静态投资估算法范文第1篇

关键词：线性方程组；求解反问题；在工程预算中的应用

线性方程组是指在方程中，所有的未知数都是一次的方程组，在解决问题所列出的方程组中，未知数的数目可能不止一个，但式子中出现的所有未知量必须都是一次的，即方程的最高次数是一次，比如我们初高中时就学过的二元一次方程组，是最简单的线性方程组了。线性方程组在代数中，是最简单但是也是最重要的一类方程组，线性方程组是我们在解决日常生活问题中常用的一种手段，许多难解的问题，解法中的式子最后都能化成线性方程组，所以线性方程组对于计算数学是极其重要的。

线性方程组在日常经济活动中的应用及其广泛主要运用在工程预算和会计审计的工作当中。

工程预算这项工作是必须要用到线性方程组的，工程在预算中，假设出成本的值，在成本值的基础上预算原材料的用量，利用线性方程的计算方法，计算出需要的原料的大约数量，根据计算所得的数字进行备料施工，能够大大节约施工周期的准备时间，缩短施工时间，节约成本让利润有限的最大化。

所谓线性方程组中的反问题，是相对于对应线性方程组的“正问题”而言的。比如说，我们先知道有一个需要列线性方程组解的正面问题是一个矩阵的向量乘法问题，假定为：已知矩阵A和x，要求出矩阵b，使得b=A*x。这是比较容易求出b的。但是，在有一些情况下，应用中会要求你求出与之相似的反向问题。比如上文中的式子对应的反面问题就是求解反向线性方程组了，即：已知矩阵A和矩阵b，求一个x，使得b=A*x。这样的问题是一种反问题的形式。

相应地，在线性代数中，特征值问题也可以产生反问题，比如我们先是已知有一组复数，之后要求构造一个矩阵A，使其具有某种性质，并且求得的矩阵A的特征值也恰好是我们之前知道的那组复数。

工程预算中，建筑安装，设备购置费，并参与该项目的唯一时间因素，作为一个静态投资等支出的建设成本的一部分，涉及的因素非常的多，如价格，汇率，利率等的部分，全部为动态投资的有可能遇上的变化。为了估计全部投资，不留缺口，不仅要准确计算静态投资，同时也考虑到动态投资部分以及流动性的估计，这种估计以充分反映项目结构的成本，提供为项目决策提供可靠的依据。投资估算方法通常用在静态投资估算指标，根据不同的估计投资指标，预计单位工程投资。投资估算指标的形式较多，如：元/平方米，元/立方米元/千瓦等等。根据这些估计的指标，由所需的面积，体积，容积（量）来计算等等，我们可以估算出相应的工程成本，排水工程投资，照明，采暖工程，供配电工程等工程单位。这就需要用到线性方程组的反问题来推演，根据给出的一系列已知条件，推演出静态投资和动态投资所需的资本金，为投资企业置备资金提前做好准备。

在此基础上可以预估成本并且计算一个投资项目所需要的储备金。用这种方法，应该注意，指标和所适用的标准和条件之间是不同的具体项目，应该部分转化和调整；另一方面要注意的是，使用的固定目标应与实际工程单位特性紧密结合，以便正确地反映其设计参数，应用它们并不是盲目简单地套用一个单元的索引。应当指出的是，这里提到的静态投资有一定的定时，推定所述投资充分考虑其使用的时间的影响。动态投资包括价格变动可能增加的投资额，建设期利息和固定资产投资的投资方向调节税三部分，如果是国外的项目应计算汇率的影响。应当指出的是需要评估动态投资计划，应根据资金使用金额为基础的基准年计算各种可变因素，而不是在投资的静态基础上计算编制静态投资。对于价格的变化可能会增加，估计差异的应急投资金额，根据国家的具体规定或执行的主管部门。为了确保每个阶段的投资比例的精确估计，要对价格平均变化率进行准确预测，做好动态分析，同时使流动性预期。在这些活动中需要用到的是线性方程的正向计算，此外，应考虑到资金和稳定性的来源，做好各种风险分析和防范措施。确定和工程项目的成本设计阶段的质量控制，不仅决定了项目的艺术美感，而且也决定了工程造价的高低。实践表明，以确保安全和可靠的基础上，适当的提高设计标准和使用条件，并减少潜在的成本，对作用非常大，通常为5%-10%，有的高达10%-20%。因此，为了降低工程造价，好的设计应该先放一放。在设计阶段，工程造价积极主动的，积极的控制是至关重要的。在计算这些成本的时候需要用到的是线性方程组的反向计算。

