基准利率论文范文第1篇

【论文摘要】我国利率市场化改革的经验表明，经由国债市场的发展来推进的利率市场化改革，是比较有效的改革路径之一，从现代市场经济发展要求看，真正能够成为基准利率的是国债市场的利率。文章提出完善我国国债市场的建议与措施。

一、利率市场化需要完善的国债市场

我国利率市场化改革的经验表明，经由国债市场的发展来推进的利率市场化改革，是比较有效的改革路径之一。十多年来的中国国债的市场化改革对利率的市场化改革起到了重要的作用。国债二级市场及其收益率的形成、国债一级市场引入竞争性的招标机制、国债回购利率的市场化、国债期货交易的试验等改革举措，是我国利率市场化改革的重要内容，加快了改革的进程。近年来中央银行开展公开市场业务引导市场利率，以及各种利率市场化改革措施的出台，都为最后放开商业银行的存贷款利率准备了基础条件。但是，随着中国金融体制改革的深化，利率市场化的进程逐步加快，中央银行亟需确定一个市场基准利率来引导市场利率。

所谓市场基准利率，是在多种利率并存条件下起决定作用的利率，是金融市场上所有金融产品价格确定的重要参考依据，是人们公认的并普遍接受的具有重要参考价值的利率。目前，中国中央银行对商业银行的再贷款利率实际上起着基准利率的作用。但从现代市场经济发展要求看，真正能够成为基准利率的是国债市场的利率。

首先，从国际金融市场的一般规律来看，能够成为基准利率的必须是流动性好的金融商品的利率。国债利率具备这一特点。国债有“准货币”之称，变现力极强，它的价格形成与波动能够灵敏地反映资金市场供求的变化，因而可以成为其他金融工具定价的基础。诚然，国债利率也会受到通货膨胀和到期风险的影响，但由于国债到期还本付息是一个固定额，在通货膨胀率与利率变化可以预期的条件下，国债利率就自然成了基准利率的代表。实际上，美国、日本等市场经济发达国家的市场基准利率就是国债利率，国债利率处于整个利率体系的中心环节，它的变动决定其他金融工具利率的变动。

其次，作为基准利率，必须能够较好地反映不同期限的利率水平。国债利率也具备这一优点。在债券期限结构理论中，预期理论与市场分割理论从不同侧面解释了不同期限债券利率水平差异的原因。预期理论在债券具有完全替代性的前提下证明了债券利率差别的原因是期限的长短，即将长期利率等于债券到期之前未来短期利率预期的平均值。市场分割理论则在市场不完全性与不同期限债券不是替代品的前提下说明了各种期限债券利率取决于各种债券市场的供求状况。期限结构理论与流动性升水理论则综合了上述两种理论，将长期利率等于债券到期之前未来短期利率预期的平均值加上反映不同期限债券供求状况的期限升水，从而比较全面地解释了不同期限债券利率差别的原因。非国债（如企业债券）不同期限利率的决定虽然也可以用以上理论解释，但由于存在违约风险，因而无法用来决定利率的期限结构。而国债的发行主体是政府，一般不存在违约风险，其利率结构也就不受违约风险的干扰，因而可以较好地反映不同期限利率的差别，能够成为基准利率的最好选择。同业拆借利率虽然也是反映市场资金供求状况的利率，在市场交易规模、交易者数目和规范化程度上与国债市场也有可比性，但同业拆借市场毕竟只是一个短期拆借市场，同业拆借利率也只是对短期利率有参考作用。国债市场则是提供短、中、长期不同期限债券种类的市场，可以反映不同期限的利率水平。

一旦国债基准利率形成，国债市场的发展对其他金融市场将产生巨大的影响。它不仅改变金融市场规模格局，而且还影响其他市场利率水平的确定，出现明显的利率市场化的传递效应，其中影响最明显的是银行同业拆借市场和银行存款市场。因为国债市场发展后产生的大量资金需求，首先会冲击银行同业拆借市场和银行存款市场，结果必然是，在国债市场发展以及国债利率市场化的影响下，银行同业拆借市场的利率市场化机制将更加完善，银行存款市场也将逐步放松利率管制。

二、完善我国国债市场的建议与措施

完善我国国债市场，提高国债市场流动性，推进利率市场化是充分发挥我国货币政策效应的必要条件。目前，完善我国国债市场应从以下方面着手。

1、完善国债发行机制

（1）进一步规范滚动发行机制。扩大基准国债期限品种范围，进一步健全滚动发行机制，使一级市场国债发行形成更加持续的发行利率曲线，也使一级市场国债招标价格更好地发挥对国债定价与估值的参考作用。

（2）尝试推出国债预发行机制。为建立发行前债券价格揭示机制，规范一级市场债券分销行为，借鉴国际成熟债券市场预发行做法，在中国国债市场尝试进行国债的预发行操作。

2、优化国债期限结构和持有者结构

优化国债期限结构和持有者结构，增强国债市场的流动性，提高国债市场的调节功能。

（1）合理设计国债的期限结构。国债期限结构的形成往往是一个复杂的不断变化的过程。政府必须兼顾自身与应债主体这两方面的要求和愿望，同时考虑宏观经济条件和清偿能力等因素，对国债的期限结构做出选择。

（2）优化国债的持有者结构。国债持有者结构单一是我国国债市场的一大痼疾。这已在相当大程度上制约了我国国债市场的规范和发展。针对这种情况，提出以下几点建议：第一，中央银行持有的国债规模要加大，配合货币政策的运用，提高公开市场操作的传导效果。第二，取消对商业银行购买国债的某些限制，使国债成为商业银行资产结构的重要组成部分。第三，促进现有养老保险基金等机构的发展并培育国债投资基金。这将有效地提高国债市场的参与程度，促进国债市场发行效率的提升。第四，允许国外投资者购买一定比例的国债。这既有利于我国利用外资政策的实施，又有利于调节国债持有者的结构。

3、大力培育机构投资者

目前市场交易主体还比较单一，现在银行间债券市场的交易主体虽然己增加到900多家，但仍然主要是金融机构，非金融机构现在还很少进入这个市场，这样就限制了这个市场的覆盖面。在我国，商业银行目前却是债券市场的主要投资人。应大力发展非金融机构投资者进入国债市场，尤其是债券投资基金，由于债券投资基金具有专业投资和规模经济的优势，它们的投资风格更加稳健，有利于国债市场的健康平稳发展。

4、发展国债投资基金

国债基金有封闭式和开放式两种基本形式，同一般的证券投资基金相比，国债投资基金是国家信用和非国家信用相结合的表现形式，国家信用是其存在的前提和基础，国债基金的绝大部分资金是投向国债的，同其他类型的投资基金相比，国债投资基金具有信誉高、风险小、收益稳定的特点。

5、大力发展国债市场中介机构

（1）扩大一级自营商范围，完善做市商制度，活跃国债市场。第一，扩大一级自营商范围。我国中央银行应在严格要求的前提下，积极创造条件，进一步扩大一级自营商成员，尽早让一些业绩好、信誉高的证券公司和信托投资公司加入到一级自营商队伍中来。第二，完善做市商制度，扩大做市商队伍。我国虽已经建立做市商制度，但由于制度不完善，导致报价券种偏少，很多债券不能及时报价或没有报价，价格信息难以及时发现和披露。

（2）大力发展国债市场经纪人。一些国家的政府为了提高国债市场的流动性，非常重视经纪人业务。经纪人作为给交易商提供中介服务的机构，是连接交易商的重要媒介，经纪人本身不参与交易，只是将市场交易进行有效的配置，提供价格发现机制，提高交易的成功率。随着我国国债市场的不断发展和市场参与者的增多，直接交易不利于提高市场效率。目前我国同业经纪人只有一家，缺乏竞争和效率。因此，培养一大批活跃的经纪人队伍对发展我国场外债券市场显得尤为迫切。

6、建立统一、规范、分层次的国债市场体系

（1）一个竞争、有序、统一、高效的国债市场是央行公开市场政策利率传导机制发挥作用的前提，在国债市场的建设中，当前应集中精力建立以银行间债券市场为核心市场。继续拓展完善银行间债券市场，吸收各类金融机构投资者进入，以之作为批发债券市场。

（2）我国目前的国债流通市场呈现分割的状态，银行间国债市场和交易所国债市场各自存在。国债市场的两个子市场之间既独立运作又互相沟通。但市场交易具有连续性，人为地把不同交易主体分割到不同的市场，不利于扩大市场规模，完善市场机制。而且两个市场价格差的存在也不利于管理层更好地把握宏观经济情况。因此，应逐步将两个市场统一起来，促进国债交易在更广的范围内开展。健全国债交易的基础设施，构建统一的国债托管结算清算系统，是统一流通市场的关键。

7、积极发展国债期货市场

目前我国债券市场没有衍生金融工具，在现有的交易体系和交易手段下，投资者无法有效地解决利率波动带来的巨大风险，使得机构投资者难以进行避险与对冲操作，阻碍了其对债券市场的进一步参与。市场上投资者追涨杀跌，不利于债券市场的稳定。发展国债期货等衍生金融工具市场，可以为投资者提供规避风险的有效手段，促进市场价格发现，对于长期进行大量债券投资的商业银行、保险公司信用社、基金等机构投资者来说，十分重要。

【参考文献】

基准利率论文范文第2篇

完善我国国债市场，提高国债市场流动性，推进利率市场化是充分发挥我国货币政策效应的必要条件。目前，完善我国国债市场应从以下方面着手。

1、完善国债发行机制

（1）进一步规范滚动发行机制。扩大基准国债期限品种范围，进一步健全滚动发行机制，使一级市场国债发行形成更加持续的发行利率曲线，也使一级市场国债招标价格更好地发挥对国债定价与估值的参考作用。

