资价值被逐步引起重视，股票价格的上升将推动其市盈率上升，在股票市场上最终表现出一个较高的市盈率。

关键词 ：市盈率；投资；价值分析

中图分类号：F83文献标志码：A文章编号：1000-8772（2015）07-0072-02

收稿日期：2015-02-10

作者简介：任天霞（1993-）女，黑龙江省鹤岗人，会计学本科，研究方向会计学；田海霞（1973-），女，黑龙江省富锦人，经济学硕士，研究方向金融理论与实务。

一、市盈率相关理论概述

（一）市盈率的定义

市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标，也叫市价盈利率。它是用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润，其计算公式如下：

PE=P/E

2-8

PE一市盈率；

P一股票每股市价；

E一每股税后利润

市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

（二）运用市盈率指标研究行业投资价值

通过以上分析可知，市盈率是股价P与股票价值V的综合反映，如果能够预测市盈率，就可以通过现在的市盈率与预测值进行对比而发现行业的投资价值，然而，事实上，市盈率是股价与每股收益的比值，市盈率的高低很大程度上取决于股价。但是股价具有不可准确预测性，从而导致市盈率的不可预测性。所以，我如果采用预测市盈率的方法来判断行业的投资价值是值得怀疑的。

但是如果转换思维角度，不去预测市盈率，而是找出理论市盈率标准，我们就可以通过投资时点上理论市盈率与现实市盈率对比的方法发现具有投资价值（即市盈率被低估）的行业。至少在投资时点上可以判断行业市盈率是被低估的，是具有投资价值的。

这种方法借鉴了技术分析中均线研判理论，在股市创立初期，由于股票价格远远偏离其内在价值，技术分析占据投资价值分析方法的主导地位。近年来，随着证券市场的规范化，投资者投资策略的理性化，企业股票价格逐步向其内在价值回归，基本分析越来越受到广人投资者的推崇。本文以市盈率为切入点，将技术分析同基本面分析相结合，分析了“市盈率”在投资决策的局限性，并提出完善我国股票市场的政策建议。

二、“市盈率”的影响因素分析

（一）利率

利率的变化通过影响证券市场的资金流动及企业的经营成本来影响股票价格和市盈率。当利率下降时，储蓄收入的降低将促使投资者寻求更佳的投资机会，以获取资金的保值和增值。大量的资金从储蓄机构流向资本市场，投资者对股票等投资品种购买欲望的增加，进一步增推动股票价格和市盈率的上升。同时，利率下降将降低企业的借贷成本，企业生产资金将更加充裕，有利于企业扩大经营和生产，提高企业收益，企业良好的经营业绩将增加投资者的投资预期，更愿意支付一个较高的价格购买股票，推动股票价格和市盈率的上升。因此，利率的变化将影响市盈率朝相反方向变动。

（二）GDP增长率

上市公司置于国民经济的宏观环境之中，其运行状况和发展前景必然受到宏观经济周期的影响。当一个国家经济繁荣发展时，整体乐观的市场环境将使投资者保持对公司收益和股票预期的良好预期，这表现为股票价格的增长和市盈率的上升；当一个国家经济发展放缓，处于低迷期时，整体消极的市场环境将使投资者对公司未来发展能力持悲观态度。投资者会出于投资安全的考虑，减少对股市场的投资，股票需求的变化使股票价格和市盈率随之下降。因此，GDP增长率的变化将影响市盈率朝同一方向变动。

（三）市场证券化率

市场证券化率是“一国证券总市值与该国国民经济生产总值的比率”，通常用股市总市值与GDP总量的比值来衡量。由于上市公司往往是所处行业的佼佼者，能代表国民经济发展的平均水平，股票市场通常被认为是经济的“晴雨表”。理论上，市场证券化率越高，虚拟经济与实体经济的相关性越强，上市公司股票价格和市盈率的变化受宏观经济的影响就越大。市场证券化率可以作为一个衡量市盈率受宏观经济影响程度的指标，分析市盈率与利率和GDP增长率之间的相关性。