而采用线性方程组的计算方式，工程预算中的明显作用有以下几点：第一，促进企业内部经济核算和专业化分包。内部施工总承包企业有很多专业的机构，既可以为分支机构和独立的评估，也可以对个别项目对方评估，相互独立，互不统属。第二，便于结算工程。项目建设周期较长，资金流量大，一般在批量结算工程批次通过实际完成。使用量价分离，可以最大限度地减少时间对项目的直接成本和间接成本的影响。第三，促进国际交流。当GB招标，数量和价格一般都是用分离的方法，即承包工程量清单报价的业主，由单价并根据工程结算的顺利完成量的实际建设成本计算，包括承包商。但就目前而言，由于没有统一的规则计量使用量价分离工程需要的人工，材料，机械消耗的精确计算，还需要收集相应的实际价格，因而工作量，复杂的计算在一些公司很难使用。结束语：线性方程组是我们在解决日常生活问题中常用的一种手段。线性方程组是指在方程中，所有的未知数都是一次的方程组，方程组中的未知数可能不止一个，但所有出现的未知量必须都是一次的，即方程的最高次数是一次，比如我们初高中时就学过的二元一次方程组，是最简单的线性方程组了。所谓反问题，是指已知有一组复数，之后要求构造一个矩阵A，使其具有某种性质，并且求得的矩阵A的特征值也恰好是我们之前知道的那组复数。或者是在已知b和x的情况下，需要人为构造一个矩阵A，使其具有某种特殊的性质，比如该矩阵是对称正定矩阵，并且可以满足：b=A*x。在本文中，我们通过与线性方程组的反问题相关的两组例题，了解了每道例题的解题方法，以及该问题中涉及到的对于线性方程组反问题的应用，还有一些相关的定理和推论的证明以及应用。

（作者单位：沈阳师范大学）

参考文献：

[1] 利用矩阵方程研究两类线性方程反问题-张宝善，蒋永泉-《Journal of Mathematical Research with Applications》-1997；

静态投资估算法范文第2篇

关键字：输变电工程；贝叶斯网络；蒙特卡洛模拟；概率推理

0 引言

随着我国社会经济持续快速发展，用电需求高速增长，电网发展不断提速，对输变电工程建设提出了更高的要求[1]。电力行业作为国民经济的基础性产业，供应紧张，国民经济要求加快电力建设，而投入的资金有限，工程造价又呈上升趋势，在这种情况下，如何有效和合理地预测输变电工程的造价已成为电力企业面临的一个重要问题。

输变电工程静态投资预测的关键是找到一个能生成最佳预测结果的模型，能结合现有工程对未来的可能发生的工程给予指导性意见，而不是最适合历史数据、最能解释历史数据的模型[2-4]。最适合历史数据的模型不一定是最好的预测模型，预测模型可能很适合模拟历史数据，但预测结果仍然欠佳，这说明模型的内在和外在的正确性之间存在着很大的差异。

本文结合2013年1月1日-2013年12月31日期间国网某电力有限公司年度范围内竣工投产的110kV变电工程的决算数据，运用蒙特卡洛模拟，测算各分项费用及静态投资的先验概率密度，并利用典型技术方案，指导测算之间的联合条件概率分布，通过建立贝叶斯网络模型进行了预测，为今后类似输变电工程投资决策提供参考。

1 某地区110kV输变电工程概况

2013年期间，国网某电力有限公司范围内竣工投产的110千伏交流输变电工程共收集单项工程样本28项，其中，新建变电工程14项，变电容量为1510MVA，静态投资55143.62万元，扩建主变工程4项，变电容量为276MVA，静态投资为3608.69万元，扩建间隔工程10项，静态投资为1643.42万元[5]。由于新建变电工程往往规模较大、建设周期较长、投资占比较多，因此，选取110kV新建变电工程作为分析预测的对象。

