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大豆定价权缺失与策略选择

大豆定价权缺失与策略选择

一、大豆定价权缺失危害我国粮食安全

我国大连期货交易所大豆相关品种主要有黄大豆一号,黄大豆二号,豆油与豆粕。经过计算,黄大豆一号,黄大豆二号,豆粕与豆油的相关系数均大于0.8,即相关性极强,因而一旦大豆定价权缺失,其他品种(豆粕,豆油)价格也会发生剧烈波动。而大豆作为食品,其对于替代品豌豆、绿豆、芸豆等的价格会产生影响;作为油籽,又与菜籽、花生等价格息息相关。因而大豆定价权的缺失,会带动其它粮食品种的价格受到影响,而处在这些粮食品种的相关环节中的农民的利益也就令人堪忧了。

二、大豆定价权缺失主要原因分析

1.期货市场不健全

较于不断发展壮大的芝加哥期货交易所,我国期货品种推出时间较晚,大豆期货于1993年,黄大豆2号于2004年底才正式上市。虽然我国黄大豆2号期货合约的交易范围要广于CBOT,但由于我国期货市场发展还不是很快,相关配套制度还不完善,很多进口商包括没有到我国进行期货交易,大豆交易的集聚效应没有形成,使得我国期货市场并未成为重要的期货中心,不能与CBOT相抗衡。而且由于我国期货市场发展较晚,我国国内市场期货主体还没有较高的期货意识。尤其是规模比较大的贸易商以及生产商,由于我国期货市场规则的限制,不能直接参与芝加哥期货交易所的期货市场运作,失去了参与国际定价的权利。

2.政府与豆协信息提供不充分

从政府方面,美国农业部数据库涉及主要生产国和消费国的大豆种植、销售、国际贸易、库存等详细的数据信息,为本国大豆种植、生产、贸易商提供建议,而我国政府则在信息的方面不及时,并且我国还并没有建立相应的数据库。而从行业协会方面,我国各方主体意见不一,到现在还没有建立全国性的行业协会,使得我国个大豆企业之间的协同性和联系缺乏。

3.豆企对非转基因大豆产业链缺乏控制力

一个完整的大豆产业链包括产品设计,原料采购,订单处理,加工,批发经营,终端零售六个环节,除加工以外的环节都都具有较高附加值,也就为掌握定价权奠定了基础,可是我国始终处于产业链整合的加工环节,对产业链的控制能力几乎不存在,因而这也是导致我国大豆定价缺失的重要原因。

4.战略储备不足使大宗采购处于被动

我国大豆期初库存相比美国、阿根廷、巴西来说严重不足,这就造成我国的大豆采购比较被动。在储备不足的情况下,一方面,使得在进行采购时,可预测性增强,国外投机者通过了解国内库存状况就可以推测采购时机,进而提前拉高价格;另一方面,使我国失去了选择采购时机的主动权,价格高时也不得不进行大量采购。这就使得我国在大豆定价中处于被动,并极容易使我国大豆价格走出“过山车”走势。

三、大豆定价缺失策略选择

1.加强期货市场建设

①丰富我国商品期货市场品种及参与者,并建设配套的期权交易。首先,需要不断地健全我国商品期货市场的品种体系,建立与国际期货市场完全对应的期货品种,各种农产品都应先后有序地进入期货市场,使我国相关行业和企业得以运用避险工具进行套保。其次,引导和发动我国的相关产业企业积极参与期货市场,让更多国内企业通过期货市场来发现价格、规避风险。②进一步开放我国期货市场,引进期货机构投资者。由于国内商品期货市场缺少机构投资者,难以形成权威性的价格体系,甚至会在某些时候造成商品价格的扭曲,而国外大豆指数基金,大豆期货期权,大豆期货等机构投资者持仓量稳定且均处于40万手以上。因此,我国要积极培育机构投资者,不仅要引导、动员众多相关企业进入期货市场,而且还应允许保险基金、共同基金等参与期货市场,通过期货管理风险。

2.提高政府及豆协信息提供的及时性

政府在信息提供方面要加强工作,提供一个信息相对充分的市场。国家统计局、农业部、海关等部门要完善信息公布制度,将本部门统计数据以及全球大豆供求情况向社会公开,或者以少量费用向行业协会提供,保证产业相关主体信息充分。当前要进一步建立全国性的产销信息系统,及时掌握大豆生产和销售的第一手资料。政府部门应组织专门机构,跟踪并及时这些信息,消除交易双方的信息不对称。而企业也应该形成一股合力,这可以通过建立统一的期货业协会,而各大豆企业加入其中,并由大豆协会统一相关的信息。

3.建立非转基因大豆的定价中心

由于转基因大豆因含油率相对较高,反而成了压榨企业的首选,使我国始终处于非转基因大豆产业链的加工环节,农民种植的国产非转基因大豆经常卖不出去或低价贱卖,严重影响其收益和种植积极性。基于上面的分析,中国应力求打造非转基因大豆的国际定价中心。

4.加强大豆收储建设

目前我国大宗商品战略储备量较少,有些大宗商品还未建立战略储备,为避免引起国际社会的过度关注,我国可采取分批次增加储备或鼓励建立民间储备的方式。要在现有条件下,采取各种有力于大豆生产的措施,积极发展大豆生产,才能从根本上保证我国的大豆储备来源。完善大豆最低收购价政策,使我国主产区的大豆都能顺利销售,让农民放心生产,这样才有利于增加民间储备。从宏观来说,应改革现行的储备管理体制,完善储备管理,鼓励储备企业深加工延长产业链,促进大豆产业链的上下游关系的协调,使大豆储备发挥其效用。

5.大力推动人民币国际化

尽管对于人民币国际化有着不同的看法,但从掌握大宗商品定价权的角度,我国应充分发挥上海的金融中心地位,不断加强我国的金融实力,为实现人民币的国际化奠定基础。我国当前人民币还不能自由兑换,交易所的报价还不是人民币报价,这样直接影响到报价的权威性和影响力,进而影响到商品定价权的形成。因而一旦实现人民币的国际化,一方面,有利于提升我国的影响力;另一方面,也降低了结算成本和汇率风险。这都有利于获取大豆的定价权。

作者:蔡爽单位:深圳大学金融学2011级研究生