（2）尝试推出国债预发行机制。为建立发行前债券价格揭示机制，规范一级市场债券分销行为，借鉴国际成熟债券市场预发行做法，在中国国债市场尝试进行国债的预发行操作。

2、优化国债期限结构和持有者结构

优化国债期限结构和持有者结构，增强国债市场的流动性，提高国债市场的调节功能。

（1）合理设计国债的期限结构。国债期限结构的形成往往是一个复杂的不断变化的过程。政府必须兼顾自身与应债主体这两方面的要求和愿望，同时考虑宏观经济条件和清偿能力等因素，对国债的期限结构做出选择。

（2）优化国债的持有者结构。国债持有者结构单一是我国国债市场的一大痼疾。这已在相当大程度上制约了我国国债市场的规范和发展。针对这种情况，提出以下几点建议：第一，中央银行持有的国债规模要加大，配合货币政策的运用，提高公开市场操作的传导效果。第二，取消对商业银行购买国债的某些限制，使国债成为商业银行资产结构的重要组成部分。第三，促进现有养老保险基金等机构的发展并培育国债投资基金。这将有效地提高国债市场的参与程度，促进国债市场发行效率的提升。第四，允许国外投资者购买一定比例的国债。这既有利于我国利用外资政策的实施，又有利于调节国债持有者的结构。

3、大力培育机构投资者

目前市场交易主体还比较单一，现在银行间债券市场的交易主体虽然己增加到900多家，但仍然主要是金融机构，非金融机构现在还很少进入这个市场，这样就限制了这个市场的覆盖面。在我国，商业银行目前却是债券市场的主要投资人。应大力发展非金融机构投资者进入国债市场，尤其是债券投资基金，由于债券投资基金具有专业投资和规模经济的优势，它们的投资风格更加稳健，有利于国债市场的健康平稳发展。4、发展国债投资基金

国债基金有封闭式和开放式两种基本形式，同一般的证券投资基金相比，国债投资基金是国家信用和非国家信用相结合的表现形式，国家信用是其存在的前提和基础，国债基金的绝大部分资金是投向国债的，同其他类型的投资基金相比，国债投资基金具有信誉高、风险小、收益稳定的特点。

5、大力发展国债市场中介机构

（1）扩大一级自营商范围，完善做市商制度，活跃国债市场。第一，扩大一级自营商范围。我国中央银行应在严格要求的前提下，积极创造条件，进一步扩大一级自营商成员，尽早让一些业绩好、信誉高的证券公司和信托投资公司加入到一级自营商队伍中来。第二，完善做市商制度，扩大做市商队伍。我国虽已经建立做市商制度，但由于制度不完善，导致报价券种偏少，很多债券不能及时报价或没有报价，价格信息难以及时发现和披露。

（2）大力发展国债市场经纪人。一些国家的政府为了提高国债市场的流动性，非常重视经纪人业务。经纪人作为给交易商提供中介服务的机构，是连接交易商的重要媒介，经纪人本身不参与交易，只是将市场交易进行有效的配置，提供价格发现机制，提高交易的成功率。随着我国国债市场的不断发展和市场参与者的增多，直接交易不利于提高市场效率。目前我国同业经纪人只有一家，缺乏竞争和效率。因此，培养一大批活跃的经纪人队伍对发展我国场外债券市场显得尤为迫切。

6、建立统一、规范、分层次的国债市场体系

（1）一个竞争、有序、统一、高效的国债市场是央行公开市场政策利率传导机制发挥作用的前提，在国债市场的建设中，当前应集中精力建立以银行间债券市场为核心市场。继续拓展完善银行间债券市场，吸收各类金融机构投资者进入，以之作为批发债券市场。

（2）我国目前的国债流通市场呈现分割的状态，银行间国债市场和交易所国债市场各自存在。国债市场的两个子市场之间既独立运作又互相沟通。但市场交易具有连续性，人为地把不同交易主体分割到不同的市场，不利于扩大市场规模，完善市场机制。而且两个市场价格差的存在也不利于管理层更好地把握宏观经济情况。因此，应逐步将两个市场统一起来，促进国债交易在更广的范围内开展。健全国债交易的基础设施，构建统一的国债托管结算清算系统，是统一流通市场的关键。

7、积极发展国债期货市场

目前我国债券市场没有衍生金融工具，在现有的交易体系和交易手段下，投资者无法有效地解决利率波动带来的巨大风险，使得机构投资者难以进行避险与对冲操作，阻碍了其对债券市场的进一步参与。市场上投资者追涨杀跌，不利于债券市场的稳定。发展国债期货等衍生金融工具市场，可以为投资者提供规避风险的有效手段，促进市场价格发现，对于长期进行大量债券投资的商业银行、保险公司信用社、基金等机构投资者来说，十分重要。

二、利率市场化需要完善的国债市场

我国利率市场化改革的经验表明，经由国债市场的发展来推进的利率市场化改革，是比较有效的改革路径之一。十多年来的中国国债的市场化改革对利率的市场化改革起到了重要的作用。国债二级市场及其收益率的形成、国债一级市场引入竞争性的招标机制、国债回购利率的市场化、国债期货交易的试验等改革举措，是我国利率市场化改革的重要内容，加快了改革的进程。近年来中央银行开展公开市场业务引导市场利率，以及各种利率市场化改革措施的出台，都为最后放开商业银行的存贷款利率准备了基础条件。但是，随着中国金融体制改革的深化，利率市场化的进程逐步加快，中央银行亟需确定一个市场基准利率来引导市场利率。

所谓市场基准利率，是在多种利率并存条件下起决定作用的利率，是金融市场上所有金融产品价格确定的重要参考依据，是人们公认的并普遍接受的具有重要参考价值的利率。目前，中国中央银行对商业银行的再贷款利率实际上起着基准利率的作用。但从现代市场经济发展要求看，真正能够成为基准利率的是国债市场的利率。

首先，从国际金融市场的一般规律来看，能够成为基准利率的必须是流动性好的金融商品的利率。国债利率具备这一特点。国债有“准货币”之称，变现力极强，它的价格形成与波动能够灵敏地反映资金市场供求的变化，因而可以成为其他金融工具定价的基础。诚然，国债利率也会受到通货膨胀和到期风险的影响，但由于国债到期还本付息是一个固定额，在通货膨胀率与利率变化可以预期的条件下，国债利率就自然成了基准利率的代表。实际上，美国、日本等市场经济发达国家的市场基准利率就是国债利率，国债利率处于整个利率体系的中心环节，它的变动决定其他金融工具利率的变动。

其次，作为基准利率，必须能够较好地反映不同期限的利率水平。国债利率也具备这一优点。在债券期限结构理论中，预期理论与市场分割理论从不同侧面解释了不同期限债券利率水平差异的原因。预期理论在债券具有完全替代性的前提下证明了债券利率差别的原因是期限的长短，即将长期利率等于债券到期之前未来短期利率预期的平均值。市场分割理论则在市场不完全性与不同期限债券不是替代品的前提下说明了各种期限债券利率取决于各种债券市场的供求状况。期限结构理论与流动性升水理论则综合了上述两种理论，将长期利率等于债券到期之前未来短期利率预期的平均值加上反映不同期限债券供求状况的期限升水，从而比较全面地解释了不同期限债券利率差别的原因。非国债（如企业债券）不同期限利率的决定虽然也可以用以上理论解释，但由于存在违约风险，因而无法用来决定利率的期限结构。而国债的发行主体是政府，一般不存在违约风险，其利率结构也就不受违约风险的干扰，因而可以较好地反映不同期限利率的差别，能够成为基准利率的最好选择。同业拆借利率虽然也是反映市场资金供求状况的利率，在市场交易规模、交易者数目和规范化程度上与国债市场也有可比性，但同业拆借市场毕竟只是一个短期拆借市场，同业拆借利率也只是对短期利率有参考作用。国债市场则是提供短、中、长期不同期限债券种类的市场，可以反映不同期限的利率水平。

一旦国债基准利率形成，国债市场的发展对其他金融市场将产生巨大的影响。它不仅改变金融市场规模格局，而且还影响其他市场利率水平的确定，出现明显的利率市场化的传递效应，其中影响最明显的是银行同业拆借市场和银行存款市场。因为国债市场发展后产生的大量资金需求，首先会冲击银行同业拆借市场和银行存款市场，结果必然是，在国债市场发展以及国债利率市场化的影响下，银行同业拆借市场的利率市场化机制将更加完善，银行存款市场也将逐步放松利率管制。

【参考文献】

[1]景学成、沈炳熙：中国利率市场化进程[M].中国财政经济出版社，1999.

[2]（美）米什金：货币金融学[M].中国人民大学出版社，1998.