通过统计本期主变台数、单台主变容量和配电装置型式可以得出2013年国网某电力有限公司110kV新建变电工程主要有如下6种技术方案，如表1所示：

2 贝叶斯网络模型

贝叶斯网络（Bayesian network）是一个有向无环图（Directed Acyclic Graph，DAG），由代表变量节点及连接这些节点有向边构成。节点代表随机变量，节点间的有向边代表了节点间的互相关系，用条件概率表达关系强度，没有父节点的用先验概率进行信息表达[6]。

贝叶斯网络具有形象直观的表达形式，不仅可以结合概率统计，对已有的信息要求低，可以进行信息不完全、不确定情况下的推理预测，具有良好的可理解性和逻辑性；而且可使现有典型工程技术方案与计算机实验模拟相结合，在预测的过程中就加入已有工程数据的经验情况作为主观指导信息，对预测结果更具有实际的指导意义[7]。

由于输变电工程静态投资与其各分项费用本身具有一定的逻辑关系，即各分项费用的投资多少受工程建设投资规模的影响，而各分项费用的投资波动，又往往对最终的造价水平产生一定的浮动，因此，本文将各分项费用的投资花费作为父节点，最终建设工程静态投资总额作为子节点，则用于预测的贝叶斯网络构建如图1所示：

图中每个节点表示一个变量，节点之间的有向弧线表示各变量之间的因果关系，没有弧线连接的则表示条件独立。

3 实证分析

在建立完贝叶斯网络模型后，对各分项费用的概率分布拟合，并根据统计样本数据，得出各自的先验概率表；然后再分析现有测量不确定性的研究方法，选用合适的静态投资测算方法，对其进行估算，得出其先验概率表；最后根据已有的新建变电工程及相应典型工程的历史数据，测算联合条件概率，为最终的静态投资预测做好基础。

3.1 各分项费用的先验概率测算

根据统计2013年110kV输变电工程建筑工程费、设备购置费、安装工程费及其他费用数据（共计14组），采用水晶球软件进行各分项费用数据的拟合，结果如图2所示：

根据柯尔莫哥罗夫-斯米尔诺夫检验可知，当柯尔莫哥罗夫-斯米尔诺夫值小于0.03时表明紧密拟合，故选取最佳K-S值的分布作为各分项费用的分布函数，由图可知，建筑工程费服从Min=533.39/Max=2375.23的BetaPERT分布，设备购置费服从shape=6.06/σ=1971.04的Weibull分布，安装工程费服从Scale=48.33/Shape=6.42的Gamma分布，其他费用服从Min=411.08/Max =1505.73的Beta分布，则各分项费用先验概率分布情况如表2-表5所示：

3.2 静态投资的先验概率测算

由于各分项费用对最终静态投资的影响不是简单的对应确定关系，总是在一定范围内，成一定概率性的相关关系，因此，为了更好的得到静态投资的概率分布情况，选用蒙特卡罗模拟方法，以随机抽样作为理论基础，模拟之间的随机性。

根据历史数据、蒙特卡罗模拟和前面的拟合结果，可以得出静态投资测算模型如下：

其中，按照前面的拟合结果，S1为建筑工程费，服从BetaPERT分布；S2为设备购置费，服从Weibull分布；S3为安装工程费，服从Gamma分布；S4为其他费用，服从Beta分布，各分布具体参数如前，在置信水平为95%情况下，模拟结果数据如图3所示：

则110kV新建输变电工程静态投资先验概率分布表如表6所示：

3.3 各分项对静态投资的联合条件概率测算

受建设规模的影响，一定的静态投资和一定的各分项费用总是相关的，故首先考察2013年110kV新建变电工程中14项工程的静态投资与建筑工程费、设备购置费、安装工程费及其他费用的散点关系，并利用MATLAB软件CFTOOL工具箱进行散点拟合，选择最优拟合曲线，如图4所示：

而拟合曲线总与实际情况存在着一定的误差，以建筑工程费为例，通过将14个工程的静态投资代入拟合函数，求得与实际建筑工程费之间的误差情况，并运用SPSS进行配对P-P检验，发现误差水平符合Gamma分布，如图5所示：

上述检验意味着，当静态投资为一定值时，通过拟合曲线的估算，得出的建筑工程费估算值总会与实际情况有一定出入，但对于该拟合函数的估算，具体误差值的多少符合Gamma分布，并结合典型技术方案的情况，通过蒙特卡洛进行500次的随机模拟，证明了误差分布的可靠性，如图6所示：

