轻资产范文第1篇

宇慧源信息咨询认为，公司无所谓“轻重”，关键是要看你是一家什么样的公司。一家保持核心理念、积极进取、不断开拓的公司，不论其资产轻重，都会兴旺发展，都会得到资本市场的认可。

其实资产轻重本身也是一个相对的概念。如果单纯从名词的角度讲，重资产一般是指占用资产较多的厂房、设备等，钢铁行业是典型的重资产行业。轻资产大多是指品牌、管理等无形资产，象耐克那样是典型的轻资产企业。而资本市场实际运作当中所使用的是一个比率性的概念，即是否以相对少的总资产产生相对高的收益。

在投行圈里面也颇有段时间了，经手的案例也不少，这其中轻资产有之，但重资产的更不少。从资本市场的角度看，资本收益率固然重要，但最重要的是这家公司有没有独特的竞争优势，是不是一家受市场欢迎的公司，是否具备良好明朗的发展前景，这是判断一家公司是否优秀的先决条件。在此基础上，资本收益利率高只是作为一个加分条件。

并且资本市场所着眼的资本收益率也并非单纯的资产轻与重，而是看重总资产或者净资产所能够产生的收益，也就是说，如果你的资产重，但是能够产生更多的效益，也是非常好的。

所以企业切勿为了迎合所谓的趋势，去盲目的追求资产的轻重。能够像耐克一般，企业把握住品牌、设计、营销等核心环节，将其他环节转移出去，这样固然非常好。但另一方面，作为全球企业巨头的通用电器，其资产之庞大众所周知，却未曾听说因为他的重资产，企业就发展不好了，资本市场就不欢迎他了。如果说他们大力推进其金融服务业务，那也是为了更好的服务其客户，促进其业务，而不是为了什么减轻资产。所以对于企业的发展而言，最重要的是找到符合自身发展的模式，而不是简单的资产轻重。这个道理对于资本市场也是一样的。

轻资产范文第2篇

1、形式不同：轻资产一般代表着企业的软实力，属于企业的无形资产，包括了企业的经验、管理流程、治理制度等等。而重资产一般代表着企业的硬实力，属于企业的有形资产，一般包括了企业的厂房、原材料等等；

2、投资回报比例不同：一般来说轻资产的公司投入较少的话，是为获得高额的利润，达到利润整体的最大化；而重资产公司，投入较大的利润，利润回报率较低；

3、公司类型不同：轻资产公司常是强大的品牌进行获利的公司。如高档酒、名牌服饰公司等等。而重资产的公司常常是以投入大量资金，进行批量生产获利的。例如大多数的制造业公司。

资产是什么资产具体是由企业拥有和控制、由企业过去的经营交易所带来的资金，并且预期这部分资金能够给企业带来一定的收益。一般来说，如果不能使企业获利的话，那部分这部分资金一般会称为其企业的权利，而不是作为资产。按照资产的流动性不同，可以直接划分为流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和其他资产。

（来源：文章屋网 ）

轻资产范文第3篇

伴随“新常态”下经济转型与结构调整，商业银行面临信用风险持续增大的压力，加之利率市场化的全面实施，将大大削弱商业银行的盈利能力和内部资本积累能力；另一方面，随着信用风险暴露和盈利能力的下降，银行的边际资本效率也面临下滑的压力，支撑单位利润所需的资本将会增加；此外，商业银行市净率（即PB）持续低迷（低于1倍），导致依托资本市场筹集资本的效率也大大降低，而在低市净率情形下频繁融资即意味着对股东价值的摊薄与侵蚀（且受监管约束），并将进一步压制市净率水平，陷于恶性循环。新形势下，商业银行实施“轻资本”战略的必要性、紧迫性和重要性已大大增强。

“轻资本”是商业银行经营模式转型的核心所在，而“轻资产”、“轻成本”则是实现“轻资本”的必要前提与途径。

所谓“轻资产”，可以从两个层面去理解。一是从物理形态看，就是要处理好“线下”与“线上”业态的关系。在现阶段劳动力成本、物理网点成本快速上升，利差收益日趋下降的形势下，物理网点的边际成本越来越高，而边际收益则加速下滑，甚至呈现边际负效，依靠物理网点扩张的外延发展模式已不可持续。依托合理、高效、多业态物理网点，大力发展移动互联“线上”业务，满足客户全方位、全渠道产品、服务需求与体验，成为商业银行未来发展的必然选择。二是从账务形态看，就是要处理好“表内业务”和“表外业务”、“表表外业务”的关系，要改变传统的追逐资产负债表扩张、依托表内业务高耗资本发展的惯性，应着力发展低风险、低资本消耗乃至零资本消耗的表外、表表外业务，打造依托内生资本积累的可持续发展模式。