基准利率论文范文第3篇

内容提要：中国金融体制改革已进入新的深化时期，利率市场化开始进入实施阶段。目前，中央银行对利率市场化改革，已经作出了先农村后城市、先贷款后存款、先外币后本币的顺序安排，这无疑是一个具有历史意义的举措。那么，在利率放开之后，中央银行又靠什么办法来引导市场利率呢？这是一个具有理论和重大现实意义的问题。本文从利率——利率结构——基准利率——国债利率——国债市场——金融市场的理论逻辑出发，分析论证了基准利率是利率结构的中心，国债利率是有效的基准利率，在发展一个成熟的国债市场促进利率市场化过程中，中央银行引导市场利率是最有效的市场机制和手段。

关键词：国债市场利率市场化

一、基准利率是利率结构的中心

在竞争的市场体系中，利率结构可以通过其风险结构、期限结构和基准利率三个因素来表述。风险结构指相同期限债券的利率与风险特性之间的关系，理论上可以通过资本资产定价模型来刻画。根据这一模型，若可获取市场无风险收益率，则每种资产的预期收益等于同期限的无风险收益与风险升水之和。这种风险升水给出了风险与资本之间的正相关关系和不同风险资产的相对价格，刻画了利率的风险结构。但是，由这种风险结构还不能研究资本资产价格本身。期限结构指相同风险水平债券的利率与期限之间的关系。根据期限结构的纯预期理论、市场分割理论和流动性偏好理论，利率的期限结构取决于人们对未来利率的预期、债券市场的分割程度和流动性升水。利率的期限结构至多也只能确定债券的相对价格。事实上，只有知道某种作为基准的市场利率，即基准利率，才能由风险结构决定利率本身。一种利率体系能否引导资金有效配置的关键，也就取决于这些因素能否反映资金市场的供给与需求。这三个因素中，基准利率具有特别的重要性，它对市场均衡价格的任何偏离，都会通过风险结构和利率结构的传导扩散到整个利率体系，理论上可造成所有债券价格对市场均衡价格的偏离，误导金融资源的配置。

实践中，风险结构是通过信用评级予以确定。一个公正、权威的评枯机构体系能较好地保证风险结构真实地反映市场主体的风险特征。发达的市场经济国家中，已建立了公认的评级机构，形成了完善的市场信用评估体系。如美国公认的信用评级机构有达夫菲尔浦斯信用评级公司、菲奇投资服务公司、标准普尔公司、穆迪投资者服务公司。相比之下中国的信用评估体系还处于建设中。

至于利率期限结构的确定，无论在理论上还是实践上都是相当困难的。不过目前旨在确定期限结构的理论模型已有许多，如Vasicek模型、Cox-Ingersoll-Ross模型、Dothan模型、Ho-Lee模型、Hull-Will三叉树模型等。在西方，市场人士是通过理论上的即期利率曲线来构建模型的，使用的原始资料是国库券的期限和到期收益数据。下面的例子可说明这一过程。

表中给出了期限从0.5年到10年期的20种假想国库券的息利率、到期收益和价格。设所有债券的面值为100美元。由此表出发，可构造即期利率曲线。基本思路是将每张息票对应的现金流视为一张零息债券。每张零息债券的收益称为即期利率，它与期限的关系曲线就是即期利率曲线。第I个0.5年的即期利率为Z1（I=1，2，……，20），由表可直接看出Z1=0.08，Z2=0.083，为求Z3，考虑1.50年到期价格为99.45美元的国库券，由表可查出息票年利率为0.085，半年期利率为0.0425，即面值为100美元国库券每半年获息4.25美元。由债券的定价公式，债券的价格等于其代表的现金流序列的贴现值，每一现金流的贴现率应取对应的零息债券的收益率。

同期限结构一样，实践中的基准利率也是通过国债市场利率确定的，其前提是存在一个发达的国债。但发展中国家国债市场一般不发达，都不同程度地实行利率管制。比如存在市场分割、国债价格不统一，无法形成有效的基准利率。但是，一个以市场化改革目标的国家，最终只有国债市场才能发现全面反映市场供求信息，形成有效配置的基准利率和利率曲线。

二、国债利率是有效市场的基准利率

按有效资本市场理论，当资本市场是有效的，市场价格就能迅速、全面地反映所有的信息。这意味着所有债券市场中，最有效的市场利率最有资格作为基准利率。关于有效资本市场有两种定义。一是Rubinstein和Latham的定义：市场关于某种信息事件有效是指这种信息事件不会改变市场参与者的资产组合。另一是Fama的定义：认为若这种信息事件不改变市场价格则称之为该市场对这组信息是有效的，这里允许对同一信息事件不同的人有不同的判断，而出现不改变总的市场价格的相互交易的可能性。显然后一定义相对弱一些。

我们可以从任一定义出发，将每个债券市场都与一个信息集I联系起来，使该市场对I是有效的，再将所有信息集按包含关系排序。若I1包含I2，则对I1有效的市场比对I2有效的市场更加有效率，若信息集I包含所有其他信息集，则I对应的债券市场比所有其他市场更有效率。哪个市场债券价格或利率传递的信息最多，哪个利率便最有资格充当基准利率。

国债市场跨越资本市场和货币市场，它将财政信息和银行信用联结起来，是传导货币政策和财政政策和重要纽带，是政府作用经济的着力点。另外，其参与者众，交易品种多，信息来源比其他债券市场都要广，其利率是基准利率的最佳候选。加之国债市场的风险小、市场主体行为较其他市场而言规范程度高，这些特性是其他市场地法比拟的。实际上许多国家的市场基准利率就是国库券利率（美国国库券利率已成为事实上的世界债券市场的基准利率），国债市场的发育程度决定着基准利率的有效性，也就决定着整个债券市场利率的有效性。

国债市场也是利率期限结构的最佳显示器。非国债债券都有违约风险，且这种违约风险与期限是相关的。就是说同种非国债债券期限不同，违约风险也不同。不同期限的非国债债券的利率之间的判别不仅反映了人们的预期，也反映了违约风险的升水，两者难以分离，无法用来决定利率的期限结构。国债几乎没有违约风险，其利率的期限结构不受违约风险的干扰，能较好地显示人们的预期。同业拆借市场虽然在交易规模、交易者数目和规范化程度上与国债市场具有一定可比性但这个市场只是短期债券的市场。而国债市场交易各种期限的国债，可提供长、中短期不同期限的债券种类，其丰富程度是其他市场无法比拟的。国债市场是利率期限结构的最佳显示器。

综上所述，我们可以提出如下判断：国债利率是基准利率的关键环节。在发达的市场经济国家中，国债的流动性仅次于通货，持有者遍及几乎所有的市场主体，其数目和范围远远超过其他任何一种金融资产，其价格的变化会影响到几乎所有居民的消费与储蓄，企业的投融资决策和金融机构的资产选择，最终影响到其他金融资产的价格。其他金融资产价格发生变动时，国债价格也会作出响应。国债利率是金融价格体系中的“神经网络”。相对而言，其他债券持有者数量有限，其价格的变动，只可能影响局部范围内某些市场主体的资产组合，至多只能造成对其他债券小部分替代，不可能扩散到整个金融市场。

三、国债利率作为基准利率对货币政策传导的效应

在央行的货币政策工具中，公开市场业务具备有效、灵活、操作成本低、对金融体系副作用小的优点，这实际上是国债市场机制的作用。（1）国债市场的规模之大足以保证央行大规模买卖国债吞吐货币的同时，不会引起国债价格的大幅度波动，影响金融秩序。同时国债几乎是无风险的金边债券，没有违约和卖不出去之忧，不会造成央行公开市场操作成本过大。（2）通过国债市场的买卖来调节货币供给对金融体系的副作用小。比如通过增加法定准备金来紧缩货币供应，会迫使银行提前收回某些贷款，影响收益性，特别是某些本来资金紧张的银行，只能通过从货币市场高成本融通资金来补足准备金，可能会因此而陷入困境。在公开市场上买卖国债则可避免这种情况，银行会根据自己的资产负债情况自行决定是否卖出国债，优化其资产组合。（3）通过买卖国债调节货币供给具有即时性、灵活性和可逆向性。央行可以根据货币供给情况，随时买卖国债，自由决定买卖数量，当发现操作失误时可立即进行逆向购买，这给央行实行货币调控的时间、额度以灵活的选择余地。其他货币工具不具有这些特性。比如，再贷款和再贴现政策只有在商业银行需要时才能发挥作用，央行是被动的。准备金则不能频繁调整。（4）通过国债调节货币供应是相对有效率的。公开市场上国债的买卖是自愿的，自愿的交易对经济必是一种帕累托改进。（5）国债市场是货币政策和财政政策的结合点。通过发行和买卖国债，实现货币政策与财政政策的配合，可以大大增强宏观调控政策的有效性。比如在发行国债同时，央行通过购买国债可防止私人部门资金的减少，从而减轻政府投资的挤出效应。当然，央行可以通过公开市场业务买卖外汇来间接影响利率，但其效果具有不确定性，因为外汇市场有许多因素往往直接抵消了央行的作用。在美国等一些市场经济国家，央行还在公开市场上买卖地方政府债券，但购买量相对国债购买量而言仅是很小的一部分，对公开市场业务支持的力度远逊于国债。

总之，没有一个发达的国债市场，就不可能有效地开展公开市场业务。只有国债利率才可以将公开市场业务的影响均匀且温和地传导到金融体系，既保证了政策信号传播的广泛性，又保证了传导过程的平稳性。选择国债利率为基准利率就是理所当然的。

四、发达的国债市场是利率自由化的前提

完全市场化的利率体系意味着基准利率、期限结构和风险结构完全由市场决定，央行只能以市场参与者的身份通过公开市场业务、买卖国债和外汇来影响利率。理论上讲，若市场是有效的，由市场确定的利率体系可以实现金融资源的有效配置。但现实中没有哪个政府能完全承诺放弃某些情况下利用国家的权威对利率实行某种直接控制，究其原因有三：一是现实的市场都不可能是完全信息的，也就不可能是完全有效的。二是国外市场的冲击。三是市场价格导致的资源配置造成公共品的短缺。相对于发达国家而言，发展中国家对利率的直接干预程度远远超过发达国家。中国目前还是存贷利率受到严格管制的国家，利率市场化意味着政府逐步减少对利率的直接干预，让市场去发现基准利率和利率结构。