因此，结合2013年14项110kV新建变电工程静态投资与建筑工程费关系，并通过蒙特卡洛模拟情况的统计，得出拟合曲线测算时不同大小的误差发生的概率，即在一定的区间下，其实际情况在这个区间内发生的可能性，如表7所示：

x

同理可得静态投资对设备购置费、安装工程费及其他费用的联合条件概率表，此处不再赘述。

3.4 对新建变电工程静态投资的预测

从之前分析可以看出，每个变量的状态都会对最终静态投资产生一定的影响。根据先前历史资料可得到各分项费用的先验概率，即P（x1）、P（x2）、P（x3）、P（x4），以及通过蒙特卡洛模拟的静态投资的先验概率P（y）。并且，通过静态投资对各分项费用之间的联合概率密度分布的测算，得到了在已知一定静态投资的条件下，各分项费用投资多少的概率分布，由此，通过贝叶斯学习的过程，即贝叶斯公式：

可获得在概率条件下的各项费用与静态投资之间的对应参考关系以及对未来工程建设的费用预测。以当各分项费用发生区间划分，以其所对应静态投资最大可能区间统计（表中概率均为其所有情况中最大可能发生的情况所占概率），结果如下所示：

以设备购置费为例，如表9所示，当设备购置费为1000-1400万元时，静态投资在3000- 3400万元的可能性最大，为78.33%；当设备购置费为1400-1700万元时，静态投资有23.08%的可能性在3400-3600万元；而当设备购置费在1700-2000万元时，静态投资有52.22%的可能性在3500-3800万元；当设备购置费在2000-2400万元时，由于此时随着静态投资的增加，设备购置费处于下降低谷，即此时设备购置费的增加不是静态投资增加的主要原因，故此时静态投资的增加幅度出现断点，跳至4800万元开始，故测算有18.80%的概率在4800-5200万元。

4 结论

贝叶斯网络预测不同于传统预测方法。传统预测方法在预测过程中只利用过去的数据信息，建立统计预测模型，产生常规预测结果，以纯粹的机械形式将输入信息转化为输出信息，因此，经典的统计预测方法不能处理异常情况的发生。

而本文建立的基于贝叶斯网络的输变电工程静态投资预测模型，在预测过程中不仅利用模型信息和样本数据信息，还利用了典型技术方案信息，不仅在预测过程中可以处理不确定性问题的发生，而且概率化预测结果，保证预测结果的可靠性以及具有实际的指导意义，因此采用贝叶斯理论进行新建变电工程静态投资预测更具有实际的意义。

参考文献

[1]史雪飞，赵彪，陈立，等.2010年输变电工程造价分析[J]. 能源技术经济， 2012， 24（4）： 44-48.

[2]胡六星.基于时间序列的建筑工程造价预测研究[J].太原理工大学学报，2012，43（6）：706-710.

[3]史雪飞.输变电工程造价与变化趋势分析[J].电力标准化与技术经济，2008，20（3）：50-52.

[4]陈小龙，王立光.基于建筑设计参数分析模型的工程造价估算[J].同济大学学报，2009，37（8）：1115-1121.

[5]国家电网公司输变电工程造价分析报告（2014年版）[R].河北：冀北电力有限公司电力经济技术研究院，2014.

[6] 陆宁云，何克磊，姜斌，等.一种基于贝叶斯网络的故障预测方法[J].东南大学学报（自然科学版），2012，42：87-92.

静态投资估算法范文第3篇

(一)专利权价值计算的理论基础

专利具有不确定性因素,因为它本身就是一种非物质形态的商品.拥有专利权的企业有权对专利进行制造与销售并从中获利来维持企业的发展.而企业开始进行专利投资时,必须综合考虑技术、经济及法律等因素,并努力完善专利价值的评估模型,以便最大限度地从该专利中获得利润,从而使自己在市场竞争中立于不败之地.事实上,企业对专利投资具有一定的弹性选择权,是否采用专利和采用何种专利完全是企业自身的盈利行为.期权作为一种考虑时间投资成本的方法可以对一定时效内的专利价值进行评估.