（四）股利支付率

公司成长性不仅通过股票的内在价值对投资（下转82页）（上接72页）者的投资决策分析产生直接影响，还通过影响公司股利政策的选择来左右投资者对公司股票内在价值的判断。因为管理层会基于其对公司内部信息的掌握选择不同的股利政策并通过不同股利政策的选择将公司的基本情况传递给投资者。

三、“市盈率”在投资决策的局限性

（一）每股净收益的局限性

每股净收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平，每股净收益是企业过去盈利能力的反映，并不能保证企业未来也能创造同样的利润。市场环境的变化、企业生产管理方式、经营策略的变化，都足以影响整个企业的利润水平。

（二）股票价格的局限性

股票价格与投资者对未来预期的关联程度相当高。当投资者看好企业的未来时，他们就对企业的未来充满信任，他们就愿意为每1元盈利多付买价；当他们不看好企业的未来时，他们就不愿意为每1元多付买价，则股价就低。在每股净收益很小时，市价不会降到零，很高的市盈率此时往往不能说明任何问题。而且，我国日前证券市场还处于不完全成熟、低效率之中，现有股票的市场价格并不能完全真实地反映市场的所有信息。因此，根据计算出的市盈率，并不能简单地判断企业未来获利能力。

（三）不同行业公司的比较

使用市盈率不能用于不同行业公司的比较。充满扩展机会的新兴行业市盈率较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不能说明后者的股票没有投资价值。同时市盈率高低受净利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间的比较受到限制。

四、完善我国股票市场的政策建议

（一）加大信息披露的监管力度

我国上市公司信息披露制度主要采用强制披露的形式，信息披露监管体系的建立已经相对比较成熟。然而，我国上市公司虚假披露信息、隐瞒信息等事件仍层出不穷，最基本的原因是对我国对上市公司违法信息披露行为的处罚力度不足，欠缺威慑力；中介机构未能真正发挥其市场约束和监督作用，不能做到发现并降低甚至消除市场上虚假、误导、欺诈性信息披露的可能性。因此，证监会应通过加强行业自律机制、建立上市公司信息检查员制度、完善上市公司内部审计制度建设、加大对违法违规披露信息行为的惩罚力度等手段加大信息披露的监管力度，建立“事前立规、依法披露、事后追究”的信息披露监管制度。

（二）建立信息披露的风险预警系统

违规披露虚假信息或者欺诈性信息的公司，在违规披露之前在其财务状况、市场交易状况、治理水平、外部市场环境等方面与行业其他公司将会有显著的差异，因此可以在分析行业内所有公司披露的信息基础上，建立一个行业信息披露预警指标体系，该体系能反映出行业平均财务状况、市场状况、公司治理水平、外部市场等方面平均水平。

（三）建立统一的信息同享平台

市场有效性是建立在投资者获取信息的公平有效的基础之上。如果投资者在获取信息的时间和内容上存在差异就必然会导致投资者博弈的不公平，使市场失去效率。因此，建立统一的信息同享平台，让投资者能公平获取与投资相关的有效信息，将关系到中国股票市场的持续发展和市场的成熟有效。对信息同享平台的建立，可以分为两部分来进行，一是通过制定政策，协调证监会、上交所和深交所等有关部门开放数据、组织建立统一的数据检索平台；二是积极培育和发展信用中介服务机构，实现市场交易主体之间信息共享与甄别，发挥其市场非正式约束的作用，扩大信息同享平台信息内容。

（四）完善中国股市的分红和交易度

建立价值投资背景国外股票投资的主要收益来源于股利的分配，股票价格的上升依靠公司盈利增长等内在因素推动。我国上市公司很少分派股利，投资者购买股票的动机是为了获取短期时股价波动时的溢价收入，一旦有资产重组、债务重组、公司并购等题材便进行疯狂的炒作，以期能获得短时期内股票价格波动形成的投资差价；我国股票市场上股票价格的上升主要通过资金需求等外在因素的拉动，投资者很少去关注公司的长远发展。

参考文献：

[1] 高志匡.我国证券市场高市盈率的十大原因[J].会计研究，2013：（5）107~112.