前文的分析表明，利率体系市场化的基准利率和期限结构和只能由国债市场利率决定，国债市场的有效性对整个利率体系乃至整个金融体系有决定性的作用，它不完全性会造成整个利率体系对市场均衡价格的偏离。这里市场的不完全性是指其对经典的完全竞争模型的偏离，表现在：（1）由于准入限制造成的市场分隔。（2）交易者数目少，形成价格垄断。（3）可交易国债品种或数量不足，比如防范国债利率风险的衍生产品短缺或形成供给与需求之间的缺品。（4）由于发行时间的非公开性、中介机构缺位等造成买卖双方信息不对称，交易量减少。（5）交易（手段）方式的落后增大交易成本，减小了市场主体交易国债的愿意。（6）市场主全之间利益的相关性导致交易的同向性，出现只有需求而无供给或只有供给而没有需求的情况。上述种种偏离造成的后果可归纳为四种：一是供给量的减少，二是需求量的减少，三是市场参与者少，四是市场分割造成国债利率的不统一。即使能得到某个统一的国债利率，其他三种后果也会使其成为一种扭曲的利率，不能反映资本市场的真实供给和需求，显示人们的预期。整个金融市场的价格体系就会对金融资产产生低效的配置。举个极端例子，市场有颜色时，国债效率应低于银行的同期存款利率。如国债市场的不完全性使国债利率离于存款利率，在其他条件相同的条件下，居民就会取出存款购买国债，直到存款利率相应提高。贷款利率必定也会相应提高，增加投资成本。

由此得到的结论是，利率市场化是有风险的。如果债券市场（特别是国债市场）发育远未成熟，在不具有发现有效的基准利率和利率结构的功能时，放开利率管制，无异于将利率的决策权、资本的配置权交给了非理性者。因此，国债市场发育成熟以前，不能实行利率市场化。

五、利率市场化所要求的国债市场的基本条件

国债市场发育不良时是不能实行利率市场化的，现实中又不可能营造出完全竞争的国债市场，但是利率市场化在许多国家已成功实现，而且企业运行良好，如美国。一个值得探讨的问题是，国债市场应具备哪些基本条件，才能有效地实行利率市场化？

利率市场化要求国债市场除了其基本的财政筹资功能外，还应具有很强的信息发现传导功能。这就要求国债市场应该具有如下基本特征。

1、国债品种的多元化。如短、中、长期国债，固定利率和浮动利率债券、零息债券和有息债券、可赎回和不可赎回债券等，应根据承购者的风险收益特性适当搭配发行。提供的期限、风险和收益结构的样本越多，投资者也就越多，其债券价格显示的市场信息就越充分、越全面，形成的基准利率和期限结构就能更好地反映资本市场的供给和需求。

2、有大量的交易者，特别是代表各种经济利益主体的机构交易者。市场主体是信息的携带者和传播者。入市者越众，带入市场的信息越多，市场越有效。私人投资者偏好中短期债种，保险公司则偏好中长期债种，其他的金融和非金融机构受其资产负债结构的影响，对债种的需求也不尽相同。只有居民以及各种机构投资者大量参与国债交易，才能形成广泛的需求。特别是有一定资金实力的做市商，可实现不同期限不同风险和收益特征债种之间的融通，调节和匹配供给和需求，大大增加市场的流动性，提高信息的传播速度。

3、市场运作应具有规范性、信息透明性。比如国债发行应尽量采用公开拍卖制度，根据承销对象的不同特性选择适当的拍卖方式（公开升序拍卖、第二价格拍卖公开降序拍卖、第一价格拍卖）。拍卖的程序应公开，应按一定的时间表（公之于众）进行安排，减少拍卖时间、拍卖程序上的信息不对称性，以吸引更多投资者。

4、存在发达的二级市场和相应的风险管理工具，增加国债的流动性，减少价格风险，扩大国债的需求。

基准利率论文范文第4篇

本文站在商业银行的角度，首先探讨中国利率市场化改革进程中独特的发展道路，接着分析市场利率化给我国商业银行带来的机遇与挑战，最后，结合中国的国情，探讨未来我国如何应对利率市场化对商业银行带来的影响，应该采取什么积极的措施。

关键词：利率市场化商业银行影响

一、我国利率市场化改革的进程

利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同金融交易和各自的特点自由决定利率。利率市场化要求政府放弃对利率的直接行政干预，但并不排除国家的宏观间接调控，即中央银行通过制定和调整再贴现率、再贷款率及公开市场买卖有价证券等间接调控手段形成资金利率。

(一）我国利率市场化的提出和基本思路

1993年11月，中共十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》是我国开始新一轮金融体制改革的标志，其中明确提出了利率市场化改革的目标。1993年央行取消了8年期储蓄存款利率档次，规定了定活两便存款利率，规范了存款利率的计息规则。

1994年，中央银行重新授予商业银行和其他各金融机构的利率浮动权，规定流动资金贷款上浮幅度为20%，下浮幅度为10%。

1995年，央行首次调整利率时，启动中央银行基准利率关系，调节商业银行经营成本，同时把其他利率(如同业拆借利率)的最高限和贷款利率与中央银行基准利率挂钩，改善了央行基准利率体系。

1996年4月，中央银行的公开市场业务正式启用，以回购为重要形式，回购方式实行市场招标，利率由市场决定，在一定程度上起到了间接调节商业银行对基础货币需求的作用。

2000年9月，人民银行宣布放开外币贷款利率;大额外币存款利率由金融机构和客户协商确定;小额外币存款利率由银行业协会统一制定，各金融机构统一执行，这标志着我国在利率市场化改革方面又迈进了重要的一步。

2003年8月，人民银行在推进农村信用社改革试点时，允许试点地区农村信用社的贷款利率上浮不超过贷款基准利率2倍。

2005年1月，央行了稳步推进利率市场化的报告。在该报告中，央行将利率市场化改革的总体思路确定为:先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率市场化按照先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期大额，后短期小额的顺序进行[1]。

(二）我国利率市场化改革的步骤

1、积极探索利率调节控制机制

改革开放以后，国家逐渐认识到僵化的利率管理体制对经济发展的不利影响，开始了对利率体制的调整，1982年，国务院授予中国人民银行20%的利率浮动权限，中国人民银行逐渐地把浮动权限下浮给予专业银行，由高度管制的计划利率体制转为浮动利率体系，开始了利率市场化的探索。

2、逐步推进货币市场和债券市场的利率市场化

1995年，中国人民银行出台了《关于“九五”时期深化利率改革的方案》，初步提出以放开同业拆借市场利率作为放松利率管制突破口的改革思路。

1998年，鉴于银行间拆借、债券回购利率和现券交易利率己实现市场化，人民银行放开了政策性银行金融债券市场化发行利率。1999年，实现了以国债在银行间债券市场以利率招标的方式。

3、稳步推进贷款利率的市场化

2003年11月，小额外币存款利率下限放开。商业银行可根据国际金融市场上限的前提下自主确定小额外币存款利率。2004年11月，人民银行在调整境内小额外币存款利率的同时，决定放开1年期以上小额外币存款利率。

2004年10月29日，人民银行不再设定金融机构(不含城乡信用社)人民币贷款利率上限[2]。

4、推进利率形成机制的建设

2003年12月21日起，人民银行改革准备金存款利率制度，对金融机构法人法定准备金存款和超额准备金存款采取“一个账户，两种利率”的方式分别计息。

综上所述，目前，公开市场业务操作已经成为央行调控基础货币的主要政策工具，公开市场利率已经成为货币市场的基准利率。银行间同业拆借市场、货币市场、国债发行和交易市场利率已基本实现市场化，利率市场化最后也是最关键的步骤——人民币存贷款利率放开正处于试点阶段。可以预期，利率市场化将成为未来几年我国金融改革的重点之一。从实践中看，迄今为止，中国渐进的利率市场化改革是成功的。中国利率市场化改革是从货币市场起步的，其中二级市场先于一级市场；存款利率改革先放开大额、长期，对一般存款利率是实行严格管制的；贷款利率改革走的是逐渐扩大浮动幅度的路子；在本、外币利率改革次序上，外币利率改革先于本币；在整个利率改革过程中，始终注意改革进程与商业银行的自我约束能力和中央银行对利率的宏观控制能力相适应[3]。

二、利率市场化对我国商业银行的影响

(一）利率市场化对我国商业银行经营环境的影响

利率市场化改革的纵深推进将对我国经济，金融发展产生深远影响，商业银行首当其冲。随着2006年金融业全面对外开放，中资商业银行能否灵活有效地运用利率杠杆，按照市场化方式运作资金，是在即将到来的激烈市场竞争中关系其存亡发展的重要因素之一。利率市场化对商业银行在资产负债管理，风险管理，内部控制等方面提出了很高的要求，其意义深远而重大。具体而言，利率市场化改革对我国商业银行经营管理的影响是多方面的。

以利率市场化为核心的金融深化有利于提高实际利率，增加货币需求，进而扩大储蓄和投资，提高生产效率和产出，促使经济快速发展。因此，我国利率市场化将从利率水平、储蓄水平和投资水平来影响宏观经济环境[4]。

国有商业银行作为政府宏观调节的微观基础，是中央银行货币政策效应的承担者。利率市场化，不仅是货币政策的改革，也是金融体制改革的一个重要的组成部分。市场经济体制要求金融改革要不断深化，因为金融已经成为当代经济的核心，而利率又是金融活动中最重要的杠杆之一，因此利率市场化改革，可以全面带动金融领域方方面面的配套改革，利率市场化改革实际上是创造了一个适合于国有商业银行改革的外部环境，使商业银行的改革能够按照市场经济的规律去运行[5]。

(二）利率市场化对我国商业银行正面激励

1.利率市场化促使商业银行开展产品创新，发展中间业务

近年来，随着存贷款竞争的日益激烈，商业银行都提出要重视发展中间业务，中间业务也确实有了一定程度的发展，但目前各家商业银行中间业务收入占比仍然较低。究其原因，一是利益使然，当前存贷款业务利差大、见效快，商业银行当然要将资源主要投向投入产出比较高的存贷款业务，中间业务的发展缺乏足够的利益驱动机制；二是产品因素，由于中间业务产品受国家严格管制，市场的差别化需求难以得到满足，中间业务的发展缺乏足够的活力和空间。

利率市场化后，存贷利差收入将大幅度缩小，存贷款业务投入产出比下降，银行如果单靠存贷款业务很难生存下去，商业银行自然而然会把资源投向发展中间业务。此外，利率市场化同时也伴随着中间业务产品设计权和定价权的市场化，这就给中间业务的发展带来了活力和空间[6]。