(二)决策过程的描述

根据市场进行专利投资对于企业来说是一个较为艰难的决定.作为决策者,首先应根据市场竞争情况给定一个期望收益率,从而运用相应的数学模型对专利价值进行评估.决策时,首先给定专利的投资期望收益率的初值,根据公式(1)－(6)的相关计算过程得到专利权价值V,然后将预期专利权值与计算得到的专利权值进行比较.如果达到迭代收敛条件,则计算完成;否则,重新给定投资期望收益率,再次进行计算,直至达到迭代收敛条件为止.

二、计算实例

某船厂拥有三项专利,一项为船体卷板设备A,一项为船体安装设备B,一项为船机加工设备C.根据市场情况,船厂只想拿出一项专利进行投资.专利A和B前期预计投资建设的准备期均为1年,其初始投资费用(如厂房、设备购置安装及调试等费用内容)分别为100万元和80万元.专利C前期预计投资建设的准备期为1年,初始投资费用(如厂房、设备购置安装及调试等费用)为150万元.当专利投资后,在其经济寿命周期内专利A、专利B和专利C的现金流量分别为220万元、200万元及1800万元.考虑相关市场环境,现金流量现值年度的波动率为12．5％,无风险利率值为5％,专利权剩余的有效期限A为15年,B为10年,C为12年.如果要使专利静态开发价值达到112万元,船厂高层的期望收益率不超过5．8％时,该船厂应该采用哪项专利进行实施决策?

三、结论

通过上述分析及具体实例计算,可以得到如下结论:

1．期望收益率作为一个测算因素,对于专利静态价值具有明显影响作用,在投资实际计算中,不能忽视.而期望收益率的初始参考值必须依据市场竞争、法规因素及经济因素等共同决定,非主观给定.

2．本方法适用于对期望收益率进行反求运算.即通过市场调研分析后,在给定的专利静态开发价值前提下,反求得到期望收益率,从而保证企业专利投资能在高于期望收益率的前提下进行盈利运作.

静态投资估算法范文第4篇

关键词:项目投资;盈亏平衡点;评价指标

科研项目投资是一种以特定建设项目为对象,直接与新建项目有关的长期投资行为。项目投资决策的评价与分析是企业财务活动重要的部分,因为项目投资的规模大、风险大、回收时间长,对企业未来发展的影响也大。因此进行项目投资决策时风险评估十分必要。

新投资项目由于处于项目的初始阶段,科研人员只注重技术层面上的风险,专业方面的局限使他们无法从整体上看到财务风险的存在。而财务风险又是客观存在的,要彻底消除风险及其影响是不可能的,为防范新项目的财务风险,就要求我们财务人员介入项目的管理,结合财务方面的专业知识将风险量化并告之项目管理者,对风险进行预警,将损失降至最低,为企业创造最大的收益。

评估项目风险的关键在于如何确定预警指标及预警指标的临界值,以判断项目的风险是否存在,在对新项目进行日常财务风险管理中,应定期或动态地将预警指标与临界值进行比较,若预警指标临近或突破临界值,则根据具体情况发出警报。使核心的决策人员能够随时获取有关风险的信息资料。

对新项目进行财务方面的风险评估,首先从调研阶段开始,项目的调研阶段主要是由新项目科研人员,从各个渠道收集有关该项目的信息,如设备购置价值、原材料价格、单位用量、损耗率、人工、工时、以及市场同类产品的价格、外部的年需求量和该项目目标利润率等等基础信息,并据此出具调研报告。

其次,财务人员根据新项目科研人员在调研阶段出具的调研报告,根据其中的基础数据信息结合财务的分析方法提供财务可行性分析报告,主要包括对项目各风险值的说明,如根据设计成本信息(包括预计的固定成本、变动成本)以及目标销售价格计算出盈亏平衡点(BEP),从而给出外部对该产品的需求所应该达到的最小值;通过对该项目的投资总额和未来几年内现金净流量的测算计算出投资回收期,同时与新产品生命周期的对比可以让管理者知道投资回报期是否在产品的生命周期范围之内;通过估计当某一不确定变量(如销售量、销售价格、材料价格、人工成本、材料成本、固定性成本等)发生一定程度变化的时候,项目的投资决策指标(净现值、净现值率、获利指数、内部收益率、利润值等)将相应发生多大程度的变化,以此来预测新项目风险的大小,以及分析投资决策指标,明确项目的抗风险能力,从而成为项目风险评估的重要指标。