所谓“轻成本”，主要指向“资金成本”和“运营成本”。“资金成本”考验的是商业银行的客户经营能力、产品创新能力和定价管理能力，其核心又在于客户经营能力和产品创新能力。只有立足客户经营，以客户为中心，通过提供全渠道产品与服务，合理满足客户需求与体验，才能最大限度拓展高忠诚度、有粘性的结算性价值客户，以此形成的存款资金，对利率的敏感性将是最低的，进而银行可以最大程度获取低资金成本的优势。“运营成本”考验的是商业银行的流程整合能力、业务整合能力和财务管控能力，而其核心与基础又在于流程及业务整合能力。只有以客户为中心，致力于流程的整合与业务的整合，确保在有效控制风险的前提下，业务决策流程最短、有效，业务操作的流程最优，作业环节至简、高效，单位作业成本最低，才能占据运营成本管控的优势“高地”。

强调“轻成本”，就是要树立“成本为王”的理念，尤其在经济下行、信用风险加速暴露、利率市场化全面实施的新时期，高成本即意味着高风险和潜在的高损失，低成本、“轻成本”即意味更强的产品定价能力与回旋余地、更大的盈利空间、更高的风险吸收能力和更具优势的核心竞争力。在当下存款利率上限全面打开的新阶段，通过提升资金成本快速撬动存款规模已轻而易举，而高成本、无效的存款规模必然派生高风险资产并快速空耗资本，无异于饮鸩止渴。高成本存款最终将沦为诱发商业银行资产质量问题的源头。在同样或相似的“净息差”水平下，资金成本的高或低反映了一家商业银行经营稳健性的差异，因为高成本负债必然要以高收益资产去覆盖，而经济下行期则更容易付出高风险、高损失的代价。因此，在新时期，重视和强调“成本优势”、“轻成本”的意义要远远超出对“净息差”、对“账面净利润”关注的意义。

如果将商业银行比作一辆行进中的“车辆”的话，公司治理“健全性”就好比车辆发动机的“性能”，那么，要使商业银行这辆车在行进中“能耗”最低，单位“能源”――“资本”下行进得最远、最稳，商业银行的“自重”――“轻资产”、支持商业银行“发动机”运行的“能效”――“轻成本”，则是两个最基本的前提和途径。

轻资产范文第4篇

关键词：轻资产；无形资产；核心竞争力；生产外包

彼得・德鲁克指出，当今企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。近几年，人民币升值，原材料价格持续攀升、劳动力等成本的大幅上升，压缩了制造业利润空问，信贷的紧缩又使企业许遍陷入资金紧张的窘境。“重资产”企业正面临着严峻的考验。为此，某些具有战略优势资源的企业应当适时地调整资产结构，实施轻资产战略，专注于核心资源的利用。然而，轻资产战略存在很多的负面因素，如可能会使企业空心化，产品质量难以保证、会损害企业品牌等。这就要求企业在实施轻资产战略的过程中，加强产品质量控制，努力维护企业形象和品牌形象。

一、轻资产运营动因分析

（一）轻资产运营的概念

“轻资产”概念是相对于占用大量资金的“重资产”（厂房、设备、存货）而言的。企业品牌、人力、管理经验等都属于轻资产范畴。麦肯锡在20世纪末曾向其大客户安然等公司推荐使用轻资产战略，使安然一度成为全球能源业的巨头。国内首家实施轻资产运营的公司是光明乳业，它于2001年聘请麦肯锡公司做战略顾问，通过输出管理、技术和品牌获取利润。

（二）轻资产运营的理论依据

1. 价值链理论

战略管理学家波特的价值链理论认为：产品的价值创造可分为若干个基本环节和辅助环节，但是价值增值并非均匀地在各环节中分布。在生产制造环节，资金投入大、回报率低，处于价值链低谷，而研发设计、品牌运作分别处于价值链的前端和末端，资金占用少，却可获取超额利润。其中研发是价值链的龙头，生产制造环节则受制于价值链两端。因此，从价值创造出发，企业实施轻资产战略，将产品制造和分销等非关键环节外包出去，集中资源于产品研发和品牌推广。