2.利率市场化有利于商业银行进行公正、公开、公平竞争

商业银行之间适度的竞争，可以带来社会福利的普遍提高。但过度的竞争或者恶性无序的竞争，最终会导致银行成本大幅度提高，极端情况下还会引发金融机构破产。我国利率市场化改革采取的是渐进式的改革方案，商业银行之间既是竞争者又是合作者，因此，可以遵守“等价交换、平等互利、利益共享、风险共担”的原则，公正、公开、公平的竞争，利率市场化要求商业银行要严格自律、同业约束，加强监管，使各家商业银行在合法规的条件下，积极、灵活、公平的开展业务竞争。

(三）利率市场化对我国商业银行提出的挑战

1、商业银行面临的利率风险分析

利率风险是指金融市场利率波动通过存款、贷款、资金交易、投资等利率敏感性业务影响商业银行收益、净现金流现值和市场价值的可能性。从技术形式上讲，基本的利率风险包括四种形式

①利率变动时，由于商业银行自身的资产负债期限结构不匹配，因利率敏感性资产和利率敏感性负债的价值变动不一致所引起的收益风险。

②在存贷款利率产生不同步变动时，即使利率敏感性资产与利率敏感性负债相匹配，银行的净利差收入仍会受到影响。

③在商业周期扩张阶段，由于货币政策反向操作，短期利率高于长期利率，长短期利率倒挂，会使银行预期的资产负债利差落空，特别是在银行存贷款利率多以国库券收益率为基准来制定的情况下，若收益曲线由正变负，银行长期未偿浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利率的利差就会大幅度降低甚至变为负数，必然造成收益损。

④由于各国金融法中都规定存户有提前取款的自由，多数贷款合同中也规定贷款户有提前还贷的选择权，利率变动会引起客户提前归还贷款本息和提前支取存款的倾向，银行将由于客户行使存款或贷款期限的选择权而承受利率风险。

由于发展中国家普遍存在金融抑制问题，利率市场化往往会导致被压制的实际利率水平上升，实际利率水平上升之后，由于金融市场存在信息不对称，会导致信贷市场的逆向选择效应和逆向激励效应，从而加大整体信用风险。

其作用形式主要有两个方面：

①逆向选择的作用。利率水平提高之后，商业银行受短期收益驱动，倾向于把贷款投放到愿意支付高利率的借款人，而对借款人来说，只有项目风险水平超过银行利率对应的风险水平才会有借款的意愿。产生逆向选择效应，提高信贷市场的平均风险。

②逆向激励的作用。获得贷款的借款人为了支付高额贷款成本也倾向于选择一些高风险高收益的投资项目和经营活动，产生“逆向激励”效应，形成道德风险[7]。可以预计，在利率市场化过程中，如果缺少相应的风险控制措施，必然导致信贷市场贷款质量的整体水平下降，大大提高未来违约的信用风险。

2、资产负债管理

在目前我国商业银行资产负债管理存在许多问题的情况下，随着我国利率市场化的逐步实施，利率的决定权从中央银行转移到商业银行。随着利率的频繁变动，银行的浮动利率资产(或负债)占总资产(或总负债)的比重上升，银行的资产负债利率敏感性更强，利率的变动给银行带来很大的不确定性，从而使利率风险增加，银行的存贷利差减小，盈利空间缩小，于是加强银行的资产负债管理就显得越来越重要。能否建立适应利率波动加剧环境下的资产负债管理体系，是未来商业银行提高竞争力和可持续发展的关键。

长期以来，由于我国实行较严格的利率管制，利率风险管理并未引起我国商业银行的广泛关注，这从客观上造成了我国商业银行对利率风险缺乏足够认识。在目前的新形势下，研究和分析利率风险，完善利率风险管理己成为我国商业银行应对利率市场化改革的重要任务。利率风险管理是资产负债管理的核心内容，在利率管理模式上，商业银行要实现从被动型向主动型的转变，即在人民银行调整利率后，被动地根据其经营状况进行局部调整，转向根据自身的发展战略、经营状况、竞争形式来确定和灵活调整利率水平。因此，我国商业银行必须在利率市场化进程中选择适当的资产负债管理方法，加强利率风险管理，才能真正起到防范和化解风险的作用[8]。

3、导致商业银行利率的贷款风险

在完善的金融市场上，银行的贷款利率将受到经济增长、通货膨胀、国内有效需求等外部宏观因素的影响。同时，现行的利率结构、运作机制、管理体制、借款对象状况和行业竞争程度等因素从内部制约着我国商业银行贷款定价体系的建立与完善。

存贷款利率波动不一致导致利率结构风险，这种风险通常表现为，随着存贷款利率波动幅度不一致或长短期存贷利差波动幅度不一致的，导致银行净利息收入减少。随着利率的市场化，这样的利率波动幅度不协调将在市场上不断的商业，使商业银行利率的结构性风险加大[9]。

4.利率风险管理观念滞后

①受长期利率管制的影响，商业银行对利率变动反应较为迟钝，对利率风险较为陌生，各家银行的竞争观念也比较单一，虽然存贷款竞争已从过去单纯追求规模扩张上升到追求效益，但在价格等深层次经营管理方面的竞争还十分肤浅。

②商业银行经营层面对于金融深化的意义认识不够，部分人认为金融深化是国家经济体制改革、加入WTO的客观需要，利率市场化的进程不会太过迅速，坐等观望气氛较浓。

③我国商业银行利率管理基础工作较弱，比如利率定价模型中需要大量的基础性数据和资料等体系问题短期内无法解决，所以认为市场化过程中产生的风险难以控制，只能被动应付。

④具备利率风险管理要求的知识结构和实践操作经验的人才较少，不能很好地适应金融深化的要求[10]。

三、我国商业银行应对利率市场化之策略

商业银行作为调剂资金余缺的中介机构,其主要利润来源于存贷款利差,作为资金价格的利的不确定及其频繁变动必将引起商业银行资产收益减少或负债成本增加。因此,利率市场化将给商业银行带来巨大的利率风险,并对其资产负债管理、乃至战略发展产生重大影响。

利率市场化是我国宏观经济体制的一项重大改革，作为商业银行，只是利率市场化改革中的一个重要对象或参与者，其行为要受制于整个宏观经济环境、法律监管环境、货币政策传导以及微观经济主体改革等各方面的影响。因此，了解并采取相应的措施，对于促进利率市场化进程、化解金融风险、加强商业银行的应变能力有重要作用。

(一）利率风险管理之策略

国有独资商业银行是我国金融业的主体，在我国经济和社会发展中具有举足轻重的地位，多年来为支持经济体制改革、促进国民经济发展、维护社会稳定做出重要贡献。目前，四家国有独资商业银行吸收了65%的居民储蓄，承担着全社会80%的支付结算服务，贷款占全部金融机构贷款的56%，是我国经济发展的主要资金供应者。在全部银行业资产中，国有独资商业银行约占60%；在国有重点企业贷款中，国有独资商业银行约占80%。在我国利率市场化趋势不可改变的形式下，作为我国金融市场最主要力量的国有商业银行应该从战略的高度上积极、主动应对这种变化，以增强自身的竞争力。

资产负债管理以流动性为主要目标，综合考虑了商业银行的安全性和盈利性。但面对利率市场化改革的压力，商业银行首先要考虑的是如何生存，如何保证自身的资产安全。所以，加强以安全性作为主要目的风险管理，显得尤其重要。应从以下方面入手：

1.加强利率风险管理和信息披露的要求

巴塞尔银行监管委员会在1997年9月公布的《利率风险管理原则》中提出了利率风险管理的十一项原则，对商业银行高级管理层在利率风险管理中的作用、利率管理的政策和程序、利率风险的计量和监测系统、内部控制、披露信息等方面作了详尽的规定。新的巴塞尔资本协议也规定，在计算资本充足率时，除了要计算银行承受的信用风险之外，还需要测算银行承担的利率风险和操作风险，也就是商业银行必须具有较高的资本充足率，要有相应的资本来弥补利率风险造成的损失，此外，在新协议的三大支柱当中有一条是市场约束，对商业银行利率风险承受状况、利率政策提出了信息披露的要求。

2.强化资产负债管理的利率风险管理职能

我国的商业银行要强化利率风险管理的职能，根据总体经营方针政策实施资源配置，制定利率政策，对内部存贷款定价提出指导意见，控制存款和主动负债成本，制定审核产品定价，审核利率风险报告等。在资产负债管理部门内设立专门负责利率风险管理的机构，加强利率风险管理和研究的力量。利率风险管理机构应加强对利率风险状况的监测，分配各种业务的利率风险额度，借鉴他人的研究成果，加强市场利率走势的分析和预测。利率风险管理机构还应定期、及时向高级管理层报告全行利率风险状况，并提出利率风险管理的建议和方案，为管理层决策提供科学依据。

3.丰富利率风险管理的手段

利率风险管理需要运用各种具体的方法和手段，建立存贷款期限匹配管理的方法。在运用缺口管理资产负债利率风险的同时，商业银行在缺口管理的基础上，还需要进一步探索利率风险管理的手段，从静态分析和动态模拟两个方面来评估利率变动的影响，从事后测算逐步过渡到事前控制，进一步丰富我们利率风险管理的手段。

4.运用利率风险管理工具

利率风险管理工具包括表内工具和表外工具，运用表内工具是指试图通过改变资产负债表内的不同组成部分来改变它的利率敏感程度，运用表外工具主要是指运用包括远期、期货、互换和期权等衍生产品工具来改变利率风险承受状况。

掌握各种利率风险管理技术。利率风险管理机构的专业人员，不但应掌握利率风险限额、资产负债结构调整、利率期限结构调整等传统技术外，还应熟悉和掌握各种可以规避利率风险的金融衍生工具，如远期利率协定、利率期货、利率期权、互换和互换期权等。