一、盈亏平衡点分析

盈亏平衡点又称零利润点、保本点、盈亏临界点、损益分歧点、收益转折点。它是指企业经营处于不盈不亏状态所须达到的业务量(产量或销售量),即销售收入等于总成本,是投资或经营中的一个很重要的数量界限。近年来,盈亏平衡分析在企业投资和经营决策中得到了广泛的应用。盈亏平衡点可以用销售量来表示,即盈亏平衡点的销售量;也可以用销售额来表示,即盈亏平衡点的销售额。如果预期销售额与盈亏平衡点接近的话,则说明项目没有利润。盈亏平衡点越低,表明项目适应市场变化的能力越大,抗风险能力越强。

按实物单位计算:盈亏平衡点=固定成本÷(单位产品销售收入-单位产品变动成本)

按金额计算:盈亏平衡点=固定成本÷(1-变动成本/销售收入)=固定成本÷贡献毛益率

盈亏平衡点可以通过研究产品的单位售价(P)、单位可变成本(V)以及总固定成本(F)来计算。可变成本是与产量水平成比例变化的要素,通常包括直接材料、直接人工以及利用成本。固定成本是不随数量变化的费用。通常包括折旧费、租金、保险费、管理人员工资以及办公费等。盈亏平衡点的计算公式为:BEP=F÷(P-V)。

根据设计成本信息(包括预计的固定成本、变动成本)以及目标销售价格计算出盈亏平衡点(BEP),从而给出外部对该产品的需求所应该达到的最小值,并提供给我们的管理决策人员,比较根据目前市场信息所预测出的销售量,是否达到了该最小值,如果没有达到就看其改善及增加销量的可能,以从销售方面确定产品的风险。

二、投资决策评价分析

投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量标准和尺度。从财务评价的角度,投资决策评价指标可分为静态评价指标和动态评价指标。按在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标称静态指标,包括静态投资回收期、投资收益率;在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标称动态指标,包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。

(一)静态评价指标

1.投资回收期是指以投资项目经营现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起,也可以自项目投产年开始算起,但应予注明。

投资回收期可根据现金流量表计算,其具体计算又分以下两种情况:

项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式如下:不包括建设期的回收期PP/=原始投资合计÷投资后前若干年每年相等的净现金流量;包括建设期的回收期PP=不包括建设期的回收期PP/+建设期。

2.投资收益率,又称投资报酬率(ROI)是指达产期正常年份的息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。是作为评价项目投资价值的参数的一种方法,计算时使用会计报表上的数据。

投资收益率(ROI)=年息税前利润或年均息税前利润÷项目总投资

将计算出的投资收益率(ROI)与所确定的基准投资收益率进行比较,其指标大于或等于基准指标,则投资项目具有财务可行性。投资收益率考虑了项目有效期内的全部现金流量。

(二)动态评价指标

1.净现值(NPV)是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)ic,分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。

净现值(NPV)=∑NCFt(1+K)-t+∑Ct(1+K)-t

净现值(NPV)是评价项目盈利能力的绝对指标。当NPV>0时,说明该投资项目在满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,具有财务可行性;当NPV=0时,说明该该投资项目基本能满足基准收益率要求的盈利水平,方案勉强可行;当NPV﹤ 0时,说明该该投资项目不能满足基准收益率要求的盈利水平,方案不可行;净现值(NPV)指标考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况;经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平,其取舍标准也较好地体现了企业财务管理的基本目标。

基准收益率ic也称基准折现率,是投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础,同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。

2.净现值率(NPVR)是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率。

净现值率(NPVR)=项目的净现值(NPV)÷原始投资的现值合计

只有净现值率指标大于或等于基准率,则投资项目具有财务可行性。

3. 获利指数 (PI),是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

获利指数(Pl) =投产后各年净现金流量的现值合计÷原始投资的现值合计= 1+净现值率

只有获利指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务可行性。它(下转281页)(上接279页)是一个相对指标,反映投资的效率,即获利能力。