2. 资源基础观

资源基础理论为，企业是各种资源的集合体。由于各种不同的原因，企业拥有的资源各不相同，具有异质性，这种异质性决定了企业竞争力的差异。任何一家成功的企业的背后必然会有战略资源作基础。企业的商业模式、资产运营战略无一不是由其战略资源能力决定的。任何产品都会由盛到衰，只有优势资源才能为企业持续地创造价值。战略资源是化有形于无形的，它以轻资产为载体，是企业盈利的真正来源。

二、轻资产运营策略

轻资产公司以战略资源为主，其产品经营策略、融资策略和资本运作策略均不同于重资产公司。

（一）轻资产产品经营策略

轻资产公司具有显著的品牌和专利方面的的优势，公司可以利用这些无形资产，提高产品的市场知名度；利用名牌效应响，实施品牌延伸策略，帮助新产品顺利进人市场，降低产品促销费用，缩短产品导入期，尽快取得现金流量。

轻资产不品运营一般通过两种方式：一是将重资产业务外包出去，自己专注于轻资产业务；二是收购其他企业股权，然后向这些企业输出品牌、管理和技术。例如耐克公司自己不生产一双运动鞋，但是市场上销售的每一双耐克运动鞋却都是由耐克公司设计和开发的。

“外包“是轻资产运营中最具有代表性的模式，即企业策略性地将原来由内部人员或资源所从事的非核心业务活动（包括采购、制造、销售、售后服务、人员招聘与培训等），通过贴牌生产、长期供应合同、战略联盟等形式，转让给合作企业，这样使得企业经营活动更具弹性和灵活性，才可以专注于企业的核心业务。

（二）轻资产融资策略

在目前的金融体制下，相对于重资产，轻资产融资能力比较弱。一方面是品牌、专利等无形资产价值变动风险大，价值评估困难，且变现困难，所以，轻资产难以通过抵押的方式从银行融资。但反过来讲，轻资产公司重资产少，资金占用量小，资产负债率相对比较低，成长性比较好，相对比较容易从银行融入信用融资。而且《物权法》出台以后，无形资产也可以设定质押，为轻资产公司融入债务资金提供了法律依据。

（三）轻资产资本运作策略

轻资产公司具有品牌优势，可以利用名牌效应、技术、管理、营销网络等无形资产优势，实现资本扩张。企业可以利用知识资本撬动性强的优势，以知识资本投资入股的方式，兼并或者收购其他公司，从而对自己的品牌、技术和管理进行延伸，以扩大规模效益。任何资本都具有杠杆效应，通过兼并和收购，都可以撬动数位、乃至数十倍于自己的资本，从而产生财务、经营协同效应。在所有的资产当中，知识类资本的杠杆作用最强，因为知识资本可以超越股权比例，对其他企业实施实质上的控制。因为“知方”所拥有的关键知识、核心技术，它都能获得事实上的经营主导权。

三、轻资产运营的利弊

（一）轻资产运营的优势

1. 节约投资、降低成本

轻资产企业通常产品经营策略，将一些价值增值比较低、资金占用量比较大、技术增加值含量较低的产品制造、零部件生产、材料采购和产品库存等环节，通过外包、并购的方式，转移给更有成本优势的其他公司生产，这样不仅节约了大量厂场设备投资，而且节约了大量的人工成本和存货贮存成本，优化了价值链分工，大幅度地降低了生产经营成本。

2. 快速进入市场，加速企业发展

资产企业通过资本运作策略，通过兼并收购等形式，在把自己的重资产业务重组出去的同时，也把自己的品牌、技术和管理方法重组了出去，而且还把其他企业的营销网络重组了进来，大大缩短了企业被市场接受的过程，同时又减少了产品市场的开拓成本。

3. 专注核心业务，强化核心能力

企业的生存和发展，以及竞争优势，在很大程度上取决于其核竞争力，而企业的核心竞争力又主要来自于企业的无形资产。轻资产企业通过整合企业内外各种资源将一些很难形成明显竞争力的环节外包，将企业的资金和精力全部集中于核心业务，如核心技术研发、品牌提升、市场拓展等，从而使产品设计和品牌营销成为公司的两大核心竞争力。

