摘要：本文针对新三板上市公司的财务风险控制的思考，采用理论结合实践的方法，先论述了“新三板”的基本概念和特点，接着探讨了目前新三板上市公司面临的财务风险，最后提出财务风险控制措施。分析结果表明，财务风险控制水平的高低，是决定了拟新三板上市公司能否通过上市审核或者能否在股份转让系统成功融资，能否通过股转系统日趋严格的监督，能否后续筹集到资金的关键。结合新三板上市公司面临的财务风险，选择科学的风险控制措施，能够有效控制财务风险，提升综合实力，实现持续健康的发展。

关键词：新三板；上市公司；财务风险；控制措施

由于新三板上市的门槛相对比较低，对新三板企业的财务没有太严格的要求，致使很多拟新三板上市公司和新三板上市公司面临较多的财务风险。因此，对新三板上市公司的财务风险控制思考和分析就显得尤为必要。

一、“新三板”的基本概念和特点

新三板全称是全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。是我国建设多层次资本市场体系的重要组成部分。与国内主板、中小板、创业板相比，新三板主要目的是为企业筹资、资本投入与退出服务，不以交易为主要目的，因此严格意义上说来新三板上市不是“上市”，应叫“新三板挂牌”，现仅按企业的习惯称“新三板上市”。在新三板上市的公司，大多都是一些科技型中小微企业，远未达到在主板、中小板、创业板上市融资的要求，缺乏融资渠道又无优势的盈利模式，难以直接上主板IPO、中小板、创业板，就退而求其次上新三板。新三板上市的特点是容易上、尺度不严、又能提升知名度，大多数企业为了能上新三板，在财务数据上普遍存在夸大和财务治理不规范的问题。因此，新三板上市公司要想提升市场竞争力，要做好财务风险控制。

二、目前新三板上市公司面临的财务风险

（一）筹资风险

通过调查2020年我国120家新三板上市公司，发现不少公司的现金净流量不佳，存在偿债风险。现金流量净流量能够真实有效的反映公司的财务状况，同时也是检查新三板上市公司财务是否合规的主要指标。如果现金净流量过低，一旦发生突发情况，就会影响其偿还债务的能力，若情况严重甚至会引发企业破产倒闭。如果新三板上市公司的现金净流量过高，就会表明该公司账上有较高的资金结余没有用于投资发展，表明企业往往错过了很多发展壮大的机会以及白白支付了较高的筹资成本，给公司造成资源的浪费。现金净流量过高或者过低，都不利于企业的持续发展。因此筹资不能盲目，需要与公司战略及发展规划相匹配。

（二）投资风险

对新三板上市公司而言，投资可分为两大类，一是对内投资，其次对外投资。新三板上市公司大多数都是创新性的中小微企业。其中对内投资的研发资金和市场拓展资金的占比非常大。但技术创新具有很强的风险性和不确定性可控性差。这就导致新三板上市公司投资决策面临着很大的风险，一旦投资研发失败，将会造成巨大的损失。公司在做大做强的理论驱动下，盲目投资会面临严重的财务风险，或会引起公司破产。由于新三板上市公司大部分为中小型公司，通常财务人员的水平有限经验不足，缺乏相关知识理论，难以为新三板上市公司投资发展提供建设性意见，难以及时发现与规避相应的投资风险。

（三）资金回收风险

新三板上市公司多数为创新型企业，比较注重新产品的研发，但新产品如果不被市场认可，研发投入的资金就无法顺利回收，造成投资失败。目前我国绝大多数新三板上市公司都处于发展的成长期，为销售业绩，没有对客户进行全面考察，就直接赊账出售，从而引发资金回收风险。新三板上市公司抵御财务风险的能力比较差，一旦发生资金回收风险，就会让新三板上市公司陷入财务风险泥潭中难以自拔。

（四）收益分配风险

新三板上市公司的法人和高层管理人员，多为技术人员缺乏管理方面的知识，在收益分配时缺乏专业的指导，没有合理分配收益，股东投资多年从不分配股利，从而降低股东的投资动力，使新三板上市公司面临财务风险。

三、新三板上市公司财务风险控制措施

（一）合理改善公司内部环境

新三板上市公司财务风险发生的概率，和内部管理制度体系的完善性密切相关，为控制财务风险，要改善公司的内部环境，以提升公司的财务风险控制效果，具体而言，可从以下几个方面入手：培育优秀会计人才。优秀专业的会计人才，是控制财务风险的支柱，会计不仅仅负责日常财务工作，也要负责优化企业的财务管理，及时准确地核算监督企业的生产经营，是控制财务风险前提。新三板上市公司需要加大培训力度，定期对会计人员进行培训，将最新会计准则、制度、规范、方法等传授给会计人员，提升他们的综合素质和业务水平，为财务风险控制提供基础保障。强化财务核算工作的规范性。为控制好新三板上市公司财务风险，需要公司管理层及全体人员予以高度重视，及时更新财务观念，制定符合新三板上市要求的标准，严格规范企业的财务核算工作。以专业的知识和技术来保证财务核算工作的合法合规，将财务风险控制在萌芽状态。完善公司税务管理工作。建立内部税务风险管理机制，引导税务管理工作向着科学、合理、合规的方向转变。要加强税法政策的学习，加大与税务顾问、税务部门的沟通合作，及时掌握最新的税务政策，开展有真针对性的税务筹划，避免税务风险，实现企业的稳定发展。