(二）全面实施集约化的经营管理战略

针对利率市场化将彻底改变过去单纯依靠存贷利差和存贷规模扩张来获取利润的客观现实，我国商业银行应全面转变经营观念，从根本上确立以效益为中心的集约化经营战略。现代意义上的银行集约化经营，是指以银行价值最大化为目标，以效益和质量提高为特征，采用科学管理技术和手段，对资源进行有效集中和配置利用，提供经营效益，寻求内涵式发展。结合我国具体国情，商业银行应该

①实行扁平化管理。尽可能减少管理层次和机构，建立一体化的营销格局，进而缩短信息传递路径，增强营销能力。

②推进全面成本管理。各商业银行应科学确定成本核算单位和指标体系，实行分类成本核算，创立全员和全过程的成本管理模式，有效控制成本。

③实行客户经理制。商业银行应有效地确立新的客户服务架构，以客户经理制为依托改革业务流程，由一个客户经理或客户经理小组负责为客户制定一揽子解决方案，以顺利、有序地完成各项业务。

商业银行必须对现行信贷经营思路进行调整，实施以经营效益为核心的收益导向战略，实现以产品为中心向以客户为中心业务模式转化;同时应该从传统业务的束缚中解脱出来，努力培育新的增长点和业务领域，而大力发展中间业务则是商业银行的必然选择。

(三）积极推进经营与效益的多元化战略

西方商业银行在利率市场化之后大多把工作重点放在新兴业务的开发与推广上，以此为鉴，我们也应积极调整、加快创新，以实现经营和收益的多样化。

①大力拓展中间业务，改善银行盈利结构。商业银行要在发展结算和等业务的同时，逐步为其他金融机构提供各种投资、融资服务，为企业及中小金融机构提供资金托管等理财业务，提高中间业务收入占总收入的比重，减少利率变动对商业银行整体业务的影响程度。

②发展零售业务，满足客户需求。随着个人客户金融知识水平的提高与理财观念的理性化，我国商业银行有必要拓展住房按揭、汽车贷款、、信息咨询、投资顾问和私人理财等个人金融业务，以提供更多个性化与多样化的金融产品和服务来满足客户的多重需求。

③提供综合化服务，提升银行品牌形象。我国商业银行应抓住“入世”后外资银行机构大举进入国内的有利时机，努力寻找和挖掘潜在客户资源及可能的业务合作领域，延伸对客户的服务，实现服务的全能化与综合化，以此来提高业务附加值和综合收益[11]。

（四）建立科学合理的本外币存贷款定价机制

随着利率市场化的进行，商业银行自主定价的范围将逐步覆盖资产、负债和中间业务的各个项目。商业银行根据本行资产负债管理目标的需要，建立科学合理的本外币存贷款定价机制。

①由商业银行总行根据全行资产负债管理的战略目标需要，制定并公布本外币的基准利率水平。

②总行确定对各分行在总行分布的基准利率基础上的浮动权限。例如，对于外币存贷款定价，商业银行总行可根据本行利率管理战略需要，以国际金融市场利率为基准，在充分考虑全行的外币资金成本、外币存款费用、外币贷款费用、外币贷款的目标收益率、同业竞争情况以及外币存款的利率供给弹性和贷款的利率需求弹性等因素的基础上确定基准利率水平。

而总行对分行的定价授权，则可依据各分行的经营管理水平、所在地经济发展状况、当地同业竞争关系等方面因素进行确定。分行在各行授权的存贷款利率浮动幅度内，可根据客户盈利分析模型对不同客户确定具体的存贷款利率水平。

（五）调整资金比例,降低资金成本,提升商业银行内部资金充足率

内部运作成本是商业银行经营过程中主要的束缚之一,成本过高,将导致较高风险,因此降低成本是保证利率市场化过程商业银行赢利的重要举措之一。

从我国银行业的具体情况来看,银行内部运作成本还存在较大的紧缩空间,而降低成本的关键在于建立一套合理的运作机制,这就要求我们的负债业务由集聚为目标转型为效益为目标,由一味的鼓励吸储转变为促进资金成本控制和有效运用,使资产负债比例在数量、期限和类型上优化配置,使银行内部资金充足率提高,从而降低由利率市场化加剧的流动性风险。

参考文献：

[1]郝林.A商业银行应对利率市场化后的利率管理研究[D].上海海事大学MBA学位论文.2006年11月.8-10页.

[2]谢永坚.利率市场化对我国国有商业银行的影响及应对策略[D].复旦大学硕士学位论文.2008年4月.18-20页.

[3]张建磊.利率市场化改革对商业银行管理的效应分析新疆农业大学硕士学位论文[D].2004年6月.15页.

[4]罗果.利率市场化下我国商业银行存款定价问题分析[D].西南财经大学硕士学位论文2007年4月.18页.

[5]吕林根.利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究[D].苏州大学高校申请硕士学位论文.2006年9月.15页

[6]吕林根.利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究[D].苏州大学高校申请硕士学位论文2006年9月.17页.

[7]邵杰.商业银行利率市场化风险研究[D].华北电力大学硕士学位论文.2008年4月7页.

[8]王浩.利率市场化下我国商业银行资产负债管理研究[D].东北财经大学硕士学位论文2006年12月，38页.

[9]王莉姗.利率市场化对我国商业银行风险的影响及对策[J].《现代经济》2008年第7卷第2期(总第82期).136页.

[10]陈曦.论金融深化中的我国商业银行利率风险管理[D].天津财经大学硕士学位论文.2008年5月.35页.

[11]刘刚.利率市场化与我国商业银行利率风险管理[J].企业经济，2006年第7期，148页

致谢

四年的学习生涯随着毕业论文的完成而告一段落，我也将走上工作岗位，真正面向社会，接受新的更大的挑战。四年来我还算勤奋，在图书馆和文献中心度过了大半的学习时光。虽然也浪费了很多时间，错过了很多事情，但体会起来还算值得回忆。

基准利率论文范文第5篇

本文站在商业银行的角度，首先探讨中国利率市场化改革进程中独特的发展道路，接着分析市场利率化给我国商业银行带来的机遇与挑战，最后，结合中国的国情，探讨未来我国如何应对利率市场化对商业银行带来的影响，应该采取什么积极的措施。

关键词：利率市场化商业银行影响

一、我国利率市场化改革的进程

利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同金融交易和各自的特点自由决定利率。利率市场化要求政府放弃对利率的直接行政干预，但并不排除国家的宏观间接调控，即中央银行通过制定和调整再贴现率、再贷款率及公开市场买卖有价证券等间接调控手段形成资金利率。

(一）我国利率市场化的提出和基本思路

1993年11月，中共十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》是我国开始新一轮金融体制改革的标志，其中明确提出了利率市场化改革的目标。1993年央行取消了8年期储蓄存款利率档次，规定了定活两便存款利率，规范了存款利率的计息规则。

1994年，中央银行重新授予商业银行和其他各金融机构的利率浮动权，规定流动资金贷款上浮幅度为20%，下浮幅度为10%。

1995年，央行首次调整利率时，启动中央银行基准利率关系，调节商业银行经营成本，同时把其他利率(如同业拆借利率)的最高限和贷款利率与中央银行基准利率挂钩，改善了央行基准利率体系。

1996年4月，中央银行的公开市场业务正式启用，以回购为重要形式，回购方式实行市场招标，利率由市场决定，在一定程度上起到了间接调节商业银行对基础货币需求的作用。

2000年9月，人民银行宣布放开外币贷款利率;大额外币存款利率由金融机构和客户协商确定;小额外币存款利率由银行业协会统一制定，各金融机构统一执行，这标志着我国在利率市场化改革方面又迈进了重要的一步。

2003年8月，人民银行在推进农村信用社改革试点时，允许试点地区农村信用社的贷款利率上浮不超过贷款基准利率2倍。

2005年1月，央行了稳步推进利率市场化的报告。在该报告中，央行将利率市场化改革的总体思路确定为:先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率市场化按照先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期大额，后短期小额的顺序进行[1]。

2006年7月5日中国银行在上交所上市，2006年10月27日工商银行在上交所上市，2007年7月25日建行63亿A股也于上交所挂牌交易。2007年1月全国金融工作会议确定农行改革的“面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”十六字方针。

(二）我国利率市场化改革的步骤

1.利率市场化的先期配套改革——完善利率市场化所需的各项外部条件

这些先期改革的内容主要包括消除信贷市场上的价格歧视和配给制度、鼓励货币市场的发展以及放开货币市场的价格限制等等。我国在这个阶段的改革,已经取得了相当成就。主要包括1996年同业拆借市场和1997年银行间债券市场的建立和货币市场利率的放开,1997年对各种优惠贷款利率条目的整理、合并和政策性业务的单列,以及1998年取消对国有商业银行贷款限额的控制和存款准备金制度的改革等等。同时我们还必须清楚地看到在市场微观主体、货币市场和监管机制这几个方面我国还存在严重的缺陷,还必须在进行利率市场化改革的过程中持之以恒地做好这些先期配套改革,为利率市场化目标的完全实现提供制度基础。

2.通过将利率水平提高到市场均衡状态来缓解利率管制所带来的负面影响

实行利率上限的国家一般通过逐步提高利率上限的方法来实现这种管制利率向市场利率的回归。经过1997~1995年连续9次调高存贷款利率和1988年、1993年的储蓄保值,再加上1996年通过宏观经济调控成功降低了通货膨胀率,我国实际利率已经变为正值,这个阶段的改革已经基本完成。按照利率弹性的原则,分期分批地放开各种利率管制。2000年9月21日外币利率管理体制改革以后,按照人民银行“先外币后本币,先贷款后存款,先农村后城市”的利率改革计划,到目前为止我国贷款利率的放开主要是通过所谓“增量改革”,即逐步增加金融机构贷款利率可以自主浮动的幅度来实现的。近年来,国家尝试将一些资金置于市场,通过市场机制来确定其价格,在部分领域实现了资金定价的市场化。