[2] 张志强.市盈率与增长率关系的探讨[J].商业研究，2013（2）：45~46.

[3] 韩露.市盈率的增长内涵及投资价值研究[J].商场现代化，2013（9）：38~39.

[4] 晏青.市盈率隐含的公司业绩增长潜力[J].涉外税务，2013（7）：73~74.

股票投资决策分析范文第5篇

[关键词]财务管理　教学方法　探索

财务管理课程是高职院校会计、财务管理、工商管理等专业的专业核心课程，是一门融筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理于一体的经济管理课程。高职教育需要培养学生的职业能力，职业能力的高低取决于专业能力、方法能力和社会能力三要素的整合状态。财务管理课程专业能力培养目标包括培养学生投资技术能力、融资技术能力、资本运作能力、财务分析能力等。方法能力培养目标包括培养学生对问题的独立分析判断能力、策略性思考能力、对财务知识的综合应用能力等；社会能力培养目标包括培养学生语言与文字表达能力、沟通协调能力、团队合作能力、应变能力等。教学方法对调动学生学习积极性、提升教学效果影响非常重大，直接影响着课程教学目标的实现。

一、高职院校财务管理课程的特点

财务管理是组织企业财务活动及处理所体现的经济利益关系的管理工作，财务管理是使企业实现价值最大化的管理，这就决定着财务管理的理论性和务实性较强。高职院校财务管理课程的教学即要使学生掌握财务管理基本职能、理财目标等基本理论知识，也要使得学生具有从价值增长的角度进行企业决策和基本理财决策等能力。另外，财务管理课程是一门边缘学科，它涉及数学、经济法、管理学、会计学、税收等相关学科的知识，同时与微观经济学、金融学交叉。这就要求学生具备相关专业知识，而且在进行财务管理课程学习时能综合运用。

二、高职院校财务管理课程教学方法现状

高职财务管理课程的特点决定了该门课程的教学方法必须灵活多样，有不少高职院校财务管理课堂教学的现状是教学活动以教师为中心，教课以传授为主。这样的教学方法，其主要不足表现在以下两个方面。

1、着重知识的传授，轻视知识的应用，不能调动学生学习的兴趣

以教师为中心的以讲授为主的教学方法，注重财务管理内容的讲解与呈现。这种教学方法不利于学生掌握财务管理的基本理论、方法和技能，更不利学生具有财务管理实务的思维方式。这种教学方法最大弊端是师生之间缺少互动、轻视学习情境和学习任务的创设，所以不能充分调动学生学习的主动性和积极性。

2、重视理论知识灌输，忽视财务实践活动，很难让学生体验现代财务活动信息

财务管理是一项实践性非常强的学科，其教学必须与当前财务管理实践有机结合，但传统的财务管理教学是面向黑板和投影仪的讲授法，偏重概念、原理、公式与运算的灌输，学生乃至教师缺少走人现实财务实践活动的机会，因而仍然是从书本到书本的灌输活动，培养出的学生不具备筹资决策分析、投资决策分析的基本能力，对企业财务活动分析一筹莫展，学生体会不到现代财务活动信息，很难具备财务管理、财务分析等职业素养。

三、高职院校财务管理课程教学方法改革的措施与方法

财务管理教学方法必须体现出财务管理课程的特点，与现实的财务管理实践紧密结合，一个方面把财务管理教学与财务筹资、投资实践等结合起来，使学生具备财务管理的基本素养，二是通过多样化的教学手段调动学生学习的积极性、主动性，解决财务管理教学内容枯燥、单调的问题。在多年的高职财务管理课程的教学实践中，笔者对财务管理课程的教学方法进行了积极的研究与实践，运用以下几种教学方法能较好的达到财务管理课程的培养目标。