（二）轻资产运营可能会出现的问题

1. 轻资产企业空心化，核心技术流失

根据波特的竞争力“五力”理论，供应商商的讨价还价能力，是影响企业竞争优势的五个重要因素之一，重资产业务外包出去之后，与其相应的生产工艺技术必然会一同转让出去，一方面使企业失去了主业，增加了经营风险，同时可能还会增加外包商的讨价还价能力，削弱自身的竞争优势

2. 产品生产过程难以控制，产品质量下降

轻资产企业将战略重心转移到技术开发和市场推广等轻资产业务方面之后，为了维护品牌形象、必须加强对外包商产品质量控制和资金投入。但是，轻资产企业往往只注重市场开拓，忽视或无暇顾及对外包商产品质量的监督，从而导致产品质量不合格的现象频繁发生。近几年，世界上一些著名的轻资产公司，如尼康、美能达、柯达等，先后对部分款型的数码相机实施召回；我国奶制品企业大都实施了轻资产战略，也频频地发生产品质量问题，也大都与放松对外包商产品质量控制有关。

3. 产品服务能力下降，品牌形象受损

轻资产企业把不品制造等重资产业务外包出去之后，同时也往往会把产品分销和今后服务外包出去，因为售前、售后服务并不是企业的核心业务。然而正是这些非核心业务离市场最近，直接关系到消费者对产品的使用成本，从而影响顾客对产品的忠诚度。我国目前不少高技术产业中的一些轻资产企业，特别是电脑生产企业，产品服务质量问题已成为制约其持续发展的软肋。究其原因，也主要是因为轻资产企业将这些业务外包出去之后，却没有对今后服务企业的服务质量进行有效的约束，导致服务商不能够及时响应用户的需求，从而导致客户流失。

四、结束语

轻资产是以品牌为基础的，所以轻资产商业模式并非适宜于所有产业、或者所有产业中的每一家企业。也就是说，实施轻资产战略的企业都有强大的战略性资源的支撑。另外，轻资产模式还会带来产品质量无法控制以及品牌受损的风险。如果一个企业没有好的品牌，却单纯追求轻，或者不注重核心品牌培育和保护，只能适得其反。因此，轻资产企业必须要明确自己的核心竞争力之所在，而且还必须实施严格的标准化管理，加强对外包、包商的产品质量控制和售服务管理。例如，在外包协议中，严格清晰地规定外包采购质量标准、产品包装标准、运输标准、储存标准、售后服务等一系列质量标准，努力维护企业形象和品牌形象。

参考文献

1.庞东升.轻资产运营模式及操作策略分析[J].统计与咨询，2008（04）.

轻资产范文第5篇

【关键词】轻资产；文化产业；奥飞动漫；估值

“轻资产”是一个相对的概念。企业资产可分为有形资产和无形资产。盈利主要靠有形资产的企业属于“重资产”企业，如采矿企业、冶炼企业、纺织企业等。盈利主要靠无形资产的企业可视为“轻资产”企业。我国一些新兴行业的较多创新型企业，如互联网企业、文化传媒企业、新商业模式企业等，大都属于“轻资产”企业。这些“轻资产”企业，盈利主要靠技术、设计、策划、创造、创意、品牌、商业模式等，甚至主要靠创业企业家本人或专业团队，与公司有形资产诸如厂房、办公室、大型设备等资产的多少关系不大导组织有效管理。

随着我国文化消费水平、规模的提高和文化产业管理体制的改革，我国文化产业将会出现持续的大发展，大量的、成长性的文化传媒企业，例如出版企业、演出企业、视频企业等，将会应运而生。由此可能催生许多不同商业模式、不同主营业务、不同盈利模式的互联网企业，如百度、腾讯、阿里巴巴、新浪等各具特色的互联网企业。这些企业都具有典型的创新型“轻资产”特征。

“轻资产”的价值主要提现在所谓的智力资本，智力的含义由个体的范围拓展到组织范围，借用描述个人特征的方式来描述一个组织的特征，是指存在于组织中的能提高企业竞争力、为企业增加价值的无形资产。智力产业是一种专业服务性产业，除了房地产服务公司外，还包括各类咨询、策划、广告和培训等轻资产公司。智力资本以知识及其管理为核心，构成了企业的轻资产。

一般来说，收购轻资产的服务专业公司，其收购价格的确立，一般是基于国际公允价格的评估，而不是资产估值。同时还和轻资产公司的团队的业绩表现挂钩。对非上市企业的收购价格，就是以其每年的营业额为基础，按照市盈率的一个约定倍数进行计算。在收购谈判中出现价格不一致的情况，是很正常的。