3.人民币贷款利率实现了相当程度的市场化

目前，虽然银行存贷款利率还没有完全实现市场化，但由于人民币贷款利率可以围绕基准利率在一10%至70%范围内上下浮动，而且，一些银行通过将补偿存款、票据融资与一般贷款相搭配，能突破利率上下限，使得人民币贷款利率实现了相当程度的市场化。所谓补偿存款，就是银行在给企业发放贷款时，要求企业将贷款中的一定比例作为定期存款存入银行帐户。这样，银行发放给企业的贷款的实际利率就有可能大幅超过中央银行规定浮动上限。正是由于实际利率的上浮，风险得到补偿，费用得以弥补，才激发了银行对中小企业贷款的积极性。银行将票据融资与贷款结合，可以下调贷款利率，下调幅度能突破10%的下限。

4.商业银行向农村市场渗透

随着我国利率市场化改革的不断深化，在逐利性原则下传统的商业银行以城市为主市场，农信社以农村为主市场的格局必将被打破。这不仅表现为商业银行对农村市场的渗透，也表现为农信社对城市大企业客户的追逐。

综上所述，目前，公开市场业务操作已经成为央行调控基础货币的主要政策工具，公开市场利率已经成为货币市场的基准利率。银行间同业拆借市场、货币市场、国债发行和交易市场利率已基本实现市场化，利率市场化最后也是最关键的步骤——人民币存贷款利率放开正处于试点阶段。可以预期，利率市场化将成为未来几年我国金融改革的重点之一。从实践中看，迄今为止，中国渐进的利率市场化改革是成功的。中国利率市场化改革是从货币市场起步的，其中二级市场先于一级市场；存款利率改革先放开大额、长期，对一般存款利率是实行严格管制的；贷款利率改革走的是逐渐扩大浮动幅度的路子；在本、外币利率改革次序上，外币利率改革先于本币；在整个利率改革过程中，始终注意改革进程与商业银行的自我约束能力和中央银行对利率的宏观控制能力相适应[3]。

二、利率市场化对我国商业银行的影响

(一）利率市场化对我国商业银行经营环境的影响

利率市场化改革的纵深推进将对我国经济，金融发展产生深远影响，商业银行首当其冲。随着2006年金融业全面对外开放，中资商业银行能否灵活有效地运用利率杠杆，按照市场化方式运作资金，是在即将到来的激烈市场竞争中关系其存亡发展的重要因素之一。利率市场化对商业银行在资产负债管理，风险管理，内部控制等方面提出了很高的要求，其意义深远而重大。具体而言，利率市场化改革对我国商业银行经营管理的影响是多方面的。

以利率市场化为核心的金融深化有利于提高实际利率，增加货币需求，进而扩大储蓄和投资，提高生产效率和产出，促使经济快速发展。因此，我国利率市场化将从利率水平、储蓄水平和投资水平来影响宏观经济环境[4]。

国有商业银行作为政府宏观调节的微观基础，是中央银行货币政策效应的承担者。利率市场化，不仅是货币政策的改革，也是金融体制改革的一个重要的组成部分。市场经济体制要求金融改革要不断深化，因为金融已经成为当代经济的核心，而利率又是金融活动中最重要的杠杆之一，因此利率市场化改革，可以全面带动金融领域方方面面的配套改革，利率市场化改革实际上是创造了一个适合于国有商业银行改革的外部环境，使商业银行的改革能够按照市场经济的规律去运行[5]。

(二）利率市场化对我国商业银行正面激励

1.利率市场化促使商业银行开展产品创新，发展中间业务

近年来，随着存贷款竞争的日益激烈，商业银行都提出要重视发展中间业务，中间业务也确实有了一定程度的发展，但目前各家商业银行中间业务收入占比仍然较低。究其原因，一是利益使然，当前存贷款业务利差大、见效快，商业银行当然要将资源主要投向投入产出比较高的存贷款业务，中间业务的发展缺乏足够的利益驱动机制；二是产品因素，由于中间业务产品受国家严格管制，市场的差别化需求难以得到满足，中间业务的发展缺乏足够的活力和空间。

利率市场化后，存贷利差收入将大幅度缩小，存贷款业务投入产出比下降，银行如果单靠存贷款业务很难生存下去，商业银行自然而然会把资源投向发展中间业务。此外，利率市场化同时也伴随着中间业务产品设计权和定价权的市场化，这就给中间业务的发展带来了活力和空间[6]。

2.利率市场化有利于商业银行进行公正、公开、公平竞争

商业银行之间适度的竞争，可以带来社会福利的普遍提高。但过度的竞争或者恶性无序的竞争，最终会导致银行成本大幅度提高，极端情况下还会引发金融机构破产。我国利率市场化改革采取的是渐进式的改革方案，商业银行之间既是竞争者又是合作者，因此，可以遵守“等价交换、平等互利、利益共享、风险共担”的原则，公正、公开、公平的竞争，利率市场化要求商业银行要严格自律、同业约束，加强监管，使各家商业银行在合法规的条件下，积极、灵活、公平的开展业务竞争。

(三）利率市场化对我国商业银行提出的挑战

1、商业银行面临的利率风险分析

利率风险是指金融市场利率波动通过存款、贷款、资金交易、投资等利率敏感性业务影响商业银行收益、净现金流现值和市场价值的可能性。从技术形式上讲，基本的利率风险包括四种形式

①利率变动时，由于商业银行自身的资产负债期限结构不匹配，因利率敏感性资产和利率敏感性负债的价值变动不一致所引起的收益风险。

②在存贷款利率产生不同步变动时，即使利率敏感性资产与利率敏感性负债相匹配，银行的净利差收入仍会受到影响。

③在商业周期扩张阶段，由于货币政策反向操作，短期利率高于长期利率，长短期利率倒挂，会使银行预期的资产负债利差落空，特别是在银行存贷款利率多以国库券收益率为基准来制定的情况下，若收益曲线由正变负，银行长期未偿浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利率的利差就会大幅度降低甚至变为负数，必然造成收益损。

④由于各国金融法中都规定存户有提前取款的自由，多数贷款合同中也规定贷款户有提前还贷的选择权，利率变动会引起客户提前归还贷款本息和提前支取存款的倾向，银行将由于客户行使存款或贷款期限的选择权而承受利率风险。

由于发展中国家普遍存在金融抑制问题，利率市场化往往会导致被压制的实际利率水平上升，实际利率水平上升之后，由于金融市场存在信息不对称，会导致信贷市场的逆向选择效应和逆向激励效应，从而加大整体信用风险。

其作用形式主要有两个方面：

①逆向选择的作用。利率水平提高之后，商业银行受短期收益驱动，倾向于把贷款投放到愿意支付高利率的借款人，而对借款人来说，只有项目风险水平超过银行利率对应的风险水平才会有借款的意愿。产生逆向选择效应，提高信贷市场的平均风险。

②逆向激励的作用。获得贷款的借款人为了支付高额贷款成本也倾向于选择一些高风险高收益的投资项目和经营活动，产生“逆向激励”效应，形成道德风险[7]。可以预计，在利率市场化过程中，如果缺少相应的风险控制措施，必然导致信贷市场贷款质量的整体水平下降，大大提高未来违约的信用风险。

2、资产负债管理

在目前我国商业银行资产负债管理存在许多问题的情况下，随着我国利率市场化的逐步实施，利率的决定权从中央银行转移到商业银行。随着利率的频繁变动，银行的浮动利率资产(或负债)占总资产(或总负债)的比重上升，银行的资产负债利率敏感性更强，利率的变动给银行带来很大的不确定性，从而使利率风险增加，银行的存贷利差减小，盈利空间缩小，于是加强银行的资产负债管理就显得越来越重要。能否建立适应利率波动加剧环境下的资产负债管理体系，是未来商业银行提高竞争力和可持续发展的关键。

长期以来，由于我国实行较严格的利率管制，利率风险管理并未引起我国商业银行的广泛关注，这从客观上造成了我国商业银行对利率风险缺乏足够认识。在目前的新形势下，研究和分析利率风险，完善利率风险管理己成为我国商业银行应对利率市场化改革的重要任务。利率风险管理是资产负债管理的核心内容，在利率管理模式上，商业银行要实现从被动型向主动型的转变，即在人民银行调整利率后，被动地根据其经营状况进行局部调整，转向根据自身的发展战略、经营状况、竞争形式来确定和灵活调整利率水平。因此，我国商业银行必须在利率市场化进程中选择适当的资产负债管理方法，加强利率风险管理，才能真正起到防范和化解风险的作用[8]。

3、导致商业银行利率的贷款风险

在完善的金融市场上，银行的贷款利率将受到经济增长、通货膨胀、国内有效需求等外部宏观因素的影响。同时，现行的利率结构、运作机制、管理体制、借款对象状况和行业竞争程度等因素从内部制约着我国商业银行贷款定价体系的建立与完善。

存贷款利率波动不一致导致利率结构风险，这种风险通常表现为，随着存贷款利率波动幅度不一致或长短期存贷利差波动幅度不一致的，导致银行净利息收入减少。随着利率的市场化，这样的利率波动幅度不协调将在市场上不断的商业，使商业银行利率的结构性风险加大[9]。

4.利率风险管理观念滞后

①受长期利率管制的影响，商业银行对利率变动反应较为迟钝，对利率风险较为陌生，各家银行的竞争观念也比较单一，虽然存贷款竞争已从过去单纯追求规模扩张上升到追求效益，但在价格等深层次经营管理方面的竞争还十分肤浅。