1、项目教学法

项目教学法就是围绕接近企业理财实际的工作活动设计教学过程。在完成工作任务的教学过程中，学生要自行完成确立目标、设计和实施工作过程以及评价工作效果等环节。例如教师可以让学生做一次结合现实的项目投资决策。布置学生调查一些家用轿车品牌的初始投资额、预计使用年限、预计残值、年均运行成本等信息，然后计算考虑资金时间价值因素的选定品牌轿车的年均成本，最后根据计算结果进行购买哪种品牌轿车决策并做出评价。再比如，教师可以组织学生进行一场股票投资或基金投资的比赛。首先将学生分组，给定学生投资额和投资期，然后各组同学根据实时的国内外股票市场或基金市场行情信息，选择股票投资组合或基金投资组合，最后比较哪一组学生获得的投资回报最高。使用这种教学方法，能够调动学生学习的兴趣，让学生体验到投资风险与收益的关系，不仅使学生掌握了项目投资和证券投资的基本技能，而且同时提高了学生的策略性思考能力和团队合作精神等。

2、角色扮演教学法

角色扮演法是教师根据财务管理课程的教学目标和相关教学内容设计不同的角色，让学生扮演其中的角色，学生从所扮演角色的角度出发，运用所学知识，分析面临问题，进行分析与决策。例如将授课班级模拟成为一个企业，企业内有董事会、领导机构、供应处、营销处、财务处、生产处、人力资源部、科研所等部门，将学生按组织结构分组，分别承担不同的角色，进行扮演。如在进行财务预算的教学时，要求扮演董事会的学生首先下达企业一定时期的发展目标和规划，下达有关控制指标；然后扮演财务部、生产部、营销部、人力资源部的学生根据企业下达的目标和有关指标计划编制出本部门的预算草案；然后再由企业财务部门对各部门的预算草案进行审核、归集、平衡、汇总并编制企业总预算草案，将草案下发各部门协调讨论，并进行进一步的修改。经过有必要的反复调整后，形成总预算报企业领导机构。通过这样过程的实际操作，使得学生掌握财务预算知识的基础上具备了运用财务预算知识的能力，并且提高了学生对财务知识的综合应用能力和沟通协调能力等。

3、案例引导分析法

案例引导分析法是通过案例教学把抽象的财务管理理论变得直观明了的教学方法，实施案例引导分析法教学首先从财务管理教学目标出发，选择适当的案例，其次引导学生查阅相关资料，寻找理论依据进行案例分析，然后组织学生讨论，最后在学生充分发表观点后教师总结点评，并对学生疑问做出解答。比如，在进行财务分析的教学时，可以以一家公司的财务报表为案例，引导学生查阅该公司所处的行业资料、市场行情资料、企业发展资料等，结合财务报表资料进行分析，然后组织学生讨论，对该公司的财务状况和经营成果做出评价，并给出相应的财务管理改善建议。

4、任务驱动教学法

任务驱动法是基于财务管理的教学目标，教师将学生学习的新知识隐含在一个或多个任务之中，然后教师布置任务，学生在教师的指导下，围绕任务活动中心，进行讨论、分析，通过自主探索与互动协作的学习，找到解决问题的方法，最后通过完成任务实现对所学知识的掌握。如在进行财务分析的教学时，老师可以布置教学任务，搜集公司财务报表资料完成以下工作任务：进行偿债能力分析、进行营运能力分析、进行盈利能力分析、运用杜邦财务分析方法对公司的综合财务状况进行分析。学生通过上网搜集一家上市公司三期以上财务报表资料，进行偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、杜邦体系分析，然后写出一份完整的财务分析报告。

高职院校财务管理课程教学还可以采用财务管理教学软件法以及老师精讲、学生多练的精讲多练式教学方法；对有些适合自学的内容，可以让学生预习，由学生上讲台讲授，再由老师归纳总结、解答疑问的学生自学法等等。

四、结束语

所谓教无定法，贵在得法。提高高职院校财务管理课程教学质量的关键在于教学方法的选择和运用。学生、良好的职业素养的教师、适当的教学方法三位一体，从而实现财务管理课程教学效果的提高，培养学生的财务管理专业能力，提升学生的方法能力和社会能力，达到高职院校财务管理课程的教学目标。

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