4.内部收益率(IRR),就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

内部收益率,是一项投资可望达到的报酬率,是能使投资项目净现值等于零时的折现率。就是在考虑了时间价值的情况下,使一项投资在未来产生的现金流量现值,刚好等于投资成本时的收益率,而不是你所想的“不论高低净现值都是零,所以高低都无所谓”,这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。

内部收益率越高,说明你投入的成本相对地少,但获得的收益却相对地多。IRR大于项目所要求的最低投资报酬率或资本成本,方案可行;内部收益率法能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来,指出这个项目的收益率,便于将它同行业基准投资收益率对比,确定这个项目是否值得投资建设。

通过对盈亏平衡点(BEP)的运用,计算出各因素在保本的前提下所达到的最大风险值或者说完成某一目标下的最高风险和最低风险指标,及这些风险对项目相关参数的影响情况,预测有关因素对净现值、内部收益率以及投资回收期等主要经济评价指标的影响,分析项目所能够承受的风险大小,将静态的管理数据转变为动态的风险评估数据后反馈给项目决策人员,推动相关部门进行风险评估,了解各个要素的变化对项目相关的财务参数产生的影响,便于有效的进行项目后面各阶段的评审和实施。

新投资项目的盈利及成功产业化,其前阶段的实施过程不容忽视,风险评估对新项目的发展所起的作用已越来越受到重视和认可, 进入新项目投资的资本, 其目的是追求投资的高收益, 对新项目的风险投资也只有在保证能获取高收益的情况下才有可能成为企业快速成长的资金来源, 而高收益的保障就是要对新项目进行科学的风险评估并有效控制投资风险。良好的风险控制体系正是我们新的科研项目能够成功运行下去的制度保证,我们都是在寻找最合适的方法减小项目运行之初所存在的风险,运用以上的评估方法加上合理的风险评估方式也可以得出理想的评估效果。

静态投资估算法范文第5篇

【关键词】项目管理；项目决策；项目财务评价；财务指标分析

一、引言

随着世界经济的好转，国际航运业保持了较高的增长速度，其发展需要世界港口航道的水深相应加深，港区向海域推移，各大港口正在积极拓宽和加深港池、航道，由此引发了港口业建设深水泊位和深水航道的新高潮。为适应对外贸易和经济的快速发展，我国也将加速港口基础设施的开发建设。

近年来，N航道工程局虽然实力在不断增强，技术装备水平也在逐步提高，但与其他航道局相比仍存在巨大差距。为此，N航道工程局提出了以组建公司的形式引进8100立方米的自航耙吸式挖泥船的项目。

项目财务评价是项目管理的重要内容，通过项目财务评价可以对项目的盈利能力、偿债能力等做出判断，从而为项目决策提供科学依据[1]。为此，本文将项目财务评价的理论体系与 N航道工程局8100m3自航耙吸式挖泥船引进项目实际密切结合，在相关数据估算的基础上，通过一系列财务指标的计算与分析，考察了该项目的盈利能力及偿债能力，为项目决策提供了科学指导。

二、项目概况

本项目的主要实施内容在于以8100立方米自航耙吸式挖泥船为核心内容组建公司，公司的主要投资方为N航道工程局与浙江某民营企业，投资主要采用职工集资和工程局自筹资金相结合的方式。公司总的注册资本为12000万元，具体股权出资比例为：N航道工程局出资55%（包含职工出资与工程局出资部分）；浙江某民营企业出资45%。

三、项目盈利能力分析

（1）项目现金流量与动态盈利能力分析

根据现行的项目财务评价指标体系，结合N航道工程局8100m3自航耙吸式挖泥船引进项目实际，本文将选取财务内部收益率、财务净现值等动态指标，并通过这些指标的计算对本项目的动态盈利能力做出分析和判断[2]～[3]。所选取的各项动态盈利能力指标情况详见表1。

表1 动态盈利能力指标汇总

指标名称 计算公式 说 明

财务内部收益率FIRR 正指标，只有当指标值大于或等于规定的基准收益率时，项目才可行。

财务净现值FNPV 正指标，只有当指标值大于或等于零时，项目才可行。

注：上表中CI表示现金流入量，CO表示现金流出量，i为基准折现率。反指标表示该指标值越大，项目的动态盈利能力越低；正指标表示该指标值越大，项目的动态盈利能力越强。