②商业银行经营层面对于金融深化的意义认识不够，部分人认为金融深化是国家经济体制改革、加入WTO的客观需要，利率市场化的进程不会太过迅速，坐等观望气氛较浓。

③我国商业银行利率管理基础工作较弱，比如利率定价模型中需要大量的基础性数据和资料等体系问题短期内无法解决，所以认为市场化过程中产生的风险难以控制，只能被动应付。

④具备利率风险管理要求的知识结构和实践操作经验的人才较少，不能很好地适应金融深化的要求[10]。

三、我国商业银行应对利率市场化之策略

商业银行作为调剂资金余缺的中介机构,其主要利润来源于存贷款利差,作为资金价格的利的不确定及其频繁变动必将引起商业银行资产收益减少或负债成本增加。因此,利率市场化将给商业银行带来巨大的利率风险,并对其资产负债管理、乃至战略发展产生重大影响。

利率市场化是我国宏观经济体制的一项重大改革，作为商业银行，只是利率市场化改革中的一个重要对象或参与者，其行为要受制于整个宏观经济环境、法律监管环境、货币政策传导以及微观经济主体改革等各方面的影响。因此，了解并采取相应的措施，对于促进利率市场化进程、化解金融风险、加强商业银行的应变能力有重要作用。

(一）利率风险管理之策略

国有独资商业银行是我国金融业的主体，在我国经济和社会发展中具有举足轻重的地位，多年来为支持经济体制改革、促进国民经济发展、维护社会稳定做出重要贡献。目前，四家国有独资商业银行吸收了65%的居民储蓄，承担着全社会80%的支付结算服务，贷款占全部金融机构贷款的56%，是我国经济发展的主要资金供应者。在全部银行业资产中，国有独资商业银行约占60%；在国有重点企业贷款中，国有独资商业银行约占80%。在我国利率市场化趋势不可改变的形式下，作为我国金融市场最主要力量的国有商业银行应该从战略的高度上积极、主动应对这种变化，以增强自身的竞争力。

资产负债管理以流动性为主要目标，综合考虑了商业银行的安全性和盈利性。但面对利率市场化改革的压力，商业银行首先要考虑的是如何生存，如何保证自身的资产安全。所以，加强以安全性作为主要目的风险管理，显得尤其重要。应从以下方面入手：

1.加强利率风险管理和信息披露的要求

巴塞尔银行监管委员会在1997年9月公布的《利率风险管理原则》中提出了利率风险管理的十一项原则，对商业银行高级管理层在利率风险管理中的作用、利率管理的政策和程序、利率风险的计量和监测系统、内部控制、披露信息等方面作了详尽的规定。新的巴塞尔资本协议也规定，在计算资本充足率时，除了要计算银行承受的信用风险之外，还需要测算银行承担的利率风险和操作风险，也就是商业银行必须具有较高的资本充足率，要有相应的资本来弥补利率风险造成的损失，此外，在新协议的三大支柱当中有一条是市场约束，对商业银行利率风险承受状况、利率政策提出了信息披露的要求。

2.强化资产负债管理的利率风险管理职能

我国的商业银行要强化利率风险管理的职能，根据总体经营方针政策实施资源配置，制定利率政策，对内部存贷款定价提出指导意见，控制存款和主动负债成本，制定审核产品定价，审核利率风险报告等。在资产负债管理部门内设立专门负责利率风险管理的机构，加强利率风险管理和研究的力量。利率风险管理机构应加强对利率风险状况的监测，分配各种业务的利率风险额度，借鉴他人的研究成果，加强市场利率走势的分析和预测。利率风险管理机构还应定期、及时向高级管理层报告全行利率风险状况，并提出利率风险管理的建议和方案，为管理层决策提供科学依据。

3.丰富利率风险管理的手段

利率风险管理需要运用各种具体的方法和手段，建立存贷款期限匹配管理的方法。在运用缺口管理资产负债利率风险的同时，商业银行在缺口管理的基础上，还需要进一步探索利率风险管理的手段，从静态分析和动态模拟两个方面来评估利率变动的影响，从事后测算逐步过渡到事前控制，进一步丰富我们利率风险管理的手段。

4.运用利率风险管理工具

利率风险管理工具包括表内工具和表外工具，运用表内工具是指试图通过改变资产负债表内的不同组成部分来改变它的利率敏感程度，运用表外工具主要是指运用包括远期、期货、互换和期权等衍生产品工具来改变利率风险承受状况。

掌握各种利率风险管理技术。利率风险管理机构的专业人员，不但应掌握利率风险限额、资产负债结构调整、利率期限结构调整等传统技术外，还应熟悉和掌握各种可以规避利率风险的金融衍生工具，如远期利率协定、利率期货、利率期权、互换和互换期权等。

(二）全面实施集约化的经营管理战略

针对利率市场化将彻底改变过去单纯依靠存贷利差和存贷规模扩张来获取利润的客观现实，我国商业银行应全面转变经营观念，从根本上确立以效益为中心的集约化经营战略。现代意义上的银行集约化经营，是指以银行价值最大化为目标，以效益和质量提高为特征，采用科学管理技术和手段，对资源进行有效集中和配置利用，提供经营效益，寻求内涵式发展。结合我国具体国情，商业银行应该

①实行扁平化管理。尽可能减少管理层次和机构，建立一体化的营销格局，进而缩短信息传递路径，增强营销能力。

②推进全面成本管理。各商业银行应科学确定成本核算单位和指标体系，实行分类成本核算，创立全员和全过程的成本管理模式，有效控制成本。

③实行客户经理制。商业银行应有效地确立新的客户服务架构，以客户经理制为依托改革业务流程，由一个客户经理或客户经理小组负责为客户制定一揽子解决方案，以顺利、有序地完成各项业务。

商业银行必须对现行信贷经营思路进行调整，实施以经营效益为核心的收益导向战略，实现以产品为中心向以客户为中心业务模式转化;同时应该从传统业务的束缚中解脱出来，努力培育新的增长点和业务领域，而大力发展中间业务则是商业银行的必然选择。

(三）积极推进经营与效益的多元化战略

西方商业银行在利率市场化之后大多把工作重点放在新兴业务的开发与推广上，以此为鉴，我们也应积极调整、加快创新，以实现经营和收益的多样化。

①大力拓展中间业务，改善银行盈利结构。商业银行要在发展结算和等业务的同时，逐步为其他金融机构提供各种投资、融资服务，为企业及中小金融机构提供资金托管等理财业务，提高中间业务收入占总收入的比重，减少利率变动对商业银行整体业务的影响程度。

②发展零售业务，满足客户需求。随着个人客户金融知识水平的提高与理财观念的理性化，我国商业银行有必要拓展住房按揭、汽车贷款、、信息咨询、投资顾问和私人理财等个人金融业务，以提供更多个性化与多样化的金融产品和服务来满足客户的多重需求。

③提供综合化服务，提升银行品牌形象。我国商业银行应抓住“入世”后外资银行机构大举进入国内的有利时机，努力寻找和挖掘潜在客户资源及可能的业务合作领域，延伸对客户的服务，实现服务的全能化与综合化，以此来提高业务附加值和综合收益[11]。

（四）建立科学合理的本外币存贷款定价机制

随着利率市场化的进行，商业银行自主定价的范围将逐步覆盖资产、负债和中间业务的各个项目。商业银行根据本行资产负债管理目标的需要，建立科学合理的本外币存贷款定价机制。

①由商业银行总行根据全行资产负债管理的战略目标需要，制定并公布本外币的基准利率水平。

②总行确定对各分行在总行分布的基准利率基础上的浮动权限。例如，对于外币存贷款定价，商业银行总行可根据本行利率管理战略需要，以国际金融市场利率为基准，在充分考虑全行的外币资金成本、外币存款费用、外币贷款费用、外币贷款的目标收益率、同业竞争情况以及外币存款的利率供给弹性和贷款的利率需求弹性等因素的基础上确定基准利率水平。

而总行对分行的定价授权，则可依据各分行的经营管理水平、所在地经济发展状况、当地同业竞争关系等方面因素进行确定。分行在各行授权的存贷款利率浮动幅度内，可根据客户盈利分析模型对不同客户确定具体的存贷款利率水平。

（五）调整资金比例,降低资金成本,提升商业银行内部资金充足率

内部运作成本是商业银行经营过程中主要的束缚之一,成本过高,将导致较高风险,因此降低成本是保证利率市场化过程商业银行赢利的重要举措之一。

从我国银行业的具体情况来看,银行内部运作成本还存在较大的紧缩空间,而降低成本的关键在于建立一套合理的运作机制,这就要求我们的负债业务由集聚为目标转型为效益为目标,由一味的鼓励吸储转变为促进资金成本控制和有效运用,使资产负债比例在数量、期限和类型上优化配置,使银行内部资金充足率提高,从而降低由利率市场化加剧的流动性风险。

参考文献：

[1]郝林.A商业银行应对利率市场化后的利率管理研究[D].上海海事大学MBA学位论文.2006年11月.8-10页.

[2]谢永坚.利率市场化对我国国有商业银行的影响及应对策略[D].复旦大学硕士学位论文.2008年4月.18-20页.

[3]张建磊.利率市场化改革对商业银行管理的效应分析新疆农业大学硕士学位论文[D].2004年6月.15页.

[4]罗果.利率市场化下我国商业银行存款定价问题分析[D].西南财经大学硕士学位论文2007年4月.18页.

[5]吕林根.利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究[D].苏州大学高校申请硕士学位论文.2006年9月.15页

[6]吕林根.利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究[D].苏州大学高校申请硕士学位论文2006年9月.17页.

[7]邵杰.商业银行利率市场化风险研究[D].华北电力大学硕士学位论文.2008年4月7页.

[8]王浩.利率市场化下我国商业银行资产负债管理研究[D].东北财经大学硕士学位论文2006年12月，38页.

[9]王莉姗.利率市场化对我国商业银行风险的影响及对策[J].《现代经济》2008年第7卷第2期(总第82期).136页.