以广东奥飞动漫文化股份有限公司（以下简称：奥飞动漫）收购北京爱乐游信息技术有限公司（以下简称：北京爱乐游）的例子，给笔者最深的一个体会，是这种服务型轻资产企业的估值，其估值的公允性存在很大的不确定性，并且在并购的过程中，对于北京爱乐游“轻资产”服务行业的定价的合理性，值得探讨。

根据广东中广信资产评估有限公司对北京爱乐游的《广东奥飞动漫文化股份有限公司拟进行股权收购事宜所涉及的北京爱乐游信息技术有限公司股东全部权益市场价值评估报告书》， 选择评估方法的理由被评估公司“北京爱乐游”属于手游产业，具有“轻资产”的特点，其固定资产主要是电子类办公设备，投入相对较小，账面值不高，而企业的主要价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还包括软件著作权，业务网络、服务能力、研发能力、人才团队、客户群体等重要的无形资源。鉴于本次评估的目的更看重的是被评估单位未来的经营状况和获利能力，而非单纯评价企业的各项资产要素价值，收益法评估值能够客观、全面的反映被评估单位的市场公允价值。因此收益法更适用于本次评估目的，选用收益法评估更为合理，故本次评估选用收益法，另外，以资产基础法作为补充验证。

笔者认为，收益法评估的原理是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值，而对于“轻资产”性质的公司，其持续经营收入这块，其不确定性主要体现在以下两个方面。

第一，“轻资产”性质其特点在于将大部分产品制造和零售分销业务外包，自身集中于设计开发和市场推广业务，而市场推广主要采用产品代言和广告的方式，这样就可以较低的投资资本获得较高的回报率。轻资产公司更要重视品牌形象，核心技术，管理方式方法，企业文化等轻资产，这些才是轻资产公司最为重要的财富。轻资产公司的业务也不是越多越好，在某些情况下，业务数量的增加，固然可以为企业开拓更为广阔的空间，但是在一定意义上来说也分散了企业的资金，甚至可能使企业从事自己本身并不擅长的业务。同时轻资产运营可能带来的一个最直接的问题就是产品质量缺乏有效控制。企业重品牌、轻产品的思维模式，使企业在品牌、市场等方面投入较大精力，以建立消费者对其品牌的认同及忠诚，往往会忽视或无暇顾及产品的质量，产品质量永远是品牌的基石，品牌只是产品的副产品。这一现象的长期持续，势必给竞争对手提供反攻的机会，可能最终瓦解企业的品牌优势。轻资产运营后，企业对其外包出去的重资产业务环节很可能失去控制，丧失讨价还价的能力。对于进行轻资产运营的企业来说，有效控制外包环节并不是一件容易的事。

第二，北京爱乐游公司这类的文化企业的价值主要蕴含在管理团队中，相对于其他资产而言，人具有很大的不确定性，一个冯小刚就可以给华谊创造很大的品牌价值和利润，一个张艺谋就可以撑起一家知名影视公司，反之，人才一旦离开，企业价值也就失去了很多，过度依赖团队和个人，存在风险不可控等问题，精英创作团队的流失，会直接导致的“轻资产”越发“更轻”。

广东中广信资产评估有限公司评估报告中的最重要的几条评估假设，也体现评估公司对爱乐游公司“轻资产”性质企业价值公允性，有所保留的一种态度：1、爱乐游公司未来的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。2、假设爱乐游公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、规模、方式与目前方向保持一致；同时，报告报告中的评估限制条件，也披露评估人员已知晓资产的流动性对估价对象价值可能产生重大影响。“由于无法获得足够的行业及相关资产产权交易情况资料，缺乏对资产流动性的分析依据，故本次评估中没有考虑评估对象的流动性对本次评估结论的影响。”

东中广信资产评估有限公司的资产基础法评估结果：2013年08月31日，北京爱乐游的总资产账面值3，650.41万元，负债账面值387.36万元，净资产为3，263.04万元。评估后的资产总额为3，972.96万元，负债总额为387.36万元，净资产为3，585.60万元，评估增值322.56万元，增幅9.89%。经评估，资产基础法与收益法结论相差较大，资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准（扣除贬值），反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化，且本次资产基础法评估不包括其他账外的无形资产的价值；而收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响，同时对企业预期收益做出贡献的不仅仅有各项有形资产，还有其他账外的无形资产。