经估算，本项目计算期内第一年的税前净现金流量为-13707.9万元，第二年为4346.58万元，第三年为4197.08万元，第四年为4367.08万元，第五年为4197.08万元，第六年为4367.08万元；本项目计算期内第一年的税后净现金流量为-14061.47万元，第二年为4009.51万元，第三年为3909.51万元，第四年为4036.61万元，第五年为3909.51万元，第六年为4036.61万元。

根据上述计算公式及相关数据，运用Excel软件计算可得：本项目税前财务内部收益率为17.10%，税后为12.81%，均大于规定的基准收益率12%；在12%的基准收益率下，本项目的税前财务净现值为1582.64万元，税后为252.94万元，均远大于0。由此可见，本项目具有较强的动态盈利能力，在考虑资金时间价值的情况下，项目经济效益状况良好。

（2）项目损益与静态盈利能力分析

根据现行的项目财务评价指标体系，结合N航道工程局8100m3自航耙吸式挖泥船引进项目实际，本文将选取投资净利润率、净资产收益率等静态指标，并通过这些指标的计算对本项目的静态盈利能力做出分析和判断[4]～[5]。所选取的各项静态盈利能力指标汇总情况详见表2。

经估算，本项目总的固定资产投资为18105万元，第一年的净资产最高为13733.01万元，计算期内的年均息税前利润总额为2488.25万元，年均净利润为2167.13万元，年均营业收入为9787.5万元。

根据上述公式及相关数据计算，本项目的总投资收益率为13.74%（2488.25/18105）；项目经营第一年的净资产收益率为12.62%（1733.01/13733.01）；销售净利润率为22.14%（2167.13/9787.5）。由此可见，本项目的总投资收益率、最低的净资产收益率及销售净利润率均高于同行业相似项目的平均水平，项目具有较强的静态盈利能力，项目经济效益状况良好。

表2 静态盈利能力指标汇总

指标名称 计算公式 说 明

总投资收益率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值，才可行。

净资产收益率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值，才可行。

销售净利润率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值时，才可行。

四、项目偿债能力分析

根据现行的项目财务评价指标体系，结合N航道工程局8100m3自航耙吸式挖泥船引进项目实际，本文将选取流动比率、资产负债率、已获利息倍数等反映项目偿债能力的指标，并通过这些指标的计算对本项目的偿债能力做出分析和判断[6]～[7]。所选取的各项偿债能力指标汇总情况详见表3。

表3 项目偿债能力指标汇总

指标名称 计算公式 说 明

流动比率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值，才可行。

资产负债率 反指标，只有当指标值小于等于行业平均值，才可行。

已获利息倍数 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值时，才可行。

经估算，本项目的流动资产年初为2000万元，年末为5993.21万元；流动负债年初合计为2000万元，年末为2098.05万元；资产总额年初为20105万元，年末为22287.71万元；负债总额年初为8105万元，年末为8554.7万元；年均息税前利润总额为2488.25万元；每年的利息总额为576.5万元。

根据上述公式及相关数据计算可得：本项目的流动比率年初最低为1（2000/2000），年末为2.86（5993.21/2098.05），均大于1；资产负债率年初为40.31%（8105/20105），年末为38.38%（8554.7/22287.71），均远低于75%；已获利息倍数为5.32[（2488.25+576.5）/576.5]，远远大于2。由此可见，本项目具有较强的偿债能力，以项目建设经营偿还所借资金具有充足的保障。

五、结语

项目财务评价是一个开放的、不断发展的理论体系，其应用性极强。本文通过一系列财务评价指标的计算与分析，考察了N航道工程局8100m3自航耙吸式挖泥船引进项目的盈利能力及偿债能力，能够为项目决策提供科学的依据。但同时本文也存在诸多不足之处，如财务指标的选取还有待于更加全面等，本人希望这些不足能在以后的实践中不断地得到修正和弥补。

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[4]崔淑梅,滕玉波.门晓杰等.建设项目财务评价指标的进一步研究[J].技术经济管理与研究,2004(5):38-39.

[5]纪拓.廊坊市金星小区二期开发项目的市场分析与投资效益评价[D].吉林:吉林大学硕士学位论文,2010:23-35.

[6]赫丛喜,薛红艳.投资项目论证中经济效益评价的内容与方法[J].山西财经大学学报,2010(11):100.