（二）建立起科学先进的财务预警体系

新三板上市公司财务风险控制是一项比较复杂的工作，影响因素比较多，控制难度大，需要建立一个长久有效的财务风险预警体系，依托定量和定性分析工具，运用各种财务指标实时监控和预测财务风险，提醒新三板上市公司及时做好事应对措施，降低财务风险发生的概率。可从短期和长期两个方面入手建立财务预警体系。短期财务风险预警体系。新三板上市公司应注重现金净流量对财务风险的影响，现金净流量过低，即使公司拥有账面上的盈利，如没有偿债支付的能力，会让公司深陷财务危机中无法自拔。构建起短期财务风险预警体系，能够有效预测现金净流量引发的财务风险，帮助公司提前应对财务风险。长期财务风险预警体系。对新三板上市公司而言，为获得更多的发展机会，既要建立短期财务风险预警体系，也要建立基于持续盈利能力、债务偿还能力、持续健康发展、经营管理方面的长期财务风险预警体系，以便对新三板上市公司的财务状况和经营状况进行持续的综合分析，及时研判财务风险。

（三）健全新三板上市公司的财务风险控制体系

健全的财务风险控制体系，是控制财务风险的关键，也是保证新三板上市公司健康发展基础，需要结合新三板上市公司的行业特点和发展规模，建立财务风险控制体系，主要包括以下几个方面：第一，优化资本结构，合理筹资。公司要想实现健康发展，必须拥有一个科学合理资本结构合理的资产负债率，确定最佳筹资方案，科学合理计算外部筹资的资金需要量，适合的杠杆。否则会增加财务风险发生的概率。一旦负债超过偿还能力，就会陷入财务危机。股权筹资过度也会造成不必要的浪费，也会影响以后股权筹资。因此新三板上市公司既要充分发挥出新三板融资平台的融资优势，也要正确评价企业的资本现状，合理筹资避免财务风险。第二，提升投资管理水平，合理投资。新三板上市公司要制定科学的投资管理措施，不能盲目投资，在项目前期要做好市场调查和可行性研究等工作。最好成立专家组对投资项目进行科学的审查和筛选，成立含有公司高级管理人员组成的投资决策委员会，对项目进行科学决策审批，尽量减少投资风险。新三板上市公司的货币资金，具有更强的时间价值特性，需要充分利用好公司的闲置资金，提升资金周转效率，保证各项生产经营活动能够正常运作。减少财务风险。第三，提升融资使用效率，合规使用资金。新三板上市公司为了发展，会采取多种方式来筹集资金，但每种方式筹集到的资金，都有明确的用途。基本上募集资金用途大都用于新产品和新技术的研发，因此对资金需进行专款专用管理监督措施，不能因为违规使用资金被股转系统问询及发警示函，给企业造成不良的影响。科学合理的资金使用管理，能够大幅度提升资金利用的有效性，提升持续盈利能力，保证经营发展的目标能够顺利实现。第四，加强对投资项目的资金回收管理，减少财务风险。投资项目要确定具体的投资总额，非必要不能超额。要约定合理的资金回收期，及时回笼资金。同时应加强对投资项目的绩效评价，及时调整投资策略与投资方向并及时上报。正确评估风险，趋利避害，不合适项目及时终止投资和及时止损。同时也要对客户进行合理必要的信用评估，尽量采用现款交易，对销售回款进行科学合理的约定，尽最大可能减少应收账款损失。第五，收益分配政策对企业的生存和发展有一定的影响。分配政策会直接影响投资者对企业状况的判断，也影响企业的声誉，从而影响企业的未来筹集资金的潜力，更影响企业潜在投资者的投资信心。要对收益分配进行合理的规划，对投资者进行合理的必要的股利支付，不能伤了股东的心。

四、结束语

综上所述，本文采用理论结合实践的方法，探讨了新三板上市公司的财务风险控制，探讨结果表明，新三板上市公司的特殊性，决定了企业在经营发展中或多或少地存在财务风险，不同财务风险发生的根源不同，需要结合实践情况，从合理改善内外部环境、建立起科学先进的财务预警体系、建立健全新三板上市公司的财务风险控制体系等方面同时入手，才能够降低财务风险，实现新三板上市公司持续健康的发展。

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作者：邓建华 单位：中运科技股份有限公司